Forwarded from Внеплановая Экономика
📉Машиностроение в РФ показало спад
Опубликовано исследование машиностроительной отрасли за три прошедших квартала 2022 г. Его подготовило агентство "РИА Рейтинг". Анализ показал наличие множества проблем.
Общее снижение машиностроительного производства с января по сентябрь относительно аналогичного периода прошлого года составило 7,1%. Динамика ухудшалась от квартала к кварталу. В первом квартале был рост производства на 3,1%, во втором спад на 10,6%, а в третьем снижение на 12,4%.
Из 18-ти машиностроительных подотраслей, отрицательная динамика по итогам девяти месяцев наблюдается в 13-ти.
Аналитики указали ряд проблемных подотраслей, где произошло сильное снижение производства.
🔻Автомобилестроение: - 49%;
🔻Производство бытовых приборов: -40%;
🔻Ж/д-локомотивы: -16,8 %;
🔻Производство грузовых вагонов: -21,5%;
🔻Производство пассажирских вагонов: -15,9%;
🔻Сборка аккумуляторов и батарей: спад более 10%;
🔻Кабелей и кабельной арматуры: спад более 10%.
Что влияло на снижение показателей в течение года.
♦️Осложнение экономической ситуации в связи с СВО и санкциями. Они привели к нарушению логистических цепочек, сужению рынков, проблемам с финансированием.
♦️Дефицит комплектующих из-за разрыва отношений с западными поставщиками (вырос в несколько раз). Машиностроение в РФ не имеет 100% локализации и зависит от импортных компонентов
♦️Остановка работы предприятий, принадлежащих иностранным компаниям.
♦️Колебания курса рубля в феврале марте. Это привело к росту цен на машины, бытовую техник, электронику и сократило спрос на продукцию.
Согласно прогнозам, по итогу полного 2022 года спад в машиностроительной отрасли составит 10%. В следующем году тенденция сохранится, но темпы снижения производства сократятся.
@vneplanarus
Опубликовано исследование машиностроительной отрасли за три прошедших квартала 2022 г. Его подготовило агентство "РИА Рейтинг". Анализ показал наличие множества проблем.
Общее снижение машиностроительного производства с января по сентябрь относительно аналогичного периода прошлого года составило 7,1%. Динамика ухудшалась от квартала к кварталу. В первом квартале был рост производства на 3,1%, во втором спад на 10,6%, а в третьем снижение на 12,4%.
Из 18-ти машиностроительных подотраслей, отрицательная динамика по итогам девяти месяцев наблюдается в 13-ти.
Аналитики указали ряд проблемных подотраслей, где произошло сильное снижение производства.
🔻Автомобилестроение: - 49%;
🔻Производство бытовых приборов: -40%;
🔻Ж/д-локомотивы: -16,8 %;
🔻Производство грузовых вагонов: -21,5%;
🔻Производство пассажирских вагонов: -15,9%;
🔻Сборка аккумуляторов и батарей: спад более 10%;
🔻Кабелей и кабельной арматуры: спад более 10%.
Что влияло на снижение показателей в течение года.
♦️Осложнение экономической ситуации в связи с СВО и санкциями. Они привели к нарушению логистических цепочек, сужению рынков, проблемам с финансированием.
♦️Дефицит комплектующих из-за разрыва отношений с западными поставщиками (вырос в несколько раз). Машиностроение в РФ не имеет 100% локализации и зависит от импортных компонентов
♦️Остановка работы предприятий, принадлежащих иностранным компаниям.
♦️Колебания курса рубля в феврале марте. Это привело к росту цен на машины, бытовую техник, электронику и сократило спрос на продукцию.
Согласно прогнозам, по итогу полного 2022 года спад в машиностроительной отрасли составит 10%. В следующем году тенденция сохранится, но темпы снижения производства сократятся.
@vneplanarus
👍2😢2
Китай прекращает публикацию асимптоматических случаев ковида
Считай, официальный отказ от zero-Covid policy. Если все пойдет более-менее гладко, стоит ожидать краткосрочного всплеска спроса на топливо. Всплеска передвижений и туризма. Для Китая (и для экспортеров энергии, включая Россию) это буст экономики. Но для США и в еще большей степени для Европы - это буст инфляции, с которой и так еле еле справляются.
@NewGosplan
Считай, официальный отказ от zero-Covid policy. Если все пойдет более-менее гладко, стоит ожидать краткосрочного всплеска спроса на топливо. Всплеска передвижений и туризма. Для Китая (и для экспортеров энергии, включая Россию) это буст экономики. Но для США и в еще большей степени для Европы - это буст инфляции, с которой и так еле еле справляются.
@NewGosplan
🔥4
ФРС США повысила ставку на 50 бп до 4,25-4,5%. После снижения инфляции в ноябре, вполне ожидаемо. Тем не менее, риторика довольно "ястребиная" - полный эффект повышение еще не проявил себя, но "we have more to do" (намек на дальнейшее повышение, terminal rate в 2023-м ожидается на уровне 5,25%), не ожидает такого же быстрого снижения инфляции в услугах, как в товарах, зато ожидает продолжительного периода слабого роста (хотя "никто не знает - будет рецессия или нет") и ослабления рынка труда, который остается "очень сильным" (т.е. усиливает инфляцию из-за роста зарплат). Еще из интересного - отметил, что ФРС не собирается пересматривать целевой показатель инфляции в 2%.
@NewGosplan
@NewGosplan
🤔1
По совету коллег прочитал книгу Александра Галушки «Кристалл Роста. К русскому экономическому чуду». Автор получил премию "Просветитель года в сфере «Экономика и бизнес»".
В целом весьма любопытно, хотя с некоторыми выводами согласиться сложно.
