Потребкредитование снижается, пишет Frank RG

По предварительной оценке Frank RG, в декабре объем выданных кредитов физическим лицам снизился на 6,21% (-39,3 млрд руб. к ноябрю 2024). Объем кредитования составил 593,3 млрд рублей что на 58,38% ниже, чем в декабре 2023 года. Общий объем выдач за 2024 год составил 13,2 трлн руб., что на 21,0% ниже, чем в 2023 году

Снижение объема выдач зафиксировано во всех сегментах кредитования, кроме ипотечного. Месячный рост в данном сегменте составил +3,7%, выдачи за месяц — 273,6 млрд руб. Наибольшее снижение было зафиксировано в сегменте потребительского кредитования (-20,3% к ноябрю 2024 года), наименьшее снижение — в сегменте автокредитования (-0,6% за месяц). Во всех сегментах, кроме автокредитования, суммарные объемы выдач за 2024 год ниже, чем в 2023 году. Выдачи автокредитов за 2024 год почти в половину превышают (+49,5%) выдачи 2023 года.


Тут, конечно, стоит дождаться более точных данных ЦБ РФ, однако тенденция обнадеживающая (хотя ипотека оказывается довольно устойчивой). Опять же, будем смотреть на недельные данные по инфляции. Пока говорить о каком-то существенном прогрессе рано, но если кредитный канал трансмиссии ДКП действительно начинает действовать - это позитивный момент.

@NewGosplan

https://frankrg.com/news/po-itogam-dekabrya-2024-goda-obem-vydach-kreditov-sostavil-593-3-mlrd-rub

Ипотека в 2024

Вернулась на уровень 2022-го - почти такой же объем выдачи - 4,9 трлн руб. в 2024-м и 4,8 в 2022-м. И минус 37% к разогретому льготкой 2023-му.

Резко сократилась доля рыночной ипотеки (по понятным причинам). Если в 2023-м ее доля составляла около половины, то сейчас ближе к трети. Сейчас льготная ипотека это на 90% семейная.

В целом, конечно, всю эту ерунду с льготной ипотекой надо было кончать раньше. Вместо качественного жилья настроили карцеров по 20 кв метров, чтобы уложиться в кредитный лимит льготки (в мск). При этом взвинтили цены в совершенный космос. Понятное дело, все это добро в основном скупали отнюдь не нуждающиеся в жилье, а под сдачу. Кому все это будут в итоге сдавать - ума не приложу. Нет и не будет такого количества иногородних студентов, см. демографические прогнозы. А хорошие, просторные, действительно семейные квартиры до сих пор в дефиците (про цены даже не говорю).

@NewGosplan

https://дом.рф/upload/iblock/1d4/s3rphj2xotxz3n9bqdlcc76n80ytgz58.pdf

Инфляция

Первые данные за 2025-й, с 1 по 13 января. 0,67%. Размерность нетипичная, плюс сезонность, разовые события (общественный транспорт). Поэтому данные интерпретировать непросто. Тем не менее, 0,67% меньше чем за за полмесяца это откровенно плохо. Напомним, что за весь январь 2024-го было 0,86%.

Проды, непроды, услуги, рост по всем категориям широким фронтом. Плоховато.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/2_15-01-2025.html

О пузыре пассивного инвестирования

В FT хорошая заметка с Дэвидом Айнхорном, известным инвестором, шортившем Lehman. Сокрушается по поводу пассивного инвестирования:

... индексные фонды пассивно покупают все, исходя из того, сколько это стоило ранее, и торгуют, основываясь на предвосхищении оценки всех остальных, людей, которые имеют очень краткосрочное мнение о цене. И я не имею в виду цену через шесть месяцев. Я имею в виду цену, по которой пройдет экспирация опционов в текущую пятницу.
...
В результате рынки сломаны. Переоцененный рынок может стать еще более переоцененным, а недооцененный - еще более недооцененным, и вы не достигаете эффективности использования капитала в том смысле, для которого и предназначены рынки. И это создает то, что я называю очень, очень устойчивым неравновесием... И я не знаю, изменится ли это когда-нибудь. Если это когда-нибудь произойдет, начнется настоящая бойня.

