Из интересного: Уэда выступил на Джексон Хоуле кэпом
https://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2025/data/ko250824a1.pdf
Глава BoJ признает, что старение населения Японии приводит к структурнуму росту заработной платы
Рост уровня участия в рабочей силе [оценка активной рабочей силы] и более поздний выход на пенсию достигли своего предела. Старение населения, внезапно, подпитывает инфляцию
@MarketHeart
https://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2025/data/ko250824a1.pdf
Глава BoJ признает, что старение населения Японии приводит к структурнуму росту заработной платы
Рост уровня участия в рабочей силе [оценка активной рабочей силы] и более поздний выход на пенсию достигли своего предела. Старение населения, внезапно, подпитывает инфляцию
@MarketHeart
👍10😁7💯7😱2
Собачье сердце
Из интересного: Уэда выступил на Джексон Хоуле кэпом https://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2025/data/ko250824a1.pdf Глава BoJ признает, что старение населения Японии приводит к структурнуму росту заработной платы Рост уровня участия в рабочей силе [оценка…
Отрывок про ИИ:
@MarketHeart
Замена труда капиталом
Постоянный дефицит также стимулирует инвестиции в трудосберегающие технологии. Компании в трудоемких секторах, таких как гостиничный бизнес, общественное питание и розничная торговля, являются лидерами этого сдвига (диаграмма 6).
Рост инвестиций в программное обеспечение в этих отраслях опережает рост в других секторах. В более широком смысле, инвестиции в трудосберегающие технологии
стали ключевым фактором капитальных расходов.
Использование ИИ в японских компаниях остается на ранних стадиях (диаграмма 7). Исследования показывают, что многие рутинные задачи, выполняемые относительно чаще женщинами и внештатными работниками, могут быть автоматизированы с помощью технологий.
Однако в Японии значительная часть роста занятости за последнее десятилетие пришлась на женщин, в то время как доля внештатных работников снижается.
Уровень безработицы среди молодежи, на который в некоторых странах, по-видимому, влияет внедрение ИИ, в Японии находится на 30-летнем минимуме. Пока что внедрение ИИ не привело к значительным изменениям на рынке труда. Сможет ли он обеспечить достаточную замену, чтобы компенсировать демографический спад, пока неясно.
@MarketHeart
💯11👍7❤4🤝4
#ShadowBanking
Но есть и хорошие новости:
@MarketHeart
Но есть и хорошие новости:
Частные инвестиционные компании испытывают трудности с привлечением средств, несмотря на беспрецедентные предложения по привлечению новых инвесторов, что подчеркивает общеотраслевой спад, который подрывает прибыльность отрасли
Проблемы, с которыми столкнулась индустрия частного капитала, усугубились тарифами Трампа, которые охладили активность в конце первого квартала
Опрос Campbell Lutyens, проведенный в апреле, показал, что 33% партнеров намеревались замедлить свои инвестиции в частный рынок из-за тарифов Трампа, в то время как 8% выступали за полную паузу
По данным Preqin, за 12 месяцев по состоянию на июнь группы прямых инвестиций привлекли всего $592 млрд — самый низкий показатель за семь лет
https://www.ft.com/content/f7387912-1079-43d4-a9a2-2308989400d4
@MarketHeart
😁8👍6❤3👌3
BERNSTEIN: «ИЗБЕГАЙТЕ ПОКУПКИ АКЦИЙ INTEL»
«Аналитик Стейси Расгон подтвердила целевую цену в 21 доллар. Intel выпускает около 520 млн новых акций, в том числе 433 млн акций правительству США по 20,47 доллара за акцию и 87 млн акций SoftBank по 23 доллара за акцию, что размывает доли существующих акционеров примерно на 11%.
США становятся крупнейшим акционером Intel.
Расгон считает, что эта новость может ограничить краткосрочный потенциал снижения, но структурные проблемы делают акции Intel непривлекательными для долгосрочных инвесторов».
@MarketHeart
«Аналитик Стейси Расгон подтвердила целевую цену в 21 доллар. Intel выпускает около 520 млн новых акций, в том числе 433 млн акций правительству США по 20,47 доллара за акцию и 87 млн акций SoftBank по 23 доллара за акцию, что размывает доли существующих акционеров примерно на 11%.
США становятся крупнейшим акционером Intel.
Расгон считает, что эта новость может ограничить краткосрочный потенциал снижения, но структурные проблемы делают акции Intel непривлекательными для долгосрочных инвесторов».
