Миллион рабочих туда, миллион сюда

«В США за фингод, закончившийся в марте, было создано на 911 000 рабочих мест меньше, чем предполагалось ранее»

Последние данные появились после неутешительного ежемесячного отчета о занятости, опубликованного в прошлую пятницу, из которого следует, что найм сотрудников в прошлом месяце практически прекратился: было создано всего 22 000 рабочих мест

Обратите внимание на ралли в казначейских бумагах на коротком конце кривой на фоне разрушающегося рынка труда

Понятно почему: при таких вводных даже плохой принт потребительской инфляции (CPI) в этот четверг вряд-ли остановит ФРС от снижения ставок

Что возвращает нас к длинному концу кривой — доходность по 30-леткам попрет вверх несмотря ни на что

Однако деградация долгового рынка вполне может триггернуть и делеверидж по всему спектру рисковых активов

@MarketHeart

Выпуск срочных новостей:

– У нового яблокофона будет важная новация — более высокая цена

– Гендиректор JPMorgan Даймон: пересмотр показателей BLS подтверждает ослабление экономики США, ФРС, вероятно, снизит ставки

– За неполный 2025 Израиль бомбил Газу, западный берег реки Иордан, Сирию, Ливан, Йемен, Иран, а теперь и Катар

– За последние полтора года правительство Франции рухнуло уже 4 раза. Макрон назначает новым премьером Министра обороны

– Попытка цветной революция в Непале

Обычный вторник в 2025

@MarketHeart

Криминальное чтиво [Oracle подскочил на +24% после отчета]

Oracle объявляет финансовые результаты за первый квартал 2026 финансового года

«В первом квартале мы подписали четыре многомиллиардных контракта с тремя разными клиентами», — заявил гендиректор Oracle Сафра Кац.

«Это привело к увеличению портфеля контрактов RPO на 359% до 455 миллиардов долларов. Это был потрясающий квартал, и спрос на Oracle Cloud Infrastructure продолжает расти. В течение следующих нескольких месяцев мы ожидаем привлечения нескольких новых клиентов с многомиллиардным оборотом, и RPO, вероятно, превысит полтриллиона долларов.

Масштаб недавнего роста RPO позволяет нам существенно пересмотреть раздел облачной инфраструктуры в сторону повышения общего финансового плана Oracle, который мы подробно представим в следующем месяце на встрече финансовых аналитиков.

В качестве небольшого предварительного обзора мы ожидаем, что выручка от Oracle Cloud Infrastructure вырастет на 77% до $18 млрд в этом финансовом году, а затем увеличится до $32 млрд, $73 млрд, $114 млрд и $144 млрд долларов в течение последующих четырёх лет.

Большая часть выручки в этом пятилетнем прогнозе уже учтена в нашем отчётном RPO. Oracle блестяще начала 2026 финансовый год».

«Выручка от MultiCloud-баз данных от Amazon, Google и Microsoft в первом квартале выросла невероятными темпами — на 1529%», — заявил председатель совета директоров и технический директор Oracle Ларри Эллисон.

«Мы ожидаем, что выручка от MultiCloud будет существенно расти каждый квартал в течение нескольких лет, поскольку мы открываем ещё 37 центров обработки данных для наших трёх партнёров по гипермасштабированию, доведя их общее число до 71.

А в следующем месяце на конференции Oracle AI World мы представим новый сервис облачной инфраструктуры под названием «Oracle AI Database», который позволит нашим клиентам использовать выбранную ими модель большого языка (LLM), включая Gemini от Google, ChatGPT от OpenAI, Grok от xAI и т.д., непосредственно поверх Oracle Database для лёгкого доступа и анализа всех имеющихся данных в базах данных.

Этот революционный новый облачный сервис позволяет десяткам тысяч наших клиентов мгновенно раскрывать ценность своих данных, делая их легкодоступными для самых передовых моделей ИИ.

