Трамп подписал указ о создании стратегического криптовалютного резерва США

Основное положение из реформы – биткоин (BTC) станет резервной криптовалютой в США. Так, весь стратегический резерв будет создан на основе использования конфискованных BTC, а также за счет дополнительных покупок токена. Минфин и Минторг разработают нейтральные для бюджета стратегии по его приобретению.

Кроме того, будут накапливаться и другие криптовалюты. Указ Трампа предусматривает создание резерва для таких цифровых активов. Однако, в отличие от BTC, здесь американское правительство не планирует приобретать дополнительные активы для резерва помимо конфискованных.

Согласно указу США четко позиционируют себя как лидера в сфере правительственной стратегии цифровых активов.

Вспомню здесь интересную историю. В конце 2021 года мой хороший знакомый выступил с предложением перевода золотовалютного резерва России в золотокриптовалютный. 50% золота, остальные 50% – криптовалюты. Дошел с этим проектом до руководства Центробанка. Человек в определенных кругах известный, и такая возможность у него есть. В ЦБ ожидаемо покрутили у виска пальцем. Честно говоря, данная идея мне тоже тогда казалась нереалистичной.

Но по итогу имеем следующее. 300 млрд валютных резервов были заблокированы буквально через несколько месяцев. А стоимость биткоина выросла с тех пор в два раза. Поэтому не все кажущиеся безумными идеи являются таковыми на самом деле.

Сообщается что, наши войска в Курской области начали масштабное наступление на Суджу с нескольких флангов.

Увенчается ли все быстрым освобождением Суджи и изгнанием врага с нашей территории, пока неизвестно, говорить об этом слишком рано. Но точно о ясно одно: у противника крайне серьезные проблемы с боеспособностью на Курском направлении. Подразделений с отточенными боевыми навыками уже не осталось, а "бусифицированные" ТЦК с улиц малороссийских городов этих навыков просто не имеют.

Вследствие этого бои на Курском направлении давно превратились в форменную мясорубку для ВСУ.

Большие трудности у противника и со снабжением курской группировки. Единственная крупная трасса Юнаковка – Суджа, по которой проводятся поставки инвентаря и личного состава, сейчас находится под нашим огневым контролем.

В общем, постепенно происходит то, о чем я неоднократно писал: у ВСУ наконец-то начались серьезные проблемы с живой силой. Пока не в плане количества, но в плане качества уж точно. Наспех формируемые подразделения имеют уже не такую высокую боеспособность, что приводит к росту потерь.

Может, не в ближайшее время, но в обозримой перспективе "Курская авантюра" окончательно исчерпает себя. Враг останется без территории, которую рассматривал в качестве выгодной разменной монеты в переговорах с Россией.

По итогам 2024 года инвестиции в основной капитал в России выросли на 7,4%. Это хороший показатель несмотря на то, что в 2023 году цифра составила 13%.

Вложения в реальный сектор экономики должны расти опережающими по сравнению с ВВП темпами. В 2024 году экономика выросла на 4,1%. Разница в 3,3% смотрится неплохо.

Однако нам важно не только то, что было раньше, но и то, что сложится в будущем. Причем уже в ближайшем. А 2025 год благодаря денежно-кредитной политике Банка России будет непростым. Даже если посмотреть на динамику инвестиций в 2024 году, то невооруженным глазом видно их замедление:

▪️1 квартал: 14,8%
▪️2 квартал: 8,7%
▪️3 квартал: 5,7%
▪️4 квартал: 4,9%

Руководство Центробанка постоянно заявляет, что высокая ключевая ставка не влияет напрямую на инвестиционную активность, поскольку доля кредита во вложениях в реальный сектор небольшая и составляет менее 10%. А основу инвестиций составляет собственная прибыль компаний.

Такие утверждения не имеют ничего общего с реальностью сразу по нескольким причинам.

