Танкеры Шрёдингера

Хавьер Блас написал сегодня интересную статью в Блумберг. Цитирует главу американского минэнерго Криса Райта, который утверждает, что только за прошлую неделю трафик через Ормуз был в среднем 9 мбд. То есть, гораздо больше, чем считают практически все специализированные tanker trackers.

То есть именно эти теневые потоки объясняют, почему дефицит не настолько велик, как кажется. Логика такая - транспондеры выключены, при этом американские провайдеры спутниковых снимков под давлением Вашингтона в основном отказываются их сейчас продавать. В итоге, tanker trackers остаются с двумя европейскими спутниками, и в конце концов со снимками раз в три-пять дней. Понятно, что трафик они поймать на них не могут.

Правда, есть момент о котором Блас не пишет - tanker trackers могут поймать танкеры уже после прохождения Ормуза, когда они таки включают AIS (у Малаккского пролива, например). Но и тут есть уловка - эмиратцы, греки наладили челночный транзит, после чего нефть переливается на VLCC у оманских портов или Фуджейры.

Короче, a riddle, wrapped in a mystery, inside an enigma.

@NewGosplan

Что почитать на выходных? Продолжаем нашу рубрику (см.1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13).

Петр Лидский. Старение: почему эволюция убивает? (есть и англоязычная версия - Peter Lidsky. Aging: Why Does Evolution Kill?)

Прежде чем разобрать замечательную во всех отношениях книгу гонконгского профессора (brain drain...), хотел бы остановиться на самой теме старения и смерти (хотя это и разные вещи).

Увы, человечество продолжает заниматься разнообразной фигней (хорошо если нейтральной, а часто и деструктивной), вместо того, чтобы вплотную заняться важными вещами (бедностью, болезнями, старением, да много всяких бед…). Сам Лидский в начале книги правильно пишет, что старение девальвирует ценность человеческой личности. Вот, скажем, несметно богатый Уоррен Баффет. Полторы сотни миллиардов долларов. Но ему 95 лет. Почему-то я уверен, что он отдал бы все свое фантастическое состояние,чтобы ему было 20, ну или даже 60. Иными словами, даже если у таких счастливчиков как Баффет в денежном плане все более чем хорошо, ты все равно остаешься заложником собственного тела. И то, сколько у тебя миллиардов в определенный момент уже не важно – им просто уже нет применения.

Впрочем, пока старение является великим уравнителем и для богатых, и для бедных. А вот предположим, что удастся достичь в этой области серьезного прогресса. Будут ли эти достижения в равной степени доступны всем? Не уверен. Представим себе, что появится раса почти вечно молодых Олимпийских богов, ну а все остальные как-нибудь сами по себе. Учитывая то, что идея равенства, солидарности и братства человеков терпит сейчас, увы, провал (хотя и не совсем безнадежна, может быть), вполне себе вариант.

Но это так, мысли, имеющие лишь косвенное отношение к книге, вернусь к ней в следующем посте.

@NewGosplan

Что почитать на выходных? Продолжаем нашу рубрику (см.1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13).

Петр Лидский. Старение: почему эволюция убивает? (есть и англоязычная версия - Peter Lidsky. Aging: Why Does Evolution Kill?)

Продолжение, начало тут.

Выдающаяся книга. Почему? Потому что это не научпоп, который можно определить как популяризацию хардкорной, скажем так, науки (тот же Докинз, который популяризировал идеи Гамильтона) или как коллекцию интересных фактов по какой-то теме (Паразиты Карла Циммера, Мутанты Анри-Мари Леруа и т.д.). Хотя, конечно, хороший научпоп вещь замечательная и некоторых случаях границы между наукой и научпопом не столь ясны.

Но эта книга - из другой лиги. Лидский бросает вызов устоявшейся парадигме геронтологии, которая пытается объяснить старение через комплекс ошибочных по его мнению теорий (тени отбора, антагонистической плейотропии, одноразовой сомы). И выдвигает свою теорию - старения как запрограммированного механизма контроля патогенов. А это, по сути, новая парадигма в понимании старения. Если его теория верна, то старение это не баг, а эволюционная фича. И это принципиально меняет подход к терапевтическим методам борьбы со старением - условно, нужно не чего-то чинить, а наоборот сломать.

Именно поэтому в книге кроме весьма иллюстративной эмпирики много места уделяется вопросам методологии науки. Неверные парадигмы (как флогистон) могут быть ограничено полезны, но в итоге ведут в тупик.

