🎙💫 Cbonds Talks — твои 10 минут славы!

На предстоящем XXIII Российском облигационном конгрессе, который состоится 4-5 декабря в Санкт-Петербурге, мы решили возродить всеми любимый формат коротких ярких выступлений в секции с говорящим названием «Cbonds Talks».

📆 Когда: секция продолжительностью 1 час состоится во второй день конгресса. Всего к выступлению будут приглашены 5 спикеров.

⏰Про формат: короткое (10 минут), содержательное выступление на популярную финансовую или «околофинансовую» тему (не забывайте ориентироваться на аудиторию конгресса, список участников РОК-2024).

❗️Выступление должно отражать личное мнение оратора по выбранной теме и не может являться рекламой того или иного продукта. Speech может сопровождаться презентацией и другим перфомансом. Креатив приветствуется😉

❓Как принять участие: подать заявку через форму🔣по ссылке.

✅Корректно заполнить поля с темой выступления и постараться емко и кратко описать, о чем вы хотите рассказать в своем выступлении.
✅Быть уже зарегистрированным на Конгресс или быть готовым оформить делегатское участие.

⏳ Заявки принимаются до 15 октября.

✅Организаторами будут выбраны 5 спикеров с наиболее интересными темами выступлений.

Ждем ваших откликов! Уверены, вам есть о чем рассказать!

Регистрация на Конгресс

🍖 Meat_Coin досрочно закрыл pre-IPO раунд на 170 млн рублей

Премиальный гастрономический бренд Meat_Coin (АО «Гигарест») завершил pre-IPO размещение на платформе Zorko, привлекши 170 млн рублей за 7% акций (cash-in). Раунд прошёл с переподпиской и был закрыт досрочно.

Средства пойдут на открытие трёх новых ресторанов: в Жуковке (Московская область), в Газетном переулке в Москве и азиатского ресторана Jidai в Санкт-Петербурге.

Организатором выступила компания BITL. Эмитент — АО «Гигарест», объединяющий все активы бренда.

По прогнозам, выручка сети к 2027 году превысит 2,3 млрд рублей, а мультипликатор EV/EBITDA составит около 5x.

Сооснователь бренда Нодар Узарашвили отметил, что успех раунда подтверждает доверие инвесторов к бизнес-модели и концепции бренда как образа жизни.

🪙 Цена акций ВТБ в рамках допэмиссии не превысит 73,9 рубля

Ожидается, что цена размещения акций ВТБ в рамках SPO составит не более 73,9 рубля за штуку, пишет ТАСС.

«Цена размещения акций будет установлена после формирования книги заявок, но ожидается, что она не превысит цену закрытия основной торговой сессии на ПАО "Московская биржа" в день, предшествующий запуску предварительного сбора заявок, 15 сентября - 73,9 руб. за акцию», - указано в сообщении эмитента.

Окончательная цена будет определена 19 сентября после формирования книги заявок.

Сбор заявок по открытой подписке пройдёт с 16 по 18 сентября (возможно досрочное завершение). Всего будет предложено до 1,3 млрд акций — около 23,5% от общего количества размещенных обыкновенных акций ВТБ.

Ранее было принято 14,2 тыс. заявлений на приобретение акций по преимущественному праву. Количество дополнительных акций, размещаемых среди имеющих преимущественное право акционеров, составляет 94,8 млн штук.

ВТБ рассчитывает привлечь от 80 до 100 млрд рублей. После размещения доля государства в капитале сократится с нынешних ~60% до 50% плюс одна акция, заявил глава банка Андрей Костин.

🏗 ЦБ зарегистрировал допэмиссию акций девелопера Glorax перед IPO

17 сентября ЦБ зарегистрировал дополнительную эмиссию и проспект акций девелопера Glorax для размещения через открытую подписку. Дополнительному выпуску присвоен государственный регистрационный номер 1-01-16806-A. Объём допэмиссии — 62,5 млн акций номиналом 0,004 рубля каждая.

Сейчас уставный капитал компании составляет 1 млн рублей (250 млн акций). После размещения он может вырасти на 25%.

IPO — наша стратегическая цель. Регистрация проспекта — еще один шаг в эту сторону, подтверждающий нашу высокую готовность стать публичной компанией.

О планах выхода на биржу объявил президент компании Дмитрий Кашинский. Ожидается, что листинг состоится осенью 2025 года с привлечением около 5–6 млрд рублей. Компания намерена войти в Первый котировальный список Московской биржи.

