Golden Age of Idiocracy

1. Рынки акций теперь игра с нулевой суммой [или пассивное накопление акций как способ обогащения элиты]

Вторичные финансовые рынки относятся к покупке и продаже выпущенных ценных бумаг на фондовых биржах или других биржах. Шорт и лонг — симметричные способы заработка за чей-то счет; при этом стратегия «купи и держи» обогащает инсайдеров. Любой профит подразумевает убыток для другого участника: деньги не зарабатываются одновременно на обеих сторонах.

2. Нереализованные прибыли — забытые уроки истории

Инвесторы быстро забывают о медвежьих рынках. Сценарий глубокого падения и длительного восстановления давно назрел, но немыслим для современных участников слабоумных рынков, оторванных от реальной экономики. Например, после достижения максимумов в 2000 американской фонде потребовалось 13 лет для обновления новых хаев, попутно инвесторы пережили два краха с глубиной падения на 50%.

Отличное вложения для будущей безбедной пенсии?

3. «Золотой век» наступил.. но не для всех [а точнее за счет ВСЕХ]

Текущий необузданный рост — финал цикла, отягощенный очевидными мошенническими схемами и искусственно внедренными нарративами. Мировые Центробанки создали излишнюю ликвидность [которую практически полностью высосали цифровые капиталисты], нарушая корреляцию роста реальной экономики и рынков ценных бумаг.

Вдумайтесь: центральные банки по всему миру снижали процентные ставки 168 раз за последние 12 месяцев в попытке уклониться от глобального спада, что является третьим по величине числом снижений ставок в этом столетии. В ковидный кризис насчитали 196 снижений, но сейчас глобальный рост находится на минимумах с 2008.

Искусственные нарративы [ИИ-хайп, криптобум, TACO и так далее] — мошенничество [обман для продажи бумажных активов тем же физикам], а теперь и главная цель выживания современной элиты. К счастью, это их и погубит.

@MarketHeart

Безос в целом поддерживает данную гипотезу

@MarketHeart

Самураи к слову также не отстают:

Инвесторы готовят свои первые «сделки Такаити», поскольку Япония и весь мир привыкают к восхождению сторонницы стимулирования экономики, радикального националиста на посту главы правящей Либерально-демократической партии

Такаити выступает за пересмотр пацифистской Конституции Японии, усиление армии, против однополых браков и допуска женщин к императорскому престолу. В экономике политик ставит на снижение налогов, субсидии регионам и поддержку стратегических отраслей - энергетики и производства полупроводник

https://www.ft.com/content/2f7c57f3-7208-42cd-8acc-a3d17694f382

Первая женщина премьер Японии, что может пойти не так?

В понедельник японские акции подскочили до рекордной отметки, в то время как иена и долгосрочные облигации упали

Доходность двух-, пяти- и десятилетних японских государственных облигаций достигла уровней, не наблюдавшихся со времён финансового кризиса 2008 года

@MarketHeart

Двоюродная племянница Хуанга и гендир AMD, Лиза Су тоже не против продать душу Альтману

AMD и OpenAI объявляют о стратегическом партнерстве для развертывания 6 гигаватт графических процессоров:

В рамках соглашения AMD выдала OpenAI ордер на покупку до 160 млн обыкновенных акций AMD, которые будут переданы по мере достижения определенных целей. Первый транш переходит к первоначальному развертыванию мощности мощностью 1 гигаватт, а последующие транши переходят по мере масштабирования закупок до 6 гигаватт. Вручение также привязано к достижению AMD определенных целевых цен акций и к достижению OpenAI технических и коммерческих целей, необходимых для масштабного развертывания AMD.

«Мы очень рады сотрудничеству с OpenAI для обеспечения масштабных вычислений на базе ИИ», — заявила Лиза Су
«Это партнёрство объединяет лучшие возможности AMD и OpenAI, создавая по-настоящему взаимовыгодный проект, который позволит реализовать самую амбициозную в мире разработку в области ИИ и развить всю экосистему ИИ».
https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1260/amd-and-openai-announce-strategic-partnership-to-deploy-6-gigawatts-of-amd-gpus

P.S. AMD на премаркете +25%

@MarketHeart

Модное. Давайте спросим у ИИ про ИИ-пузырь в контексте последних сделок:

Да, ситуация в индустрии ИИ действительно напоминает пузырь финансирования поставщиками, и аналогии с телекоммуникационным пузырём Y2K вполне обоснованны, хотя есть и отличия. Давай разберём это шаг за шагом, опираясь на последние новости и анализ.