1. Если доля кредита в инвестициях составляет менее 10%, то это уже говорит о соответствующем качестве работы финансовых властей. Никто не предлагает дать всем компаниям доступ к дешевым (или даже беспроцентным) финансовым ресурсам. За исключением приоритетных экономических направлений. Но кредит должен оставаться доступным. Ведь развитие только за счет собственной прибыли означает низкие темпы роста. Такая ситуация была до XIX века, когда еще не устоялась система условно корпоративного кредитования.

2. Сама прибыль предприятий снижается. В 2024 году финансовый результат компаний нефинансового сектора составил 30,427 трлн рублей. Это на 6,9% меньше в номинальном выражении, чем за 2023 год. А в реальном выражении меньше более чем на 17%. Если смотреть ситуацию по секторам, то некоторые отрасли уже работают либо в ноль, либо с минимальной прибылью.

3. Руководство любой компании принимает решение об инвестиционном проекте исходя из привлекательности вложений. Самый простой для понимания показатель – принесет ли проект больше средств, чем их размещение в безрисковых финансовых инструментах. Если ставка дисконтирования равна ключевой, а ключевая составляет 21%, то насколько уникальным должен быть инвестиционный проект, чтобы приносить больший денежный поток хотя бы на 3-5-летнем отрезке? Практически любому предпринимателю, который хочет заработать, проще не просто не вкладывать деньги в расширение выпуска товаров и услуг, а вытащить средства из текущего бизнеса, чтобы получить бо́льшую прибыль. Сейчас это особенно заметно по статистике МСП.

Поэтому в 2025 году с инвестициями хорошо вряд ли будет. Даже Правительство при такой ключевой ставке не в состоянии обеспечить хотя бы сопоставимые темпы роста, ведь на поддержку отраслевых вложений необходимо значительно больше средств, чем раньше.

По итогам 2024 года чистая прибыль РЖД упала в 8,5 раз до 13,9 млрд рублей

Подобное произошло из-за серьезного роста процентных расходов. Поэтому рост выручки и EBITDA оказались бесполезными. Некоторые финансовые показатели:

▪️Выручка: 2,834 трлн (+8,6% г/г)
▪️EBITDA: 846,7 млрд (+15% г/г)
▪️Процентные расходы: 266,9 млрд (+158% г/г)
▪️Чистая прибыль: 13,9 млрд (-88% г/г)

За 2024 год долг РЖД вырос на 1 трлн рублей, составив на конец декабря 2,925 трлн. Сделано это было из-за необходимости финансирования масштабных инфраструктурных проектов. В том числе, второй этап расширения БАМа и Транссиба, большая часть работ по которому была завершена в 2024 году. Благодаря этому пропускная способность Восточного полигона выросла со 144 млн до 180 млн тонн.

Однако третий этап расширения поставлен на паузу. Основная причина – нехватка инвестиционных ресурсов. Причем не только у РЖД, но и у государства в целом. На 2025 год инвестиционная программа РЖД была сокращена с 1,3 трлн до 895 млрд рублей. Причем все вложения будут поддерживающими: о строительстве новых объектов речь практически не идет.

Спустя 1,5 суток после начала нашего масштабного наступления в Курской области можно подвести первые итоги. Еще вчера было много победных реляций. И большинство из них, действительно, оправдались. Нечасто такое было за три года войны. Но сейчас это на самом деле так.

К северу и востоку от Суджи противник бежит. В основном – неудачно. Идет массовая сдача в плен. Освобождены с десяток населенных пунктов. В том числе и те, где ВСУ планировали держать долгую оборону. Зачищаются Мартыновка и Малая Локня. Бои идут уже в промзоне Суджи.

В Сумской области ВС РФ заняли несколько населенных пунктов, что позволило взять под огневой контроль единственную нормальную дорогу снабжения курской группировки ВСУ.

Но главное – это не столько освобожденные населенные пункты, а те потери, которые наносят наши бойцы врагу. Территорию мы бы все равно рано или поздно вернули, но важно нанести удар по боеспособности ВСУ. Люди – единственный ресурс киевского режима, который имеет высокую вероятность закончиться.

