Льготная ипотека будет продлена до 1 июля 2024 года, с увеличением ставки до 8% (сейчас 7%).
Неожиданно. Особенно учитывая озабоченность ЦБ всяческими ипотечными инновациями (траншевая ипотека, ипотека с рассрочкой и т.п. - писали об этом ранее). Думаю, в этом случае ЦБ пойдет по пути ужесточения регуляторики и выкатит соответствующие предписания где-нибудь в начале года.
@NewGosplan
Неожиданно. Особенно учитывая озабоченность ЦБ всяческими ипотечными инновациями (траншевая ипотека, ипотека с рассрочкой и т.п. - писали об этом ранее). Думаю, в этом случае ЦБ пойдет по пути ужесточения регуляторики и выкатит соответствующие предписания где-нибудь в начале года.
@NewGosplan
👍1
ЦБ РФ сохранил ставку в 7,5%. Из интересного, в пресс-релизе регулятор отмечает нехватку рабочей силы во многих отраслях на фоне частичной мобилизации. В этих условиях ускоряется рост реальных зарплат.
@NewGosplan
@NewGosplan
🤔1
В ЦБ не считают необходимым накопление золотовалютных резервов
«Когда мы принимали решение иметь две части ЗВР: один на случай финансового кризиса, другой — на геополитические сценарии, мы сейчас в результате этого имеем достаточный объем средств и в юанях, и в золоте, и нет необходимости накапливать. Покупка в золотовалютные резервы может быть только в том случае, если будет накопление средств в рамках бюджетного правила, мы тогда будем выступать как агент Министерства финансов»,— рассказала госпожа Набиуллина на пресс-конференции Банка России.
Наконец-то. Сколько ж мы об этом талдычили. Остаётся только признать, что нет необходимости и в бюджетном правиле тоже.😂
@NewGosplan
«Когда мы принимали решение иметь две части ЗВР: один на случай финансового кризиса, другой — на геополитические сценарии, мы сейчас в результате этого имеем достаточный объем средств и в юанях, и в золоте, и нет необходимости накапливать. Покупка в золотовалютные резервы может быть только в том случае, если будет накопление средств в рамках бюджетного правила, мы тогда будем выступать как агент Министерства финансов»,— рассказала госпожа Набиуллина на пресс-конференции Банка России.
Наконец-то. Сколько ж мы об этом талдычили. Остаётся только признать, что нет необходимости и в бюджетном правиле тоже.😂
@NewGosplan
😁4👍2😱1
Чем для России плохо бюджетное правило?
Хотя мы и писали об этом ранее, читатели интересуются. Бюджетное правило как макроэкономический инструмент в теории может быть полезным. Основной его смысл – вполне себе в духе кейнсианства – ограничить бюджетные расходы в случае резкого роста бюджетных поступлений и, например, наоборот, увеличить расходы в период рецессии. Или сократить слишком высокий госдолг. В принципе есть много вариаций.
Проблема в том, что на практике в России получилась полная ерунда. А именно перманентная сверхжесткая фискальная политика (плюс такая же монетарная), когда дополнительный доход от экспорта нефти пошел не на развитие отечественной экономики, а на, как оказалось, бесплатное финансирование бюджетных дефицитов западных стран (то есть в ЗВР, половину которых заморозили).
Можно возразить, что ЦБ РФ, Минфин, не были в состоянии предвидеть события февраля 2022-го. Ок, предположим. Но обратимся тогда к более раннему опыту.
Во время пандемии ковида Запад финансировал антикризисные меры резко расширяя свои бюджетные дефициты (у многих стран он в превысил 2020-м и 2021-м 10% ВВП, да и сейчас немаленький). А вот Россия при этом стала антилидером по поддержке собственной экономики среди развитых и крупнейших развивающихся стран, ограничившись весьма небольшим дефицитом бюджета в эти годы. И это притом, что фискальное пространство для увеличения помощи населению и бизнесу у России было одним из самых больших. Госдолг России составлял меньше 20% ВВП, ниже, чем у всех остальных членов G20 (учитывая резервы, нетто-госдолг России вообще отрицательный).
Куда шли доходы от очень подорожавшего в 2021-м сырья, экспортируемого Россией? В значительной степени, именно на накопление ЗВР. Итог известен. Сейчас, кстати, фискальное пространство такое же – можно спокойно наращивать госдолг (считай, с околонулевой базы) и иметь постоянный дефицит бюджета в течение лет 10-15.
Далее, еще один момент. Во что вкладывать «избытки»? До февраля сего года в моде были гособлигации стран Запада. Так у них реальная доходность (номинальная доходность минус инфляция) давно отрицательная. Как оказалось их еще и заморозили. То есть наши экономические «технократы» выбрали худший из возможных вариантов — отрицательную реальную доходность в сочетании со сверхнизкой надежностью инвестиций. Уж лучше бы вложились в венесуэльские долги (шучу, конечно, но в каждой шутке...). Сейчас вот о юанях толкуют. Но после такого track record я против любого бюджетного правила. Есть риск, что любой допдоход, любой профицит бюджета будет точно так же потрачен уже на поддержание дефицитов бюджета очередных «партнеров» - Китая, Ирана и т.п.
Не эффективнее ли тратить все на и так дико недоивестированную российскую экономику? Не Катар чай, не Норвегия и не ОАЭ, которым деньги девать некуда, а страна с катастрофически недофинансированными инфраструктурой, здравоохранением, образованием и т.п. Для нас нужен не профицит бюджета, а дефицит. Надо его таргетировать, или расходы бюджета, что еще более полезно.
