WSJ: Корабль, который никуда не плывёт: как люкс ищет новую идентичность

На престижной торговой улице Шанхая Louis Vuitton пришвартовал корабль, который никуда не плывёт: стальное здание The Louis длиной больше футбольного поля и высотой около 30 метров.

В Сеуле бренд занял почти целое крыло старейшего универмага страны, а в Париже строит ещё более масштабный флагман с выставочными залами и гостиничными номерами, открытие которого запланировано на 2027 год.

На фоне снижения потребительских расходов на люкс компании всё активнее делают ставку не на товары, а на впечатления: рестораны, выставки и гостиницы. Louis Vuitton выделяется масштабом: как крупнейший люксовый бренд по продажам, он может позволить себе эксперименты, недоступные большинству конкурентов.

Шанхайский корабль - это проект Беккари, продвигающего концепцию "retail-tainment": крупных пространств, объединяющих культуру, еду и торговлю. The Louis работает одновременно как музей и магазин: вход на выставку по предварительной записи, внутри - архивные изделия, иммерсивные инсталляции и кафе с мишленовским шефом, а финалом маршрута становится торговый зал с багажом от $3 000 и сундуками за десятки тысяч долларов.

The Louis быстро стал феноменом соцсетей в Китае, набрав десятки миллионов просмотров, и превратился в новую городскую достопримечательность, привлекающую до 100 тысяч посетителей в день.

По словам Беккари, проект "изменил географию города", усилив поток людей в торговый центр HKRI Taikoo Hui, где после открытия продажи удвоились. Среди его гостей были главы Apple и Nike.

Эти инвестиции делаются в момент, когда прежний рост люкса иссяк: постпандемийный бум и рост цен сделали покупателей осторожнее, особенно молодёжь, всё чаще задающуюся вопросом, что оправдывает стоимость предметов роскоши.

По словам Беккари, сегодня людям нужна причина для покупки — понимание того, как и зачем вещь сделана. Louis Vuitton всё больше действует как развлекательный бренд, используя зрелищность и масштаб для привлечения туристов и новой аудитории, которые формируют важную часть глобального спроса.

В то же время в отрасли звучат сомнения: некоторые руководители считают, что граница между демонстрацией силы бренда и избыточной роскошью слишком тонка, а управление столь крупными флагманами становится всё сложнее и дороже.

В LVMH уверены, что смогут совместить масштаб и роскошь. Беккари, возглавивший Louis Vuitton в 2023 году, сделал ставку на демонстрацию наследия бренда, основанного в 1854 году, считая его ключевым конкурентным преимуществом.

После Китая пришла очередь Южной Кореи. На открытии в Сеуле в декабре сотни людей в мороз наблюдали за церемонией, куда прибыли крупнейшие K-pop-звёзды. Проект нацелен на самые высокие годовые продажи люксового бренда в истории Кореи.

‼️ КРЕДИТ и ДЕНЕЖНАЯ МАССА: КОРП.КРЕДИТ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ ПОД 20% В ГОД!

Кредит экономике и денежная масса:

• Требования к организациям: 1.8% мм / 13.7% гг (с исключением влияния валютной переоценки); с начала года – 12.8% (прогноз ЦБ по году: 10-13%)

• Требования к населению: 0.5% мм / 1.3% гг; с начала года – 2.5% (прогноз ЦБ: 1-4%)

• Кредит экономике (к организациям и населению): 1.5% мм / 10.4% гг; с начала года – 10.0% (прогноз ЦБ: 8-11%)

• Кредит в этом году вырастет сильнее, чем прогнозировал ЦБ (по физикам – на верхней границе прогноза; по корпоратам ждём на 1-2 пп выше)

• ЧТОГУ (кредит банков органам гос.управления) в ноябре выросли на 924 млрд, что поддержало рост М2

• За 11М25 сезонно-сглаженный М2: 11.2% (1.1% mm sa в нояб), а М2Х ИВП: 12.7% (1.1% mm sa)

Отклонение от прогноза ЦБ не драматично... Но уж больно сильно разогнался корп.кредит! С июля он растет в среднем на 1.6% в мес, более 20% в год. Если такие темпы роста сохранятся, то ❗️ЦБ ПРИДЕТСЯ ОСТАНОВИТЬ СМЯГЧЕНИЕ ДКП

WSJ: Технологическое превосходство Китая не может скрыть дыры в экономике

В Китае одновременно сосуществуют два факта: страна быстро сокращает технологический разрыв с США, но значительная часть экономики находится в плачевном состоянии.

