❓Почему участие в IPO становятся всё более убыточным

Шесть из девяти IPO этого года принесли инвесторам убытки, причем убытки, превышающие потери в среднем по российскому рынку акций. Финансисты называют несколько причин, в том числе завышенные оценки при размещениях на фоне остановившегося роста рынка.

Что еще влияет на потери?

Слабые инвестиционные кейсы

⚫️В прошлом году размещения проводили в основном крупные компании с достаточно сильными инвестиционными кейсами. А более мелкие компании с не очень сильной фундаментальной составляющей пошли на биржу уже после них.

⚫️Завышенные оценки при размещении. Многие эмитенты размещаются по достаточно высокой оценке своего бизнеса.

⚫️Частные инвесторы стали участвовать в IPO с прицелом заработать на росте котировок и продать акции на рынке в течение нескольких дней после размещения.

Зависимость от рынка

⚫️Динамика новых акций на бирже, как правило, не бывает полностью оторванной от динамики всего рынка. Как следствие, все компании, которые размещались в этом году, провели размещение прямо перед коррекцией или уже после ее начала, что во многом определило снижение их акционерной стоимости. Не исключено, что если бы эти игроки вышли на биржу год назад, то и их акции оказались бы сейчас в плюсе.

⚫️Рост ставок может негативно влиять на оценку дебютантов, так как их основные прибыли ожидаются в будущем, а текущая оценка денежных потоков снижается из-за того, что ставки в экономике высоки.

⚫️ЦБ продолжает держать высокой ключевую ставку, чтобы сдерживать инфляцию. И инвесторы в итоге голосуют рублем за более безопасные и доходные в такой ситуации депозиты, а интерес к акциям в целом ослабевает.

👉 Подробный материал Forbes

👉 Раздел IPO/SPO на Cbonds

🛒B2B-платформу «КИФА» оценили в 8.44 млрд рублей в рамках подготовки к IPO

Ожидаемый free-float составит до 30%.

Бизнес «КИФА» в ходе подготовки к размещению был оценен аналитиками «Финама» в 8,44 млрд руб. Леонид Павликов, директор подразделения M&A этой инвестиционной компании, сказал «РБК Инвестициям», что в такую сумму брокер оценивает 100% акций компании, но в ходе IPO возможен дисконт. Ценовой диапазон IPO и окончательная оценка бизнеса пока не определены.

По итогам первого полугодия 2024 года выручка платформы выросла год к году на 38%, до 3,3 млрд руб. Показатель GMV (товарооборот) за этот же период увеличился на 37%, до 3,9 млрд руб. За полный 2023 год выручка составила 5,7 млрд руб., что на 75% больше аналогичного показателя 2022 года. Чистая прибыль по итогам 2023-го снизилась на 24%, до 53,2 млн руб.

В релизе КИФА говорится:

Сокращение чистой прибыли на 24% год к году обусловлено курсовыми разницами. Убытки от курсовых разниц в 2023 году составили 48,5 млн руб. против прибыли в 35 млн руб. в 2022 году. В качестве способа хеджирования валютного риска Компания начала номинировать договоры с российскими покупателями в валюте внешнеэкономического контракта – китайских юанях (при сохранении оплаты в российских рублях), что позволит значительно снизить негативное влияние валютного риска на результаты деятельности Компании.

👉 Подробный материал РБК Инвестиций

🧱Мосбиржа допустила акции «АПРИ» к торгам с 30 июля

Московская биржа приняла решение допустить к торгам акции компании с 30 июля и включила бумаги в третий уровень листинга под тикером APRI.

💬Ранее компания надеялась, что ее акции будут включены во второй котировальный список листинга и в Сектор роста Мосбиржи, следовало из ее презентации. Однако туда акции так и не попали. А нынешний вариант документа на сайте компании был изменен, там указан уже третий котировальный список.

🚀Частная космическая компания SR Space рассматривает возможность проведения pre-IPO летом

Аэрокосмический холдинг (АО "СР Спейс") намерен привлечь около 1.5 млрд руб. в формате cash–in. Компания планирует выйти на IPO через три–четыре года после проведения pre–IPO.

🚀Pre-IPO компании SR Space станет первой сделкой на новой платформе Мосбиржи

Об этом рассказали два источника на рынке, осведомленные о подготовке pre-IPO.

Мосбиржа уже много раз заявляла, что будет развивать внебиржевой рынок. Они, видимо, допилили эту инфраструктуру и делают первый пробный шаг.

Другой источник уточнил, что фактически это «первое в России pre-IPO через биржевую инфраструктуру».