Подробно рассматривается раннесоветская модель модернизации со всеми ее плюсами (ГОЭРЛО, индустриализация). Минусам уделяется куда меньше места, хотя, мне кажется, это добавило бы ценности.
Характерно, что многие подзабытые сегодня российские и советские экономисты (Леонтьев, Струмилин, Чаянов) вновь обретают популярность в рамках нового девелопменталистского корпуса (Ха Джун Чанг, Эрик Райнерт, Джо Стадвелл, Майкл Петтис, Мозес Абрамовиц, Марианна Маццукато, Дани Родрик, to name but a few). В книге о последних не упоминается, но зато отведено место идеологически близким им Кейнсу, Шумпетеру, сторонникам «третьего пути» (между социализмом и капитализмом) Гэлбрейту и Лернеру, разработчикам «экономики предложения» Лафферу, Манделю.
В отношении рецептов на будущее соглашусь с подчеркиванием роли госинвестиций через институты развития, вроде германского банка развития KfW. Некоторые из старых идей (например «теория мнимого капитала» С.Ф. Шарапова) звучат удивительно современно, по сути, это та же нашумевшая ММТ (Modern Monetary Theory), c которой я во многих аспектах согласен. Те же леонтьевские межотраслевые балансы, возможно, не прошлое, а будущее (разумеется, на новом уровне).
В целом, основная ценность, имхо, в понимании того, что экономика как наука это комплекс разных часто конкурирующих подходов, а не какая-то одна незыблемая истина (в виде современного неолиберального мейнстрима).
@NewGosplan
https://xn--r1a.website/crystal_book
В целом весьма любопытно, хотя с некоторыми выводами согласиться сложно.
Подробно рассматривается раннесоветская модель модернизации со всеми ее плюсами (ГОЭРЛО, индустриализация). Минусам уделяется куда меньше места, хотя, мне кажется, это добавило бы ценности.
Характерно, что многие подзабытые сегодня российские и советские экономисты (Леонтьев, Струмилин, Чаянов) вновь обретают популярность в рамках нового девелопменталистского корпуса (Ха Джун Чанг, Эрик Райнерт, Джо Стадвелл, Майкл Петтис, Мозес Абрамовиц, Марианна Маццукато, Дани Родрик, to name but a few). В книге о последних не упоминается, но зато отведено место идеологически близким им Кейнсу, Шумпетеру, сторонникам «третьего пути» (между социализмом и капитализмом) Гэлбрейту и Лернеру, разработчикам «экономики предложения» Лафферу, Манделю.
В отношении рецептов на будущее соглашусь с подчеркиванием роли госинвестиций через институты развития, вроде германского банка развития KfW. Некоторые из старых идей (например «теория мнимого капитала» С.Ф. Шарапова) звучат удивительно современно, по сути, это та же нашумевшая ММТ (Modern Monetary Theory), c которой я во многих аспектах согласен. Те же леонтьевские межотраслевые балансы, возможно, не прошлое, а будущее (разумеется, на новом уровне).
В целом, основная ценность, имхо, в понимании того, что экономика как наука это комплекс разных часто конкурирующих подходов, а не какая-то одна незыблемая истина (в виде современного неолиберального мейнстрима).
@NewGosplan
https://xn--r1a.website/crystal_book
Telegram
КРИСТАЛЛ РОСТА
Канал посвящен вопросам роста экономики, геоэкономики, экономической войны, санкций
Модели рекордного в мире роста отечественной экономики 1929-55 гг. и перспективам использования сегодня
crystalfund.ru
В перечене Роскомнадзора (№054475 от 11.02.2025)
Модели рекордного в мире роста отечественной экономики 1929-55 гг. и перспективам использования сегодня
crystalfund.ru
В перечене Роскомнадзора (№054475 от 11.02.2025)
👍6👎2
Льготная ипотека будет продлена до 1 июля 2024 года, с увеличением ставки до 8% (сейчас 7%).
Неожиданно. Особенно учитывая озабоченность ЦБ всяческими ипотечными инновациями (траншевая ипотека, ипотека с рассрочкой и т.п. - писали об этом ранее). Думаю, в этом случае ЦБ пойдет по пути ужесточения регуляторики и выкатит соответствующие предписания где-нибудь в начале года.
@NewGosplan
Неожиданно. Особенно учитывая озабоченность ЦБ всяческими ипотечными инновациями (траншевая ипотека, ипотека с рассрочкой и т.п. - писали об этом ранее). Думаю, в этом случае ЦБ пойдет по пути ужесточения регуляторики и выкатит соответствующие предписания где-нибудь в начале года.
@NewGosplan
👍1
ЦБ РФ сохранил ставку в 7,5%. Из интересного, в пресс-релизе регулятор отмечает нехватку рабочей силы во многих отраслях на фоне частичной мобилизации. В этих условиях ускоряется рост реальных зарплат.
@NewGosplan
@NewGosplan
🤔1
В ЦБ не считают необходимым накопление золотовалютных резервов
«Когда мы принимали решение иметь две части ЗВР: один на случай финансового кризиса, другой — на геополитические сценарии, мы сейчас в результате этого имеем достаточный объем средств и в юанях, и в золоте, и нет необходимости накапливать. Покупка в золотовалютные резервы может быть только в том случае, если будет накопление средств в рамках бюджетного правила, мы тогда будем выступать как агент Министерства финансов»,— рассказала госпожа Набиуллина на пресс-конференции Банка России.
Наконец-то. Сколько ж мы об этом талдычили. Остаётся только признать, что нет необходимости и в бюджетном правиле тоже.😂
@NewGosplan
«Когда мы принимали решение иметь две части ЗВР: один на случай финансового кризиса, другой — на геополитические сценарии, мы сейчас в результате этого имеем достаточный объем средств и в юанях, и в золоте, и нет необходимости накапливать. Покупка в золотовалютные резервы может быть только в том случае, если будет накопление средств в рамках бюджетного правила, мы тогда будем выступать как агент Министерства финансов»,— рассказала госпожа Набиуллина на пресс-конференции Банка России.
