Собачье сердце
Обзорное [с фокусом на негативных макро-сигналах из США]: Много-много графиков в статье по ссылке. @MarketHeart
Обзорное, продолжение [негативные макро-сигналы из США].
Постараемся взглянуть на большую картину на фоне подтверждения выхода деда из гонки.
1. Прирост госдолга США на каждый новый $1 теперь генерирует только $0.58 в ВВП.
Вид на долговой кризис сбоку [рентабельность экономики Штатов]: в 1960-е годы показатель составлял $9.8, в 2000 году – ненадолго подскочил до $4 (в семь раз больше текущего). После ипотечного кризиса рентабельность экономики США уже не поднималась выше $1. Номинально за 4 года госдолг увеличился на +$11.6 трлн, а ВВП всего на +$6.6 трлн.
К слову, на следующей неделе общая сумма долга Вашингтона достигнет $35 трлн [общий прирост за 8 лет президентства Трампа и Байдена на +$15 трлн].
2. Деиндустриализация США на одном графике: промышленное производство на душу населения (годовой показатель) + торговый баланс.
Экспортный бизнес долларов — это хорошо только для финансистов/глобалистов. Очень плохо для американцев среднего класса и реального сектора.
На этой неделе был явный сигнал деградации потребспроса [ключевой составляющей в ВВП].
3. В моменте производственный сектор США переживает второй по продолжительности спад в истории.
Наблюдаем забег длиной 21 мес. без двух месяцев подряд выпусков PMI выше 50, что означает сокращение сектора. Ранее красным просигналили индекс ISM [сфера услуг].
4. ИИ-пузырь показал +417% на пике, больше чем у пузыря техов в 2000.
Как инвест-история стала пузырем в эпоху фискального стимулирования Штатов. При этом мега-техи продолжают агрессивно увеличивать прогноз CAPEX на дата-центры: почти +50% на 2024-2025 гг. Все запаслись электричеством?
5. Начинает штормить рынки мусорных корпоративных облигаций США: спреды вернулись в 1999 год.
Кредитные спреды по высокодоходным корпоративным облигациям США достигли самого высокого уровня с 2001 года. Отношение спреда рейтинга CCC к B удвоилось и достигло уровней 25-и летней давности. Темпы корпоративных банкротств в Штатах, напомним, этим летом также ускорились.
6. В мае китайские инвесторы сбросили акции и облигации США на сумму $42.6 млрд. Американский госдолг, который уже не священная корова, продают и самураи.
Это крупнейшая ежемесячная ликвидация китайцами за всю историю и больше рекорда 2016 года на уровне $39 млрд. Более 50% всех продаж пришлось на долговые бумаги.
_____________
Иронично, но наши противники ожидали, что в 2022 году Россия столкнется с экономическим спадом, крахом IT-инфраструктуры, гражданскими беспорядками и всплеском насилия против властей. Да, всё это произошло, но в 2024 году и на Западе.
@MarketHeart
Постараемся взглянуть на большую картину на фоне подтверждения выхода деда из гонки.
1. Прирост госдолга США на каждый новый $1 теперь генерирует только $0.58 в ВВП.
Вид на долговой кризис сбоку [рентабельность экономики Штатов]: в 1960-е годы показатель составлял $9.8, в 2000 году – ненадолго подскочил до $4 (в семь раз больше текущего). После ипотечного кризиса рентабельность экономики США уже не поднималась выше $1. Номинально за 4 года госдолг увеличился на +$11.6 трлн, а ВВП всего на +$6.6 трлн.
К слову, на следующей неделе общая сумма долга Вашингтона достигнет $35 трлн [общий прирост за 8 лет президентства Трампа и Байдена на +$15 трлн].
2. Деиндустриализация США на одном графике: промышленное производство на душу населения (годовой показатель) + торговый баланс.
Экспортный бизнес долларов — это хорошо только для финансистов/глобалистов. Очень плохо для американцев среднего класса и реального сектора.
