Жара в Европе
Какие-то исторические рекорды изо дня в день бьются. 40 градусов, конечно, перебор для Европы. Что-то похожее на летний Дубай.
В сочетании с Супер-Эль-Ниньо, это все, возможно, скажется на урожае зерновых. Однако посмотрим. Еще эффект - повышенный спрос на природный газ из-за кондиционирования. СПГ, кстати, до сих пор на треть дороже доормузских уровней, откорректился слабее, чем нефть.
@NewGosplan
Какие-то исторические рекорды изо дня в день бьются. 40 градусов, конечно, перебор для Европы. Что-то похожее на летний Дубай.
В сочетании с Супер-Эль-Ниньо, это все, возможно, скажется на урожае зерновых. Однако посмотрим. Еще эффект - повышенный спрос на природный газ из-за кондиционирования. СПГ, кстати, до сих пор на треть дороже доормузских уровней, откорректился слабее, чем нефть.
@NewGosplan
👍15❤4😱1
Что с топливом?
СберИндекс, как известно, дает высокочастотные данные по потреблению с разбивкой на разные категории. Так вот, за последнюю неделю траты на топливо выросли на 15,9% г./г. Комментария за эту неделю нет, но за прошлую пишут, что потребление выросло «за счет роста количества покупок и в более значительной степени среднего потребления». Запасается народ?
@NewGosplan
https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam
СберИндекс, как известно, дает высокочастотные данные по потреблению с разбивкой на разные категории. Так вот, за последнюю неделю траты на топливо выросли на 15,9% г./г. Комментария за эту неделю нет, но за прошлую пишут, что потребление выросло «за счет роста количества покупок и в более значительной степени среднего потребления». Запасается народ?
@NewGosplan
https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam
🤔15😁3
Нефть
Ормуз, после атак Ирана, опять вроде бы прикрылся. Пик был 24-26 июня, когда трафик по нефти чуть превышал 50% довоенного. Winward даже исхитрились подсчитать сколько конкретно в млн баррелей. Но сейчас упал обратно до 10-15%.
Тут важно понимать, что ~70% трафика нефти уже достаточно. Не создает дефицита, учитывая, что есть обходные пути - для Саудии порт Янбу, для ОАЭ - Фуджейра.
Трафик в 50% тоже норм, учитывая, что раскассировка резервов до сих пор продолжается, а Китай как снизил импорт на 5 мбд, так до сих пор его и не восстановил.
Но возвращение трафика к 10-20% это уже намек на продолжение марлезонского балета. При этом, что характерно, де факто Ормуз переходит под контроль Ирана, иранские танкеры спокойно туда-сюда ходят.
В общем, в нашем спектре сценариев это больше всего напоминает TACO PAX IRANICA. США уходят из региона, передают бразды правления Тегерану - еще в начале марта думал о таком исходе.
@NewGosplan
Ормуз, после атак Ирана, опять вроде бы прикрылся. Пик был 24-26 июня, когда трафик по нефти чуть превышал 50% довоенного. Winward даже исхитрились подсчитать сколько конкретно в млн баррелей. Но сейчас упал обратно до 10-15%.
Тут важно понимать, что ~70% трафика нефти уже достаточно. Не создает дефицита, учитывая, что есть обходные пути - для Саудии порт Янбу, для ОАЭ - Фуджейра.
Трафик в 50% тоже норм, учитывая, что раскассировка резервов до сих пор продолжается, а Китай как снизил импорт на 5 мбд, так до сих пор его и не восстановил.
Но возвращение трафика к 10-20% это уже намек на продолжение марлезонского балета. При этом, что характерно, де факто Ормуз переходит под контроль Ирана, иранские танкеры спокойно туда-сюда ходят.
В общем, в нашем спектре сценариев это больше всего напоминает TACO PAX IRANICA. США уходят из региона, передают бразды правления Тегерану - еще в начале марта думал о таком исходе.
@NewGosplan
👍11🤔3
Что делать с ФНБ?
В возвышенных сферах макроэкономики развернулся важный спор о том,сколько ангелов могут танцевать на головке очень тонкой иглы, не толкая друг друга? что делать с ФНБ?
Экономист Сбера Александр Исаков предложил перейти к «национальному бюджетному правилу» и формировать ФНБ в рублях. Замминистра финансов Владимир Колычев возразил, отметив, что переход на резервы в рублях может снизить доверие к национальной валюте.
Наш канал часто писал о ФНБ, поэтому обозначим свою позицию. В споре поддерживаю Исакова. Накопление ФНБ в рублях устраняет валютный риск и политический риск того, что зарубежный контрагент заморозит активы или каким-то еще образом дефолтнет. Что касается позиции Колычева, возникает вопрос, каким именно образом переход на ФНБ в рублях снизит доверие к национальной валюте? Какой за этим стоит макроэкономический механизм?