@NewGosplan
Хотя мы и писали об этом ранее, читатели интересуются. Бюджетное правило как макроэкономический инструмент в теории может быть полезным. Основной его смысл – вполне себе в духе кейнсианства – ограничить бюджетные расходы в случае резкого роста бюджетных поступлений и, например, наоборот, увеличить расходы в период рецессии. Или сократить слишком высокий госдолг. В принципе есть много вариаций.
Проблема в том, что на практике в России получилась полная ерунда. А именно перманентная сверхжесткая фискальная политика (плюс такая же монетарная), когда дополнительный доход от экспорта нефти пошел не на развитие отечественной экономики, а на, как оказалось, бесплатное финансирование бюджетных дефицитов западных стран (то есть в ЗВР, половину которых заморозили).
Можно возразить, что ЦБ РФ, Минфин, не были в состоянии предвидеть события февраля 2022-го. Ок, предположим. Но обратимся тогда к более раннему опыту.
Во время пандемии ковида Запад финансировал антикризисные меры резко расширяя свои бюджетные дефициты (у многих стран он в превысил 2020-м и 2021-м 10% ВВП, да и сейчас немаленький). А вот Россия при этом стала антилидером по поддержке собственной экономики среди развитых и крупнейших развивающихся стран, ограничившись весьма небольшим дефицитом бюджета в эти годы. И это притом, что фискальное пространство для увеличения помощи населению и бизнесу у России было одним из самых больших. Госдолг России составлял меньше 20% ВВП, ниже, чем у всех остальных членов G20 (учитывая резервы, нетто-госдолг России вообще отрицательный).
Куда шли доходы от очень подорожавшего в 2021-м сырья, экспортируемого Россией? В значительной степени, именно на накопление ЗВР. Итог известен. Сейчас, кстати, фискальное пространство такое же – можно спокойно наращивать госдолг (считай, с околонулевой базы) и иметь постоянный дефицит бюджета в течение лет 10-15.
Далее, еще один момент. Во что вкладывать «избытки»? До февраля сего года в моде были гособлигации стран Запада. Так у них реальная доходность (номинальная доходность минус инфляция) давно отрицательная. Как оказалось их еще и заморозили. То есть наши экономические «технократы» выбрали худший из возможных вариантов — отрицательную реальную доходность в сочетании со сверхнизкой надежностью инвестиций. Уж лучше бы вложились в венесуэльские долги (шучу, конечно, но в каждой шутке...). Сейчас вот о юанях толкуют. Но после такого track record я против любого бюджетного правила. Есть риск, что любой допдоход, любой профицит бюджета будет точно так же потрачен уже на поддержание дефицитов бюджета очередных «партнеров» - Китая, Ирана и т.п.
Не эффективнее ли тратить все на и так дико недоивестированную российскую экономику? Не Катар чай, не Норвегия и не ОАЭ, которым деньги девать некуда, а страна с катастрофически недофинансированными инфраструктурой, здравоохранением, образованием и т.п. Для нас нужен не профицит бюджета, а дефицит. Надо его таргетировать, или расходы бюджета, что еще более полезно.
@NewGosplan
🔥8👍5
В западной прессе вал статей об эпидемии ковид в Китае
Пишут, что улицы крупных городов пусты - теперь не из-за ограничений zero-Covid policy, а потому что народ боится заразиться. Официальной информации доверия нет, так как власти перестали считать бессимптомные случаи, а прочие выдают в чисто символическом количестве. Однако госпитали и морги, вроде как, переполнены. Не хватает ибопрофена и парацетамола, доноры перестали сдавать кровь. Деловая активность падает, компании сталкиваются с разрывами логистики.
Энтузиасты пытаются подсчитать масштаб эпидемии используя проверенные косвенные методы. Например по запросам "лихорадка" в поисковике Baidu. По таким данным некоторые уже выдают оценки в десятки миллионов случаев в день. В целом, похоже на модель Nature, в которой еще в мае давались прогнозы возможной вспышки омикрона - переполнение реанимаций почти в 16 раз, общее количество смертей - 1,55 млн. В общем, ничего хорошего. Китай был между Сциллой zero-Covid policy и Харибдой быстро разрастающейся эпидемии. Выбрал второе.
@NewGosplan
https://www.nature.com/articles/s41591-022-01855-7
Пишут, что улицы крупных городов пусты - теперь не из-за ограничений zero-Covid policy, а потому что народ боится заразиться. Официальной информации доверия нет, так как власти перестали считать бессимптомные случаи, а прочие выдают в чисто символическом количестве. Однако госпитали и морги, вроде как, переполнены. Не хватает ибопрофена и парацетамола, доноры перестали сдавать кровь. Деловая активность падает, компании сталкиваются с разрывами логистики.
Энтузиасты пытаются подсчитать масштаб эпидемии используя проверенные косвенные методы. Например по запросам "лихорадка" в поисковике Baidu. По таким данным некоторые уже выдают оценки в десятки миллионов случаев в день. В целом, похоже на модель Nature, в которой еще в мае давались прогнозы возможной вспышки омикрона - переполнение реанимаций почти в 16 раз, общее количество смертей - 1,55 млн. В общем, ничего хорошего. Китай был между Сциллой zero-Covid policy и Харибдой быстро разрастающейся эпидемии. Выбрал второе.
@NewGosplan
https://www.nature.com/articles/s41591-022-01855-7
Nature
Modeling transmission of SARS-CoV-2 Omicron in China
Nature Medicine - Estimates from a new modeling study suggest that current levels of vaccine coverage in China are insufficient to prevent overwhelming the healthcare system, and that, if left...
