Криптогосударства
МВФ опубликовал доклад по объемам трансграничных потоков биткоина. В % ВВП на первом месте Сейшельские острова (2,5% ВВП с 2019 по 2022), на втором месте Венесуэла (0,8%), на третьем - Молдова (0,7%).
Вот так вот, Африка выходит в лидеры. Все дело, конечно, в весьма расслабленной регуляторике и низких налогах. Криптобиржи Bybit и OKX зарегистрированы на Сейшелах, вот и объяснение. То же самое, например, с Маврикием, который теперь и хаб для всяческих стартапов, и африкано-азиатский оффшор.
@NewGosplan
https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WP/2024/English/wpiea2024085-print-pdf
МВФ опубликовал доклад по объемам трансграничных потоков биткоина. В % ВВП на первом месте Сейшельские острова (2,5% ВВП с 2019 по 2022), на втором месте Венесуэла (0,8%), на третьем - Молдова (0,7%).
Вот так вот, Африка выходит в лидеры. Все дело, конечно, в весьма расслабленной регуляторике и низких налогах. Криптобиржи Bybit и OKX зарегистрированы на Сейшелах, вот и объяснение. То же самое, например, с Маврикием, который теперь и хаб для всяческих стартапов, и африкано-азиатский оффшор.
@NewGosplan
https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WP/2024/English/wpiea2024085-print-pdf
👍3❤1🤔1
ГОЭЛРО по-китайски
Добавляют по 350 ГВт установленных мощностей в год! Вот это темпы, нигде и никто таких еще не видел. Да, может и overcapacity и все такое прочее, но это все равно реальный прогресс. По доле электричества в конечном потреблении энергии перегнали уже всех, кроме Японии (см. график).
@NewGosplan
Добавляют по 350 ГВт установленных мощностей в год! Вот это темпы, нигде и никто таких еще не видел. Да, может и overcapacity и все такое прочее, но это все равно реальный прогресс. По доле электричества в конечном потреблении энергии перегнали уже всех, кроме Японии (см. график).
@NewGosplan
👍8🔥3
Иран – сила слабых
На первой полосе Блумберга очередное предупреждение о неминуемости скорого удара Ирана по Израилю. Типа вот-вот...
Мне в этой связи вспомнился знаменитый социолог/экономист/политолог/антрополог Джеймс Скотт. Есть у него такая книжка, «Weapons of the Weak». Там он на эмпирическом материале показывает, что слабые (в социальном смысле) в условиях конфликта отвечают не так как сильные. Если сильный дал пощечину слабому, слабый очень часто по многим причинам не может ответить пощечиной. Он отвечает саботажем, воровством, жалобами начальству, короче всякими мелкими пакостями.
Думается, все это в какой-то мере применимо и к международным отношениям. Сильному не нужны какие-то там «прокси» в виде йеменских хуситов, Хизбаллы и «оси сопротивления» т.п. Сильный и сам в состоянии ответить без всяких посредников. Вся эта канитель и действие «чужими руками», исподтишка - знак слабости. Да и сейчас, попытка Ирана обратиться в Совбез ООН, т.е. написать жалобу условному мировому «начальнику», чтобы он осудил нападение на дипмиссию и сказал ай-ай-ай! Это как раз в духе «Weapons of the Weak».
Исходя из всей этой логики, кажется, что сильный может делать со слабым все, что он пожелает. Зачастую это действительно так. Но не всегда. Иногда бывает и мискалькуляция. Сильный может перегнуть палку и настолько унизить слабого, что тот будет отвечать в ущерб собственным интересам, а иногда даже идти на фактическое самоубийство. «Сохранение лица» - это важный фактор как в отношении индивидов, так и в международной политике, вспомним хотя бы зловещую динамику лета 1914-го.
Так что все может быть.
@NewGosplan
На первой полосе Блумберга очередное предупреждение о неминуемости скорого удара Ирана по Израилю. Типа вот-вот...
Мне в этой связи вспомнился знаменитый социолог/экономист/политолог/антрополог Джеймс Скотт. Есть у него такая книжка, «Weapons of the Weak». Там он на эмпирическом материале показывает, что слабые (в социальном смысле) в условиях конфликта отвечают не так как сильные. Если сильный дал пощечину слабому, слабый очень часто по многим причинам не может ответить пощечиной. Он отвечает саботажем, воровством, жалобами начальству, короче всякими мелкими пакостями.
Думается, все это в какой-то мере применимо и к международным отношениям. Сильному не нужны какие-то там «прокси» в виде йеменских хуситов, Хизбаллы и «оси сопротивления» т.п. Сильный и сам в состоянии ответить без всяких посредников. Вся эта канитель и действие «чужими руками», исподтишка - знак слабости. Да и сейчас, попытка Ирана обратиться в Совбез ООН, т.е. написать жалобу условному мировому «начальнику», чтобы он осудил нападение на дипмиссию и сказал ай-ай-ай! Это как раз в духе «Weapons of the Weak».
