🫡 Рынок приватности получает ещё одного бойца

Confidentional Layer выходит на MEXC, и у нас появляется возможность биднуть ещё один токен. Раньше мы говорили о нём, как о возможности почти без затрат воспользоваться приватностью и получать дроп. Сегодня перспективы не изменились, но появляется токен.

Продукт интересен, поскольку это первый и единственный мост, соединяющий Bitcoin, Ethereum, Solana, Base, BNB Chain и TON с приватностью. Команда билдила более 2 лет, собрав более $2.5M, и, как мы помним, плохие рынки рождают сильные продукты. Если сейчас не такой момент, то когда?

🥳 Листинг $CLONE состоялся в 16:00 МСК на MEXC(и не только).

Сегодня проект уже имеет партнерство с конфиденциальным стейблом FUSD, запускает байбеки из получаемой выручки, а также делит 40% комиссий между холдерами собственного токена.

Вместе с этим, имеется потенциал сразу в нескольких нарративах: можно захватить как мосты, так и приватные протоколы, забрав долю рынка, как это сделали $PUMP и $HYPE.

Несмотря на слабый рынок, приватные токены вроде $ZEC или $DASH продолжают расти, последим и за $CLONE

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🃏 Гэмблинг – порок?

В начале 21 века Шведская церковь выпустила рекламу в виде лотерейного билета. На нем были изображены три окошка, и под каждым находилось слово “надежда”. Подпись спрашивала: “Там ли вы её ищете?”. Люди ищут смысл жизни и утешение в азарте. Общепринятый гэмблинг сегодня — деградировавшая форма воли судьбы, которая почиталась раньше.

Высшие силы часто ассоциировались с гэмблингом, были его друзьями, а не противниками, и в 21 веке многое изменилось. Ale философствует об этом в своей статье.

Боги бросали кости, подсказывали нужные числа, а гадание по жребию было ритуалом, а не его нарушениями. То, как мы воспринимаем азарт, зависит лишь от наших рамок и мировоззрения, тесно связанных с историей.

Дом — не очередной веб-сайт со слотами или примитивное здание с автоматами. Он является структурой, которая придаёт смысл случайности, дающей право говорить от её имени и получать прибыль, когда она с вами “говорит”.

Азарт всегда будет старше его осуждения, и по мере развития человечества меняется лишь история, которую всем рассказывают о нём, а не дом.

⛩ Во многих культурах игры были горизонтальными и проводились между равнозначными группами людей. Азарт был частью повседневности в мифах, храмах, ритуалах. Он считался не отклонением от рациональности, а возможностью признавать случайность.

Большинство римских костей не являются кубическими, некоторые из них имеют одну ось более чем на 50% длиннее других, и такие формы сильно смещают результаты. Намного важнее было то, что кость могла катиться, и особое значение придавалось фортуне.

Во многих культурах жребий был последним способом принятия решения. Когда рассуждения не давали консенсуса, община передавала решение случаю. Он не заменял разум, но обозначал его границы, из-за чего случайность была дополнением к порядку, а не его врагом.

Осуждение азарта — совсем новое явление. С развитием рынков он стал пороком, отказом от дисциплины и рациональности. Дело не только в риске, а в борьбе за власть над неизвестностью. Джефферсон, третий президент Штатов, рассуждая о лотереях, говорил, что риск не аморален, если он доброволен, прозрачен и полезен. Лотерея может построить дороги и университеты, если шансы прозрачны и понятны.

❓ Азарт станет разрушительным там, где игроки изолированы и играют с машинами, а не с людьми. Игра не должна разрушать социальные связи, а дом должен позволять извлекать ценность, улучшая условия для жизни. Современные казино являются именно такими: шансы персонализированы, ритм игры стандартизирован, ваше поведение изучено от и до, а дом знает больше, чем игрок.

Мы делаем ставки постоянно, действуя без гарантий, и жизнь никогда не сводится к оптимизации. Главные вопросы, которые можно себе задавать, чтобы понять, должен ли существовать гэмблинг, очень просты. Кому служит игра? Как распределены ставки? С кем мы играем? Кто разделяет риск? Фактически, эти вопросы о доме, который очень похож на нашу жизнь. Сегодняшняя проблема заключается в том, что дом стоит вдали от игроков, и они являются лишь топливом.

На примере индейских игр видно, что игра живёт в мире, который она помогает строить. Игроки существуют как клан или сообщество, а излишки всегда возвращаются в мир, из которого пришли, улучшая пространство вокруг дома.

❗️ "У меня есть некие представления, что хорошо, а что плохо, что стоит делать, а чего нет. Просто я не записываю их на бумажку, а живу как все остальные."

❗️ “Работа — не волк. Все, что не волк — не волк.”

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🚶‍♂️ Куда идём дальше?

В 2020 году DeFi стал next big thing, которая привела тысячи пользователей в крипту и создала волну массового онбординга. С тех пор мы так и не пережили ничего более масштабного, а новых юзкейсов почти не появилось. Можно наивно полагать, что рынки предсказаний когда-то получат столько же внимания, как и DeFi, но кто видел всё вживую в 2020 году, понимает, так никогда не произойдёт.

Diego, автор статьи, считает, что следующая волна роста будет вызвана ИИ-агентами. Они способны улучшить крипту и DeFi, снизить порог входа, повысить удобство и упростить пользовательский опыт.

💸 Главная проблема крипты заключается в том, что лишь BTC смог закрепиться как новое золото и средство для сбережения средств, но когда мы смотрим на другие активы, становится понятно, что блокчейны дерутся друг с другом за адопшен. В определенных сегментах мы уже получили лидеров, например, USDC и USDT или Polymarket и Kalshi, но этого всё ещё очень мало.

Идея агентов заключается в том, чтобы перенести рутину в автономные системы. Представьте себе сущность, которая будет автоматизированно перемещать ваши стейблы по самым доходным протоколам круглые сутки, или подумайте об агенте для трейдинга, который будет анализировать настроения рынка, множество индикаторов и сможет совершать прибыльные сделки(в это не верит даже редактура👀).

На фоне таких заявлений и появляются сегодняшние лидеры нарратива. ZyFAI, Sail или Giza уже способны управлять капиталом на многих блокчейнах и предоставляют доходность выше, чем пользователи могут получить самостоятельно, а Almanak успешно прошёл путь от ATH до падения на 80% за пару десятков минут — без технологий такое не провернуть. Что немаловажно, за счёт сторонних наград в токенах и стимулов от этих агентов, доходность буквально в пару раз может превышать среднюю по рынку.

☕️ Другой тип продуктов — конструкторы, которые работают со сложными стратегиями. Symphony позволяет создавать хранилища, в которых автономные стратегии оперируют BTC, ETH или стейблами по заранее обозначенным правилам, например, полагаясь на RSI. HeyAnon дает возможность простым текстовым запросом создать стратегию для получения доходности, а Glider предлагает создание индексов из набора желанных токенов.

