Федеральный бюджет - это лишь часть бюджетной системы (хотя и самая важная).
Какова динамика консолидированных бюджетов субъектов РФ за первое полугодие 2026 года?
☑️ Расходы за 6M2026 г. составили 12,6 трлн рублей (+5,9% г/г).
☑️ Доходы — 12,44 трлн руб (+5,9% г/г). Улучшились показатели по налогу на прибыль — 2,85 трлн (+1,9% г/г). Очень хорошая динамика поступлении налога на доходы физических лиц (НДФЛ) — 4,12 трлн, +14,1% г/г (в том числе за счет увеличения зарплат).
📃 План на 2026 г. предусматривает доходы в размере 26,59 трлн руб. (в том числе 23 трлн собственных доходов и 3,5 трлн межбюджетных трансфертов), расходы - 26,89 трлн и дефицит в размере 300 млрд руб.
Однако, по прогнозам регионов дефицит ожидается на уровне ~1,9 трлн рублей из-за превышения расходов.
Какова динамика консолидированных бюджетов субъектов РФ за первое полугодие 2026 года?
☑️ Расходы за 6M2026 г. составили 12,6 трлн рублей (+5,9% г/г).
☑️ Доходы — 12,44 трлн руб (+5,9% г/г). Улучшились показатели по налогу на прибыль — 2,85 трлн (+1,9% г/г). Очень хорошая динамика поступлении налога на доходы физических лиц (НДФЛ) — 4,12 трлн, +14,1% г/г (в том числе за счет увеличения зарплат).
📃 План на 2026 г. предусматривает доходы в размере 26,59 трлн руб. (в том числе 23 трлн собственных доходов и 3,5 трлн межбюджетных трансфертов), расходы - 26,89 трлн и дефицит в размере 300 млрд руб.
Однако, по прогнозам регионов дефицит ожидается на уровне ~1,9 трлн рублей из-за превышения расходов.
Топливный июнь⛽️
Росстат отчитался по инфляции за июнь - она составила 0,87%, что почти совпало с оценкой, основанной на недельных данных (0,90%). С начала года - 4,19%. Годовая инфляция подскочила до 6,02%. Базовая инфляция - 0,48% м/м.
🔹Продовольственные товары — 0,65% м/м (плодоовощная продукция — 4,19% за месяц). НЕпродовольственные товары — 1% м/м. Бензин — 6,88% м/м (0,85% в мае), дизельное топливо — 7,1% м/м. Сохраняется высокий прирост цен на платные услуги — 1% м/м и 10,58% г/г. В отличие от непродовольственных товаров, потребление многих видов услуг (образовательных, медицинских, бытовых) с трудом перераспределяется во времени, и потребители не склонны откладывать их потребление даже при высокой ключевой ставке.
1/2
Росстат отчитался по инфляции за июнь - она составила 0,87%, что почти совпало с оценкой, основанной на недельных данных (0,90%). С начала года - 4,19%. Годовая инфляция подскочила до 6,02%. Базовая инфляция - 0,48% м/м.
🔹Продовольственные товары — 0,65% м/м (плодоовощная продукция — 4,19% за месяц). НЕпродовольственные товары — 1% м/м. Бензин — 6,88% м/м (0,85% в мае), дизельное топливо — 7,1% м/м. Сохраняется высокий прирост цен на платные услуги — 1% м/м и 10,58% г/г. В отличие от непродовольственных товаров, потребление многих видов услуг (образовательных, медицинских, бытовых) с трудом перераспределяется во времени, и потребители не склонны откладывать их потребление даже при высокой ключевой ставке.
1/2
❤2
🔹Вклад в инфляцию: проды — 0,25 п.п.(вклад плодоовощной продукции 0,20 п.п.), Непроды - 0,33 п.п. (Нефтепродукты - 0,34 п.п.), услуги - 0,28 п.п.
🔹При принятии решений по денежно-кредитной политике (ДКП) ЦБ ориентируется на сезонно скорректированные цифры. Ранее мы писали, что инфляция идёт сильно ниже прогноза ЦБ на II кв. Но топливная дилемма испортила картину. Инфляция оказалась выше прогноза ЦБ.
При ~11% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) в июне, мы получаем ~5% в среднем за три месяца при прогнозе 4,1% saar.
Холд на заседании ЦБ 24 июля практически неизбежен.
2/2
🔹При принятии решений по денежно-кредитной политике (ДКП) ЦБ ориентируется на сезонно скорректированные цифры. Ранее мы писали, что инфляция идёт сильно ниже прогноза ЦБ на II кв. Но топливная дилемма испортила картину. Инфляция оказалась выше прогноза ЦБ.