Oracle AI Cloud Infrastructure и Oracle MultiCloud AI Database внесут свой вклад в резкий рост спроса и потребления облачных услуг в течение следующих нескольких лет. ИИ меняет всё».

P.S. Действительно, искусственный интеллект меняет всë, кроме одного человеческого порока — естественной глупости

@MarketHeart

#стурктурная_трансформация
#поменяйте_керенки
Поскольку мемы у коллеги временно Небаффета закончились и репостнуть больше нечего, поговорим чуть более серьезно.

Мы постепенно выходим из ситуации последних 3-х лет, когда рынок капитала закрывался, торговые санкции только нарастали, а деньги внутри страны никто не понимал куда запарковать.
Сейчас пошла консолидация и в реальном секторе и на рынке, плюс как правильно отметил

Коллега Себаров пишет

В связи с этим думаю, что все эти публичные призывы США к европейскому самоубийству — не более чем перекидывание "горячей картошки" в процессе свалить ответственность за проигранную прокси-войну на Европу.
Есть такое ощущение (как бы цинично это не звучало), что американский президент просто ждет, когда украинский фронт рухнет, и чемодан без ручки исчезнет, как кошмарный сон.

Так ли будет развязан политический узел или нет - это мы посмотрим (я тут с коллегой в целом согласен, хотя возможных вариантов как всегда несколько), но очевидно, что после завершения основных событий на фронте начнется новый этап перестройки экономической системы.

Какой основной вектор? В целом он задан и уже понятен - в реальном секторе это развитие инфраструктуры и импортозамещение, в финансовом - суверенизация банковской системы и финансового рынка.

Реальный сектор нам неизбежно даст высокую инфляцию. Периоды активной модернизации инфраструктуры всегда сопровождаются ростом инфляции, потому что окупаемость у инфраструктурных проектов либо вообще отсутствует как класс, либо очень долгая - тел по 30-40-50. тратишь ресурсы сегодня и много сразу, отдача идет по чайной ложке полвека.

Финансовый сектор даст нам новую модель фондового и валютного рынков. Не то, чтобы все деньги отменят/заменять на цифровой рубль или круглые монеты сделают квадратными, но принципы жизни прежде всего банковской системы будут меняться.
На примере ВТБ мы это хорошо видим. Сам по себе ВТБ никуда не делся, менеджмент тоже, но меняется модель работы.
Что произошло:
1️⃣ Де факто положили болт на Базель, но аккуратно, без нарочитых эскапад и истеричных перфомансов. А то в Китае если что за формальное несоответствие Базелю могут и вышибить с рынка
2️⃣ Обелили часть потоков, теперь у нас "госзадания" делаются через дивиденды, "солидный господь для солидных господ"
3️⃣ будут наверное ещё M&A подкрепляющие

В таком же или примерно таким же русле будет и с остальными, кто ещё не перековался: публичность, солидность, красивые (по возможности) отчеты, дивиденды (👀боязливо озирается👀) может даже и права миноритариев.

Но при этом, отрицательные реальные ставки по депозитам и облигациям. Да-да, это плата за солидность и статусную корпоративность в стиле США и Европы 2000-х

мы же по сути весь период, начиная с 2003 года строим у себя "Европу вчерашнего дня" по лекалам 1970-1980-х годов. и в социальном и в юридическом и отчасти в финансовом смысле, с поправкой на технологии конечно.

Валютные спекуляции останутся и скорее всего будут основным источником заработка, но теперь они будут в обе стороны, а не только в направлении девальвации рубля. Чему опять же будет немало содействовать внешняя обстановка (США, ЕС, Япония, Китай), где все происходит в той же логике, но в больших масштабах.

