🕺 Ромеро ушёл на завод

Слухи о смерти VC, скорее всего, преувеличены. Farcaster, наверное, самый заметный представитель SocialFi, был поглощен намного менее крупной компанией, а его фаундеры покинули проект. На пике Farcaster имел более $150M от Tier-1 VC, которых принято недолюбливать. Поэтому закат протокола стал очередной порцией критики о том, что фонды вредны для экосистемы.

Автор статьи не обладает инсайдами о сделке Farcaster и не хочет спекулировать о ее финансовом результате, но само событие — отличный повод обсудить фундаментальный переход. Всё больше людей задумываются о том, будут ли вообще существовать VC в крипте через несколько лет.

🚠 Если посмотреть на вершину венчурного олимпа, где сидят Sequoia, Greylock, Benchmark и Founders Fund, становится ясно, что никто из них не является узким специалистом. Здесь, как и везде, работают обычные законы распределения прибыли. Основную доходность фондам приносят “выбросы”, то есть, компании, которые выстреливают на сотни иксов, и часто они приходят из самых неожиданных секторов. Узкая специализация фонда снижает вероятность попадания в такой продукт.

Конечно, есть сферы вроде биомедицины, где узкие знания очень важны. Есть и хорошие примеры в других сегментах: Ribbit уже много лет считается лучшим финтех-инвестором в мире, а Kaszek находит лучшие стартапы в Латинской Америке. Но глобально рынок стремится к универсальности. Лидеры вроде a16z начинали с общих чеков, и только потом, заработав, стали выделять отдельные стратегии под крипту или игры.

Web3 долгое время был исключением из этого правила. В 2021–2022 годах к нам хлынули десятки миллиардов долларов. Это произошло по трем причинам:
⚪️Крипта была слишком «странной» и непонятной для традиционных VC
⚪️Большинство фондов юридически не могли владеть токенами
⚪️Компания могла выйти на биржу фактически на стадии серии А, что создавало отдельный класс активов

🤤 Сегодня каждый из этих аргументов звучит странно. Граница между криптой и TradFi стирается, и это очень хорошо для нас. Компании, которые сегодня двигают рынок вперед, всё чаще выглядят не как криптаны-фрики, а как финансовые приложения, использующие блокчейн для улучшения продукта. А ещё их показатели теперь можно анализировать так же, как обычные банковские приложения.

Как результат, классические, привычные людям фонды снова начали заходить в сектор. После провалов на крахе FTX и завышенных оценок 2021 года наступила оттепель: Goodwater инвестирует в RedotPay, а ICONIQ в Rain. Юридические барьеры тоже снизились: почти любой фонд может держать токены, а регуляторы отстали.

🧑‍💻 Означает ли это конец узких VC? Нет. Пока кремниевая долина одержима ИИ, многие продукты в других частях света остаются без внимания. Токены обязательно вернутся. Идея программируемых, всегда доступных активов, которые зарабатывают деньги, слишком фундаментальна, чтобы её сбрасывать со счетов.

Сейчас мы наблюдаем здоровое переосмысление рынка. Капитала в фондах стало меньше на 75% от пиков, и это хорошо: избыток денег вредил качеству. Мы находимся в начале перестройки мира через блокчейн, и такие коррекции важны для развития.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🧐 Как рынки предсказаний меняют финансы?

Концепция HIP-4, которую представили ещё в сентябре прошлого года, уже находится в тестнете. Это обновление позволит Hyperliquid выйти за рамки фьючей и внедрит поддержку рынков с бинарными исходами. Castle Labs снова запостили ресерч.

Рынки предсказаний в последнее время стали одним из самых интересных секторов крипты(других просто нет), а их объемы в последний месяц стабильно превышают $6B.

На текущий момент доминирующие позиции удерживают Polymarket и Kalshi — на них приходится большая часть всего объема и открытого интереса. Внедрение HIP-4 может разрушить олигополию и покажет здоровую конкуренцию.

🃏 Это обновление важнее, чем просто запуск очередного сервиса для ставок. Как отмечают аналитики из фонда Пигчига, HIP-4 интегрирует бинарные рынки непосредственно в дом финансов(т.е. прямо лудикам под нос), создавая благоприятную среду для сложных стратегий.

Основной прорыв заключается в удержании: теперь юзерам не нужно разрываться между несколькими площадками, чтобы хеджировать позицию по BTC шортом, одновременно делая ставку на решение ФРС по процентной ставке. Всё происходит на одном аккаунте с общим обеспечением. Это не только упрощает жизнь трейдерам, но и открывает новые возможности для разработчиков.

Инфраструктура Hyperliquid позволяет строить новые протоколы, объединяя простоту предсказаний со сложностью DeFi. С точки зрения экономики протокола, возникает логичный вопрос: насколько значимым станет этот новый рынок для доходов Hyperliquid и цены токена?

🤑 Даже при захвате 70% объема рынка предсказаний, годовая выручка составит около $6M. Это принесет лишь несколько процентов дополнительной прибыли к текущим показателям. Хотя такие цифры вряд ли приведут к переоценке актива, важно помнить, что HIP-4 — это фундамент или бетон по Герчику. Со временем инфраструктура станет permissionless, а использование USDH в качестве привычного для экосистемы стейбла лишь укрепит её.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

📣 Джефф зовёт на работу

Крипта столкнулась с сдвигом парадигмы, который многие не замечают. Мы годами ждём, что сможем привлечь внимание TradFi и запустим альтсезон. Но получается наоборот, и мы стали частью TradFi.