Наконец-то. Сколько ж мы об этом талдычили. Остаётся только признать, что нет необходимости и в бюджетном правиле тоже.😂
@NewGosplan
😁4👍2😱1
Чем для России плохо бюджетное правило?
Хотя мы и писали об этом ранее, читатели интересуются. Бюджетное правило как макроэкономический инструмент в теории может быть полезным. Основной его смысл – вполне себе в духе кейнсианства – ограничить бюджетные расходы в случае резкого роста бюджетных поступлений и, например, наоборот, увеличить расходы в период рецессии. Или сократить слишком высокий госдолг. В принципе есть много вариаций.
Проблема в том, что на практике в России получилась полная ерунда. А именно перманентная сверхжесткая фискальная политика (плюс такая же монетарная), когда дополнительный доход от экспорта нефти пошел не на развитие отечественной экономики, а на, как оказалось, бесплатное финансирование бюджетных дефицитов западных стран (то есть в ЗВР, половину которых заморозили).
Можно возразить, что ЦБ РФ, Минфин, не были в состоянии предвидеть события февраля 2022-го. Ок, предположим. Но обратимся тогда к более раннему опыту.
Во время пандемии ковида Запад финансировал антикризисные меры резко расширяя свои бюджетные дефициты (у многих стран он в превысил 2020-м и 2021-м 10% ВВП, да и сейчас немаленький). А вот Россия при этом стала антилидером по поддержке собственной экономики среди развитых и крупнейших развивающихся стран, ограничившись весьма небольшим дефицитом бюджета в эти годы. И это притом, что фискальное пространство для увеличения помощи населению и бизнесу у России было одним из самых больших. Госдолг России составлял меньше 20% ВВП, ниже, чем у всех остальных членов G20 (учитывая резервы, нетто-госдолг России вообще отрицательный).
Куда шли доходы от очень подорожавшего в 2021-м сырья, экспортируемого Россией? В значительной степени, именно на накопление ЗВР. Итог известен. Сейчас, кстати, фискальное пространство такое же – можно спокойно наращивать госдолг (считай, с околонулевой базы) и иметь постоянный дефицит бюджета в течение лет 10-15.
Далее, еще один момент. Во что вкладывать «избытки»? До февраля сего года в моде были гособлигации стран Запада. Так у них реальная доходность (номинальная доходность минус инфляция) давно отрицательная. Как оказалось их еще и заморозили. То есть наши экономические «технократы» выбрали худший из возможных вариантов — отрицательную реальную доходность в сочетании со сверхнизкой надежностью инвестиций. Уж лучше бы вложились в венесуэльские долги (шучу, конечно, но в каждой шутке...). Сейчас вот о юанях толкуют. Но после такого track record я против любого бюджетного правила. Есть риск, что любой допдоход, любой профицит бюджета будет точно так же потрачен уже на поддержание дефицитов бюджета очередных «партнеров» - Китая, Ирана и т.п.
Не эффективнее ли тратить все на и так дико недоивестированную российскую экономику? Не Катар чай, не Норвегия и не ОАЭ, которым деньги девать некуда, а страна с катастрофически недофинансированными инфраструктурой, здравоохранением, образованием и т.п. Для нас нужен не профицит бюджета, а дефицит. Надо его таргетировать, или расходы бюджета, что еще более полезно.
@NewGosplan
Хотя мы и писали об этом ранее, читатели интересуются. Бюджетное правило как макроэкономический инструмент в теории может быть полезным. Основной его смысл – вполне себе в духе кейнсианства – ограничить бюджетные расходы в случае резкого роста бюджетных поступлений и, например, наоборот, увеличить расходы в период рецессии. Или сократить слишком высокий госдолг. В принципе есть много вариаций.
Проблема в том, что на практике в России получилась полная ерунда. А именно перманентная сверхжесткая фискальная политика (плюс такая же монетарная), когда дополнительный доход от экспорта нефти пошел не на развитие отечественной экономики, а на, как оказалось, бесплатное финансирование бюджетных дефицитов западных стран (то есть в ЗВР, половину которых заморозили).
Можно возразить, что ЦБ РФ, Минфин, не были в состоянии предвидеть события февраля 2022-го. Ок, предположим. Но обратимся тогда к более раннему опыту.
Во время пандемии ковида Запад финансировал антикризисные меры резко расширяя свои бюджетные дефициты (у многих стран он в превысил 2020-м и 2021-м 10% ВВП, да и сейчас немаленький). А вот Россия при этом стала антилидером по поддержке собственной экономики среди развитых и крупнейших развивающихся стран, ограничившись весьма небольшим дефицитом бюджета в эти годы. И это притом, что фискальное пространство для увеличения помощи населению и бизнесу у России было одним из самых больших. Госдолг России составлял меньше 20% ВВП, ниже, чем у всех остальных членов G20 (учитывая резервы, нетто-госдолг России вообще отрицательный).
Куда шли доходы от очень подорожавшего в 2021-м сырья, экспортируемого Россией? В значительной степени, именно на накопление ЗВР. Итог известен. Сейчас, кстати, фискальное пространство такое же – можно спокойно наращивать госдолг (считай, с околонулевой базы) и иметь постоянный дефицит бюджета в течение лет 10-15.
Далее, еще один момент. Во что вкладывать «избытки»? До февраля сего года в моде были гособлигации стран Запада. Так у них реальная доходность (номинальная доходность минус инфляция) давно отрицательная. Как оказалось их еще и заморозили. То есть наши экономические «технократы» выбрали худший из возможных вариантов — отрицательную реальную доходность в сочетании со сверхнизкой надежностью инвестиций. Уж лучше бы вложились в венесуэльские долги (шучу, конечно, но в каждой шутке...). Сейчас вот о юанях толкуют. Но после такого track record я против любого бюджетного правила. Есть риск, что любой допдоход, любой профицит бюджета будет точно так же потрачен уже на поддержание дефицитов бюджета очередных «партнеров» - Китая, Ирана и т.п.