Здесь, кстати, лично я замечаю некоторый камешек в огород ИИ. Обсессия в отношении накопления данных может быть ошибкой, если нет верной парадигмы. Лидский приводит шикарный пример с сифилисом. В начале ХХ века это была почти неизлечимая и весьма распространенная болезнь. И хороший врач тогда должен был знать тома различных фактов о ней. Но смена парадигмы – изобретение антибиотиков, которое абсолютно никак не было связанно с исследованиями сифилиса, сделало все эти библиотеки ненужными. Сейчас во врачебных учебниках сифилису уделяется не более одной главы.

Так что все эти зеттабайты данных для обучения ИИ, это все, конечно, здорово, но в отсутствии верной научной парадигмы они могут быть бесполезными. Нейросети могут быть просто эхо-камерами заблуждений.

А настоящие прорывы в науке – это творчество. Нужен вот такой enfant terrible как Лидский, который дерзнет поставить под сомнение то, что всем кажется очевидным (и обученным на той парадигме нейросетям тоже). А это часто непросто. Наука это еще и социальный институт, и часто весьма косный и консервативный, завязанный на иерархию, человеческие отношения и прочие не имеющие прямого отношения к творческому поиску вещи. Вот тут недавно в интервью известный физик Юрий Докшицер заметил, что ученые боятся публиковать результаты исследования, если они не совпадают с общепринятыми теориями. Пример из несколько другой сферы, но тоже иллюстративный.

Возвращаясь к теории старения как контроля патогенов. Мне она показалась весьма убедительной. Спойлерить не буду - читайте. Конечно, требуются дальнейшие исследования, но Лидский как минимум поставил под большое сомнение нынешнюю парадигму геронтологии и предложил альтернативу. А это уже очень много. Ну а как максимум, это действительно смена парадигмы, которая может открыть совершенно новые перспективы в избавлении человечества от старения.

Must read (есть еще и разные выступления Лидского на ютубе).

@NewGosplan

Одиночество мультимиллиардеров

Если вам кажется, что что-то не так в вашей жизни, знайте, что это все фигня. Есть на Земле и реальные страдания. Вот тут, например, германская Süddeutsche Zeitung недавно опубликовала статью о владельце LVMН Бернаре Арно c таким вот заголовком. Вот у кого действительно проблемы, а не у нас, ребята. Как сложно передавать бизнес детям, вы не представляете! Так что да. Ну, в принципе, если меня долго уговаривать, я готов, так уж и быть, рассмотреть…

@NewGosplan

Платежный баланс за второй квартал 2026-го

Весьма сильный. Что, впрочем, неудивительно на фоне подросших цен на нефть.

@NewGosplan

https://cbr.ru/Collection/Collection/File/62277/Balance_of_Payments_2026-2_27.pdf

И снова о нефти

Еще одна причина устойчивости рынка вопреки полуперекрытому Ормузу (помимо перенаправления потоков, расходования резервов, теневого транзита, снижения спроса и снижения импорта Китаем) это еще и рост производства вне ОПЕК, прежде всего в Америках. И это не только сланцы в США, это еще и Канада, Бразилия, ну и выдающийся кейс Гайаны, о котором писал ранее.

Вообще, если б не Ормуз, я не удивился если цены бы упали при таком профиците до $30-40/бар. Хотя, конечно, отчасти низкие цены сами по себе становятся лекарством от низких цен, как и высокие, впрочем.

@NewGosplan

Цены на зерно падают

Уже замечал, что ограниченный экспорт зерновых приведет к снижению внутренних цен. Процесс пошел, пишет Ъ:

В России активизировалось снижение цен на зерно. Пшеница за неделю подешевела внутри страны на 2–2,8%, а ячмень — на 5,6%. Установившиеся значения — минимальные с мая 2024 года.
...
Директор «Совэкона» Андрей Сизов связывает выраженное снижение стоимости зерна в России на минувшей неделе с реакцией рынка на приостановку работы всех трех терминалов в порту Новороссийск.

Но тут еще и Ормуз, вы удивитесь:

Частично экспортные потоки перестраиваются.

В Поволжье, согласно наблюдениям «Совэкона», спрос на зерно сейчас превышает показатели других регионов. Андрей Сизов связывает это с поставками в Иран. Традиционно страна импортировала основные объемы через порты Оманского и Персидского заливов, но сейчас поставки остановлены из-за блокады США. Значимость поставок зерна через Каспийское море возросла.