На этой неделе был явный сигнал деградации потребспроса [ключевой составляющей в ВВП].
3. В моменте производственный сектор США переживает второй по продолжительности спад в истории.
Наблюдаем забег длиной 21 мес. без двух месяцев подряд выпусков PMI выше 50, что означает сокращение сектора. Ранее красным просигналили индекс ISM [сфера услуг].
4. ИИ-пузырь показал +417% на пике, больше чем у пузыря техов в 2000.
Как инвест-история стала пузырем в эпоху фискального стимулирования Штатов. При этом мега-техи продолжают агрессивно увеличивать прогноз CAPEX на дата-центры: почти +50% на 2024-2025 гг. Все запаслись электричеством?
5. Начинает штормить рынки мусорных корпоративных облигаций США: спреды вернулись в 1999 год.
Кредитные спреды по высокодоходным корпоративным облигациям США достигли самого высокого уровня с 2001 года. Отношение спреда рейтинга CCC к B удвоилось и достигло уровней 25-и летней давности. Темпы корпоративных банкротств в Штатах, напомним, этим летом также ускорились.
6. В мае китайские инвесторы сбросили акции и облигации США на сумму $42.6 млрд. Американский госдолг, который уже не священная корова, продают и самураи.
Это крупнейшая ежемесячная ликвидация китайцами за всю историю и больше рекорда 2016 года на уровне $39 млрд. Более 50% всех продаж пришлось на долговые бумаги.
_____________
Иронично, но наши противники ожидали, что в 2022 году Россия столкнется с экономическим спадом, крахом IT-инфраструктуры, гражданскими беспорядками и всплеском насилия против властей. Да, всё это произошло, но в 2024 году и на Западе.
@MarketHeart
👏31👍11👌7🔥1
ФРС и самураи напряглись: на следующий день после выхода деда со сцены и заседания партии Народный банк Китая режет ставки на 10 б.п. для «поддержки экономики».
Это первое снижение с августа 2023-го. По итогам пленума КПК Китай собирается осуществить 3-ю важнейшую реформу налоговой и бюджетной политики в своей современной истории: в 2024-м Пекин намерен изменить структуру перераспределения доходов, включая налоги на потребителей, в пользу бюджетов местных органов власти.
...
«Банк Японии должен более четко обозначить свою решимость нормализовать ДКП, в том числе посредством постоянного повышения процентных ставок. Чрезмерное падение курса иены, несомненно, негативно сказывается на экономике Японии», — генсек правящей Либерально-демократической партии [RTRS].
«Китайские конкуренты очень сильны, японские автопроизводители напуганы быстротой внедрения [технологий], — CEO Sony Honda Mobility [FT]
Интересно, в свете глобальной смуты по поводу ДКП, будет посмотреть на решение по ставке нашего ЦБ в эту пятницу. Есть шансы на приятный сюрприз.
@MarketHeart
Это первое снижение с августа 2023-го. По итогам пленума КПК Китай собирается осуществить 3-ю важнейшую реформу налоговой и бюджетной политики в своей современной истории: в 2024-м Пекин намерен изменить структуру перераспределения доходов, включая налоги на потребителей, в пользу бюджетов местных органов власти.
...
«Банк Японии должен более четко обозначить свою решимость нормализовать ДКП, в том числе посредством постоянного повышения процентных ставок. Чрезмерное падение курса иены, несомненно, негативно сказывается на экономике Японии», — генсек правящей Либерально-демократической партии [RTRS].
«Китайские конкуренты очень сильны, японские автопроизводители напуганы быстротой внедрения [технологий], — CEO Sony Honda Mobility [FT]
Интересно, в свете глобальной смуты по поводу ДКП, будет посмотреть на решение по ставке нашего ЦБ в эту пятницу. Есть шансы на приятный сюрприз.
@MarketHeart
👍19😁2
Как быстро всё пошло вразнос:
Джанет Йеллен посылает куда подальше как Даймона из JP, так как и робкие надежды на снижения темпов выпуска краткосрочного долга США/векселей в обозримой перспективе [пост в X].