Еще несколько дней назад Генштаб ВСУ начал выводить наиболее качественные подразделения из Курской области, перекидывая их под Покровск. Заменяют их терроборона и вчерашние мобилизованные. Это является очередным примером неадекватности киевского режима. Вместо того, чтобы смириться с неизбежной потерей курского плацдарма и вывести войска, они решили угробить еще несколько тысяч человек. Что ж, нам это только на руку.

Министр финансов США Скотт Бессент, выступая в Нью-Йоркском экономическом клубе, заявил следующее:

Доступ к дешевым товарам не является сутью американской мечты. Американская мечта основана на концепции, согласно которой любой гражданин может достичь процветания, карьерного роста и экономической безопасности. Слишком долго разработчики многосторонних торговых соглашений упускали это из виду

Слова Бессента ярко показывают курс, который взяла новая администрация в Белом Доме. Это разрушение остатков глобалистской экономической системы и возрождение мощи реального сектора США.

В предыдущие десятилетия глобалистами выстраивалась система, основой которой являлся финансовый сектор и доллар США. Если говорить совсем простыми словами, то через работу печатного станка ФРС Вашингтон обеспечивал себе геополитическое и геоэкономическое преимущество.

Одним из главных пунктов концепции служил тезис о мировом разделении труда. Зачем пытаться что-то производить, когда это можно дешевле купить за рубежом? В определенный период такой подход для США, действительно, был оправдан. Ведь под их контролем находился долларовый печатный станок. Но в этом и заключается суть: правило мирового разделения труда работает в твоих интересах только в том случае, если ты имеешь практически безграничный доступ к финансовым ресурсам.

Российские системные либералы попытались перенести эту концепцию на наши рельсы. Но, в отличие от США, Россия экспортировала не напечатанные зеленые бумажки, а настоящие природные ресурсы (нефть в обмен на все остальное). В это же время любые инвестиции в реальный сектор (за исключением добычи) считались неэффективными, поскольку себестоимость производства все равно была бы выше импортных аналогов. И для того, чтобы такие инвестиции не осуществлялись, был искусственно создан механизм вывода капитала из страны.

Но вернемся к США. Глобалистской финансово-экономической системе (как и любой другой ранее) пришел конец. "Демократы" это не понимали, а Трамп, увы, понимает. Теперь основным лозунгом становится потребление не того, что дешевле, а того, что произведено в США. Пусть это будет дороже и, возможно, не такое качественное на первое время. Зато свое. Но, когда добавленная стоимость остается в экономике, она в любом случае рано или поздно конвертируется в инвестиции, направленные как на увеличение выпуска, так и на рост качества.

Можно понять простых граждан, которые хотят купить более привлекательный по соотношению цена/качества импортный, а не отечественный товар. Это абсолютно нормально. Но когда государство ставит своей целью наводнение внутреннего рынка дешевым импортом вместо развития собственного выпуска товаров и услуг – это уже совсем ненормально.

С 2014 года целеполагание экономической политики российских властей начало меняться. Сильно помог 2020 год, когда только опора на внутренний рынок помогла выйти из коронокризиса с минимальными потерями. А в 2022 году стало окончательно ясно, что можно рассчитывать только на собственные силы. И, наконец, помимо пространных рассуждений, начались конкретные действия. Впрочем, все это относится только к реальному сектору экономики. А с финансовым у нас по-прежнему беда.

Брюссель и Париж планируют милитаризацию Европы

Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен анонсировала план увеличения странами ЕС расходов на "оборону" на 1,5% ВВП. Это серьезная цифра, которая даст дополнительно 650 млрд евро за четыре года. План вряд ли будет принят всеми странами Евросоюза, но особо это ничего не значит. Ряд европейских стран могут его реализовывать вне рамок ЕС, объединившись в какой-либо формальный или неформальный союз.

