Saudi Aramco утвердила дивиденды в размере $100 миллиардов, что примерно в 250 раз больше, чем у Nvidia. Да чё уж там, саудиты дивов платят в полтора раза больше, чем вся выручка у Nvidia. Однако капитализация второй компании больше первой. Удивительно здесь то, что такие мастодонты как Рэй Далио, утверждают, что пузыря не видно. Либо деменция за океаном завирусилась, либо у дядечек с Уолл-Стрит есть какой-то план и они его придерживаются, поскольку многие из них демонстративно не замечают аномалий в ценах. Особенно меня улыбнул глава JPMorgan: когда OpenAI галлюцинировал пол дня, а Gemini доказывал свою левацкую стереотипность, Джейми Даймон вышел такой и заявил, что ИИ — это не хайп, а реальность и, мол, оно может даже лекарство от рака изобрести. То есть нейросетка величайшей технологической компании «не понимает», что средневековой королевой не может быть негритянка, а к осознанию рецепта от рака она типа рядом? Ну-ну.

Накануне заседания Банка Японии, на котором все кому не лень напророчили выход из NIRP, попалась интересная картинка:

Кэрри-трейд японской иены и мексиканского песо, внезапно в 2022-2024, оказался выгоднее вложений в американский S&P.

Вывод простой — последствия от роста японских ставок проявятся не только на рынках ценных бумаг и долга. Валютные рынки будет трясти не меньше.

@MarketHeart

Вдогонку про тонкую материю нынешних валютных рынков и торговых потоков:

Доля юаня во внешней торговле КНР в феврале — 50.2% против 45.1% у бакса. У евро жалкие 2.2%.

@MarketHeart

С ураном в последнее время много движухи:

«Нигер в субботу разорвал антитеррористический альянс и военное сотрудничество с Вашингтоном.

Решение было принято после того, как высокопоставленные чиновники США обвинили правящую хунту страны в тайном изучении сделки, позволяющей Ирану получить доступ к его урановым запасам».
https://www.wsj.com/world/africa/niger-once-key-u-s-counterterrorism-ally-ends-military-ties-7db66dbe

Плюс Fidelity на днях увеличил в портфеле долю Paladin Energy, крупного австралийского производителя урана, до 8%.

@MarketHeart

Цикл снижения ставок в долларовой системе запущен?

После Банка Японии на сцену выходит Центральный банк Швейцарии, который «неожиданно» снизил ставку с 1.75% до 1.5%, заявив, что его политика борьбы с инфляцией работает.

Анекдот дня — золото от таких заявлений SNB решило даже обновить истхай.

В ФРС и ЕЦБ вчера решили ничего не делать со ставками от греха подальше (а делать что-то надо), но это вряд ли надолго. Теперь все СМИ и аналитики кричат о голубином развороте западных регуляторов этим летом, несмотря на сохраняющуюся структурную инфляцию. А там на горизонте уже очередное QE и новый раунд обесценивания нацвалют.

@MarketHeart

Британцы намекают, что КТК на очереди?

«Вашингтон также обеспокоен тем, что, если Украина продолжит наносить удары по российским объектам, в том числе по многим объектам, расположенным в сотнях миль от границы, Россия может нанести ответный удар по энергетической инфраструктуре, на которую опирается Запад.

Сюда входит трубопровод КТК, по которому нефть из Казахстана через Россию поступает на мировой рынок. Западные компании, в том числе ExxonMobil и Chevron, используют трубопровод, который Москва ненадолго закрыла в 2022 году».
https://www.ft.com/content/b7c1d4de-5d69-4e17-abdb-c4de55e96e63

«Ничто не пугает действующего американского президента больше, чем рост цен на топливо в год выборов», — Боб МакНелли, президент консалтинговой компании Rapidan Energy и бывший советник Белого дома по энергетике.

@MarketHeart

Тема скупки теневыми банками инфраструктуры публично в СМИ появилась еще в январе.

Тренд потом подверждался: раз и два. Сюда же можно докинуть урановую историю.

Конспирологией тут и не пахнет, исключительно холодный расчет.

@MarketHeart

Акции Intel и AMD теряют более 2% после публикации Financial Times о том, что Пекин ограничит использование западных чипов в госсекторе.

Китай представил рекомендации по поэтапному отказу от американских чипов, ОС Windows и ПО баз данных зарубежного производства в пользу отечественных вариантов. Из 18 одобренных процессоров — чипы от Huawei и Phytium.

@MarketHeart

Причина тряски, товарищ Финк?

https://www.kitco.com/news/article/2024-03-27/blackrock-ceo-larry-fink-says-gold-investors-hurt-capital-market

Загоняют стадо в биток, а стадо почему-то не хочет, интересно даже почему...