Я думаю, что еще два важных фактора - 1) американский рынок де факто стал глобальным, со всего мира впитывает деньги, как губка, 2) чем богаче общество, тем больше денег идет в какой-то пузырь, просто потому, что в более бедном обществе допдоходы идут на потребление (а тут и инфляция), а если уже в смысле потребления все есть (а тут прогресс встал, особо больше благ не купишь, продолжительность жизни - тоже в потолок уперлись, кажется) - акции, биткоины и т.д. и т.п., просто из диверсификации. Имеем в итоге инфляцию активов, или вообще неизвестно чего, как те же биткоины.

@NewGosplan

Пожары, потери и экономика

Потери от пожаров в Калифорнии выше чем от урагана Катрина.

Однако утраченное в результате богатство (дома), это накопленные активы (stock), в то время как ВВП это поток произведенных товаров и услуг (flow). Поэтому, проблема у тех, у кого этот stock сгорел, а для экономики это rebuilt, спрос на товары и услуги. Такой эффект хорошо известен. Например, всплеск экономики после землетрясения в Сычуани в 2008-м, да и после той же Катрины.

Конечно, не всегда так, катаклизмы могут иметь разрушительные последствия для экономики. Но это события на порядки масштабнее.

Да и даже владельцы домов в Palisades вряд ли en masse сильно пострадали (конечно, за исключением погибших и раненых), это публика богатая.

Другое дело ураганы на Карибах, которые регулярно смывают почти все жилье бедных. Экзистенциальная проблема - потери от ураганов на Карибах часто 1-3% ВВП. И что делать? Хоть правильную политику проводи, хоть неправильную - все смоет ураган.

@NewGosplan

Странный рынок

Довольно нетипичная картина на российском фондовом рынке:

1) С одной стороны рынок вроде как поверил в победу над инфляцией и вообще победу и неплохо подрос, начиная с вечерней сессии в среду. При этом, как обычно, раллируют разные полубанкроты (шортсквизы?).

2) С другой стороны, если предположить, что действительно рынок верит в победу над инфляцией, то по логике это должно привести к росту длинных ОФЗ. А они наоборот в противоречии с рынком акций падают.

Вот такая раскоряка. Чего она значит - не знаю. Может просто какой-то animal spirit, fomo... Но, по идее, как-то раскорреляция должна бы схлопнуться. Так или иначе. Не является инвестиционной рекомендацией.

@NewGosplan

МВФ опубликовал очередной World economic outlook (основная аналитика фонда по мировой экономике, выходит два раза в год – в апреле и октябре, с апдейтами в июле и январе).

Прогноз по росту мировой экономики в 2025 чуть улучшен - 3,3% против 3,2% в октябрьском прогнозе.

Для США прогноз на 2025-й заметно повышен (2,7% против 2,2%). Оказывается, бюджетный дефицит в 6% ВВП не так уж и плохо, а наоборот хорошо. This time is different.

В еврозоне все скучно - 1% роста, против октябрьского прогноза в 1,2%. В Германии ждут околорецессионную динамику (0,3% против 0,8% в предыдущем прогнозе). А чего вы хотели? Хайповать на ИИ и криптошлаке как штаты бюргеры не умеют, а авто теперь клепают китайцы. В итоге хуже всех крупных экономик.

По России небольшой положительный пересмотр прогноза – 1,4% с 1,3% в октябре.

Лидером по темпам роста среди крупных экономик будет Индия – 6,5% ( без изменений против октябрьского WEO). Китай – 4,6%. Учитывая уже высокую базу, вполне.

@NewGosplan

Ъ пишет о потенциальных банкротствах угольщиков

Профильные министерства прорабатывают новые меры поддержки угольной отрасли, оказавшейся в кризисе на фоне низких мировых цен. В частности, может быть предусмотрена особая процедура банкротства угольных компаний, чтобы арбитражным управляющим выступил ВЭБ.РФ.
...
Среди первых примеров источники “Ъ” называют начавшуюся процедуру банкротства шахты «Инская» по заявлению ФНС из-за долга в размере 230 млн руб. В конце декабря также сообщалось как минимум о четырех приостановивших добычу крупных угольных шахтах. «По итогам 2024 года все компании отрасли показали убыток. В 2025 году те активы, которые не входят в крупнейшие холдинги, не справятся с долговой нагрузкой и социальными обязательствами, которые лежат на отрасли»,— говорит источник “Ъ” в крупной угольной компании.

