ВТБ НАЧНЕТ ВЫПЛАЧИВАТЬ ПО БЕССРОЧНЫМ СУБОРДАМ С 5 ФЕВРАЛЯ

В конце позапрошлого года ВТБ временно приостановил выплаты по субординированным бессрочным облигациям. Но с 5 февраля банк готовится возобновить их.

«Мы готовимся к выплате, будем платить. Разрешение ЦБ не требуется. Мы по всем бессрочным субординированным займам в этом году будем платить», — прокомментировал первый зампред банка Дмитрий Пьянов. По его словам, общая сумма выплат в рублевом эквиваленте составит 2,6 млрд рублей.

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ФЕДРЕЗЕРВ – ОСНОВНОЙ ОЖИДАЕМЫЙ ИСТОЧНИК ОПТИМИЗМА НА РЫНКАХ

Итог январского опроса управляющих (Global FMS):

• Наибольший с февраля 2023 оптимизм в отношении глобального роста, 79% не ожидают “hard landing”

• Наибольший с февраля 2022 оптимизм в отношении корпоративных прибылей

• Ключевой драйвер и в акциях, и в бондах – Федрезерв: рекордные ожидания снижения ставки, лишь 3% респондентов ожидают ее дальнейшего роста.

• Уровень CASH несколько увеличился: с 4.5% до 4.8%

• Основные риски: геополитика (25%), глобальная рецессия (24%), высокая инфляция (21%)

• TRADES: перекладка из бондов в кэш, из банков в REITS, глобальный overweight (OW) в акциях несколько снижен, но – наибольший OW в акциях США с декабря 2021 года, предпочтение – высококлассным компаниям, но впервые с июня 2021 – преимущество small-caps по сравнению с big names.

Декабрьский Manager’s Survey
Ноябрьский Manager’s Survey
Октябрьский Manager’s Survey
Сентябрьский Manager’s Survey

ВВП КИТАЯ В 4кв23 ОКАЗАЛСЯ ХУЖЕ ПРОГНОЗА РЫНКА, И ЕСТЬ ОПАСЕНИЯ НА ПЕРСПЕКТИВУ

Китайская экономика во четвертом квартале продемонстрировала рост на 5.2% гг, темпы увеличились по сравнению с 3кв22 в 4.9% гг, цифры – меньше рыночных оценок роста на 5.3%. Квартальная динамика составила 1.0% квкв (ждали 1.0% квкв) vs 1.5% квкв ранее. Весь 2023: 5.2% гг

Цифры все равно остаются довольно скромными, цель правительства - около 5.5%. Хотя, следует отметить, что взгляд большинства банков и аналитиков стал чуть более оптимистичным в последние месяцы, ждут рост выше 5 процентов, хотя ранее оценки были ниже этой отметки.

В долгосрочной перспективе рост Китая замедляется. Жилищный кризис, низкий потребительский спрос, а также сокращение и старение рабочей силы оказывают давление на объем производства.

Зачастую отмечается, что это является результатом не циклических явлений, а резкого спада, который может продолжаться в течение многих лет, что экономисты называют вековой стагнацией

Основатель и генеральный директор кадрового агентства Recruitment boutique S.M.Art Анастасия Глебова прокомментировала историю бывшего менеджера из Goldman Sachs:

Люди, идя в инвестиционные банки, а уж тем более “bulge bracket”, должны понимать, что там однозначно сверхурочные графики и нет понятия о работе с 9.00 до 18.00. Можно, конечно, уйти в шесть, но только если у человека гигантская работоспособность и каждую минуту высокий КПД. Все понимают, что в корпорациях приходится активно работать, но не так, чтобы в окна выкидываться или здоровье терять.

В России, вероятно, после такого иска сотрудника внесли бы в черный список везде, и его никуда бы не взяли - работодателям такие проблемы не нужны. Если человеку не нравится его работа, если он чувствует, что она разрушает его здоровье, то он просто может ее поменять.

Сейчас во многих компаниях много работают, но никто не идет в суд. Выбор где и как работать всегда остается за человеком.

