Прибыльность компаний в России падает
По данным Росстата в январе-октябре 2022 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21813,4 млрд рублей, или 91,9% к январю-октябрю 2021 года.
Учитывая то, что в первой половине года было 132% к январю-июню 2021-го - ситуация так себе... Идет просадка в добывающих отраслях, ИТ, оптовой торговле. Строительство бумирует (пока).
Все это при прочих равных должно отразится на инвестициях в 2023-м.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html
По данным Росстата в январе-октябре 2022 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21813,4 млрд рублей, или 91,9% к январю-октябрю 2021 года.
Учитывая то, что в первой половине года было 132% к январю-июню 2021-го - ситуация так себе... Идет просадка в добывающих отраслях, ИТ, оптовой торговле. Строительство бумирует (пока).
Все это при прочих равных должно отразится на инвестициях в 2023-м.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html
🤔3
Если кто помнит еврокризис 2010-11, все началось с распродажи госдолга периферийных стран (цена гособлигации обратно пропорциональна доходности). В 2022-м мы видим какие-то похожие симптомы, но пока они не преобразуются в римейк 2010-11. Проще говоря - паники нет, участники рынка уверены, что ЕЦБ не допустит кризиса на долговых рынках Италии, Испании, Греции, Португалии и других "периферийных" экономик.
Тем не менее, доходность по итальянским десятилетним облигациям опять приближается к 5%. Что это значит? Это значит, что занимать по таким высоким ставкам Италии, с госдолгом сильно выше 100% ВВП, слабым банковским сектором, стагнирующей экономикой, демографическими проблемами, будет очень некомфортно. Аналогичные проблемы могут проявиться и в других слабых экономиках еврозоны.
@NewGosplan
Тем не менее, доходность по итальянским десятилетним облигациям опять приближается к 5%. Что это значит? Это значит, что занимать по таким высоким ставкам Италии, с госдолгом сильно выше 100% ВВП, слабым банковским сектором, стагнирующей экономикой, демографическими проблемами, будет очень некомфортно. Аналогичные проблемы могут проявиться и в других слабых экономиках еврозоны.
@NewGosplan
🤔3
Розничная торговля - падение по за январь-октябрь по России – 5,9% г./г. А если брать октябрь к октябрю – минус 9,7% ,то есть падение ускоряется.
При этом наиболее сильное падение в крупных городах. Например, в Москве - за январь-октябрь 8,4%, октябрь к октябрю – 13,9%. Ощутимо.
Мос. область еще хуже – январь-октябрь 13,6%, октябрь к октябрю – 18,9% (многие торговые центры вынесены за МКАД – вот вам и эффект). Санкт-Петербург 10,7% и 17,9% соответственно.
В чем причина? Отчасти, полагаю, в концентрации в больших городах ушедших из России крупных ритейлеров типа IKEA и т.п. На второю причину недавно жаловалась сеть премиальных супермаркетов"Азбука Вкуса", - а именно "влияние массового отъезда целевой аудитории ритейлера".
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/osn-10-2022.pdf
При этом наиболее сильное падение в крупных городах. Например, в Москве - за январь-октябрь 8,4%, октябрь к октябрю – 13,9%. Ощутимо.
Мос. область еще хуже – январь-октябрь 13,6%, октябрь к октябрю – 18,9% (многие торговые центры вынесены за МКАД – вот вам и эффект). Санкт-Петербург 10,7% и 17,9% соответственно.
В чем причина? Отчасти, полагаю, в концентрации в больших городах ушедших из России крупных ритейлеров типа IKEA и т.п. На второю причину недавно жаловалась сеть премиальных супермаркетов"Азбука Вкуса", - а именно "влияние массового отъезда целевой аудитории ритейлера".
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/osn-10-2022.pdf
🤯2
В FT статья по проблемам Прибалтики
В то время как в еврозоне в ноябре инфляция - 10,1% г./г., В Эстонии, Латвии и Литве - у всех чуть больше 21% (больше только в Венгрии). Причины следующие - 1) бОльшая, чем в ЕС доля энергетических расходов в потребительской корзине (траты на отопление в 4 раза больше по отношению к доходу, чем в еврозоне, если верить главе ЦБ Литвы Симкасу), 2) традиционно более высокая инфляция, подстегиваемая ростом зарплат в последнее десятилетие (как сказал бы наш ЦБ - "заякоренные" инфляционные ожидания населения), 3) более дорогой газ (больше доля поставок по спотовым ценам, чем в других странах ЕС).
Я бы еще добавил меньшую фискальную поддержку со стороны правительства. Чем она больше - тем инфляция ниже, на что указывает, например, кейс Франции (вовсе не из-за большой доли АЭС - с ними как раз проблема, загрузка низкая, Франция на грани того, чтобы нетто-импортером электричества стать).
С промпроизводством, понятно, тоже все не очень (в Литве чуть получше).
@NewGosplan
В то время как в еврозоне в ноябре инфляция - 10,1% г./г., В Эстонии, Латвии и Литве - у всех чуть больше 21% (больше только в Венгрии). Причины следующие - 1) бОльшая, чем в ЕС доля энергетических расходов в потребительской корзине (траты на отопление в 4 раза больше по отношению к доходу, чем в еврозоне, если верить главе ЦБ Литвы Симкасу), 2) традиционно более высокая инфляция, подстегиваемая ростом зарплат в последнее десятилетие (как сказал бы наш ЦБ - "заякоренные" инфляционные ожидания населения), 3) более дорогой газ (больше доля поставок по спотовым ценам, чем в других странах ЕС).
Я бы еще добавил меньшую фискальную поддержку со стороны правительства. Чем она больше - тем инфляция ниже, на что указывает, например, кейс Франции (вовсе не из-за большой доли АЭС - с ними как раз проблема, загрузка низкая, Франция на грани того, чтобы нетто-импортером электричества стать).
С промпроизводством, понятно, тоже все не очень (в Литве чуть получше).
@NewGosplan
🤔3
Безработица в России - 3,7%
Показатели безработицы в России в ноябре текущего года достигли исторического минимума, заявил в среду на заседании правительства РФ премьер-министр Михаил Мишустин, пишет ТАСС.
