Vendor Financing? Решайте сами

Стартап Илона Маска в сфере ИИ xAI приближается к $20 млрд привлечённого капитала — благодаря финансированию от Nvidia:

xAI привлекает $20 млрд ($7.5 млрд собственного капитала, $12.5 млрд долга) через специализированную компанию (SPV) для покупки графических процессоров Nvidia для своего центра обработки данных Memphis Colossus 2.

Nvidia инвестирует до $2 млрд в капитал.

Специализированная компания будет сдавать чипы в аренду на 5 лет, а обеспечением по долгу будут выступать графические процессоры, а не компания.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-07/musk-s-xai-nears-20-billion-capital-raise-tied-to-nvidia-chips

Сегодня, кстати, Хуанг твердо и четко ответил на вопрос о том, как OpenAI Альтмана будет финансировать сделку с NVIDIA:

У OPENAI «пока нет денег», и они будут привлекать средства за счёт доходов, акционерного капитала или долга

@MarketHeart

Заметки на полях Идиократии [ИИ-пузыря]

Топ-8 по капе бумажек в индексах SP500 и Nasdaq — теперь идентично совпадают

Кольцо сжимается

@MarketHeart

Многие читатели частенько хотят точные прогнозы. То, что пузырь всех пузырей таки рухнет, повторюсь, убежден

Нарисовал для особо страждущих более детальный прогноз

@MarketHeart

Тут говорят, если деноминировать американские и мировые фондовые рынки в золоте, а не в баксах, то индексы окажутся в спаде со времён пузыря доткомов [синим]

Есть предложение получше. Деноминируй это в единицах идиократии

@MarketHeart

Торговые переговоры идут хорошо

С 14 октября Китай начнет взимать специальные сборы с американских судов, заходящих в его порты, в ответ на план США взимать портовые сборы с китайских судов:

По данным Министерства транспорта, размер платы составит 400 китайских юаней за чистую тонну и будет увеличиваться с каждым годом, пока к апрелю 2028 года не достигнет 1120 юаней.

Этот шаг является ответом на план США начать взимать портовые сборы с судов, построенных, эксплуатируемых или принадлежащих Китаю, что, по мнению Пекина, является серьезным нарушением принципов международной торговли и Соглашения между США и Китаем о морском судоходстве.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-10/china-to-slap-port-fees-on-american-vessels-in-retaliatory-move

Китай начал расследование в отношении приобретения компанией Qualcomm компании Autotalks, поставщика технологий подключенных автомобилей:

Государственная администрация по регулированию рынка рассмотрит возможные нарушения антимонопольного законодательства страны в связи со сделкой.

Китайские регуляторы также объявили о расследовании приобретения компанией Nvidia компании Mellanox, а акции Qualcomm упали на предварительных торгах в Нью-Йорке.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-10/china-opens-antitrust-probe-of-qualcomm-s-autotalks-deal

@MarketHeart

Длинное, но доходчивое разъяснение сути вопроса:
https://xn--r1a.website/spydell_finance/8462

@MarketHeart

Темпы адаптации ИИ продуктов среди крупных компаний США [250+ сотрудников] прошли пик в середине 2025

@MarketHeart

#МакроМем

@MarketHeart

#битва_пузырей
#крипта
В ленте продолжается армагеддонщина на тему падения крипты. Коллега Рябов например назвал это "величайшим разгромом", хотя вроде как были падения и поболее и не сказать, чтобы из окон раз в час выпадали криптоинвесторы.

Скорее мы наблюдаем очередной этап "битвы пузырей". Неделю назад все медиа дружно говорили о проблемах ИИ-кольца, теперь нанесён ответный удар. Коллега Рябов безусловно прав в одном: завал на тонком рынке - это в 90% штука управляемая и намеренная.

Кто на ком стоял и кто кого заборет - вопрос интересный, но со стороны похоже что битва крипто и ИИ пузырей идет по разделительной линии Сити - Wall Street
Англичане традиционно курируют внебиржевые схемы Понци, а американцы - классические биржевые. Хотя возможно тут не надо искать сложных объяснений: коллега Белов предлагает считать виноватым Трампа, который решил проколоть вообще все пузыри, чтобы поддержать долговой рынок.

Liquidation week?