Вот как-то так рисуется образ самого недалекого будущего

#Sentiment

Про работу с общественным мнением: количество статей в профильных мейнстрим-СМИ по сюжету «ненезависимость ФРС»

@MarketHeart

«Криптовалютная лихорадка уже выдыхается: инвесторы подвергают сомнению саму идею покупки акций для своих криптовалютных активов»

В то время как рисковые активы, от акций до корпоративных облигаций, растут в преддверии ожидаемого снижения ставки ФРС, акции компаний, занимающихся казначейскими обязательствами в сфере цифровых активов, продолжают падать, как и их токены.

Среди 15 цифровых активов, отслеживаемых Architect Partners, среднее падение акций на прошлой неделе составило 15%:

ALT5 Sigma, владеющая токеном WLFI, выпущенным связанной с Трампом компанией World Liberty Financial, упала примерно на 50% всего за неделю. Поставщик медицинских услуг Kindly MD, владеющий биткоинами через дочернюю компанию, упал примерно на 80% по сравнению с майским максимумом.

Некоторые инвесторы говорят, что это просто бессмысленно. Зачем покупать криптовалюту через компанию, которая связана с издержками, рисками и разводнением капитала, вместо того, чтобы просто держать монеты напрямую или через ETF?
https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2025-09-10/that-crypto-treasury-frenzy-is-already-running-out-of-steam

Пояснению к графику — mNAV (рыночная стоимость чистых активов): рыночная капитализация MSTR (Strategy Inc), деленная на стоимость биткоин-казначейства компании

@MarketHeart

Рекомендуем ознакомиться с материалом коллег — там больше про идеологию, но главный тейк — у облачных капиталистов намечаются проблемы, что не может не радовать

@MarketHeart

Ну и напоследок сегодня.

Бюро переписи населения США проводит опрос 1,2 миллиона компаний раз в две недели. Один из вопросов заключается в том, использовала ли компания инструменты ИИ, такие как машинное обучение, обработка естественного языка, виртуальные агенты или распознавание голоса, для производства товаров или услуг в течение последних двух недель.

Последние данные по размеру компаний показывают, что внедрение ИИ снижается среди компаний с численностью сотрудников более 250 человек.

Суть в том, что данные переписи населения, собираемые раз в две недели, начинают демонстрировать замедление темпов внедрения ИИ в крупных компаниях.

Я больше скажу - в компаниях от 50 до 99 и от 100 до 249 тоже видно снижение.

Не взлетают инновации почему-то. Возможно внедрение ИИ - не такая простая штука как кажется?

@moi_misli_vslukh

Символично, что сентябрь — месяц Lehman Brothers

Tricolor Holdings, продавец подержанных автомобилей и субстандартный кредитор, специализирующийся на нелегальных иммигрантах на юго-западе США, подал заявление о банкротстве:

Далласская Tricolor не указала причину своего банкротства в заявлении, поданном в среду. Однако намёки на проблемы появились днём ранее, когда региональный кредитор Fifth Third Bancorp заявил о выявлении предполагаемого мошенничества со стороны одного из своих клиентов. Источники, знакомые с ситуацией, сообщили Bloomberg, что клиентом был Tricolor, и что JPMorgan Chase & Co. и Barclays Plc также планируют списать кредиты, связанные с этой компанией.

Ориентация компании на кредитование нелегальных иммигрантов привлекла пристальное внимание в начале этого года. Некоторые инвесторы были обеспокоены повышенным риском этой бизнес-модели на фоне иммиграционных репрессий президента Дональда Трампа. Трамп неоднократно обещал провести «крупнейшую операцию по депортации в истории Америки».

В заявлении о банкротстве компании Tricolor, поданном в суд США по делам о банкротстве в Далласе, заявлены обязательства от 1 до 10 миллиардов долларов и активы в том же диапазоне. Ликвидация по главе 7 обычно применяется компаниями, которые не могут восстановиться путем сокращения долга или иной реструктуризации и вместо этого продают активы под надзором суда.