Как отмечает собеседник “Ъ” в отрасли, нетбэк для всех марок энергетических углей уже год держится ниже $35 за тонну — уровня себестоимости добычи. В таких условиях выжить могут только производители более дорогих металлургических углей, предприятия, расположенные ближе к портам (Якутия, Сахалин), а также очень крупные экспортеры, у которых есть своя логистика, полагает один из собеседников “Ъ”.

Убыточность поставок угля на сегодня достигает 4,5 тыс. руб. с тонны в зависимости от направления и вида угля, подсчитал партнер по консалтингу NEFT Research Александр Котов.
...
По словам собеседников “Ъ”, планируемое привлечение к процедуре банкротства ВЭБ.РФ может быть направлено на исключение негативных социальных последствий.


Мы уже неоднократно писали о критических проблемах угольщиков. Основные - сверхдлинное транспортное плечо в совокупности с падением спроса в Китае из-за слабости сектора недвижимости. Кстати, цены сильно падают и на металлургические марки угля, здесь тоже все плохо. Как видим, правительство, вроде бы, готовится к радикальным решениям.

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/7443535

Трамп vs институты

Ну что, скажет ли Трамп пока разделению властей, rule of law и прочим институтам? Все же, последние доказали свою эффективность на протяжении даже не десятилетий, столетий. Поэтому вопрос. Пока все на уровне популистской риторики, не более. Manifest Destiny, Марс, Панама, переименование гор и заливов.

Может быть, сами ожидания от Трампа делают его Трампом? Все ждут от него чего-то неординарного, и уже само ожидание делает возможным то, что раньше казалось немыслимым? Или это такой цикл положительной обратной связи ожиданий и реальности? Fasten your seatbelt. Самонакручивание? Или рациональная реакция?

Впрочем, Трамп не новичок, и президентство 2016-2020 не стало какой-то катастрофой. Хотя тогда не было того градуса внутриэлитного противостояния, не было контроля над конгрессом, много чего было иным, не таким как сегодня. Так что опять вопрос.

Но ведь все же удивятся, если президентство Трампа будет скучным и мало запоминающимся - "от него кровопролитие ждали, а он чижика съел". Впрочем, кто знает, может это было бы лучшим вариантом. А может нет.

Добро пожаловать в еще большую энтропию.

@NewGosplan

Торговые войны

Кстати, на инаугурации Трамп внезапно прозвучал гораздо менее протекционистски, чем многие ожидали. Что тут же вызвало ралли, евро, мексиканского песо и даже фунта.

Впрочем, потом Трамп заявил, что он все еще думает о введении 25%-ного тарифа товары из Канады и Мексики, возможно, уже с 1 февраля.

Однако кто его знает, может опять забудет? Не досуг каждый день помнить о какой-нибудь Гренландии с Канадой. А Маск займется организацией своего полета на Марс. И все вернется на круги своя.

@NewGosplan

Пикетти о победе Трампа

Автор знакового "Капитала в XXI веке" Тома Пикетти написал колонку в NYT:

Главным предсказательным фактором победы Трампа в отдельных графствах являлось сокращение рабочих мест в обрабатывающей промышленности. Не приток мигрантов из мусульманских стран или откуда-то еще. Нет.

То же самое мы наблюдаем во Франции. Исторически сложилось так, что среди избирателей Жан-Мари Ле Пена были люди, недовольные мигрантами из Северной Африки. Но сегодня партия его дочери Марин Ле Пен привлекает своих избирателей в основном из небольших городов, где нет мигрантов, где реальной проблемой является противодействие европейской торговой политике и перевод рабочих мест в офшоры. Эти избиратели говорят: “Наша главная проблема - конкуренция в торговле. Неважно, из Турции, Китая, Алжира или Мексики. Проблема в том, что мы теряем рабочие места.”

Николя Саркози, когда он был у власти во Франции, был выразителем идей правых либералов и свободного рынка. Но он пытался привлечь внимание этих людей, используя анти-иммигрантскую риторику. Но он не смог привлечь избирателей Ле Пен, потому что на самом деле они требовали изменений в экономической глобализации.

