Ручир Шарм продолжает накидывать [FT]. Это мы читаем:

Мать всех пузырей. США никогда не были так переоценены по сравнению с остальным миром.

Притягательная сила Америки на мировых долговых и частных рынках также сильнее, чем когда-либо. На данный момент в 2024 году иностранцы вложили капитал в долг США по годовой ставке в $1 трлн, что почти вдвое превышает потоки в еврозону. США в настоящее время привлекают более 70 процентов потоков на мировой рынок в $13 трлн для частных инвестиций, которые включают акционерный капитал и кредит.   

Хотя большинство наблюдателей считают, что мир становится все более многополярным, инвесторы считают, что он становится все более однополярным — и это превращает рынки в игру с нулевой суммой. В прошлом, включая бурные 1920-е и эпоху доткомов, растущий рынок США поднимал другие рынки. Сегодня процветающий рынок США высасывает деньги из других.

Инвесторы по-прежнему любят верить, что фундаментальные факторы определяют цены и настроения. Но наступает время, когда настроения начинают определять фундаментальные факторы. Когда деньги покидают небольшие рынки, отток ослабляет валюту, заставляет центральный банк повышать ставки, замедляет экономику и ухудшает фундаментальные факторы страны.

Разговоры о пузырях в технологиях или ИИ, или в инвестиционных стратегиях, ориентированных на рост и импульс, затмевают мать всех пузырей на рынках США. Полностью доминируя в пространстве разума мировых инвесторов, Америка перекуплена, переоценена и переоценена до невиданной ранее степени. Как и в случае со всеми пузырями, трудно сказать, когда этот сдуется или что спровоцирует его падение. Но я обрисую некоторые возможные сценарии в своей следующей колонке.

@MarketHeart

Южные корейцы опередили французов и немцев: вот и первый серьезный полит. кризис в западной финсистеме [на базе экономических предпосылок/подрыва доверия к властям]. Даже до 2025 не успели добраться, молодцы!
...
Президент Южной Кореи Юн Сок Ёль объявил во вторник военное положение впервые с 1980:

«Я объявляю военное положение, чтобы защитить свободную Республику Корея от угрозы северокорейских коммунистических сил, искоренить отвратительные просеверокорейские антигосударственные силы, которые грабят свободу и счастье нашего народа, и защитить свободный конституционный строй»

Юн сослался на выдвинутое на этой неделе оппозиционной Демократической партией страны, имеющей большинство в парламенте, предложение объявить импичмент некоторым главным прокурорам страны и на отклонение ею предложения правительства по бюджету.

«Танки, бронетранспортеры и солдаты с автоматами и ножами будут править страной», — заявил в прямом эфире Ли Чжэ Мён, лидер оппозиционной Демократической партии, имеющей большинство в парламенте. «Экономика Республики Корея рухнет безвозвратно. Сограждане, пожалуйста, приходите в Национальную ассамблею».

@MarketHeart

Французы не отстают

Несмотря на предупреждения премьера Барнье на прошлой неделе о «большом шторме» на рынках, это политический [до поры до времени], а не финансовый кризис.

Хотя французские расходы по займам достигли 12-летнего максимума по сравнению с Германией, признаков заражения еврозоны мало. Однако риск для французских облигаций сохранится, если политическая нестабильность станет затяжной. [FT]

Если только в последнюю минуту не произойдет разворот на 180 градусов со стороны крайне правого лидера Марин Ле Пен или другой оппозиции, вотум недоверия премьер-министру Мишелю Барнье, похоже, погрузит Францию ​​в неизвестность уже в среду. Если он пройдет, это будет первый раз, когда правительство будет свергнуто таким образом со времен Жоржа Помпиду в 1962 году.

Вторая по величине экономика ЕС будет вынуждена бороться за формирование работоспособной администрации и принятие чрезвычайного бюджета к концу года, а репутация ее политического класса будет еще больше подорвана.

Трудно представить себе худший момент: месяц спустя после распада коалиции Олафа Шольца в Германии и за несколько недель до возвращения Дональда Трампа в Белый дом.

@MarketHeart

Париж пал, милорд

https://www.bloomberg.com/news/live-blog/2024-12-04/french-confidence-vote

Шольцу приготовиться

Пауэлл опроверг опасения, что Трамп назначит «теневого» председателя #ФРС

Самое интересное из спича Джерома как раз про внутренний конфликт новых властей и монетарных структур:

Председатель ФРС Джером Пауэлл преуменьшил опасения, что новая администрация Трампа может попытаться подорвать его авторитет или установить «теневое» кресло.

Пауэлл выразил уверенность в сохранении институционального доверия и уважения между ФРС и администрацией, несмотря на прошлую напряженность.

Рынки по-прежнему внимательно относятся к любым потенциальным сбоям, которые могут повлиять на независимость и авторитет центрального банка.