…
Глава минфина США Джанет Йеллен столкнется с неудобными вопросами финансовых лидеров «G20» на встрече в Бразилии по поводу политических обязательств США после того, как Байден отказался от заявки на переизбрание. [RTRS]
…
В «секретном» докладе Управления контролера денежного обращения США (ОСС) указано, что 11 из 22 крупных банков страны, находящихся под надзором ОС, имеют «недостаточное» или «слабое» управление операционным риском. [источники Fortune]
Главный вопрос выборного сезона-2024 в США?
Кто в здравом уме собирается давать им в долг на 10 лет под 4-4.2% годовых при росте номинального ВВП около 5% (как его считают, большой вопрос) и устойчивом бюджетном дефиците на уровне 7% всей экономики-пузыря Штатов.
Байден заведомо проигрывал Трампу, однако теперь у демократов есть шанс найти кого-то ещё и наделать много шуму до ноября. Это потенциально ослабит нарратив «Trump Trade», однако долгосрочная макро-диспозиция не меняется.
Проблема [для политической стабильности и рынка казначеек] в том, что степень дискредитации этой части элит беспрецедентна — много месяцев они дурили американский народ, заявляя, что дед всё еще в отличной форме.
@MarketHeart
Джанет Йеллен посылает куда подальше как Даймона из JP, так как и робкие надежды на снижения темпов выпуска краткосрочного долга США/векселей в обозримой перспективе [пост в X].
…
Глава минфина США Джанет Йеллен столкнется с неудобными вопросами финансовых лидеров «G20» на встрече в Бразилии по поводу политических обязательств США после того, как Байден отказался от заявки на переизбрание. [RTRS]
…
В «секретном» докладе Управления контролера денежного обращения США (ОСС) указано, что 11 из 22 крупных банков страны, находящихся под надзором ОС, имеют «недостаточное» или «слабое» управление операционным риском. [источники Fortune]
Главный вопрос выборного сезона-2024 в США?
Кто в здравом уме собирается давать им в долг на 10 лет под 4-4.2% годовых при росте номинального ВВП около 5% (как его считают, большой вопрос) и устойчивом бюджетном дефиците на уровне 7% всей экономики-пузыря Штатов.
Байден заведомо проигрывал Трампу, однако теперь у демократов есть шанс найти кого-то ещё и наделать много шуму до ноября. Это потенциально ослабит нарратив «Trump Trade», однако долгосрочная макро-диспозиция не меняется.
Проблема [для политической стабильности и рынка казначеек] в том, что степень дискредитации этой части элит беспрецедентна — много месяцев они дурили американский народ, заявляя, что дед всё еще в отличной форме.
@MarketHeart
👍31😁6💊2💔1
Даже Илон, наш слоняра, Маск, не знает точно, когда порвется финсистема США – в августе, или все-таки в феврале-марте будущего года.
Однако то, что порвется, не сомневается:
«Проценты по федеральному долгу составили 76% от всех подоходных налогов, собранных в июне. Это крупнейший источник доходов Казначейства, и три четверти из них уходят на выплаты по долгу. Конгресс знает об этом? Им вообще есть до этого дело?» — экономист Э. Дж. Энтони [пост в X]
@MarketHeart
Однако то, что порвется, не сомневается:
«Проценты по федеральному долгу составили 76% от всех подоходных налогов, собранных в июне. Это крупнейший источник доходов Казначейства, и три четверти из них уходят на выплаты по долгу. Конгресс знает об этом? Им вообще есть до этого дело?» — экономист Э. Дж. Энтони [пост в X]
@MarketHeart
🤝17😁14👍4🤯4
Вдруг кто расскажет Маску и про чистые потери ФРС от #QE:
Фактический дефицит американского ЦБ на середину июля 2024 превысил $180 млрд [fred, по счету перечисления прибыли от ЦБ обратно в Минфин США].