"В ноябре безработица (в России - прим. ТАСС) достигла исторического минимума - 3,7%", - сказал глава кабмина, отметив, что такой показатель является результатом решительной и согласованной работы правительства, депутатов Госдумы и сенаторов, проходившей в условиях "беспрецедентных санкций".
Низкая безработица, конечно, неплохо. Но есть несколько нюансов.
1. Безработица снижается практически во всем мире. Например, те же 3,7% в США (близко к 50-тилетнему минимуму). Это структурные демографические изменения - послевоенные бэбибумеры массовы выходят на пенсию, а молодые когорты очень малочисленны.
2. В России с 1990-х сложился специфический рынок труда, в контексте которого цифры по безработице значат меньше, чем в других экономиках. Дело в том, что у нас, в силу разных причин, работников предпочитают не увольнять "до последнего". Зато широко используют неполный рабочий день, неоплачиваемые отпуска, сокращение доли премии в зарплате и прочие механизмы де факто неполной занятости ( де факто скрытая безработица). Но на цифрах безработицы это не отражается.
Поэтому надо смотреть не только на цифры по безработице, а на динамику реальных доходов. А вот с ними у нас все не очень хорошо. Скажем, мы не видим серьезного роста безработицы в наиболее пострадавших из-за просадки автопрома регионах - Калиниградской и Калужской. Но реальные доходы там упали год к году в 3 кв. 2022-го на 8,5% и 7,9% соответсвенно. Существенно.
3. Высокая доля зарплат ниже 2/3 медианной зп, или половины медианной как правило говорит о высокой доле скрытой безработицы. Работающих бедных у нас много, поэтому скрытая безработица присутствует.
@NewGosplan
https://tass.ru/ekonomika/16706135
Показатели безработицы в России в ноябре текущего года достигли исторического минимума, заявил в среду на заседании правительства РФ премьер-министр Михаил Мишустин, пишет ТАСС.
"В ноябре безработица (в России - прим. ТАСС) достигла исторического минимума - 3,7%", - сказал глава кабмина, отметив, что такой показатель является результатом решительной и согласованной работы правительства, депутатов Госдумы и сенаторов, проходившей в условиях "беспрецедентных санкций".
Низкая безработица, конечно, неплохо. Но есть несколько нюансов.
1. Безработица снижается практически во всем мире. Например, те же 3,7% в США (близко к 50-тилетнему минимуму). Это структурные демографические изменения - послевоенные бэбибумеры массовы выходят на пенсию, а молодые когорты очень малочисленны.
2. В России с 1990-х сложился специфический рынок труда, в контексте которого цифры по безработице значат меньше, чем в других экономиках. Дело в том, что у нас, в силу разных причин, работников предпочитают не увольнять "до последнего". Зато широко используют неполный рабочий день, неоплачиваемые отпуска, сокращение доли премии в зарплате и прочие механизмы де факто неполной занятости ( де факто скрытая безработица). Но на цифрах безработицы это не отражается.
Поэтому надо смотреть не только на цифры по безработице, а на динамику реальных доходов. А вот с ними у нас все не очень хорошо. Скажем, мы не видим серьезного роста безработицы в наиболее пострадавших из-за просадки автопрома регионах - Калиниградской и Калужской. Но реальные доходы там упали год к году в 3 кв. 2022-го на 8,5% и 7,9% соответсвенно. Существенно.
3. Высокая доля зарплат ниже 2/3 медианной зп, или половины медианной как правило говорит о высокой доле скрытой безработицы. Работающих бедных у нас много, поэтому скрытая безработица присутствует.
@NewGosplan
https://tass.ru/ekonomika/16706135
TACC
Мишустин заявил, что в России безработица достигла исторического минимума
Она составила 3,7%
👍4🤔4😢1
Самая просматриваемая статистика на евростате - цены на электричество для населения.
Как видим, доля налогов в цене была около 40% в последние годы. Сейчас долю подснизили, и это несколько сглаживает рост для домохозяйств. Для справки, в России где-то в 5 раз дешевле. Но и доходы не европейские.
@NewGosplan
Как видим, доля налогов в цене была около 40% в последние годы. Сейчас долю подснизили, и это несколько сглаживает рост для домохозяйств. Для справки, в России где-то в 5 раз дешевле. Но и доходы не европейские.
@NewGosplan
🤔2
Если верить Goldman Sachs, рынок недвижимости начал корректироваться почти синхронно сразу во многих развитых странах (точно также как рос до этого при ковидном фискальном и монетарном стимулировании).
Интересно, дойдет ли до прековидных уровней? Думаю, да.
@NewGosplan
Интересно, дойдет ли до прековидных уровней? Думаю, да.
@NewGosplan
🤔3👍2
Новый год - что почитать?
Впереди несколько дней праздников. Вопрос - как провести их без вреда для здоровья?)) В промежутках между застольями можно почитать хорошие книги.
Ha-Joon Chang, 23 Things They Don't Tell You About Capitalism. Есть русский перевод - "23 тайны: то, что вам не расскажут про капитализм" (в русском переводе не читал, насколько он хорош, сказать не могу, но слово "тайны" уже чуть смущает:).
Ха-Джун Чанг - американский экономист корейского происхождения, сын бывшего министра промышленности Южной Кореи. В отличие от американских мейнстримных академиков, Чанг хорошо знает как работает реальная экономика. И благодоря чему Южная Корея за чуть больше чем полвека стала из страны третьего мира страной мира первого. Жестко и обоснованно критикует "вашингтонский консенсус", защищает протекционизм в отношении nascent industries, опирается на опыт германского экономиста Фридриха Листа и других забытых мейнстримом ученых. Бросает вызов традиционному нарративу в таких сферах как коррупция, образование, роль современных технологий. В принципе, все его книги хороши, но "23" - пожалуй, квинтэссенция. Highly recommended.
@NewGosplan
Впереди несколько дней праздников. Вопрос - как провести их без вреда для здоровья?)) В промежутках между застольями можно почитать хорошие книги.
Ha-Joon Chang, 23 Things They Don't Tell You About Capitalism. Есть русский перевод - "23 тайны: то, что вам не расскажут про капитализм" (в русском переводе не читал, насколько он хорош, сказать не могу, но слово "тайны" уже чуть смущает:).