Главным лоббистом милитаризации Европы среди глав государств является Эммануэль Макрон. Судя по всему, жалкая пародия на Наполеона метит в кресло главы ЕС после 2027 года.

Всегда надо держать в уме, кем является французский президент: много лет он работал инвестиционным банкиром в Rothschild & Cie Banque. Состоял в Социалистической партии. Тесно связан с масонскими кругами. И это не конспирология, а факты, которые любой из вас может подтвердить обычным поиском через "Яндекс" или Google. Французская республика держится масонерией. 8 ноября 2023 года Макрон выступал на 250-летнем юбилее "Великого Востока Франции". И наговорил много интересного:

"Масонство было создано по образу и подобию замыслов французской нации. Вклад масонства – это историческая истина. Без него Республика не была бы создана. Ложи разума были кузницами наших законов", – заявил французский президент.

Причем прямо сослался на закон 1905 года об отделении церкви от государства. И даже перефразировал известное выражение "Франция – старшая дочь Церкви", назвав масонство "старшей дочерью Просвещения".

Масоны поддерживают леволиберальные устремления Макрона и стоящий за ним истеблишмент. Особенно в свете намечающегося противостояния с Трампом, который планирует включить Европу в американский макрорегион на правах колонии. К правым масонство относится крайне негативно и, в отличие от крайне левых, всячески их бойкотирует. Чтобы купировать рост патриотических настроений, Макрон пытается заигрывать с консервативно настроенным французским генералитетом. И это также является одной из задач роста расходов на ВПК, ведь военная элита получит доступ к серьезным финансовым ресурсам.

Для мировой экономики и для России в частности подобное означает рост спроса на природные ресурсы. Предприятия ВПК являются энергоемкими и их разогрев потребует дополнительных объемов газа, нефти и, даже, угля. Увеличится спрос на черные и цветные металлы.

Сама милитаризация Европы нас пугать не должна. Во-первых, с высокой долей вероятности принятие плана по милитаризации затянется. Во-вторых, когда европейский ВПК нарастит мощности, с "Украиной", надеюсь, будет покончено. В-третьих, если Европа все же решит совершить Drang nach Osten, по ней моментально последует ядерный удар. Вне зависимости от того, сколько у противника будет танков и самолетов.

Из Дагестана вновь послышался голос разума, к которому не мешало бы прислушаться федеральным властям. Министр внутренних дел региона Абдурашид Магомедов назвал тех, кто носит никабы, потенциально опасными для общества людьми. Свои слова он обосновал на целом ряде примеров: исламские радикалы используют этот элемент одежды для того, чтобы скрываться от правосудия или совершать террористические атаки. По словам главы МВД субъекта, никаб в прямом смысле убивает.

Летом прошлого года с разъяснением вопроса выступил муфтият Республики Дагестан. Постановили следующее:

"Никаб стал признаком религиозного радикализма и фанатизма, предметом обсуждения и споров. Возникла новая реальность, в которой его ношение имеет обратный эффект. По этой причине никаб вызывает у большей части населения страх и опасения. Более того, привлекает к девушке пристальное внимание и стал причиной усугубления напряженности в обществе. Мы должны учитывать современные общественные реалии и быть внимательными к тому, как наши действия воспринимаются окружающими".

Данное решение поддержал Координационный центр мусульман Северного Кавказа.

Жесточайшая борьба против данного маркера исламского фундаментализма идет на всем постсоветском пространстве. В Таджикистане запрет на никаб действует давно: президент Эмомали Рахмонов справедливо указывает на то, что черное одеяние не соответствует историческим традициям таджикского народа и ведет к его денационализации.

А так и есть на самом деле. Ведь исламисты мечтают превратить народы своих стран в нелепую копию Аравийского полуострова и избавиться от любого проявления национальной идентичности разных народов.

Узбекистан ввел запрет никаба в 2023 году: за его ношение назначен штраф в размере от 250 до 380 долларов (от 22,2 до 33,8 тыс. рублей – немаленькая сумма по меркам среднеазиатских государств, тем более, в их глубинке).