Исходя из всей этой логики, кажется, что сильный может делать со слабым все, что он пожелает. Зачастую это действительно так. Но не всегда. Иногда бывает и мискалькуляция. Сильный может перегнуть палку и настолько унизить слабого, что тот будет отвечать в ущерб собственным интересам, а иногда даже идти на фактическое самоубийство. «Сохранение лица» - это важный фактор как в отношении индивидов, так и в международной политике, вспомним хотя бы зловещую динамику лета 1914-го.
Так что все может быть.
@NewGosplan
👍13👎6😁1🤔1
Почему ФРС США не удается победить инфляцию?
В марте инфляция в Америке вновь ускорилась. Темп в 0,4% в месяц это, прямо скажем, весьма далеко от цели в 2% в год. Ну и пошли опять разговоры о том, что повышенная инфляция в США – новая норма. Высокая ставка ФРС не работает, или работает не так как ожидается.
И здесь мне нравится довольно элегантное (в духе ММТ) объяснение ситуации экономиста Линн Олден.
Коротенечко здесь его изложу. Более того, оно кажется мне важным, так как показывает траекторию фискальной ситуации в США, которая становится все более и более похожей на типичную для страны Третьего мира. Как знают наши читатели, мы далеки от излишней драматизации и сенсационности, доллар не хороним (пока), но развитие событий постепенно становится все более и более интересным.
Итак, в 1970-е годы повышения процентных ставок ФРС были успешной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку они решали проблему с бумом банковского кредитования. При этом госдолг в процентах ВВП составлял всего 30%, поэтому более высокие ставки на госдолг не оказывали особого влияния на ситуацию (в виде роста процентных платежей по госдолгу) в сравнении со снижением темпов создания кредитов в частном секторе, к чему привели более высокие ставки. В общем, все как по учебнику.
В 2020-е возникла другая проблема. БОльшая часть инфляции была вызвана большим бюджетным дефицитом, а не бумом кредитования. Но ФРС для борьбы с ней использовала повышение ставок в стиле 1970-х годов, хотя это в первую очередь инструмент ограничения кредитования.
Однако, что самое важное, объем госдолга-то сейчас другой, не 30% ВВП как в 1970-х. Повышение ставок, когда госдолг превышает 100% ВВП, увеличивает дефицит бюджета в равной или большей степени, чем сокращает объем кредитования в частном секторе. Таким образом, по мере того, как ФРС повышает ставки, процентные расходы по госдолгу растут, а федеральный дефицит увеличивается, а ведь именно дефицит был основной причиной инфляции. В общем, эта главная идея, приехали))
(Продолжение следует)
@NewGosplan
В марте инфляция в Америке вновь ускорилась. Темп в 0,4% в месяц это, прямо скажем, весьма далеко от цели в 2% в год. Ну и пошли опять разговоры о том, что повышенная инфляция в США – новая норма. Высокая ставка ФРС не работает, или работает не так как ожидается.
И здесь мне нравится довольно элегантное (в духе ММТ) объяснение ситуации экономиста Линн Олден.
Коротенечко здесь его изложу. Более того, оно кажется мне важным, так как показывает траекторию фискальной ситуации в США, которая становится все более и более похожей на типичную для страны Третьего мира. Как знают наши читатели, мы далеки от излишней драматизации и сенсационности, доллар не хороним (пока), но развитие событий постепенно становится все более и более интересным.
Итак, в 1970-е годы повышения процентных ставок ФРС были успешной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку они решали проблему с бумом банковского кредитования. При этом госдолг в процентах ВВП составлял всего 30%, поэтому более высокие ставки на госдолг не оказывали особого влияния на ситуацию (в виде роста процентных платежей по госдолгу) в сравнении со снижением темпов создания кредитов в частном секторе, к чему привели более высокие ставки. В общем, все как по учебнику.
В 2020-е возникла другая проблема. БОльшая часть инфляции была вызвана большим бюджетным дефицитом, а не бумом кредитования. Но ФРС для борьбы с ней использовала повышение ставок в стиле 1970-х годов, хотя это в первую очередь инструмент ограничения кредитования.
Однако, что самое важное, объем госдолга-то сейчас другой, не 30% ВВП как в 1970-х. Повышение ставок, когда госдолг превышает 100% ВВП, увеличивает дефицит бюджета в равной или большей степени, чем сокращает объем кредитования в частном секторе. Таким образом, по мере того, как ФРС повышает ставки, процентные расходы по госдолгу растут, а федеральный дефицит увеличивается, а ведь именно дефицит был основной причиной инфляции. В общем, эта главная идея, приехали))
(Продолжение следует)
@NewGosplan
👍16😁1
Почему ФРС США не удается победить инфляцию?-2
(продолжение, начало тут)
В предыдущий пост не поместилось, поэтому пусть будет тут. График к размышлениям выше. Источником увеличения денмассы, и инфляции соответсвенно, в США в 1970-е было банковское кредитование. Его-то и подавил Пол Волкер высочайшими ставками.