Не эффективнее ли тратить все на и так дико недоивестированную российскую экономику? Не Катар чай, не Норвегия и не ОАЭ, которым деньги девать некуда, а страна с катастрофически недофинансированными инфраструктурой, здравоохранением, образованием и т.п. Для нас нужен не профицит бюджета, а дефицит. Надо его таргетировать, или расходы бюджета, что еще более полезно.
@NewGosplan
🔥8👍5
В западной прессе вал статей об эпидемии ковид в Китае
Пишут, что улицы крупных городов пусты - теперь не из-за ограничений zero-Covid policy, а потому что народ боится заразиться. Официальной информации доверия нет, так как власти перестали считать бессимптомные случаи, а прочие выдают в чисто символическом количестве. Однако госпитали и морги, вроде как, переполнены. Не хватает ибопрофена и парацетамола, доноры перестали сдавать кровь. Деловая активность падает, компании сталкиваются с разрывами логистики.
Энтузиасты пытаются подсчитать масштаб эпидемии используя проверенные косвенные методы. Например по запросам "лихорадка" в поисковике Baidu. По таким данным некоторые уже выдают оценки в десятки миллионов случаев в день. В целом, похоже на модель Nature, в которой еще в мае давались прогнозы возможной вспышки омикрона - переполнение реанимаций почти в 16 раз, общее количество смертей - 1,55 млн. В общем, ничего хорошего. Китай был между Сциллой zero-Covid policy и Харибдой быстро разрастающейся эпидемии. Выбрал второе.
@NewGosplan
https://www.nature.com/articles/s41591-022-01855-7
Пишут, что улицы крупных городов пусты - теперь не из-за ограничений zero-Covid policy, а потому что народ боится заразиться. Официальной информации доверия нет, так как власти перестали считать бессимптомные случаи, а прочие выдают в чисто символическом количестве. Однако госпитали и морги, вроде как, переполнены. Не хватает ибопрофена и парацетамола, доноры перестали сдавать кровь. Деловая активность падает, компании сталкиваются с разрывами логистики.
Энтузиасты пытаются подсчитать масштаб эпидемии используя проверенные косвенные методы. Например по запросам "лихорадка" в поисковике Baidu. По таким данным некоторые уже выдают оценки в десятки миллионов случаев в день. В целом, похоже на модель Nature, в которой еще в мае давались прогнозы возможной вспышки омикрона - переполнение реанимаций почти в 16 раз, общее количество смертей - 1,55 млн. В общем, ничего хорошего. Китай был между Сциллой zero-Covid policy и Харибдой быстро разрастающейся эпидемии. Выбрал второе.
@NewGosplan
https://www.nature.com/articles/s41591-022-01855-7
Nature
Modeling transmission of SARS-CoV-2 Omicron in China
Nature Medicine - Estimates from a new modeling study suggest that current levels of vaccine coverage in China are insufficient to prevent overwhelming the healthcare system, and that, if left...
👍2🤔2
Банк Японии внезапно увеличил потолок доходностей по десятилетним гособлигациям с 0,25 до 0,5%. До сих пор Япония была исключена из общего антиинфляционного тренда повышения ставок. При этом инфляция в стране относительно невысокая - 3,6% в октябре. Хотя, учитывая хроническую дефляцию, это непривычно. До сих пор нежелание ужесточать ДКП приводило к серьёзной девальвации йены, но в качестве бонуса дало буст экспортерам, которые за счёт более дешёвой йены увеличили свою конкурентоспособность, прежде всего относительно китайских и южнокорейских компаний.
Но теперь политика поменялась. Если ужесточение продолжится, это окажет дополнительное ограничивающее воздействие на глобальные рынки из-за сжатия ликвидности. Предыдущий мощный кризис в Японии в 1989 начался именно с внезапного роста ставки. Вообще Банк Японии традиционно предпочитает действовать внезапно, в отличие от других мировых центробанков.
@NewGosplan
Но теперь политика поменялась. Если ужесточение продолжится, это окажет дополнительное ограничивающее воздействие на глобальные рынки из-за сжатия ликвидности. Предыдущий мощный кризис в Японии в 1989 начался именно с внезапного роста ставки. Вообще Банк Японии традиционно предпочитает действовать внезапно, в отличие от других мировых центробанков.
@NewGosplan
🤔3
Росстат обновил оценку ВВП за 3-й кв. 2022 г. Рецессия скорректирована чуть в меньшую сторону (на 0,3 п.п.) до 3,7% г./г. А если смотреть январь-сентябрь, то вообще падение всего минус 1,6% г./г. (во многом за счет ударного 1 кв.).
Все происходящее немного похоже на ковид-19. Но тогда, в 2020-м чуть больший удар пришелся на промышленность, а сейчас чуть больший на торговлю. Слабый внутренний спрос был и тогда, и сейчас. Розничная торговля упала за 2-3 кв. 2020 и 2022 г. (в 1 кв. все еще было по-старому) на 8% г./г. и 9,5% соответственно.
Что ж, видимо спад ВВП в 2022-м действительно окажется в пределах 3%. Но думать, что все не так уж плохо преждевременно, в 2023-м могут обозначиться новые проблемы (прежде всего, спад инвестиций).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/207_14-12-2022.html
Все происходящее немного похоже на ковид-19. Но тогда, в 2020-м чуть больший удар пришелся на промышленность, а сейчас чуть больший на торговлю. Слабый внутренний спрос был и тогда, и сейчас. Розничная торговля упала за 2-3 кв. 2020 и 2022 г. (в 1 кв. все еще было по-старому) на 8% г./г. и 9,5% соответственно.