Дело дошло и до трейдинга. Velvet предлагает торговый терминал с функциями от ИИ, которые дают более глубокий анализ и лучшее исполнение сделок. Cod3x позволяет создать свою теорию и заставить агента торговать по ней, а Mode запустили автономных агентов, которые подчиняются пользователю и торгуют по его правилам.

Но и на этом не всё. Постепенно мы приходим к рынкам предсказаний. SIRE ведет автоматизированную торговлю по спортивным событиям, polybro анализирует события и даёт вероятности, а SemanticLayer позволяет агентам торговать напрямую на Polymarket и выбирает самых прибыльных из них.

Важно понимать, что приведенные примеры представляют собой лишь небольшую часть формирующейся экосистемы, и то, что нас ждёт в будущем — просто фантастика.

❗️ "Мужик сказал — мужик сделал. Не сделал — сказал еще раз."

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🥊 Виталик выходит на ринг

Гонщики Формулы-1 мчатся на огромной скорости, находясь друг от друга в долях секунды. Ethereum благодаря Виталику работает так же — ещё не было ни одной остановки в течение 10 лет. Это похоже на смену двигателя во время заезда, ведь сотни миллиардов долларов зависят от кода, который команда меняет на ходу. В обоих случаях запас прочности отсутствует. Тем не менее, команды находят способ справляться с этим. Renaissancing рассказывает, как именно.

В автомобильном спорте никто не ждёт идеального автомобиля, и командам приходится выпускать на трассу то, что у них есть. Они собирают ошибки, данные, статистику, и, опираясь на них, постепенно совершенствуют автомобиль. Регламентам свойственно постоянно меняться, и побеждают те, кто способен адаптироваться быстрее конкурентов. Спорт живет в таком же ритме, как и сами гонки.

🤸 Ethereum похож и в этом. В 2025 году Foundation провела реструктуризацию. Внутри экосистемы были назначены новые лидеры с четко обозначенными зонами ответственности: кто-то отвечает за L1, кому-то достались L2, а пара разработчиков вообще работают над пользовательским опытом. В работе над экосистемой фокус сменился с грантов и проактивной поддержки на работу с компаниями и госструктурами.

В мае мы увидели форк Pectra. Главными нововведениями выступила абстракция аккаунтов, которая позволяет объединять транзакции, спонсировать комиссии и использовать passkey-авторизацию на старых адресах, не переходя к новым. На прошлой неделе была выпущена Fusaka. Благодаря развитию, пропускная способность выросла до восьми blob в одном блоке. Лимит газа увеличился до 60М, вдвое больше, чем год назад. Вместе с этим, комиссии в L2 упали на 90% с момента Dencun и появилась возможность подписывать транзакции биометрией. Два крупнейших обновления за 7 месяцев — что-то новое.

🚘 Формула-1 может экспериментировать как ей вздумается. В худшем случае, гонки станут скучными, и нововведения отменят. Блокчейн не имеет такой возможности, и каждая модернизация касается активов на миллиарды долларов. Это не должно подавлять желание и возможности совершать частые обновления и улучшения. Игра заключается лишь в том, чтобы увеличивать скорость этих итераций в условиях очень сильной ограниченности.

Вместо того, чтобы тормозить, Foundation оптимизировала и отладила внутренние процессы, позволив проводить обновления безопасно. В гонках проводятся тренировочные сессии, команды делятся конфигурациями ещё до гонки, а инженеры постоянно работают над машинами — именно это и появляется у Ethereum, но в виде фондов, обсуждений команд и разработчиков.

❗️ "Одна ошибка — и ты ошибся."

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🧠 Вечное сияние лудящего разума

Глядя на спекуляции, многие сначала думают, что проблема лудоманов кроется в огромных выигрышах. На деле, опасность заключается в состоянии, из-за которого выигрыш перестаёт иметь значение. Игрок продолжает не ради результата, а ради самого процесса. Эксперты называют это состояние “машинной зоной”. В нём исчезают паузы, внимание сужается до интерфейса, а время и деньги теряют значение. Человек просто играет. Shreyas Hariharan рассказывает, как мы к этому пришли.

Это явление возникло в автоматах. Задержки между спинами почти не было, цикл между кнопкой и результатом являлся очень коротким, а выигрыши были редкими и непредсказуемыми. Игрок сливается с экраном, и реальность отступает. С появлением смартфонов этот эффект перенесся в цифровое пространство, и теперь каждое казино доступно круглосуточно.

🎰 Раньше трейдеры работали с месячными контрактами у опционов: нужно было выбирать страйк, дожидаться экспирации и ждать исхода. После появились недельные, а затем и ежедневные экспирации. К 2025 году доля опционов с нулевым сроком действия достигла 61%, а средний срок удержания сделки составляет полчаса. Трейдеры играют в казино, а не занимаются работой.

В беттинге произошла аналогичная история. После его легализации в США букмекеры сначала предлагали предматчевые ставки, после выбор сузился до одного матча, а сейчас мы имеем доступ к лайв-беттингу и микро-ставкам. Ставки на спорт превратились в трехчасовую последовательность мелких решений и гэмблинга.

💊 Самым чистым воплощением машинной зоны стали мем-коины. Pumpfun родил новую реальность. Раньше мем-коины появлялись редко, но постепенно их рождение ускорялось. На Pumpfun пользователи видят тысячи новых токенов каждый день. Отсутствует любая точка остановки, потому что при обнулении одного токена появляются десятки новых. Это не просто спекуляция, это цифровой аналог игрового автомата.

Статистически эти активности приводят к бедности: 93% ритейла теряет на опционах, 95% игроков теряют на ставках, а почти 99% токенов на Pumpfun ничего не стоят. Тем не менее, все продолжают участвовать. Эти же механики применяется и в социальных сетях, давай вам возможность бесконечно поглощать контент. Уведомление — временная награда, которая вовлекает вас ещё сильнее. Будьте аккуратнее на поворотах и лудите с умом.

❗️ "Фишка в том, что фишки — не деньги. А деньги — это не фишки."

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

⚽️ Футбольчик — мальчики походят на качков

Рынки предсказаний каждый день получают всё больше внимания. Людям важно не просто наблюдать за событиями, а зарабатывать на них и соревноваться с друзьями. Спорт идеально подходит для такого нарратива: непрерывные матчи, игроки и их уникальный перфоманс, поток данных, похожий на рилсы и ленту любимой социальной сети.

На фоне этого появился Sports.Fun, первый ончейн рынок предсказаний для спорта. В отличие от обычных стартапов и букмекерских контор, пользователи имеют возможность торговать токенизированными спортсменами, цена каждого из которых меняется в зависимости от их игры. Экосистема уже охватывает футбол и NFL, и постепенно планирует охватить весь рынок. Проект вырос из Football.Fun, недавно привлекшего очень много внимания продукта на Base.

⛹️‍♂️ Каждый вид спорта усиливает ценность всей экосистемы, поскольку модель является многокомпонентной, и включает в себя различные категории юзеров: спекулянтов, которые торгуют во время матчей, игроков, которые хотят заработать на своих знаниях о спорте, и фанатов, которые могут выразить своё мнение без сложных стратегий и затрат времени.