Ха-Джун Чанг - американский экономист корейского происхождения, сын бывшего министра промышленности Южной Кореи. В отличие от американских мейнстримных академиков, Чанг хорошо знает как работает реальная экономика. И благодоря чему Южная Корея за чуть больше чем полвека стала из страны третьего мира страной мира первого. Жестко и обоснованно критикует "вашингтонский консенсус", защищает протекционизм в отношении nascent industries, опирается на опыт германского экономиста Фридриха Листа и других забытых мейнстримом ученых. Бросает вызов традиционному нарративу в таких сферах как коррупция, образование, роль современных технологий. В принципе, все его книги хороши, но "23" - пожалуй, квинтэссенция. Highly recommended.
@NewGosplan
👍10
Что почитать на праздники? - продолжение (обязательно для адептов ESG)
Steven Koonin «Unsettled: What Climate Science Tells Us,
What It Doesn't, and Why It Matters» (русского перевода не видел). Кунин - известный американский физик (в 1990-е на русский была переведена его книга «Вычислительная физика», посвященная компьютерному моделированию физических систем), заместитель директора научного департамента министерства энергетики США при администрации Барака Обамы.
Несмотря на все регалии, Кунин подвергся травле за свою не вполне ортодоксальную, с точки зрения ESG-армагеддонщиков, книгу. В ней он отмечает, что климатические модели IPCC недоучитывают (или учитывают не на основании измеренных физических данных, а предположений) массу важнейших параметров. Например, циркуляцию облаков или охлаждающий эффект антропогенного выброса аэрозолей в атмосферу. При этом масштабы влияния целого комплекса положительных и отрицательных обратных связей в климатической системе также носят предположительный характер (например влияние роста концентрации СО2 на концентрацию водяного пара в атмосфере, и влияние последнего на парниковый эффект). Соответственно, модели могут на базе ложных исходных данных выдавать ложные же выводы.
Кунин пишет, что ни современные политики, ни активисты, не понимают в должной мере методологические ограничения научного метода. Там, где модели выдают распределение вероятностей, они хотят видеть четкие и однозначные ответы. Но их нет, а возможно и не может быть в принципе. Современный западный научный истеблишмент в основном подыгрывает этому не вполне корректному подходу. Кунин указывает на различные способы «тюнингования» ансамблей климатических моделей и тем более, интерпретации их результатов под наиболее впечатляющий для «лиц, принимающих решения» вид. В итоге имеет место доминирование идеологического убеждения над научным информированием.
История науки знает массу примеров заблуждений и ошибок ученых в прошлом, причем совсем необязательно, что даже консенсусное мнение ученых является гарантией постижения истины. И это естественный научный процесс. В те же 1970-80-е года климатологи в основном ожидали наступления глобального похолодания, а не потепления. И это было консенсусное мнение. Но потом оно поменялось. Возможно и нынешний "потеплизм" сменится каким-то более глубоким пониманием сверхсложных климатических процессов. Тем более, что и сейчас никакого реального "консенсуса" по многим важнейшим вопросам в климатологии нет.
Для всех интресующихся климатической повесткой (авторы тематических докладов ЦБ РФ?) - must read.
@NewGosplan
Steven Koonin «Unsettled: What Climate Science Tells Us,
What It Doesn't, and Why It Matters» (русского перевода не видел). Кунин - известный американский физик (в 1990-е на русский была переведена его книга «Вычислительная физика», посвященная компьютерному моделированию физических систем), заместитель директора научного департамента министерства энергетики США при администрации Барака Обамы.
Несмотря на все регалии, Кунин подвергся травле за свою не вполне ортодоксальную, с точки зрения ESG-армагеддонщиков, книгу. В ней он отмечает, что климатические модели IPCC недоучитывают (или учитывают не на основании измеренных физических данных, а предположений) массу важнейших параметров. Например, циркуляцию облаков или охлаждающий эффект антропогенного выброса аэрозолей в атмосферу. При этом масштабы влияния целого комплекса положительных и отрицательных обратных связей в климатической системе также носят предположительный характер (например влияние роста концентрации СО2 на концентрацию водяного пара в атмосфере, и влияние последнего на парниковый эффект). Соответственно, модели могут на базе ложных исходных данных выдавать ложные же выводы.
Кунин пишет, что ни современные политики, ни активисты, не понимают в должной мере методологические ограничения научного метода. Там, где модели выдают распределение вероятностей, они хотят видеть четкие и однозначные ответы. Но их нет, а возможно и не может быть в принципе. Современный западный научный истеблишмент в основном подыгрывает этому не вполне корректному подходу. Кунин указывает на различные способы «тюнингования» ансамблей климатических моделей и тем более, интерпретации их результатов под наиболее впечатляющий для «лиц, принимающих решения» вид. В итоге имеет место доминирование идеологического убеждения над научным информированием.
История науки знает массу примеров заблуждений и ошибок ученых в прошлом, причем совсем необязательно, что даже консенсусное мнение ученых является гарантией постижения истины. И это естественный научный процесс. В те же 1970-80-е года климатологи в основном ожидали наступления глобального похолодания, а не потепления. И это было консенсусное мнение. Но потом оно поменялось. Возможно и нынешний "потеплизм" сменится каким-то более глубоким пониманием сверхсложных климатических процессов. Тем более, что и сейчас никакого реального "консенсуса" по многим важнейшим вопросам в климатологии нет.
Для всех интресующихся климатической повесткой (авторы тематических докладов ЦБ РФ?) - must read.
@NewGosplan
👍11
Ре-алкоголизация населения
Аккурат к НГ, ЦМАКП выпустил доклад "Ре-алкоголизация населения: риски увеличиваются, проблема лишь формируется"
В последнее время, на фоне роста психологического напряжения у населения (усилившегося после начала СВО), а также, вероятно, потребностей местных бюджетов в дополнительных доходах, снова наблюдается рост продаж крепкого алкоголя.
...
Ситуация стала меняться к худшему с начала 2020 гг. Сочетание психологических шоков нескольких типов (пандемия ковида, экономический шок, потом начало СВО и еще один шок) привело к заметному росту потребления сперва крепкого алкоголя, а затем – и к некоторой активизации общего его потребления (см. рисунки 4а и 4б). При этом, в 2022 г. процесс, судя по оперативным данным, закрепился.
Что тут скажешь - ничего хорошего.
С Новым годом всех (но празднуйте умеренно:)!