Еще одна проблема, и я думаю, что она очень важна и для США, заключается в том, что люди в маленьких городах чувствуют, что их постоянно унижают — критикуют, например, за то, что у них есть собственный автомобиль, за то, что они живут в отдельных домах на одну семью. Мы видели это во Франции, когда "Желтые жилеты" протестовали против введенного Эммануэлем Макроном налога на топливо. Люди, которым приходилось добираться на работу на машине, возмущались, когда представители парижской элиты говорили, что они несут ответственность за изменение климата и выбросы углекислого газа, хотя эти элиты и не задумывались о том, чтобы летать в Рим на выходные, не обращая внимания на свои собственные выбросы.
...
В 1980-х, 1970-х или 1960-х годах американская социально-экономическая элита, образовательная элита в основном голосовала за республиканцев. Демократическая партия наоборот, не так хорошо ладила с элитами. Но сегодня, если вы посмотрите на самые престижные районы, они на самом деле голосуют за демократов, и это позволило республиканцам Трампа привлечь внимание избирателей из рабочего класса.

Я хочу, чтобы демократы потеряли голоса в самых богатых районах. Пока они преобладают в них, это означает, что они вряд ли предложат серьезные меры по борьбе с неравенством. Это также означает, что другая сторона может легко назвать их представителями элиты. Но способ привлечь внимание не элиты - это не соревноваться с республиканцами в политике идентичности и вопросе миграции.


Все так, но мне кажется, что вообще двухпартийная система под вопросом. Может быть, что-то восстановится, будет какой-то баланс если демократы хорошо выступят на midters 2026, но для этого им нужно уже сейчас готовить нормальных лидеров, а не как в 2024-м.

@NewGosplan

Доллар ниже 100

Многие уже и не верили, но вот, пожалуйста. По идее, как мы и писали ранее, с таким профицитом торгового баланса и текущего счета рубль вообще должен быть гораздо крепче. Другое дело, что постоянно идет отток по финансовому счету.

Кстати, данные по торговому и платежному балансу за 2024-й оказались чуть хуже ожиданий. Платежный баланс - 53,8 млрд долл., товаров и услуг – 84,3 млрд долл. ЦБ РФ в октябре прогнозировал 61 и 95 млрд долл., соответственно. Тем не менее, все равно это профицит.

Резюмируя - возможно будет какая-то повышенная волатильность по курсу юаня из-за предстоящего китайского НГ, ну и через кросс-курсы по всем остальным валютам тоже. Ну а так, повторю то, что написал еще в ноябре: с текущей доходностью по рублевым инструментам диверсифицироваться во что-то валютное может быть оправдано только в случае если это что-то дает хотя бы безрисковую 10+% доходность. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@NewGosplan

Недельная инфляция

0,25%. Не так уж и плохо, учитывая, что в декабре видели и всплески по 0,5%. "Бешеный огурец" сдал в пользу бананов, лука и яблок. Но, в целом, принт неплохой (особенно учитывая сезонность), если так дальше пойдет, повышения ставки в феврале не будет.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/4_22-01-2025.html

Закат Японии

Самый бедный штат США Миссисипи по ВРП на душу уже богаче Японии по ВВП на душу. Скатилась куда-то близко к Словакии и Португалии.

А ведь в конце 1980-х многие экономисты всерьез предполагали, что Япония обгонит США, причем не на душу. Структурные проблемы, следствие коллапса финансового пузыря 1980-х, старение и депопуляция не проходят даром.

В текущем году ждем от Японии повышения ставки на фоне инфляции, что может создать турбулентность на рынках, как в августе 2024-го.

@NewGosplan

О рынке труда и инфляции

Поглядел статистику hh.ru - их индекс условий на рынке труда (соотношение резюме к вакансиям) показывает на то, что дефицит рабочей силы постепенно сходит на нет. Пиковое значение было в июне 3,1 - дефицит соискателей (от 2 до 3,9), сейчас откатились на 4,5 - умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями (4-7,9). По зарплатам тоже вроде некоторая стабилизация. По профобластям практически везде снижение спроса на труд, айтишники, строительство/недвижимость, понятно...

В целом это все неплохо с точки зрения перспектив инфляции. Если такая тенденция продолжится, то спираль "зарплаты-цены-зарплаты-цены" будет сломана.

@NewGosplan

О ставке в 2025

Думаю, что 21% - это пик. В феврале подержат, а дальше, если не будет каких-то форс-мажоров, пойдем вниз. К концу года - 15-16%. Почему так:

1) Потребительское кредитование все-таки охладили. Ипотеку охладили. Это уберет дополнительный спрос, дезинфляционный фактор.

2) Перегрев на рынке труда тоже, вроде бы, охлаждается. Тоже дезинфляционный фактор.

