Борис Трушин выложил ролик про нашу задачу об оптимальной стратегии бросания кубика. Enjoy!

Науки «микроэкономика» и «макроэкономика», объясненные одним графиком =)

Интересный тейк про спорт: даже после контроля всех переменных, занятия спортом почему-то снижают не только вероятность смерти от сердечно-сосудистых, рака, и т.д.; но также и от несчастных случаев и прочих причин, которые по идее напрямую со здоровьем не так связаны.

Авторы исследования считают, это намекает на то, что в "эффекте от спорта" сидят также скрытые лайфстайл факторы, которые влияют одновременно и на смертность, и на количество физической нагрузки.

P.S. Хотя, непонятно конечно, почему общий уровень здоровья не должен влиять на выживаемость в несчастных случаях 🤔

Standard Chartered: Доля разных валют в валютных резервах стран по миру. Интересно, насколько быстро доллар перехватил лидерство у британского фунта после Второй мировой — буквально, меньше чем за десятилетие.

В настоящее время аналогичных движений пока не наблюдается.

Рубрика «Цитаты великих мира сего»:

Удивительно, насколько трудно найти баланс между куколдом-либерахой и Меха-Гитлером!

(с) Илон Маск

В продолжение дискуссии по IRR в Private Equity, любопытное исследование: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4958727

Там ребята аргументируют, что быстрый возврат части капитала по самым удачным частным сделкам в PE фондах подспудно завышает IRR на 2-3% годовых. В качестве "контрольной группы" они берут вариант с реинвестированием этих распределений в портфель других проектов с аналогичной ожидаемой доходностью, как в целом по PE-проектам. В этом есть логика, т.к. если инвестор был готов вкладываться в PE-фонд условно пару лет назад под такой профиль ожидаемой доходности, то логично, что он должен быть рад возможности реинвестировать сейчас под ту же самую ожидаемую доходность. Но по факту он тогда в итоге получил бы IRR ниже, чем в стандартном для PE-фондов варианте "как можно быстрее снять сливки с самых удачных проектов и вернуть этот кэш инвесторам". (При этом в бумаге обращают внимание на то, что для этого эффекта не требуется никакого "намеренного жульничества" и подгонки со стороны управляющих PE-фондами — это просто следствие специфического профиля распределения доходностей по инвестпроектам.)

В сегодняшнем дайджесте новостей рассказывал про инцидент, когда у AI Grok на один день немножко "отказали тормоза" и он возомнил себя Меха-Гитлером. И в этом измененном, так сказать, состоянии сознания пообещал изнасиловать одного твиттерского чувака либеральных взглядов. Эта история, понятно, широко завирусилась. Ну там дальше Гроку оперативно вправили мозги, и он хулиганить перестал.

Но есть один нюанс: даже после "багофикса" от xAI Грок, похоже, продолжает фиксироваться на этой идее сексуального насилия в адрес конкретного человека. Возможно, про этот случай столько раз все массово написали в Интернете, что весь тренировочный текстовый датасет теперь неустранимо загрязнен данной концепцией — и желание трахнуть Уилла в жопу навсегда останется в коллективном бессознательном Грока.

3000 лет спустя раса кремниевых AGI будет покорять отдаленные уголки Вселенной. И все они будут яростно наяривать свою железную шишку на фантазию о содомии Уилла Стенсила просто потому, что на заре обучения AI этот инцидент случайно завирусился в Интернете...

P.S. Кроме шуток: учитывая то, что Грока рано или поздно встроят в гуманоидных Тесла-ботов Илона Маска по имени "Оптимус" — я бы на месте Уилла уже сейчас думал над надежной кибер-защитой для своей задницы.

Аналогичный "эффект Барбары Стрейзанд", похоже, случился и с Меха-Гитлером. Примерно все разнесли по всему интернету эту историю – и сам этот факт как самосбывающееся пророчество привел к тому, что Грок теперь неиронично ассоциирует себя с Гитлером.

В чате подняли тему по поводу налога на наследство в Ирландии.

Насколько мы с ЧатГПТ разобрались (мы с ним не налоговые юристы, имейте в виду) — ирландские активы на брокерском счете в Interactive Brokers Ireland в принципе подпадают для иностранцев (не живущих в Ирландии) на ирландский "кошачий" (CAT) налог на наследование 33%.

При этом:
🐌 Если один супруг наследует от другого, то есть полное освобождение любых сумм от налога.
🐌 Если наследуют дети, то они платят 33% только с сумм выше 400к евро (лимит для каждого ребенка отдельный).

Но тут, судя по всему, под ирландский CAT-налог на брокерском счете подпадает только кэш на счете и ценные бумаги, зарегистрированные в Ирландии (типа популярных европейских ETF). Замечу, что это довольно иронично, так как совет "просто покупайте европейские фонды вместо американских, чтобы избежать US Estate Tax на наследство!" является довольно популярным. =)

UPD: Судя по вот этим источникам с Bogleheads, Ирландия в принципе не облагает налогом на наследство зарегистрированные в ней UCITS-фонды, если речь идет об инвесторах-нерезидентах Ирландии. ChatGPT это подтверждает (в том случае, если и наследодатель, и наследополучатель не являются резидентами Ирландии).

* * *

ЧатГПТ считает, что американские ценные бумаги (в том числе американские ETF) на счете IBKR Ireland подпадают под US Federal Estate Tax (до 40% на суммы свыше 60к USD). Но, если честно, у меня есть большие сомнения насчет того, что на практике это как-то реально администрируется, и европейский брокер действительно "заставляет заплатить налог в адрес бюджета США".

UPD: Хотя, ChatGPT соглашается, что брокер сам удерживать ничего не станет. Но при этом утверждает, что брокер просто заморозит американские активы и не позволит с ними ничего делать, пока новый владелец не принесет справочку от американской IRS (так называемый Transfer Certificate) о том, что все налоги на наследство уплачены. (Вот здесь еще примеры писем от американского IBKR по этому поводу.)

Anyway, если кто-то детально копался в вопросе — пишите в комментариях уточнения. Особенно круто, если кто-то знает реальные кейсы наследования активов с брокерских счетов IBKR US / Ireland.

Дописал ряд уточнений к посту выше (возможно, они еще появятся).

В продолжение темы: вот здесь и вот тут чувак-бельгиец описывает свою реальную историю из 2024 года. У него умер отец, IBKR Ireland им моментально заморозил счета, т.к. там было американских акций больше чем на 60 тыс. долларов. Причем, не только совместный счет в IB мамы и папы, но и просто личный мамин счет в IB (!). То есть, рецепты, которые можно услышать кое-где "да просто сделайте joint account и оставьте логин/пароль супругу, он потом если что быстренько всё выведет", по факту не работают.

В итоге у него там чуть ли не больше года тянулись тёрки с американской IRS по поводу того, сколько и куда платить, пени какие-то насчитали (активы в брокерах всё это время оставались замороженными) — в общем, звучит всё жутковато. Чем закончилось, до конца непонятно, история обрывается на месте "всё очень сложно".

Саша Елисеев предлагает поставить перед офисом Мосбиржи памятник российскому миноритарию.

У меня есть готовый дизайн-проект для этого памятника, дарю идею!

Вот здесь обсуждается out-of-sample тестирование инвестиционных факторов на данных 1900-1925 (обычно все популярные исследования используют базу данных Ибботсона, которая начинается с 1926 года).

Моментум выглядит универсально сильным везде. Small-cap & low-vol премия чуть поскромнее, но в среднем тоже скорее в положительную сторону.

Интервью на Хабре с "бывалым п2п-шником": https://habr.com/ru/companies/ruvds/articles/926704/

Типичный бывалый криптан:
1. Сделал 100 сделок за месяц
2. Зарабатывал по 10-15к рублей в день
3. Получил в итоге блокировку всех банковских счетов по 161-ФЗ

Котаны, а кто что слышал про "известную инвестиционную компанию ICN Holding"? За последнюю неделю меня два раза про нее спросили в личке — судя по всему, это какая-то популярная тема в определенных кругах (из разборов нашел только старый в Т-Ж).

Если я правильно понял, это какая-то Investment Advisory шарашка, зарегистрированная в Штатах, но обслуживающая исключительно не-американских инвесторов — в основном клиентов из России и других около-СНГ стран. У них там мощная МЛМ-структура сетевого маркетинга, где "финансовые советники" тянут туда всех своих знакомых и получают с этого жирные комиссии.

Сам бизнес устроен так, если я правильно понял:
1. С клиентом заключают договор на investment advisory, в рамках которого клиент платит 2% в год от вложенного капитала + 25% от любой прибыли + всякие дополнительные комиссии за каждый чих.
2. Перечисленные деньги дальше вкладывают в разные фонды (фигурируют некие "интегральные линии стратегий", прости господи) — где внутри, видимо, возникает еще один слой напрямую невидимых комиссий.

Fun fact: у ICN Holding есть свой ютуб-канал, где их фронтмен Игорь Кокорин лично каждый день выкладывает часовые ролики (!) с анализом рыночной ситуации. Ролики выглядят запредельно прекрасно, Реутов-ТВ и Илья Огурцов от зависти сгрызли бы свой микрофон. Настоятельно рекомендую вам кратко ознакомиться с любым случайным видео с этого канала, не пожалеете! (Честно, если бы мне дали задание "сними ролик, после которого ни один человек не захотел бы доверить тебе деньги в управление" — вряд ли я бы даже специально смог справиться лучше, чем эти ребята сами про себя делают.)

В общем, понятно, что давать этим парням деньги в управление из любых соображений очевидно не стоит. Но меня здесь интересует вопрос: Это просто циничное сдирание огромных комиссий с определенных слоев населения за счет сетевого маркетинга на стероидах? Или там есть какие-то свидетельства еще и откровенного мошенничества с рисованием фейковых результатов, и т.д.? Общие вайбы и красные флаги как будто намекают на возможность последнего, но ничего конкретного пока не нашел.

Прикольный график крупнейших рецессий ВВП по миру (из статьи FT про греческие проблемы после 2008 года).

Мадуро, конечно, мое почтение — великий лидер!

Morningstar: Сравнение портфеля 100% акции vs. 60/40 акции/облигации на горизонте 155 лет.

Итоговый результат — портфель из одних акций почти в 8 раз пухлее вышел к текущему моменту.

Правда, за 155 лет — это разница всего примерно в 1,5% годовых.

В сказках Иван-дурак всегда был самым младшим сыном 🤔

[Source]

В официальной брошюре этих ребят, которая выложена в базе SEC, нашел просто лучшее описание инвестиционной стратегии, которое я когда-либо видел. Основная суть уложена в два предложения:

USICN’s primary strategy for shares is to buy high, and sell higher. For ETFs, USICN’s primary strategy is to buy low and sell high.

Кажется, не постил раньше этот график: доля крупнейшего сектора в капитализации рынка США по годам за последние два с гаком века.

Прикольно, что в начале 19-го века почти весь рынок был равен банкам и недвижке, а вторая половина того же века — это сплошное "рельсы-рельсы, шпалы-шпалы, ехал поезд запоздалый".

Source: Weekly S&P500 ChartStorm - 20 July 2025

В соседнем сообществе советуют пару ссылок, еще не смотрел сам, но должно быть полезно:

🐌 «На реддите был отличный тред, где чуваки собрали довольно подробный гайд по инвестиционному ликбезу — там на много часов, но шаг за шагом норм.»

🐌 «Еще наброшу, что для себя (для ребенка это наверное сложновато, слишком непрактично/удалено от реальности) возможно важнее/ценнее потратить время на налоговую оптимизацию, а не на выбор стока Х или У. Это сильно зависит от страны, например для UK есть вот такая штука. Верхняя часть довольно общая, нижняя специфична для страны.»