@MarketHeart
🤣9
😁17👀5🤝5
Решение Трампа уволить члена Совета управляющих #ФРС Лизу Кук — ключевое событие для устойчивости долларовой системы. Мы видим, что администрация перешла от оскорблений ФРС к конкретному подрыву независимости регулятора. Заявление от Кук через ее адвоката:
Отказ Кук уйти оставляет ФРС в подвешенном состоянии: если суд подтвердит, что Трамп имеет право уволить её (даже через недели), любые её действия от имени ФРС, начиная с сегодняшнего дня, будут недействительными.
А самое прикольное — регулятора также можно будет привлечь к ответственности. Если ФРС позволит Кук продолжить работу, а суд постановит, что Трамп имел право ее уволить, появляется тот самый «for cause» для увольнения председателя Пауэлла [серьёзное нарушение закона или должностной недобросовестности].
Задайте себе вопрос, что будет при снижение ставки ФРС в ноль и дефиците бюджета под $3 трлн в этом фингоду?
@MarketHeart
«Президент Трамп якобы уволил меня «по уважительной причине», хотя по закону никаких оснований для этого нет, и у него нет на это полномочий. Я не уйду в отставку.
Я продолжу выполнять свои обязанности по поддержке американской экономики, как я это делаю с 2022 года»
Отказ Кук уйти оставляет ФРС в подвешенном состоянии: если суд подтвердит, что Трамп имеет право уволить её (даже через недели), любые её действия от имени ФРС, начиная с сегодняшнего дня, будут недействительными.
А самое прикольное — регулятора также можно будет привлечь к ответственности. Если ФРС позволит Кук продолжить работу, а суд постановит, что Трамп имел право ее уволить, появляется тот самый «for cause» для увольнения председателя Пауэлла [серьёзное нарушение закона или должностной недобросовестности].
Задайте себе вопрос, что будет при снижение ставки ФРС в ноль и дефиците бюджета под $3 трлн в этом фингоду?
@MarketHeart
👍31⚡6❤5🤝3
#Золото
1. Вьетнам открывает свой рынок золота, положив конец госмонополии на импорт и экспорт необработанных золотых слитков, а также на их производство:
2. Индия рассматривает возможность расширения пенсионных инвестиций за счет включения золотых ETF:
3. В I кв. 2025 доля золота в мировых международных резервах выросла до 24% — на 3% больше, чем 21% в IV кв. 2024 [MoneyMetals]
@MarketHeart
1. Вьетнам открывает свой рынок золота, положив конец госмонополии на импорт и экспорт необработанных золотых слитков, а также на их производство:
Согласно указу, компании и коммерческие банки, получившие одобрение ЦБ, могут производить золотые слитки. Согласно отдельному заявлению, Госбанк Вьетнама также будет выдавать лицензии на импорт необработанного золота и зарубежную торговлю слитками.
По данным Всемирного золотого совета, потребительский спрос на золото во Вьетнаме в прошлом году составил 55,3 тонны по сравнению с 39,8 тоннами в 2020 году
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-27/vietnam-opens-up-gold-market-in-pivotal-shift-as-monopoly-ends
2. Индия рассматривает возможность расширения пенсионных инвестиций за счет включения золотых ETF:
Пенсионные фонды, под управлением которых находится около $177 млрд, стремятся к большей гибкости в вопросе инвестирования растущего объема сбережений, который с начала пандемии увеличился более чем втрое.
Привлекательность инвестиций в золото для пенсионных накоплений в этом году очевидна: по данным, собранным Bloomberg, некоторые из крупнейших золотых ETF Индии, такие как Nippon India ETF Gold, SBI ETF Gold и HDFC Gold ETF, зафиксировали рост цен почти на 30% в 2025 году:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-25/india-mulls-expanding-pension-investments-to-include-gold-etfs
3. В I кв. 2025 доля золота в мировых международных резервах выросла до 24% — на 3% больше, чем 21% в IV кв. 2024 [MoneyMetals]
@MarketHeart
❤10⚡9👍4
Сегодня все ждут отчет Nvidia — точнее гайденс по Китаю
Бумажка за три года сделала 14x, с начала года +35%, капа сейчас около $4.4 трлн. Опционы предполагают движение в акциях на 6.1% после публикации [плюс-минус $270 млрд].
...
Китай стремится утроить производство ИИ-чипов в гонке с США:
@MarketHeart
Бумажка за три года сделала 14x, с начала года +35%, капа сейчас около $4.4 трлн. Опционы предполагают движение в акциях на 6.1% после публикации [плюс-минус $270 млрд].
