К предыдущему посту
Вот ещё чего вспомнил.
Мы тут крайне негативно относимся к шринкфляции, скимпфляции, стелсфляции и всем прочим формам ляции. Раньше бутылка пива была 0,5 л, а теперь 0,45, к тому же ещё стала дороже. Это кощунство.
Но иногда можно услышать следующее утверждение (от сотрудника РАН, между прочим):
Так ли это?
Абсолютно не так. Росстат приводит наблюдаемые объёмы к стандартам (то есть считает в литрах и килограммах). Исходя их простой формулы:
𝑝𝑟𝑒𝑞 = 𝑝𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 ∗ 𝑠𝑟𝑒𝑞 /𝑠𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 , где:
𝑝𝑟𝑒𝑞 – цена за требуемую упаковку;
𝑝𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙– цена за фактическую упаковку;
𝑠𝑟𝑒𝑞 – размер требуемой упаковки (в принятых единицах измерения);
𝑠𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 – размер фактической упаковки (в фактических единицах
измерения).
Пример:
Молоко на полке - 970 мл - 90 рублей. Будет 92,8 руб. (90*1000 / 970)
Вот ещё чего вспомнил.
Мы тут крайне негативно относимся к шринкфляции, скимпфляции, стелсфляции и всем прочим формам ляции. Раньше бутылка пива была 0,5 л, а теперь 0,45, к тому же ещё стала дороже. Это кощунство.
Но иногда можно услышать следующее утверждение (от сотрудника РАН, между прочим):
Шринкфляция искажает макроэкономическую картину. Официальная инфляция, рассчитываемая через ИПЦ, может оказаться заниженной, ведь статистика часто фиксирует ценники, а не стоимость за единицу веса или объема.
Так ли это?
Абсолютно не так. Росстат приводит наблюдаемые объёмы к стандартам (то есть считает в литрах и килограммах). Исходя их простой формулы:
𝑝𝑟𝑒𝑞 = 𝑝𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 ∗ 𝑠𝑟𝑒𝑞 /𝑠𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 , где:
𝑝𝑟𝑒𝑞 – цена за требуемую упаковку;
𝑝𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙– цена за фактическую упаковку;
𝑠𝑟𝑒𝑞 – размер требуемой упаковки (в принятых единицах измерения);
𝑠𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 – размер фактической упаковки (в фактических единицах
измерения).
Пример:
Молоко на полке - 970 мл - 90 рублей. Будет 92,8 руб. (90*1000 / 970)
👍10👏3
Как мы знаем из учебников по макроэкономике, заякоренные инфляционные ожидания (т.е. стабильные и "привязанные" к цели по инфляции центрального банка) имеют решающее значение для ценовой стабильности.
Высокие или ошибочные ИО потребителей/бизнеса могут вызывать значительные сдвиги в совокупном спросе и поведении цен
(изменения в расходах, требованиях к заработной плате и тд).
Мы также знаем, что в случае незаякоренных ИО для снижения инфляции может потребоваться уйти в отрицательный разрыв выпуска (фактический выпуск - потенциальный выпуск < 0).
Вроде понятно. Но всё же было бы полезно выяснить ряд моментов у Банка России:
i) Какой диапазон ИО населения (~11-13% в последние годы) соответствует достижению целевого уровня инфляции в 4-5% в этом году?
ii) В случае сохранения высоких ИО населения необходимо ли будет "упасть" в отрицательный разрыв и насколько сильно?
Высокие или ошибочные ИО потребителей/бизнеса могут вызывать значительные сдвиги в совокупном спросе и поведении цен
(изменения в расходах, требованиях к заработной плате и тд).
Мы также знаем, что в случае незаякоренных ИО для снижения инфляции может потребоваться уйти в отрицательный разрыв выпуска (фактический выпуск - потенциальный выпуск < 0).
Вроде понятно. Но всё же было бы полезно выяснить ряд моментов у Банка России:
i) Какой диапазон ИО населения (~11-13% в последние годы) соответствует достижению целевого уровня инфляции в 4-5% в этом году?
ii) В случае сохранения высоких ИО населения необходимо ли будет "упасть" в отрицательный разрыв и насколько сильно?
❤2🔥2
Что произошло с Нефтегазовыми доходами (НГД)🛢в декабре?
Худший месяц 2025 года.
НГД — 447,8 млрд рублей vs 531 млрд в ноябре. Поступления от НДПИ снизились до 548,8 млрд рублей с ₽650,5 млрд в предыдущем месяце. Результат не очень. Впрочем, январские доходы будут еще ниже.