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Mon_13/2022/fall/TTF8.pdf
Аккурат к НГ, ЦМАКП выпустил доклад "Ре-алкоголизация населения: риски увеличиваются, проблема лишь формируется"
В последнее время, на фоне роста психологического напряжения у населения (усилившегося после начала СВО), а также, вероятно, потребностей местных бюджетов в дополнительных доходах, снова наблюдается рост продаж крепкого алкоголя.
...
Ситуация стала меняться к худшему с начала 2020 гг. Сочетание психологических шоков нескольких типов (пандемия ковида, экономический шок, потом начало СВО и еще один шок) привело к заметному росту потребления сперва крепкого алкоголя, а затем – и к некоторой активизации общего его потребления (см. рисунки 4а и 4б). При этом, в 2022 г. процесс, судя по оперативным данным, закрепился.
Что тут скажешь - ничего хорошего.
С Новым годом всех (но празднуйте умеренно:)!
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Mon_13/2022/fall/TTF8.pdf
👍7😢4
Что почитать на праздники? - продолжение
Эрик Райнерт. Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными
Достойный ответ Аджемоглу и прочему мейнстриму. По Райнерту современные проблемы развивающихся стран состоят, прежде всего, в слабой индустриализации и преждевременном открытии экономик мировому рынку (привет "вашингтонскому консенсусу").
Отсутсвие тарифной защиты убивает незрелые, но технологически продвинутые сектора, то есть те сферы экономики с возрастающей отдачей, где возможен рост (эффект Райнерта-Ванека). Лучше плохая промышленность, чем никакой (примеры - Перу, Монголия). Когда развивающиеся страны со слабой обрабатывающей промышленностью открывают свои рынки, и туда заходят западные мейджоры со своим сверхконкурентноспособным импортом, происходит деиндустриализация и специализация на отраслях с убывающей отдачей, прежде всего сельском хозяйстве или добыче природных ископаемых. Или развитые страны сбрасывают в развивающиеся типы производства, не затронутые технологиями (трудоемкие производства), оставляя отрасли с возрастающей отдачей под своим контролем (вспоминается "улыбка добавленной стоимости" Стэна Ши, хотя Райнерт о ней не упоминает). Последний случай, наверное, пример Мексики, о которой ваш покорный слуга довольно подробно писал несколько лет назад (аутсорс сборочного автопрома с минимальным эффектом для развития экономики в целом).
В итоге этого рикардианского парадиза происходит "сравнительное преимущество" и "специализация" в бедности для одних стран и "специализация" на богатстве для технологически продвинутых других. Никакой рикардианской конвергенции, наоборот, устойчивая кластеризация на две группы - богатые и бедные страны (вот внутри кластеров выравнивание действительно происходит, но только внутри). Рецепт выхода из ловушки - индустриализация, концентрация на отраслях с возрастающей отдачей, развитие технологий, протекционизм до момента "повзросления" отрасли.
С некоторыми моментами можно и нужно спорить, но в целом очень и очень ценная книга. Большое внимание уделяется экономической истории и забытым мейнстримом экономистам прошлого. Must read.
@NewGosplan
Эрик Райнерт. Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными
Достойный ответ Аджемоглу и прочему мейнстриму. По Райнерту современные проблемы развивающихся стран состоят, прежде всего, в слабой индустриализации и преждевременном открытии экономик мировому рынку (привет "вашингтонскому консенсусу").
Отсутсвие тарифной защиты убивает незрелые, но технологически продвинутые сектора, то есть те сферы экономики с возрастающей отдачей, где возможен рост (эффект Райнерта-Ванека). Лучше плохая промышленность, чем никакой (примеры - Перу, Монголия). Когда развивающиеся страны со слабой обрабатывающей промышленностью открывают свои рынки, и туда заходят западные мейджоры со своим сверхконкурентноспособным импортом, происходит деиндустриализация и специализация на отраслях с убывающей отдачей, прежде всего сельском хозяйстве или добыче природных ископаемых. Или развитые страны сбрасывают в развивающиеся типы производства, не затронутые технологиями (трудоемкие производства), оставляя отрасли с возрастающей отдачей под своим контролем (вспоминается "улыбка добавленной стоимости" Стэна Ши, хотя Райнерт о ней не упоминает). Последний случай, наверное, пример Мексики, о которой ваш покорный слуга довольно подробно писал несколько лет назад (аутсорс сборочного автопрома с минимальным эффектом для развития экономики в целом).
В итоге этого рикардианского парадиза происходит "сравнительное преимущество" и "специализация" в бедности для одних стран и "специализация" на богатстве для технологически продвинутых других. Никакой рикардианской конвергенции, наоборот, устойчивая кластеризация на две группы - богатые и бедные страны (вот внутри кластеров выравнивание действительно происходит, но только внутри). Рецепт выхода из ловушки - индустриализация, концентрация на отраслях с возрастающей отдачей, развитие технологий, протекционизм до момента "повзросления" отрасли.
С некоторыми моментами можно и нужно спорить, но в целом очень и очень ценная книга. Большое внимание уделяется экономической истории и забытым мейнстримом экономистам прошлого. Must read.
@NewGosplan
👍27
Что почитать на праздниках? - продолжение
Michael Anton. The Stakes: America at the Point of No Return. Интересная оценка происходящего в Америке с точки зрения республиканца-интеллектуала.
Книжка начинается с описания много лет управляемой демократами Калифорнии, как прообраза возможного насаждения идеалов Демпартии на всю Америку.
Калифорния – богатейший штат США, если бы это была отдельная страна, тоже была бы одной из самых богатых стран мира. По Энтону это жесткое классовое, даже феодальное общество. Наверху техноолигархи, рядом с ними apparatchiks из Демпартии, Academia и пресса. Их идеология – сильно извращенная левая идея. Вместо классовой борьбы – позитивная дискриминация в пользу различных депривированных групп, климатическая повестка. В общем, творческое переосмысление марксизма со значительным вкладом постмодернизма.