Но сейчас ситуация другая - особого бума кредитования нет, источник дополнительных денег в экономике это пандемийный и постпандемийный дефицит бюджета. Причем ладно в пандемию (контрциклическая мера, все по старику Кейнсу, ок), но сейчас-то, при растущей экономике и безработице ниже 4% иметь дефицит бюджета в 6% ВВП это... привет, приехали. Тут тебе и инфляция и с ней ставкой ФРС не справишься.
Почему так и что дальше?
(продолжение следует)
@NewGosplan
(продолжение, начало тут)
В предыдущий пост не поместилось, поэтому пусть будет тут. График к размышлениям выше. Источником увеличения денмассы, и инфляции соответсвенно, в США в 1970-е было банковское кредитование. Его-то и подавил Пол Волкер высочайшими ставками.
Но сейчас ситуация другая - особого бума кредитования нет, источник дополнительных денег в экономике это пандемийный и постпандемийный дефицит бюджета. Причем ладно в пандемию (контрциклическая мера, все по старику Кейнсу, ок), но сейчас-то, при растущей экономике и безработице ниже 4% иметь дефицит бюджета в 6% ВВП это... привет, приехали. Тут тебе и инфляция и с ней ставкой ФРС не справишься.
Почему так и что дальше?
(продолжение следует)
@NewGosplan
👍7🤔2
Безработица
Давно российская экономика не функционировала в условиях полной занятости (условно, уровень безработицы ниже 3-4% можно считать полной занятостью). Впрочем, отметим, что такой же процесс происходит и в США. В Европе структурная безработица всегда было повыше, но тоже немного снижается (6,5%). В Китае выше 5%, при это довольно высокая безработица среди молодежи (под 15%).
@NewGosplan
Давно российская экономика не функционировала в условиях полной занятости (условно, уровень безработицы ниже 3-4% можно считать полной занятостью). Впрочем, отметим, что такой же процесс происходит и в США. В Европе структурная безработица всегда было повыше, но тоже немного снижается (6,5%). В Китае выше 5%, при это довольно высокая безработица среди молодежи (под 15%).
@NewGosplan
👍8👎1
Почему ФРС США не удается победить инфляцию?-3
(продолжение, начало тут)
Мы уже писали, что при большом госдолге повышение ставки ФРС разгоняет процентные платежи по госдолгу, что является проинфляционным фактором.
Как и насколько? Эффективная процентная ставка по госдолгу повышается с запаздыванием, поскольку госдолг упакован в бумаги с разной дюрацией. Краткосрочный долг рефинансируется по более высоким ставкам в течение нескольких месяцев или лет, в то время как долгосрочный долг остается зафиксированным по более низким ставкам до наступления срока его погашения. Как утверждает Олден, если бы весь госдолг США был краткосрочным (скажем, трехмесячные T-bills), ежегодные процентные расходы уже превышали бы 1,6 трлн долларов, а общий дефицит бюджета составлял бы около 10% ВВП (sic!).
Если оценить это количественно, то каждое увеличение средневзвешенной ставки по госдолгу в размере 32 трлн долларов на 1% приводит к дополнительным годовым процентным расходам на сумму 320 млрд долларов. Это эквивалентно тому, что правительство нанимает 2 миллиона человек по 160 тыс. долларов на каждого работника в год. И эти деньги в значительной степени идут на потребление, либо на раздувание пузырей в активах.
(продолжение следует)
@NewGosplan
(продолжение, начало тут)
Мы уже писали, что при большом госдолге повышение ставки ФРС разгоняет процентные платежи по госдолгу, что является проинфляционным фактором.
Как и насколько? Эффективная процентная ставка по госдолгу повышается с запаздыванием, поскольку госдолг упакован в бумаги с разной дюрацией. Краткосрочный долг рефинансируется по более высоким ставкам в течение нескольких месяцев или лет, в то время как долгосрочный долг остается зафиксированным по более низким ставкам до наступления срока его погашения. Как утверждает Олден, если бы весь госдолг США был краткосрочным (скажем, трехмесячные T-bills), ежегодные процентные расходы уже превышали бы 1,6 трлн долларов, а общий дефицит бюджета составлял бы около 10% ВВП (sic!).
Если оценить это количественно, то каждое увеличение средневзвешенной ставки по госдолгу в размере 32 трлн долларов на 1% приводит к дополнительным годовым процентным расходам на сумму 320 млрд долларов. Это эквивалентно тому, что правительство нанимает 2 миллиона человек по 160 тыс. долларов на каждого работника в год. И эти деньги в значительной степени идут на потребление, либо на раздувание пузырей в активах.