@emcr_experts

КИТАЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ УСКОРЯЕТСЯ, НО РОЗНИЦА НЕСКОЛЬКО ПОДРАСТЕРЯЛА ВЫСОКИЙ ТЕМП

Китайское Статбюро представило цифры по итогам декабря:

• Промышленность: 6.8% гг vs 6.6% гг в ноябре; ожидалось 6.6% гг. Весь 2023: 4.6% гг

• Розничные продажи: 7.4% гг vs 10.1% гг; ждали 8.0% гг. Весь 2023: 7.22% гг

• Инвестиции в основной капитал: 3.0% гг vs 2.9% гг (прогноз 2.9%)

Розница: продажи авто (4.0% гг vs 14.7% гг в ноябре), одежды (26.0% vs 22.0%), драгоценностей (29.4% vs 10.7%), средств связи (11.0% vs 16.8%), мебели (2.2% vs 1.7%), стройматериалов (-7.5% vs -10.4%). Отметим довольно заметное уменьшение темпов в автомобилях, но – сильный рост в драгоценностях и одежде.

Промпроизводство: добыча (4.7% гг vs 3.9% гг месяцем ранее), обработка (7.1% vs 6.7%).

На маркетплейсах и в интернет-магазинах стало на 40% больше контрафакта за последние полтора года. Некоторые связывают это с параллельным импортом, который стал «разрешением на всё» для продавцов. Shopper’s разбирался, так ли это.

⬆️ Количество нелегальных товаров увеличилось примерно так же, как обороты маркетплейсов и число продавцов — на 35-40%. Но доля контрафакта не растет, утверждают маркетплейсы. Жалоб с подозрением на фальшивки поступило за год 2 млн, но подтвердилось лишь 1,5%.

🤷‍♀️ Таможенники настаивают, что параллельный импорт точно не при чем: количество выявленного ими в 2023 г. контрафакта «сопоставимо» с прошлыми годами. Эксперты подозревают, что с разрешением на ввоз товаров без согласия правообладателя нелегальную продукцию просто стало труднее распознать.

⛔️ Игроки рынка и эксперты считают, что нужно совершенствовать законодательство. Например, сейчас продавцу отдают контрафакт назад, а он продает его в другом месте. А верным выходом было бы конфисковать подделки.

#маркетплейсы #внешняясреда

❗️ВАЖНО! Друзья, участились случаи кражи Telegram-аккаунтов и каналов

Будьте внимательны! Жертвами уже стали некоторые наши друзья и знакомые. С их взломанных аккаунтов могут писать и вам.

✔️Как происходит кража:
Схемы кражи могут быть разные, и вот один из примеров.

• Знакомый добавляет в чат, в котором вы видите коллег/друзей;

• Пишет что-нибудь типа «Друзья, участвую в хакатоне/инкубаторе/дети участвуют в конкурсе/. Поставьте галочку за мой проект/стартап/рисунок, для меня это очень важно!»;

• В чате диалог между людьми выглядит естественно и не подозрительно, а знакомый (кажется) действительно в чем-то таком участвует;

• Для голосования вы переходите на хорошо сделанный сайт, где просят авторизоваться через facebook/vk/tg или только телеграм;

• После авторизации ваш аккаунт становится для вас недоступным. Он в руках мошенников.

Кража может происходить и без добавления в чат, вам могут писать напрямую со взломанного аккаунта под видом вашего знакомого.

Как себя уберечь:
1. Если вам знакомый пересылает какие-то ссылки, которые вы не просили, свяжитесь с ним по другим каналам и уточните, действительно ли это он;

2. Подключите двухфакторную авторизацию в Telegram;

3. Будьте параноиком, и когда с вами кто-то связывается через мессенджеры всегда спрашивайте себя: «Что происходит?».

☝🏻Пожалуйста, поделитесь этим сообщением и будьте бдительны!
Команда EMCR News

ИНФЛЯЦИЯ В UK: РОСТУ ПОДСОБИЛИ…АЛКОГОЛЬ И ТАБАК

Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в декабре 4.0% гг vs 3.9% и 4.6% двумя месяцами ранее (прогноз: 3.8%). Помесячные темпы: 0.4% мм vs -0.2% мм и 0.0% мм в ноябре-октябре (прогноз: 0.2%).