Однако моя позиция более радикальная, чем у Исакова:
1) ФНБ, как и бюджетное правило – вообще ненужная и бессмысленная вещь. Точнее, в теории то же бюджетное правило обосновано: контрциклический механизм, призванный формировать ФНБ в период хорошей конъюнктуры, и высвобождать его в период плохой. Но по факту мы видим, что это правило работает только в одну сторону – в сторону накопления. Как только правило должно работать в другую сторону, начинаются приостановки/донастройки/поправки, лишь бы этот самый ФНБ не потратить. Вопрос, зачем он тогда нужен? ФНБ ради ФНБ. Поэтому вообще ничего копить не надо, ни в валюте, ни в рублях. Но если выбирать между валютой и рублями, то лучше уж рубли.
2) Еще подкину идею – открыть кредитную линию из средств ФНБ Ирану, с условием, чтобы он держал закрытым Ормуз. Хоть какая-то польза тогда от этого самого ФНБ будет.
@NewGosplan
В возвышенных сферах макроэкономики развернулся важный спор о том,
Экономист Сбера Александр Исаков предложил перейти к «национальному бюджетному правилу» и формировать ФНБ в рублях. Замминистра финансов Владимир Колычев возразил, отметив, что переход на резервы в рублях может снизить доверие к национальной валюте.
Наш канал часто писал о ФНБ, поэтому обозначим свою позицию. В споре поддерживаю Исакова. Накопление ФНБ в рублях устраняет валютный риск и политический риск того, что зарубежный контрагент заморозит активы или каким-то еще образом дефолтнет. Что касается позиции Колычева, возникает вопрос, каким именно образом переход на ФНБ в рублях снизит доверие к национальной валюте? Какой за этим стоит макроэкономический механизм?
Однако моя позиция более радикальная, чем у Исакова:
1) ФНБ, как и бюджетное правило – вообще ненужная и бессмысленная вещь. Точнее, в теории то же бюджетное правило обосновано: контрциклический механизм, призванный формировать ФНБ в период хорошей конъюнктуры, и высвобождать его в период плохой. Но по факту мы видим, что это правило работает только в одну сторону – в сторону накопления. Как только правило должно работать в другую сторону, начинаются приостановки/донастройки/поправки, лишь бы этот самый ФНБ не потратить. Вопрос, зачем он тогда нужен? ФНБ ради ФНБ. Поэтому вообще ничего копить не надо, ни в валюте, ни в рублях. Но если выбирать между валютой и рублями, то лучше уж рубли.
2) Еще подкину идею – открыть кредитную линию из средств ФНБ Ирану, с условием, чтобы он держал закрытым Ормуз. Хоть какая-то польза тогда от этого самого ФНБ будет.
@NewGosplan
😁30👍19❤8🔥4🤔1
Неожиданный оптимизм в обрабатывающей промышленности (судя по опросу PMI)
Global Russia Manufacturing PMI прервал двенадцатимесячный цикл спада. Впрочем, рост в июне оказалсячуть выше стагнации, но все же рост - 50,3 против 48,8 в мае.
Напомню, что опрос создан как опережающий индикатор экономики. Участники опроса (менеджеры по закупкам предприятий обрабатывающей промышленности) оценивают ситуацию как «выше» (больше), «ниже» (меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем, значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 — на падение.
Стабилизация новых заказов, рост продаж, однако сокращение экспортных заказов (на фоне крепкого рубля?), сокращение найма. Как-то вокруг особого оптимизма не наблюдается, но вот так вот.
@NewGosplan
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/720f3906e7c74d6e90222fbe3510191c
Global Russia Manufacturing PMI прервал двенадцатимесячный цикл спада. Впрочем, рост в июне оказалсячуть выше стагнации, но все же рост - 50,3 против 48,8 в мае.
Напомню, что опрос создан как опережающий индикатор экономики. Участники опроса (менеджеры по закупкам предприятий обрабатывающей промышленности) оценивают ситуацию как «выше» (больше), «ниже» (меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем, значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 — на падение.
Стабилизация новых заказов, рост продаж, однако сокращение экспортных заказов (на фоне крепкого рубля?), сокращение найма. Как-то вокруг особого оптимизма не наблюдается, но вот так вот.