(продолжение следует)
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Почему ФРС США не удается победить инфляцию?
В марте инфляция в Америке вновь ускорилась. Темп в 0,4% в месяц это, прямо скажем, весьма далеко от цели в 2% в год. Ну и пошли опять разговоры о том, что повышенная инфляция в США – новая норма. Высокая ставка…
В марте инфляция в Америке вновь ускорилась. Темп в 0,4% в месяц это, прямо скажем, весьма далеко от цели в 2% в год. Ну и пошли опять разговоры о том, что повышенная инфляция в США – новая норма. Высокая ставка…
👍3👏2
МВФ опубликовал World economic outlook (флагманская аналитика фонда по мировой экономике, выходит два раза в год – в апреле и октябре, с апдейтами в июле и январе).
Особых изменений относительно предыдущего январского прогноза нет. Прогноз по росту мировой экономики в 2024 стал чуть лучше (3,2% против 3,1%), прогноз на 2025 без изменений (3,2%).
По странам в аутсайдерах по-прежнему Германия (куча структурных проблем, о которых мы раньше писали). Прогноз по росту в 2024-м ухудшен на 0,3 п.п., с роста на 0,5% до 0,2%. В общем, стагнация. Прогноз роста в США наоборот повышен, и сильно – 2,7% против 2,1%. Такой же сильно положительный пересмотр и по России – с 3,2% в 2024-м против январских 2,6%. А по сравнению с WEO октября 2023-го это вообще самый большой положительный пересмотр, аж на 2,1 п.п.
Лидером по темпам роста среди крупных экономик останется Индия – 6,8% против 6,5% в январском WEO. Китай – 4,6%. Но и база у него уже совсем другая, по сравнению с началом века, так что вполне.
@NewGosplan
Особых изменений относительно предыдущего январского прогноза нет. Прогноз по росту мировой экономики в 2024 стал чуть лучше (3,2% против 3,1%), прогноз на 2025 без изменений (3,2%).
По странам в аутсайдерах по-прежнему Германия (куча структурных проблем, о которых мы раньше писали). Прогноз по росту в 2024-м ухудшен на 0,3 п.п., с роста на 0,5% до 0,2%. В общем, стагнация. Прогноз роста в США наоборот повышен, и сильно – 2,7% против 2,1%. Такой же сильно положительный пересмотр и по России – с 3,2% в 2024-м против январских 2,6%. А по сравнению с WEO октября 2023-го это вообще самый большой положительный пересмотр, аж на 2,1 п.п.
Лидером по темпам роста среди крупных экономик останется Индия – 6,8% против 6,5% в январском WEO. Китай – 4,6%. Но и база у него уже совсем другая, по сравнению с началом века, так что вполне.
@NewGosplan
🤔3
И еще МВФ
В фонде, видимо, читают наш блог, так как внезапно озаботились высоким дефицитом бюджета в США. В свежем Fiscal Monitor (вышел синхронно с WEO), МВФ пишет:
1) 2024 это Great Election Year, выборы аж в 88 странах, поэтому правительства-инкумбенты пытаются залить деньгами все возможные проблемы, дабы переизбраться. Après moi, le déluge. Отсюда и дефициты бюджета, вестимо. Давнишняя политическая практика.
2) Ну а лидерство в этой гонке у США – дефицит бюджета в 2023 – 8,8% ВВП (Jesus, Sweet baby Jesus!). Если иметь такие дикие бюджетные вливания в экономику, то даже могла бы расти и более динамично. Вопрос, насколько устойчиво такое госфинансирование. Заметим, у развитых стран ex США всего 3% ВВП. И еще заметим. Помните, год назад пугали ужасной, безумной и какой-то там еще бюджетной дырой в России. Так вот – в 2023-го всего 2,3% ВВП. Мало у кого результат лучше, по итогу.
@NewGosplan
В фонде, видимо, читают наш блог, так как внезапно озаботились высоким дефицитом бюджета в США. В свежем Fiscal Monitor (вышел синхронно с WEO), МВФ пишет:
1) 2024 это Great Election Year, выборы аж в 88 странах, поэтому правительства-инкумбенты пытаются залить деньгами все возможные проблемы, дабы переизбраться. Après moi, le déluge. Отсюда и дефициты бюджета, вестимо. Давнишняя политическая практика.
2) Ну а лидерство в этой гонке у США – дефицит бюджета в 2023 – 8,8% ВВП (Jesus, Sweet baby Jesus!). Если иметь такие дикие бюджетные вливания в экономику, то даже могла бы расти и более динамично. Вопрос, насколько устойчиво такое госфинансирование. Заметим, у развитых стран ex США всего 3% ВВП. И еще заметим. Помните, год назад пугали ужасной, безумной и какой-то там еще бюджетной дырой в России. Так вот – в 2023-го всего 2,3% ВВП. Мало у кого результат лучше, по итогу.
