Счетная палата Франции [CDC]:

«Накануне выборов в законодательные органы Франция по-прежнему заявляла о цели вернуть дефицит к уровню чуть ниже 3% в 2027 году, при этом государственный долг превысит уровень 2023 года и едва начнет снижаться.

Эта траектория — ниже той, которую демонстрируют другие крупные европейские государства, нереалистична.

Гипотезы роста, лежащие в основе этого, на самом деле особенно оптимистичны и, похоже, не принимают во внимание депрессивное воздействие увеличения обязательных взносов, запланированного на +21 миллиард евро в 2025-2026 годах, и беспрецедентное замедление обычных расходов».

@MarketHeart

Апдейт по ставкам фрахта:

Cтоимость перевозки контейнера из Шанхая в Нью-Йорк достигла $9000 [ковидный пик — $16000].

@MarketHeart

Бабла на ИИ подняли, можно и сваливать:

Хедж-фонды избавляются от американского сектора TMT (технологий, медиа и телекоммуникаций) – идёт 4-я неделя чистых продаж. [Goldman Prime Book]

«Недостаточный вес» (Underweight) техсектора по отношению к широкой фонде S&P 500 достиг самого высокого уровня за всё время наблюдений.

Энергетический сектор, в свою очередь, демонстрирует чистые покупки 4-ю неделю подряд.

@MarketHeart

Добро пожаловать в стагфляционный режим.

«Июнь стал первым месяцем с октября 2020 года, когда ни один мировой центральный банк не повысил процентные ставки». [BofA]

@MarketHeart

Капитализм: давай, до свидания!

«Байден намерен во вторник представить новое предложение об ограничении стоимости аренды по всей стране на фоне всеобщего недовольства избирателей высокими ценами на жилье». [WP]

Идея простая — лишить крупных арендодателей (около половины рынка) стимулов повышать арендную плату более чем на 5% в год за счет отмены налоговых льгот.

Пугаться, конечно, разумным американцам не стоит — очередной экономпопулизм от команды деда, однако крайне показательный. В Конгрессе эту тему, даже если и дойдет, завернут без раздумий.

@MarketHeart

Сенатор Вэнс [и люди, стоящие за ним], вероятно, будущий вице-президент США, парень оказывается не простой и знаком с парадоксом Триффина.

В марте 2023 года республиканец задал вопрос председателю #ФРС Пауэллу о роли доллара США [YouTube] как мировой резервной валюты в ходе слушаний Сената.

Вэнс:

Американцы пользовались одной из величайших привилегий международной экономики в течение последних почти восьми десятилетий — сильным долларом, который, конечно, выступает в качестве мировой резервной валюты. Вы знаете это лучше меня.

Это, очевидно, было здорово для американской покупательной способности. Мы наслаждаемся более дешевым импортом, выигрываем, когда путешествуем за границу. Но это действительно дорого обходится американским производителям.

Я думаю, в некотором смысле можно утверждать, что статус резервной валюты — это огромная субсидия американским потребителям, но и огромный налог на американских производителей.

Я знаю, что сильный доллар — это своего рода «священная корова» вашингтонского консенсуса, но когда я изучаю американскую экономику и вижу наше массовое потребление в основном бесполезного импорта, с одной стороны, и нашу опустошенную промышленную базу, с другой стороны, я задаюсь вопросом, есть ли у статуса резервной валюты также и некоторые недостатки, а не только некоторые преимущества.

Конечно, мы сейчас являемся главными сторонниками масштабной сухопутной войны в Европе между русскими и украинцами. Недавно я прочитал — не буду комментировать, насколько точны эти оценки — что Соединенные Штаты пытаются нарастить производство с 14 тыс. до 20 тыс. артиллерийских снарядов в месяц, в то время как русские выпускают 20 тыс. артиллерийских снарядов в день.