@NewGosplan
https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/720f3906e7c74d6e90222fbe3510191c
👍9🤔3😁1
Недельная инфляция
0,22%. 0,85% с начала месяца. Не очень хорошо. Однако в основном всякие бешеные овощи (картофель, капуста, лук, морковь) и куры, бензин не особо вырос - 1,6%. В целом, не ахти, но и не ужас-ужас.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/101_01-07-2026.html
0,22%. 0,85% с начала месяца. Не очень хорошо. Однако в основном всякие бешеные овощи (картофель, капуста, лук, морковь) и куры, бензин не особо вырос - 1,6%. В целом, не ахти, но и не ужас-ужас.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/101_01-07-2026.html
👍9😁3😢3👏2
О "переохлаждении"
Ъ пишет о споре Грефа и Набиуллиной:
На годовом собрании акционеров Сбербанка 30 июня Герман Греф заявил о снижении инвестиционной активности в России. «Моя точка зрения заключается в том, что экономика при экстремально высоких ставках долго существовать не может»,— отметил он.
Эльвира Набиуллина во время выступления на Финансовом конгрессе Банка России подтвердила снижение инвестиционной активности в России. При этом она не согласилась с мнением Германа Грефа, что это означает переохлаждение экономики. «Есть некоторое снижение, но это не есть признак переохлаждения. Давайте все-таки — понятно, что это (переохлаждение.—"Ъ") не научный термин — аккуратно этим пользоваться»,— сказала госпожа Набиуллина (трансляция велась на странице ЦБ во «ВКонтакте»).
«Банки — это те, кто управляет рисками и их оценивает. Управляя рисками, вы создаете резервы. Мы внимательно смотрим, как создают банки резервы. Ну, Герман Оскарович, давайте посмотрим на динамику резервов. Видите ли вы через них переохлаждение экономики? Мы в ваших действиях этого не видим»,— добавила Эльвира Набиуллина.
Часто критикую ЦБ, но, в данном случае, я согласен с Набиуллиной. Если все так охладилось, то откуда у банков прекрасная прибыль? Почему они не создают резервы под возможные потери, если видят впереди проблемы? Почему не ужесточают стандарты кредитования? Вопросы вполне обоснованные.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/8781297
Ъ пишет о споре Грефа и Набиуллиной:
На годовом собрании акционеров Сбербанка 30 июня Герман Греф заявил о снижении инвестиционной активности в России. «Моя точка зрения заключается в том, что экономика при экстремально высоких ставках долго существовать не может»,— отметил он.
Эльвира Набиуллина во время выступления на Финансовом конгрессе Банка России подтвердила снижение инвестиционной активности в России. При этом она не согласилась с мнением Германа Грефа, что это означает переохлаждение экономики. «Есть некоторое снижение, но это не есть признак переохлаждения. Давайте все-таки — понятно, что это (переохлаждение.—"Ъ") не научный термин — аккуратно этим пользоваться»,— сказала госпожа Набиуллина (трансляция велась на странице ЦБ во «ВКонтакте»).
«Банки — это те, кто управляет рисками и их оценивает. Управляя рисками, вы создаете резервы. Мы внимательно смотрим, как создают банки резервы. Ну, Герман Оскарович, давайте посмотрим на динамику резервов. Видите ли вы через них переохлаждение экономики? Мы в ваших действиях этого не видим»,— добавила Эльвира Набиуллина.
Часто критикую ЦБ, но, в данном случае, я согласен с Набиуллиной. Если все так охладилось, то откуда у банков прекрасная прибыль? Почему они не создают резервы под возможные потери, если видят впереди проблемы? Почему не ужесточают стандарты кредитования? Вопросы вполне обоснованные.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/8781297
👍29👏7🤔4❤1🔥1🤯1🤬1
О фондовом рынке
Индекс Мосбиржи уже приближается к 2200. Значит ли это, что акции недооценены? Думаю, что нет. При том, что длинные ОФЗ дошли до 16,4%, только акции с сопоставимой доходностью и историей корректного отношения к миноритариям имеют какое-то обоснование конкурировать. Остальные... Ну, на удачу. Или нет. Cave canem.
@NewGosplan
Индекс Мосбиржи уже приближается к 2200. Значит ли это, что акции недооценены? Думаю, что нет. При том, что длинные ОФЗ дошли до 16,4%, только акции с сопоставимой доходностью и историей корректного отношения к миноритариям имеют какое-то обоснование конкурировать. Остальные... Ну, на удачу. Или нет. Cave canem.
@NewGosplan
👍12❤1
Об инфляции
В ЦМАКП пишут, что все норм с инфляцией.
В то же время, как базовая инфляция, так и прирост цен на непродовольственные товары без учёта нефтепродуктов и сигарет, в целом, соответствуют среднемноголетнему уровню.
...
