Ситуация наглядно показывает, что одного желания недостаточно.

То же и с реиндустриализация в США. Также как и предшествовавшая ей деиндустриализация - это не про лозунги и не проект на один электоральный цикл, а процесс на десятилетия. Его невозможно ускорить до лет призывами, пошлинами или субсидиями.
Проблемы глубже.

Во-первых, нехватка кадров - инженеров, технологов, рабочих, специалистов по производству. Это просто факт - если удвоить производство, из ниоткуда специалисты не появятся.

Экологи и специалисты по гендерному равенству не построят заводы и не будут управлять производственными цепочками. Кроме того, промышленность держится на технических знаниях, (утерянной в широком смысле) инженерной культуре и длительных инвестициях. Без этого реиндустриализация так и останется красивым словом.

Во-вторых, изношенная инфраструктура - от сетей и логистики до самих заводов. Без ее обновления любые планы останутся на бумаге.

Судя по всему, это многим еще предстоит понять.

@moi_misli_vslukh

Ещё один застреленный в Миннеаполисе резко повысил шансы шатдауна в конце января

Резкий рост вероятности приостановки работы правительства США, вероятно, связан с политическими последствиями стрельбы в Миннеаполисе, которая привела к обострению борьбы за финансирование ICE и Национальной безопасности, что ставит под угрозу переговоры по бюджету по мере приближения крайних сроков

@MarketHeart

Ну вот, кажется, на горизонте замаячил пик спекулятивного роста

@MarketHeart

Помимо Citi, еще одна избушка считает, что все будет хорошо

HSBC призывает инвесторов сохранять агрессивный подход к риску:

HSBC призывает инвесторов сохранять твердую позицию для дальнейшего роста стоимости глобальных рисковых активов, утверждая, что рыночная динамика по-прежнему благоприятствует агрессивной прорискованной позиции

Банк заявил, что он "почти максимально увеличил долю акций, а также высокодоходных облигаций, облигаций развивающихся рынков и золота", при этом сохранив меньшую долю в суверенных облигациях развитых стран, облигациях инвестиционного класса и нефти
https://finance.yahoo.com/news/hsbc-urges-investors-stay-aggressively-140145160.html

С другой стороны, хоть шорт по иене неплохо себя чувствует. Если поедем дальше, все рисковые трейды [включая металлы] будут подорваны. Но к этому моменту Уолл-стрит уже не будет давать никаких советов

@MarketHeart

Несколько краткосрочных гипотез на фоне одобрения Трампом обвала бакса [DXY], т.е. фактически открытого признания перехода к модели развивающегося рынка [aka страны третьего мира], а также решения по ставке ФРС [ожидается, что пауза в цикле смягчения продолжится несмотря на проблемы в реальной экономике, что, к слову, может вызвать неадекватную реакцию Рыжего, вплоть до очередного наскока на Пауэлла с целью снять его с поста председателя ЦБ]

– Обвал индекса доллара продолжится: смотрим за развитием ситуации по иене
– Растут риски резкого разворота в металлах на фоне гиперхайпа:

CME опять повышает маржу по фьючерсам на серебро на бирже Comex после того, как цены на этой неделе достигли рекордного уровня [https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2026/01/chadv26-035.pdf, маржа по каждому контракту сейчас составляет почти 63 тыс. против 23 тыс. в начале месяца]

– Возобновление роста глобальных доходностей госбондов [см. опять же кейс самураев]
– Распродажа в рисковых активах, в частности, криптотрейдов и, таки, ИИ-порно-пузыря параллельно сезону отчётности у техов [здесь будет интересно посмотреть конкретно на сектор полупроводников, а также корейскую фонду, которая продолжила параболический рост несмотря на угрозы тарифов — т.е. в ожидании TACO]

@MarketHeart

Волатильность на золото

Актив показывает лучшую доходность с начала года.. за всю историю наблюдения

В этот раз все будет по другому?

@MarketHeart

Обсуждали тут с коллегами, что же станет триггером конца цикла: в теории вариантов тут всего два, потеря контроля на длинном конце кривой глобального госдолга [привет самураям] или разрыв пузыря частного кредита — NDFIs [сектор некредитных финансовых учреждений или #ShadowBanking]: https://fred.stlouisfed.org/series/LNFACBW027SBOG

Серия FRED LNFACBW027SBOG отражает объём кредитов, выданных коммерческими банками США небанковским (теневым) финансовым учреждениям (nondepository financial institutions, NBFI — включает finance companies, private credit funds, hedge funds и т.д.). Это ключевой индикатор поддержки банками теневого банкинга.