Привилегированные классы живут в эксклавах Haute California с частным всем (школами, охраной, медициной), но с рвением зилотов борятся за права обездоленных (с которыми редко когда по жизни встречаются). Идет декриминализация краж (в отношении магазинов одна из адептов называет это proletarian shopping), наркомании (опиоидный кризис как симптом), растет число бездомных (но с самой проблемой не борятся - ее пестуют, и на ней живут целые бизнесы), поощряется миграция, в том числе незаконная (здесь Энтон особо лютует). При этом, что важно, капиталы техноолигархов священны. В итоге получается парадоксальный союз сверхбогатых и пролетариев, переобразованных и недообразованных.
Основная проблема в том, что в этой картине выпадает средний класс. Последнему приходится постоянно так или иначе общаться с массой люмпенов (часто под наркотиками), жить в дороговизне, тесноте (ничего строить нельзя если не будет доказано, что это не нарушит пути миграции какого-нибудь редкого жука – ESG, да), и грязи (Энтон упоминает «defecation crisis» в Сан-Франциско, кому интересно может погуглить). И в итоге перейти из вымывающегося среднего класса либо в высший (с меньшей вероятностью), либо в низший (с большей вероятностью).
Это только описание первой главы о Калифорнии, а в книге много чего еще интересного (критократия в американской политике, отсылки к «отцам основателям», прогнозы «бразилизации» США).
Не могу сказать, что со всем в этой книге я согласен, отнюдь. Тем не менее, она написана ярко, аргументировано и увлекательно (читается легко). Писал мастер-интеллектуал, чувствуется классическое образование, с греками и римлянами Энтон, что называется, на ты. Рекомендую всем, кому интересна современная Америка.
@NewGosplan
Michael Anton. The Stakes: America at the Point of No Return. Интересная оценка происходящего в Америке с точки зрения республиканца-интеллектуала.
Книжка начинается с описания много лет управляемой демократами Калифорнии, как прообраза возможного насаждения идеалов Демпартии на всю Америку.
Калифорния – богатейший штат США, если бы это была отдельная страна, тоже была бы одной из самых богатых стран мира. По Энтону это жесткое классовое, даже феодальное общество. Наверху техноолигархи, рядом с ними apparatchiks из Демпартии, Academia и пресса. Их идеология – сильно извращенная левая идея. Вместо классовой борьбы – позитивная дискриминация в пользу различных депривированных групп, климатическая повестка. В общем, творческое переосмысление марксизма со значительным вкладом постмодернизма.
Привилегированные классы живут в эксклавах Haute California с частным всем (школами, охраной, медициной), но с рвением зилотов борятся за права обездоленных (с которыми редко когда по жизни встречаются). Идет декриминализация краж (в отношении магазинов одна из адептов называет это proletarian shopping), наркомании (опиоидный кризис как симптом), растет число бездомных (но с самой проблемой не борятся - ее пестуют, и на ней живут целые бизнесы), поощряется миграция, в том числе незаконная (здесь Энтон особо лютует). При этом, что важно, капиталы техноолигархов священны. В итоге получается парадоксальный союз сверхбогатых и пролетариев, переобразованных и недообразованных.
Основная проблема в том, что в этой картине выпадает средний класс. Последнему приходится постоянно так или иначе общаться с массой люмпенов (часто под наркотиками), жить в дороговизне, тесноте (ничего строить нельзя если не будет доказано, что это не нарушит пути миграции какого-нибудь редкого жука – ESG, да), и грязи (Энтон упоминает «defecation crisis» в Сан-Франциско, кому интересно может погуглить). И в итоге перейти из вымывающегося среднего класса либо в высший (с меньшей вероятностью), либо в низший (с большей вероятностью).
Это только описание первой главы о Калифорнии, а в книге много чего еще интересного (критократия в американской политике, отсылки к «отцам основателям», прогнозы «бразилизации» США).
Не могу сказать, что со всем в этой книге я согласен, отнюдь. Тем не менее, она написана ярко, аргументировано и увлекательно (читается легко). Писал мастер-интеллектуал, чувствуется классическое образование, с греками и римлянами Энтон, что называется, на ты. Рекомендую всем, кому интересна современная Америка.
@NewGosplan
👍17❤3😁2
Что почитать на праздниках? - продолжение
Джо Стадвелл. Азиатская модель управления. Удачи и провалы самого динамичного региона в мире
Подробный анализ успеха и неуспеха отдельных восточноазиатских экономик. Успешных трое - Япония, Южная Корея, Тайвань (Китай - отдельный случай). У успешных - продуманное планирование, индустриализация, протекционизм, ориентация на экспорт, финсектор как инструмент развития, конкуренция. Короче, Фридрих Лист против Давида Рикардо.
Еще важный элемент - земельная реформа, радикально снизившая неравенство на селе и поднявшая сельское хозяйство на ранних этапах роста. Стадвелл, в отличие от того же Райнерта, с очень большим вниманием относится к аргосектору. По нему изначальным драйвером роста того же Тайваня стал именно расцвет в сельхозке, который начал почти сразу формировать спрос в том числе и на промтовары (невольно вспоминается советская бухаринская развилка конца 1920-х, да...). Кстати, стратегом земельных реформ был американский экономист Вольф Ладежинский - выходец из России.
Гонконг и Сингапур Стадвелл не рассматривает - для понимания природы азиатского экономического чуда их пример нерелевантен. Это не страны, а города-государства, у них все иное. В другой своей книге, не переведенной на русский (Asian Godfathers: Money and Power in Hong Kong and Southeast Asia), он вполне откровенно пишет о них как об убежище скупщиков краденого (отсюда, отчасти, и их ориентация на финсектор).
История неудач не менее интересна. Тут наиболее яркий пример Филиппины (менее выпуклые случаи - Индонезия и Таиланд, промежуточный между успехом и провалом - Малайзия). Изначально у Филиппин были очень неплохие конкурентные условия, например, относительно той же Южной Кореи. Образованное население, в частности хорошо знавшее английский (Филиппины были колонией США в начале ХХ века). Какие-то инсталлированные американцами институты. Но дикое неравенство, нежелание элит что либо менять (не было экзистенциальных вызовов, как у Южной Кореи и Тайваня), провальная земельная реформа, ориентация бизнеса на привычное извлечение рент (а не на какие-то завиральные идеи вроде построения автопрома, как в соседней Южной Корее), отсутствие промполитики, и в итоге провал. В общем, на Филиппинах "рынок порешал". Хотя в бОльшей степени проблема в качестве элит.