Ожидается, что презентация сделки пройдет в понедельник, 22 июля.

🧱Открытие книги заявок на участие в IPO «АПРИ»

С 22 июля по 26 июля с 10:00 - 19:00 будет проходить сбор заявок, который завершится 29 июля с 10:00 - 13:00

Начало торгов запланировано на 30 июля 2024 года.

🚀SR Space вышла на pre-IPO

Сделка с Московской биржей стала дебютом новой ОТС-платформы.

Сбор заявок проходит с 19 июля по 8 августа 2024 года. Начало торгов запланировано на 9 августа 2024 года в 9:35. Время проведения периода удовлетворения предложений: 9 августа 2024 года с 9:50 до 15:00.

Цена продажи - 2 750 рублей за обыкновенную акцию.

Целью размещения является привлечение частного капитала, что позволит организовать производство, завершить R&D и испытания ключевых продуктов, запустить геофизическую ракету-носитель Nebo и сверхлегкую ракету-носитель Cosmos, доработать собственный искусственный интеллект для работы с геоданными.

Предложение будет доступно только для квалифицированных инвесторов.

Основатель и гендиректор SR Space Олег Мансуров не исключил, что уже в начале 2025 года на новой платформе Мосбиржи откроются вторичные торги акциями компании.

Наша среднесрочная цель за 3-4 года дорасти до полноценного листинга, обеспечив тем самым инвесторам pre-IPO раунда максимальную доходность за счет увеличения оценки компании не менее чем в 6 раз.

🛒Мосбиржа допустила акции КИФА к торгам с 8 августа

Бумаги включат во «Второй уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам, под тикером QIFA.

Компания собирается направить привлеченные средства на финансирование инвестиционной программы.

🧱Книга заявок на IPO «АПРИ» переподписана по верхней границе ценового диапазона - 9,7 руб. за бумагу

Кроме того, эмитент принял решение при распределении бумаг отдать предпочтение частным инвесторам. Об этом сообщил представитель организатора размещения - управляющий директор инвестиционной компании «Иволга Капитал» Дмитрий Александров.

Планируется полная аллокация для физических лиц. В случае переподписки, частичная аллокация придется на институциональных инвесторов. Это принципиальное решение нужно для того, чтобы частные инвесторы могли рассчитать желаемый объем покупки и получить реальный объем заявки. Непонимание аллокации приводит к волатильности на вторичных торгах, которой мы хотим избежать.

💼Путин поручил подготовить меры поддержки IPO до сентября

Президент РФ Владимир Путин поручил правительству и Банку России до 1 сентября представить доклад о мерах по стимулированию размещения акций российских компаний на внутреннем финансовом рынке. Ответственными назначены премьер Михаил Мишустин и глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

В феврале Путин призвал увеличить капитализацию фондового рынка к 2030 году в два раза, до 66% ВВП. Ранее уже предлагались инициативы, включая налоговые вычеты для компаний, выходящих на биржу, и смягчение требований для пенсионных инвестиций в IPO.

🔎🧱 IPO «АПРИ» – оценка РИКОМ-ТРАСТ

Основные факторы инвестиционной привлекательности эмитента:
⚫️За 2023 год компания показала сильные операционные результаты.
⚫️Диверсификация портфеля проектов и географии активов.
⚫️Крупный земельный банк для масштабов и географии бизнеса.
⚫️Компания имеет опыт на рынке ценных бумаг.

Основные факторы инвестиционного риска эмитента:
🟣Высокая долговая нагрузка.
🟣Снижение ликвидности.
🟣Очень большая доля продаж в объектах жилой недвижимости с участием ипотечного финансирования.

📈 Мы видим вероятность роста бумаг на 10-15% - на горизонте 2П24 по ряду следующих причин:
🔴В 2024-2025 планируется ввести жильё в совокупи 884 тыс. кв.м., что гораздо выше объемов прошлых лет;
🔴Поддержание высокой маржи и сильных операционных показателей;
🔴Развитие сегмента коммерческой недвижимости в портфеле проектов, спрос на который в ближайшее время будет высок.

❕Из рисков, с которыми может столкнуться инвестор в бумаги ПАО АПРИ, стоит отметить следующие:
🔘Высокая долговая нагрузка. Существует риск того, что в ближайшие пару лет уровень долга не будет существенно снижен.
🔘Снижение спроса на жилье из-за высокой ставки ЦБ и окончания программы льготной ипотеки.