3) ДКП и ДКУ. Мы уже неоднократно писали о разнице между денежно-кредитной политикой и денежно-кредитными условиями.

Весь пул корпоративных кредитов у нас наполовину с фиксированной ставкой, наполовину - с плавающей. Соответственно, немедленный эффект ДКП на ДКУ - изменение ставки Х 0,5, ну, может ближе к Х 0,6, много в последнее время стало облигаций с плавающим купоном. В итоге, любое ужесточение ДКП идет с существенным лагом из-за значительной доли кредитов по фиксированной ставке. Ставка ЦБ 21%, а реальные долги компаний пока где-то 15-16% (это, условно, и есть ДКУ). Но простое удержание ставки на 21% ведет к тому, что долг корпоратов становится все дороже - старые кредиты по фиксированным низким ставкам истекают, а новые уже по высоким.

Вывод - просто удержание ставки на 21% ведет к ужесточению ДКУ (которые ЦБ уже признал очень жесткими). А чтобы ДКУ просто поддерживать на текущем уровне, ставку надо что? Снижать.

Все имхо, посмотрим.

@NewGosplan

0 2025-м

Раз уж начали прогнозировать по ставке, придется пройтись и по всему макрополю экспериментов. Чего, наверное, делать не стоит, исходя из того, что прогнозировать в условиях столь большой неопределенности и энтропии, как минимум, затруднительно, как максимум, невозможно.

Ну и все же.

1) ВВП - ~1%
2) Инфляция - 6-7%
3) Ставка ЦБ РФ на конец года - 17-15%
4) Курс доллара - 100 +/- 10
5) Нефть - 80/бар. Brent
6) EUR/USD - 1
7) По российскому ФР - длинные ОФЗ покажут лучшую доходность, чем акции (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)

Как-то так. Понятно, что все может пойти иначе (и даже сильно иначе), но в данной точке пространства-времени будущее видится так.

@NewGosplan

«Sputnik moment» американского ИИ

Пока мы тут праздновали Новый год, в сфере ИИ произошли серьезные изменения. Возможно даже революционные.

Малоизвестный китайский стартап DeepSeek запустил ИИ-модели DeepSeek-V3 и DeepSeek-R1, причем на уровне самых продвинутых американских - GPT-4, Claude3.5 Sonnet, O1. Что интересно, гораздо более эффективные в использовании вычислительных ресурсов, по некоторым оценкам в 45 раз. Например, стоимость обучения – $5 млн при стоимости сопоставимых американских моделей в $100 млн. В технические детали погружаться не буду, спецы разберут, но вычислительная мощность как требуемая на обучение модели, так и на ее работу, на порядки меньше.

The Hill пишет, что американцы в очередной раз пришли к своему Sputnik moment в ИИ-гонке, на этот раз, правда, не с СССР, а с китайцами. Одна из причин – ограничение на поставку в КНР чипов GPU. Научились эффективнее использовать то, что имеется. Necessity is the mother of invention.

Кстати и камушек в огород Nvidia - а нужны ли в итоге все эти циклопические дата-центры, если все можно дешевле и проще?

@NewGosplan

AI bubble vs Dotcom bubble

Если вся эта штука с DeepSeek правда и китайцы натренировали модель за 3 млн часов GPU, в то время как сопоставимые американские модели требуют в 10 раз больше, то последствия могут быть интересные.

Мало того, что скоро многие компании смогут довольно легко запускать небольшие языковые модели на своем относительно недорогом харде и при этом получать производительность на уровне GPT-4. Уже будет некий ценовой потолок для конечного потребителя из-за конкуренции.

Дальше больше. Львиная доля прибыли в ИИ сейчас это аппаратное обеспечение. ИИ-хайп это во многом как раз эти самые GPU-процессоры от Nvidia (с капитализацией под $4 трлн). И тут параллель с дотком бабблом. Тогда тоже была гонка не только в сайтах и т.п., но и в оптоволоконных кабелях. Но наделали столько, что в начале 2000-х только 10% понадобилась. MCI WorldCom, Global Crossing, Lucent все вот оптоволоконкой и занимались. Пока не прекратили.

И сейчас в ИИ тоже гонка вокруг харда. Тот же Маск с его идеей построить ИИ-дата-центр за $0,5 трлн (при этом неплохо, чтобы саудиты за это заплатили), да и многие другие. А тут, вдруг, китайцы показывают, что оптоволоконных кабелей GPU-процессоров надо на порядок меньше. А еще и, глядишь, свои сделают. Интересный поворот.

