#Макро #Банкопад

Обратите внимание — банковская система Штатов, внезапно, решила резко погасить кредиты по линии BTFP от #ФРС [искусственное жизнеобеспечение под залог казначеек].

Одновременно с этим процессом ребята, видимо, полезли активно за кешем на рынок РЕПО: эталонная ставка [SOFR] там скакнула буквально через несколько дней после панических -50 б.п. от Пауэлла.

Еще и головоломка с дислокацией по отдельным ставкам настораживает.

@MarketHeart

#Макро #РынокТруда

Американский рыночек взбодрили данные по рынку труда: без предвыборных пересмотров [кол-во новых рабочих мест], само собой, не обошлись.

Однако даже эта алхимия не может в полной мере скрыть деградацию: качество рабочих мест остаётся проблемой.

Количество занятых на нескольких работах установило новый рекорд = граждане вынуждены совмещать несколько работ из-за низкой ЗП.

@MarketHeart

#MacroDoomPorn предвыборной эйфории.

Долговой рынок США в пятницу повысил процентные ставки самостоятельно. Без вмешательства #ФРС.

ЛАРРИ САММЕРС [накидывает]: СНИЖЕНИЕ СТАВКИ НА 50 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ В СЕНТЯБРЕ БЫЛО «ОШИБКОЙ»

Резкий рост доходности по всему спектру госбондов произошел, собственно, на позитивных отчетах по занятости и рабочим местам.

Дамоклов меч структурный дефицит бюджета [или «этот поезд ничто не остановит»], конечно, сыграл свою роль. Однако на нем вся конструкция в целом и ехала до недавнего времени: +$4.2 трюлика свежего долга правительства всего за 15 месяцев.

Таким образом ФРС вновь прижата к стенке перед выборами — если все стало резко хорошо в экономике, снижать дальше надо на всего лишь на -25 б.п.:

Доходность казначеек приблизилась к сессионным максимумам: 10-летних +14 б.п. до 3.98%, двухлетних +23 б.п. до 3.93%, что стало самым большим скачком с апреля.

Сильный отчет о рабочих местах заставил трейдеров отказаться от своих агрессивных ставок на крупное снижение ставки на следующем заседании ФРС. [BBG]

Вновь напомню классический кейс 07-08, когда они также начали судорожно резать ставку. Тогда история закончилась Lehman Brothers - GFC - «они убили Кенни!».

Здесь интересно зафиксировать внутреннюю алхимию с тем же рынком труда.

1. Рост числа рабочих мест с полной занятостью год к году — в минусе.

2. В госсекторе, внезапно, +785 тыс. рабочих мест. Ну-ну, учителей видимо нанимали весь сентябрь?

3. Весь чистый прирост рабочих мест после пандемии — более 4 млн — приходится на работников, родившихся за рубежом.

4. Про деградацию качества упомянуто в пред. посте: за год минус 485 тыс. рабочих мест с полной занятостью и плюс 813 тыс. с частичной.

5. Число безработных [на протяжении более 15 недель] все еще устойчиво растет.

6. «Удивительный рост числа рабочих, скорее всего, будет пересмотрен в сторону понижения» [Pantheon]:

Скачок идет вразрез с широким спектром показателей, указывающих на продолжающийся откат в найме.
Мы считаем, что малые предприятия непропорционально поздно отвечают и сокращают найм больше, чем крупные предприятия.

Только 62% предприятий в выборке подали ответы вовремя для оценки, что ниже 68% годом ранее.

7. Промсектор продолжает загибаться: занятость за сентябрь в индексе ISM = 43.9 пункта, ждали 47.

P.S. #Золото моргнуло, но вернулось к ATH уровням [+$2650] после всех этих странных дел. Бакс #DXY раллирует к уровням августа [102-103].

@MarketHeart

Бурная экономика, говорите?

Индекс доходов сектора азартных игр за август -14% г/г.

Народ на фоне безработицы/низкой ЗП перестал нести кровные в казино? В коллекцию нестандартных индикаторов:

Стриптиз-клубы – лучший опережающий индикатор

Число занятых, которые предпочли бы работать полный рабочий день

Индекс тоннажа грузовых авто

@MarketHeart

#Спекулянты

Слайды #BlackRock: обесценивание покупательной способности бакса и сравнение трех «глобальных монетарных альтернатив»:

Казначейки США, #Золото и #Bitcoin

Ждут обвала классических активов и позиционируются для форсирования пузыря в крипте?

Финк, к слову, ещё до отчёта в пятницу неплохо так проехался по родному #ФРС.

@MarketHeart

S&P и «эйфорияметр» [форвардные P/E, VIX - волатильность, бычий сентимент] + #МакроМем

Пожимаем руку всем медведям, держитесь там, мы с вами.

@MarketHeart