📈 Мосбиржа ожидает до пяти IPO до конца 2025 года

Директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова заявила, что на российском рынке может состояться до пяти IPO до конца 2025 года, включая, но не ограничиваясь размещением «Дом.PФ».

На данный момент в 2025 году прошло только одно IPO — краудлендинг-платформы JetLend на СПБ Бирже в марте.

Среди потенциальных кандидатов — «Сибур», чьё IPO может пройти на «Восточной бирже». Оценка компании, по экспертным данным, может превысить 3 трлн рублей. Однако сейчас для компании важна оценка, которая привязана к мультипликаторам на рынке. Впервые планы IPO были озвучены «Сибуром» ещё в 2007 году, но неоднократно откладывались.

Логинова отметила, что активизация рынка IPO возможна при ключевой ставке около 12%, тогда как при ставках выше 16–17% массовый выход компаний маловероятен. Ранее бум IPO в России наблюдался при ставках в диапазоне 4–8%.

⬜️ IPO ДОМ.PФ состоится в конце ноября - Минфин

Первичное размещение акций госкорпорации ДОМ.PФ пройдёт в конце ноября, заявил заместитель министра финансов России Алексей Моисеев на Московском финансовом форуме.

«Мы абсолютно убеждены, что ДОМ.PФ выйдет на рынок в конце ноября. Мне кажется, сделка будет очень хорошая», - отметил он.

Ранее он оценивал, что госкорпорация может привлечь на IPO около 15 млрд руб.

🏦 Минфин РФ рассматривает IPO Россельхозбанка для повышения эффективности

Заместитель министра финансов Иван Чебесков заявил на Московском финансовом форуме, что Минфин РФ изучает возможность проведения IPO Россельхозбанка и других компаний с государственным участием, если это будет способствовать росту их эффективности и капитализации.

По словам Чебескова, привлечение частных инвесторов — один из инструментов роста. Несколько организаций уже готовы к выходу на биржу, однако их названия в ходе форума не раскрывались.

#Cbonds_Review
📖✅Cbonds Review №3/2025: «ФИНТЕХ»

Рады сообщить, что вышел новый номер журнала Cbonds Review. ➡️Электронная версия уже выложена на сайт😉

📲 Полистать мобильную версию можно здесь.

Сентябрьский выпуск мы решили посвятить теме, которая уже давно вышла за рамки модного термина и превратилась в один из главных векторов развития финансового рынка, — финтеху. Сегодня технологии стремительно меняют привычный облик банковских сервисов, инвестиционных инструментов и даже само понимание того, что такое деньги. И всё же разговор о финтехе никогда не бывает простым: для одних — это новые горизонты и эффективность, для других — усложнение процессов и вызовы, на которые регуляторика вынуждена отвечать всё быстрее.

📝На страницах номера вас ждут аналитические обзоры ключевых тенденций — от цифровых финансовых активов до практического применения искусственного интеллекта в работе конкретных компаний. Свои взгляды и опыт в развернутых интервью и статьях представили первые лица прогрессивных игроков рынка, что позволяет рассмотреть тему не только с академической, но и с живой практической стороны. В выпуск вошли материалы о последних изменениях в регулировании криптовалют, о перспективах рынка аудиторских услуг, развитии структурного финансирования через ЗПИФ и СФО и т. д.

А BondStyle в этот раз получился особенно разносторонним: от рецензий финансистов на аутентичные рестораны Москвы и Петербурга — до обзора коллекции картин, украшающей офис одного известного банка. И, конечно, не обошлось без интеллектуальных развлечений: тематический кроссворд и свежий взгляд на книгу по менеджменту. Уверены, каждый читатель найдeт в осеннем номере что-то своe. Мы надеемся, что подготовленные материалы окажутся для вас не только полезными, но и вдохновят на размышления о будущем финансовой индустрии.

📍В числе авторов и героев публикаций: Кирилл ПРОНИН, Игорь ЕГОРКИН, Антон ТАБАХ, Дмитрий ЦЕЛИЩЕВ, Евгений САМОЙЛОВ, Сергей МОИСЕЕВ и др.

➡️Электронная версия журнала

Приятного чтения!

🪙 ВТБ привлёк до 84,7 млрд рублей в рамках крупнейшего SPO с 2023 года

ВТБ завершил дополнительное размещение акций, привлекши до 84,7 млрд рублей — крупнейший SPO на российском рынке с 2023 года. Цена размещения составила 67 рублей за акцию, выпущено до 1,264 млрд акций.