Понедельник обещает быть тяжелым:

ТОРГОВЫЙ ПРЕДСТАВИТЕЛЬ ГРИР ЗАЯВИЛ FOX NEWS, ЧТО США ОБРАЩАЛИСЬ К КИТАЮ С ПРОСЬБОЙ О КОНТРОЛЕ ЭКСПОРТА, НО ПЕКИН ОТКЛОНИЛ ЗВОНОК

@MarketHeart

OpenAI и Broadcom объявляют о стратегическом сотрудничестве по развертыванию 10 гигаватт ИИ-ускорителей, разработанных OpenAI

@MarketHeart

Во время конца [финансового] света в 2025 году из-за ИИ-пузыря умудряются даже Нобелевки по экономике раздавать.
Не будем к ним строги, ведь надо же на что-то отвлечься, т.к. с другой стороны — у нас тут риски краха уровня 1929-го вырисовываются, а никаких дельных предложений не поступало

Более того, кто-то уже активно запустил процесс делевериджа [торговая война 2.0]. Символично, что во время этого пира, 14 октября, выходит книга «1929: Взгляд изнутри на величайший крах в истории Уолл-стрит — и как он разрушил страну»:

Из всех невероятных совпадений XX века тот факт, что Уинстон Черчилль в октябре 1929 года оказался в галерее Нью-Йоркской фондовой биржи, наблюдая один из самых масштабных биржевых обвалов в истории, по праву считается одним из самых странных.

Черчилль также наблюдал, как, по его словам, «прямо под моим окном какой-то джентльмен бросился с пятнадцатого этажа и разбился на куски, вызвав дикий переполох и прибытие пожарных»
https://www.wsj.com/arts-culture/books/1929-review-year-of-the-crash-5143003b

После почти десятилетия, потраченного на изучение самого известного в истории краха фондового рынка, финансовый журналист Эндрю Росс Соркин предупреждает, что сегодняшний Уолл-стрит напоминает рынок 1929, когда подъемы предшествовали спаду и Великой депрессии.

ИИ и технологии способствовали заметному росту. Однако, по словам Соркина, современная экономика опирается на ИИ-бум, и пока рано говорить о том, является ли это «сахарным возбуждением» [sugar rush], краткосрочным и неустойчивым стимулом для рынков. При этом Соркин уверен, что крах неизбежен. «Я просто не могу сказать вам, когда и насколько глубоко. Но могу вас заверить, к сожалению, я бы лучше этого не говорил, что нас ждёт крах»

Тут самое время прочитать еще одну замечательную книгу — «Empire of AI: Dreams and Nightmares in Sam Altman's OpenAI»

Карен Хао в своей книге «Империя ИИ: мечты и кошмары в OpenAI Сэма Альтмана» утверждает, что OpenAI и индустрия ИИ в целом сосредоточены на скорости, а не на эффективности и безопасности. Она также отмечает, что индустрия ИИ захватила ведущих исследователей, что формирует повестку компаний, а не научные исследования.

Книга упоминает такие негативные последствия, как потеря рабочих мест, концентрация богатства и вред, причиняемый чат-ботами ИИ. Также документируются случаи низкооплачиваемой работы в развивающихся странах, связанной с модерацией контента и маркировкой данных.
https://en.wikipedia.org/wiki/Empire_of_AI

Вкратце: Альтман — психопат, страдает манией величией и, вероятно, другими патологиями: посмотрите хотя бы это интервью.

Технологии ИИ, в свою очередь, находясь под властью цифровых капиталистов, не решают проблемы человечества, отнюдь.

Активы продолжают сверхконцентрироваться в руках лишь немногих, а социальное недовольство нарастать [потеря рабочих мест, рост цен, в т.ч. на электроэнергию из-за дата-центров]. В книге метко подмечено и ключевое противоречие о влажных AGI [Artificial General Intelligence] мечтах:

«В человеческом мозге около 100 триллионов параметров, или синапсов, — сказал мне Хинтон в 2020 году. — То, что мы сейчас называем действительно большой моделью (ИИ), такой как GPT-3, имеет 175 миллиардов. Это в тысячу раз меньше человеческого мозга».

P.S. В более сжатом варианте есть статья на тему: «Искусственный интеллект против естественной глупости»

@MarketHeart

Передохнули? А теперь погнали:

Скотт Бессент критикует Китай: «Они хотят утянуть всех за собой». Министр финансов США заявил FT, что экспортный контроль Пекина является «признаком слабости его экономики»:

«Возможно, существует какая-то ленинская бизнес-модель, согласно которой вредить своим клиентам — хорошая идея, но они — крупнейший поставщик в мире», — добавил он. «Если они хотят замедлить мировую экономику, они пострадают больше всего».