В заявлении указано не менее 25 000 кредиторов
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-10/subprime-auto-lender-tricolor-files-for-bankruptcy

P.S. Хороший индикатор состояния потребителей с небольшими доходами

@MarketHeart

Вдогонку про состояние потребителей в США: анализ запросов Google Trends:

Быстро продать мой дом
Вернуть машину
Взять кредит под залог акций
Взять кредит под залог страхования жизни
Продать мои часы Rolex
Юрист по банкротству

@MarketHeart

Предыдущий blow-off top в Oracle случился в декабре 2021, перед началом медвежьего 2022 [сдувания ковид-пузыря]

Скачок в среду на +40% [самый мощный однодневной рост бумажки за 30 лет] был связан с потрясающим прогнозом, основанном на ИИ-хайпе

Гендиректор Сафра Кац сообщила, что компания подписала контракты с тремя разными клиентам, увеличив прогноз будущих доходов аж на $317 млрд

Теперь появились детали

По словам источников WSJ, OpenAI подписала контракт с Oracle на закупку вычислительной мощности на сумм $300 млрд в течение примерно пяти лет:

Это огромное обязательство, которое значительно превышает текущий доход стартапа

Сделка является одним из крупнейших когда-либо подписанных контрактов в сфере облачных технологий и отражает то, как расходы на центры обработки данных ИИ достигают новых максимумов, несмотря на растущие опасения по поводу потенциального пузыря

Контракт с Oracle потребует 4,5 гигаватт электроэнергии, что примерно сопоставимо с объемом электроэнергии, вырабатываемой более чем двумя плотинами Гувера, или объемом, потребляемым примерно четырьмя миллионами домов
https://www.wsj.com/business/openai-oracle-sign-300-billion-computing-deal-among-biggest-in-history-ff27c8fe

Даже рептилоиды из WSJ искренне прифигели от такой наглости:

«Контракт OpenAI и Oracle, вступающий в силу в 2027 году, — рискованная авантюра для обеих компаний

OpenAI — убыточный стартап, который в июне сообщил, что его годовой доход составляет около $10 млрд — менее одной пятой от $60 млрд, которые ему придётся выплачивать в среднем ежегодно.

Oracle концентрирует значительную часть своей будущей выручки на одном клиенте и, вероятно, будет вынуждена взять кредит на закупку ИИ-чипов, необходимых для центров обработки данных»

@MarketHeart

Ну хоть что-то для начала

FTC начинает расследование в отношении чат-ботов на основе искусственного интеллекта, выступающих в роли компаньонов:
https://www.ftc.gov/news-events/news/press-releases/2025/09/ftc-launches-inquiry-ai-chatbots-acting-companions

Федеральная торговая комиссия выдает распоряжения семи компаниям, которые предоставляют потребителям чат-боты на базе искусственного интеллекта, с просьбой предоставить информацию о том, как эти компании измеряют, тестируют и отслеживают потенциально негативное воздействие этой технологии на детей и подростков.

Чат-боты на основе ИИ могут использовать технологию генеративного ИИ для имитации общения и межличностных отношений с пользователями, подобных человеческому. Чат-боты на основе ИИ способны эффективно имитировать человеческие характеристики, эмоции и намерения и, как правило, предназначены для общения в формате «друг» или «доверенное лицо», что может побудить некоторых пользователей, особенно детей и подростков, доверять чат-ботам и строить с ними отношения.

Целью расследования FTC является понимание того, какие шаги, если таковые имелись, предприняли компании для оценки безопасности своих чат-ботов, выступающих в качестве компаньонов, для ограничения использования продукции детьми и подростками и потенциального негативного воздействия на них, а также для информирования пользователей и родителей о рисках, связанных с продукцией.

«Защита детей в интернете — главный приоритет для Федеральной торговой комиссии Трампа-Вэнса, как и содействие инновациям в критически важных секторах нашей экономики», — заявил председатель Федеральной торговой комиссии Эндрю Н. Фергюсон.