Как уже отмечалось, текущая макроэкономическая оценка инфляции по итогам года составляет 5.1-5.5% (при приросте ВВП в 0.5-0.8%). «Сдвинуть» баланс, формирующий уровень инфляции, может несколько факторов:
- возможный перенос цен на топливо в удорожание товаров (необходимые меры по сдерживанию цен, как через бюджетно-налоговые меры, так и через внешнеторговую политику, Правительством предпринимаются; вопрос в темпах их реализации и скорости стабилизации рынка);
- возможная засуха на европейской части России, в случае если дойдет волна горячего воздуха из Европы;
- возможные последствия ухудшения торгового баланса к концу года в силу урегулирования конфликта в Персидском Заливе.
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/VIRUS2019/infl135.pdf
В ЦМАКП пишут, что все норм с инфляцией.
В то же время, как базовая инфляция, так и прирост цен на непродовольственные товары без учёта нефтепродуктов и сигарет, в целом, соответствуют среднемноголетнему уровню.
...
Как уже отмечалось, текущая макроэкономическая оценка инфляции по итогам года составляет 5.1-5.5% (при приросте ВВП в 0.5-0.8%). «Сдвинуть» баланс, формирующий уровень инфляции, может несколько факторов:
- возможный перенос цен на топливо в удорожание товаров (необходимые меры по сдерживанию цен, как через бюджетно-налоговые меры, так и через внешнеторговую политику, Правительством предпринимаются; вопрос в темпах их реализации и скорости стабилизации рынка);
- возможная засуха на европейской части России, в случае если дойдет волна горячего воздуха из Европы;
- возможные последствия ухудшения торгового баланса к концу года в силу урегулирования конфликта в Персидском Заливе.
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/VIRUS2019/infl135.pdf
❤9🤯8🤔3👍2👎2🤬1
О фондовом рынке
Индекс Мосбиржи падает семнадцатую неделю подряд, уже ниже 2200, минимум с 2023-го.
Как известно, технический и тем более фундаментальный анализ - это не более чем астрология для взрослых. Наш канал идет в ногу со временем и ориентируется на гораздо болеепрорегрессивные прогностикации, а именно КАББАЛУ, ТАРО И НУМЕРОЛОГИЮ.
Ну так вот, так как сейчас 2026 год, по идее и индекс может быть 2026. Во всяком случае, это красиво. А дальше блаженное Средневековье, Золотой век Гесиода, так что, может быть, и пониже.
Кроме этого, стоит отметить, что, в то время как во всем мире разрастается пузырь и котировки акций растут как сумасшедшие, наш отечественный фондовый рынок практически единственный пытается сдержать это безумие и самоотверженно валится.
@NewGosplan
Индекс Мосбиржи падает семнадцатую неделю подряд, уже ниже 2200, минимум с 2023-го.
Как известно, технический и тем более фундаментальный анализ - это не более чем астрология для взрослых. Наш канал идет в ногу со временем и ориентируется на гораздо более
Ну так вот, так как сейчас 2026 год, по идее и индекс может быть 2026. Во всяком случае, это красиво. А дальше блаженное Средневековье, Золотой век Гесиода, так что, может быть, и пониже.
Кроме этого, стоит отметить, что, в то время как во всем мире разрастается пузырь и котировки акций растут как сумасшедшие, наш отечественный фондовый рынок практически единственный пытается сдержать это безумие и самоотверженно валится.
@NewGosplan
😁45❤5🎉4🔥2🤔1
О ЦБ РФ
Часто критикуем центробанк, но надо быть справедливыми и заметить, что о многих проблемах они предупреждали сильно заранее, до того, как последние разрослись до критических уровней. Обратим внимание на дату (и руки в ковидных перчатках, кажется, что все это было в прошлой жизни...).
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/25/11/2020/5fbe2c2b9a79470de03c7bde
Часто критикуем центробанк, но надо быть справедливыми и заметить, что о многих проблемах они предупреждали сильно заранее, до того, как последние разрослись до критических уровней. Обратим внимание на дату (и руки в ковидных перчатках, кажется, что все это было в прошлой жизни...).
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/25/11/2020/5fbe2c2b9a79470de03c7bde
❤21👍13👏2👎1
О валюте
В последние недели наблюдаем некоторый всплеск спроса на валюту. И все же, особых причин для ее роста против рубля не наблюдается. Упавшая с весенних пиков нефть приведет лишь к тому, что Минфин будет меньше покупать валюты в рамках многострадального бюджетного правила. Большинство факторов, говорящих в пользу крепкого рубля, как были, так и остаются в силе. Во всяком случае, пока.