Сравнение битка с золотом в контексте конкуренции баксу, думается, анекдот дня. К слову, Пауэлл подчеркнул и класс актива у битка — спекулятивный.

Сам Джером и посмеялся:

ПАУЭЛЛ: ЧАСТЬ НЕЗАВИСИМОСТИ ФРС — МЫ САМОФИНАНСИРУЕМСЯ

ПАУЭЛЛ: ФРС НИКОГДА НЕ ДУМАЕТ ОБ УРОВНЕ ДОЛГА ПРИ УСТАНОВЛЕНИИ СТАВОК

@MarketHeart

#Золото

Есть такое мнение

@MarketHeart

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Банковский крест: После запрета США на импорт российского золота в 2022 году, поток сместился в страны, не присоединившиеся к санкциям. Армения, благодаря отсутствию экспортных пошлин и удобной географической позиции, стала важным звеном для реэкспорта российского золота. ( Пашинян - свой среди чужих, чужой среди своих). С 2022 года миллиарды долларов «грязного» золота были отправлены из России в Армению, откуда оно затем экспортировалось в ОАЭ, Гонконг и Китай.

DOFA: Выступая на на Веронском Евразийском экономическом форуме в Рас-эль-Хайме глава «Роснефти» Игорь Сечин заявил, что США потеряли ведущие позиции в науке, промышленности и финансовом секторе, а также утратили способность поддерживать справедливый мировой порядок. Американское лидерство в научно-технологической, промышленной и финансовой сферах оказалось утраченным, что еще пару десятилетий назад казалось невозможным, пояснил он.

Экономизм: По поводу паники и гневных изречений политегов из-за 50 миллиардов долларов, которые якобы отдадут Украине. Это не активы. Это доходы, которые они приносят. Если туда поедут активы, начнется такой бедлам, что американский госдолг распродадут все страны, которые не связаны какими-то договоренностями с США. Китай, Индия, Африка, Азия - распродажи будут жуткими и обвалят рынок по щелчку.

Usertrader: Ставка в юанях на бирже приближается к 0. Если скакнет - значит курс на укрепление рубль закончился. То, что юани вдруг и внезапно появились на рынке после разгона доллара к 110 рублям говорит о том, что они есть. Но рынок Мосбиржи - это вещь специфичная. Поэтому ставка на Мосбирже это не ставка для кредитования бизнеса. Костин весьма точно дает определение - юаней для кредитования нет. И видимо особо не будет. Не наша валюта. Скажите спасибо, что есть юани для расчетов.

Собачье сердце: Лед тронулся. НБР БРИКС согласовал выделение $1,2 млрд на 4 инфраструктурных проекта в России, замороженных в 2022. Средства на эти цели уже утверждены, но остается вопрос — как технически провести трансакции. Выделенные суммы невелики на фоне того, сколько Россия сама направляет на инфраструктурные проекты, так что дело тут не в деньгах. Скорее возобновление инвестиций из банка БРИКС — важный политический шаг, подтверждающий, что в мире выстраивается новая финансовая система, считают эксперты. Говорят, механизм возобновления транзакций в обход западной инфраструктуры выработан, но детали не озвучены.

Говорят, тут рубль укрепился

@MarketHeart

#Золото

НБК впервые с апреля закупил 5 тонн золота в оф. резервы [помним и про внебиржевые сделки]

Золото после выборной просадки сейчас закрепилось выше $2600

@MarketHeart

Центробанки потряхивает. Несколько интересных моментов:

1. В Индии, внезапно, поменяли главу ЦБ на фоне снижения роста ВВП до минимума за два года и ускорения инфляции [а что, так можно?]:

Главу Резервного банка Индии Шактиканта Даса сменил министр доходов Санджай Малхотра, в настоящее время занимающий должность в Минфине. На протяжении тридцати лет он работал в сфере финансовых услуг, энергетики, налогообложения и ИТ. [Reuters]

2. Коммунисты готовятся к торговой/валютной войне с Трампом. Пока на словах:

Пекин заявил, что в 2025 примет «умеренно мягкую ДКП» и предпримет шаги по стимулированию потребления, что стало первым подобным изменением его позиции за 14 лет. [FT]

3. А в США активно рубят #ОкноОвертона. Трамп сообщил NBC, что у него нет планов отстранять Пауэлла от должности председателя ФРС [держим в уме реакцию Джерома]:

«Я думаю, если бы я сказал ему, он бы это сделал. Но если бы я попросил его, он бы, вероятно, не сделал этого». [BBG]

4. У нас некоторые ушлые ребята тоже начали дележку кресла главы ЦБ:

ЦБ очень хотел превратить ДКП в большую политику, добился в этом успеха и теперь коллизия решается политическими средствами. [AngryBonds]

@MarketHeart