👍2🤔2
Банк Японии внезапно увеличил потолок доходностей по десятилетним гособлигациям с 0,25 до 0,5%. До сих пор Япония была исключена из общего антиинфляционного тренда повышения ставок. При этом инфляция в стране относительно невысокая - 3,6% в октябре. Хотя, учитывая хроническую дефляцию, это непривычно. До сих пор нежелание ужесточать ДКП приводило к серьёзной девальвации йены, но в качестве бонуса дало буст экспортерам, которые за счёт более дешёвой йены увеличили свою конкурентоспособность, прежде всего относительно китайских и южнокорейских компаний.
Но теперь политика поменялась. Если ужесточение продолжится, это окажет дополнительное ограничивающее воздействие на глобальные рынки из-за сжатия ликвидности. Предыдущий мощный кризис в Японии в 1989 начался именно с внезапного роста ставки. Вообще Банк Японии традиционно предпочитает действовать внезапно, в отличие от других мировых центробанков.
@NewGosplan
Но теперь политика поменялась. Если ужесточение продолжится, это окажет дополнительное ограничивающее воздействие на глобальные рынки из-за сжатия ликвидности. Предыдущий мощный кризис в Японии в 1989 начался именно с внезапного роста ставки. Вообще Банк Японии традиционно предпочитает действовать внезапно, в отличие от других мировых центробанков.
@NewGosplan
🤔3
Росстат обновил оценку ВВП за 3-й кв. 2022 г. Рецессия скорректирована чуть в меньшую сторону (на 0,3 п.п.) до 3,7% г./г. А если смотреть январь-сентябрь, то вообще падение всего минус 1,6% г./г. (во многом за счет ударного 1 кв.).
Все происходящее немного похоже на ковид-19. Но тогда, в 2020-м чуть больший удар пришелся на промышленность, а сейчас чуть больший на торговлю. Слабый внутренний спрос был и тогда, и сейчас. Розничная торговля упала за 2-3 кв. 2020 и 2022 г. (в 1 кв. все еще было по-старому) на 8% г./г. и 9,5% соответственно.
Что ж, видимо спад ВВП в 2022-м действительно окажется в пределах 3%. Но думать, что все не так уж плохо преждевременно, в 2023-м могут обозначиться новые проблемы (прежде всего, спад инвестиций).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/207_14-12-2022.html
Все происходящее немного похоже на ковид-19. Но тогда, в 2020-м чуть больший удар пришелся на промышленность, а сейчас чуть больший на торговлю. Слабый внутренний спрос был и тогда, и сейчас. Розничная торговля упала за 2-3 кв. 2020 и 2022 г. (в 1 кв. все еще было по-старому) на 8% г./г. и 9,5% соответственно.
Что ж, видимо спад ВВП в 2022-м действительно окажется в пределах 3%. Но думать, что все не так уж плохо преждевременно, в 2023-м могут обозначиться новые проблемы (прежде всего, спад инвестиций).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/207_14-12-2022.html
👍2😢2
Текущее укрепление доллара и евро к рублю, вероятно, временное. Торговый баланс сильно профицитный. Так что основные причины в потоках капитала. Можно предположить несколько факторов, каждый из которых, впрочем, довольно спекулятивен:
1) сезонность (как правило, перед НГ всплеск спроса на импорт). Но сам по себе фактор слабенький и, по идее, уже должен идти на спад,
2) осенью были опасения санкций на НКЦ, что могло бы означать сложности или вообще прекращение биржевых торгов евро и/или долларом. Возможно, сейчас эти страхи поутихли,
3) опасения, что зимой просядет российский экспорт нефти, из-за недавних санкций, потолка цен и сложностей с логистикой морских перевозок нефти (писали об этом подробно ранее - для новых маршрутов в "дружеские" локации может ощущаться нехватка танкеров соответствующего ледового класса). Имхо, фактор имеет место быть, но его значимость для курса не очень существенна - торговый баланс при текущих ценах на нефть даже и со скидками останется сильно положительным.
4) возможно, кто-то на рынке догадывается о чем-то, чего основная масса не знает (то же новое бюджетное правило, к примеру),
5) крупные игроки в последние месяцы набрали много рублевых кредитов. Можно предположить, что экспортеры копили валютную выручку, а тратили рубли. Сейчас могут продать валюту.
В общем, причин может быть много, но фундаментально особо ничего не поменялось.
@NewGosplan
1) сезонность (как правило, перед НГ всплеск спроса на импорт). Но сам по себе фактор слабенький и, по идее, уже должен идти на спад,
2) осенью были опасения санкций на НКЦ, что могло бы означать сложности или вообще прекращение биржевых торгов евро и/или долларом. Возможно, сейчас эти страхи поутихли,
3) опасения, что зимой просядет российский экспорт нефти, из-за недавних санкций, потолка цен и сложностей с логистикой морских перевозок нефти (писали об этом подробно ранее - для новых маршрутов в "дружеские" локации может ощущаться нехватка танкеров соответствующего ледового класса). Имхо, фактор имеет место быть, но его значимость для курса не очень существенна - торговый баланс при текущих ценах на нефть даже и со скидками останется сильно положительным.
4) возможно, кто-то на рынке догадывается о чем-то, чего основная масса не знает (то же новое бюджетное правило, к примеру),
5) крупные игроки в последние месяцы набрали много рублевых кредитов. Можно предположить, что экспортеры копили валютную выручку, а тратили рубли. Сейчас могут продать валюту.
В общем, причин может быть много, но фундаментально особо ничего не поменялось.
@NewGosplan
🤔3
Понравилось высказывание финансиста Феликса Цулауфа о политике ФРГ.
Германия за последние десятилетия передала на аутсорс безопасность в США, энергетику в Россию, конечный потребительский спрос в Китай, а экономическую политику в Брюссель.