Метрики подтверждают, что Sports.Fun имеет хороший PMF. Объёмы составляют более $90M, получено более $10M выручки и 20К платящих пользователей. За последние несколько месяцев Football.Fun стал одним из самых активных приложений в крипте, а запуск NFL лишь усилил его: было внесено порядка $2M на пресейле, а впереди ждёт запуск FIFA.

📈 На фоне своего успеха Sports.Fun проводит токенсейл $FUN. Продажи пройдут на хорошо известных нам площадках: Legion и Kraken. Они уже доказали свою устойчивость и прозрачность на примере Михаила с YieldBasis, собравшего почти $200M с переподпиской в 80 раз. Кстати, мы уверены, что ребята из Sports.Fun не будут выходить из нашего чата, и в отличие от FCFS сейлов, мы получим честное распределение, которое зависит от нашего вклада в Web3.

Ничего нового не требуется: зарегистрируйтесь на Legion и пройдите KYC, прочитайте правила, внесите деньги и ожидайте бесконечного богатства после рассмотрения своей заявки.

Сейл открывается 16 декабря в 16:00 МСК, и будет доступен двое суток. Аллокации распределят 20 декабря в 16:00 МСК. На TGE будет доступно 50% токенов по оценке $60M FDV с общим сбором в размере $3M.

Нам стоит запомнить эту дату, ведь не надо оставаться просто зрителями, особенно, если любите спорт. Возможность не только развлечься, но и заработать на футбольных матчах приближается, и нам стоит начинать готовить свои аккаунты на Legion.

❗️ Кенты редко звали меня играть в футбол, ведь я им не пасовал. Потому что настоящие пацаны никогда не пасуют.

🎄 Новый год уже на пороге

Кто-то фиксирует прибыль, кто-то оставшиеся позиции, а кто-то просто хочет превратить USDT и BTC в подарки, поездки и спокойные праздники без лишних рисков. Именно в этот момент особенно важно, кто тебе поможет.

Наши партнёры Hermes Exchange готовы решить такие задачи, потому что:

🟠 Обменивают и покупают любую крипту с фиксированным курсом
🟠 Работают по всему миру: 150+ стран и вся Россия. Наверное, даже Саратов
🟠Принимают наличные и банковские карты, возможна доставка кэша 24/7
🟠Выпускают карту с Apple Pay, где USDT мгновенно становится балансом
🟠Берут на себя финансовые операции любой сложности под ключ

8+ лет на рынке, тысячи сделок и репутация, проверенная временем — в Новый год надо тратить прибыль, а не нервные клетки.

❗️ Обмен должен быть без сюрпризов. Сюрпризы должны быть в жизни. А если сюрпризы в обменнике, то это уже лотерея, а не обменник.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🗓 10 лет без изменений

Мы всё ещё ловим флешбеки с 10 октября. Рынок пережил крупнейшие ликвидации во всей истории и в который раз мы стали ментально сильнее, а технологии остались всё такими же убогими. Tarun рассказывает, почему.

Когда биржи перестали справляться с ликвидациями, был включен ADL для принудительного закрытия прибыльных позиций, чтобы покрыть убытки неплатежеспособных трейдеров. ADL важен и удерживает всю систему в состоянии платёжеспособности. Но именно 10 октября он сработал настолько плохо, что прибыльные трейдеры потеряли в 28 раз больше денег, чем было необходимо. Вместе с ними задело и дельта-нейтральные позиции.

Проблема в том, что почти все биржи до сих пор используют Queue, который был создан в 2015 году на Huobi, а после его скопировали почти все СЕХ. Этот механизм перекладывает весь убыток на трейдеров с самыми большими нереализованными прибылями. Когда система срабатывает несколько раз, она продолжает стричь одних и тех же трейдеров, забирая всё больше и больше у определенной группы людей.

📕 Всего у нас существует три основных подхода к реализации ADL:
— Queue, забирающий деньги у самых прибыльных трейдеров
— Pro-Rata, распределяющий нагрузку равномерно между всеми, кто имеет прибыль
— Централизованное обеспечение, при котором биржа сама покрывает убытки

Посмотрим на это с другой, более понятной стороны. Допустим, кто-то сбежал из ресторана, не заплатив $100 за ужин. При использовании Queue менеджер ресторана нашёл бы гостя с самыми дорогими часами, отобрал у него кошелек и выгнал. С Pro-Rata всё оказалось бы гуманнее: всем посетителям пришлось бы заплатить на 10% больше. С централизованным обеспечением ресторан сам бы погасил недостаток.

📣 После 10 октября было много заявлений о том, что шорты получили выгоду из-за их закрытия по выгодной цене на самом дне. Это не так, поскольку многие обращали внимание лишь на тех, кто выжил после каскада ликвидаций, и увидели только выживших.

В TradFi всех спасает система клиринга, при которой каждую сделку обеспечивает централизованный партнер. Когда один участник уходит в минус, его убыток не переносят на других. В крипте же большинство активов селф-кастоди, а также способны перемещаться мгновенно. Поэтому и был изобретен ADL.

Если рассматривать ADL как оптимизацию, то можно создать множество стратегий: распределять убыток мягче, снижать риск каскадных ликвидаций, уменьшать моральный ущерб, улучшать экономическую модель биржи. Нагрузку надо распределять постепенно и пропорционально, а не в одно мгновение.

❗️ Если ты дельта-нейтральный, это не значит, что ты в безопасности. Это значит, что тебя побреют с двух сторон одновременно, чтобы было ровненько.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🏎 Ты давно не заходил в уличные гонки

Сначала вас игнорируют, после насмехаются над вами. В итоге вам завидуют и хотят победить. BTC прошел именно этот путь от $20 до $100K, и сейчас за ним, как заявляет автор статьи, следует GONKA от Либерманов.

Bitfury вложили в проект $50M, достаточно крупную сумму. Это, скорее всего, не спекуляция, а реальная инвестиция ‘в технологии’.

Сейчас мы активно движемся к будущему, где всего пара корпораций контролирует мировой порядок. Поскольку все хотят гарантированную доступность технологий вне зависимости от места рождения, выбора между соланой и эфиром, а также цвета глаз. Так, GONKA может постепенно стать альтернативой для искусственного интеллекта.

🚶‍♀️ Создатели GONKA пошли по стопам Накамото, задавшись вопросом: “Как сделать ИИ таким же неостановимым, как Bitcoin?”. Решение пришло само в замене бессмысленного хэшинга инференцией. Производительная мощность движка Bitcoin направляется на работу с нейросетями. Каждая монета имеет вэлью, подкрепленное вычислениями, а не спекуляцией.

Это противоположно PoS-сетям, в которых 90% GPU-ресурсов уходят на внутренний консенсус, а результаты вычислений направляются крупнейшим холдерам токенов. В GONKA 100% токенов идут на продуктивную нагрузку без посредников и пустой траты ресурсов.