Еще добавлю сюда важное имхо высказывание зампреда ЦБ Алексея Заботкина:
«Да, в моменте заданное количество нефтегазовых доходов бюджета сгенерирует больше рублей при более слабом курсе. Но при более слабом курсе неизбежно будет более высокая инфляция в экономике. И за этим неизбежно последует более серьезная индексация всех государственных расходов — и социальных выплат, и зарплат в госсекторе, и смет государственных инвестиций, и так далее», — сказал он.
По его словам, из-за дополнительной инфляции бюджет проиграет гораздо больше, чем выиграет. «Это очень расхожий, но ошибочный, глубоко ошибочный миф, что более слабый курс выгоден бюджету», — отметил Заботкин.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/03/07/2026/6a47b3729a79473f65389f65
В последние недели наблюдаем некоторый всплеск спроса на валюту. И все же, особых причин для ее роста против рубля не наблюдается. Упавшая с весенних пиков нефть приведет лишь к тому, что Минфин будет меньше покупать валюты в рамках многострадального бюджетного правила. Большинство факторов, говорящих в пользу крепкого рубля, как были, так и остаются в силе. Во всяком случае, пока.
Еще добавлю сюда важное имхо высказывание зампреда ЦБ Алексея Заботкина:
«Да, в моменте заданное количество нефтегазовых доходов бюджета сгенерирует больше рублей при более слабом курсе. Но при более слабом курсе неизбежно будет более высокая инфляция в экономике. И за этим неизбежно последует более серьезная индексация всех государственных расходов — и социальных выплат, и зарплат в госсекторе, и смет государственных инвестиций, и так далее», — сказал он.
По его словам, из-за дополнительной инфляции бюджет проиграет гораздо больше, чем выиграет. «Это очень расхожий, но ошибочный, глубоко ошибочный миф, что более слабый курс выгоден бюджету», — отметил Заботкин.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/03/07/2026/6a47b3729a79473f65389f65
Telegram
Госплан 2.0
О рубле
На неделе пара юань/рубль пробила мартовские низы, новый минимум с июня 2024. Уже сколько раз предостерегали - не шортите рубль. Но нет, ёжики кололись, плакали, но продолжали грызть кактус шортить рубль. Повторим и наши тезисы:
1) Шортовая позиция…
На неделе пара юань/рубль пробила мартовские низы, новый минимум с июня 2024. Уже сколько раз предостерегали - не шортите рубль. Но нет, ёжики кололись, плакали, но продолжали грызть кактус шортить рубль. Повторим и наши тезисы:
1) Шортовая позиция…
👍11❤2👏1🤔1
Недельная инфляция
0,31%. Учитывая, что в этом году плановое повышение тарифов ЖКУ перенесено с традиционного июля на октябрь, многовато. Прям совсем многовато. С другой стороны, основной подозреваемый, бензин, подорожал не то чтобы сильно, всего на 2,1% (дефицит это вопрос отдельный, напишу позже). А так всякие проды и лекарства. В целом, не очень, но не сказать что что-то из ряда вон.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/103_08-07-2026.html
0,31%. Учитывая, что в этом году плановое повышение тарифов ЖКУ перенесено с традиционного июля на октябрь, многовато. Прям совсем многовато. С другой стороны, основной подозреваемый, бензин, подорожал не то чтобы сильно, всего на 2,1% (дефицит это вопрос отдельный, напишу позже). А так всякие проды и лекарства. В целом, не очень, но не сказать что что-то из ряда вон.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/103_08-07-2026.html
Telegram
Госплан 2.0
Недельная инфляция
0,13%. Несколько разочаровывающе. Вообще дам тут простоe rule of thumb: все, что ниже 0,1% в неделю - хорошо, все, что выше - не очень. Тут, конечно, не совсем так, надо учитывать сезонность, но исключая выражено сезонные август-сентябрь…
0,13%. Несколько разочаровывающе. Вообще дам тут простоe rule of thumb: все, что ниже 0,1% в неделю - хорошо, все, что выше - не очень. Тут, конечно, не совсем так, надо учитывать сезонность, но исключая выражено сезонные август-сентябрь…
❤5😁3🤯3👎2
Нефть
Цену уткнули практически на доормузские уровни. Однако 7 июля три танкера были обстреляны, Трамп похоронил MoU, а ситуация с резервами так себе – судя по последним данным, в США они продолжают сокращаться темпом 1,4 мбд.
С другой стороны, рекордный рост экспорта со стороны стран, не входящих в ОПЕК. Хотя и не сопоставимый с масштабами трафика Ормуза.
В общем, все, как и весной, будет зависеть от действий Ирана. В то, что США опять ввяжутся по-серьезному в эту бодягу я не верю, у Трампа, надо признать, хватило ума на ТАСО.