«По мере развития технологий ИИ важно учитывать влияние чат-ботов на детей, одновременно обеспечивая сохранение США роли мирового лидера в этой новой и увлекательной отрасли. Исследование, которое мы запускаем сегодня, поможет нам лучше понять, как компании, занимающиеся разработкой ИИ, разрабатывают свои продукты и какие меры они предпринимают для защиты детей».

Получателями распоряжений являются:

Alphabet, Inc.
Character Technologies, Inc.
Instagram, LLC
Meta Platforms, Inc.
OpenAI OpCo, LLC
Snap, Inc.
X.AI Corp

@MarketHeart

#Золото

«Когда в январе 1980 года цена золота достигла $850, США боролись с обвалом национальной валюты, резким ростом инфляции и нарастающей рецессией»

@MarketHeart

На канале много информации про риски, связанные с #ИИ-хайпом. Наши мысли по этому поводу можно свести к нескольким простым тезисам

Гиперавтоматизация нынешними методами цифровых капиталистов усугубляет глобальный экономический спад [конец цикла долларовой системы], так как разрушает рынок труда. Да и просто люди глупеют или поддаются негативному влиянию моделей в рамках переноса на них человеческих функций [дружба, любовь, поддержка и далее по списку]

А величайшая в истории дислокация капитала в непроизводительные, но эпические пузыри [на фоне политического, идеологического, энергетического и долгового кризиса в долларовой системы] также усугубит стагфляционный тренд и разрыв в благосостоянии людей

Но, кое-что хочется добавить от сердца:

За алгоритмами стоят такие эффективные менеджеры-вундеркинды как Сэм Альтман

Давайте попробуем взглянуть на его душу и ответить после этого себе на вопрос — готовы мы доверить этим творцам своё будущее?

Такер Карлсон заявил Сэму Альтману, что смерть бывшего сотрудника OpenAI Сучира Баладжи, которую власти объявили самоубийством, была «безусловно убийством». Карлсон заявил, что мать жертвы утверждала, что Баладжи был убит по приказу Альтмана.

На это Альтман ответил: «Я давал не так уж много интервью, в которых меня обвиняли бы в убийстве».

Баладжи проработал в OpenAI более четырёх лет и сыграл ключевую роль в разработке ChatGPT. Однако после выпуска ChatGPT он начал беспокоиться. В августе 2023 года Баладжи ушёл из OpenAI и начал публично высказывать свои опасения.

Он обвинил компанию в незаконном использовании материалов, защищённых авторским правом, для обучения моделей генеративного ИИ. В интервью The New York Times он выразил разочарование методами работы OpenAI.

Когда Карлсон впервые спросил об этом инциденте, Альтман сказал, что это похоже на самоубийство.

«Это было похоже на случай с моим другом, не близким другом, а человеком, который очень долго работал в OpenAI. Я был потрясён этой трагедией. Мне это кажется самоубийством», — сказал он

Полная версия интервью:
https://youtu.be/5KmpT-BoVf4?si=Y3bniZFPG8rgPfoF

@MarketHeart

Какая стадия?

@MarketHeart

Китай стремится смягчить правила лицензирования импорта и экспорта золота, поскольку крупнейший в мире потребитель драгоценного металла продолжает диверсифицировать свои резервы, уменьшая долю долларов США:

Согласно проекту предложения Народного банка Китая , страна планирует расширить использование «многократных разрешений» — ускоренной системы одобрения — за счёт увеличения числа портов, которые могут их принимать. Центральный банк также планирует продлить срок их действия до девяти месяцев и снять ограничения на количество использований каждого разрешения.

Последняя разработка является продолжением инициативы НБК 2016 года по упрощению процедур трансграничной торговли золотом за счет сокращения объема бумажной работы и ускорения импорта
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-12/china-proposes-rule-changes-to-ease-gold-imports-and-exports

@MarketHeart

PUTIN: Future isn’t for digital narcissists

It belongs to people who cherish LOVE and friendship

Russia’s identity is DEEPLY rooted in FAMILY — the foundation that raises youth to preserve tradition

@MarketHeart