Что ж, видимо спад ВВП в 2022-м действительно окажется в пределах 3%. Но думать, что все не так уж плохо преждевременно, в 2023-м могут обозначиться новые проблемы (прежде всего, спад инвестиций).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/207_14-12-2022.html
👍2😢2
Текущее укрепление доллара и евро к рублю, вероятно, временное. Торговый баланс сильно профицитный. Так что основные причины в потоках капитала. Можно предположить несколько факторов, каждый из которых, впрочем, довольно спекулятивен:
1) сезонность (как правило, перед НГ всплеск спроса на импорт). Но сам по себе фактор слабенький и, по идее, уже должен идти на спад,
2) осенью были опасения санкций на НКЦ, что могло бы означать сложности или вообще прекращение биржевых торгов евро и/или долларом. Возможно, сейчас эти страхи поутихли,
3) опасения, что зимой просядет российский экспорт нефти, из-за недавних санкций, потолка цен и сложностей с логистикой морских перевозок нефти (писали об этом подробно ранее - для новых маршрутов в "дружеские" локации может ощущаться нехватка танкеров соответствующего ледового класса). Имхо, фактор имеет место быть, но его значимость для курса не очень существенна - торговый баланс при текущих ценах на нефть даже и со скидками останется сильно положительным.
4) возможно, кто-то на рынке догадывается о чем-то, чего основная масса не знает (то же новое бюджетное правило, к примеру),
5) крупные игроки в последние месяцы набрали много рублевых кредитов. Можно предположить, что экспортеры копили валютную выручку, а тратили рубли. Сейчас могут продать валюту.
В общем, причин может быть много, но фундаментально особо ничего не поменялось.
@NewGosplan
1) сезонность (как правило, перед НГ всплеск спроса на импорт). Но сам по себе фактор слабенький и, по идее, уже должен идти на спад,
2) осенью были опасения санкций на НКЦ, что могло бы означать сложности или вообще прекращение биржевых торгов евро и/или долларом. Возможно, сейчас эти страхи поутихли,
3) опасения, что зимой просядет российский экспорт нефти, из-за недавних санкций, потолка цен и сложностей с логистикой морских перевозок нефти (писали об этом подробно ранее - для новых маршрутов в "дружеские" локации может ощущаться нехватка танкеров соответствующего ледового класса). Имхо, фактор имеет место быть, но его значимость для курса не очень существенна - торговый баланс при текущих ценах на нефть даже и со скидками останется сильно положительным.
4) возможно, кто-то на рынке догадывается о чем-то, чего основная масса не знает (то же новое бюджетное правило, к примеру),
5) крупные игроки в последние месяцы набрали много рублевых кредитов. Можно предположить, что экспортеры копили валютную выручку, а тратили рубли. Сейчас могут продать валюту.
В общем, причин может быть много, но фундаментально особо ничего не поменялось.
@NewGosplan
🤔3
Понравилось высказывание финансиста Феликса Цулауфа о политике ФРГ.
Германия за последние десятилетия передала на аутсорс безопасность в США, энергетику в Россию, конечный потребительский спрос в Китай, а экономическую политику в Брюссель.
Не скажу, что я с большим пессимизмом смотрю на перспективы ЕС вообще, и Германии в частности. Отнюдь. Но значительная доли истины в анамнезе выше имеется. И это, конечно, риски. Хотя в Европе самыми уязвимыми экономиками мне видятся Швеция (риск ипотечного кризиса), Великобритания (то же самое плюс хронический двойной дефицит - платежного баланса и бюджета) и, возможно, Польша (почти все ипотечные кредиты - с плавающей ставкой, что, конечно, в условиях роста ставки довольно плохо, хотя сам объем долга не столь уж велик). В Турции вообще все плохо, но это не совсем Европа))
@NewGosplan
Германия за последние десятилетия передала на аутсорс безопасность в США, энергетику в Россию, конечный потребительский спрос в Китай, а экономическую политику в Брюссель.
Не скажу, что я с большим пессимизмом смотрю на перспективы ЕС вообще, и Германии в частности. Отнюдь. Но значительная доли истины в анамнезе выше имеется. И это, конечно, риски. Хотя в Европе самыми уязвимыми экономиками мне видятся Швеция (риск ипотечного кризиса), Великобритания (то же самое плюс хронический двойной дефицит - платежного баланса и бюджета) и, возможно, Польша (почти все ипотечные кредиты - с плавающей ставкой, что, конечно, в условиях роста ставки довольно плохо, хотя сам объем долга не столь уж велик). В Турции вообще все плохо, но это не совсем Европа))
@NewGosplan
🤔3
Об инфляции или рубрика "сам себя не похвалишь - никто не похвалит"
Еще летом мы писали, что инфляция в 2022-м будет значительно ниже тогдашних ожиданий. Уже ясно, что по итогам года она составит около 12% г./г.
В июне сего года ЦБ в своем оптимистичном варианте прогнозировал 14%, а мы указывали, что даже оптимистичный сценарий - недостаточно оптимистичный, что будет ниже, и ЦБ продолжает смотреть в "зеркало заднего вида". В итоге мы оказались правы.
@NewGosplan
https://xn--r1a.website/NewGosplan/51
Еще летом мы писали, что инфляция в 2022-м будет значительно ниже тогдашних ожиданий. Уже ясно, что по итогам года она составит около 12% г./г.
В июне сего года ЦБ в своем оптимистичном варианте прогнозировал 14%, а мы указывали, что даже оптимистичный сценарий - недостаточно оптимистичный, что будет ниже, и ЦБ продолжает смотреть в "зеркало заднего вида". В итоге мы оказались правы.
@NewGosplan
https://xn--r1a.website/NewGosplan/51
Telegram
Госплан 2.0
Дефляция за неделю с 11 по 17 июня составила 0,12% против 0,14% неделей ранее.
Цены падают, товарищи! На этом фоне недавно озвученный "оптимистический" сценарий ЦБ РФ, согласно которому инфляция в 2022 году составит 14%, становится все менее реалистичным…
Цены падают, товарищи! На этом фоне недавно озвученный "оптимистический" сценарий ЦБ РФ, согласно которому инфляция в 2022 году составит 14%, становится все менее реалистичным…
👍4🤔1
Что касается прогнозов на наступающий 2023-й, думаю, мы увидим нормализацию: инфляция вполне может уполовиниться - уровень 6% г./г. +/- 1п.п. Не исключено, что даже несколько ниже 5%. Но, естественно, это если не будет каких-то дополнительных шоков.
@NewGosplan
@NewGosplan
👍2
Россия ответит на потолок цен запретом на поставки нефти, пишет Ъ
Вице-премьер Александр Новак заявил, что Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен, в качестве ответных мер на решение западных государств ввести ограничения на поставки энергоносителя.
Господин Новак также подчеркнул, что в связи с этим решением Россия готова на сокращение добычи нефти, которое в начале 2023 года может составить 5–7%. Он уточнил, что этот объем незначительный, но «такие риски существуют».
В отношении сокращения добычи зимой ничего нового, мы писали об этом ранее, рынок ожидал его ещё месяц-два назад из-за постсанкционных логистических сложностей в транспортировке нефти морским путем - для поставок в Индию и Китай из черноморских и балтийских портов требуется гораздо больше танкеров, а из балтийских ещё и соответствующий ледовый класс. Нефть умеренно растет на новости.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5736716?from=top_main_8
Вице-премьер Александр Новак заявил, что Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен, в качестве ответных мер на решение западных государств ввести ограничения на поставки энергоносителя.
Господин Новак также подчеркнул, что в связи с этим решением Россия готова на сокращение добычи нефти, которое в начале 2023 года может составить 5–7%. Он уточнил, что этот объем незначительный, но «такие риски существуют».
В отношении сокращения добычи зимой ничего нового, мы писали об этом ранее, рынок ожидал его ещё месяц-два назад из-за постсанкционных логистических сложностей в транспортировке нефти морским путем - для поставок в Индию и Китай из черноморских и балтийских портов требуется гораздо больше танкеров, а из балтийских ещё и соответствующий ледовый класс. Нефть умеренно растет на новости.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/5736716?from=top_main_8
Коммерсантъ
Новак: Россия ответит на потолок цен запретом на поставки нефти
Подробнее на сайте
ЦБ РФ в очередной раз "порадовал" ESG-докладом
В преамбуле перечислены климатические риски ака потепление. Однако экономической оценки в деньгах нет. Просто риски и все тут.
"Предметом настоящего доклада являются климатические риски – это потенциальные риски, которые могут возникать вследствие изменения климата (физические риски) или мер по минимизации его последствий (переходные риски)".
Могут возникать, а могут и не возникать. Конструктивно.
"Климатическим рискам в первую очередь будет подвержен российский корпоративный сектор. Это приведет к снижению выручки, росту операционных и капитальных затрат, повышению стоимости заемного финансирования и, как следствие, росту долговой нагрузки наиболее углеродоемких компаний".
Корпоративный сектор подвержен не климатическим рискам, а рискам абсурдного регулирования, в том числе и со стороны ЦБ РФ.
"В условиях ограничительных мер со стороны недружественных государств российский экспорт переориентируется на азиатские рынки. Климатическая повестка стран Азии несколько отстает от западных стран. Так, в них пока отсутствует трансграничное углеродное регулирование, тогда как в Европейском союзе (ЕС) планируется начать его поэтапное введение уже в ближайшие годы".
Создается впечатление, что шаблон доклада писался еще до февраля сего года с явной ориентацией на европейскую моду. Но не выбрасывать же это добро?
"В настоящее время международные органы, устанавливающие стандарты, и зарубежные регуляторы активно разрабатывают подходы в области оценки и учета климатических рисков финансовыми институтами, которые, как правило, пока носят характер рекомендаций, но все более активно внедряются в процедуры надзора".
Ооо, надзор! Хлебом ни корми, дай чего-нибудь порегулировать. Это к вопросу о дерегуляции и дебюрократизации нашей экономики.
Далее по тексту.
"Риски, вызванные изменением климата, по вероятности наступления и ожидаемому размеру убытков являются беспрецедентными и угрожают миру уже сейчас".
Очень страшные слова. Оценки предполагаемого ущерба для России в деньгах (% ВВП) нет, методологии подсчета убытков нет, никакой модели нет. Где цифры? Слова, ничего больше.
"Несмотря на рост геополитической напряженности, долгосрочные обязательства ведущих стран мира по достижению углеродной нейтральности остаются в силе. В частности, в США принят закон о сокращении инфляции, который предусматривает масштабные меры по поддержке экологически чистой энергетики и транспорта".
Ну, принят закон в США. Мы-то тут причем?
"…большинство современных «зеленых» технологий также являются иностранными, и вместе с уходом ряда зарубежных компаний с российского рынка это будет ограничивать возможности по декарбонизации экономики".
Ну и что? Так ли нам нужна эта декарбонизация?
"Общее ежегодное количество опасных гидрометеорологических явлений (далее – опасные явления) в последние 10 лет остается неизменно высоким по сравнению с предыдущим десятилетием, их частота даже увеличивается (врезка 4), а потенциальный ущерб становится все более значительным".
Уважаемый ЦБ, укажите, пожалуйста, хоть какую-нибудь причинно-следственную связь между увеличением в атмосфере СО2 и увеличением опасных гидрометеорологических явлений. Насколько я помню, даже в докладах IPCC идеологи от науки стесняются давать какие-либо причинно-следственные связи между ураганами/наводнениями и т.п. и увеличением концентрации СО2.
"Для качественной оценки климатических рисков необходимо последовательное, детальное и единообразное раскрытие данных о выбросах, принимаемых мерах снижения влияния на окружающую среду и других аспектах".
А вот и нет. Для оценки климатических рисков необходимо, чтобы ЦБ РФ потрудился рассказать, в чем они, собственно, заключаются? Доказательств причинно-следственной связи между выбросами СО2 и разными ужасными природными явлениями не приведено. Ссылок на такие исследования нет. О чем тогда вообще разговор?
Резюме: даже не верится, что это доклад центробанка, настолько он ничем не обоснован. Может все таки заниматься ДКП, а не климатом?
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/press/event/?id=14418
В преамбуле перечислены климатические риски ака потепление. Однако экономической оценки в деньгах нет. Просто риски и все тут.
"Предметом настоящего доклада являются климатические риски – это потенциальные риски, которые могут возникать вследствие изменения климата (физические риски) или мер по минимизации его последствий (переходные риски)".
Могут возникать, а могут и не возникать. Конструктивно.
"Климатическим рискам в первую очередь будет подвержен российский корпоративный сектор. Это приведет к снижению выручки, росту операционных и капитальных затрат, повышению стоимости заемного финансирования и, как следствие, росту долговой нагрузки наиболее углеродоемких компаний".
Корпоративный сектор подвержен не климатическим рискам, а рискам абсурдного регулирования, в том числе и со стороны ЦБ РФ.
"В условиях ограничительных мер со стороны недружественных государств российский экспорт переориентируется на азиатские рынки. Климатическая повестка стран Азии несколько отстает от западных стран. Так, в них пока отсутствует трансграничное углеродное регулирование, тогда как в Европейском союзе (ЕС) планируется начать его поэтапное введение уже в ближайшие годы".
Создается впечатление, что шаблон доклада писался еще до февраля сего года с явной ориентацией на европейскую моду. Но не выбрасывать же это добро?
"В настоящее время международные органы, устанавливающие стандарты, и зарубежные регуляторы активно разрабатывают подходы в области оценки и учета климатических рисков финансовыми институтами, которые, как правило, пока носят характер рекомендаций, но все более активно внедряются в процедуры надзора".
Ооо, надзор! Хлебом ни корми, дай чего-нибудь порегулировать. Это к вопросу о дерегуляции и дебюрократизации нашей экономики.
Далее по тексту.
"Риски, вызванные изменением климата, по вероятности наступления и ожидаемому размеру убытков являются беспрецедентными и угрожают миру уже сейчас".
Очень страшные слова. Оценки предполагаемого ущерба для России в деньгах (% ВВП) нет, методологии подсчета убытков нет, никакой модели нет. Где цифры? Слова, ничего больше.
"Несмотря на рост геополитической напряженности, долгосрочные обязательства ведущих стран мира по достижению углеродной нейтральности остаются в силе. В частности, в США принят закон о сокращении инфляции, который предусматривает масштабные меры по поддержке экологически чистой энергетики и транспорта".
Ну, принят закон в США. Мы-то тут причем?
"…большинство современных «зеленых» технологий также являются иностранными, и вместе с уходом ряда зарубежных компаний с российского рынка это будет ограничивать возможности по декарбонизации экономики".
Ну и что? Так ли нам нужна эта декарбонизация?
"Общее ежегодное количество опасных гидрометеорологических явлений (далее – опасные явления) в последние 10 лет остается неизменно высоким по сравнению с предыдущим десятилетием, их частота даже увеличивается (врезка 4), а потенциальный ущерб становится все более значительным".
Уважаемый ЦБ, укажите, пожалуйста, хоть какую-нибудь причинно-следственную связь между увеличением в атмосфере СО2 и увеличением опасных гидрометеорологических явлений. Насколько я помню, даже в докладах IPCC идеологи от науки стесняются давать какие-либо причинно-следственные связи между ураганами/наводнениями и т.п. и увеличением концентрации СО2.
"Для качественной оценки климатических рисков необходимо последовательное, детальное и единообразное раскрытие данных о выбросах, принимаемых мерах снижения влияния на окружающую среду и других аспектах".
А вот и нет. Для оценки климатических рисков необходимо, чтобы ЦБ РФ потрудился рассказать, в чем они, собственно, заключаются? Доказательств причинно-следственной связи между выбросами СО2 и разными ужасными природными явлениями не приведено. Ссылок на такие исследования нет. О чем тогда вообще разговор?
Резюме: даже не верится, что это доклад центробанка, настолько он ничем не обоснован. Может все таки заниматься ДКП, а не климатом?
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/press/event/?id=14418
cbr.ru
Климатические риски в меняющихся экономических условиях: доклад для общественных консультаций | Банк России
👍8❤1
Forwarded from ГосСовет 2.0
27 декабря в 12:00 в формате онлайн пройдёт круглый стол по итогам доклада «Минченко консалтинг» «Антикризисные стратегии глав российских регионов 2022».
В обсуждении примут участие:
- Евгений Минченко, президент «Минченко консалтинг»;
- Кирилл Петров, ведущий аналитик Центра исследований политических элит ИМИ МГИМО;
- Евгения Стулова, исполнительный директор «Минченко консалтинг», председатель Комитета по политтехнологиям РАСО;
- Виктор Потуремский, директор по политическому анализу ИНСОМАР;
- Сергей Старовойтов, руководитель Экспертной сети «Клуб регионов»;
- Дарья Кислицына, руководитель Департамента региональных программ АНО ЭИСИ;
- Кирилл Истомин, первый заместитель генерального директора АНО «Диалог Регионы»;
- Александр Зотин, автор Telegram-канала «Госплан 2.0»;
- Юлиан Баландин, аспирант, преподаватель НИУ «Высшая школа экономики».
Обсуждение будет посвящено анализу успешных управленческих и коммуникативных практик глав регионов.
СМИ, желающие принято участие в мероприятии, могут писать на почту office@minchenko.ru
#МинченкоКонсалтинг
@GosSovet
В обсуждении примут участие:
- Евгений Минченко, президент «Минченко консалтинг»;
- Кирилл Петров, ведущий аналитик Центра исследований политических элит ИМИ МГИМО;
- Евгения Стулова, исполнительный директор «Минченко консалтинг», председатель Комитета по политтехнологиям РАСО;
- Виктор Потуремский, директор по политическому анализу ИНСОМАР;
- Сергей Старовойтов, руководитель Экспертной сети «Клуб регионов»;
- Дарья Кислицына, руководитель Департамента региональных программ АНО ЭИСИ;
- Кирилл Истомин, первый заместитель генерального директора АНО «Диалог Регионы»;
- Александр Зотин, автор Telegram-канала «Госплан 2.0»;
- Юлиан Баландин, аспирант, преподаватель НИУ «Высшая школа экономики».
Обсуждение будет посвящено анализу успешных управленческих и коммуникативных практик глав регионов.
СМИ, желающие принято участие в мероприятии, могут писать на почту office@minchenko.ru
#МинченкоКонсалтинг
@GosSovet
Telegram
ГосСовет 2.0
Во вторник 27 декабря «Минченко консалтинг» выпускает доклад «Антикризисные стратегии глав российских регионов 2022».
СМИ, желающие получить текст доклада заранее, знают, куда обращаться.
@GosSovet
СМИ, желающие получить текст доклада заранее, знают, куда обращаться.
@GosSovet
В Китае резкий спад строительства. Это, конечно, структурная проблема на много лет вперед, как в Японии 1990-х. Отчасти это падение компенсируется всплеском производства автомобилей - резкий рост с начала года.
Инвестиции в инфраструктуру растут, но, учитывая, что мостов/аэропортов и прочего добра построено уже гораздо больше чем надо, это, скорее, инерция модели роста, которая себя на данном этапе уже исчерпала. Некоторые экономисты отмечают, что значительная доля свежих инфраструктурных инвестиций пошла на постройку огромных "ковидоизоляторов" на десятки тысяч человек. Это было актуально при zero Covid policy, но при текущей вспышке эпидемии они вряд ли кому-то понадобятся - и так якобы болеют уже десятки миллионов (если не сотни).
Интересно, что ситуация с жильем/автопромом - почти зеркальное отражение того, что у нас. В России резкая просадка отраслей, зависимых от импортных комплектующих, как раз в основном автопрома. А жилищное строительство наоборот бумирует (пока).
@NewGosplan
Инвестиции в инфраструктуру растут, но, учитывая, что мостов/аэропортов и прочего добра построено уже гораздо больше чем надо, это, скорее, инерция модели роста, которая себя на данном этапе уже исчерпала. Некоторые экономисты отмечают, что значительная доля свежих инфраструктурных инвестиций пошла на постройку огромных "ковидоизоляторов" на десятки тысяч человек. Это было актуально при zero Covid policy, но при текущей вспышке эпидемии они вряд ли кому-то понадобятся - и так якобы болеют уже десятки миллионов (если не сотни).
Интересно, что ситуация с жильем/автопромом - почти зеркальное отражение того, что у нас. В России резкая просадка отраслей, зависимых от импортных комплектующих, как раз в основном автопрома. А жилищное строительство наоборот бумирует (пока).
@NewGosplan
👍2🤔1
Прибыльность компаний в России падает
По данным Росстата в январе-октябре 2022 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21813,4 млрд рублей, или 91,9% к январю-октябрю 2021 года.
Учитывая то, что в первой половине года было 132% к январю-июню 2021-го - ситуация так себе... Идет просадка в добывающих отраслях, ИТ, оптовой торговле. Строительство бумирует (пока).
Все это при прочих равных должно отразится на инвестициях в 2023-м.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html
По данным Росстата в январе-октябре 2022 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21813,4 млрд рублей, или 91,9% к январю-октябрю 2021 года.
Учитывая то, что в первой половине года было 132% к январю-июню 2021-го - ситуация так себе... Идет просадка в добывающих отраслях, ИТ, оптовой торговле. Строительство бумирует (пока).
Все это при прочих равных должно отразится на инвестициях в 2023-м.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html
🤔3
Если кто помнит еврокризис 2010-11, все началось с распродажи госдолга периферийных стран (цена гособлигации обратно пропорциональна доходности). В 2022-м мы видим какие-то похожие симптомы, но пока они не преобразуются в римейк 2010-11. Проще говоря - паники нет, участники рынка уверены, что ЕЦБ не допустит кризиса на долговых рынках Италии, Испании, Греции, Португалии и других "периферийных" экономик.
Тем не менее, доходность по итальянским десятилетним облигациям опять приближается к 5%. Что это значит? Это значит, что занимать по таким высоким ставкам Италии, с госдолгом сильно выше 100% ВВП, слабым банковским сектором, стагнирующей экономикой, демографическими проблемами, будет очень некомфортно. Аналогичные проблемы могут проявиться и в других слабых экономиках еврозоны.
@NewGosplan
Тем не менее, доходность по итальянским десятилетним облигациям опять приближается к 5%. Что это значит? Это значит, что занимать по таким высоким ставкам Италии, с госдолгом сильно выше 100% ВВП, слабым банковским сектором, стагнирующей экономикой, демографическими проблемами, будет очень некомфортно. Аналогичные проблемы могут проявиться и в других слабых экономиках еврозоны.
@NewGosplan
🤔3