«Чем дольше ставки в системе остаются высокими, тем сложнее будет ФРС восстановить свой баланс. Важно отметить, что ограничительная ДКП будет обходиться ФРС примерно в $100 млрд ежегодно в течение следующего десятилетия». [MarketWatch]
Анализ отчетности ФРС указывает, что на конец 2023 объем нереализованных убытков ЦБ по активам, купленных через операции на открытом рынке [QE], сократился несущественно — до $948.4 млрд долларов США против более чем $1 трлн на конец 2022.
@MarketHeart
Фактический дефицит американского ЦБ на середину июля 2024 превысил $180 млрд [fred, по счету перечисления прибыли от ЦБ обратно в Минфин США].
«Чем дольше ставки в системе остаются высокими, тем сложнее будет ФРС восстановить свой баланс. Важно отметить, что ограничительная ДКП будет обходиться ФРС примерно в $100 млрд ежегодно в течение следующего десятилетия». [MarketWatch]
Анализ отчетности ФРС указывает, что на конец 2023 объем нереализованных убытков ЦБ по активам, купленных через операции на открытом рынке [QE], сократился несущественно — до $948.4 млрд долларов США против более чем $1 трлн на конец 2022.
@MarketHeart
👍14😁3🤯3🔥1
angry bonds
#вестисполейАрмагеддонщины Мы вступаем в активный политический цикл в США и как следствие это аукается по всем миру. 🎢 ввиду того что пуля просвистела мимо головы Трампа и Байдена надо менять, демпартия хочет снижать ставки, что активно раскачивает Блумберг.…
Сегодня Индия обнародовала госбюджет на 2024–2025 финансовый год. Кое-что интересное:
В рамках документа власти резко снизили импортную пошлину с 15 до 6% на золото и серебро (до 6.4% на платину) — минимум за последние 11 лет.
Индия — 2-ой по величине рынок сбыта золота.
«Это огромный шаг в правильном направлении, поскольку он уменьшит стимулы для контрабанды золота. Он создаст равные условия для честных участников отрасли», — гендиректор индийского отделения Всемирного золотого совета. Этот шаг может повысить розничный спрос и помочь сократить контрабанду [RTRS].
Более того, отменены пошлины на ввоз 25 критических полезных ископаемых [включая медь, литий и кобальт] и Индия активизирует усилия по разработке малогабаритных ядерных реакторов [держим в уме уран].
Индия ранее вывезла 100 тонн физического золота из Британии. Сейчас оф. запасы золота в стране выше, чем у Японии — около 850 тонн (5-е место в мире).
@MarketHeart
В рамках документа власти резко снизили импортную пошлину с 15 до 6% на золото и серебро (до 6.4% на платину) — минимум за последние 11 лет.
Индия — 2-ой по величине рынок сбыта золота.
«Это огромный шаг в правильном направлении, поскольку он уменьшит стимулы для контрабанды золота. Он создаст равные условия для честных участников отрасли», — гендиректор индийского отделения Всемирного золотого совета. Этот шаг может повысить розничный спрос и помочь сократить контрабанду [RTRS].
Более того, отменены пошлины на ввоз 25 критических полезных ископаемых [включая медь, литий и кобальт] и Индия активизирует усилия по разработке малогабаритных ядерных реакторов [держим в уме уран].
Индия ранее вывезла 100 тонн физического золота из Британии. Сейчас оф. запасы золота в стране выше, чем у Японии — около 850 тонн (5-е место в мире).
@MarketHeart
👍19👌5🤯1
Собачье сердце
Photo
Озвучили публично:
Сечин рассчитывает, что ЦБ снизит ключевую ставку на фоне аналогичного решения Народного банка Китая [ТАСС]
«На этой неделе НБК в очередной раз снизил базовую процентную ставку по однолетним кредитам для первоклассных заемщиков на 10 базисных пунктов - до 3,35% с 3,45%, тем самым послав сигнал рынкам о своей приверженности поддержке экономического роста.