Кстати, это отличается и от других проектов, о которых мы уже знаем. Gensyn, собирающий сейл среди преданных нодеров, Render, который существует уже долгое время, и другие продукты, работающие с GPU, имеют очень мало общего с GONKA. Дело в том, что теперь мы видим децентрализованные вычисления, а не посредственный экстракт от фондов. Это что-то вроде Bittensor, но дешевле. И, наверное, интереснее, потому что лишь зарождается, а не проводит халвинг спустя много лет существования.

📈 По мере роста сети каждый токен наделяется всё большей ценностью и формируется экономическая база. За несколько месяцев с запуска, вычислительная мощность сети дошла до эквивалента 6000 H100, работает более 450 узлов и около 2200 разработчиков используют сеть. Фаундшейшна у продукта нет, и всем управляет коммьюнити: даже покупка Bitfury была одобрена голосованием.

Сегодня себестоимость 1 $GNK составляет около $1. Пока что для продажи существуют лишь низколиквидные ОТС, и сеть постепенно движется к использованию ASIC для снижения стоимости инференции.

Сеть не пытается победить искусственный интеллект, OpenAI или Claude, или других представителей отрасли. Она строит инфраструктуру, которая сделает искусственный интеллект доступным для людей, не имеющих к нему доступа.

❗️ Шаг влево, шаг вправо — два шага.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤑 Что купить?

Чтобы заработать, нужно уметь становиться дегеном. Звучит странно на фоне текущего рынка, особенно, с учетом мнения автора статьи, который считает, что мы уже находимся на медвежке. Ведь не может быть медвежки без ETH по $10K, да?

Мы могли бы лучше отторговать какие-то моменты, оставить больше стейблов на откуп, но в реальности важно лишь одно: возможностей всё ещё много и почти все они сосредоточены в гэмблинге.

Лудки, конечно, не возведены в абсолют, и никто вас не приглашает играть в слоты ради иксов(хотя с таким рынком скоро придётся). Рынки предсказаний, торговля с плечом, мем-коины, опционы, ICO и IPO всё ещё не растеряли запасы иксов. Иногда всплывают истории про десятки иксов, а солидные мужчины, которые раньше имели настоящую работу, заходят хвастаться джек-потами, полученными на опционах.

📈 Рынок гемблинга вырос с $58B в 2021 году и может достичь $180B в 2030 году. Простые, привычные казино тоже растут, но значительно медленнее. Около четверти населения стабильно играет, а страны вроде США всё ещё находятся в фазе роста онлайн-гемблинга. Только в Великобритании прирост среди подростков составил 44% за год, а реальную статистику мы не знаем. Наверняка, всё намного хуже.

Это связано с намного более сложной проблемой, поскольку молодёжь находится в тяжёлом финансовом положении и ищет путь к выходу. Богатейшие 10% мира владеют 75% капитала, а нижние 50% всего парой процентов общей денежной массы.

В Австралии треть молодых 23 летних людей живёт в финансовом стрессе, и каждый пятый из них пропускает приёмы пищи из-за недостатка средств. За последние 6 лет число молодых людей, торгующих опционами и мем-коинами, выросло в 2 раза.

Количество времени, проводимого онлайн, также способствует этой тенденции. В 2014-2015 годах всего четверть подростков была онлайн. В 2024 уже половина. 96% подростков используют интернет ежедневно, а потребление контента выросло так сильно, что они тратят на него по 8-9 часов в сутки. Чем больше времени за экраном, тем больше гэмблинга — всё просто.

💱 Основная идея заключается в том, чтобы заработать на казино. Нам не нужно играть, наша задача заключается в покупке инструментов, которые дают возможность почувствовать шанс на выход из бедности. Перпы, мем-коины, ИИ-инструменты или платформы, создающие ощущение игры.

Robinhood выигрывает за счёт геймификации финансов, Evolution Gaming стоят за live-казино, Take-Who Interactive создаёт мира вроде GTA Online, которые успешно способствуют деградации, а Roblox создаёт экономику активов для подрастающего поколения.

В крипте тоже есть свои лидеры, которые вполне очевидны: Jupiter является центральным хабом ликвидности на Solana, Gnosis выступает базой для рынков предсказаний, Hyperliquid больше всего зарабатывает среди перпов. Будущие IPO вроде Kalshi или Myriad могут стать частью этой истории, дав больше возможностей поставить на индустрию.

❗️ Если ты поднял на ставках миллион — иди домой. Если слил — иди домой. В любой непонятной ситуации иди домой, пока его не переписали на банк.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🃏 Покер и VC

В Кремниевой долине давно верят в то, что конкуренция — удел проигравших. Обычно покер приводится как аналогия этой мысли. Профессионалы предпочитают играть один-на-один с сильным игроком,а не с толпой слабых.За переполненным столом вы статистически становитесь лузером: против одного соперника туз и король дают шанс на победу в размере 65%, а против восьми вероятность снижается до 21.5%. Ali Kakko, фаундер Alphanome, размышляет о шансах на успех.

Математически это глупо, но сама стратегия верна. Чтобы понять, почему VC не любят конкуренцию, надо выйти за рамки вероятностей, добавив к ним доходность и риски.

🥇 Снижение частоты выигрыша часто приводится к убытку. Но в покере это не так, ведь у всех шанс на выигрыш одинаков. Каждый в среднем заберет 11.1% раздач, если всего 9 игроков за столом, и, забирая 21.5% раздач, вы будете забирать почти в 2 раза больше. Если бы можно было постоянно докупаться, деньги пошли бы рекой. Если стратегия говорит, что позиция все же выигрышна, то почему конкуренции надо избегать?

Ответ кроется в проблеме “одной пули”. Покерная аналогия ломается из-за допустимого количества попыток. Профессионалы в покере играют тысячи раздач, в то время как задача VC — выжить в ближайшем обозримом будущем. Фаундеры стартапов вообще играют лишь одну раздачу, идя all-in.

В сценарии один-на-один вероятность выигрыша 65%, значит, проиграть можно с шансом в 35%. За полным столом шанс победы составляет 21.5%, а проиграете ты в 78.5% случаев. Даже если второй вариант прибылен в симуляции, для фаундеров проекта это самоубийство. Никто не будет играть единственную раздачу с 80% на проигрыш.

Кстати, в покере банк фиксирован до вскрытия карт. В стартапах банк меняется вместе со временем. Сегодня ваш нарратив может быть никому не интересен, и у вас не будет денег. Завтра вы превратитесь в гигантский рынок, как, например, Polymarket, и получите миллиарды.

🎲 Самые умные VC ищут баланс в рынке по аналогии с покером. Если вы играете один-на-один там, где сектор растет на 200% в год, вам нужно быть хоть где-то: неважно, получили вы лидера или отстающего. Банк растет слишком быстро, и даже дуополия будет выгодна.

Ещё одно допущение — случайные руки. В покере это можно представить, но на рынке не получится. Ваши соперники не случайны, они держат готовые комбинации из денег, капитала, сотрудников и идей. У них уже есть фулл-хаус, особенно, если Google захочет что-то токенизировать, и именно поэтому туз и король сильны лишь против пустой ниши, а не переполненного рынка.

Совет искать партию один-на-один среди стартапов верен, но не потому, что в толпе вы становитесь лузером. Всё дело в том, что стартапы убивает дисперсия, и, скорее всего, закрытым проектом окажетесь именно вы.