@NewGosplan
👍13
Серебро
Про золото уже писали неоднократно. И о том, что оно оказывается неплохим хеджем в условиях упорно высокой инфляции в Америке, и о том, что геополитическая напряженность исторически говорит в пользу роста спроса на презренный металл.
Интересно, что потихоньку просыпается и его младший брат – серебро. Тут важно, что рынок серебра был всегда относительно маленьким и волатильным. Фьючерсы на серебро торгующиеся на биржах составляют где-то 20% от годового спроса. Это говорит о большой финансиализации рынка, а как следствие – подверженности биржевым манипуляциям. Особенно здесь показателен случай с фьючерсами на какао, которые выросли в последние месяцы в разы.
Один из примеров такой манипуляции – корнер братьев Хант 1980 года. Тогда эти самые братья Хант скупили чуть не треть всего годового спроса на серебро в мире, в итоге разогнав цены с 20 центов за грамм до 1,6 доллара. Впрочем, закончилось для них это все не очень хорошо – действовали с плечом, а после изменения правил обеспечения позиций на бирже вынуждены были ликвидировать позиции. Но сам факт, что за год разогнали цену в 7 раз, это, конечно, знаменательно.
@NewGosplan
Про золото уже писали неоднократно. И о том, что оно оказывается неплохим хеджем в условиях упорно высокой инфляции в Америке, и о том, что геополитическая напряженность исторически говорит в пользу роста спроса на презренный металл.
Интересно, что потихоньку просыпается и его младший брат – серебро. Тут важно, что рынок серебра был всегда относительно маленьким и волатильным. Фьючерсы на серебро торгующиеся на биржах составляют где-то 20% от годового спроса. Это говорит о большой финансиализации рынка, а как следствие – подверженности биржевым манипуляциям. Особенно здесь показателен случай с фьючерсами на какао, которые выросли в последние месяцы в разы.
Один из примеров такой манипуляции – корнер братьев Хант 1980 года. Тогда эти самые братья Хант скупили чуть не треть всего годового спроса на серебро в мире, в итоге разогнав цены с 20 центов за грамм до 1,6 доллара. Впрочем, закончилось для них это все не очень хорошо – действовали с плечом, а после изменения правил обеспечения позиций на бирже вынуждены были ликвидировать позиции. Но сам факт, что за год разогнали цену в 7 раз, это, конечно, знаменательно.
@NewGosplan
👍8❤3
Серебро-2
Может ли повториться корнер на рынке серебра сейчас? Учитывая разогретое золото, интерес к младшему брату может вернуться. Не забываем и про недавний разгон фьючерсов на какао. Так что, полагаю, вполне, особенно учитывая, что сейчас отношение золота к серебру держится на очень низком уровне – 0,01, притом, что исторически оно ближе к 0,03 (поднималось до такого уровня в 2011-м), а братья Хант вообще разогнали до 0,17.
Учитывая, как пушат всякий непонятный криптошлак, тут вообще грех не разогнать.
@NewGosplan
Может ли повториться корнер на рынке серебра сейчас? Учитывая разогретое золото, интерес к младшему брату может вернуться. Не забываем и про недавний разгон фьючерсов на какао. Так что, полагаю, вполне, особенно учитывая, что сейчас отношение золота к серебру держится на очень низком уровне – 0,01, притом, что исторически оно ближе к 0,03 (поднималось до такого уровня в 2011-м), а братья Хант вообще разогнали до 0,17.
Учитывая, как пушат всякий непонятный криптошлак, тут вообще грех не разогнать.
@NewGosplan
👍9❤1
Общество ирландского кофе
Нахожусь сейчас в Претории, ЮАР. Ну что сказать, я думаю, самое точное описание социально-политической картины в свое время дал генеральный секретарь АНК Гведе Манташе. Он назвал ЮАР «обществом ирландского кофе»: черная масса внизу, наверху белый крем, обрызганный стружками шоколада. Стружки шоколада - это представители немногочисленной черной политической и бизнес элиты ЮАР. Проблема в том, что хотя в стране и появились чернокожие миллиардеры и средний класс, их доля в обществе, увы, очень незначительна. Точнее, очень и очень мала. Ирландское кофе.
Исторические аналогии дело, конечно, сомнительное. Но все же, если прибегать к ним, ситуация конца апартеида в начале 1990-х чем-то похожа на 1861 год в России. Освобождение крепостных, но так, чтобы они не особо-то с землей были. Хотя и помещики с другой стороны остались недовольны. Вспомним Некрасова: "одним концом по барину, другим по мужику"... Ну и, понятное дело, напрашивается еще одна аналогия, тоже из России, но более поздняя, на полстолетия с небольшим. Однако не думаю, что здесь события будут и дальше рифмоваться с нашей историей.