Надеемся на встречные шаги для российских первоклассных заемщиков со стороны Банка России».
@MarketHeart
Сечин рассчитывает, что ЦБ снизит ключевую ставку на фоне аналогичного решения Народного банка Китая [ТАСС]
«На этой неделе НБК в очередной раз снизил базовую процентную ставку по однолетним кредитам для первоклассных заемщиков на 10 базисных пунктов - до 3,35% с 3,45%, тем самым послав сигнал рынкам о своей приверженности поддержке экономического роста.
Надеемся на встречные шаги для российских первоклассных заемщиков со стороны Банка России».
@MarketHeart
👍18😁7
Первый гудок в начале сезона корпоративной отёчности Штатов.
Даже бумажные результаты уже не в состоянии скрыть проблемы внутреннего спроса в США:
United Parcel Service [#UPS -12% на открытии биржи, т.е. фактически уничтожена вся капитализация ковидного бума] сообщила о снижении прибыли во II кв. 2024. Крупнейшим клиентом UPS является Amazon.
Низкий спрос на доставку посылок и более высокие затраты на персонал [инфляция услуг] привели к сокращению прибыли до $21.8 млрд против ожидаемых $22.37 млрд.
@MarketHeart
Даже бумажные результаты уже не в состоянии скрыть проблемы внутреннего спроса в США:
United Parcel Service [#UPS -12% на открытии биржи, т.е. фактически уничтожена вся капитализация ковидного бума] сообщила о снижении прибыли во II кв. 2024. Крупнейшим клиентом UPS является Amazon.
Низкий спрос на доставку посылок и более высокие затраты на персонал [инфляция услуг] привели к сокращению прибыли до $21.8 млрд против ожидаемых $22.37 млрд.
@MarketHeart
🔥17👍7
О чем намекает очередной подход ре-инверсий доходностей казначеек [30Y-2Y и 10Y-2Y] к положительной зоне?
Бог троицу любит? [Ре-инверсия = ключевой показатель, который просигнализирует о начале медвежьего тренда на западных рынках в 2024]. К тому же золото держится +$2400, а risk-off сценария на фондовых рынках никто не отменял.
_____________
Особенно паршивое макро, внезапно, подвалило сегодня от... #ФРС [отчет ФРБ Филадельфии].
Региональный опрос бизнеса с 8 по 18 июля (индекс настроений):
Деловая активность = -10 против 15,1 ранее
Новые заказы = -7,1 против 6,7
Продажи = -3,5 против 14,3
Полная рабочая занятость = -4,9 против 14,6
Средняя рабочая неделя = -1 против 9,8
Уплаченные цены = 30,2 против 24,4
@MarketHeart
Бог троицу любит? [Ре-инверсия = ключевой показатель, который просигнализирует о начале медвежьего тренда на западных рынках в 2024]. К тому же золото держится +$2400, а risk-off сценария на фондовых рынках никто не отменял.
_____________
Особенно паршивое макро, внезапно, подвалило сегодня от... #ФРС [отчет ФРБ Филадельфии].
Региональный опрос бизнеса с 8 по 18 июля (индекс настроений):
Деловая активность = -10 против 15,1 ранее
Новые заказы = -7,1 против 6,7
Продажи = -3,5 против 14,3
Полная рабочая занятость = -4,9 против 14,6
Средняя рабочая неделя = -1 против 9,8
Уплаченные цены = 30,2 против 24,4
@MarketHeart
👍23
Собачье сердце
Даже Илон, наш слоняра, Маск, не знает точно, когда порвется финсистема США – в августе, или все-таки в феврале-марте будущего года. Однако то, что порвется, не сомневается: «Проценты по федеральному долгу составили 76% от всех подоходных налогов, собранных…
Финтвиттер продолжает накидывать.
Госдолг США теперь очень актуальная тема как ни крути:
«Это, пожалуй, самый важный вопрос для экономики США, независимо от того, какой президент или партия будет руководить страной.