Согласно оценке аналитиков «Прозерно», Иран за истекший период июля—августа стал вторым по объему покупателем российского зерна.

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/8890848

Недельная дефляция

-0,02%. Сезонное снижение цен на плодовощи, остальное все плюс-минус без изменений. В целом нормально, по идее такое плавное снижение еще три -четыре недели может продолжиться. Пока все говорит в пользу дальнейшего снижения ставки.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/124_19-08-2026.html

Панамский канал

Мало Ормуза, Баб-эль-Мандеба и черноморских портов, так теперь еще и Панама. When sorrows come, they come not single spies but in battalions, да.

Правда на сей раз постарались не только человеки, но и природа. Мало того, что вырос спрос на транзит из-за перекрытого Ормуза, так тут у нас посреди всего этого еще и Супер-Эль-Ниньо, с соответствующими наводнениями, засухами и прочими катаклизмами (кстати, Великий голод в Индии в 1876-78 был во многом следствием Супер-Эль-Ниньо).

Голода вроде нет (пока), но Панамский канал уже начал пересыхать (точнее, озеро Гатун). Пока до кризиса уровня осени 2023-го далеко (дневной транзит тогда упал в 2 раза), но прогнозы пессимистичные и администрация канала уже сокращает транзит. Некоторые, правда, покупают проход без очереди на аукционе. Блумберг написал, что один контейнеровоз заплатил $4 млн. Кстати, в начале иранской войны были слухи, что Тегеран брал по $2 млн за проход танкера через Ормуз. Гроши сущие.

@NewGosplan

Дизель

Пока с нефтью цены более-менее адекватные, ситуация с нефтепродуктами в мире ухудшается на глазах. Маржинальность переработки нефти в дизель в США достигла рекордных $100/бар. 3-2-1 спрэд тоже близок к рекордному. Дизель на заправках - $5,5/гал.

При этом утилизация американских НПЗ близка к 100%. Очень большой внешний спрос, соответственно и экспорт.

Затыкать дыру по нефти пока получается, а вот по нефтепродуктам в условиях перекрытого Ормуза (кластер НПЗ в странах Персидского залива в значительной степени простаивает и частично поврежден) и российского эмбарго на экспорт дизеля - уже не очень.

@NewGosplan

Вечный двигатель

Скотт Бессент тут давеча изобрел. Как это так, не хотят кредиторы покупать Treasuries, доходности растут? Да не проблема, мы же их обратно и купим.

Хм.. так можно, оказывается, финансировать любой дефицит бюджета. Но есть маленький нюанс - кто из частного сектора захочет добровольно участвовать в этой игре? Многие ЕМы так пробовали, но опыт пока так себе... Либо высокая ставка, либо бегство из валюты. Я как-то уже писал, что США медленно, но верно идут по стопам Турции.

@NewGosplan

Энергетический кризис? Какой кризис?

Послушал давеча Криса Торнберга, контрариана по нефти. Посыл в том, что сравнения с энергокризисом 1973-4 неуместны. С тех пор экономика США выросла в 4 раза, а потребление нефти всего на четверть. Тогда Америка была нетто-импортером нефти/нефтепродуктов, сейчас нетто-экспортер. Тогда доля топлива в расходах населения была существенной, сейчас 2,2%.

Другими словами, нарратив, что Трампу позарез нужны низкие цены на заправках – ну, такое себе. Не очень приятно, если галлон 5 баксов, но это почти никак не сказывается на потреблении в целом. Ну подорожал латте из-за неурожая кофе в Бразилии – ну и что, будут голосовать из-за этого за демократов? Утрирую немного, но мысль понятна. А вот чтобы какой-то эффект на экономику был, надо $8/гал., ну и нефть по $180-200/бар.

Еще мысль – гораздо более опасен ИИ-пузырь и дефицит бюджета/проблемы с госдолгом, со спросом на Treasuries. Это реальные траблы. Ну а дорогой бензин – да, если будет $8/гал., но фактор вторичный.

@NewGosplan

Уголь дорожает, пишет Ъ:

Цены на российский энергетический уголь в портах Северо-Запада и Дальнего Востока за вторую неделю августа выросли на 4,2% и 2,5% соответственно, подсчитали в NEFT Research. Уголь 6000 ккал на 1 кг на Балтике подорожал до $79,8 за тонну (FOB). Такие цены на этом базисе в последний раз наблюдались весной 2023 года.

На фоне роста цен на нефть не сильно удивительно. В особенности учитывая всплеск активности coal-to-chemicals и coal-to-liquids компаний в Китае. Главный вопрос - надолго ли?

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/8906440

Об офисной недвижимости

Ъ пишет о падении спроса:

В 2026–2030 годах в Москве может появиться всего 5,6 млн кв. м офисных пространств — на четверть меньше, чем планировалось, следует из прогнозов CORE.XP. Всего за этот период девелоперы заявили офисных проектов на 7,3 млн кв. м, однако строительство почти половины от заявленного к выходу на рынок объема еще не началось.

Похожую тенденцию фиксируют в IBC Real Estate: по ее данным, в Москве к 2030 году на офисный рынок выйдет всего 4,9 млн кв. м таких площадей — отложенными окажется 21% от запланированных к вводу бизнес-центров. В «Инвест7» говорят о переносе ввода в 2026–2030 годах около 23–31% офисных площадей: всего в столице за это время появится не более 4,5–5 млн кв. м такой недвижимости.

Вообще, налицо когнитивный диссонанс: с одной стороны вроде как революция ИИ, с другой - все планируют будущее ровно таким же, как и прошлое. Очевидно, что кто-то будет неправ - либо ИИ действительно произведет революцию в производительности труда, заменив значительную долю людей, либо все эти офисы по-прежнему будут набиты людьми, а роль ИИ будет сводиться к продвинутой википедии.

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/8906190

Нигерийский бензин

Ормуз продолжает трансформировать мировую логистику торговли нефтью/нефтепродуктами. Вот внезапно Нигерия стала вполне заметным игроком на рынке нефтепродуктов - экспортирует авиакеросин, бензин, дизель. В том числе и в Европу, во все больших масштабах. Рад за нигерийцев (не забываем, что я африканист)))

@NewGosplan

Канада vs США

Канада таки вводит ответные импортные пошлины против США. Не прогнулась. Ну как бы понятно, после того как южный сосед то называет премьера Карни губернатором, а саму Канаду 51-м штатом, то поддерживает сецессию Альберты. Да и вспомним, что именно Карни возглавил антитрамповскую фронду на прошлом Давосе. Но и сейчас он отличился - его фразу "we recognized that sometimes the US signature is written in pencil" запомнят надолго.

Кстати, у канадских пенсионных фондов около $2,5 трлн, половина из них инвестирована в американские активы. Интересно посмотреть, будет ли какой-то сдвиг в инвестиционной политике.

@NewGosplan

Недельная инфляция

0,01%. Плодовощи сезонно снизились, туруслуги снизились, остальные категории либо без изменений, либо чутка повысились. Бенз 0,9%, дизель даже снизился на три копейки. В целом норм, но учитывая сезонность, логично было бы наблюдать дефляцию.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/129_26-08-2026.html

Нефть и Трамп

Стратрезервы американцы, конечно, прилично проели с Ормузом. С другой стороны, с текущими темпами высвобождения хватит все равно еще на полгода, а то и больше. С третьей стороны, а зачем они вообще им нужны, эти стратрезервы? Ведь SPR создавались тогда, когда США были импортером, а сейчас они вполне себе экспортер.

Так что когда Трамп говорит, что он не торопится с Ираном - это, вероятно, правда. Он не знает, что делать. С одной стороны, политический провал Америки на Ближнем Востоке очевиден, с другой - в экономическом смысле для США высокие цены на нефть в общем-то безразличны.

@NewGosplan

Treasuries и ОФЗ

Бессент пытается удержать планку в 5% по десятилетним Treasuries. Его (и заодно главы ФРС Кевина Уорша) учитель легендарный инвестор Стэн Дракенмиллер написал колонку в WSJ и назвал такие попытки вмешаться в рынок ошибкой:

Every basis point of artificial yield suppression is a subsidy to procrastination. Suppressed long rates sugarcoat the interest-cost projections, shrink the apparent urgency, and let incumbents assure voters the debt is someone else’s problem. If Congress and the administration are unlikely to touch entitlements even with the market’s signal, they are certain not to touch them without one. Whatever this operation saves in basis points, it will cost multiples in delay.

Но если Бессенту не удастся удержать 5% - вопрос, что будет дальше и насколько могут упасть бонды? В начале 1980-х доходность десятилеток поднималась до 15,8%. Да, да, почти как у текущих длинных ОФЗ.

@NewGosplan