Не скажу, что я с большим пессимизмом смотрю на перспективы ЕС вообще, и Германии в частности. Отнюдь. Но значительная доли истины в анамнезе выше имеется. И это, конечно, риски. Хотя в Европе самыми уязвимыми экономиками мне видятся Швеция (риск ипотечного кризиса), Великобритания (то же самое плюс хронический двойной дефицит - платежного баланса и бюджета) и, возможно, Польша (почти все ипотечные кредиты - с плавающей ставкой, что, конечно, в условиях роста ставки довольно плохо, хотя сам объем долга не столь уж велик). В Турции вообще все плохо, но это не совсем Европа))
@NewGosplan
Германия за последние десятилетия передала на аутсорс безопасность в США, энергетику в Россию, конечный потребительский спрос в Китай, а экономическую политику в Брюссель.
Не скажу, что я с большим пессимизмом смотрю на перспективы ЕС вообще, и Германии в частности. Отнюдь. Но значительная доли истины в анамнезе выше имеется. И это, конечно, риски. Хотя в Европе самыми уязвимыми экономиками мне видятся Швеция (риск ипотечного кризиса), Великобритания (то же самое плюс хронический двойной дефицит - платежного баланса и бюджета) и, возможно, Польша (почти все ипотечные кредиты - с плавающей ставкой, что, конечно, в условиях роста ставки довольно плохо, хотя сам объем долга не столь уж велик). В Турции вообще все плохо, но это не совсем Европа))
@NewGosplan
🤔3
Об инфляции или рубрика "сам себя не похвалишь - никто не похвалит"
Еще летом мы писали, что инфляция в 2022-м будет значительно ниже тогдашних ожиданий. Уже ясно, что по итогам года она составит около 12% г./г.
В июне сего года ЦБ в своем оптимистичном варианте прогнозировал 14%, а мы указывали, что даже оптимистичный сценарий - недостаточно оптимистичный, что будет ниже, и ЦБ продолжает смотреть в "зеркало заднего вида". В итоге мы оказались правы.
@NewGosplan
https://xn--r1a.website/NewGosplan/51
Еще летом мы писали, что инфляция в 2022-м будет значительно ниже тогдашних ожиданий. Уже ясно, что по итогам года она составит около 12% г./г.
В июне сего года ЦБ в своем оптимистичном варианте прогнозировал 14%, а мы указывали, что даже оптимистичный сценарий - недостаточно оптимистичный, что будет ниже, и ЦБ продолжает смотреть в "зеркало заднего вида". В итоге мы оказались правы.
@NewGosplan
https://xn--r1a.website/NewGosplan/51
Telegram
Госплан 2.0
Дефляция за неделю с 11 по 17 июня составила 0,12% против 0,14% неделей ранее.
Цены падают, товарищи! На этом фоне недавно озвученный "оптимистический" сценарий ЦБ РФ, согласно которому инфляция в 2022 году составит 14%, становится все менее реалистичным…
Цены падают, товарищи! На этом фоне недавно озвученный "оптимистический" сценарий ЦБ РФ, согласно которому инфляция в 2022 году составит 14%, становится все менее реалистичным…
👍4🤔1
Что касается прогнозов на наступающий 2023-й, думаю, мы увидим нормализацию: инфляция вполне может уполовиниться - уровень 6% г./г. +/- 1п.п. Не исключено, что даже несколько ниже 5%. Но, естественно, это если не будет каких-то дополнительных шоков.
@NewGosplan
@NewGosplan
👍2
Россия ответит на потолок цен запретом на поставки нефти, пишет Ъ
Вице-премьер Александр Новак заявил, что Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен, в качестве ответных мер на решение западных государств ввести ограничения на поставки энергоносителя.
Господин Новак также подчеркнул, что в связи с этим решением Россия готова на сокращение добычи нефти, которое в начале 2023 года может составить 5–7%. Он уточнил, что этот объем незначительный, но «такие риски существуют».
В отношении сокращения добычи зимой ничего нового, мы писали об этом ранее, рынок ожидал его ещё месяц-два назад из-за постсанкционных логистических сложностей в транспортировке нефти морским путем - для поставок в Индию и Китай из черноморских и балтийских портов требуется гораздо больше танкеров, а из балтийских ещё и соответствующий ледовый класс. Нефть умеренно растет на новости.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5736716?from=top_main_8
Вице-премьер Александр Новак заявил, что Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен, в качестве ответных мер на решение западных государств ввести ограничения на поставки энергоносителя.
Господин Новак также подчеркнул, что в связи с этим решением Россия готова на сокращение добычи нефти, которое в начале 2023 года может составить 5–7%. Он уточнил, что этот объем незначительный, но «такие риски существуют».
В отношении сокращения добычи зимой ничего нового, мы писали об этом ранее, рынок ожидал его ещё месяц-два назад из-за постсанкционных логистических сложностей в транспортировке нефти морским путем - для поставок в Индию и Китай из черноморских и балтийских портов требуется гораздо больше танкеров, а из балтийских ещё и соответствующий ледовый класс. Нефть умеренно растет на новости.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5736716?from=top_main_8
Коммерсантъ
Новак: Россия ответит на потолок цен запретом на поставки нефти
Подробнее на сайте
ЦБ РФ в очередной раз "порадовал" ESG-докладом
В преамбуле перечислены климатические риски ака потепление. Однако экономической оценки в деньгах нет. Просто риски и все тут.
"Предметом настоящего доклада являются климатические риски – это потенциальные риски, которые могут возникать вследствие изменения климата (физические риски) или мер по минимизации его последствий (переходные риски)".
Могут возникать, а могут и не возникать. Конструктивно.