По прогнозам, чистые процентные выплаты по госдолгу в процентах от ВВП достигнут самого высокого уровня за более чем два столетия.
Потенциальные выгоды от снижения процентных ставок для облегчения бремени растущих платежей по обслуживанию долга становятся гораздо более значительными, чем одержимость ФРС инфляцией и рынками труда.
На мой взгляд, острая необходимость финансовых репрессий в экономике США никогда не была более очевидной». [Crescat]
@MarketHeart
Госдолг США теперь очень актуальная тема как ни крути:
«Это, пожалуй, самый важный вопрос для экономики США, независимо от того, какой президент или партия будет руководить страной.
По прогнозам, чистые процентные выплаты по госдолгу в процентах от ВВП достигнут самого высокого уровня за более чем два столетия.
Потенциальные выгоды от снижения процентных ставок для облегчения бремени растущих платежей по обслуживанию долга становятся гораздо более значительными, чем одержимость ФРС инфляцией и рынками труда.
На мой взгляд, острая необходимость финансовых репрессий в экономике США никогда не была более очевидной». [Crescat]
@MarketHeart
👍31
Значительный сдвиг в динамике «избыточных сбережений» [aka защита от безудержной инфляции] американских потребителей: в I и II кварталах 2024 чистый объем стал отрицательным для всех групп доходов. [Moody's]
...
«Почти четыре из десяти (39%) взрослых американцев говорят, что большую часть времени или все время беспокоятся о том, что дохода их семьи не хватит на покрытие расходов» [опрос CNN, 3-24 июня].
Это больше, чем 28% в декабре 2021 года, и на уровне (37%) «Великой рецессии» 2007-2009 гг.
Чтобы справиться с ситуацией, значительная часть американцев заявили, что они подрабатывают, реже ездят на машине и больше тратят по кредитным картам [кризис стоимости жизни].
@MarketHeart
...
«Почти четыре из десяти (39%) взрослых американцев говорят, что большую часть времени или все время беспокоятся о том, что дохода их семьи не хватит на покрытие расходов» [опрос CNN, 3-24 июня].
Это больше, чем 28% в декабре 2021 года, и на уровне (37%) «Великой рецессии» 2007-2009 гг.
Чтобы справиться с ситуацией, значительная часть американцев заявили, что они подрабатывают, реже ездят на машине и больше тратят по кредитным картам [кризис стоимости жизни].
@MarketHeart
👍13🔥5
Собачье сердце
Как быстро всё пошло вразнос: Джанет Йеллен посылает куда подальше как Даймона из JP, так как и робкие надежды на снижения темпов выпуска краткосрочного долга США/векселей в обозримой перспективе [пост в X]. … Глава минфина США Джанет Йеллен столкнется…
Вот ещё хороший пример из США, как проплаченные агентства типа Reuters начинают отыгрывать рыночные/политические нарративы.
Везде вброшен заголовок: опрос Reuters/Ipsos указывает на победу Харрис vs. Трамп с результатом 44% против 42%.
Однако стоит взглянуть на методологию и всё сразу станет ясно: опросили на 50 сторонников респов меньше, чем сторонников демов.
Более того, это практически единственный опрос, где лидирует Харрис. Независимые/республиканские источники не сомневаются в неминуемой победе агента Дональда.
@MarketHeart
Везде вброшен заголовок: опрос Reuters/Ipsos указывает на победу Харрис vs. Трамп с результатом 44% против 42%.
Однако стоит взглянуть на методологию и всё сразу станет ясно: опросили на 50 сторонников респов меньше, чем сторонников демов.
Более того, это практически единственный опрос, где лидирует Харрис. Независимые/республиканские источники не сомневаются в неминуемой победе агента Дональда.