#угар_киберпанка
Первого апреля останемся серьёзными. Хотя как тут останешься, когда такое творится. Бум доткомов нервно курит в стороне: чуваков оценили в 150 выручек, а чего добился ты?)

На фоне раздачи бабок Вашингтоном на полупроводниковые заводы:

Intel — грант $8.5 млрд + $11 млрд в виде льготного кредита
TSMC — $6.6 млрд + $5 млрд
Samsung — $6.6 млрд
Global Foundries — $1.5 млрд + $1.6 млрд
[общий объем анонсированных инвестиций превысил $200 млрд]

Попалась на глаза занимательная статистика:

Cредний возраст инфраструктуры США: автомагистралей, улиц и энергетических объектов — около 30 лет
Показатель увеличился в среднем примерно на 5 лет с 2000 года
Энергетическая инфраструктура начала устаревать с 1985 года (+10 лет к среднему возрасту)

Это к слову о грандиозных планах обогнать китайцев в «зеленых отраслях» (электрокары, солнечные панели и аккумуляторы) и чипах, а также задушить их индустриальные мощности. Уже не выйдет.

@MarketHeart

Сегодня глава Банка России Эльвира Набиуллина выступая в Госдуме с годовым отчетом о работе ЦБ продемонстрировала, что регулятор наладил выпуск карт с одними козырями в колоде. Ими сегодня и «сыпала» глава Банка России. Пройдем по тезисам.

Отметим важный момент. ЦБ все больше вынужден говорить об экономическом росте, проблемах людей, мерах, помогающих экономике. Раньше ЦБ говорил только и исключительно о главном - об инфляции. «Сгорел сарай»? Зато инфляция снижается… «Горит и хата», но инфляция уверенно идет к таргету в 4%! На все публичные и непубличные упреки ответ был один: у нас мандат на таргетирование инфляции. Так что, сменившаяся риторика, - это уже неплохо.

Козыри в колоде ЦБ оказались интересными. Райтеры у главы Банка России, видно, сменились. Аплодируем стоя 👏

Высокая ставка?

«Высокой ставкой мы защищаем реальные доходы граждан. Это прямой вклад денежно-кредитной политики (ДКП) в борьбу с бедностью. Инфляция сильнее всего залезает в карманы небогатых людей», — отметила глава ЦБ.

Инфляция замедляется, но все еще высокая?

Глава ЦБ считает, что рост цен — это сигнал для инвесторов: здесь хорошая прибыль, высокая маржа. Можно вкладываться.

Ну, красиво же!

У кого-то опасения, что ставка ЦБ в 16% убивает экономику?

«Осенью было много опасений, что повышение ключевой ставки "ставит крест" на экономике. Но мы видим, что это не так… По итогам года ВВП вырос на 3,6%. Сейчас оперативные индикаторы показывают, что в первом квартале этого года экономика продолжает расти высокими темпами…».

Вроде как Банк России даже молодец, но ни слова о том, что с конца 2023 ЦБ же и начинает зажимать денежную массу, так был бы рост 5%. В этом же пока все идет к замедлению. Рост первого квартала объясняется эффектом низкой базы - первый квартал прошлого года был неважный -1,9%.

Глава ЦБ даже предложила 6 пунктов борьбы с бедностью:

1. Конечно, снижение инфляции. «Инфляция — это налог на бедных…» - золотые слова главы ЦБ;
2. Усиление защиты от чрезмерной закредитованности. При этом никто никогда в ЦБ не ставил и не ставит вопрос, например, о запрете МФО - микрофинансовых организаций.
3. Борьба с мошенничеством на финансовом рынке. Этим, кстати, Банк России, признаем, занимается плотно. Однако, и без мошенничества на финрынках, в рунете полно онлайн казино, непонятных тотализаторов, «блиновских» и тп и тд.
4. Меры поддержки граждан, которые оказываются в сложных жизненных ситуациях. Казалось бы, важный пункт. Вот, в Оренбургской области наводнение. ЦБ рекомендует кредиторам и страховщикам учитывать положение пострадавших заемщиков. Дают право на отсрочку… Людям нужно будет восстанавливать жилье, что им эта отсрочка? Нельзя кому-то и списать долги?
5. Развитие финансовых продуктов для людей с невысокими доходами. Среди них — социальный счет и социальный вклад; Сильно это не поможет, ну, хоть хуже не сделает.
6. Специальные программы финансовой грамотности. Сложно представить, сколько финансовых ресурсов было потрачено на всякие лекции, игры и тп и тд. Написаны тонны отчетов. Но в стране до сих пор нет полноценного настоящего делового СМИ, одни имитации (это замечание, правда, не к ЦБ).

Резюмируя, отмечу, что мы определено переходим в новую фазу. ЦБ уже начинает содержательно говорить о земных проблемах, а не об абстрактном таргетировании инфляции. Пока, занимаясь словесной эквилибристикой. Но лиха беда начало. Как говорится: «Хоботов! Я всё оценила».