Когда я смотрю на американскую экономику, у нас много финансовых инженеров и много консультантов по разнообразию, у нас не так много людей, которые что-то производят, и я беспокоюсь, что статус резервной валюты и отсутствие контроля над нашей валютой, возможно, являются движущей силой этого.

Каковы плюсы и минусы резервной валюты, председатель Пауэлл?

Пауэлл:

Мы являемся мировой резервной валютой, конечно. Это из-за наших демократических институтов, контроля над инфляцией на протяжении многих, многих, многих лет. Мир также доверяет верховенству закона в Соединенных Штатах.

Конечно, мы получаем преимущество, имея возможность платить за наши товары по всему миру, платить за все, где угодно в мире, в основном, долларами. Знаете, есть некоторые экономические теории вокруг этого, что это также несет бремя разного рода, но я не могу все это вспомнить.

Вэнс:

Считаете ли вы, что это усложнит нам задачу эффективной борьбы с валютными манипуляциями, контроля экспортных и импортных потоков таким образом, чтобы стабилизировать наш собственный производственный сектор?

Пауэлл:

Ну, я имею в виду, что на самом деле важен уровень доллара. Когда доллар сильнее, очевидно, наша одежда за границей стоит дороже и тому подобное. У нас нет мнения по этому поводу. Вопросы уровня доллара на самом деле являются вопросами Казначейства США и избранного правительства, а не ФРС.

@MarketHeart

Банк Японии, уже подтверждено, провел очередную интервенцию в пятницу.

Валютным спекулянтам, ясное дело, по барабану, девальвация продолжается.

Курс иены сегодня уже +158.3, хотя доходность 10-леток США вернулась на 4-месячные минимумы.

@MarketHeart

Планета негодует:

«Вероятное возвращение климатического феномена Ла-Нинья и связанное с ним изменение глобальных погодных условий и экстремальных температур вызовут новую волну потрясений и нестабильности на ключевых мировых товарных рынках». [S&P Global, hi-res]

Не трудно заметить, где на карте всё более-менее спокойно.

@MarketHeart

А что случилось?

Прогнозы прибыли на акции (EPS) ИИ-эмитентов падают. [BofA]

12-месячная форвардная прибыль на акцию (ожидаемая доходность S&P 500 и повод для загона толпы на рынок) по расчетам аналитиков Уолл-стрит подскочила до $260 (+11% г/г), однако фактическая прибыль стагнирует на уровне $225 последние 24 месяца. [MH]

@MarketHeart | Поддержать

Американский Банкопад, серия №3?

Акции банка-брокера Charles Schwab падают на 8% в моменте.

Распродажу спровоцировал негатив по депозитам — на конец июня они упали на 17% г/г до $252.4 млрд.
Клиенты продолжают выводить деньги в фонды денежного рынка из-за недостаточной доходности по вкладам.

@MarketHeart

#Золото

Много где пишут про рекордный рост на ожиданиях снижения ставки ФРС. А до этого оно почему росло?

Нет. На рынках вырисовывается классический risk-off сценарий.

@MarketHeart

Приглашаем всех в Чат Собачьего сердца!

[Ждем ваши мысли и оценки происходящего и будем рады ответить на возникающие вопросы. Демократии не обещаем]

@MarketHeart

Между делом, Дракенмиллер на днях обкешил большую часть своих акций Nvidia [доля в портфеле упала c 9.12% до 3.62%]

Нарастил долю в Freeport (медь и золото).

@MarketHeart

За последние два года произошло то, что для большинства людей во всем мире стало поразительным геополитическим поворотом в современной истории.

До сих пор глобальный гегемон намеревался нанести России – своему давнему врагу – решающее стратегическое поражение, которое должно было принести величайший профит за всю историю и тем самым укрепить базу их власти в обозримом будущем.

Западные элиты вообразили, что Россия находится в цивилизационном упадке, что она слабая, уязвимая и теперь, наконец, созрела для того, чтобы стать их добычей.