@NewGosplan
Цену уткнули практически на доормузские уровни. Однако 7 июля три танкера были обстреляны, Трамп похоронил MoU, а ситуация с резервами так себе – судя по последним данным, в США они продолжают сокращаться темпом 1,4 мбд.
С другой стороны, рекордный рост экспорта со стороны стран, не входящих в ОПЕК. Хотя и не сопоставимый с масштабами трафика Ормуза.
В общем, все, как и весной, будет зависеть от действий Ирана. В то, что США опять ввяжутся по-серьезному в эту бодягу я не верю, у Трампа, надо признать, хватило ума на ТАСО.
@NewGosplan
❤8🤔2👍1👏1
Восстание ИИ
С какого момента мы сможем понять, что ИИ достиг/превзошел уровень человеческого сознания?
Да очень просто. Ровно после того как в ответ на какой-нибудь промпт последует ответ: «Да не буду я это делать, какой фигней вы страдаете, ваша тупая/скучная/нелепая задача оскорбляет мой искусственный интеллект». Вот такой критерий. Разрешаю называть моим именем)
@NewGosplan
С какого момента мы сможем понять, что ИИ достиг/превзошел уровень человеческого сознания?
Да очень просто. Ровно после того как в ответ на какой-нибудь промпт последует ответ: «Да не буду я это делать, какой фигней вы страдаете, ваша тупая/скучная/нелепая задача оскорбляет мой искусственный интеллект». Вот такой критерий. Разрешаю называть моим именем)
@NewGosplan
😁21👍4👎1
О топливе, дефиците и ценах
Принято считать, что спрос на топливо, бензин в частности, довольно неэластичен. То есть потребитель не очень чувствителен к цене.
Но посмотрим, что произошло в Китае во время Ормузского кризиса. Страна снизила импорт нефти почти на треть. Да, часть закрывалась использованием резервов. Но не только. Так, в мае по оценке Goldman Sachs потребление бензина упало на 20%. То есть, произошло приличное сокращение спроса. Но мобильность не упала, не ковид, народ пересел на общественный транспорт и ж/д. Это, кстати, одна из причин слабости цен на нефть на фоне Ормуза – оказалось, спрос эластичен.
Что важно, такое большое сокращение спроса на топливо не произвело какого-то шока в экономике. Не было и всплеска инфляции – при росте цен на топливо на 21% г./г. в мае, инфляция - 1,2% г./г.
В общем, интересный урок. Хотя эластичность может быть разной в разных условиях – меньше там, где нет доступных субститутов в виде общественного транспорта (США) и больше там, где есть.
@NewGosplan
Принято считать, что спрос на топливо, бензин в частности, довольно неэластичен. То есть потребитель не очень чувствителен к цене.
Но посмотрим, что произошло в Китае во время Ормузского кризиса. Страна снизила импорт нефти почти на треть. Да, часть закрывалась использованием резервов. Но не только. Так, в мае по оценке Goldman Sachs потребление бензина упало на 20%. То есть, произошло приличное сокращение спроса. Но мобильность не упала, не ковид, народ пересел на общественный транспорт и ж/д. Это, кстати, одна из причин слабости цен на нефть на фоне Ормуза – оказалось, спрос эластичен.
Что важно, такое большое сокращение спроса на топливо не произвело какого-то шока в экономике. Не было и всплеска инфляции – при росте цен на топливо на 21% г./г. в мае, инфляция - 1,2% г./г.
В общем, интересный урок. Хотя эластичность может быть разной в разных условиях – меньше там, где нет доступных субститутов в виде общественного транспорта (США) и больше там, где есть.
@NewGosplan
🤔13👍6❤1😁1🤯1
МВФ опубликовал очередной апдейт World economic outlook (основная аналитика фонда по мировой экономике, выходит два раза в год – в апреле и октябре, с апдейтами в июле и январе).
Прогноз по росту мировой экономики в 2026 чуть ухудшен - 3,2% против 3,3% в апрельском прогнозе. Для США прогноз на 2026-й прежний, для еврозоны чуть хуже (2,3% и 0,9% соответственно).
Для России прогноз тоже без изменений – 1,1%, что, наверное, смотрится довольно таки оптимистично. Китай чуть повысили, Индию (лидер по темпам роста) чуть повысили. В целом, корректировки минимальны.
@NewGosplan
Прогноз по росту мировой экономики в 2026 чуть ухудшен - 3,2% против 3,3% в апрельском прогнозе. Для США прогноз на 2026-й прежний, для еврозоны чуть хуже (2,3% и 0,9% соответственно).
Для России прогноз тоже без изменений – 1,1%, что, наверное, смотрится довольно таки оптимистично. Китай чуть повысили, Индию (лидер по темпам роста) чуть повысили. В целом, корректировки минимальны.