"Климатическим рискам в первую очередь будет подвержен российский корпоративный сектор. Это приведет к снижению выручки, росту операционных и капитальных затрат, повышению стоимости заемного финансирования и, как следствие, росту долговой нагрузки наиболее углеродоемких компаний".
Корпоративный сектор подвержен не климатическим рискам, а рискам абсурдного регулирования, в том числе и со стороны ЦБ РФ.
"В условиях ограничительных мер со стороны недружественных государств российский экспорт переориентируется на азиатские рынки. Климатическая повестка стран Азии несколько отстает от западных стран. Так, в них пока отсутствует трансграничное углеродное регулирование, тогда как в Европейском союзе (ЕС) планируется начать его поэтапное введение уже в ближайшие годы".
Создается впечатление, что шаблон доклада писался еще до февраля сего года с явной ориентацией на европейскую моду. Но не выбрасывать же это добро?
"В настоящее время международные органы, устанавливающие стандарты, и зарубежные регуляторы активно разрабатывают подходы в области оценки и учета климатических рисков финансовыми институтами, которые, как правило, пока носят характер рекомендаций, но все более активно внедряются в процедуры надзора".
Ооо, надзор! Хлебом ни корми, дай чего-нибудь порегулировать. Это к вопросу о дерегуляции и дебюрократизации нашей экономики.
Далее по тексту.
"Риски, вызванные изменением климата, по вероятности наступления и ожидаемому размеру убытков являются беспрецедентными и угрожают миру уже сейчас".
Очень страшные слова. Оценки предполагаемого ущерба для России в деньгах (% ВВП) нет, методологии подсчета убытков нет, никакой модели нет. Где цифры? Слова, ничего больше.
"Несмотря на рост геополитической напряженности, долгосрочные обязательства ведущих стран мира по достижению углеродной нейтральности остаются в силе. В частности, в США принят закон о сокращении инфляции, который предусматривает масштабные меры по поддержке экологически чистой энергетики и транспорта".
Ну, принят закон в США. Мы-то тут причем?
"…большинство современных «зеленых» технологий также являются иностранными, и вместе с уходом ряда зарубежных компаний с российского рынка это будет ограничивать возможности по декарбонизации экономики".
Ну и что? Так ли нам нужна эта декарбонизация?
"Общее ежегодное количество опасных гидрометеорологических явлений (далее – опасные явления) в последние 10 лет остается неизменно высоким по сравнению с предыдущим десятилетием, их частота даже увеличивается (врезка 4), а потенциальный ущерб становится все более значительным".
Уважаемый ЦБ, укажите, пожалуйста, хоть какую-нибудь причинно-следственную связь между увеличением в атмосфере СО2 и увеличением опасных гидрометеорологических явлений. Насколько я помню, даже в докладах IPCC идеологи от науки стесняются давать какие-либо причинно-следственные связи между ураганами/наводнениями и т.п. и увеличением концентрации СО2.
"Для качественной оценки климатических рисков необходимо последовательное, детальное и единообразное раскрытие данных о выбросах, принимаемых мерах снижения влияния на окружающую среду и других аспектах".
А вот и нет. Для оценки климатических рисков необходимо, чтобы ЦБ РФ потрудился рассказать, в чем они, собственно, заключаются? Доказательств причинно-следственной связи между выбросами СО2 и разными ужасными природными явлениями не приведено. Ссылок на такие исследования нет. О чем тогда вообще разговор?
Резюме: даже не верится, что это доклад центробанка, настолько он ничем не обоснован. Может все таки заниматься ДКП, а не климатом?
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/press/event/?id=14418
В преамбуле перечислены климатические риски ака потепление. Однако экономической оценки в деньгах нет. Просто риски и все тут.
"Предметом настоящего доклада являются климатические риски – это потенциальные риски, которые могут возникать вследствие изменения климата (физические риски) или мер по минимизации его последствий (переходные риски)".
Могут возникать, а могут и не возникать. Конструктивно.
"Климатическим рискам в первую очередь будет подвержен российский корпоративный сектор. Это приведет к снижению выручки, росту операционных и капитальных затрат, повышению стоимости заемного финансирования и, как следствие, росту долговой нагрузки наиболее углеродоемких компаний".
Корпоративный сектор подвержен не климатическим рискам, а рискам абсурдного регулирования, в том числе и со стороны ЦБ РФ.
"В условиях ограничительных мер со стороны недружественных государств российский экспорт переориентируется на азиатские рынки. Климатическая повестка стран Азии несколько отстает от западных стран. Так, в них пока отсутствует трансграничное углеродное регулирование, тогда как в Европейском союзе (ЕС) планируется начать его поэтапное введение уже в ближайшие годы".
Создается впечатление, что шаблон доклада писался еще до февраля сего года с явной ориентацией на европейскую моду. Но не выбрасывать же это добро?
"В настоящее время международные органы, устанавливающие стандарты, и зарубежные регуляторы активно разрабатывают подходы в области оценки и учета климатических рисков финансовыми институтами, которые, как правило, пока носят характер рекомендаций, но все более активно внедряются в процедуры надзора".
Ооо, надзор! Хлебом ни корми, дай чего-нибудь порегулировать. Это к вопросу о дерегуляции и дебюрократизации нашей экономики.
Далее по тексту.
"Риски, вызванные изменением климата, по вероятности наступления и ожидаемому размеру убытков являются беспрецедентными и угрожают миру уже сейчас".
Очень страшные слова. Оценки предполагаемого ущерба для России в деньгах (% ВВП) нет, методологии подсчета убытков нет, никакой модели нет. Где цифры? Слова, ничего больше.