Данные в млрд долларов США, сезонно скорректированные, недельные, начинаются с января 2015 года.
Ключевые ориентиры (приближённые значения на основе доступных данных):

Январь 2015 (старт серии): ~350–400 млрд.
Январь 2017 (приход Трампа к власти в первом сроке): ~406–410 млрд.
2023 год (среднегодовое/конец): ~786 млрд.
Декабрь 2025: ~1809 млрд.
Январь 2026 (последняя доступная): ~1846 млрд

С 2015 года объём вырос более чем в 5 раз (с ~350–400 млрд до 1846 млрд за ~11 лет). Рост ускорялся, особенно недавно.

2015–2020 (ранний период и пандемия): Умеренный рост (~10–15% в год). С ~350–400 млрд до ~500–600 млрд. Стабильное расширение, с временными всплесками в 2020 из-за drawdowns на кредитные линии во время COVID.
2017–2023 (от прихода Трампа к власти до 2023): Удвоение за ~6 лет. С ~406 млрд (январь 2017) до ~786 млрд. Среднегодовой рост ~12–15%. Умеренное расширение на фоне восстановления экономики и роста private credit.
2023–2026 (последние годы, ускорение): Взрывной рост — более чем удвоение за ~3 года. С 786 млрд до 1846 млрд (фактор роста ~2.35). Среднегодовой рост ~33%. Драйверы: бум private credit, партнёрства банков с NBFI, высокие ставки и сдвиг кредитования в теневое.

Периоды удвоения

Ранний (2015–2023): удвоение занимало ~6–8 лет (медленный темп)
Recent (2023+): удвоение за ~2–3 года (очень быстрый темп)

@MarketHeart

А зачем вам, облачные крепостные и пролетарии, смартфоны и ПК ведь есть же ИИ-облако? (правда, по подписке и зайти в него надо еще с чего-то..)

Samsung и SK Hynix предупреждают, что дефицит микросхем памяти будет продолжаться до 2027. Южнокорейские производители признают, что не могут справиться с «экстремальным» спросом, обусловленным развитием ИИ:

«Хотя ожидается, что расширение предложения в 2026 и 2027 годах будет ограничено из-за нехватки площадей чистых помещений в отрасли, дефицит предложения, как предполагается, сохранится из-за высокого спроса, связанного с искусственным интеллектом», — заявил Ким Чжэ-джун, глава подразделения памяти Samsung Electronics

Между тем, компания SK Hynix заявила, что "взрывной" спрос, обусловленный развитием искусственного интеллекта, создает "крайний" дисбаланс на рынке памяти

Дефицит предложения привел к росту цен на микросхемы памяти, что принесло рекордную прибыль двум южнокорейским компаниям, но также создало проблемы для их клиентов
https://asia.nikkei.com/business/tech/semiconductors/samsung-and-sk-hynix-warn-memory-chip-crunch-to-continue-until-2027

Исследовательские компании IDC и Counterpoint теперь прогнозируют сокращение мировых продаж смартфонов как минимум на 2% в этом году, опровергая ранее сделанные прогнозы роста. По оценкам IDC, рынок ПК сократится как минимум на 4,9% в 2026 году после роста на 8,1% в прошлом году

Компания Samsung, второй по величине производитель смартфонов в мире, также готовится к последствиям дефицита чипов: прибыль ее мобильного бизнеса в четвертом квартале упала на 10%

Инвесторы будут ждать комментариев от Apple о том, как компания планирует преодолеть глобальный дефицит микросхем памяти, поскольку в четверг она опубликует квартальные результаты
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/samsung-sk-hynix-warn-squeezed-chip-supplies-pcs-phones-due-ai-boom-2026-01-29/

@MarketHeart

Сегодня был тизер? Да, отскок состоялся почти для всех кроме крипты..

Но уже на следующей неделе рыжий пообещал назвать преемника Пауэлла. Вероятность того, что сценарий карманного ФРС в руках Повелителя Рынков Золотого Века Идиократии понравится длинном концу трежерис стремится к 0

Золото подешевело на 8,2% и потеряло почти $3 трлн своей рыночной капитализации

Серебро подешевело на 12,2% и потеряло $760 млрд

Индекс S&P 500 упал на 1,23% и потерял $780 млрд

Nasdaq рухнул более чем на 2,5% и потерял 760 млрд

@MarketHeart

Какая стадия?