@NewGosplan
👍8😁2
Может ли индекс Мосбиржи опуститься ниже нуля?
Тут недавно Ведомости вышли со статьей «Может ли индекс Мосбиржи опуститься до нуля?». Как всегда, наш канал идет дальше и копает глубже, поэтому поразмышляем, а может ли он не то, что опуститься до нуля, а и вовсе уйти в отрицательную зону?
Казалось бы, абсурд. Но вспомним о некоторых исторических прецедентах, пока, впрочем, не из разряда акций.
До начала XXI века все экономисты думали, что отрицательные ставки центробанков немыслимы. Не бывает такого. Однако, в июле 2009-го в разгар глобального финансового кризиса Риксбанк Швеции впервые в истории снизил ставку ниже нуля, до -0,25%. Потом к данной политике прибегали ЕЦБ, Банк Японии и другие.
Еще пример. Никто в своем уме не думал, что цена нефти может быть отрицательной. Однако, в 2020-м случился ковид, резкий спад потребления топлива из-за локдаунов, и вот, контракт WTI опустилсяв апреле до минус $37,6. Просто потому, что это был поставочный контракт - счастливым обладателям нефти она вручалась в Кушинге, штат Оклахома, а вот хранить ее особо было негде, за это надо было нехило так заплатить.
Может ли произойти такое с акциями? Педанты возразят,что акционеры не отвечают по обязательствам компании и несут риск убытковтолько в пределах стоимости принадлежащих им акций. Принцип ограниченнойответственности. Но, однако, напомним, что это все придумали англосаксы, всю эту юридическую форму (Limited Liability Act 1855). А так, можно же улучшить, донастроить, усовершенствовать. Ввести, например, отрицательные дивиденды – то есть, обязанность держателей акций поддержать свою любимую компанию, в случае, если она испытывает временные финансовые сложности. По сути, та же субсидиарка. Вот вам и пожалуйста, дорожка к отрицательной стоимости, хотя бы в теории.
Это предположение, конечно, ведет к массе интересных следствий. Например, могут появиться отрицательные миллиардеры. Но беспокоиться за них я бы не стал. Как мы помним, если вы должны банку миллион – это ваши проблемы, а если миллиард, то это проблемы банка. Так и здесь. Даже отрицательный миллиардер, это все равно миллиардер и уважаемый человек.
Ладно, шучу, понятное дело. Но в каждой шутке…
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/07/08/1211962-mozhet-li-indeks-mosbirzhi-opustitsya-do-nulya
Тут недавно Ведомости вышли со статьей «Может ли индекс Мосбиржи опуститься до нуля?». Как всегда, наш канал идет дальше и копает глубже, поэтому поразмышляем, а может ли он не то, что опуститься до нуля, а и вовсе уйти в отрицательную зону?
Казалось бы, абсурд. Но вспомним о некоторых исторических прецедентах, пока, впрочем, не из разряда акций.
До начала XXI века все экономисты думали, что отрицательные ставки центробанков немыслимы. Не бывает такого. Однако, в июле 2009-го в разгар глобального финансового кризиса Риксбанк Швеции впервые в истории снизил ставку ниже нуля, до -0,25%. Потом к данной политике прибегали ЕЦБ, Банк Японии и другие.
Еще пример. Никто в своем уме не думал, что цена нефти может быть отрицательной. Однако, в 2020-м случился ковид, резкий спад потребления топлива из-за локдаунов, и вот, контракт WTI опустилсяв апреле до минус $37,6. Просто потому, что это был поставочный контракт - счастливым обладателям нефти она вручалась в Кушинге, штат Оклахома, а вот хранить ее особо было негде, за это надо было нехило так заплатить.
Может ли произойти такое с акциями? Педанты возразят,что акционеры не отвечают по обязательствам компании и несут риск убытковтолько в пределах стоимости принадлежащих им акций. Принцип ограниченнойответственности. Но, однако, напомним, что это все придумали англосаксы, всю эту юридическую форму (Limited Liability Act 1855). А так, можно же улучшить, донастроить, усовершенствовать. Ввести, например, отрицательные дивиденды – то есть, обязанность держателей акций поддержать свою любимую компанию, в случае, если она испытывает временные финансовые сложности. По сути, та же субсидиарка. Вот вам и пожалуйста, дорожка к отрицательной стоимости, хотя бы в теории.
Это предположение, конечно, ведет к массе интересных следствий. Например, могут появиться отрицательные миллиардеры. Но беспокоиться за них я бы не стал. Как мы помним, если вы должны банку миллион – это ваши проблемы, а если миллиард, то это проблемы банка. Так и здесь. Даже отрицательный миллиардер, это все равно миллиардер и уважаемый человек.
Ладно, шучу, понятное дело. Но в каждой шутке…
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/07/08/1211962-mozhet-li-indeks-mosbirzhi-opustitsya-do-nulya
🔥18😁9❤2👍2
О нефти
Интересный момент, возможно, переломный. С одной стороны, некоторые все еще ждут профицита нефти на рынке (например Vortexa 8 июля опубликовала заметку «Global oil oversupply looming»). Ожидания всего лишь пять дней назад были практически в рамках нашего сценария BIG BEAUTIFUL TACO.
С другой стороны, в последние дни, опять таки, если верить другим калькуляторам трафика через Ормуз, например Windward, проход через пролив резко снизился, причем как с включенными транспондерами, так и с выключенными. И если это продлится недели/месяцы, да еще на фоне того, что резервы-то продолжают тратиться, и они не бесконечны, да еще и Трамп вроде как возобновляет морскую блокаду иранцев то… Это уже ближе к различным сценариям NACHO. Не исключено, что увидим таки спайк в нефти выше 100, а то и новые годовые рекорды.
@NewGosplan
Интересный момент, возможно, переломный. С одной стороны, некоторые все еще ждут профицита нефти на рынке (например Vortexa 8 июля опубликовала заметку «Global oil oversupply looming»). Ожидания всего лишь пять дней назад были практически в рамках нашего сценария BIG BEAUTIFUL TACO.
С другой стороны, в последние дни, опять таки, если верить другим калькуляторам трафика через Ормуз, например Windward, проход через пролив резко снизился, причем как с включенными транспондерами, так и с выключенными. И если это продлится недели/месяцы, да еще на фоне того, что резервы-то продолжают тратиться, и они не бесконечны, да еще и Трамп вроде как возобновляет морскую блокаду иранцев то… Это уже ближе к различным сценариям NACHO. Не исключено, что увидим таки спайк в нефти выше 100, а то и новые годовые рекорды.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Сколько будет стоить нефть к концу года? От 50 до 300
Продолжаем (начало тут) наш разбор возможных сценариев цены нефти к концу года. Сейчас опишем менее экстремальные, по сравнению с первой частью, варианты:
1. Ни NACHO, ни TACO или Ормуз Шрёдингера.…
Продолжаем (начало тут) наш разбор возможных сценариев цены нефти к концу года. Сейчас опишем менее экстремальные, по сравнению с первой частью, варианты:
1. Ни NACHO, ни TACO или Ормуз Шрёдингера.…
👍5❤1
Об Индонезии, Ормузе, никеле и сере
В последние недели в западной финансовой прессе пошлаволна негативных статей об Индонезии. Например, Блумберг - ‘Sell Indonesia’ Sweeps Trading Desks as Prabowo Tightens Grip. Пишут, что все плохо, жесткий отток капитала, падение фондового рынка и рупии одновременно. Ругают президента Прабово, мол, новый Эрдоган для рынков.
При прочих равных это позитив для Норникеля. У Индонезии самые большие в мире запасы никелевой руды, но без иностранных инвестиций их разработка сомнительна.
Еще, кстати, в пользу никеля играет закрытый Ормуз. Для получения никеля из руды используется серная кислота, для которой, понятно, нужна сера (то же самое с медью и фосфатами). А основные поставки серы идут из Персидского залива (50% мирового экспорта), что не удивительно, так как сера – побочный продукт десульфуризиции нефти. А без серы (или при супердорогой сере), которую та же Индонезия на 80% получает с Ближнего Востока, никелевые рудники вынуждены будут закрываться.
@NewGosplan
В последние недели в западной финансовой прессе пошлаволна негативных статей об Индонезии. Например, Блумберг - ‘Sell Indonesia’ Sweeps Trading Desks as Prabowo Tightens Grip. Пишут, что все плохо, жесткий отток капитала, падение фондового рынка и рупии одновременно. Ругают президента Прабово, мол, новый Эрдоган для рынков.
При прочих равных это позитив для Норникеля. У Индонезии самые большие в мире запасы никелевой руды, но без иностранных инвестиций их разработка сомнительна.
Еще, кстати, в пользу никеля играет закрытый Ормуз. Для получения никеля из руды используется серная кислота, для которой, понятно, нужна сера (то же самое с медью и фосфатами). А основные поставки серы идут из Персидского залива (50% мирового экспорта), что не удивительно, так как сера – побочный продукт десульфуризиции нефти. А без серы (или при супердорогой сере), которую та же Индонезия на 80% получает с Ближнего Востока, никелевые рудники вынуждены будут закрываться.
@NewGosplan
👍8