"Несмотря на рост геополитической напряженности, долгосрочные обязательства ведущих стран мира по достижению углеродной нейтральности остаются в силе. В частности, в США принят закон о сокращении инфляции, который предусматривает масштабные меры по поддержке экологически чистой энергетики и транспорта".
Ну, принят закон в США. Мы-то тут причем?
"…большинство современных «зеленых» технологий также являются иностранными, и вместе с уходом ряда зарубежных компаний с российского рынка это будет ограничивать возможности по декарбонизации экономики".
Ну и что? Так ли нам нужна эта декарбонизация?
"Общее ежегодное количество опасных гидрометеорологических явлений (далее – опасные явления) в последние 10 лет остается неизменно высоким по сравнению с предыдущим десятилетием, их частота даже увеличивается (врезка 4), а потенциальный ущерб становится все более значительным".
Уважаемый ЦБ, укажите, пожалуйста, хоть какую-нибудь причинно-следственную связь между увеличением в атмосфере СО2 и увеличением опасных гидрометеорологических явлений. Насколько я помню, даже в докладах IPCC идеологи от науки стесняются давать какие-либо причинно-следственные связи между ураганами/наводнениями и т.п. и увеличением концентрации СО2.
"Для качественной оценки климатических рисков необходимо последовательное, детальное и единообразное раскрытие данных о выбросах, принимаемых мерах снижения влияния на окружающую среду и других аспектах".
А вот и нет. Для оценки климатических рисков необходимо, чтобы ЦБ РФ потрудился рассказать, в чем они, собственно, заключаются? Доказательств причинно-следственной связи между выбросами СО2 и разными ужасными природными явлениями не приведено. Ссылок на такие исследования нет. О чем тогда вообще разговор?
Резюме: даже не верится, что это доклад центробанка, настолько он ничем не обоснован. Может все таки заниматься ДКП, а не климатом?
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/press/event/?id=14418
cbr.ru
Климатические риски в меняющихся экономических условиях: доклад для общественных консультаций | Банк России
👍8❤1
Forwarded from ГосСовет 2.0
27 декабря в 12:00 в формате онлайн пройдёт круглый стол по итогам доклада «Минченко консалтинг» «Антикризисные стратегии глав российских регионов 2022».
В обсуждении примут участие:
- Евгений Минченко, президент «Минченко консалтинг»;
- Кирилл Петров, ведущий аналитик Центра исследований политических элит ИМИ МГИМО;
- Евгения Стулова, исполнительный директор «Минченко консалтинг», председатель Комитета по политтехнологиям РАСО;
- Виктор Потуремский, директор по политическому анализу ИНСОМАР;
- Сергей Старовойтов, руководитель Экспертной сети «Клуб регионов»;
- Дарья Кислицына, руководитель Департамента региональных программ АНО ЭИСИ;
- Кирилл Истомин, первый заместитель генерального директора АНО «Диалог Регионы»;
- Александр Зотин, автор Telegram-канала «Госплан 2.0»;
- Юлиан Баландин, аспирант, преподаватель НИУ «Высшая школа экономики».
Обсуждение будет посвящено анализу успешных управленческих и коммуникативных практик глав регионов.
СМИ, желающие принято участие в мероприятии, могут писать на почту office@minchenko.ru
#МинченкоКонсалтинг
@GosSovet
В обсуждении примут участие:
- Евгений Минченко, президент «Минченко консалтинг»;
- Кирилл Петров, ведущий аналитик Центра исследований политических элит ИМИ МГИМО;
- Евгения Стулова, исполнительный директор «Минченко консалтинг», председатель Комитета по политтехнологиям РАСО;
- Виктор Потуремский, директор по политическому анализу ИНСОМАР;
- Сергей Старовойтов, руководитель Экспертной сети «Клуб регионов»;
- Дарья Кислицына, руководитель Департамента региональных программ АНО ЭИСИ;
- Кирилл Истомин, первый заместитель генерального директора АНО «Диалог Регионы»;
- Александр Зотин, автор Telegram-канала «Госплан 2.0»;
- Юлиан Баландин, аспирант, преподаватель НИУ «Высшая школа экономики».
Обсуждение будет посвящено анализу успешных управленческих и коммуникативных практик глав регионов.
СМИ, желающие принято участие в мероприятии, могут писать на почту office@minchenko.ru
#МинченкоКонсалтинг
@GosSovet
Telegram
ГосСовет 2.0
Во вторник 27 декабря «Минченко консалтинг» выпускает доклад «Антикризисные стратегии глав российских регионов 2022».
СМИ, желающие получить текст доклада заранее, знают, куда обращаться.
@GosSovet
СМИ, желающие получить текст доклада заранее, знают, куда обращаться.
@GosSovet
В Китае резкий спад строительства. Это, конечно, структурная проблема на много лет вперед, как в Японии 1990-х. Отчасти это падение компенсируется всплеском производства автомобилей - резкий рост с начала года.
Инвестиции в инфраструктуру растут, но, учитывая, что мостов/аэропортов и прочего добра построено уже гораздо больше чем надо, это, скорее, инерция модели роста, которая себя на данном этапе уже исчерпала. Некоторые экономисты отмечают, что значительная доля свежих инфраструктурных инвестиций пошла на постройку огромных "ковидоизоляторов" на десятки тысяч человек. Это было актуально при zero Covid policy, но при текущей вспышке эпидемии они вряд ли кому-то понадобятся - и так якобы болеют уже десятки миллионов (если не сотни).
Интересно, что ситуация с жильем/автопромом - почти зеркальное отражение того, что у нас. В России резкая просадка отраслей, зависимых от импортных комплектующих, как раз в основном автопрома. А жилищное строительство наоборот бумирует (пока).