🧮 Итоговые цифры за 2025 год.
Худший год с 2020 г. НГД — 8,48 трлн (11,1 трлн в 2024, 5,2 трлн в 2020 г).
План на 2025 г. — 8,65 трлн рублей. Недобор составил 177 млрд рублей (в рамках ожиданий).
Выплаты нефтяникам по демпферу заметно сократились - 882 млрд рублей против 1,8 трлн в 2024 г. и ~1,6 трлн в 2023 году.
💱А как насчёт валютных операции?
Продажи валюты в рамках бюджетного правила (БП) вырастут до 12,8 млрд руб. в день с 16 января 2026 года по 5 февраля (до 16 января — 5,6 млрд рублей в день). В декабре НГД были всё же чуток выше ожиданий Минфина. Вместе с зеркалированием инвестиции ФНБ в первом полугодии в размере 4,6 млрд в день общий объём продаж валюты составит 17,4 млрд руб.
Худший месяц 2025 года.
НГД — 447,8 млрд рублей vs 531 млрд в ноябре. Поступления от НДПИ снизились до 548,8 млрд рублей с ₽650,5 млрд в предыдущем месяце. Результат не очень. Впрочем, январские доходы будут еще ниже.
🧮 Итоговые цифры за 2025 год.
Худший год с 2020 г. НГД — 8,48 трлн (11,1 трлн в 2024, 5,2 трлн в 2020 г).
План на 2025 г. — 8,65 трлн рублей. Недобор составил 177 млрд рублей (в рамках ожиданий).
Выплаты нефтяникам по демпферу заметно сократились - 882 млрд рублей против 1,8 трлн в 2024 г. и ~1,6 трлн в 2023 году.
💱А как насчёт валютных операции?
Продажи валюты в рамках бюджетного правила (БП) вырастут до 12,8 млрд руб. в день с 16 января 2026 года по 5 февраля (до 16 января — 5,6 млрд рублей в день). В декабре НГД были всё же чуток выше ожиданий Минфина. Вместе с зеркалированием инвестиции ФНБ в первом полугодии в размере 4,6 млрд в день общий объём продаж валюты составит 17,4 млрд руб.
🔥2
Мы в среду уже видели первые "ндсные" цифры по инфляции - с 1 по 12 января ИПЦ составил 1,26%. Многовато.
Тут и индексация проезда в городском транспорте (проезд в метро - 10,7%, в трамвае - 5,38%). И повышение цен на поездки на Черноморское побережье РФ (8,56%). Ну, а еще огуречно-томатная вакханалия (+21% и +13,56% соответственно). Впрочем, это обычная сезонная история (на овощи действует льготная ставка в 10%).
📉 Теперь наконец-то подъехали данные за декабрь.
Декабрь — 0,32% м/м - лучший декабрь всех времён. Инфляция в 2025 г. - 5,59% (ниже ожиданий). Базовая инфляция— 5,44% г/г.
🍎🥒 Отличный год для плодоовощной продукции — -8,8% г/г.
🖥 Непродовольственные товары — 2,99% г/г.
💈Темпы прироста цен на услуги оставались повышенными, отчасти из-за высокого потребительского спроса (0,15% м/м, 9,30% г/г).
➡️ На следующей неделе узнаём сезонно скорректированные цифры от Банка России. По прикидкам у коллег получается в районе 2,5% saar.
Тут и индексация проезда в городском транспорте (проезд в метро - 10,7%, в трамвае - 5,38%). И повышение цен на поездки на Черноморское побережье РФ (8,56%). Ну, а еще огуречно-томатная вакханалия (+21% и +13,56% соответственно). Впрочем, это обычная сезонная история (на овощи действует льготная ставка в 10%).
📉 Теперь наконец-то подъехали данные за декабрь.
Декабрь — 0,32% м/м - лучший декабрь всех времён. Инфляция в 2025 г. - 5,59% (ниже ожиданий). Базовая инфляция— 5,44% г/г.
🍎🥒 Отличный год для плодоовощной продукции — -8,8% г/г.
🖥 Непродовольственные товары — 2,99% г/г.
💈Темпы прироста цен на услуги оставались повышенными, отчасти из-за высокого потребительского спроса (0,15% м/м, 9,30% г/г).
➡️ На следующей неделе узнаём сезонно скорректированные цифры от Банка России. По прикидкам у коллег получается в районе 2,5% saar.