@MarketHeart
😁19👌6👍1🤯1
Собачье сердце
Первый гудок в начале сезона корпоративной отёчности Штатов. Даже бумажные результаты уже не в состоянии скрыть проблемы внутреннего спроса в США: United Parcel Service [#UPS -12% на открытии биржи, т.е. фактически уничтожена вся капитализация ковидного…
В копилку: отчитались Tesla и Alphabet [2 из 7 акций «великолепной семерки» США] и Visa
#TSLA: -10%, самая низкая норма прибыли за 5 лет, провал во II кв. из-за снижения цен на фоне слабого спроса и расходов на ИИ-проекты
#GOOGL: -3%, несмотря на высокие результаты за II кв. инвесторов пугает растущий CAPEX
#V: -3%, просто падает на нормальном отчете — продают по факту
@MarketHeart
#TSLA: -10%, самая низкая норма прибыли за 5 лет, провал во II кв. из-за снижения цен на фоне слабого спроса и расходов на ИИ-проекты
#GOOGL: -3%, несмотря на высокие результаты за II кв. инвесторов пугает растущий CAPEX
#V: -3%, просто падает на нормальном отчете — продают по факту
@MarketHeart
👍15👏7
Иена, внезапно, укрепилась до майских уровней [ниже 144] — валютные спекулянты сократили шорты.
А что случилось? «Эксклюзив» от источников Reuters: #BOJ обсудит повышение ставок на следующей неделе и рассмотрит план по сокращению #QE (покупок облигаций) вдвое. Еще интересней становится после публикации протокола встречи властей с бизнесом на прошлой неделе:
«Представители частного сектора в ходе заседания правительственного совета, на котором присутствовал премьер-министр Фумио Кисида, ключевые министры и глава Банка Японии Кадзуо Уэда, заявили о необходимости поднятия процентных ставок, чтобы предотвратить чрезмерное ослабление курса иены». [RTRS]
Каковы шансы на поднятия ставок ЦБ Японии? Правильно — мизерные, поэтому текущее укрепление на фоне безумных интервенций финвластей в очередной раз окажется недолговечным.
@MarketHeart
А что случилось? «Эксклюзив» от источников Reuters: #BOJ обсудит повышение ставок на следующей неделе и рассмотрит план по сокращению #QE (покупок облигаций) вдвое. Еще интересней становится после публикации протокола встречи властей с бизнесом на прошлой неделе:
«Представители частного сектора в ходе заседания правительственного совета, на котором присутствовал премьер-министр Фумио Кисида, ключевые министры и глава Банка Японии Кадзуо Уэда, заявили о необходимости поднятия процентных ставок, чтобы предотвратить чрезмерное ослабление курса иены». [RTRS]
Каковы шансы на поднятия ставок ЦБ Японии? Правильно — мизерные, поэтому текущее укрепление на фоне безумных интервенций финвластей в очередной раз окажется недолговечным.
@MarketHeart
Reuters
Some members on Japan panel urge BOJ to raise rates to counter weak yen
The Bank of Japan must raise interest rates to prevent excessive declines in the yen, private-sector members of a key government council said at a meeting last week where Governor Kazuo Ueda was present, minutes of the meeting showed on Wednesday.
👍18😁3
Вдогонку про японскую иену:
Закрытие позиций Carry-trade по иене [одна из важнейших валют $ системы] может, в теории, ускориться и стать неуправляемым процессом.
Если это произойдет, мы будем наблюдать крайне быстрое сворачивания так называемой стратегии кэрри-трейда [берём в долг дешевые иены и покупаем на них баксы благодаря дифференциалу процентных ставок] и маржин-коллы в рисковых активах.
Помимо усиления глобального рыночного нарратива «risk-off» [укрепление иены коррелируют с распродажей, например, в акциях американских техов], растёт волатильность на мировых валютных рынках.
Это создает риски и для суверенных рынков долга [иронично, как и ослабление иены], чего сейчас, по-хорошему, никому не нужно в США, Британии, ЕС, Китае и т.д.