Классика девелопменталистского подхода к проблеме экономического развития. Must read.
@NewGosplan
Джо Стадвелл. Азиатская модель управления. Удачи и провалы самого динамичного региона в мире
Подробный анализ успеха и неуспеха отдельных восточноазиатских экономик. Успешных трое - Япония, Южная Корея, Тайвань (Китай - отдельный случай). У успешных - продуманное планирование, индустриализация, протекционизм, ориентация на экспорт, финсектор как инструмент развития, конкуренция. Короче, Фридрих Лист против Давида Рикардо.
Еще важный элемент - земельная реформа, радикально снизившая неравенство на селе и поднявшая сельское хозяйство на ранних этапах роста. Стадвелл, в отличие от того же Райнерта, с очень большим вниманием относится к аргосектору. По нему изначальным драйвером роста того же Тайваня стал именно расцвет в сельхозке, который начал почти сразу формировать спрос в том числе и на промтовары (невольно вспоминается советская бухаринская развилка конца 1920-х, да...). Кстати, стратегом земельных реформ был американский экономист Вольф Ладежинский - выходец из России.
Гонконг и Сингапур Стадвелл не рассматривает - для понимания природы азиатского экономического чуда их пример нерелевантен. Это не страны, а города-государства, у них все иное. В другой своей книге, не переведенной на русский (Asian Godfathers: Money and Power in Hong Kong and Southeast Asia), он вполне откровенно пишет о них как об убежище скупщиков краденого (отсюда, отчасти, и их ориентация на финсектор).
История неудач не менее интересна. Тут наиболее яркий пример Филиппины (менее выпуклые случаи - Индонезия и Таиланд, промежуточный между успехом и провалом - Малайзия). Изначально у Филиппин были очень неплохие конкурентные условия, например, относительно той же Южной Кореи. Образованное население, в частности хорошо знавшее английский (Филиппины были колонией США в начале ХХ века). Какие-то инсталлированные американцами институты. Но дикое неравенство, нежелание элит что либо менять (не было экзистенциальных вызовов, как у Южной Кореи и Тайваня), провальная земельная реформа, ориентация бизнеса на привычное извлечение рент (а не на какие-то завиральные идеи вроде построения автопрома, как в соседней Южной Корее), отсутствие промполитики, и в итоге провал. В общем, на Филиппинах "рынок порешал". Хотя в бОльшей степени проблема в качестве элит.
Классика девелопменталистского подхода к проблеме экономического развития. Must read.
@NewGosplan
👍15
Инфляция в США
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари написал эссе "Why We Missed On Inflation, and Implications for Monetary Policy Going Forward". Пишет, что модели, основанные на рынке труда (кривая Филлипса) и инфляционных ожиданиях неадекватны, и даже если бы туда засунули все случившиеся в последние годы шоки, они не дали бы инфляцию выше 7%.
Ну не знаю, может модели и неадекватны, но учитывая дикие фискальные стимулы на фоне ультрамягкой монетарной политики, да плюс держа людей некоторое время на карантинах (когда они не могут потратить деньги на услуги, а вместо этого сберегают, создавая отложенный спрос на потом), учитывая все вот это, всплеск инфляции таким уж удивительным не кажется.
@NewGosplan
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари написал эссе "Why We Missed On Inflation, and Implications for Monetary Policy Going Forward". Пишет, что модели, основанные на рынке труда (кривая Филлипса) и инфляционных ожиданиях неадекватны, и даже если бы туда засунули все случившиеся в последние годы шоки, они не дали бы инфляцию выше 7%.
Ну не знаю, может модели и неадекватны, но учитывая дикие фискальные стимулы на фоне ультрамягкой монетарной политики, да плюс держа людей некоторое время на карантинах (когда они не могут потратить деньги на услуги, а вместо этого сберегают, создавая отложенный спрос на потом), учитывая все вот это, всплеск инфляции таким уж удивительным не кажется.
@NewGosplan
👍8
Коммерсантъ пишет о росте сбережений в России
Квартальные данные о сбережениях, производная от данных по международной инвестпозиции РФ, публикуются с опозданием в сравнении с данными платежного баланса, впрочем, поведение сбережений домохозяйств за третий квартал 2022 года важно, помимо прочего, для того, чтобы осознавать, как в условиях начавшегося до военной операции РФ на Украине бума сбережений домохозяйства реагируют на происходящее. Летом 2022 года ЦБ неоднократно и довольно тревожно комментировал рост нормы сбережений, который (в зависимости от интерпретации) может быть вызван и формированием населением «финансовой подушки» под будущие тяжелые времена, и эволюционной сменой модели потребления, которая бы происходила и в других обстоятельствах,— и сочетанием этих процессов. Цифры Банка России не дают прямого ответа на вопрос «что это?» — но, по крайней мере, позволяют оценить масштабы происходящего. Так, за третий квартал 2022 года чистый прирост финансовых вложений домохозяйств (новые вложения минус новые обязательства) составил 2,6 трлн руб.— после некоторого замедления во втором квартале эта цифра снова растет, и по итогам прошлого года финансовые активы домохозяйств в РФ, видимо, достигнут уровня годового ВВП или превзойдут его — при накопленных обязательствах менее 25% ВВП.
Вообще рост нормы сбережений - производная от изменения баланса доходов и расходов. Например, на Западе был исключительно резкий рост нормы сбережения во время ковида (выше 25% в начале 2020-го в США и Европе, в России чуть не дошел до 20%). В тех же США из-за роста доходов (просто раздачи денег, стимулус чеки, плюс повышенные пособия) на фоне вынужденного падения расходов население скопило с 2020-го - первой половины 2021-го аж 2,3 трлн долларов сверх тренда. Теперь тратят - это одна из причин инфляции. Но в США сейчас норма сбережения упала ниже 5%, у нас же в третьем квартале действительно несколько выше соответствующего периода прошлого года - 11,8% против 10,7%. Но не сказать, чтобы драматично выше. Печально то, что рост нормы сбережений не сопровождается ростом реальных доходов. А так это можно интерпретировать как опасение за будущее и действительно попытку сформировать "подушку безопасности".