@NewGosplan
Нахожусь сейчас в Претории, ЮАР. Ну что сказать, я думаю, самое точное описание социально-политической картины в свое время дал генеральный секретарь АНК Гведе Манташе. Он назвал ЮАР «обществом ирландского кофе»: черная масса внизу, наверху белый крем, обрызганный стружками шоколада. Стружки шоколада - это представители немногочисленной черной политической и бизнес элиты ЮАР. Проблема в том, что хотя в стране и появились чернокожие миллиардеры и средний класс, их доля в обществе, увы, очень незначительна. Точнее, очень и очень мала. Ирландское кофе.
Исторические аналогии дело, конечно, сомнительное. Но все же, если прибегать к ним, ситуация конца апартеида в начале 1990-х чем-то похожа на 1861 год в России. Освобождение крепостных, но так, чтобы они не особо-то с землей были. Хотя и помещики с другой стороны остались недовольны. Вспомним Некрасова: "одним концом по барину, другим по мужику"... Ну и, понятное дело, напрашивается еще одна аналогия, тоже из России, но более поздняя, на полстолетия с небольшим. Однако не думаю, что здесь события будут и дальше рифмоваться с нашей историей.
@NewGosplan
👍6❤1🤔1
Израиль-Палестина: промежуточные итоги
Полгода назад наш канал писал, что полномасштабная военная операция в Газе будет ошибкой.
Но Нетаньяху все-таки вторгся в Газу. В итоге, как мы и прогнозировали, он там увяз:
1. ХАМАС не уничтожен (что было изначально невозможно, учитывая, что операция проводится не против террористов-одиночек, а против огромной двухмиллионной
урбанизированной зоны).
2. Заложники не освобождены.
3. Убиты 30+ тыс. жителей Газы.
4. После такого “collateral damage”, палестинская, а шире, арабская и вообще мусульманская молодежь, вероятно, будет готова восполнить ряды того же ХАМАС с избытком. Насилие порождает насилие.
6. Полгода назад мировые лидеры выстраивались в очередь, чтобы прилететь в Тель-Авив и выразить солидарность с Израилем (Блинкен, Байден, Макрон, Сунак, Шольц...). А сейчас даже США настаивают на безоговорочном прекращении боевых действий в Газе. В целом действия правительства Нетаньяху привели к тому, что мир развернулся в своем отношении к Израилю если не на 180 градусов, то близко к тому.
7. Повестка создания независимого палестинского государства стала вновь актуальной, прямо как в начале 1990-х, хотя, до текущего момента все не вспоминали о ней как минимум лет 30.
Вот такие промежуточные итоги.
@NewGosplan
Полгода назад наш канал писал, что полномасштабная военная операция в Газе будет ошибкой.
Но Нетаньяху все-таки вторгся в Газу. В итоге, как мы и прогнозировали, он там увяз:
1. ХАМАС не уничтожен (что было изначально невозможно, учитывая, что операция проводится не против террористов-одиночек, а против огромной двухмиллионной
урбанизированной зоны).
2. Заложники не освобождены.
3. Убиты 30+ тыс. жителей Газы.
4. После такого “collateral damage”, палестинская, а шире, арабская и вообще мусульманская молодежь, вероятно, будет готова восполнить ряды того же ХАМАС с избытком. Насилие порождает насилие.
6. Полгода назад мировые лидеры выстраивались в очередь, чтобы прилететь в Тель-Авив и выразить солидарность с Израилем (Блинкен, Байден, Макрон, Сунак, Шольц...). А сейчас даже США настаивают на безоговорочном прекращении боевых действий в Газе. В целом действия правительства Нетаньяху привели к тому, что мир развернулся в своем отношении к Израилю если не на 180 градусов, то близко к тому.
7. Повестка создания независимого палестинского государства стала вновь актуальной, прямо как в начале 1990-х, хотя, до текущего момента все не вспоминали о ней как минимум лет 30.
Вот такие промежуточные итоги.
@NewGosplan
🤔8❤6👍1😢1
Техкомпании в США вернулись на уровни начала года (+/-)
Удивительное дело, но американские техно акции в небольшой коррекции. Учитывая совершенно безумный разгон за последний год, в общем-то, ничего удивительного. Добавляли сотни миллиардов капитализации в день вообще ни на чем. Каким-то там фундаментальным анализом давно уже никто не заморачивается, meme stocks, ИИ дико увеличит производительность труда (ага, как же), FOMO, какие-то халвинги биткоина (Почему когда ничто уполовинивается оно вдруг должно вырасти в цене? Схоластический вопрос достойный ума Фомы Аквинского, я - пас). Все дела... Вообще, конечно, наблюдаем dotcom bubble 2.0, только сильнее и круче. Но тогда хоть госфинансы были в приличном состоянии – госдолг 40% ВВП, дефицит бюджета – 1%... А сейчас дефицит под 7%, госдолг 100% ВВП.
Но In the long run we are all dead, так что по выражению Джейми Даймона пока музыка играет, пары танцуют.