Спрос на акции превысил 180 млрд рублей. Розничные инвесторы приобрели 41% допэмиссии, институциональные — 59%.

После размещения доля акций ВТБ в свободном обращении превысила 49%, контрольный пакет остаётся у Российской Федерации.

Привлечённые средства пойдут на реализацию стратегических инициатив и усиление лидирующих позиций банка.

«Размещение показало потенциал российского фондового рынка как источника финансирования стратегии роста. Крупнейшая сделка с 2023 года и, вместе с размещением ВТБ в 2023 году, - крупнейшие сделки с 2021 года. Это демонстрирует возможности по привлечению капитала на внутреннем фондовом рынке, опираясь исключительно на спрос российских инвесторов», - подчеркнули в ВТБ.

💡 Итоги SPO ВТБ свидетельствуют о наличии пространства для других сделок

Итоги вторичного публичного размещения акций (SPO) ВТБ свидетельствуют о наличии на российском рынке акционерного капитала пространства и емкости для других сделок, в том числе крупных, считают опрошенные РИА Новости эксперты.

В рамках SPO банк привлекает до 84,7 млрд рублей при спросе со стороны инвесторов свыше 180 млрд рублей. Для примера эксперты напоминают, что весь объем IPO в 2024 году составил около 80 млрд рублей при размещении 14 компаний.

«Чувствуете разницу между целым годом, когда шел «бум» IPO, и годом, когда по сути IPO не было («Джетленд» на «СПБ бирже» не в счет)?», - отметил директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров.

«Рынок акционерного капитала точно жив и скорее находится в «зимней спячке»… С учетом того, что макроситуация может в ближайшее время улучшиться, а мультипликаторы компании чуть ли не самые низкие в отрасли, разумно предположить, что ВТБ может быть одним из главных бенефициаров «потепления», - считает управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам» Леонид Павликов.

Ряд экспертов считает, что до конца года может еще состояться от 4 до 6 новых размещений на бирже.

🤔 Как аналитики оценивают влияние SPO банка ВТБ на акции и дивидендную политику эмитента?

Выбрали показательные комментарии, представленные в разделе Research Hub на сайте Cbonds.

8️⃣ Эксперты ИК «Финам» считают, что SPO локально окажет давление на акции ВТБ, но долгосрочный взгляд аналитиков остается позитивным.

«Благодаря привлеченным в ходе SPO средствам и другим мерам ВТБ сможет укрепить свою капитальную позицию, и мы полагаем, что банк продолжит платить существенные дивиденды. В связи с этим мы рассчитываем на постепенное снижение дисконта акций ВТБ по мультипликаторам по отношению к российским аналогам. Наша целевая цена для акций ВТБ составляет 123,8 рублей», - прокомментировали в «Финаме».

💳Эксперты Газпромбанка в своем комментарии отмечают, что проведение SPO позволит ВТБ укрепить капитальную базу, однако дивидендную политику оценивают более консервативно.

«Мы консервативно оцениваем потенциал выплаты дивидендов за 2025 год, учитывая сохранение небольшого запаса по капиталу в условиях постепенного восстановления надбавок к достаточности капитала. По нашей оценке, с учетом результатов допэмиссии коэффициент выплаты дивидендов по итогам 2025 года может составить 20–25% от чистой прибыли (дивидендная доходность 10–13%)», - считают аналитики ГПБ.

👉 Любопытно, что аналитики ГПБ и «Финама» единодушно назвали ВТБ одним из главных бенефициаров дальнейшего снижения ключевой ставки, которое будет способствовать дальнейшему восстановлению чистой процентной маржи и чистого процентного дохода банка.

🌊 «Мертвым морем» в мире сделок назвал рынок Pre‑IPO в России Захар Кислых, инвестиционный менеджер M9 Capital, Head of Research проекта «Долгосрок».

В комментарии для Research Hub эксперт отметил, что если на рынке IPO нет инвестиционных возможностей, то на более раннем этапе (Pre‑IPO) они тем более ограничены.

«IPO — это exit для ранних инвесторов за счёт роста мультипликатора и масштабирования бизнеса к моменту выхода на биржу. В текущих условиях нет предпосылок ни для первого, ни для второго», - подчеркнул он.

При этом Захар Кислых представил два возможных сценария развития рынка Pre‑IPO в 2025–2027 годах. Оба они предполагают смягчение ДКП.