❗️ Блеф — это когда у тебя ничего нет, но ты делаешь вид, что у тебя есть всё. В жизни это называется «кредит на свадьбу».

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

😢 Почему $100K — новая бедность?

Недавно мы рассматривали подобный тезис в одной из статей Грина. Речь, конечно, не про СНГ. Основная мысль сводится к тому, что если сложить расходы на базовые элементы жизни в США, то прожить на сумму в размере $100K становится с каждым годом всё сложнее. Сегодня читаем ещё одну статью о проблемах в Штатах.

Если взять семью из 4 человек, то даже минимальные траты выглядят следующим образом: медицина — $30K, питание — $15K, транспорт — $15K и жилье — $25K. В сумме мы получаем $85K, но качество того, что американцы могут купить за эти деньги, значительно выше, чем десятилетия назад.

Критики той статьи Грина считают, что его текст можно отнести к жалобам “верхнего среднего класса”, где считают, что даже $300K в Бруклине являются борьбой за выживание. Основной удар пришелся по конкретным числам, различиям расходов в регионах, определениям черты бедности и коллективной ответственности: многие считают, что они не должны жить ниже определенного стандарта.

🤑 Независимо от того, насколько медицина стала эффективнее, она стала дороже, и в обществе уже почти устоялась норма о том, что лечение не должно быть доступно только тем, кто может за него заплатить. Мы не должны мириться с тем, что человек истекает кровью из-за недостатка денег. Услуга, которая воспринимается как базовое право человека, начинает забирать большую долю дохода на душу населения, превышая доход обычного рабочего.

Грин отмечает, что с учетом субсидий семьи с доходом $35K не будут сильно беднее семей с доходом $80K, поскольку с ростом дохода теряются льготы. Конечно, $80K лучше, чем $35K, но если для этого нужно вдвое больше работать, годами добиваться повышения или получать ещё одно образование, то итог откажется хуже. Более богатым жить всё равно намного сложнее.

Часть проблемы упирается и в жилье. Расходы на детей и транспорт тесно связаны с тем, где вы живете. Зонирование городов запретило смешанное использование пространство под магазины и жилье, а женщины больше не могут смотреть за детьми в любом из удобных мест. Всё это сильно повышает расходы, как и пригороды, которые очень враждебны к людям без машин.

🤑 Мы уничтожили целый тип жизненного уклада. Дороговизна — лишь вторичный эффект и следствие. Лос-Анджелес, например, не стал дорогим. Он просто стал незаконным для роста. Каждый год тысячи людей уезжают из-за роста цен и вытеснения бедных.

Высокие доходы в семьях с детьми объясняются не богатством, а тем фактом, что лишь богатые могут позволить себе завести детей. За последние 10 лет только в категории жилья стоимость лишь существования выросла на $5K в год, и это цена минимума.

США не достаёт примерно 15М домохозяйств по сравнению с историческими трендами. Дети из семей среднего класса откладывают на жизнь из-за современной экономики, владельцы жилья выживают за счет незаработанных выгод в прошлом, а арендаторы финансируют это всё своим трудом. Это результат запретов на строительство и развитие.

Нужна система, которая финансирует развитие домов и улиц, а не их ограничение.

❗️ Запомни: США — это страна возможностей. У тебя есть возможность работать на трех работах и всё равно не иметь возможности заплатить за аренду.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🥳 Ave Aave

Stani занимается созданием Aave уже почти десять лет, и начал ещё задолго до того, как появился термин DeFi. В одном из своих тредов он пишет о своём детище.

Прошло много циклов хайпа, но Aave оставался неизменным. Раньше весь сектор имел TVL менее, чем $1B. Сегодня лишь один протокол, о котором пойдет речь, превышает эту сумму в более, чем 50 раз.

Aave Labs билдит более 7 лет: они прошли через три версии, создают четвертую, развивают стейблкоин GHO и 4 года защищались от SEC. Команда продолжает работать над Aave Pro, масштабированием GHO, инструментами для разработчиков и выходом за пределы EVM.

2025 стал крупнейшим годом в истории протокола. Он достиг пика в $75B TVL, суммарно обработав более $3T депозитов. Это чуть меньше, чем две капитализации BTC по текущим. По масштабам проект уже сопоставим с топ-50 банков в США, центра экономической системы.

Прошедший рост позволяет Aave контролировать 59% рынка лендингов и 61% всех существующих займов. За год было сгенерировано $885M комиссий, что на 52% больше, чем у пяти конкурентов вместе взятых. Эти доходы легли в основу программы байбеков $AAVE.

3️⃣ В 2026 году развитие Aave можно разделить на 3 ключевых направления: Aave V4, Horizon и Aave App.

Aave V4 — база, которая сделает Aave инфраструктурой для всей финансовой системы. Это не обновление, а полная переработка протокола и его новая интерпретация. Ключевыми изменением является унификация ликвидности. Вместо фрагментированных пулов мы увидим хабы в каждой сети, поверх которых будут строиться кастомные рынки под любые активы.

Параллельно билдится Horizon, рынок для институционалов, запущенный в этом году. Он позволяет волкам с Уолл-Стрит использовать облигации и другие токенизированные инструменты в качестве залога для займов. Он уже стал крупнейшим рынком для RWA и имеет более $500M депозитов. В планах у Aave партнерства с Circle, Ripple, VanEck и другими.

☎️ Aave App является мобильным приложением, задача которого — сделать DeFi доступным для всех. За сложной архитектурой всегда стоит простой опыт юзера, который стремится решить проблемы. Приложение интегрировано с Push, широко распространенным он-рампом и офф-рампом без комиссий, покрывающим более 70% рынков. К сожалению, акции “Магнита” в Aave пока закинуть нельзя.

Мало кто реально осознаёт, что мобильный финтех скорее всего будет одним из основным направлений в будущем. Приложения вроде CashApp и Vanmo имеют десятки миллионов пользователей, и задача каждого протокола — развиваться, используя все возможные ресурсы.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🦙 Hyperliquid будет стоить 0

Hyperliquid уже обрабатывает огромные объёмы на фьючах, при этом зарабатывая не больше обычной биржи. За последний месяц через протокол прошло около $205B, при этом выручка составила лишь $80M, около 3.9 б.п. Для сравнения, Coinbase на $295B имеет $10.5B выручки, а Robinhood показывает $260M выручки на $80B объёма. У обоих конкурентов показатель буквально в 10 раз лучше. Shaunda из Blockworks рассказывает, с чем это связано.

Это вопрос позиционирования продукта, а не проблем вроде PMF. Coinbase и Robinhood являются брокерами и дистрибьюторами, в то время как Hyperliquid можно считать лишь биржей.

📈 В TradFi ключевое разделение проходит между дистрибьюцией и рынком. Брокер вроде Robinhood находится на уровне дистрибьюции и забирает самые маржинальные сферы, строя тесные отношения с клиентом. Он хранит его активы, отвечает за риск-менеджмент, поддерживает налоговую отчетность и маршрутизирует ордера. Именно за счёт этого он и зарабатывает больше, чем Nasdaq, который является рыночным слоем с ограниченной властью.