В тандеме с европейскими вассалами и марионеточной силой на Украине они считали, что «на этот раз все будет по-другому». Они убедили себя, что разница в силе между последней версией западной империи и ее предполагаемым российским противником настолько велика, что обеспечивает безоговорочную победу над «бензоколонкой, маскирующейся под страну».

Придумав для себя ошибочные метрики типа «ВВП» для измерения относительной силы наций, они ввели себя в заблуждение, полагая, что напечатанное «богатство» будет гарантировать непобедимость во всех сферах деятельности, которые в совокупности, представляют собой реальную власть и силу нации.

Нынешняя война должна раз и навсегда разубедить их в том, что экономика, основанная на финансиализации всего и вся, не сильнее, чем экономика, основанная на реальном производстве товаров.

Двухлетний конфликт высокой интенсивности безошибочно показал, что деиндустриализированные страны совершенно неспособны вести современную войну.

Деиндустриализация так называемых «западных демократий» происходила в течение нескольких десятилетий. Процесс приносил огромные прибыли лишь немногим избранным. Он уничтожил процветающий и социально стабильный средний класс, фактически заложив основы для репрессивного неофеодализма, который сейчас с успехом демонтирует базисы западной культуры.

Очевидный провал плана по разделению и завоеванию России резко обнажил внутренние противоречия, идеологическую непоследовательность и коррупционный характер капиталистической цивилизации.

Теперь они будут вынуждены признать стратегическое поражение на все том же неприступном восточном фронте. И русские, как у нас принято, передадут историю этой победы будущим поколениям.

@MarketHeart

Визуализация доли стран G7 в мировом ВВП против G20 с 1990 по 2022 год.

Красным выделена доля стран G20, не входящих в G7, включая Россию, Китай, Индию, Бразилию и Саудовскую Аравию.

Доля G7 (США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Италия, Япония) сократилась с 67% в 1994 году до 44% в 2022 году.

@MarketHeart

#золото
Полгода "гуру" шортили NVidia, когда надо было покупать золото.
Теперь дружно шортим золото в тележеньке, а хитрые толстосумы разгрузили NVidia и купили золото.

"Тоже вариант" конечно, но я бы сейчас золото всё-таки не шортил. Это же не акция, там нет справедливой стоимости, да и толпа настроена на снижение ставок и рост фонды и золота.
А кроме того, золото "отрывается от реальных ставок по доллару" что в переводе на русский означает де-долларизацию мировой экономики. Это, на мой взгляд, значит, что поведение золота будет теперь принципиально иным, чем последние 50 лет.

Вырисовывается, примерно, вот такой «Глобальный Юг»

БРИКС-10 [с учетом новых кандидатов]

Шанхайская организация сотрудничества [все типы участия]

BRI (Новый шелковый путь) = более 140 стран, указаны основные

@MarketHeart

Мировые западные ЦБ бессильны против инфляции в основных резервных валютах.

Проблема в стимулирующей бюджетной политике [США, ЕС и т.д.]. На фоне долговой петли рефинансирования в долларовой системе они продолжают увеличивать госрасходы, раздувая дефициты, для поддержания себя на плаву.

Основная задача глав ЦБ теперь — это не обеспечение доверия к валюте и бюджетной дисциплины, а фантазирование оправданий фискального безумия властей [монетизация долга], которые надо постоянно втюхивать общественности.

Ключевой риск для них сейчас — слишком раннее и быстрое смягчение ДКП под давлением политических хотелок. Это будет краткосрочный забег — до отрицательных реальных ставок они не доберутся.

В итоге начнется очередная волна роста цен + падение реального сектора в условиях кредитного кризиса [стагфляция] и, как следствие, серией мощнейших обвалов на рынках суверенного долга.

В этом сценарии перенос издержек продолжится, в основном, на МСП и средний класс в западных странах — рост налоговой нагрузки и усугубления кризиса стоимости жизни.

@MarketHeart

Выдача оружия нашему бедному Центробанку, конечно, смешно, но ключевое сегодня — вот эта новость.

@MarketHeart