1️⃣Институционализация рынка. Снижение оценок в 2023–2024 гг. сформировало комфортный порог входа. Институциональные инвесторы накапливают позиции и при нормализации условий будут готовиться к выходу через Pre‑IPO с премией к цене входа. Это базовый, более вероятный сценарий, считает эксперт.

2️⃣ Восстановление доверия розницы. Успешные кейсы (Бери Заряд, Самолёт Плюс, Ultimate Education, Hyper) могут вернуть интерес розничных инвесторов. Вероятность сценария ниже из‑за специфики розницы, полагает Захар Кислых.

📍Он также отметил, что в ближайшие годы возможен «бумажный» выход институционалов из активов, купленных в 2023–2024 годах, после нормализации денежно‑кредитных условий и улучшения оценки рисков.

💱 Акции JetLend за два дня обвалились на 40% после истечения локап-периода

💱Акции краудлендинг-платформы JetLend (JETL) на СПБ Бирже на торгах во вторник, 23 сентября, обвалились более чем на 22%, до ₽33,5 за бумагу.

Бумаги компании на СПБ Бирже падают второй день подряд, за это время они потеряли 38,62%, отмечает РБК.

Из-за снижения цены на 20% в течение десяти минут подряд биржа в понедельник и вторник объявляла дискретные аукционы по бумагам JetLend.

💱Начало снижения котировок совпало с истечением периода блокировки продаж для владельцев акций после проведения IPO компании 26 марта. Для акционеров JetLend был предусмотрен локап-период продолжительностью 180 дней.

💱 Компания JetLend провела IPO на СПБ Бирже в марте. Размещение акций прошло по нижней границе ранее установленного ценового диапазона ₽60–65 за акцию. Общий размер IPO составил ₽476 млн, что соответствует рыночной капитализации в ₽6,3 млрд. Доля акций в свободном обращении составила около 7,6%.

🏗 Группа ВИС планирует провести IPO до конца этого года

Российский инфраструктурный холдинг на рынке ГЧП - группа ВИС - может провести IPO до конца 2025 года. Об этом «РБК Инвестициям» сообщили два источника, знакомые с ходом размещения.

Привлеченные средства будут направлены на финансирование новых проектов, указывают собеседники. Предполагается, что размер IPO может быть определен на уровне средних величин сделок IPO за 2023-2024 годов, составивших порядка ₽5 млрд, но точный размер будет зависеть от глубины рынка IPO в момент размещения.

Компания планирует войти в первый или второй уровень листинга Московской биржи, но в настоящий момент это не решено окончательно. Доля акций в свободном обращений будет соответствовать тем требованиям, которые площадка предъявляет к эмитентам из этих списков.

Предполагается, что IPO ВИС будет маркетировано как на институциональных, так и на частных инвесторов. С рядом институционалов встречи уже проведены.

В прошлом году председатель совета директоров группы ВИС Сергей Ромашов сообщил о планах компании выйти на биржу осенью 2025 года. Но уже в середине июня этого года он уточнил, что окончательного решения по проведению IPO еще не принято, однако эмитент следит за возможностями.

⚡️ ЦБ уточнил, когда начнет требовать прогнозы в проспектах IPO

До конца 2025 года в нормативный акт о раскрытии информации для публичных компаний будет внесено требование раскрывать прогнозные показатели деятельности в проспекте эмиссии ценных бумаг при выходе на IPO.

📎 В октябре его планируют опубликовать для общественного обсуждения, а вступление в силу намечено на конец 2026-го.

Об этом «РБК» рассказала директор департамента корпоративных отношений Банка России Екатерина Абашеева.

Она уточнила, что в части прогнозов на ближайших IPO в этом году это пока может быть реализовано участниками добровольно.

«Напомню, о чем мы говорили: если вы публично транслируете какие-то прогнозы, выходя на IPO, то вы должны эти прогнозы включить в проспект по ценным бумагам. Потому что когда вы включаете их в проспект, то несете ответственность за эту информацию, под ней подписывается руководитель. Мы сейчас это требование включаем в нормативный акт № 714П о раскрытии информации на рынке», — сказала Екатерина Абашеева.

▶️ Напомним, ранее Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) выразила несогласие с предложением вводить требования по раскрытию прогнозных показателей в проспекте эмиссии.

По мнению НАУФОР, такая практика может ввести в заблуждение инвесторов, и они будут ориентироваться только на прогнозы, недооценивая другую информацию из проспекта.

