#Технологии #ИИ #Макро

Хуанг напрягся [на самом деле нет, так как уже обкешил акции Nvidia более чем на $500 млн]:

«Китайские компании и операторы связи в последние недели тестировали новейший чип Huawei под названием Ascend 910C. По своим характеристикам он сопоставим с H100 от Nvidia, который был представлен в 2023 и не поставляется в КНР из-за санкций». [источники WSJ]

@MarketHeart

#Макро #ДКП #Метадепрессия

Cвежие оценки от Голдманов: «Мы прогнозируем существенное снижение процентных ставок в большинстве экономик мира в течение следующих 12 месяцев».

Из интересного:

#BoJ [Банк Японии]: +25 б.п. в течение 3-6 мес. На левой части диаграммы наглядна продемонстрирована «уникальность» ДКП самураев на фоне других развитых экономик.

#ФРС: -75 б.п. в течение 0-3 мес. [уже похоже на панику], потом -25 б.п. в течение 3-6 мес. и еще -50 б.п. в течение 6-12 мес.

Банк России: -100 б.п в течение 3-6 мес. и еще -200 б.п. в течение 6-12 мес. По GS получается, что через год наша ставка должна быть не более 15%.

Конечно, на веру эти прогнозы принимать не стоит, но ключевой макро-тренд очевиден. Вся система уже на низком старте, вероятно, накануне резкого замедления глобальной экономики.

@MarketHeart

В августе доля финансовых менеджеров, которые молят на коленях о снижении ставки заявили, что ДКП ФРС является слишком жесткой, достигла почти 60% [опрос BofA].

Это рекорд с октября 2008 года, Карл!

@MarketHeart

Sahm Rule говорите? А может лучше индикатор рецессии от Michaillat-Saez.

Два американских экономиста объединили данные о вакансиях и безработице и получили более точный индикатор старта рецессии в США.

По их расчетам, рецессия с 67% вероятностью уже началась в марте 2024 [Sahm Rule сработало в июле].

Согласно научной работе [arxiv], новый индикатор выявляет рецессии даже раньше, чем правило Клаудии Сам — через 1.4 мес. после её начала против 2.6 мес. Более того, он срабатывает без ошибок начиная с 1930 г., а Sahm Rule — только с 1960 г.

@MarketHeart

#MacroDoomPorn #Самураи

Финансово-политический кризис в Японии? [на картинке список японских ПМ-ов с 1885 г. и сроки исполнения их обязанностей]

Давайте посмотрим на хронологию событий последних дней:

14 августа: Премьер Фумио Кусидо объявляет о своей отставке уже в сентябре — не готов идти на выборы после 3 лет у власти [Nikkei].

Не удивительно. Из-за кризиса стоимости жизни и политических скандалов [связи с Церковью объединения — убийством Синдзо Абэ] его рейтинги пробивали дно с момента вступления в должность в 2021.

13 августа: Парламент Японии попросил главу ЦБ Кадзуо Уэду принять участие в спецзаседании 23 августа [от финкомитетов обеих палат].

Обсуждать будут повышении процентных ставок. Депутаты, видимо, в непонятках: а почему рынки рухнули сразу после крохотного шага от #BoJ.

7 августа: Банк Японии резко переобулся — пообещал не жестить со ставками, тем самым временно ослабив иену и нормализовав общую ситуацию на мировых рынках.
______________
Пикантность ситуации придает злосчастный #CarryTrade.

В него, как теперь становится ясно, наверняка вовлечен весь государственный финансовый сектор Японии. Около 56% ВВП страны фактически вложено в иностранные активы, в основном рисковые — типа акций техов, через госструктуры, включая пенсионные фонды и госбанки (т.е. они сами занимали дешевые иены для покупки ценных бумаг) без хеджирования валютного риска.

Ощущения следующие: самураи переговорили с ковбоями, которые на них сильно наехали за рыночный кипеш, и решили вернуться на известный путь от греха подальше.

Проблема, правда, не решилась — снижение ставок #ФРС грядет. Вот простое объяснение всей ситуации. А это значит и новый виток разворачивания глобальных керри-трейд позиций и другие сюрпризы в неочевидных контурах системы.

@MarketHeart