@NewGosplan
Инвестиции в инфраструктуру растут, но, учитывая, что мостов/аэропортов и прочего добра построено уже гораздо больше чем надо, это, скорее, инерция модели роста, которая себя на данном этапе уже исчерпала. Некоторые экономисты отмечают, что значительная доля свежих инфраструктурных инвестиций пошла на постройку огромных "ковидоизоляторов" на десятки тысяч человек. Это было актуально при zero Covid policy, но при текущей вспышке эпидемии они вряд ли кому-то понадобятся - и так якобы болеют уже десятки миллионов (если не сотни).
Интересно, что ситуация с жильем/автопромом - почти зеркальное отражение того, что у нас. В России резкая просадка отраслей, зависимых от импортных комплектующих, как раз в основном автопрома. А жилищное строительство наоборот бумирует (пока).
@NewGosplan
👍2🤔1
Прибыльность компаний в России падает
По данным Росстата в январе-октябре 2022 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21813,4 млрд рублей, или 91,9% к январю-октябрю 2021 года.
Учитывая то, что в первой половине года было 132% к январю-июню 2021-го - ситуация так себе... Идет просадка в добывающих отраслях, ИТ, оптовой торговле. Строительство бумирует (пока).
Все это при прочих равных должно отразится на инвестициях в 2023-м.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html
По данным Росстата в январе-октябре 2022 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21813,4 млрд рублей, или 91,9% к январю-октябрю 2021 года.
Учитывая то, что в первой половине года было 132% к январю-июню 2021-го - ситуация так себе... Идет просадка в добывающих отраслях, ИТ, оптовой торговле. Строительство бумирует (пока).
Все это при прочих равных должно отразится на инвестициях в 2023-м.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html
🤔3
Если кто помнит еврокризис 2010-11, все началось с распродажи госдолга периферийных стран (цена гособлигации обратно пропорциональна доходности). В 2022-м мы видим какие-то похожие симптомы, но пока они не преобразуются в римейк 2010-11. Проще говоря - паники нет, участники рынка уверены, что ЕЦБ не допустит кризиса на долговых рынках Италии, Испании, Греции, Португалии и других "периферийных" экономик.
Тем не менее, доходность по итальянским десятилетним облигациям опять приближается к 5%. Что это значит? Это значит, что занимать по таким высоким ставкам Италии, с госдолгом сильно выше 100% ВВП, слабым банковским сектором, стагнирующей экономикой, демографическими проблемами, будет очень некомфортно. Аналогичные проблемы могут проявиться и в других слабых экономиках еврозоны.
@NewGosplan
Тем не менее, доходность по итальянским десятилетним облигациям опять приближается к 5%. Что это значит? Это значит, что занимать по таким высоким ставкам Италии, с госдолгом сильно выше 100% ВВП, слабым банковским сектором, стагнирующей экономикой, демографическими проблемами, будет очень некомфортно. Аналогичные проблемы могут проявиться и в других слабых экономиках еврозоны.
@NewGosplan
🤔3
Розничная торговля - падение по за январь-октябрь по России – 5,9% г./г. А если брать октябрь к октябрю – минус 9,7% ,то есть падение ускоряется.
При этом наиболее сильное падение в крупных городах. Например, в Москве - за январь-октябрь 8,4%, октябрь к октябрю – 13,9%. Ощутимо.
Мос. область еще хуже – январь-октябрь 13,6%, октябрь к октябрю – 18,9% (многие торговые центры вынесены за МКАД – вот вам и эффект). Санкт-Петербург 10,7% и 17,9% соответственно.
В чем причина? Отчасти, полагаю, в концентрации в больших городах ушедших из России крупных ритейлеров типа IKEA и т.п. На второю причину недавно жаловалась сеть премиальных супермаркетов"Азбука Вкуса", - а именно "влияние массового отъезда целевой аудитории ритейлера".
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/osn-10-2022.pdf
При этом наиболее сильное падение в крупных городах. Например, в Москве - за январь-октябрь 8,4%, октябрь к октябрю – 13,9%. Ощутимо.
Мос. область еще хуже – январь-октябрь 13,6%, октябрь к октябрю – 18,9% (многие торговые центры вынесены за МКАД – вот вам и эффект). Санкт-Петербург 10,7% и 17,9% соответственно.
В чем причина? Отчасти, полагаю, в концентрации в больших городах ушедших из России крупных ритейлеров типа IKEA и т.п. На второю причину недавно жаловалась сеть премиальных супермаркетов"Азбука Вкуса", - а именно "влияние массового отъезда целевой аудитории ритейлера".
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/osn-10-2022.pdf
🤯2
В FT статья по проблемам Прибалтики
В то время как в еврозоне в ноябре инфляция - 10,1% г./г., В Эстонии, Латвии и Литве - у всех чуть больше 21% (больше только в Венгрии). Причины следующие - 1) бОльшая, чем в ЕС доля энергетических расходов в потребительской корзине (траты на отопление в 4 раза больше по отношению к доходу, чем в еврозоне, если верить главе ЦБ Литвы Симкасу), 2) традиционно более высокая инфляция, подстегиваемая ростом зарплат в последнее десятилетие (как сказал бы наш ЦБ - "заякоренные" инфляционные ожидания населения), 3) более дорогой газ (больше доля поставок по спотовым ценам, чем в других странах ЕС).
Я бы еще добавил меньшую фискальную поддержку со стороны правительства. Чем она больше - тем инфляция ниже, на что указывает, например, кейс Франции (вовсе не из-за большой доли АЭС - с ними как раз проблема, загрузка низкая, Франция на грани того, чтобы нетто-импортером электричества стать).
С промпроизводством, понятно, тоже все не очень (в Литве чуть получше).