🏛 В ЦБ назвали ключевой вызов для российского рынка IPO

Ключевой вызов для российского рынка IPO - несбалансированная структура инвесторов, где доминируют частные лица, а не профессиональные участники.

🔈 С таким заявлением на инвестиционном форуме «Россия зовет!» выступил директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева, передает «Деловой Петербург».

Представитель ЦБ раскрыла целевые ориентиры регулятора. Идеальной считается структура размещений с явным перевесом в сторону институционалов - на уровне 60-70% и даже выше.

Текущая ситуация, когда на некоторые сделки приходит более 90% частных инвесторов, по словам Абашеевой, часто свидетельствует о проблемах. Такие размещения обычно являются специфическими и по объективным причинам не привлекают профессиональных игроков.

«Хотелось бы видеть гораздо более сбалансированную картину», - подчеркнула она.

Таким образом, Банк России четко обозначил курс на «взросление» российского рынка капитала. Стимулирование притока долгосрочных институциональных денег - пенсионных фондов, страховых компаний и управляющих компаний - должно повысить устойчивость и предсказуемость IPO, снизив зависимость от конъюнктурных настроений розницы.

♥️ Минфин рассчитывает на проведение нескольких IPO компаний с госучастием в 2026 году

Об этом сообщил заместитель министра финансов Иван Чебесков, выступая на XXII Международном банковском форуме.

«Мы думаем, что ДОМ.РФ будет первым таким IPO, который пройдет в этом году. В следующем году рассчитываем на несколько еще IPO», - сказал Чебесков.

Он также подчеркнул, что выход госкомпаний на IPO и их внимательное отношение к интересам акционеров будет иметь положительный эффект для доверия ко всему финансовому рынку.

По его словам, это будет повышать доверие не только к фондовому рынку, но и к финансовой системе в целом.

🦌 ФРИИ проведет IPO холдинга с «дойными газелями»

🥢Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) в ближайшие годы планирует разместить на бирже акции дивидендного фонда, сообщил в интервью РБК глава ФРИИ Кирилл Варламов.

🥢Он пояснил, что текущая стратегия фонда предполагает финансирование активов, которые через один-два инвестиционных раунда могут стать прибыльными и платить дивиденды.

🥢Всего в портфеле ФРИИ сейчас два десятка компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. Фонд анализировал их, чтобы выработать модель поиска подобных компаний на ранних стадиях и последующего выращивания до состояния дивидендных.

«На рынке есть понятие «газели» — компании, которые растут быстрее чем на 25% в год, и есть «дойные коровы», которые дают прибыль. Получается, что новый фонд будет состоять из «дойных газелей»: они и растут быстро, и дивиденды приличные платят. На самом деле это довольно редкая история», — отметил Варламов.

🥢Проводить IPO каждой быстрорастущей компании в отдельности во ФРИИ считают нецелесообразным, потому что это будет в шесть раз дольше, чем разместить пакет из шести компаний.

💬 В Минфине ответили на вопрос о нежелании госкомпаний выходить на IPO

Не все госкомпании заинтересованы в проведении IPO, однако выводить их на биржу для галочки правительство не видит смысла. Об этом сообщил замминистра финансов Иван Чебесков на дискуссии в рамках XXII Международного банковского форума, передает «РБК».

По его словам, повысить заинтересованность госкомпаний в размещении на рынке могут в том числе стимулы для менеджмента.

«Если есть стимулы, для чего это делать, то понятно, что интерес будет, очевидно, больше. Если этих стимулов мы не создадим, то — ну зачем? Просто так, для галочки тоже никто не хочет этого делать. Есть же очевидная статистика, научно обоснованная, что эффективность компании может значительно улучшиться, если в ней участвуют частные акционеры, которые постоянно подталкивают менеджмент к принятию правильных решений. То есть иногда они, конечно, надоедают, но в целом, в совокупности, они помогают компании выбирать более правильные эффективные проекты, больше зарабатывать, повышать капитализацию », — сказал Чебесков.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков при этом сообщил, что «получает сигналы о том, что, кроме «Дом.PФ», менеджмент остальных госкомпаний не заинтересован выводить предприятия на биржу».

Напомним, Минфин ранее разработал программы долгосрочной мотивации топ-менеджмента госкомпаний, которые разместили акции на бирже или планируют это сделать в будущем. Среди предложений — вознаграждать работников акциями компании или финансовыми инструментами, доходность которых зависит от изменения стоимости ценной бумаги.