@NewGosplan
Удивительное дело, но американские техно акции в небольшой коррекции. Учитывая совершенно безумный разгон за последний год, в общем-то, ничего удивительного. Добавляли сотни миллиардов капитализации в день вообще ни на чем. Каким-то там фундаментальным анализом давно уже никто не заморачивается, meme stocks, ИИ дико увеличит производительность труда (ага, как же), FOMO, какие-то халвинги биткоина (Почему когда ничто уполовинивается оно вдруг должно вырасти в цене? Схоластический вопрос достойный ума Фомы Аквинского, я - пас). Все дела... Вообще, конечно, наблюдаем dotcom bubble 2.0, только сильнее и круче. Но тогда хоть госфинансы были в приличном состоянии – госдолг 40% ВВП, дефицит бюджета – 1%... А сейчас дефицит под 7%, госдолг 100% ВВП.
Но In the long run we are all dead, так что по выражению Джейми Даймона пока музыка играет, пары танцуют.
@NewGosplan
👍7
Потребкредитование неожиданно ускорилось, пишет ЦБ РФ
По предварительным данным, потребительское кредитование ускорилось до ~2,0 с 0,9% в феврале. Сохраняющаяся высокая потребительская активность 8 может говорить об уверенности в будущих доходах с учетом ситуации на рынке труда.
Ничего удивительного, мы еще раньше отмечали, что ставка сама по себе не всегда является ограничительным фактором для потребкредитов. Плюс имеет льготную ипотеку и потребность в рефинансировании по любым ставкам у корпсектора. В итоге бенефициар высоких ставок - это рантье в самом широком смысле. Перераспределительный эффект в ставке точно есть, дезинфляционный тоже, наверное, но сказать чтобы такой уж однозначный и прямолинейный.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49100/razv_bs_24_03.pdf
По предварительным данным, потребительское кредитование ускорилось до ~2,0 с 0,9% в феврале. Сохраняющаяся высокая потребительская активность 8 может говорить об уверенности в будущих доходах с учетом ситуации на рынке труда.
Ничего удивительного, мы еще раньше отмечали, что ставка сама по себе не всегда является ограничительным фактором для потребкредитов. Плюс имеет льготную ипотеку и потребность в рефинансировании по любым ставкам у корпсектора. В итоге бенефициар высоких ставок - это рантье в самом широком смысле. Перераспределительный эффект в ставке точно есть, дезинфляционный тоже, наверное, но сказать чтобы такой уж однозначный и прямолинейный.
@NewGosplan
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49100/razv_bs_24_03.pdf
🤔6👍1
Рантье выигрывают
Ещё в свежем обзоре ЦБ можно отметить продолжение роста сберегательного поведения населения. Народ несёт деньги на депозиты пока реальные ставки (ставка по вкладу минус инфляция) остаются сильно положительными.
В итоге сильно выигрывают рантье, люди с большим капиталом, который идёт на депозиты и на фондовый рынок. Последний тоже варится в собственном соку, по иранско-американскому сценарию, будучи изолирован от внешних рынков (что в некоторых случаях даже и хорошо). В итоге подходим прямо по Пикетти к r>g, превышению дохода от капитала над темпами роста. Что, впрочем, все более характерного для всего мира в целом, где значение труда постепенно девальвируется, а доход от капитала становится почти таким же важным, как в доиндустриальную эпоху.
@NewGosplan
Ещё в свежем обзоре ЦБ можно отметить продолжение роста сберегательного поведения населения. Народ несёт деньги на депозиты пока реальные ставки (ставка по вкладу минус инфляция) остаются сильно положительными.
В итоге сильно выигрывают рантье, люди с большим капиталом, который идёт на депозиты и на фондовый рынок. Последний тоже варится в собственном соку, по иранско-американскому сценарию, будучи изолирован от внешних рынков (что в некоторых случаях даже и хорошо). В итоге подходим прямо по Пикетти к r>g, превышению дохода от капитала над темпами роста. Что, впрочем, все более характерного для всего мира в целом, где значение труда постепенно девальвируется, а доход от капитала становится почти таким же важным, как в доиндустриальную эпоху.
@NewGosplan
👍7
Вдогонку к предыдущему посту. Наткнулся вот в аэропорте Кейптауна, ожидая рейса в Йоханнесбург.
@NewGosplan
@NewGosplan
🤔6
Об инфляции в Америке (и еще раз)
При декомпозиции данных картина вырисовывается неоднозначная. По сути драйвером инфляции остаются non tradables, услуги, причем среди этих услуг выделяется стоимость жилья (найм и вмененная рента).
А вот по другим компонентам все неплохо.
1) Энергия. Не растет - нефтетрейдеры плевать хотели на бесконечные обострения на Ближнем Востоке. Если это непосредственно не затрагивает торговлю нефтью, эффект на цены нулевой.