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5757843
Квартальные данные о сбережениях, производная от данных по международной инвестпозиции РФ, публикуются с опозданием в сравнении с данными платежного баланса, впрочем, поведение сбережений домохозяйств за третий квартал 2022 года важно, помимо прочего, для того, чтобы осознавать, как в условиях начавшегося до военной операции РФ на Украине бума сбережений домохозяйства реагируют на происходящее. Летом 2022 года ЦБ неоднократно и довольно тревожно комментировал рост нормы сбережений, который (в зависимости от интерпретации) может быть вызван и формированием населением «финансовой подушки» под будущие тяжелые времена, и эволюционной сменой модели потребления, которая бы происходила и в других обстоятельствах,— и сочетанием этих процессов. Цифры Банка России не дают прямого ответа на вопрос «что это?» — но, по крайней мере, позволяют оценить масштабы происходящего. Так, за третий квартал 2022 года чистый прирост финансовых вложений домохозяйств (новые вложения минус новые обязательства) составил 2,6 трлн руб.— после некоторого замедления во втором квартале эта цифра снова растет, и по итогам прошлого года финансовые активы домохозяйств в РФ, видимо, достигнут уровня годового ВВП или превзойдут его — при накопленных обязательствах менее 25% ВВП.
Вообще рост нормы сбережений - производная от изменения баланса доходов и расходов. Например, на Западе был исключительно резкий рост нормы сбережения во время ковида (выше 25% в начале 2020-го в США и Европе, в России чуть не дошел до 20%). В тех же США из-за роста доходов (просто раздачи денег, стимулус чеки, плюс повышенные пособия) на фоне вынужденного падения расходов население скопило с 2020-го - первой половины 2021-го аж 2,3 трлн долларов сверх тренда. Теперь тратят - это одна из причин инфляции. Но в США сейчас норма сбережения упала ниже 5%, у нас же в третьем квартале действительно несколько выше соответствующего периода прошлого года - 11,8% против 10,7%. Но не сказать, чтобы драматично выше. Печально то, что рост нормы сбережений не сопровождается ростом реальных доходов. А так это можно интерпретировать как опасение за будущее и действительно попытку сформировать "подушку безопасности".
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5757843
Коммерсантъ
Негромкие перемещения триллионов
Дмитрий Бутрин о статистике сбережений домохозяйств в РФ
😢4😱1
Новый год "паллиативной экономики"
Предсказаний экономических и каких угодно на 2023-й появляется в начале января много. Но есть вещи, которые понятны и без гаданий. Каким будет 2023-й в экономическом смысле уже отчасти понятно из бюджета на 2023 и 24 с 25-м. Что в нем самое важное? Расходы. Запланировано:
2023- 29 трлн руб, (это почти столько же, сколько в 2022-м)
2024 - 29,4 трлн руб.,
2025 -29,2 трлн руб.
То есть, в реальном выражении, с учетом инфляции, расходы бюджета будут снижаться. Никакого стимула от госрасходов ждать не приходится. И это в условиях внешнего шока и рецессии! А ведь могла быть альтернатива - таргетировать повышение расходов в реальном выражении на несколько лет вперед. Финансировать можно хоть за счет средств ФНБ, хоть за счет увеличения госдолга - Минфин мог бы выпускать ОФЗ-флоатеры, которые и так влет уходят, те же госбанки покупают. Либо вообще вариант QE - ЦБ мог бы напрямую покупать у Минфина на свой баланс. Проблем-то с финансированием дефицита бюджета никаких нет. Но в итоге имеем бухгалтерономику с бюджетным фетишизмом (неоправданное приравнивание бюджета государства к бюджету домохозяйства). Уже сколько лет топчемся, видно же, что успехов мало, мягко говоря. Почему бы хотя бы не попробовать пойти немного в другую сторону?
@NewGosplan
Предсказаний экономических и каких угодно на 2023-й появляется в начале января много. Но есть вещи, которые понятны и без гаданий. Каким будет 2023-й в экономическом смысле уже отчасти понятно из бюджета на 2023 и 24 с 25-м. Что в нем самое важное? Расходы. Запланировано:
2023- 29 трлн руб, (это почти столько же, сколько в 2022-м)
2024 - 29,4 трлн руб.,
2025 -29,2 трлн руб.
То есть, в реальном выражении, с учетом инфляции, расходы бюджета будут снижаться. Никакого стимула от госрасходов ждать не приходится. И это в условиях внешнего шока и рецессии! А ведь могла быть альтернатива - таргетировать повышение расходов в реальном выражении на несколько лет вперед. Финансировать можно хоть за счет средств ФНБ, хоть за счет увеличения госдолга - Минфин мог бы выпускать ОФЗ-флоатеры, которые и так влет уходят, те же госбанки покупают. Либо вообще вариант QE - ЦБ мог бы напрямую покупать у Минфина на свой баланс. Проблем-то с финансированием дефицита бюджета никаких нет. Но в итоге имеем бухгалтерономику с бюджетным фетишизмом (неоправданное приравнивание бюджета государства к бюджету домохозяйства). Уже сколько лет топчемся, видно же, что успехов мало, мягко говоря. Почему бы хотя бы не попробовать пойти немного в другую сторону?
@NewGosplan
👍10🤬2👎1
Моя статья в Ъ о проблемах корпоративного управления в России
https://www.kommersant.ru/doc/5759227
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5759227
@NewGosplan
Коммерсантъ
Расправить плечи СЕО
Александр Зотин о больных местах корпоративного управления в России
👍11
Инфляция в США - ястребы активизировались
Уже писали ранее про любопытное эссе главы ФРБ Атланты Нила Кашкари, где он предлагает жестить, поднять ставку до 5,4% и ждать до тех пор покачто-нибудь не отвалится инфляция не пойдет к 2%.
Еще два товарища – Главы ФРБ Сан-Франциско и Атланты, Мэри Дэли и Рафаэль Бостич соответственно, вчера высказались в том же духе – ставка должна быть выше 5%. Бостич еще заметил, что надолго. Что интересно, Дэли всегда считалась «голубем». Сегодня еще и Пауэлл выступает, посмотрим, что он скажет.
В целом, создается впечатление, что ФРС не хочет повторить double top по инфляции, как было в 1970-80. Хотя рост цен в последние месяцы явно ослаб, вероятно, опасения уже «заякорились» :)
Резюме: США ждет рецессия.