...
Китай стремится утроить производство ИИ-чипов в гонке с США:
Заводы, обслуживающие Huawei, стремятся увеличить производство, поскольку США отрезают доступ к топовым процессорам Nvidia
«Внутреннее производство не будет проблемой в ближайшее время, особенно с учетом того, что все мощности будут введены в эксплуатацию в следующем году», — сказал руководитель одного из китайских производителей микросхем.
Китайские компании также стремятся разработать следующее поколение ИИ-чипов, соответствующих стандарту, продвигаемому DeepSeek, который стал ведущим стартапом страны в области ИИ.
На прошлой неделе компания DeepSeek объявила, что ее модели теперь используют формат данных FP8, предназначенный для адаптации к следующему поколению отечественных чипов, не уточняя при этом, от какого именно поставщика
https://www.ft.com/content/64caeab8-a326-4626-98fb-e1bf665827d3
@MarketHeart
👀10✍6❤6
It's so over
Я не специалист по микровыражениям, но то, как Хуанг облизывает рынок коммунистов, особенно последняя часть про доброту администрации Трампа [речь о поставках H20, от которых Китай УЖЕ отказался] — больше похоже на крик о помощи:
Из отчета, помимо потери ключевого рынка, мы узнали еще кое-что интересное: продажи Nvidia только одному клиенту составили 23% от общего квартального дохода в размере $46.7 млрд. Риски сверхконцетрации? Не, не слышали:
Более того, Nvidia также отметила, что правительство США ещё не утвердило свой план по сокращению выручки от продажи ИИ-чипов в Китае на 15%. Компания признала риски, связанные с принятием этой политики:
В итоге чудо-производитель прогнозирует замедление темпов роста выручки после двухлетнего бума ИИ:
За сим ИИ-пузырь официально можно считать вскрытым. Ноль инвесторов его спрогнозировало, столько же не предвидят его сдувание
@MarketHeart
Я не специалист по микровыражениям, но то, как Хуанг облизывает рынок коммунистов, особенно последняя часть про доброту администрации Трампа [речь о поставках H20, от которых Китай УЖЕ отказался] — больше похоже на крик о помощи:
«У нас есть реальная возможность вывести Blackwell на китайский рынок стоимостью $50 млрд. Высокий спрос на системы искусственного интеллекта в Китае означает, что этот рынок будет расти на 50% в год»
«Точно так же, как американский доллар является мировым стандартом, на котором построены экономики, мы хотим, чтобы американский технологический стек был основой для развития мировых технологий и отраслей, включая Китай». — влажные мечты Хуанга.
Из отчета, помимо потери ключевого рынка, мы узнали еще кое-что интересное: продажи Nvidia только одному клиенту составили 23% от общего квартального дохода в размере $46.7 млрд. Риски сверхконцетрации? Не, не слышали:
На 3 покупателей теперь приходится 23%, 19% и 14% дебиторской задолженности = 56% от общей суммы, по сравнению с 33% в январе (17% и 16 %)
Более того, Nvidia также отметила, что правительство США ещё не утвердило свой план по сокращению выручки от продажи ИИ-чипов в Китае на 15%. Компания признала риски, связанные с принятием этой политики:
«Любой запрос правительства США на получение процента от выручки может привести к судебному разбирательству, увеличить наши издержки, нанести ущерб нашей конкурентоспособности и принести пользу конкурентам, на которых такие соглашения не распространяются»
В итоге чудо-производитель прогнозирует замедление темпов роста выручки после двухлетнего бума ИИ:
Проблема в том, что эти приблизительные показатели не отражают того, что произойдёт в более отдалённом будущем, которое имеет огромное значение для стоимости Nvidia
Сложите оценки аналитиков относительно свободных денежных потоков на следующие 5 лет, дисконтируйте их по ставке 10%, и получится всего $650 млрд. Другими словами, оставшиеся $3.8 трлн долларов стоимости компании представляют собой денежные средства, которые поступят с 2030 года
Эта «конечная стоимость», выражаясь языком аналитиков, была бы оправдана, если бы свободный денежный поток Nvidia продолжал расти на 6% в год до конца срока. Но это слишком смелое предположение. Некоторые клиенты Nvidia уже разрабатывают собственные чипы
https://www.ft.com/content/d5fbf8e0-4be2-4f88-a8f6-b285f677a721
За сим ИИ-пузырь официально можно считать вскрытым. Ноль инвесторов его спрогнозировало, столько же не предвидят его сдувание
@MarketHeart
👍23🔥15✍7😱1