При ~11% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) в июне, мы получаем ~5% в среднем за три месяца при прогнозе 4,1% saar.
Холд на заседании ЦБ 24 июля практически неизбежен.
2/2
😢3❤1🔥1
Банк России представил свои оценки сезонно скорректированной инфляции за июнь.
☑️ ИПЦ - 10,6% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) vs 2% в мае и 2,5% в апреле. В среднем за 3 месяца - 5% при прогнозе ЦБ на 2 квартал 4,1% (+0,9 п.п.).
⛽️ По понятным причинам, на этот раз основное внимание уделяется непродовольственным товарам, которые взлетели до 13,6% saar.
Но непроды без нефтепродуктов снизились до 1,2% vs 2,1% в мае. Из свежого бюллетеня "О чем говорят тренды":
И ещё
Текущая ситуация на топливном рынке и связанные с ней вторичные эффекты на динамику цен также важны с точки зрения принятия будущих решений по ДКП
1/2
☑️ ИПЦ - 10,6% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) vs 2% в мае и 2,5% в апреле. В среднем за 3 месяца - 5% при прогнозе ЦБ на 2 квартал 4,1% (+0,9 п.п.).
⛽️ По понятным причинам, на этот раз основное внимание уделяется непродовольственным товарам, которые взлетели до 13,6% saar.
Но непроды без нефтепродуктов снизились до 1,2% vs 2,1% в мае. Из свежого бюллетеня "О чем говорят тренды":
Складывающаяся ситуация на топливном рынке – это шок предложения. ДКП должна реагировать только на его возможное влияние на рост цен через вторичные эффекты, прежде всего на рост инфляционных ожиданий.
И ещё
Текущая ситуация на топливном рынке и связанные с ней вторичные эффекты на динамику цен также важны с точки зрения принятия будущих решений по ДКП
1/2
👍2
🥕🥔 Продовольственные товары - 10,9% saar. Повышенный относительно привычной сезонности рост цен на овощи и фрукты компенсировал их пониженную динамику в весенние месяцы. Ценовое давление в услугах уменьшился, но всё равно остаётся повышенным - 6,8% saar vs 10,1% в мае.
📈Из позитивного: показатели устойчивой инфляции остались вблизи цели. Базовый ИПЦ - 4,3% saar. В среднем за 3 месяца - 4,2%.
Впрочем, базовый ИПЦ без туризма ускорился до 5,7%. Но за 3 месяца - 4,1%.
Вклад в инфляцию: из 10,6% saar проды дали 4.3 п.п., Непроды - 4,4 п.п., а услуги 1,9 п.п.
P.S. Недельная инфляция сбавила обороты - с 7 по 13 июля ИПЦ составил 0,17% vs O,31% неделей ранее. Связано ли снижение недельных цифр с бензином? Нет, за счёт овощей + туризма. В топливном сегменте по-прежнему "горячо”. Бензин за неделю- 2,25%, дизельное топливо - 3,18%.
2/2
📈Из позитивного: показатели устойчивой инфляции остались вблизи цели. Базовый ИПЦ - 4,3% saar. В среднем за 3 месяца - 4,2%.
Впрочем, базовый ИПЦ без туризма ускорился до 5,7%. Но за 3 месяца - 4,1%.
Вклад в инфляцию: из 10,6% saar проды дали 4.3 п.п., Непроды - 4,4 п.п., а услуги 1,9 п.п.
P.S. Недельная инфляция сбавила обороты - с 7 по 13 июля ИПЦ составил 0,17% vs O,31% неделей ранее. Связано ли снижение недельных цифр с бензином? Нет, за счёт овощей + туризма. В топливном сегменте по-прежнему "горячо”. Бензин за неделю- 2,25%, дизельное топливо - 3,18%.
2/2
🔥1
Из последнего пресс-релиза ЦБ о ключевой ставке (июнь):
Суровая реальность: свежие цифры обеспеченность предприятий работниками за II кв. 2026 г. (мониторинг предприятий от ЦБ) показывают, что проблема дефицита кадров в целом в экономике постепенно смягчается (-19,7 п. в II кв. vs -21,2 п. в 1к26).
А планы компаний по найму работников на 3к26 в целом по экономике стали более умеренными и достигли минимума с 3к20.
Снижение напряженности на рынке труда замедлилось. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, перестала сокращаться.
Суровая реальность: свежие цифры обеспеченность предприятий работниками за II кв. 2026 г. (мониторинг предприятий от ЦБ) показывают, что проблема дефицита кадров в целом в экономике постепенно смягчается (-19,7 п. в II кв. vs -21,2 п. в 1к26).
А планы компаний по найму работников на 3к26 в целом по экономике стали более умеренными и достигли минимума с 3к20.
🔥1