Бессент добавил: «Они находятся в состоянии рецессии/депрессии и пытаются выбраться из неё за счёт экспорта. Проблема в том, что они лишь усугубляют своё положение в мире»
https://www.ft.com/content/fbc5f7bc-b36c-4a12-9c5e-a3f0c19aad12

Китай объявил о санкциях против пяти связанных с США дочерних компаний южнокорейской судостроительной компании Hanwha Ocean:

Действия Китая обостряют давний спор с США о доминировании на море. Обе стороны уже ввели специальные портовые сборы для судов друг друга, в то время как США объединили союзников, особенно Южную Корею, чтобы помочь им возродить умирающую американскую судостроительную промышленность.

Эта борьба имеет последствия для мировой экономики, поскольку на суда приходится более 80% международной торговли
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-14/china-imposes-curbs-on-hanwha-units-after-us-shipping-moves

Источники сообщают, что Китай затрудняет получение лицензий на экспорт редкоземельных магнитов:

Более длительные проверки вызывают вопросы о том, не пытается ли Китай, крупнейший мировой поставщик, сократить поставки магнитов вопреки своему обязательству ускорить экспорт в рамках торгового перемирия с США, заключенного в мае, чтобы еще больше усилить свой контроль над продукцией, необходимой для военных и коммерческих технологий.

Опубликованные в понедельник данные показали, что экспорт редкоземельных металлов из Китая в сентябре сократился на 31%.
https://www.reuters.com/world/china/china-is-making-it-harder-get-rare-earth-magnet-export-licenses-sources-say-2025-10-14/

@MarketHeart

Путь от «вылечим рак с помощью ИИ» до давайте рубить бабки на генеративном онлифансе занял 3 года

@MarketHeart

Спецапдейт или «Второго свидания не будет, но она хотя бы теперь знает, что растительное масло и РЗМ — предпосылки рыночного краха»

В понедельник все забыли, что торговая война пошла на второй, более агрессивный, заход — алгоритмы взбесились, торгуя нарастающую волатильность. Что-то похожее было и в апреле, но тогда фонда была перепродана. Эпизод дейтрейдинг амнезии длился относительно недолго и прерывисто, вплоть до наезда Трампа на коммунистов по поводу фермеров.

Сельхозтовары, казалось бы мелочь на фоне пузырей, но одна из многих причин для эскалации, которые накопились тут и там за полгода. Пекин успел сделать очень много неприятных вещей в ответ.

Попутно выступил оборотень [шутка – был ястребом, а стал голубем] Пауэлл

Глава не-независимого ЦБ заявил, что пора бы сворачивать QT и продолжать снижать ставку, однако не потому, что так хочет исполнительная власть, а из-за растущих рисков на рынке труда [aka рецессионный трейд]. Быки перевозбудились в моменте.

«Растущие риски ухудшения ситуации с занятостью изменили нашу оценку баланса рисков»
https://apnews.com/article/inflation-powell-fed-employment-interest-rates-e9dc73418ebfc7ed2ed2bed291dffa76

В контексте баланса был озвучен интересный момент и про ROI [проценты по остаткам резервов, которые ФРС выплачивает банкам]: отмена этого инструмента политики может иметь гораздо более разрушительные последствия для рынков, подчеркнул Пауэлл.

К слову о рынках труда:

Goldman Sachs прогнозирует сокращения и замедление найма на фоне продвижения ИИ:

Инициатива банка в области ИИ фокусируется на продажах, привлечении клиентов и критически важных процессах. Ежегодное сокращение численности персонала перенесено на второй квартал с целью сокращения на 3–5 %.

Ранее агентство Bloomberg также сообщило о меморандуме о сокращениях.
https://www.reuters.com/business/world-at-work/goldman-sachs-eyes-job-cuts-hiring-slowdown-amid-ai-push-memo-shows-2025-10-14

P.S. В опросе, проведенном WSJ среди экономистов, задавался вопрос о том, какой из 11 публично представленных кандидатов на пост председателя ФРС (плюс Бессент и Миран) следует выбрать.

Наиболее вероятные кандидаты, по мнению экономистов:
1. Крис Уоллер 2. Джим Буллард 3. Лори Логан

В опросе также спрашивалось, кто с наибольшей вероятностью получит работу:
1. Кевин Хассетт 2. Кевин Уорш 3. Крис Уоллер

Экономисты также высоко оценили деятельность председателя ФРС Пауэлла, хотя и предсказали, что независимость ЦБ, скорее всего, уменьшится по мере того, как Трамп активизирует свои усилия по взятию под контроль процентных ставок и назначению лояльных ему людей.

Однако при преемнике Пауэлла 79% респондентов заявили, что ФРС будет либо «ненезависимой», либо «частично независимой», то есть правительство будет оказывать умеренное или значительное влияние на денежно-кредитную политику.
https://www.wsj.com/economy/central-banking/economist-survey-jobs-economic-growth-f76381f8

@MarketHeart