Доходность Hyperliquid в размере 4 б.п. полностью соответствует статусу рыночного слоя. Протокол строит аналог Nasdaq и не стремится зарабатывать на ритейле. Это проявляется в двух направлениях, характерных для TradFi. Во-первых, сторонние интерфейсы могут работать на базе продукта и брать собственную комиссию до 10 б.п. на фьючах и до 1% на споте. Во-вторых, билдеры могут запускать собственные перпы на готовой инфраструктуре, забирая до 50% торговых комиссий у своих активов.

🫥 Факторы, которые ускоряют рост, сильно давят на развитие. Конкуренция между фронтендами давит на доходность, и Hyperliquid оставляет себе всё меньше. Если многие фронтенды станут агрегаторами между разными площадками, то Hyperliquid рискует вечно гнаться лишь за скоростью исполнения и низкими комиссиями.

Последние решения показывают, что Hyperliquid пытается это исправить. Отказ от идеи предоставлять скидки за стейкинг $HYPE для билдеров убирает возможность сторонним интерфейсам быть дешевле нативного UI. Вместе с этим, HIP-3 рынки появляются и у самого продукта, что привлекает к нему больше внимания.

Бонусом, команда развивает USDH. Это неплохая попытка вернуть себе доходность от резервов стейбла, которая постоянно уходит конкурентам. Модель предполагает разделение дохода между протоколом и развитием самого стейбла, так что денег хватит на всех. По сути, такой источник дохода способен закрепиться в экосистеме на очень долгий срок.

⏱ Недавно был добавлен portfolio margin. Объединяя маржу у спота и фьючей, продукт начинает зарабатывать на финансировании нативного заимствования и кредитования. Протокол держит примерно 10% дохода заёмщиков, и экономика всё больше зависит от использования плеча, как у брокеров.

Hyperliquid достиг огромного масштаба по пропускной способности, но все еще зарабатывает как рыночный слой. Главный вопрос на 2026 год заключается в том, сможет ли Hyperliquid выйти за рамки своей модели.

❗️ Portfolio Margin — это когда твой спот и твои фьючи жмут друг другу руки. Теперь ты не просто торгуешь, ты берешь в долг у самого себя под присмотром протокола.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🏹 Робингуд забирает и у бедных

Robinhood — ровно то, что происходит, когда крипта съедает финтех. Он является прямым бенефициаром роста, о котором финтех лишь говорит. После десятилетия, в течение которого создавались отдельные приложения для трейдинга, банкинга и крипты, следующее десятилетие займется объединением разрозненных приложений в одно. 0xdaft рассказывает, как это происходит.

Стратегия Robinhood заключается в централизации ликвидности и максимизации скорости оборота внутри своей системы. Продал акцию и сразу же пошёл тратить деньги с карты, покупать крипту или лудить на фьючах — то, ради чего нужно использовать такие платформы. Это тезис супераппов, а не фрагментированных мелких приложений.

🎁 На горизонте мы видим ещё один драйвер роста: крупнейший в истории переход богатства. В ближайшие годы активы будут переходить от бумеров к цифровому поколению, и Robinhood имеет все шансы стать именно тем онрампом, которого все ждут. Активы компании в пенсионных счетах удвоились за год, что подтверждает его переход от трейдинг-приложения к wealth-менеджеру.

Он не просто становится супераппом. Наверное, уже получил его статус. Менее чем за 5 лет компания ушла от зависимости от волатильных доходов с ритейл-трейдеров, став устойчивой и самостоятельной. Крипта по объёмам сопоставима с опционами, и это является ключевым моментом, ведь дополнение превратилось в полноценный сектор.

Robinhood Gold фактически является механизмом удержания аудитории. Из простого премиум тарифа он превратился в инструмент лок-ина. Рост подписчиков за последний год составил 77%, и это ещё раз подтверждает успешную трансформацию из мелкого приложения в суперапп.

🤑 Сначала вы создаёте условия, от которых невыгодно отказываться, например, 3% кэшбек и 3.5% доходность на кэш, а после требуете пользователей удерживать средства на платформе для сохранения условий. Gold Card замыкает этот контур, позволяя пользователям получать на неё зарплату, хранить средства, инвестировать и тратить.

Один из рисков заключается в уходе прибыльных пользователей к конкурентам в лице Schwab и Coinbase Advanced, но ответом может выступить создание нужной инфраструктуры для трейдеров, и если Gold — механизм удержания, то токенизация выступит механизмом экспансии.

Биржа предлагает более 400 акций и ETF европейским пользователям, и даже токенизировала доли в частных компаниях вроде OpenAI и SpaceX, показав, что ритейл может получать доступ к pre-IPO через токены.

Покупка Bitstamp, рынки предсказаний и обеспечение дистрибуции для Kalshi можно считать дополнительными факторами будущего роста. Robinhood достаточно контролируем, чтобы вызывать доверие у инвесторов из TradFi, и достаточно гибок, чтобы заинтересовать молодых криптанов.

❗️ Раньше у Робин Гуда была банда в лесу, а теперь у него хомяки в смартфонах.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤔 Почему мы не понимаем хедж-фонды?

Критика хедж-фондов начинается в момент, когда люди сравнивают их с другими продуктами. Например, с S&P500. Можно сравнить лодку с машиной, сказав, что лодка плохо ездит по шоссе. Sysls пишет о хедж-фондах и объясняет, почему они отличаются от привычных нам инструментов.

Купить рыночную доходность через индексы стоит 9 б.п. в год, а лучшие хедж-фонды берут от 500 до 800 б.п. в год. Если бы они предлагали одинаковую доходность, инвесторы были бы идиотами, но это не так.

Хедж-фонды продают не обгон рынка, а доходность с высоким Sharpe Ratio, которая не зависит от рынка. Это нельзя воссоздать при помощи индекса или ETF, и именно за это людям приходится платить.

🤡 Глупо говорить, что Citadel заработал 9%, в то время как S&P500 17%. Задача хедж-фондов заключается в независимости от рынка акций. Если продукт создан, чтобы не падать вместе с рынком, то зачем его сравнивать с акциями? Это инвестиция в защиту от падений.

У пенсионных фондов 60% капитала находится в акциях и у них нет нужды завышать риски. Им нужно что-то, что не падает вместе с основной частью портфеля, а в идеальной ситуации даже растёт.

S&P500 за долгий срок даёт порядка 0.35-0.5 Sharpe Ratio, в то время как хедж-фонды достигают показателя в 2 и иногда обгоняют его. Значит, они зарабатывают в несколько раз больше.

Любую доходность можно разбить на факторы: рынок, стиль, сектор. Если это можно скопировать, то это не должно стоить много. Рыночная доходность является общественным благом: несмотря на то, что её покупают больше людей, она не снижается. Альфа у хедж-фондов работает наоборот и представляет собой игру с нулевой суммой.