В то же время, что годовые темпы базового CPI следующие: 5.1% гг vs 5.1% гг (прогноз: 4.9% гг), и 0.6% мм vs -0.3% мм (ждали 0.4% мм)

Все показатели оказались выше ожиданий. Заметный повышательный вклад в CPI был внесен сигаретами (4.1% мм и 16.0% гг), на которые были подняты акцизы. Годовой рост на алкоголь: 9.6% гг. В то же время, затраты на продовольствие уже меньше (0.5% мм vs 1.6% мм, и 8.0% гг). Классическое противостояние указанных компонент (с)

​​Inside Rewind’s path to 170 Series A offers.

Сегодня (пока что) коротко – прикольный график из поста про путь стартапа Rewind, который в прошлом году закрыл Series A с лид инвестором в виде NEA.

Мы обратили на стартап внимание потому, что их фаундер Дэн Сирокер показал публично свой питч, а также публично пригласил инвесторов инвестировать в его стартап. И питч был отличный в общем-то, что нас всех вдохновило.

Так вот Кайл Пояр из изрядно ощипанного, но не побежденного OpenView, делает интервью для своего блога у Дэна, в котором, помимо прочего, есть вот этот график.

Прикольно, что они получили:
▪️~142 (пересчитал) оффера об инвестициях;
▪️54 оффера (большинство, 38%) было по оценке $200M;
▪️22 оффера (15%) было по оценке $1B, разница с самым популярным аж 5х(!);
▪️Также 22 оффера были по оценке $500M, что так же, как и $1B является такой пороговой оценкой, любопытно, что магия цифр тут тоже возможна;
▪️В итоге они взяли оффер от NEA по оценке $350M, что ближе к низу воронки;
▪️Средневзвешенная оценка по офферам $449M.

Такая интересная штука, не знаю, зачем нам это знание, но у меня ощущение, что прям никак без него.

👉 Ссылка на статью: https://www.growthunhinged.com/p/inside-rewinds-path-to-170-series

@proVenture

#howtovc #fundraising

Снижение ставки ЕЦБ летом? Лагард, Bloomberg

Меры безопасности для владельцев Telegram-каналов. Продолжение.

Не открывайте незнакомые вордовые (и не говоря уже о всяких ZIP, RAR) файлы тоже. При одновременной открытой сессии в телеге увод канала вполне возможен.

Не отсылайте иногда запрашиваемую статистику по каналу (которую может видеть только админ). Пусть те, кому это якобы нужно берут данные с общедоступного TGStata

Несмотря на все выступления чиновников ФРС, в которых они оттягивают срок смягчения политики, рынки упрямо цепляются за март как за месяц первого снижения ставки ФРС за 4 года - после 2 лет ужесточения денежно-кредитной политики.

В последние годы март стал знаковым месяцем для ФРС - это был месяц последнего снижения ставки в 2020 и месяц первого повышения в 2022.

reuters.com

Инвесторы готовят миллиарды, чтобы купить стартапы со скидкой - Financial Times

Застой в сфере M&A и IPO вынуждает ранних инвесторов продавать свои доли, чтобы вернуть капитал спонсорам или перераспределить его в другие активы. В это же время инвесткомпании привлекают миллиарды долларов, чтобы купить эти доли с хорошим дисконтом.

В частности, крупный игрок рынка Lexington Partners на прошлой неделе объявил о создании фонда в $23 млрд, который будет покупать акции у фондов прямых инвестиций, а также планирует инвестировать до $5 млрд во вторичные венчурные компании. И это лишь один пример из многих.

“Основным выходом для венчурных капиталистов являются в первую очередь IPO и M&A, но ни того, ни другого не происходит. Это создает огромное давление и невероятные возможности для инвесторов, которые приходят и покупают компании с большими скидками”, - отмечают эксперты.