### Что произошло недавно?
Сегодня OpenAI объявила о сделке с AMD: компания Сама Альтмана получит до 10% акций AMD в обмен на покупку чипов для ИИ на десятки миллиардов долларов в ближайшие годы. Это включает развёртывание до 6 гигаватт мощностей в дата-центрах, начиная с 2026. Отдельно, на прошлой неделе Nvidia объявила об инвестициях до $100 млрд в OpenAI для строительства ИИ-инфраструктуры.

В итоге получается цепочка: Nvidia финансирует OpenAI, OpenAI покупает у AMD (и получает долю), а AMD, в свою очередь, конкурирует с Nvidia в производстве чипов для ИИ. Это классический пример "кругового финансирования", где поставщики кредитуют клиентов для покупки своей продукции, искусственно накачивая спрос и доходы.

Акции AMD взлетели на 34% после объявления, что подчёркивает спекулятивный энтузиазм рынка.

### Что такое финансирование поставщиками и почему это похоже на пузырь?

Vendor financing — это когда производители (вендоры) предоставляют кредиты или инвестиции клиентам, чтобы те покупали их товары. Это стимулирует рост продаж в краткосрочной перспективе, но создаёт риски: если клиенты не смогут окупить покупки (например, из-за отсутствия реального спроса), вся цепочка рухнет.

В ИИ это проявляется так:
- Компании вроде Nvidia, AMD и Oracle инвестируют миллиарды в стартапы и гиперскейлеры (OpenAI, Microsoft, Meta), которые затем тратят эти деньги на покупку чипов и облачных услуг у тех же вендоров.

Это создаёт "замкнутый цикл": чипы продаются, перепродаются и финансируются несколько раз, но без пропорционального роста реальной выручки от ИИ-продуктов. Например, в 2024 году выручка от ИИ составила около $45 млрд, но для окупаемости инвестиций в инфраструктуру (сотни миллиардов) потребуется $2 трлн ежегодно к 2030 году — это больше, чем комбинированная выручка Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft, Meta и Nvidia.

Аналитики отмечают, что это надувает "пузырь", где доходы вендоров зависят от долгов и спекуляций, а не от устойчивого спроса.

### Сравнение с телекоммуникационным пузырём Y2K

Телеком-пузырь 1999–2001 был построен на похожей модели:
- Компании вроде Cisco и Lucent финансировали клиентов (операторов связи), чтобы те покупали оборудование для "интернет-революции". Это привело к переизбытку оптоволокна и серверов, которые лежали без дела десятилетиями.
- Когда спрос не оправдал ожиданий, долги накопились, и компании обанкротились — рынок потерял триллионы долларов.

Параллели с ИИ:

- Переоценка спроса: В телекоме переоценили рост интернета; в ИИ — рост моделей вроде GPT. Чипы для ИИ устаревают за 2–3 года (в отличие от оптоволокна с жизнью в десятилетия), так что переизбыток будет болезненнее.

- Долги и SPV: ИИ-компании используют специальные структуры (SPV) для скрытия расходов на инфраструктуру, подобно финансовому инжинирингу в телекоме и ипотечном кризисе 2008.

- Цепная реакция: Если приложения ИИ не окупятся (например, из-за конкуренции или насыщения), рухнут inference-уровень, облака и вендоры чипов.

Однако есть аргументы против полного краха:

- Реальный спрос: В отличие от телекома с "фальшивым" спросом, ИИ имеет реальное применение — компании вроде Microsoft и Meta зарабатывают на нём, и рост продолжается.

- Долг vs. наличка: Пока что ИИ финансируется в основном наличкой и акциями, а не чистым долгом (хотя долг растёт). Это может дать пару лет до пика.

- Потенциал: Некоторые видят ИИ как "новый уровень левериджа" для продуктивности, где компании недооценены.

### Итог: да, это пузырь, но когда лопнет? Многие эксперты, включая Сэма Альтмана, признают "пузырь" в ИИ, похожий на dot-com. Vendor financing усиливает риски. Но ИИ — это не чистый хайп: технология работает, и даже после лопания пузыря (как после dot-com) останутся лидеры вроде Nvidia

@MarketHeart