✍ Стратегия, которая даёт Sharpe около 2 на $100M, из-за ещё пары сотен миллионов может снизиться до показателя менее 1. Поэтому лучшие фонды не берут больше денег, чем могли бы, поскольку это нанесёт ущерб другим участникам.

Два портфеля с одинаковой доходностью и разной волатильностью дадут совсем разные результаты через 20 лет. Чем меньше волатильность, тем больше в итоге получится заработать. Даже при одинаковом среднем доходе более волатильный портфель заработает гораздо меньше.

Реальная нейтральность к рынку, высокий Sharpe и устойчивость во время кризисов — мечта и редкость. Именно поэтому они обходятся дороже и требуют больше за свои услуги. Премия в 50 или 100 раз за управление портфолио логична и вполне оправдана, если вы смотрите на свой портфель, а не проценты, которые иногда придётся заплатить за доходность.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤔 Почему не растём?

Самая некомфортная фаза крипты уже началась. Адопшен становится быстрее, цены отстают, и это длится уже долгое время. Такое противоречие является ключевой характеристикой текущего этапа развития индустрии. В долгосрочной перспективе шансы выглядят привлекательно, но психологически удерживать позиции сложно. Santiago объясняет причину, по которой мы (кажется) снова идём на дно.

По мере развития крипты становится ясно, сколько капитала было вложено авансом, до того, как появился устойчивый спрос. Адопшен не подтверждает бизнес-модели, а проводит для них стресс-тест. Одни проекты исчезнут тихо, а другие выживут, но оценки будут кратно ниже пиковых во время нарративов.

🥱 Постепенно наш сектор становится лишь частью скучной системы. История уже видела подобное, когда после доткомов Nasdaq упал на 80%. Использование интернета, тем не менее, заметно выросло: количество юзеров выросло, инфраструктура стала лучше и сформировался фундамент для экономики будущего. Рынок восстанавливался годами, тогда как сам по себе интернет захватывал рынок очень быстро.

Такие переходы очень болезненны для участников рынка, но разработчики видят, как их корпорации постепенно растут. Фонды видят, как традиционные VC забирают основную прибыль. Ритейл, купивший токены вместо долей в бизнесе, почувствует себя изгоем. Часть проблем уже заложена структурно, и это является реальными проблемами индустрии.

📉 Рынок адаптируется у всех на виду, но пока что это игнорируют. Может пройти много лет перед тем, как наш мир воспримут чем-то большим, чем просто спекуляции. Циклами движет ликвидность и психология, но процесс принятия определяется полезностью и инфраструктурой. Они связаны, но не совпадают. Особенно, с учетом того, что внимание капитала в основном привлекает ИИ.

Главный урок циклов заключается в принятии разрозненности цен и адопшена. Это не манифест бесконечного холда, но многие проекты никогда не восстановятся. Кто-то изначально был создан убогим, кого-то забросили или взломали. Победители при этом обязательно будут, но разрыв между лидерами и отстающими будет лишь расти.

Крипта должна стать невидимой. Чем больше компания делает её самостоятельным продуктом, тем уязвимее Web3. Сильные продукты просто встроят крипту внутрь своих систем, например, платежей, и пользователь даже не заметит присутствие технологий. Сети постепенно найдут свой PMF и смогут монетизироваться, но лишь немногие L1 смогут оправдать свои оценки.

❗️ Быть криптаном в 2025-м — это как болеть за футбольную команду, которая вечно проигрывает: ты злишься, ворчишь, но шарфик всё равно не снимаешь.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤖 LLM в 2025

В 2025 обучение языковых моделей стало происходить на совершенно другом уровне. Раньше их обучали на текстах, донастраивали на примерах и корректировали при помощи людей. В прошедшем году мы получили новый этап: обучение на чётко проверяемых задачах, в которых есть однозначное решение. Andrej рассказывает, как это было.

В результате модели научились разбивать задачи на шаги, возвращаться назад, пробовать разные стратегии и думать подобно людям. Никто не задавал им вопрос о правильном варианте решения, они находили его сами и оптимизировали процессы.

🙊 Стало ясно, что LLM нельзя сравнивать с животными или людьми. Мы не выращиваем живых существ, а создаём странные формы разума, оптимизированные под текст, задачи и награды, а не выживание в реальном мире. Поэтому интеллект и кажется рваным: с одной стороны он гениален, с другой легко ошибается. Он решает сложнейшие задачи, но ошибается в простейших вопросах.

Из-за появления новой модели обучения LLM бенчмарки перестали быть надежным инструментом для отслеживания прогресса. Любая тестовая задача является проверяемой средой, а значит, модель можно натренировать именно на ней. Команды научились улучшать определенные скиллы вокруг конкретных текстов, улучшая метрики лишь формально, но не улучшая реальные показатели.

Cursor показал, что поверх самих моделей появился слой приложений. Это не просто чат с ИИ, а система, которая задаёт контекст, вызывает модель много раз, соединяет ответы воедино, экономя ресурсы и выдаёт пользователю простой и понятный UI.

🪤 Claude Code стал первым примером ИИ-агента, который работает прямо на компьютере пользователя с его файлами, проектами и средой. Это изменило само ощущение от ИИ: он перестал быть сайтом, а превратился в реального помощника, который всегда рядом.

В 2025 ИИ достиг уровня, при котором стало возможно писать сложный код, описывая идею простым языком и не думая о программировании. Это назвали вайб-кодингом. Программирование становится проще и доступнее обычным юзерам, а профессиональные разработчики получили больше возможностей, ведь теперь можно создавать много временного и одноразового софта.

Общение с ИИ — аналог командной строки из прошлого века. Компьютерам удобно работать с текстом, но для людей проблематично. Люди любят картинки, схемы и визуал. Поэтому следующим шагом в развитии LLM стало появление визуальных интерфейсов для ИИ. Gemini Nano Banana стал первым намёком на такой сдвиг: модель понимает изображения, мир и текст, а не просто рисует картинки по запросу. Это ранний этап развития, но он задаёт будущее.

❗️ Раньше мы боялись, что ИИ захватит мир роботами. В 2025 мы боимся, что он захватит наши папки с мемами и удалит самые несмешные.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

❄️ Медвежка отменяется: Как встретить Новый год с деньгами?

За окном — гирлянды, в окнах — снег, а в голове у каждого уважающего себя криптана одна и та же мысль: «Пора фиксировать!» До праздников остались считанные дни. Хочется выдохнуть, закрыть лудки и превратить цифры на экране в билеты на острова, в часы для Рома или в «сказку» для близких.

🎄 Сюрпризы хороши только под ёлкой
Когда нужно быстро вывести профит в кэш или оплатить счет за границей, меньше всего хочется играть в лотерею с обменниками. В Новый год нужно тратить прибыль, а не время.

Именно здесь на сцену выходят наши партнеры — Hermes Exchange. Почему они — «Дед Мороз» в мире финансов?

⚪️ География без границ: Работают в 150+ странах мира. Если вы уже улетели зимовать в Дубай, Таиланд или Европу, наличка всё равно вас найдёт.

⚪️ Вся Россия как на ладони: Доставка кэша курьером в любой регион РФ в кратчайшие сроки. Говорят, они находят адреса даже в Тамбове быстрее, чем Санта на оленях.