Киргизия запретила никаб с 1 февраля 2025 года. Нарушительницы выплатят штраф в размере 230 долларов (20,4 тыс. рублей). В поддержку решения киргизских парламентариев выступило Духовное управление мусульман Киргизии, вынеся заключение о необязательности ношения никаба для верующих женщин.

В Казахстане и Туркменистане также действуют строгие ограничения для тех, кто решил маркировать себя как исламский радикал и фундаменталист. Особенно жесткое давление на любителей халифата оказывают в Туркменистане, Таджикистане и Узбекистане. Там регулярно проводятся рейды.

Сильнее всего достается мужчинам, которые носят ваххабитские бородки. У нас же носителям ваххабитской бородки… раздают квартиры, судя по последним новостям из Нижнекамска. Там трудолюбивый Мухетдин сумел вместе со своей женой получить халявную квартиру всего за 2,5 года по программе "Молодая семья". При этом выкинув из списка "слишком старых" русских и татарских супругов, которым исполнилось 36 лет (и они уже по формальным признакам не попадают под действие программы).

Мухетдин носит бороду, а усы аккуратно выстрижены. В родном Таджикистане получил бы штраф – у нас получает квартиру. Парадокс. И такие парадоксы будут множиться в числе вплоть до тех пор, пока на федеральном уровне не изменят законодательство и как минимум не запретят ношение никабов, ваххабитских бород и прочих маркеров экстремизма.

* Движение "Талибан" признано террористическим и запрещено на территории России.

Россия и Иран откроют совместное производство микроэлектроники

Между двумя странами подписан меморандум о совместном производстве в области микроэлектроники. Подписантами стали Зеленоградский нанотехнологический центр и Штаб по развитию микротехнологий Исламской Республики Иран. Сама договоренность стала инициативой российского Минпромторга. Ведомство Антона Алиханова заинтересовано в создании устойчивых производственных цепочек и выходе на новые рынки.

Пока Иран не располагает подобными производствами, и в рамках реализации совместного проекта будет проводиться активный обмен компетенциями и специалистами. Зеленоградский НТЦ будет интегрировать производство иранских дизайн-центров. В самом же Иране будет развиваться производство литографического оборудования, телекоммуникационных мультирефлексоров и датчиков для автомобилей.

На производстве предполагается печатать пластины 350 нм. Ожидается, что выпускаемая продукция будет доступна на рынках и Ирана, и России, что должно улучшить возможности развития радиоэлектронной промышленности.

Кроме того, такое сотрудничество позволит российским предприятиям выйти на большой иранский рынок. Конечно, внутренний рынок также велик и требует массового наполнения продукцией, что уже хорошо для нашего производителя, однако для создания по-настоящему конкурентоспособной продукции в обязательном порядке нужен и экспорт. Он сможет обеспечить развитие не только количественное, но и качественное.

В России стремительно сокращается производство водки и ликеро-водочных изделий (ЛВИ). По итогам января-февраля объемы выпуска следующие:

▪️Водка: 199,8 млн литров (-25,6% г/г)
▪️ЛВИ: 76,4 млн литров (-26,3% г/г)

Тенденция, безусловно, является позитивной. Способствуют ей две причины. Во-первых, с 1 января произошло сильнейшее за последние 30 лет повышение акциза из-за чего увеличилась минимальная розничная цена. Например, для водки она теперь составляет 349 руб. вместо 299 руб. Кому-то может показаться, что разница пустяковая, но общемировая закономерность такова, что чем выше цены на алкоголь и табак, тем сильнее сокращается их потребление.

Во-вторых, в ряде субъектов ужесточаются антиалкогольные ограничения. Сокращается как допустимое время продажи алкогольной продукции, так ведется прямая борьба с так называемыми "наливайками".

России необходимо прийти к тому, что алкоголь должен быть дорогим и качественным. Требования к его производству должны предъявляться жесточайшие. К тому же, имеется положительный опыт ряда стран, где данные меры реализованы и работают весьма успешно.

Территория в Курской области, контролируемая противником, сжалась до минимума. Фактически это только Суджа и дорога к ней, которая находится под нашим огневым контролем.

Сейчас некоторые уже соревнуются в сроках, когда мы окончательно зачистим Курскую область. Понятно, что это рано или поздно произойдет. Но важнее – не столько контроль территории, сколько нанесение противнику максимальных потерь. Сейчас для нас лучше, чтобы он кидал в Курскую область все больше мяса, часть которого остается навсегда на дороге, чем просто вывел бы войска со своего плацдарма смерти.

Поэтому освобождение населенных пунктов – хорошо. Но нескончаемые потери противника – еще лучше.

Сегодня ночью противник устроил массовый налет беспилотников на Россию. Всего было сбито 339 аппаратов.

Произошло это в преддверии переговоров Вашингтона и киевского режима в Саудовской Аравии. Помимо всего прочего, на них будет обсуждаться возможность прекращения огня в воздухе и на море. То есть прекращение ударов ракетами, БПЛА, БЭКами и т.д.

Изначально с таким предложением выступил Макрон. Вчера Госсекретарь Марко Рубио поддержал инициативу. Нет сомнений, что Киев тоже особо выступать против не будет. Чисто исходя из прагматичных снабжений, ведь наши ракеты и "Герани" успешно наносят удары по военным и инфраструктурным объектам "Украины" каждую ночь.

Разумеется, России такой ход развития событий не выгоден и Москва никогда не согласится с прекращением огня в воздухе и на море. Ведь ущерб от взаимных ударов несопоставим. Тем более, сейчас, когда США приостановили военные поставки "Украине", а ракеты для "Пэтриотов" не бесконечны.

Понимая это, Киев решил усилить свои позиции, осуществив сегодняшней ночью массовый налет БПЛА. Решил показать, что он тоже на что-то способен и перемирие в воздухе/на море якобы выгодно обеим сторонам.

Если в Саудовской Аравии его согласуют, то Вашингтон выступит с подобным предложением к Москве, где получит отказ. Следующим шагом либо возобновит поставки вооружений для ВСУ, либо введет очередные "санкции".

Впрочем, нас это особо интересовать не должно. Подписывать очередной "Минск-3" никто не собирается. Добивать "Украину" необходимо при любых обстоятельствах.

СМИ бодро рапортуют о снижении ставок по ипотеке. Однако если посмотреть значения, то все по-прежнему плохо.

Так за прошедшую неделю с 3 по 9 марта средневзвешенная ипотечная ставка на новостройки потеряла 0,8 п.п. По большей части это произошло из-за решения "Сбербанка" снизить ставки на 1 п.п. до 28,7% для обоих сегментов жилья.

В целом же по стране средневзвешенная ставка теперь составляет 27,93% на первичном рынке и 28,43% – на рынке вторичного жилья.

Здесь нет особой разницы, составляет ли ставка по ипотеке 20% или 28%. В любом случае она является заградительной. С 2020 года доступность жилья в России сильно снизилась. Программа массовой льготной ипотеки, которую нужно было отменять еще в 2021 году, разогнала цены на жилье. В номинальном выражении за 4 года (с 1.07.20 по 1.07.24) они выросли в 2,5 раза. Разумеется, за это же время зарплаты на сопоставимую величину не выросли.

Если в 2019 году за определенную сумму можно было купить 65-70 метровую квартиру, то сейчас за такие же в реальном выражении деньги можно взять максимум 45 метров. А это прямой удар по нашей демографии, ведь существует прямая корреляция между площадью жилой единицы и количеством детей в семье.