Как же выйти из ситуации? #ФРС, в теории, может сделать очередной финт ушами и просто снизить ставку уже на следующей неделе (заседание 30-31 июля). Банку Японии тогда рыпаться и не надо будет, а спекулянты к этому времени смогут более-менее разгрузиться и переключиться на другие рынки. Не факт, что схема выгорит.
...
Неспроста Bloomberg сегодня задвинул публике авторскую колонку председателя Бреттон-Вудского комитета и бывшего главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли:
«Я передумал. ФРС должна снизить ставки сейчас. Неоправданное ожидание до сентября увеличивает риск рецессии».
Закрытие позиций Carry-trade по иене [одна из важнейших валют $ системы] может, в теории, ускориться и стать неуправляемым процессом.
Если это произойдет, мы будем наблюдать крайне быстрое сворачивания так называемой стратегии кэрри-трейда [берём в долг дешевые иены и покупаем на них баксы благодаря дифференциалу процентных ставок] и маржин-коллы в рисковых активах.
Помимо усиления глобального рыночного нарратива «risk-off» [укрепление иены коррелируют с распродажей, например, в акциях американских техов], растёт волатильность на мировых валютных рынках.
Это создает риски и для суверенных рынков долга [иронично, как и ослабление иены], чего сейчас, по-хорошему, никому не нужно в США, Британии, ЕС, Китае и т.д.
Как же выйти из ситуации? #ФРС, в теории, может сделать очередной финт ушами и просто снизить ставку уже на следующей неделе (заседание 30-31 июля). Банку Японии тогда рыпаться и не надо будет, а спекулянты к этому времени смогут более-менее разгрузиться и переключиться на другие рынки. Не факт, что схема выгорит.
...
Неспроста Bloomberg сегодня задвинул публике авторскую колонку председателя Бреттон-Вудского комитета и бывшего главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли:
«Я передумал. ФРС должна снизить ставки сейчас. Неоправданное ожидание до сентября увеличивает риск рецессии».
Я долгое время был сторонником «выше и дольше» [ставки ДКП], настаивая на том, что ФРС должна удерживать краткосрочные процентные ставки на текущем уровне или выше, чтобы взять инфляцию под контроль.@MarketHeart
Факты изменились — безработица растет, импульс роста, созданный инвестиционными инициативами администрации Байдена угасает. Поэтому я изменил свое мнение. ФРС должна сократить ставку, желательно на следующей неделе на заседании совета ЦБ.
Хотя, возможно, уже слишком поздно предотвращать рецессию путем снижения ставок, ненужное промедление увеличивает риск.
Bloomberg.com
I Changed My Mind. The Fed Needs to Cut Rates Now.
Waiting until September unnecessarily increases the risk of a recession.
👍13😁4😱1
Forwarded from angry bonds
Наждак 100 упал в моменте на 3,5%. Это что?
Anonymous Poll
19%
это начало конца и старт большого кризиса
24%
это стандартная коррекция на 10-15%
31%
это вообще комариный укус - завтра все об этом забудут и рост продолжится
26%
это тухлый боковик как у нас.
👍6
К слову, более широкий американский индекс S&P500 пока что теряет чуть более -2%.
Но это первое движение вниз более чем на 2% с начала 2024 года. Например, 22 февраля индекс сделал +2.11%.
Волатильности есть куда расти во второй половине 2024.
У техов, конечно, всё намного хуже: потери капитализации акций «великолепной семерки» США за последние две недели достигли практически $2 трлн.
Ждем отчет Apple 1-го августа [плохие отчеты телеком-операторов США намекают, что продажи могут и разочаровать].
@MarketHeart
Но это первое движение вниз более чем на 2% с начала 2024 года. Например, 22 февраля индекс сделал +2.11%.
Волатильности есть куда расти во второй половине 2024.
У техов, конечно, всё намного хуже: потери капитализации акций «великолепной семерки» США за последние две недели достигли практически $2 трлн.
Ждем отчет Apple 1-го августа [плохие отчеты телеком-операторов США намекают, что продажи могут и разочаровать].
@MarketHeart
👍14🔥5😁3