Вот такая новость поразила все таблоиды Англичанки сегодня: «Промсектор Британии впервые в истории выпал из топ-10 мировых рейтингов, опустившись на 12-е место».

Данные, кстати, на 2022 год [отчет отраслевой Make UK]. Рейтинг в порядке убывания:

Китай — $5.06 трлн (почти 30% мирового производства), США — $2.69 трлн, Япония — $850 млрд, Германия — $751 млрд, Индия и Южная Корея (не указано), Мексика — $316 млрд, Россия — $287 млрд, Италия — $283 млрд, Франция — $265 млрд, Тайвань (не указано), Британия — $259 млрд

Прошло два с половиной года и было интересно посмотреть на оперативные показатели [производственные PMI]. Из интересного на июнь 2024:

– Глобальный производственный PMI упал до 49.5 в июне с 49.9 в мае [зона сокращения выпуска].

– По странам: у 53% активность продолжает расширяться (PMI>50), из которых 27% ускоряются по сравнению с 3 месяцами назад.

– Индия по-прежнему имеет самый высокий индекс активности, а Вьетнам — лидер по темпам. На 3-ем месте Россия.

– У 35% сектор сокращается, особенно в Южной Африке. Сокращение промактивности продолжается и в Еврозоне, и в США.

@MarketHeart

На фоне острой и реальной проблемы обслуживания долга из-за бесовства Йеллен #ФРС рекомендуется [крайне] начать снижать ставки в системе как можно раньше. Плевать на инфляцию.

Есть ли для этого поводы?

Data dependent [корректировка ДКП в зависимости от оперативных данных] нарратив для американского ЦБ желательно поддерживать, чтобы не испугать глобальные рынки: валютные/фондовые/долговые.

Есть предположить, что реальный рост ВВП в минусе [и уже достаточно давно, просто маскируется бумажными показателями/пузырями финрынков Штатов], то пресловутая рецессия — это вполне разумный довод начать смягчать ДКП уже в августе/сентябре.

Агенту Дональду, с его мечтами о слабом долларе, фортанёт в этом сценарии.

На чем может сфокусироваться Пауэлл на заседании Федрезерва в среду:

1. Негативная динамика на рынке труда

Доля отраслей, в которых число новых рабочих мест прирастает г/г, упала ниже 65%. Средний показатель перед стартом рецессии — около 62%.

Рост числа рабочих мест без учета госсектора, здравоохранения и образования уже ниже 1% г/г, что исторически уже соответствует рецессии.

Многие вспомнили и про «Sahm rule» — индикатор, предполагающий, что рецессия начинается, как только уровень безработицы превышает 0.5 п.п. по сравнению с предыдущим 12-мес. минимумом. Сейчас этот индикатор находится на уровне 0.4%.

2. Производственный индекс [ФРБ Далласа] в июле упал сильнее, чем ожидалось

Активность остается отрицательной с начала 2022 года – цены на сырье растут, новые заказы падают. Часть сокращения в этом месяце, вероятно, была вызвана ураганом.

3. Постковидный производственный бум в Америке исчерпал себя [WSJ]

Розничные продажи высокомощных сельхоз тракторов в США и Канаде в июне снизились на 12% г/г, а продажи комбайнов упали на 29%.

Deere, крупнейший в мире производитель сельхоз оборудования, с ноября уволил около 2100 рабочих. Конкурирующий Agco заявил в июне, что сократит 6% своей рабочей силы по всему миру к концу года. Polaris на этой неделе заявил, что сократит поставки дилерам (квартальная выручка рухнула на 49%). Сезон отчетностей также не радует: Whirlpool заявила о слабом потребспросе, MSC Industrial Direct о падении продаж.

4. Сохраняется сильнейшее давление на рынке CRE [коммерческой недвижимости] США, а значит и региональную банковскую систему.

Уровень вакантных офисных помещений в Сан-Франциско в июне достиг рекордных 25.4%. Хьюстон и Сиэтл – 23.8% и 23.2% соответственно. [Arbor]

По всей стране уровень за II кв. 2024 на историческом максимуме с 1979 года — 20.1%. Выше, чем в 2008 и 2020 гг. [Moody’s]

@MarketHeart