Никто за последние годы не сделал вреда для демографии России больше, чем строительное лобби. В середине 2010-х в стране намечались робкие положительные тенденции по рождаемости. Но вместо того, чтобы их поддержать в том числе через жилищную политику, начали массово строить человейники с 45-метровыми клетушками, которые даже полноценными квартирами назвать нельзя. Причем не только в городах-миллионниках, но и по всей России. В результате, в том числе из-за этого, получили стремительное снижение суммарного коэффициента рождаемости с 1,8 до 1,4 в течение восьми лет.

"Черный Лебедь" - один из основных каналов, которые я читаю. Качественная аналитика, много фактов и статистики, подкрепленные авторским мнением. Формат тот, который нужен.

Автор канал является моим хорошим товарищем. Регулярно с ним встречаемся и обмениваемся мнением о происходящих событиях.

Поэтому искренне рекомендую подписаться на "Черного Лебедя". Точно не пожалеете.

В свете последних событий

Многие до сих пор не научились спокойно воспринимать происходящее на внешнем фоне и продолжают рефлексировать по любому поводу. Хотя никаких оснований для этого нет.

Кремль никогда не пойдет на прекращение огня до выполнения наших условий. Сейчас мы выступаем с позиции силы. Никаких рычагов давления на Россию у США нет. Что они могут сделать? Возобновить и усилить поставки вооружений? Или же ввести новые "санкции"? Спустя более чем три года войны это звучит смешно. Ни одного козыря у Вашингтона нет. Время работает на нас.

Поэтому необходимо исходить из того, что боевые действия будут продолжать еще 2-3 года. Пока ВСУ окончательно не утратят боеспособность. Помощь Запада может только повлиять на время, но не на результат.

Вокруг Фонда национального благосостояния вновь началась нездоровая шумиха

Инфоповодом послужило резкое снижение объема ликвидной части ФНБ до 3,4 трлн рублей, что является многолетним минимум. Некоторые горе-прогнозисты уже успели озвучить, что такими темпами "кубышка" исчерпается уже к концу 2025 года или максимум в 2026 году.

Разумеется, все эти заявления не имеют под собой никаких оснований. Во-первых, в скором времени в ФНБ будут переведены нефтегазовые сверхдоходы, полученные в 2024 году. Это примерно 1,2-1,3 трлн рублей. Во-вторых, снижение ликвидной части произошло из-за "укрепления" рубля до 85-87 за доллар. Поскольку свободные средства размещаются в юанях и в золоте (стоимость определяется в долларах), то произошло и формальное снижение рублевой части.

Поэтому никаких предпосылок к исчерпанию ФНБ нет. Другое дело, окостенелое Министерство финансов до сих пор не провело уже перезревшую реформу принципов управления Фондом. В соответствующем законе до сих пор написано, что основной целью "кубышки" является софинансирование пенсионных накоплений граждан, что давно не имеет никакого отношения к реальности. Не буду заниматься популизмом и прямо напишу, что пенсии из нефтегазовых сверхдоходов (со)финансироваться и не должны, поскольку такой источник поступления средств является нестабильным и ненадежным.

ФНБ должен стать полноценным Фондом развития России, из которого выделяются ресурсы на реализацию наиболее масштабных и капиталоемких проектов. Причем за пять и более лет мы имеем положительный опыт подобного. На деньги ФНБ построены трассы М12 Москва – Казань – Екатеринбург, ЦКАД, завершены первый и второй этапы развития БАМа и Транссиба, развивается транспортное машиностроение, будет построена высокоскоростная магистраль.

Однако таких проектов должно быть в разы больше. Как и должны быть расширены источники пополнения ФНБ. Помимо нефтегазовых сверхдоходов это могут быть дивиденды госкомпаний и купонные выплаты ОФЗ. Последние сейчас покупают банки, фиксируя высокую доходность на долгие годы вперед. Вовсю работает механизм по перекачке бюджетных средств в банковский сектор.

Только дивидендами госкомпаний и процентами по ОФЗ Фонд национального благосостояния может пополняться на 1,2-1,3 трлн рублей в год дополнительно. Настолько же, сколько приносят нефтегазовые сверхдоходы.