⚪️ Фиатный All-inclusive: Вывод в нал/безнал, фиксированный курс и оплата заграничных инвойсов (SWIFT/SEPA). Вы даёте сумму, а ребята улаживают все формальности.

⚪️ Комфорт: Можно выпустить карту с поддержкой Apple Pay, где баланс в USDT мгновенно становится доступным для покупок.

⚪️ Режим «Турбо»: Они работают 24/7, в выходные и даже в разгар праздников. Когда банки отдыхают, Hermes на связи.

⚪️ Репутация, проверенная временем

Больше 8 лет на рынке. Это вечность по меркам крипты, и тысячи успешных сделок и безупречные отзывы говорят сами за себя.

Итог прост: обмен должен быть без «сюрпризов». Оставьте магию для новогодней ночи, а финансы доверьте профессионалам.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

😳 Реальна ли токенизация?

Недавно DTCC получила от SEC письмо, позволяющее начать токенизацию инфраструктуры учета и клиринга ценных бумаг. Это очень важное событие для фондового рынка, особенно с учетом того, что DTCC хранит почти $100T ценных бумаг и поддерживает торговлю на огромное количество долларов ежегодно.

Несмотря на это, реакция рынка показала разрыв между ожиданиями и реальностью. Токенизируются не акции, а права требования на них. Это принципиально разные вещи. Чук разбирается, почему нас обманули и где акции в виде токенов.

🙅‍♂️ Сегодняшний нарратив о токенизации не является будущим, которое наступает сразу. Формируются две модели на разных уровнях системы: первая модернизирует то, как бумаги хранятся и перемещаются внутри существующей системы, а вторая переосмысливает владение акциями.

На американских рынках инвесторы не владеют акциями напрямую — они находятся между посредниками. В самом низу системы находится реестр акционеров эмитента, который обычно ведется трансфер-агентом. Почти для всех публичных компаний указано одно имя: Cede & Co, который является номинальным держателем DTCC. Это позволяет эмитентам не вести миллионы индивидуальных записей.

Выше размещена DTCC, а на самом верху — инвесторы. Им принадлежат лишь права требования, т.е. юридически защищенные требования к своему брокеру, который владеет своими требованиями через цепочку контрагентов вплоть до DTCC. Именно эти права требования и токенизируются.

Этот подход улучшает систему, но не убирает ограничения. В нашем понимании, токенизация должна превращать акции в токены, а не право какого-то брокера на право другого брокера.

⏱ Расчёты зависят от рабочих часов, корпоративные действия проводятся через обмен сообщениями, а из-за сложной архитектуры DTCC выступает ключевым узлом. Эти решения запирают капитал, а длинные циклы расчётов требуют миллиарды долларов маржи для управления рисками между исполнением сделки и её реальным завершением.

Часть проблем можно устранить, улучшая текущую инфраструктуру. Другие получится решить лишь создав совсем новую систему.

Токенизация прав требования позволяет постепенно улучшать рынок, не ломая его структуру: ускорять перемещение акций между участниками, улучшать использование бумаг как обеспечения, сохранять клиринг, который позволяет сжать триллионы в управляемые объёмы расчётов.

Вместе с этим формируется другая модель, которая нацелена на ончейн-владение акциями. Именно в ней токен является акцией. Это открывает то, что ранее было невозможно с DTTC: селф-кастоди, прямые взаимоотношения инвесторов и компании, P2P-продажи, программируемость и интеграция ончейн-экономики.

Модель уже работает у Secutirize, но у нее есть цена, которая заключается в фрагментации ликвидности, переносе рисков на холдеров и исчезновении неттинга.

🦙 Неттинг — система, которая позволяет свести много результатов к одному изменению. Например, Джефф должен Альпаке $100. Альпака должен Джеффу $50. После, в течение дня, Джефф остался должен Альпаке ещё $200. Без неттинга это три полноценных перевода полными суммами, но при помощи технологий это превращается в один перевод Альпаке в размере $250. Из-за этого акции в классическом секторе и выглядят проще, чем ончейн.

Мы видим не конкурирующие, а дополняющие друг друга системы: DTTC улучшает TradFi, в то время как реальное владения растёт по краям, давая инвесторам выбор между эффективностью и свободой

❗️ Считать себя инвестором в TradFi — это как считать себя гонщиком, сидя на заднем сиденье такси

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

👀 Будущее за Виталиком

Ethereum перестал быть идеей и стал полноценным слоем экономики. Десять лет назад он был вайтпейпером, после чего превратился в инфраструктуру, на которой JPMorgan запускает фонды, SEC признаёт не ценной бумагой, а AI-агенты начинают проводить транзакции. Кажется, мы выходим из стадии эксперимента. Renaissancing продолжает агитировать — рассмотрим вместе с ним, как это было.

За 7 месяцев произошло два хард-форка: Pectra и Fusaka, для внедрения которых требовалась асинхронная работа операторов и валидаторов по всему миру. Даже сбой в Prysm после Fusaka не остановил сеть и диверсификация проявила себя с лучшей стороны.

😱 UX перестал ощущаться криптовым, поскольку абстракция аккаунтов существует по умолчанию, и это даёт много плюшек: батчинг транзакций, спонсируемый газ, входы по пасскеям и подпись через смартфоны. Кошельки приближаются к финтеху.

Апдейт Fusaka критически снизил стоимость транзакций благодаря PeerDAS и валидаторы больше не загружают данные целиком. Выборочная проверка без изменения требований к железу повысила пропускную способность в 8 раз. Тезис со скейлингом продолжает оправдываться.

SEC выпустили разъяснения по стейкингу, признав solo, delegated и custodial модели не ценными бумагами. Конгресс принял GENIUS Act, первый реальный фреймфорк для стейблов.

🧑‍⚖️ Суды признали автономные смарт-контракты несанкционируемой собственностью, санкции с Tornado Cash были сняты, а приватные пулы вышли в мейннет. Railgun обработал приватные транзакции более, чем на $1.6B, Aztec запустил Ignition, а Ethereum Foundation собрали крупную privacy-команду.

JPMorgan запустили фонд на Ethereum, BlackRock вырастил BUIDL до $2.9B и подал заявку на staked ETH ETF. Спотовые ETF превысили TVL $28B, а притоки начали обгонять BTC. Robinhood при этом токенизировал акции и билдит свой L2.

Bitmine держат 3.7M ETH, TVL у RWA активов превышает $30B. Ethereum при этом удерживает почти 90% их рынка. Base достиг 3.5M DAU, zkSync показал огромный TPS в своём Atlas с очень низкими комиссиями, и пользователи больше не знают, какой чейн они используют. Они просто получают быстрые и дешевые транзакции.

😹 Более 30К разработчиков, половина из которых пришла в этом году, продолжают билдить. В этом году прошли крупнейшие Devcon и Devconnect. ERC-8004 создаёт новые стандарты для ИИ-агентов, Coinbase запускает x402 для микропалетежей, а Ethereum всё ещё не собирается расти.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник