ЦБ РФ опубликовал проект основных направлений ДКП в 2023-2025.
Базовый сценарий: -6%...-4% ВВП в 2022 г., -4%...-1% в 2023 г. и 1,5%...2,5% с 2024-го.
Ну что сказать… Ценность всех этих прогнозов околонулевая. Тут не знаешь, чего через месяц будет, не то, что через год. Но, понятное дело, соответствующие департаменты ЦБ должны чем-то заниматься и выдавать на гора некий «прогноз». То, что через несколько месяцев он вряд ли кого-то будет интересовать, вряд ли кого-то интересует в ЦБ сейчас.
Еще из интересного:
Есть факторы, которые могут действовать как в сторону повышения нейтральной ставки, так и в сторону снижения. Банк России будет оценивать совокупное воздействие на нее факторов по мере накопления данных.
Все таки хотелось бы понять, будет ли политика ЦБ стимулирующей в отношении экономики, или как обычно? Пока все эти эзотерические высказывания слишком размыты.
И еще:
Банк России выбрал целевой ориентир в 4% с учетом существовавших на тот момент особенностей ценообразования и структуры российской экономики, а также обширного опыта таргетирования инфляции в мире. Цель по инфляции вблизи 4% установлена несколько выше, чем в странах с развитыми рыночными механизмами, многолетним опытом сохранения ценовой стабильности, высоким доверием к монетарным властям и низкими инфляционными ожиданиями. В таких странах цель по инфляции обычно устанавливается на уровне от 1 до 3%.
А может ли нам ЦБ РФ дать внятный ответ, почему цель по инфляции именно 4%, кроме ссылок на западный опыт (т.е. стран со структурно совсем иной экономикой). Почему 4, а не 5 или не 3? Откуда взялась эта цель, почему ЦБ РФ считает ее важной и обоснованной? Внятных ответов нет. А потому, что нету в природе такой вещи как естественный уровень инфляции. Это всегда выбор, и зависеть он должен, по хорошему, от таргетирования темпов роста экономики, вот что должно быть приоритетом если цель - рост, а не стабильность в стангации.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2023_2025/
Базовый сценарий: -6%...-4% ВВП в 2022 г., -4%...-1% в 2023 г. и 1,5%...2,5% с 2024-го.
Ну что сказать… Ценность всех этих прогнозов околонулевая. Тут не знаешь, чего через месяц будет, не то, что через год. Но, понятное дело, соответствующие департаменты ЦБ должны чем-то заниматься и выдавать на гора некий «прогноз». То, что через несколько месяцев он вряд ли кого-то будет интересовать, вряд ли кого-то интересует в ЦБ сейчас.
Еще из интересного:
Есть факторы, которые могут действовать как в сторону повышения нейтральной ставки, так и в сторону снижения. Банк России будет оценивать совокупное воздействие на нее факторов по мере накопления данных.
Все таки хотелось бы понять, будет ли политика ЦБ стимулирующей в отношении экономики, или как обычно? Пока все эти эзотерические высказывания слишком размыты.
И еще:
Банк России выбрал целевой ориентир в 4% с учетом существовавших на тот момент особенностей ценообразования и структуры российской экономики, а также обширного опыта таргетирования инфляции в мире. Цель по инфляции вблизи 4% установлена несколько выше, чем в странах с развитыми рыночными механизмами, многолетним опытом сохранения ценовой стабильности, высоким доверием к монетарным властям и низкими инфляционными ожиданиями. В таких странах цель по инфляции обычно устанавливается на уровне от 1 до 3%.
А может ли нам ЦБ РФ дать внятный ответ, почему цель по инфляции именно 4%, кроме ссылок на западный опыт (т.е. стран со структурно совсем иной экономикой). Почему 4, а не 5 или не 3? Откуда взялась эта цель, почему ЦБ РФ считает ее важной и обоснованной? Внятных ответов нет. А потому, что нету в природе такой вещи как естественный уровень инфляции. Это всегда выбор, и зависеть он должен, по хорошему, от таргетирования темпов роста экономики, вот что должно быть приоритетом если цель - рост, а не стабильность в стангации.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2023_2025/
www.cbr.ru
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 годи период 2024 и 2025 годов | Банк России
👍2
И еще об энергокризисе в Европе
Проблемы были бы куда менее выраженными, если бы не печальная ситуация с АЭС во Франции. 23% выработки электричества в Европе это АЭС (больше, чем все другие источники по отдельности). А половина всех европейских АЭС – во Франции. При этом из 56 французских реакторов, 25 закрыты на техобслуживание, еще пять работают с неполной загрузкой. Из 61,4 ГВт установленной мощности только 33,3 в рабочем состоянии. Четверть европейских АЭС в настоящий момент просто простаивают. Отсюда и дополнительный спрос на газ.
Видимо, оператор EDF совсем мышей не ловит, сроки maintenance на некоторых АЭС сдвигаются все дальше и дальше. Например, изначально сроки техобслуживания реактора Blayais 3 были с 7 мая по 31 июля 2022-го. Потом перенесли на 10 августа, потом уже на 28 августа. И это скорее норма, а не аномалия.
@NewGosplan
Проблемы были бы куда менее выраженными, если бы не печальная ситуация с АЭС во Франции. 23% выработки электричества в Европе это АЭС (больше, чем все другие источники по отдельности). А половина всех европейских АЭС – во Франции. При этом из 56 французских реакторов, 25 закрыты на техобслуживание, еще пять работают с неполной загрузкой. Из 61,4 ГВт установленной мощности только 33,3 в рабочем состоянии. Четверть европейских АЭС в настоящий момент просто простаивают. Отсюда и дополнительный спрос на газ.
Видимо, оператор EDF совсем мышей не ловит, сроки maintenance на некоторых АЭС сдвигаются все дальше и дальше. Например, изначально сроки техобслуживания реактора Blayais 3 были с 7 мая по 31 июля 2022-го. Потом перенесли на 10 августа, потом уже на 28 августа. И это скорее норма, а не аномалия.
@NewGosplan
🤔1
IKEA ликвидирует свою «дочку», управляющую розничной сетью в России
Не могу сказать, что большой поклонник данного бренда, но в связи с новостью вспомнил книгу Леннарта Дальгрена, запускавшего в России бизнес IKEA еще в 1998 году и руководившего российским подразделением до 2006-го. Книга «Как я покорял Россию, а она — меня. Воспоминания бывшего генерального директора ИКЕА в России» оказалась не только интересной, но и довольно таки комплиментарной по отношению к нам.
Увы, видимо, история покорения закончена. Вряд ли Дальгрен что-то предвидел, хотя кое-какие намеки в книге есть:
"Тех, кто оказался в России у власти – а большинство из них участвовали еще в разработке пятилетних планов и последующей подготовке объяснений, почему эти планы в очередной раз не выполнены, – вряд ли можно считать подходящими кандидатами на роль лидеров, способных определять курс развития России на годы вперед. Сегодняшние политические руководители выросли и были воспитаны в высших кругах тоталитарного общества и до сих пор не осмотрелись в изменившейся ситуации. В результате они почти никогда не совершают никаких упреждающих действий и только реагируют на уже произошедшее.
Сегодня мир ждет, что Россия будет полностью соответствовать всем демократическим нормам, и многие страны спешат при любой возможности указать ее руководству на любой случай отступления от этих норм. Россияне, жаждущие восстановить былой вес и влияние своей страны в мире, очень болезненно реагируют на подобные выпады. Российские лидеры при полной поддержке населения делают ответные категоричные заявления или принимают «симметричные», с их точки зрения, меры, в том числе и силовые. Это, конечно, разрушает любые попытки сотрудничества и поиска общих точек зрения. Это лишь укрепляет уверенность мирового сообщества в собственной правоте. Сотрудничество с Россией возможно только при условии диалога, основанного на взаимном уважении."
Вот такие вот замечания и нам, и Западу.
@NewGosplan
Не могу сказать, что большой поклонник данного бренда, но в связи с новостью вспомнил книгу Леннарта Дальгрена, запускавшего в России бизнес IKEA еще в 1998 году и руководившего российским подразделением до 2006-го. Книга «Как я покорял Россию, а она — меня. Воспоминания бывшего генерального директора ИКЕА в России» оказалась не только интересной, но и довольно таки комплиментарной по отношению к нам.
Увы, видимо, история покорения закончена. Вряд ли Дальгрен что-то предвидел, хотя кое-какие намеки в книге есть:
"Тех, кто оказался в России у власти – а большинство из них участвовали еще в разработке пятилетних планов и последующей подготовке объяснений, почему эти планы в очередной раз не выполнены, – вряд ли можно считать подходящими кандидатами на роль лидеров, способных определять курс развития России на годы вперед. Сегодняшние политические руководители выросли и были воспитаны в высших кругах тоталитарного общества и до сих пор не осмотрелись в изменившейся ситуации. В результате они почти никогда не совершают никаких упреждающих действий и только реагируют на уже произошедшее.
Сегодня мир ждет, что Россия будет полностью соответствовать всем демократическим нормам, и многие страны спешат при любой возможности указать ее руководству на любой случай отступления от этих норм. Россияне, жаждущие восстановить былой вес и влияние своей страны в мире, очень болезненно реагируют на подобные выпады. Российские лидеры при полной поддержке населения делают ответные категоричные заявления или принимают «симметричные», с их точки зрения, меры, в том числе и силовые. Это, конечно, разрушает любые попытки сотрудничества и поиска общих точек зрения. Это лишь укрепляет уверенность мирового сообщества в собственной правоте. Сотрудничество с Россией возможно только при условии диалога, основанного на взаимном уважении."
Вот такие вот замечания и нам, и Западу.
@NewGosplan
👍5🤔1
В Великобритании инфляция в июле достигла 10,1% г/г, рекорд за последние сорок лет – давненько в развитых странах не было двузначной инфляции.
Полагаю, что проблемы ЮК прежде всего связаны с большей, чем в других европейских странах зависимостью энергосистемы от газа. Плюс проблемы с дизелем. Учитывая, что пока домохозяйства защищены среднесрочными контрактами от резкого роста счетов по ЖКУ, а эффект проявится где-то будущей зимой-весной, дела могут ухудшиться еще.
@NewGosplan
Полагаю, что проблемы ЮК прежде всего связаны с большей, чем в других европейских странах зависимостью энергосистемы от газа. Плюс проблемы с дизелем. Учитывая, что пока домохозяйства защищены среднесрочными контрактами от резкого роста счетов по ЖКУ, а эффект проявится где-то будущей зимой-весной, дела могут ухудшиться еще.
@NewGosplan
👍4
Дефляция за неделю с 9 по 15 августа составила 0,13%.
Две мысли:
1) С одной стороны дезинфляционные тенденции характерны для середины лета–начала осени из-за сезонного падения цен на плодо-овощную продукцию. Возможно, где-то с октября дефляция сменится нейтральной динамикой, либо даже небольшой инфляцией.
2) С другой стороны, в России сейчас практически самые сильные дезинфляционные процессы в мире. Будет забавно наблюдать, когда (и если), например, британская годовая инфляция окажется более сильной, чем российская, где-нибудь в ноябре-декабре 2022-го.
@NewGosplan
Две мысли:
1) С одной стороны дезинфляционные тенденции характерны для середины лета–начала осени из-за сезонного падения цен на плодо-овощную продукцию. Возможно, где-то с октября дефляция сменится нейтральной динамикой, либо даже небольшой инфляцией.
2) С другой стороны, в России сейчас практически самые сильные дезинфляционные процессы в мире. Будет забавно наблюдать, когда (и если), например, британская годовая инфляция окажется более сильной, чем российская, где-нибудь в ноябре-декабре 2022-го.
@NewGosplan
😁4👍2
ЦБ Турции снизил процентную ставку с 14 до 13% при инфляции в 80%!
Вот это гетеродоксальная ДКП par excellence! Практически зеркальное отражение нашей ультраортодоксальной монетарной и фискальной политики.
Я отнюдь не являюсь сторонником такого экстрима. Но. Но. Несмотря на весь этот уже многолетний монетарный трэш-угар, турки умудряются показывать неплохие темпы роста ВВП. И развивать промышленный сектор. Беспилотники-то чьи? Кто захватил значительную долю рынка автокомпонентов в Европе?
Ортодокс-монетарист спросит - как вообще можно расти и развиваться без макростабилизации (сбалансированного бюджета, низкой инфляции), еще и имея отрицательные ЗВР? А вот нате, можно. А почему? Потому что макростабилизация должна быть не целью в себе, священным Граалем экономической политики, как у нас, а лишь инструментом для развития, а конкретно для высоких темпов роста ВВП и доходов населения (о чем наш канал не перестает напоминать).
@NewGosplan
Вот это гетеродоксальная ДКП par excellence! Практически зеркальное отражение нашей ультраортодоксальной монетарной и фискальной политики.
Я отнюдь не являюсь сторонником такого экстрима. Но. Но. Несмотря на весь этот уже многолетний монетарный трэш-угар, турки умудряются показывать неплохие темпы роста ВВП. И развивать промышленный сектор. Беспилотники-то чьи? Кто захватил значительную долю рынка автокомпонентов в Европе?
Ортодокс-монетарист спросит - как вообще можно расти и развиваться без макростабилизации (сбалансированного бюджета, низкой инфляции), еще и имея отрицательные ЗВР? А вот нате, можно. А почему? Потому что макростабилизация должна быть не целью в себе, священным Граалем экономической политики, как у нас, а лишь инструментом для развития, а конкретно для высоких темпов роста ВВП и доходов населения (о чем наш канал не перестает напоминать).
@NewGosplan
👍4😁1
Россия/Турция
Среднегодовые темпы роста с 2000 по 2022-й:
3/5 %ВВП
Среднегодовая инфляция:
10,4/18,4 %
Среднегодовой бюджетный баланс:
0,8/-4,1 %ВВП
Хм… Коллеги, при почти вдвое большей инфляции и высокодефицитном бюджете, реальные темпы роста в Турции почти вдвое выше, чем у России (и это без нефти и газа). Кто здесь отстающий? Может нашему экономблоку следует как-то проанализировать этот опыт, чему-то поучиться?
@NewGosplan
Среднегодовые темпы роста с 2000 по 2022-й:
3/5 %ВВП
Среднегодовая инфляция:
10,4/18,4 %
Среднегодовой бюджетный баланс:
0,8/-4,1 %ВВП
Хм… Коллеги, при почти вдвое большей инфляции и высокодефицитном бюджете, реальные темпы роста в Турции почти вдвое выше, чем у России (и это без нефти и газа). Кто здесь отстающий? Может нашему экономблоку следует как-то проанализировать этот опыт, чему-то поучиться?
@NewGosplan
👍7🤔2🔥1
Специально для ESG-адептов, картина для медитации
График показывает отклонение в днях от среднего сезона вегетации сельскохозяйственных культур в США (прокси для всего северного полушария). Как видно, увеличение сезона хорошо коррелирует с потеплением, которое у нас усилилось с 1970-х (в период 1930-60 кстати, особого потепления не было, хотя выбросы СО2 росли - почему, вопрос климатологам, но сразу предупреждаю, что внятного ответа у них, как обычно, нет). Важно, что с 1970-х резко сократились весенние заморозки, убивающие посадки.
Это ж сколько выбросы СО2 накормили людей и насколько удешевили продовольствие? Не пора ли вводить обратный трансграничный углеродный налог (ОТУН), в котором западные страны будут приплачивать экспортерам углеводородов за улучшение урожаев в США, Франции, Италии, Испании, Румынии и т.д.? Во всяком случае, идея менее абсурдная, чем просто ТУН.
@NewGosplan
График показывает отклонение в днях от среднего сезона вегетации сельскохозяйственных культур в США (прокси для всего северного полушария). Как видно, увеличение сезона хорошо коррелирует с потеплением, которое у нас усилилось с 1970-х (в период 1930-60 кстати, особого потепления не было, хотя выбросы СО2 росли - почему, вопрос климатологам, но сразу предупреждаю, что внятного ответа у них, как обычно, нет). Важно, что с 1970-х резко сократились весенние заморозки, убивающие посадки.
Это ж сколько выбросы СО2 накормили людей и насколько удешевили продовольствие? Не пора ли вводить обратный трансграничный углеродный налог (ОТУН), в котором западные страны будут приплачивать экспортерам углеводородов за улучшение урожаев в США, Франции, Италии, Испании, Румынии и т.д.? Во всяком случае, идея менее абсурдная, чем просто ТУН.
@NewGosplan
👍4😁3
Индекс цен производителей в Германии вырос в июле аж до 37,2%. До конечных потребителей такой рост издержек бизнеса пока не дошел, но это, плюс-минус, дело времени. Видимо, также как и Великобританию ранее, Германию в скором времени ожидает двузначная потребительская инфляция.
Как на это отреагируют тевтоны - интерсный вопрос. Если основным бессознательным страхом США можно с некоторыми допущениями считать дефляцию (память о дефляции времен Великой депресии), то для Германии такой же травмой можно считать гиперинфляцию Веймарской республики.
Да, критики скажут, что это все очень спекулятивно, и все давно забыли, что там было девяносто лет назад. Но буквально еще несколько лет назад Бундесбанк (германский ЦБ) считался самым ястребиным среди подобных заведений в Европе в отношении инфляции и всяких периферийных вольностей. Интересно, какова будет реакция финвластей ФРГ на такое жесткое инфляционное давление.
@NewGosplan
Как на это отреагируют тевтоны - интерсный вопрос. Если основным бессознательным страхом США можно с некоторыми допущениями считать дефляцию (память о дефляции времен Великой депресии), то для Германии такой же травмой можно считать гиперинфляцию Веймарской республики.
Да, критики скажут, что это все очень спекулятивно, и все давно забыли, что там было девяносто лет назад. Но буквально еще несколько лет назад Бундесбанк (германский ЦБ) считался самым ястребиным среди подобных заведений в Европе в отношении инфляции и всяких периферийных вольностей. Интересно, какова будет реакция финвластей ФРГ на такое жесткое инфляционное давление.
@NewGosplan
😁2🥰1
Forwarded from Внеплановая Экономика
Ярчайший пример «самосанкций», которые российские власти сами накладывают на отечественного производителя.
https://xn--r1a.website/andre_sizov/553
https://xn--r1a.website/andre_sizov/553
Telegram
Андрей Сизов, СовЭкон / SovEcon
Рекомендую послушать - мой подкаст с Медузой о зерновом коридоре, продовольственном кризисе, российском и украинском урожае и рынке
Несколько соображений вдогонку:
1) безоговорочное "окончание продовольственного кризиса" - это, вероятно, слишком сильное…
Несколько соображений вдогонку:
1) безоговорочное "окончание продовольственного кризиса" - это, вероятно, слишком сильное…
Дела в Европе ухудшаются
Даже относительно очень высоких цен начала июня (около $1 тыс. за тыс. кубов) цены на газ к концу лета практически утроились. Аналогичная ситуация с ценами на электричество.
Промышленность таких цен выдержать уже не может – происходит резкое снижение потребления в промсекторе (прежде всего удобрения, химпром, металлургия, ЦБК, стекло, керамика, даже уже и автопром).
На графике видно (см. пост ниже, сюда почему-то не пускает...), что текущее потребление газа в Германии на 26% ниже среднего уровня за последние 5 лет. При этом снижение идет, прежде всего, за счет промышленности, ТЭС потребления особо не снижают.
Основной вопрос сейчас – что будет зимой, когда потребление от своего сезонного надира перейдет к сезонному зениту (почти в два раза выше).
Тут несколько моментов:
1) Заполнение ПХГ в Европе идет на удивление хорошо, на уровне пятилетней средней, даже чуть выше. Видимо причина как раз demand destruction в промсекторе. Все это, скорее всего, позволит достичь уровня заполнения в 80-90% к ноябрю, даже при текущем очень низком уровне российских поставок (учитывая, что сейчас 77%).
2) ПХГ заполненные на 80-90% (где-то 25% от годового потребления) дадут возможность как-то пережить зиму (с сокращенным потреблением), даже если предположить, что поставки из России останутся на текущем сниженном уровне. Или даже околонулевом. Тут, правда, очень серьезное unknown – будет зима мягкой или холодной…
3) Есть большой разброс по объему и заполненности ПХГ, а также по зависимости от российских поставок в разных европейских странах. Здесь, судя по всему, наибольшие проблемы возможны у Германии.
Если продолжить рассуждать дальше, не исключено, что самые серьезные проблемы возможны не в зиму 2022-23, а в 2023-24. Почему? Потому что сейчас ПХГ заполнены, и заполнены неплохо. При условии, если российские поставки сохранятся на текущем крайне низком уровне, даже в случае мягкой зимы европейские ПХГ будут сильно опустошены к марту-апрелю. Далее, их надо будет восполнять в период апрель-октябрь 2023-го. Если российские поставки останутся крайне низкими также и весь этот период, к ноябрю 2023-го Европа подойдет, вероятно, уже с куда более низкой заполненностью ПХГ, следовательно, буфер на зиму 2023-24 будет гораздо ниже. Но, конечно, рассуждать на такой длинный срок, когда не знаешь, что будет через месяц, довольно спекулятивное занятие.
@NewGosplan
Даже относительно очень высоких цен начала июня (около $1 тыс. за тыс. кубов) цены на газ к концу лета практически утроились. Аналогичная ситуация с ценами на электричество.
Промышленность таких цен выдержать уже не может – происходит резкое снижение потребления в промсекторе (прежде всего удобрения, химпром, металлургия, ЦБК, стекло, керамика, даже уже и автопром).
На графике видно (см. пост ниже, сюда почему-то не пускает...), что текущее потребление газа в Германии на 26% ниже среднего уровня за последние 5 лет. При этом снижение идет, прежде всего, за счет промышленности, ТЭС потребления особо не снижают.
Основной вопрос сейчас – что будет зимой, когда потребление от своего сезонного надира перейдет к сезонному зениту (почти в два раза выше).
Тут несколько моментов:
1) Заполнение ПХГ в Европе идет на удивление хорошо, на уровне пятилетней средней, даже чуть выше. Видимо причина как раз demand destruction в промсекторе. Все это, скорее всего, позволит достичь уровня заполнения в 80-90% к ноябрю, даже при текущем очень низком уровне российских поставок (учитывая, что сейчас 77%).
2) ПХГ заполненные на 80-90% (где-то 25% от годового потребления) дадут возможность как-то пережить зиму (с сокращенным потреблением), даже если предположить, что поставки из России останутся на текущем сниженном уровне. Или даже околонулевом. Тут, правда, очень серьезное unknown – будет зима мягкой или холодной…
3) Есть большой разброс по объему и заполненности ПХГ, а также по зависимости от российских поставок в разных европейских странах. Здесь, судя по всему, наибольшие проблемы возможны у Германии.
Если продолжить рассуждать дальше, не исключено, что самые серьезные проблемы возможны не в зиму 2022-23, а в 2023-24. Почему? Потому что сейчас ПХГ заполнены, и заполнены неплохо. При условии, если российские поставки сохранятся на текущем крайне низком уровне, даже в случае мягкой зимы европейские ПХГ будут сильно опустошены к марту-апрелю. Далее, их надо будет восполнять в период апрель-октябрь 2023-го. Если российские поставки останутся крайне низкими также и весь этот период, к ноябрю 2023-го Европа подойдет, вероятно, уже с куда более низкой заполненностью ПХГ, следовательно, буфер на зиму 2023-24 будет гораздо ниже. Но, конечно, рассуждать на такой длинный срок, когда не знаешь, что будет через месяц, довольно спекулятивное занятие.
@NewGosplan
👍6
Скупка юаней в ЗВР?
Как пишут "Ведомости", Минфин готов возобновить бюджетное правило и скупать в ЗВР юани вместо долларов и евро.
В этой связи несколько вопросов:
1) Скупая бумаги, номинированные в юанях, Россия финансирует экономику КНР. Может Минфину в качестве эксперимента стоит профинансировать собственную российскую экономику?
2) Учитывая серьезные проблемы китайской экономики (кризис на рынке недвижимости) в текущем моменте, не исключена, а возможно даже и вероятна, девальвация юаня к доллару в ближайшие месяцы. Скупать валюту с перспективой девальвации в ближайшие месяцы - так себе идея.
3) Какое оправдание имеет бюджетное правило, в рамках которого Россия накопила громадные ЗВР (за счет обескровливания собственной экономики), а потом их половину просто потеряла из-за санкций? Любое накопление ЗВР в иностранной валюте это финансирование зарубежных экономик. Почему и зачем нам все это надо?
@NewGosplan
Как пишут "Ведомости", Минфин готов возобновить бюджетное правило и скупать в ЗВР юани вместо долларов и евро.
В этой связи несколько вопросов:
1) Скупая бумаги, номинированные в юанях, Россия финансирует экономику КНР. Может Минфину в качестве эксперимента стоит профинансировать собственную российскую экономику?
2) Учитывая серьезные проблемы китайской экономики (кризис на рынке недвижимости) в текущем моменте, не исключена, а возможно даже и вероятна, девальвация юаня к доллару в ближайшие месяцы. Скупать валюту с перспективой девальвации в ближайшие месяцы - так себе идея.
3) Какое оправдание имеет бюджетное правило, в рамках которого Россия накопила громадные ЗВР (за счет обескровливания собственной экономики), а потом их половину просто потеряла из-за санкций? Любое накопление ЗВР в иностранной валюте это финансирование зарубежных экономик. Почему и зачем нам все это надо?
@NewGosplan
👍12
Меж тем, евро ниже паритета (пощупали этот уровень еще месяц назад, до этого евро был выше доллара на протяжении 20 лет). Milestone, о котором наш канал предупреждал еще пару месяцев назад. При текущих европейских ценах на газ/электричество - вполне ожидаемо. Вероятно, будет и ниже.
@NewGosplan
@NewGosplan
Северный поток-2
Вице-спикер бундестага Вольфганг Кубики заявил, что начало работы газопровода «Северный поток — 2» может решить проблемы немецкой экономики, и призвал власти ФРГ запустить его, передает Die Welt.
Тут важно понимать, что представителя партии Свободных демократов Кубики в Германии называют Paradiesvogel, что-то вроде фрика. В общем, это не тот человек, который что-то решает. С другой стороны, не исключено, что идея будет более популярной с наступлением зимы.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/economics/news/2022/08/21/936913-bundestage
Вице-спикер бундестага Вольфганг Кубики заявил, что начало работы газопровода «Северный поток — 2» может решить проблемы немецкой экономики, и призвал власти ФРГ запустить его, передает Die Welt.
Тут важно понимать, что представителя партии Свободных демократов Кубики в Германии называют Paradiesvogel, что-то вроде фрика. В общем, это не тот человек, который что-то решает. С другой стороны, не исключено, что идея будет более популярной с наступлением зимы.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/economics/news/2022/08/21/936913-bundestage
Ведомости
В бундестаге призвали запустить «Северный поток — 2»
Вице-спикер бундестага Вольфганг Кубики заявил, что начало работы газопровода «Северный поток — 2» может решить проблемы немецкой экономики, и призвал власти ФРГ запустить его, передает Die Welt.
ESG & Green colonialism
Беседовал сегодня с блестящим российским африканистом. Один из вопросов, который меня занимает – непонимание проблем «третьего мира» со стороны граждан «первого мира». Условной Грете Тунберг комфортно рассуждать о проблеме потепления климата, когда в кране холодная и горячая вода, а электричество, естественно, зарождается из розетки. Со стороны менее развитых стран все выглядит несколько иначе – без доступа к дешевой и надежной электроэнергии невозможно развитие промышленности, а без развитой промышленности невозможен экономический рост. Деиндустриализация и развитие сферы услуг возможны только в уже богатом обществе. В бедной стране сфера услуг это перепродажа китайского ширпотреба одним уличным торговцем другому, не более.
Посмотрим теперь на карту доступа к электроэнергии в Африке (в посте ниже). Все довольно печально. Доступ к электричеству ограничен, да и те, кто его имеют, потребляют гораздо меньше, чем в развитых странах. Например, среднее потребление в крупнейших странах ЕС - где-то 6000 кВт.ч/год на душу населения, а в Египте - 1500, в Нигерии - 115, в беднейших африканских странах вообще 50. При этом доминирующая ESG-повестка препятствует финансированию проектов по развитию углеводородной, а даже и масштабной гидро-, энергетики в Африке. Экономист Эрик Райнерт называет это «паллиативной экономикой» - экономикой не развития, а помощи тяжелобольному. Мне кажется, ситуация даже хуже – увлечение «зеленой» тематикой приводит к полному игнорированию целей развития и экономического роста.
Другой экономист, Уильям Истерли (кстати, из совсем иного интеллектуального лагеря, по сути, оппонент Райнерта), как-то приводил пример такого неоколониализма: еще при Обаме кому-то в голову пришла идея подарить африканским детям мячи, при пинании которых вырабатывалось небольшое количество электричества (которого бы хватило на подзарядку небольшого гаджета). Смешно, но вместо нормальных ГЭС, АЭС, ТЭС, африканцам предложили вот такие мячи (которые ломались от пары пинков, зато хорошо подходили для фото и броских заголовков в прессе).
Африка нуждается в нормальной индустриализации, и здесь огромное поле для деятельности как для наших профильных компаний, так и для российских банков. Важно, чтобы государство не только брало налоги (что оно умеет делать, но не грамотно ими распоряжаться), но и стимулировало выход на новые, рискованные с точки зрения бизнеса, рынки.
@NewGosplan
Беседовал сегодня с блестящим российским африканистом. Один из вопросов, который меня занимает – непонимание проблем «третьего мира» со стороны граждан «первого мира». Условной Грете Тунберг комфортно рассуждать о проблеме потепления климата, когда в кране холодная и горячая вода, а электричество, естественно, зарождается из розетки. Со стороны менее развитых стран все выглядит несколько иначе – без доступа к дешевой и надежной электроэнергии невозможно развитие промышленности, а без развитой промышленности невозможен экономический рост. Деиндустриализация и развитие сферы услуг возможны только в уже богатом обществе. В бедной стране сфера услуг это перепродажа китайского ширпотреба одним уличным торговцем другому, не более.
Посмотрим теперь на карту доступа к электроэнергии в Африке (в посте ниже). Все довольно печально. Доступ к электричеству ограничен, да и те, кто его имеют, потребляют гораздо меньше, чем в развитых странах. Например, среднее потребление в крупнейших странах ЕС - где-то 6000 кВт.ч/год на душу населения, а в Египте - 1500, в Нигерии - 115, в беднейших африканских странах вообще 50. При этом доминирующая ESG-повестка препятствует финансированию проектов по развитию углеводородной, а даже и масштабной гидро-, энергетики в Африке. Экономист Эрик Райнерт называет это «паллиативной экономикой» - экономикой не развития, а помощи тяжелобольному. Мне кажется, ситуация даже хуже – увлечение «зеленой» тематикой приводит к полному игнорированию целей развития и экономического роста.
Другой экономист, Уильям Истерли (кстати, из совсем иного интеллектуального лагеря, по сути, оппонент Райнерта), как-то приводил пример такого неоколониализма: еще при Обаме кому-то в голову пришла идея подарить африканским детям мячи, при пинании которых вырабатывалось небольшое количество электричества (которого бы хватило на подзарядку небольшого гаджета). Смешно, но вместо нормальных ГЭС, АЭС, ТЭС, африканцам предложили вот такие мячи (которые ломались от пары пинков, зато хорошо подходили для фото и броских заголовков в прессе).
Африка нуждается в нормальной индустриализации, и здесь огромное поле для деятельности как для наших профильных компаний, так и для российских банков. Важно, чтобы государство не только брало налоги (что оно умеет делать, но не грамотно ими распоряжаться), но и стимулировало выход на новые, рискованные с точки зрения бизнеса, рынки.
@NewGosplan
👍12
Дефицит спроса в экономике
Из свежего доклада ЦМАКП (выделение мое):
Как известно, в российской экономике сохраняется дефляция. За четыре недели потребительские цены, по данным Росстата, снизились на 0,43%. Если в оставшиеся недели августа снижение цен практически прекратится (что очень маловероятно), уровень инфляции в годовом выражении составит порядка 14.5% - напомним, что в апреле уровень инфляции к апрелю прошлого года повышался до 17.8%.
Как уже отмечалось, сложившаяся ситуация далеко выходит за рамки сезонного снижения цен (хотя необычно жаркая погода и стимулирует выход на рынки плодоовощной продукции и снижение цен на неё), и даже последствий укрепления рубля. Сейчас речь идёт, видимо, уже о дефиците спроса в экономике России вообще, и на потребительском рынке – в частности.
При сверхжесткой бюджетной и монетарной политике, падении ВВП и падении доходов населения вы будете иметь дефицит спроса в экономике, тут к гадалке ходить не надо. Наш канал об этом твердит постоянно. Но, если экономблок нас не слушает, пусть хотя бы ЦМАКП его убедит. Приоритетом должны быть не инфляция и сбалансированность бюджета, а темпы роста ВВП и доходы населения.
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/VIRUS2019/infl61.pdf
Из свежего доклада ЦМАКП (выделение мое):
Как известно, в российской экономике сохраняется дефляция. За четыре недели потребительские цены, по данным Росстата, снизились на 0,43%. Если в оставшиеся недели августа снижение цен практически прекратится (что очень маловероятно), уровень инфляции в годовом выражении составит порядка 14.5% - напомним, что в апреле уровень инфляции к апрелю прошлого года повышался до 17.8%.
Как уже отмечалось, сложившаяся ситуация далеко выходит за рамки сезонного снижения цен (хотя необычно жаркая погода и стимулирует выход на рынки плодоовощной продукции и снижение цен на неё), и даже последствий укрепления рубля. Сейчас речь идёт, видимо, уже о дефиците спроса в экономике России вообще, и на потребительском рынке – в частности.
При сверхжесткой бюджетной и монетарной политике, падении ВВП и падении доходов населения вы будете иметь дефицит спроса в экономике, тут к гадалке ходить не надо. Наш канал об этом твердит постоянно. Но, если экономблок нас не слушает, пусть хотя бы ЦМАКП его убедит. Приоритетом должны быть не инфляция и сбалансированность бюджета, а темпы роста ВВП и доходы населения.
@NewGosplan
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/VIRUS2019/infl61.pdf
Трещинки в Европе
Несмотря на мой скептицизм, выраженный в постах выше, какие-то процессы деградации общественного консенсуса в ЕС идут (оставим в стороне оценочные суждения - хорошо это или плохо). Думаю, важными будут выборы 25 сентября в Италии. Правый альянс партий Fratelli d’Italia (Братья Италии), Lega Сальвинии и Forza Italia Берлускони лидируют в опросах и в случае успеха вполне смогут сформировать большинство в парламенте, необходимое для формирования кабинета.
Если это осуществится, то не исключен какой-то разлад по отношению к российским санкциям, общеевропейской энергополитике и т.д. С другой стороны, Италии есть чего терять – без поддержки ЕЦБ она банкрот (признать это сейчас с точки зрения долгосрочной перспективы может быть даже и правильно, но в краткосрочной перспективе очень болезненно, а in the long run we are all dead). Так что такого итога вряд ли захочет любое итальянское правительство, хоть крайне левое, хоть крайне правое. В теоретических спорах ты можешь быть кем угодно, хоть право-левацким уклонистом, хоть наоборот. Но когда речь идет о конкретных серьезных проблемах – все адекватные правительства становятся просто прагматиками. Поэтому центростремительные тенденции не менее сильны, чем центробежные. Все сложно.
@NewGosplan
Несмотря на мой скептицизм, выраженный в постах выше, какие-то процессы деградации общественного консенсуса в ЕС идут (оставим в стороне оценочные суждения - хорошо это или плохо). Думаю, важными будут выборы 25 сентября в Италии. Правый альянс партий Fratelli d’Italia (Братья Италии), Lega Сальвинии и Forza Italia Берлускони лидируют в опросах и в случае успеха вполне смогут сформировать большинство в парламенте, необходимое для формирования кабинета.
Если это осуществится, то не исключен какой-то разлад по отношению к российским санкциям, общеевропейской энергополитике и т.д. С другой стороны, Италии есть чего терять – без поддержки ЕЦБ она банкрот (признать это сейчас с точки зрения долгосрочной перспективы может быть даже и правильно, но в краткосрочной перспективе очень болезненно, а in the long run we are all dead). Так что такого итога вряд ли захочет любое итальянское правительство, хоть крайне левое, хоть крайне правое. В теоретических спорах ты можешь быть кем угодно, хоть право-левацким уклонистом, хоть наоборот. Но когда речь идет о конкретных серьезных проблемах – все адекватные правительства становятся просто прагматиками. Поэтому центростремительные тенденции не менее сильны, чем центробежные. Все сложно.
@NewGosplan
Россия обратилась к нескольким странам Азии, предложив долгосрочные контракты на нефть со скидками до 30%, пишет Bloomberg.
В последние месяцы серьезно нарастили поставки индийские покупатели, видимо, основной расчет на них. В целом, морские поставки в Европу уже сейчас невелики (около 1 мбд в день), так что какой-то серьезной проблемы при их полном эмбарго, стартующем с 5 декабря, быть не должно (исключая, конечно, что неевропейские «дружественные» клиенты покупают российскую нефть с немаленьким дисконтом). Тем более, что трубопроводный поток по Дружбе сохраняется.
@NewGosplan
В последние месяцы серьезно нарастили поставки индийские покупатели, видимо, основной расчет на них. В целом, морские поставки в Европу уже сейчас невелики (около 1 мбд в день), так что какой-то серьезной проблемы при их полном эмбарго, стартующем с 5 декабря, быть не должно (исключая, конечно, что неевропейские «дружественные» клиенты покупают российскую нефть с немаленьким дисконтом). Тем более, что трубопроводный поток по Дружбе сохраняется.
@NewGosplan
Динамика промпроизводства по итогам июля улучшилась
Падение составило -0,5% г/г против -2,4% г/г в июне. Однако рост в годовом выражении показывают только добывающие сектора, прежде всего нефть и газ. Здесь сказывается пока отложенное до 5 декабря нефтяное эмбарго ЕС и довольно эффективное на данный момент перенаправление европейских поставок нефти в Индию и т.п. В других системно значимых добывающих секторах все не так радужно – добыча металлических руд и угля сокращается. В обрабатывающем секторе положительная динамика практически только за счет нефтепереработки. Большой провал в производстве электрического оборудования (-9,5% г/г), мебели (-10,5 г/г), обработке древесины (-20,5%). Ну и полный коллапс в производстве автотранспортных средств (-62,1% г/г).
В общем, деиндустриализация (если предположить, что у нас была какая-то индустрия).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/138_24-08-2022.html
Падение составило -0,5% г/г против -2,4% г/г в июне. Однако рост в годовом выражении показывают только добывающие сектора, прежде всего нефть и газ. Здесь сказывается пока отложенное до 5 декабря нефтяное эмбарго ЕС и довольно эффективное на данный момент перенаправление европейских поставок нефти в Индию и т.п. В других системно значимых добывающих секторах все не так радужно – добыча металлических руд и угля сокращается. В обрабатывающем секторе положительная динамика практически только за счет нефтепереработки. Большой провал в производстве электрического оборудования (-9,5% г/г), мебели (-10,5 г/г), обработке древесины (-20,5%). Ну и полный коллапс в производстве автотранспортных средств (-62,1% г/г).
В общем, деиндустриализация (если предположить, что у нас была какая-то индустрия).
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/138_24-08-2022.html