2) Продовольствие. Тут все больше зависит от урожаев, а не от монетарной политики центробанка.
3) Товары обрабатывающей промышленности. Тоже не растут. Тут экспортером дефляции выступает Китай, который готов заливать мировые рынки дешевыми товарами из-за слабого внутреннего спроса и тем самым и дальше финансировать торговый дефицит США.
Вот такой взгляд, вроде все логично.
@NewGosplan
При декомпозиции данных картина вырисовывается неоднозначная. По сути драйвером инфляции остаются non tradables, услуги, причем среди этих услуг выделяется стоимость жилья (найм и вмененная рента).
А вот по другим компонентам все неплохо.
1) Энергия. Не растет - нефтетрейдеры плевать хотели на бесконечные обострения на Ближнем Востоке. Если это непосредственно не затрагивает торговлю нефтью, эффект на цены нулевой.
2) Продовольствие. Тут все больше зависит от урожаев, а не от монетарной политики центробанка.
3) Товары обрабатывающей промышленности. Тоже не растут. Тут экспортером дефляции выступает Китай, который готов заливать мировые рынки дешевыми товарами из-за слабого внутреннего спроса и тем самым и дальше финансировать торговый дефицит США.
Вот такой взгляд, вроде все логично.
@NewGosplan
👍5
Выборы в США
Вроде бы лидерство Трампа немного ослабевает, по крайней мере, по аггрегированным данным разных опросов от RealClearPolitics. Однако Rasmussen Reports (у которых неплохой трэк-рекорд) по-прежнему предсказывают победу Трампа с приличным отрывом (49% против 41%).
@NewGosplan
Вроде бы лидерство Трампа немного ослабевает, по крайней мере, по аггрегированным данным разных опросов от RealClearPolitics. Однако Rasmussen Reports (у которых неплохой трэк-рекорд) по-прежнему предсказывают победу Трампа с приличным отрывом (49% против 41%).
@NewGosplan
👍6🤔3
Альтернативная энергетика
Давно не писали по сабжу. Интересно, что резкое снижение стоимости батарей, характерное для 2010-х, прекратилось. Сейчас стоимость одного кВт·ч примерно такая же, как и в начале десятилетия (ну, ок, чуть меньше).
В связи с этим недавно наткнулся на одно рассуждение. Учитывая цены, вопросы утилизации, проблемы масштабирования EV на весь автофлот, короче все это, возможно, гибриды являются не таким уж и плохим решением. Где-то три-пять лет назад гибрид считался промежуточным звеном, ни то, ни се, и основная ставка была на чистые EV. А вот сейчас это не так очевидно. Не исключено, что будущее как раз за использованием небольших батарей в добавок к ДВС.
@NewGosplan
Давно не писали по сабжу. Интересно, что резкое снижение стоимости батарей, характерное для 2010-х, прекратилось. Сейчас стоимость одного кВт·ч примерно такая же, как и в начале десятилетия (ну, ок, чуть меньше).
В связи с этим недавно наткнулся на одно рассуждение. Учитывая цены, вопросы утилизации, проблемы масштабирования EV на весь автофлот, короче все это, возможно, гибриды являются не таким уж и плохим решением. Где-то три-пять лет назад гибрид считался промежуточным звеном, ни то, ни се, и основная ставка была на чистые EV. А вот сейчас это не так очевидно. Не исключено, что будущее как раз за использованием небольших батарей в добавок к ДВС.
@NewGosplan
👍8🤔1
Экономика США в первом квартале выросла хуже прогноза, пишет Ъ
В первом квартале экономика США росла самыми медленными квартальными темпами с середины 2022 года. По предварительным оценкам, рост ВВП страны в январе—марте составил 1,6% вместо ожидавшихся 2,5%. Во многом такое фактическое значение объясняется дефицитом торгового баланса, который фиксируется на фоне расширения внутреннего потребления.
Да, некоторая неожиданность. Вообще, стоит отметить, что если в нормальных странах экономика определяет фондовый рынок, то в США - наоборот. Рынок акций драйвит потребление, доходы в корпсекторе, отчасти капекс корпсектора, в общем, очень многое. Так что если он перестанет расти, то и с экономикой будет не ахти.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/6666292
В первом квартале экономика США росла самыми медленными квартальными темпами с середины 2022 года. По предварительным оценкам, рост ВВП страны в январе—марте составил 1,6% вместо ожидавшихся 2,5%. Во многом такое фактическое значение объясняется дефицитом торгового баланса, который фиксируется на фоне расширения внутреннего потребления.
Да, некоторая неожиданность. Вообще, стоит отметить, что если в нормальных странах экономика определяет фондовый рынок, то в США - наоборот. Рынок акций драйвит потребление, доходы в корпсекторе, отчасти капекс корпсектора, в общем, очень многое. Так что если он перестанет расти, то и с экономикой будет не ахти.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/6666292
🔥5❤2