🔥3❤1
Крах и коллапс нефтегазовых доходов в 2026 году неизбежен!!!! Без вариантов!!!
Ну ладно вам, мы тут тоже можем кликбейтные заголовки мутить. Вообще без проблем. Но, если серьезно, расклад не очень.
В этом году Минфин хочет собрать НГД в размере 8,92 трлн рублей (вся сумма - это базовые доходы, то есть без пополнения ФНБ), исходя из цены на российскую нефть в $59 за баррель в среднем за год и курса в 92,2 usd/rub (также в среднем). Это wishful thinking.
Математика здесь проста. Чтобы выполнить план, необходимо получать не менее 600 млрд рублей НГД в месяц, без учета квартального налога на дополнительные доходы (НДД). Тогда получим 600*12 = 7,2 трлн рублей. И хотя бы по 400 млрд НДД в марте (за 4 кв. 2025г.), апреле, июле и в октябре (= 1,6 трлн). Тогда получим НГД, близкие к плану (~8,8 трлн руб). Но это неосуществимо.
Январские доходы будут ниже декабрьских (448 млрд рублей). Февраль тоже не выглядит многообещающим.
Скорее всего, весной увидим пересмотр вниз плана (как это было в прошлом году).
Ну ладно вам, мы тут тоже можем кликбейтные заголовки мутить. Вообще без проблем. Но, если серьезно, расклад не очень.
В этом году Минфин хочет собрать НГД в размере 8,92 трлн рублей (вся сумма - это базовые доходы, то есть без пополнения ФНБ), исходя из цены на российскую нефть в $59 за баррель в среднем за год и курса в 92,2 usd/rub (также в среднем). Это wishful thinking.
Математика здесь проста. Чтобы выполнить план, необходимо получать не менее 600 млрд рублей НГД в месяц, без учета квартального налога на дополнительные доходы (НДД). Тогда получим 600*12 = 7,2 трлн рублей. И хотя бы по 400 млрд НДД в марте (за 4 кв. 2025г.), апреле, июле и в октябре (= 1,6 трлн). Тогда получим НГД, близкие к плану (~8,8 трлн руб). Но это неосуществимо.
Январские доходы будут ниже декабрьских (448 млрд рублей). Февраль тоже не выглядит многообещающим.
Скорее всего, весной увидим пересмотр вниз плана (как это было в прошлом году).
👍4❤2🤔1
Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за 2025 год.
Всё хорошо. План выполнен 🫡.
Без 8 трлн рублей дефицита, как предсказывали некоторые.
☑️ Доходы составили
37,28 трлн рублей (+1,6% г/г).
(i) Как мы уже знаем, нефтегазовые доходы оказались несколько ниже запланированных - 8,47 трлн рублей (8,39 трлн базовых доходов и 84,1 млрд дополнительных). Недобор составил 177 млрд руб. Дополнительные доходы пойдут в ФНБ (кубышку). Да, это мелочь, но всё же.
(ii) НЕнефтегазовые доходы —
28,8 трлн рублей (+12,6% г/г). Более подробная информация будет предоставлена позже.
☑️ Широко распространенное мнение о том, что расходы уйдут в космос в декабре, не подтвердилось. Расходы остались в рамках плана и составили 42,9 трлн рублей (+6,8% г/г). Напоминаю, что Минфин в 2025 г. стремилось распределять расходы более равномерно, исходя из графика "25% в квартал".
☑️ Дефицит бюджета — 5,65 трлн рублей.
Всё хорошо. План выполнен 🫡.
☑️ Доходы составили
37,28 трлн рублей (+1,6% г/г).
(i) Как мы уже знаем, нефтегазовые доходы оказались несколько ниже запланированных - 8,47 трлн рублей (8,39 трлн базовых доходов и 84,1 млрд дополнительных). Недобор составил 177 млрд руб. Дополнительные доходы пойдут в ФНБ (кубышку). Да, это мелочь, но всё же.
(ii) НЕнефтегазовые доходы —
28,8 трлн рублей (+12,6% г/г). Более подробная информация будет предоставлена позже.
☑️ Широко распространенное мнение о том, что расходы уйдут в космос в декабре, не подтвердилось. Расходы остались в рамках плана и составили 42,9 трлн рублей (+6,8% г/г). Напоминаю, что Минфин в 2025 г. стремилось распределять расходы более равномерно, исходя из графика "25% в квартал".
☑️ Дефицит бюджета — 5,65 трлн рублей.
🔥5👍3