Вторичный рынок стартапов, где можно торговать акциями частных компаний на десятки миллиардов долларов, приобретает существенную роль в условиях отсутствия традиционных способов обналичивания своих активов. Например, таким способом в прошлом году OpenAI и SpaceX Илона Маска организовали продажу акций своих сотрудников.

Торговля на вторичном рынке застопорилась в 2022 году, поскольку на стоимость стартапов запоздало повлияло повышение процентных ставок. В течение последних двух лет венчурные компании требовали на 30% выше, чем были готовы платить потенциальные покупатели. Разрыв в оценках начал сокращаться, поскольку положение фирм венчурного капитала «становилось все более бедственными», что привело к увеличению объемов акций на продажу. Впрочем, хедж-фонды и институциональные инвесторы по-прежнему осторожны в покупке акций, обращая внимание лишь на крупнейшие и наиболее известные частные имена.

Forge Global, публичная вторичная биржа частных акций, сообщила о более чем 50% увеличении объемов торгов, по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале 2023 года. В среднем, стоимость акций упала вполовину, по сравнению с предшествующим первичным сбором средств.

Ожидается, что активность IPO возобновится позже в этом году, и, вероятно, потребуется несколько месяцев прежде, чем объемы нормализуются. Эксперты отмечают, что те, кто готов бросить вызов рынку до широко восстановления этого рынка, могут заключить самые выгодные сделки за последние 5 лет.

@emcr_experts

OPEC УЖЕ ДВА МЕСЯЦА СОХРАНЯЕТ ПРОГНОЗ МИРОВОГО СПРОСА НЕИЗМЕННЫМ, ОЦЕНКИ ДЕФИЦИТА СТАЛИ БОЛЕЕ АДЕКВАТНЫМИ

В опубликованном ежемесячном обзоре ОПЕК были сохранены оценки глобального спроса в 2023г в 102.11 млн бс. и в 2024 в 104.36 млн. бс (+2.25 млн бс).

В декабре существенно нарастила добычу Нигерия (+100 тыс бс), несколько меньше - Ирак (+23 тыс бс). Незначительно сократили Кувейт (-23 тыс бс) и саудиты (-12 тыс бс)

По сравнению с ноябрем картель определенно подправил свои оценки, уменьшив показатель спроса в 4кв23 с 31.12 млн бс до 28.58 млн бс. Учитывая декабрьскую добычу ОПЕК на уровне 26.7 млн бс, дефицит в прошлом месяце составил 1.88 млн бс, а уточненный ноябрьский дефицит теперь – только 1.95 млн бс vs -3.28 млн предыдущего прогноза. Это определенно более реалистичный вариант.

Несколько цифр из статьи про китайский автопром в The Economist (показалась мне интересной, поскольку сдвинула мои priors):

1. В ноябре электрические автомобили (EV) составили 42% всех продаж автомобилей в Китае.

2. К 2030-му EV будут составлять 80-90% всех продаж автомобилей в Китае. В Европе к 2035-му продажа автомобилей с двигателем внутреннего сгорания будет запрещена (но есть послабление на т.н. e-fuels).

3. Китайский рынок автомобилей поделен пополам между своими брендами и иностранными. Но среди EV это соотношение 80:20.

4. Китайцы активно субсидируют свое производство в нарушение международных торговых договоров. Вообще весь рынок, кажется, очень хрупкий и держится на субсидиях и протекционистской защите от конкурентнов. Если вынуть субсидии и пошлины, то в открытой конкуренции все просядет.

5. Китайцы ввели субсидию на покупку EV, если батарейка внутри EV была произведена на территории Китая.

6. Будущее дифференциации между марками и автомобилями во многом за софтом (а не только за внешним видом, отделкой и т.д.).

7. BYD (китайская фирма) теперь самый крупный производитель EV на планете (продали больше EV, чем Tesla).

8. В Европе только 25% от продаж автомобилей составляют EV, в США только 10%. Электрификация рынка автомобилей в Китае идет быстрее, чем в других странах.

9. Китайские тех-компании активно идут на рынок авто, в отличие от западных тех-компаний, которые присматриваются, но заходят не так активно.

10. Китай сегодня производит около 70% всех li-on батарей на планете.

@longviewecon