@NewGosplan

О нефти и Трампе

Трамп неоднократно высказывался о своем намерении снизить цены на нефть (последний раз в Давосе сказал, что будет «просить об этом Саудовскую Аравию и ОПЕК»).

Попробуем разобраться в этом вопросе, а для этого разобьем его на три части: 1) Что можно назвать существенным снижением цен? 2) Зачем, собственно, это нужно Америке? 3) Как Трамп может реализовать это намерение технически?

Начнем по порядку:

1) Что мы вообще можем считать существенным снижением, или если угодно, обвалом, цен на нефть? Колебания цены на 10 и даже на 15% в среднесрочной перспективе – это естественная волатильность, не более. Вот если речь идет о, скажем, 20-25% и более, то, наверное, да, это посерьезнее. Условно Brent ниже $60.

2) А зачем это вообще нужно США? Главный вопрос во всей этой конструкции. На текущий момент США, после успешной сланцевой революции, энергонезависимы. Если в начале 2000-х Америка была крупнейшим нетто-импортером нефти, то сейчас из-за роста сланцевой добычи она нетто-экспортер нефти+нефтепродуктов. Если в 2008 больше половины торгового дефицита в $830 млрд (без услуг, только товары) составлял дефицит по нефти и нефтепродуктам ($450 млрд), то сейчас при товарном дефиците более чем в $1 трлн в год, торговля нефтью и нефтепродуктам в профиците на несколько десятков миллиардов.

То есть, проще говоря, высокие цены на нефть для экономики не являются проблемой. Да, может быть небольшое давление на инфляцию, но инфляция в последние годы в США разгоняется как раз таки услугами, цены на топливо вторичны. Да и нет пока никаких острых проблем с инфляцией.

Далее, если предположить резкое снижение цен на нефть, то это как раз может привести к снижению рентабельности сланцевых производителей в США и к падению добычи. Для роста добычи в Америке (чего вроде как тоже добивается Трамп) нужна не низкая цена, а наоборот, высокая.

Ок, а теперь посмотрим, для кого высокие цены на нефть негативны? Для крупнейших нетто-импортеров нефти, среди которых ЕС, Индия, Япония и… Китай. Вот для них – чем цена ниже, тем лучше, тем больший буст для их экономики. То есть, если, предположим, Трамп действительно исхитрится снизить цену на нефть, то кому он больше всего поможет? Своим конкурентам, в том числе Китаю.

(Продолжение следует)

@NewGosplan

О нефти и Трампе - 2

Продолжаем разбирать нефтяную дилемму, начало тут. Мы уже отметили, что снижение цен на нефть бессмысленно и, возможно, даже вредно для США. Но ок, безотносительно рациональности этой цели, как ее осуществить?

3) Трамп может, как он уже заявлял, попросить об этом Саудовскую Аравию и ОПЕК. Но по сути, Саудия и так является ключевым союзником США в регионе, и более того, высокие цены на нефть де факто субсидируют те же США. Каким образом? Да очень простым.

У Саудии есть свой ЗВР, SAMA - Saudi Arabian Monetary Authority, с активами более чем в $500 млрд. Плюс куча менее прозрачных фондов, связанных с правящей династией ас-Сауд. И в чем же они держат нажитые за счет продажи нефти деньги? Surprise, surprise, в значительной степени в тех же гособлигациях США. То есть, деньги полученные от продажи нефти возвращаются обратно в метрополию, для финансирования дефицита ее бюджета (даже специальный термин есть, petrodollar recycling). Мало того, Трамп хочет еще и дополнительных многомиллиардных инвестиций Саудии в США. Кто чью нефть-то в итоге продает, ась?

Так что по-большому счету так вот с какими-то требованиями подходить к своему суперлояльному союзнику довольно странно, особенно учитывая, что он и так действует в интересах США. Хотя, конечно, принимая во внимание поползновения Трампа относительно Канады, Панамы, Гренландии, предположить можно все, что угодно. Если, скажем, присоединить Гренландию, Канаду и Панаму это в интересах США, то почему бы не продолжить эту логику и на Саудовскую Аравию? Вопрос - зачем?

(Продолжение следует)

@NewGosplan