@NewGosplan
В то время как в еврозоне в ноябре инфляция - 10,1% г./г., В Эстонии, Латвии и Литве - у всех чуть больше 21% (больше только в Венгрии). Причины следующие - 1) бОльшая, чем в ЕС доля энергетических расходов в потребительской корзине (траты на отопление в 4 раза больше по отношению к доходу, чем в еврозоне, если верить главе ЦБ Литвы Симкасу), 2) традиционно более высокая инфляция, подстегиваемая ростом зарплат в последнее десятилетие (как сказал бы наш ЦБ - "заякоренные" инфляционные ожидания населения), 3) более дорогой газ (больше доля поставок по спотовым ценам, чем в других странах ЕС).
Я бы еще добавил меньшую фискальную поддержку со стороны правительства. Чем она больше - тем инфляция ниже, на что указывает, например, кейс Франции (вовсе не из-за большой доли АЭС - с ними как раз проблема, загрузка низкая, Франция на грани того, чтобы нетто-импортером электричества стать).
С промпроизводством, понятно, тоже все не очень (в Литве чуть получше).
@NewGosplan
🤔3
Безработица в России - 3,7%
Показатели безработицы в России в ноябре текущего года достигли исторического минимума, заявил в среду на заседании правительства РФ премьер-министр Михаил Мишустин, пишет ТАСС.
"В ноябре безработица (в России - прим. ТАСС) достигла исторического минимума - 3,7%", - сказал глава кабмина, отметив, что такой показатель является результатом решительной и согласованной работы правительства, депутатов Госдумы и сенаторов, проходившей в условиях "беспрецедентных санкций".
Низкая безработица, конечно, неплохо. Но есть несколько нюансов.
1. Безработица снижается практически во всем мире. Например, те же 3,7% в США (близко к 50-тилетнему минимуму). Это структурные демографические изменения - послевоенные бэбибумеры массовы выходят на пенсию, а молодые когорты очень малочисленны.
2. В России с 1990-х сложился специфический рынок труда, в контексте которого цифры по безработице значат меньше, чем в других экономиках. Дело в том, что у нас, в силу разных причин, работников предпочитают не увольнять "до последнего". Зато широко используют неполный рабочий день, неоплачиваемые отпуска, сокращение доли премии в зарплате и прочие механизмы де факто неполной занятости ( де факто скрытая безработица). Но на цифрах безработицы это не отражается.
Поэтому надо смотреть не только на цифры по безработице, а на динамику реальных доходов. А вот с ними у нас все не очень хорошо. Скажем, мы не видим серьезного роста безработицы в наиболее пострадавших из-за просадки автопрома регионах - Калиниградской и Калужской. Но реальные доходы там упали год к году в 3 кв. 2022-го на 8,5% и 7,9% соответсвенно. Существенно.
3. Высокая доля зарплат ниже 2/3 медианной зп, или половины медианной как правило говорит о высокой доле скрытой безработицы. Работающих бедных у нас много, поэтому скрытая безработица присутствует.
@NewGosplan
https://tass.ru/ekonomika/16706135
Показатели безработицы в России в ноябре текущего года достигли исторического минимума, заявил в среду на заседании правительства РФ премьер-министр Михаил Мишустин, пишет ТАСС.
"В ноябре безработица (в России - прим. ТАСС) достигла исторического минимума - 3,7%", - сказал глава кабмина, отметив, что такой показатель является результатом решительной и согласованной работы правительства, депутатов Госдумы и сенаторов, проходившей в условиях "беспрецедентных санкций".
Низкая безработица, конечно, неплохо. Но есть несколько нюансов.
1. Безработица снижается практически во всем мире. Например, те же 3,7% в США (близко к 50-тилетнему минимуму). Это структурные демографические изменения - послевоенные бэбибумеры массовы выходят на пенсию, а молодые когорты очень малочисленны.
2. В России с 1990-х сложился специфический рынок труда, в контексте которого цифры по безработице значат меньше, чем в других экономиках. Дело в том, что у нас, в силу разных причин, работников предпочитают не увольнять "до последнего". Зато широко используют неполный рабочий день, неоплачиваемые отпуска, сокращение доли премии в зарплате и прочие механизмы де факто неполной занятости ( де факто скрытая безработица). Но на цифрах безработицы это не отражается.
Поэтому надо смотреть не только на цифры по безработице, а на динамику реальных доходов. А вот с ними у нас все не очень хорошо. Скажем, мы не видим серьезного роста безработицы в наиболее пострадавших из-за просадки автопрома регионах - Калиниградской и Калужской. Но реальные доходы там упали год к году в 3 кв. 2022-го на 8,5% и 7,9% соответсвенно. Существенно.
3. Высокая доля зарплат ниже 2/3 медианной зп, или половины медианной как правило говорит о высокой доле скрытой безработицы. Работающих бедных у нас много, поэтому скрытая безработица присутствует.
@NewGosplan
https://tass.ru/ekonomika/16706135
TACC
Мишустин заявил, что в России безработица достигла исторического минимума
Она составила 3,7%
👍4🤔4😢1
Самая просматриваемая статистика на евростате - цены на электричество для населения.
Как видим, доля налогов в цене была около 40% в последние годы. Сейчас долю подснизили, и это несколько сглаживает рост для домохозяйств. Для справки, в России где-то в 5 раз дешевле. Но и доходы не европейские.
@NewGosplan
Как видим, доля налогов в цене была около 40% в последние годы. Сейчас долю подснизили, и это несколько сглаживает рост для домохозяйств. Для справки, в России где-то в 5 раз дешевле. Но и доходы не европейские.
@NewGosplan
🤔2