@alexbobrowski

Подтянулись «источники» WSJ.

Пекин, внезапно, в конце прошлого года не только чипами в ПК и серверах госсектора обеспокоился, но и телеком оборудованием.
Министерство промышленности и информационных технологий КНР приказал операторам связи [China Mobile, China Unicom и China Telecom Corp] заменить иностранные чипы в своих опорных сетях к 2027 году.

@MarketHeart

Черные лебеди расправляют свои крылья. Самая масштабная атака Ирана на Израиль за все время конфликта.

Еще никогда не было прямых атак Ирана на Израиль. Раньше Иран использовал прокси-группы, такие как Хезболла в Ливане и различные вооружённые группировки в Сирии, Ираке, Йемене и Палестине для прямых или косвенных атак на Израиль.

Вчера была многоуровневая атака с нескольких направлений, где в несколько волн были запущены сначала беспилотники и позже ракеты, а наибольшая концентрация атак по территории Израиля была между 2 и 3 ночи по МСК, тогда как общий период атаки длился около 4 часов.

Кроме иранских ракет и дронов, для атаки были задействовать проиранские силы в Ливане, Ираке и Сирии, где наибольшие атаки были из Ливана.

В отражении атак были задействованы ВВС США, Великобритании и ПВО Иордании.

Результат атаки близок к нулю – незначительно повреждена авиабаза Израиля в пустыне Негев и буквально несколько пострадавших среди гражданских.

Мировое сообщество отреагировало традиционно – озабоченность и возмущение, а США просит Израиль поумерить прыть и минимизировать реакцию, хотя Израиль обещает ответные действия.

Что-то в этом мире сломалось… Иран раньше не позволял себе прямых атак на Израиль, но вчера перешел границу «дистанцирования», показав, что не боится ответных действий ни от Израиля, ни от союзников.

Дальнейший ход конфликта предсказывать невозможно, т.к. входные параметры неизвестны, как и конфигурация намерений главных действующих лиц, но даже при «дешифрации» неизвестных параметров, возможные комбинации многомерны.

Сценарий большой войны крайне маловероятен, с другой стороны, неизвестно, как далеко Иран и Израиль зайдут в «отчетных мер на провокации» и в своих «решительных ударах возмездия».

С точки зрения финансовых рынков диспозиция просчитывается лучше. В условиях чрезвычайной концентрации оптимистов, выходящей за все разумные границы, рынок крипты показывает вектор развития событий.

Рынки закрыты, а крипта показывает настроения. За два дня единственный, кто устоял – Bitcoin (всего минус 15.8% от максимума до минимума за два дня). Чуть хуже ETH (-21.2%) и BNB (-19.9%). Во всех остальных настоящий ад – группа высоко капитализированных монет (SOL, XRP, ADA, AVAX, MATIC, DOT, TON) укатали на 33-36% за два дня, весь прочий крипто-скам грохнули на 35-50%.

До этого весь месяц крипта была на нисходящей траектории, что привело к обнулению феерического роста с 7 февраля по 15 марта по большинству треш-коинов, а многие уже ушли на уровень октября-декабря прошлого года.

За два дня без учета BTC И ETH рынок крипты грохнули более, чем на 30% (min/max), что стало одним из сильнейших падений в истории. Сопоставимо или больше с 2020 года крипторынок падал лишь 4 раза (12.05.2022, 19.05.2021, 23.02.2021, 13.03.2020).

Учитывая открытый интерес и взвешенное на объемы торгов падение, более сильный обвал за всю историю крипты был только один раз – май 2021.

Объем ликвидаций на крупнейших биржах, образующих более 60% рынка деривативов, превысил 2 млрд долл за два дня, что является рекордом за всю историю. Обычно за массированной ликвидацией следуют стабилизация, но тут лили два дня.

Все это весьма показательно:

• Крипта показывает направление спекулятивного капитала.

• После невменяемого пампа в феврале-марте, рынок крипты ушел в сильнейшее уныние в истории на волне хайпа и повсеместной рекламы двумя неделями ранее, что символизирует высокую степень уязвимости рынков при реализации черных лебедей (привет S&P 500 с рекордной концентрацией быков за всю историю).

• Крипта никогда не являлась и не будет защитным активом – в чистом виде спекулятивный суррогат в обостренной форме.

• Все крайне неустойчиво. Любое внештатное событие и финрынки сразу дестабилизируются, а учитывая экстремальную вовлеченность в покупки в акциях, последствия могут быть крайне драматическими.

• Нет защитных активов, кроме как золото, товарные активы и высокомаржинальные компании с низким долгом и долгой историей при условии адекватных мультипликаторов.