Электромобили проносятся мимо пустующих жилых комплексов. Заводские роботы на базе ИИ штампуют продукцию, которую безработные выпускники вузов не могут себе позволить. Госфонды вливают миллиарды долларов в убыточные стартапы, тогда как госдолг растёт до рекордных уровней.

Появление ИИ-стартапа DeepSeek показало, что Китай способен конкурировать с США в передовых технологиях, но цена высока.

В экономике слишком много убыточных компаний, поддерживаемых местными властями. Из 129 брендов электромобилей и гибридов лишь 15 будут жизнеспособны к 2030 году, а в робототехнике уже более 150 компаний, что вызывает опасения перепроизводства.

Китай делает ставку на технологическую самодостаточность как защиту от внешнего давления, считая эту цену оправданной. Ограничения США на поставки полупроводников усилили такую стратегию, а даже возможные послабления для Nvidia вряд ли изменят общий курс.

Однако такая модель сопровождается масштабной неэффективностью. По словам экономистов, ресурсы перераспределяются плохо, а сотни миллиардов долларов, вложенные в технологии, сокращают финансирование образования, социальной защиты и других сфер, необходимых для устойчивого роста.

Расходы Китая на исследования и разработки выросли почти на 50% в период с 2020 по 2024 год, и по многим показателям страна становится всё более инновационной.

Китайский флот в этом году спустил на воду авианосец, чья электромагнитная катапульта приблизила возможности Китая к уровню США. На суше фабрики устанавливают больше роботов, чем в любой другой стране. В космосе Китай стремится высадить своих первых астронавтов на Луну к 2030 году, а станция "Тяньгун" может стать единственным обитаемым объектом на орбите после вывода из эксплуатации МКС.

Несмотря на технологический прогресс, экономика остаётся уязвимой. Цены на жильё упали на 17% с пандемии, компании сокращают найм, доходы населения низкие: в городах менее $700 в месяц, в сельской местности многие живут на несколько долларов в день.

На уровне регионов дисбалансы особенно заметны. В уезде Мяньчи расходы на науку и технологии растут быстрее бюджета, при этом часть госслужащих не получает зарплату, а власти лишь обещают постепенно погасить долги без указания сроков.

Госдолг Китая, включая обязательства местных инвестструктур, к 2024 году вырос примерно до $23 трлн, а рост производительности замедляется (тревожный признак на фоне сокращения численности населения).

МВФ оценивает, что господдержка сократила общий ВВП Китая до 2% и обошлась примерно в $800 млрд в 2023 году по тогдашним курсам. Глава МВФ призывает сместить фокус экономики с инвестиций и экспорта на потребление, запустив новый источник роста.

Сокращение господдержки компаний позволило бы рынку играть большую роль в более эффективном распределении ресурсов, отметила она. Это также высвободило бы средства для ослабленной системы соцзащиты, из-за которой люди предпочитают копить, а не тратить доходы.

Однако курс Си Цзиньпина остаётся чётко заданным: вместо пересмотра экономической модели власти делают ставку на экспорт. Профицит торговли товарами впервые превысил $1 трлн, подтвердив устойчивость китайской промышленности несмотря на тарифы США.

Ещё до первого президентства Трампа Пекин выделил биотехнологии, робототехнику и электромобили как приоритеты, и региональные власти вложили туда десятки миллиардов долларов, значительная часть которых была потрачена неэффективно. Так, NIO привлекла около $1 млрд господдержки, но с 2020 по 2024 год потеряла более $10 млрд и продолжила фиксировать крупные убытки в 2025 году.

Ключевая проблема в том, что господдержка технологий создаёт мало рабочих мест: каждый шестой молодой горожанин в Китае безработный, а крупнейшие получатели субсидий, такие как SMIC и UBTech, обеспечивают ограниченную занятость.

🇨🇳https://perforum.io/news/t/china-economic-plans