➡️ Подробный разбор читайте в аналитическом обзоре в Research Hub Cbonds

🛒«КИФА» объявляет ценовой диапазон и открывает книгу заявок на участие в IPO

«КИФА» объявила индикативный ценовой диапазон акций для IPO от 92 до 110 рублей за акцию. Сбор предварительных заявок начнется 25 июля 2024 года и завершится 7 августа. Торги стартуют 8 августа на Мосбирже. Объем предложения не превысит 18,5 млн акций, доля свободного обращения составит до 30%.

Средства от размещения будут направлены на развитие бизнеса, включая создание хабов цифровой торговли и автоматизацию процессов. КИФА также планирует стабилизацию цены акций и локап-период в 180 дней для акционеров.

Основатель Сунь Тяньшу выразил уверенность в интересе инвесторов к IPO, подчеркивая важность проекта для экономических связей между Россией и Китаем.

🏠 Сегодня последний день размещения на pre-IPO Самолёт Плюс

Об этом сообщает платформа Zorko. На данный момент инвесторы выкупили 91% акций, доступных к размещению.

🧱Девелопер «АПРИ» провел IPO на уровне верхней границы установленного диапазона

Цена размещения акций в рамках IPO девелопера «АПРИ» составила 9,7 рубля за акцию, что соответствует верхней границе диапазона (8,8 - 9,7 рубля за акцию).

Начало торгов запланировано на 30 июля 2024 года.

🤝Валентина Матвиенко предложила поддержать российские компании при выходе на биржу

Спикер Совфеда отметила важность государственной поддержки, чтобы обеспечить приток средств в экономику через фондовый рынок.

Она подчеркнула, что необходимо стимулировать долевое финансирование и рассмотреть льготы для компаний при IPO, так как объемы привлеченных средств пока значительно уступают кредитованию.

🛒«КИФА» запускает опционную программу для сотрудников и Совета директоров

Компания утвердила трехлетнюю опционную программу, которая начнет действовать после IPO на Мосбирже. В рамках программы выделен опционный пул из 2 450 980 акций (4,9% от уставного капитала), который будет администрироваться дочерней компанией ПАО «КИФА» — ООО «КИФА Капитал».

Запланированная опционная программа не размывает доли акционеров после IPO, так как фондирование осуществлено исключительно за счет акций единственного на момент передачи акций акционера ПАО «КИФА» – ООО «Научно-техническое развитие КИФА СЫЛУ (Пекин)» – до проведения IPO.

Основной акционер, китайское ООО «Научно-техническое развитие КИФА СЫЛУ (Пекин)», сохранит 95,1% доли.

Цели программы включают вознаграждение членов Совета директоров, привлечение квалифицированных специалистов на позиции топ-менеджмента и сближение финансовых интересов участников опционной программы с долгосрочными интересами акционеров компании.

Сбор заявок на IPO стартовал 25 июля 2024 года с ценовым диапазоном от 92 до 110 рублей за акцию. Начало торгов запланировано на 8 августа 2024 года. Средства от размещения будут направлены на развитие бизнеса и создание хабов цифровой торговли.

🧱Девелопер «АПРИ» привлек 0,9 млрд рублей в рамках IPO

Доля акций в свободном обращении составила около 9%.

Торги акциями «АПРИ» начались на Мосбирже сегодня в 16:00.

Объем размещения составил 880 млн рублей, а цена акций установлена на уровне 9,7 рубля за штуку.

👉 Раздел IPO/SPO на Cbonds

🏠 Самолет Плюс завершил сбор заявок в рамках pre-IPO

Сервис квартирных решений Самолет Плюс успешно провел размещение дополнительного выпуска акций на платформе Zorko. По цене 275 рублей за акцию компания привлекла рекордные 825 млн рублей. Капитализация компании, по итогам размещения, составит 21,2 млрд рублей.

Участие в размещении приняли около 2000 розничных инвесторов, а почти половина объема пришлась на институциональных инвесторов. Ожидается, что торги акциями начнутся во внебиржевом сегменте Мосбиржи в ближайшие три месяца.

Основатель компании Дмитрий Волков отметил, что привлеченные средства помогут усилить технологическую платформу и расширить бизнес. Прогнозируется, что доля компании на рынке недвижимости вырастет с 10% до 35% к 2026 году.

Генеральный директор группы Самолет Андрей Иваненко подчеркнул, что за два года компания достигла капитализации в 20 млрд рублей и продолжит развиваться, планируя IPO на Мосбирже в 2025-2026 годах.

👉 Раздел IPO/SPO на Cbonds