@MarketHeart

Итоги Золотого Века Идиократии — никто не готов к серьезному обвалу на рынках

Корреляция между хедж-фондами и акциями вызывает опасения по поводу недостаточной защиты от обвала рынка. Показатель достиг наивысшего уровня как минимум за пять лет, что вызывает опасения по поводу доходности во время спадов:

Согласно исследованию BNP Paribas, корреляция между доходностью хедж-фондов и индексом MSCI World, широким глобальным индексом фондового рынка, была самой высокой как минимум за последние пять лет.

Исследование проводится на фоне бурного трехлетнего роста мирового фондового рынка, который, по данным аналитической компании HFR, помог хедж-фондам получить 12,5% прибыли в 2025 году, что стало их лучшим результатом с 2009 года. Однако исследование также усиливает давние опасения, что эти портфели с высокими комиссиями могут оказаться неспособными защитить инвесторов во время спада на рынке, что традиционно является одним из их главных преимуществ.

«Это немного пугает, особенно если учесть, что подобное уже случалось раньше», — сказал Джон Каплис, основатель исследовательской компании PivotalPath, специализирующейся на хедж-фондах, имея в виду предыдущие случаи, когда высокая корреляция между акциями и хедж-фондами усугубляла масштабные распродажи на рынке

Согласно собственным исследованиям PivotalPath, в последний раз мультистратегические хедж-фонды демонстрировали такую ​​корреляцию с индексом S&P 500 в сентябре 2011 года, когда кризис задолженности еврозоны охватил мировые рынки, способствуя распродаже акций
https://www.ft.com/content/8c1d9cfe-1d8f-45d5-9ab1-57fb203a170c

@MarketHeart

Несколько гипотез уже подтвердились

Китай приостановил торги пятью фондами, инвестирующими в серебро и нефть, чтобы ограничить риски на фоне волатильности

Приостановка торгов и оповещения направлены на «поддержание стабильности рынков капитала» и защиту инвесторов от «огромных потерь»

Единственный публичный фонд, инвестирующий в фьючерсы на серебро в материковом Китае, UBS SDIC Silver Futures Fund, открытый инвестиционный фонд, акции которого котируются на бирже, будет приостановлен на весь день в пятницу. Это уже вторая подобная приостановка с 22 января

Приостановка торгов также затронула нефтяные фонды прямых инвестиций (LOF), четыре из которых были приостановлены на час до 10:30 утра в пятницу. До приостановки торгов управляющие компании неоднократно предупреждали о рисках, связанных с высокими премиями
https://www.scmp.com/business/markets/article/3341783/china-halts-trading-5-silver-and-oil-funds-limit-risk-amid-volatility

@MarketHeart

Гиперхайповые трейды металлов — это не просто риск коррекции, а возможный триггер распродаж для всех других рисковых активов. Везде одни и те же лудоманы:

Азиатские инвесторы вкладывают рекордные суммы в биржевые фонды, инвестирующие в золото, что заставляет некоторых задаваться вопросом, не приближается ли рост цен на драгоценный металл к своему пику

По данным Bloomberg, биржевые фонды (ETF) драгоценных металлов, котирующиеся в регионе, привлекли в январе чистый приток средств в размере 7,1 миллиарда долларов, при этом некоторые из них привлекли рекордные объемы капитала. Наибольший прирост наблюдался у фондов, котирующихся в Китае и ориентированных на розничных инвесторов, причем только Huaan Yifu Gold ETF привлек 1,9 миллиарда долларов

Согласно данным Bloomberg, среди других китайских фондов, в которые в январе наблюдался значительный приток средств, ETF ChinaAMC Gold привлек 420 миллионов долларов, а ETF GF Shanghai Gold — 191,4 миллиона долларов, причем оба показателя близки к рекордным.

Некоторые азиатские ETF, ориентированные на серебро, также движутся к рекордным показателям ежемесячного притока средств. Южнокорейский биржевой фонд Samsung KODEX Silver Futures Special Asset ETF за январь привлек 231,6 миллиона долларов чистого притока средств, что также является рекордом

Цена на драгоценный металл резко выросла за последние недели: с начала января она увеличилась более чем на 20%, несмотря на коррекцию в пятницу. Высокий уровень покупок со стороны розничных инвесторов часто рассматривается как признак того, что ралли находится на поздней стадии и актив переоценен
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-30/gold-s-record-inflows-from-asian-etfs-seen-by-some-as-warning

К слову, реальный эффект пятничных распродаж мы увидим только в понедельник, когда азиаты, которых засадили на хаях, столкнутся с маржин-коллами

@MarketHeart

Вероятность системного обвала повышается, ждем-с понедельника с нетерпением

@MarketHeart