@NewGosplan
Уже писали ранее про любопытное эссе главы ФРБ Атланты Нила Кашкари, где он предлагает жестить, поднять ставку до 5,4% и ждать до тех пор пока
Еще два товарища – Главы ФРБ Сан-Франциско и Атланты, Мэри Дэли и Рафаэль Бостич соответственно, вчера высказались в том же духе – ставка должна быть выше 5%. Бостич еще заметил, что надолго. Что интересно, Дэли всегда считалась «голубем». Сегодня еще и Пауэлл выступает, посмотрим, что он скажет.
В целом, создается впечатление, что ФРС не хочет повторить double top по инфляции, как было в 1970-80. Хотя рост цен в последние месяцы явно ослаб, вероятно, опасения уже «заякорились» :)
Резюме: США ждет рецессия.
@NewGosplan
👍3🤔3
Регулирование цен или снижение налогов?
ФАС объявила о снижении наценок торговых сетей на социально значимые товары.
Нами проведена работа, и в результате наценки на социально значимые продовольственные товары в федеральных торговых сетях снизились с 22 до 5,5 процента. Такое ответственное ценообразование поддержали и 79 региональных торговых сетей. Кроме того, проведена дополнительная работа и по таким категориям, как хлеб, молоко, сахар, борщевой набор, федеральные торговые сети обязались в каждой категории поддерживать на самый востребованный товар также наценку не выше пяти процентов.
Не могу сказать, что являюсь большим поклонником таких мер. Но ладно, предположим. Государство в лице ФАС заботится о доступности базовых продуктов. Так почему бы не отменить на них НДС? Решение элементарное, стоит для бюджета копейки. Я предлагал такую меру еще весной 2021-го после ковида (даже статью в Ъ написал). Только сейчас пошли какие-то попытки снизить НДС, даже не отменить.
@NewGosplan
https://fas.gov.ru/news/32383
ФАС объявила о снижении наценок торговых сетей на социально значимые товары.
Нами проведена работа, и в результате наценки на социально значимые продовольственные товары в федеральных торговых сетях снизились с 22 до 5,5 процента. Такое ответственное ценообразование поддержали и 79 региональных торговых сетей. Кроме того, проведена дополнительная работа и по таким категориям, как хлеб, молоко, сахар, борщевой набор, федеральные торговые сети обязались в каждой категории поддерживать на самый востребованный товар также наценку не выше пяти процентов.
Не могу сказать, что являюсь большим поклонником таких мер. Но ладно, предположим. Государство в лице ФАС заботится о доступности базовых продуктов. Так почему бы не отменить на них НДС? Решение элементарное, стоит для бюджета копейки. Я предлагал такую меру еще весной 2021-го после ковида (даже статью в Ъ написал). Только сейчас пошли какие-то попытки снизить НДС, даже не отменить.
@NewGosplan
https://fas.gov.ru/news/32383
👍7
Юань, продавайся! (хотя объем небольшой)
Минфин России с января 2023 года в рамках бюджетного правила возобновит операции по покупке/продаже ликвидных активов в пределах дополнительных/недополученных нефтегазовых доходов.
Операции по покупке/продаже валюты будут проводиться Банком России на внутреннем рынке в валютной секции Московской биржи в инструменте китайский юань-рубль.
Ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в январе 2023 года в размере -54,5 млрд руб.
@NewGosplan
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38331-o_provedenii_operatsii_na_vnutrennem_valyutnom_rynke_v_svyazi_s_formirovaniem_dopolnitelnykhvypadayushchikh_neftegazovykh_dokhodov_federalnogo_byudzheta#_ftn2
Минфин России с января 2023 года в рамках бюджетного правила возобновит операции по покупке/продаже ликвидных активов в пределах дополнительных/недополученных нефтегазовых доходов.
Операции по покупке/продаже валюты будут проводиться Банком России на внутреннем рынке в валютной секции Московской биржи в инструменте китайский юань-рубль.
Ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в январе 2023 года в размере -54,5 млрд руб.
@NewGosplan
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38331-o_provedenii_operatsii_na_vnutrennem_valyutnom_rynke_v_svyazi_s_formirovaniem_dopolnitelnykhvypadayushchikh_neftegazovykh_dokhodov_federalnogo_byudzheta#_ftn2
minfin.gov.ru
О проведении операций на внутреннем валютном рынке в связи с формированием дополнительных/выпадающих нефтегазовых доходов федерального…
В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий, а также снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы Минфин России с января 2023 года в рамках бюджетного…
🤔1
Инфляция и инфляционные ожидания населения
О том, что инфляционные ожидания населения не имеют никакого отношения к реальной ценовой динамике, мы писали давно. Вот, наткнулся на интересное исследование ФРС на эту тему "Why Do We Think That Inflation Expectations Matter for Inflation? (And Should We?)".
Какой смысл имеют опросы центробанков по поводу инфляционных ожиданий населения? Откровенно говоря, никакого. Все они опираются на весьма шаткое представление о том, что простой человек с улицы понимает, например, какое влияние процентная ставка центробанка оказывает на инфляцию. Вот, скажем, президент Турции Эрдоган убежден, что чем выше ставка - тем выше инфляция. И? Посмотрите на результаты опроса на картинке. Но, тем не менее, ЦБ со всей серьезностью обсуждают инфляционные ожидания населения, оценивают "заякорены" они или нет и опираются на подобные данные при принятии решений.
@NewGosplan
https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2021062pap.pdf
О том, что инфляционные ожидания населения не имеют никакого отношения к реальной ценовой динамике, мы писали давно. Вот, наткнулся на интересное исследование ФРС на эту тему "Why Do We Think That Inflation Expectations Matter for Inflation? (And Should We?)".
Какой смысл имеют опросы центробанков по поводу инфляционных ожиданий населения? Откровенно говоря, никакого. Все они опираются на весьма шаткое представление о том, что простой человек с улицы понимает, например, какое влияние процентная ставка центробанка оказывает на инфляцию. Вот, скажем, президент Турции Эрдоган убежден, что чем выше ставка - тем выше инфляция. И? Посмотрите на результаты опроса на картинке. Но, тем не менее, ЦБ со всей серьезностью обсуждают инфляционные ожидания населения, оценивают "заякорены" они или нет и опираются на подобные данные при принятии решений.
@NewGosplan
https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2021062pap.pdf
👍6