Многие фаундеры приходят к тому, что в том виде, в котором крипта существует, она зашла в тупик. Капитал и внимание убегают к акциям и золоту. 0xJeff рассказывает, как это происходит.

🚀 Этот процесс носит системный характер. Контент-мейкеры переключаются на фондовый рынок, а мелкие KOL занимаются нарезкой стримов вместо того, чтобы крутить леерзиру. Вместе с этим, InfoFi перестал существовать. Биржи, например, Bybit и Bitget, интегрируют золото и акции. Логика проста: крипта не растет, а ликвидность уходит туда, где есть деньги. СЕХ следуют за спросом, превращаясь в универсальных брокеров.

Инфраструктура меняет направление своего развития. Токенизированные акции обновляют исторические максимумы по объемам. Децентрализованные протоколы расширяются до торговли серебром, золотом и ETF, а DEX вроде Hyperliquid получают основной объем именно на TradFi-инструментах.

Проблема в том, что испарилась премия, которую рынок давал за нарративы и эмиссию. Еще вчера рынок готов был платить за модульность, L2 и ончейн AI. Сегодня это никого не волнует. Если продукт не зарабатывает и токен не аккумулирует доход через байбеки или выручку для холдеров, то смысл владения им исчезает.

🔓 Единственный сегмент, где осталась премия — приватность. Но и здесь произошла эволюция. Мы перешли от первой версии приватности, которая позиционировалась как устойчивые к квантами деньги, к второй версии, которая внедряется непосредственно в EVM и SVM среды.

Теперь это инструмент не для маргиналов, а необходимое условие для институционалов. BlackRock и другие гиганты нуждаются в конфиденциальности своих позиций, а корпорациям необходимо скрывать балансы ончейн. Приватность становится мостом, через который TradFi заходит в крипту.

Мы получили адопшен, но не тот, о котором мечтали. Криптаны вынужденно осваивают TradFi, чтобы выжить, и он постепенно поглощает их. Граница между мирами не просто стирается, а исчезает.

😋 Небольшие команды поглощаются крупными игроками, а те, в свою очередь, съедаются гигантами из мира Web2. Для инвестора или активного трейдера это означает необходимость адаптации: либо вы изучаете классические рынки, либо становитесь бесполезным.

У разработчиков стоит выбор между созданием финтех-продукта для ритейла и поиском узкой ниши внутри индустрии в надежде на выгодную продажу бизнеса. Старые правила игры больше не работают, и выживет лишь тот, кто сможет выйти за пределы пузыря.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤓 Становимся квантами

Восприятие квантовых вычислений долгое время колебалось между двумя крайностями: их либо представляли как фантастику, либо продвигали как суперкомпьютеры, несущие угрозу безопасности и шифрованию. Chamath развеивает мифы.

Но для начала ознакомимся с терминологией:
⚪️Бит является базовой единицей информации и имеет состояния 0 и 1. Работает как выключатель.
⚪️Транзистор — переключатель на чипе, пропускающий или блокирующий ток. Именно так и создаются 0 и 1.
⚪️Эффект туннелирования является физическим препятствием для процессоров. Когда транзистор становится слишком маленьким, ток просачивается и становится невозможно понять, где 0, а где 1.
⚪️Кубит может находиться в суперпозиции, обрабатывая намного больше информации, чем бит.
⚪️Суперпозиция — это способность кубита быть 0 и 1 одновременно.
⚪️Интерференция является способом управления суперпозицией. Правильные ответы усиливают друг друга, а неправильные подавляют.

🧐 Классические компьютеры, лежащие в основе всех систем, оперируют битами — единицами информации, принимающими значение либо 0, либо 1. Это обеспечивают транзисторы, выполняющие роль микроскопических переключателей. Десятилетия прогресса определялись законом Мура: транзисторы становились меньше, их плотность на чипе росла, а производительность могла увеличиваться при снижении затрат.

Однако сегодня этот подход уперся в пределы физики. Когда барьеры между состояниями истончаются до атомных масштабов, возникает эффект туннелирования: электроны начинают буквально просачиваться сквозь препятствия даже тогда, когда транзистор должен быть выключен. Это создает неустранимые ошибки, делая невозможным надежное различение нуля и единицы.

Квантовые вычисления возникают именно в этой точке физического тупика. Вместо того, чтобы бороться с квантовыми эффектами, инженеры предлагают использовать их как ресурс. Ключевым понятием здесь становится кубит, который, в отличие от классического бита, может находиться в состоянии суперпозиции.

🪙 Если классический бит подобен монете, лежащей на столе орлом или решкой вверх, то кубит больше похож на вращающуюся монету: пока она находится в движении, она не является ни тем, ни другим в чистом виде, а представляет собой комбинацию обоих состояний одновременно.
Когда несколько кубитов объединяются в систему, они образуют сложное пространство вероятностей.

Важно понимать, что квантовый компьютер не является просто быстрым переборщиком вариантов. Его работа строится на принципах суперпозиции и интерференции: алгоритмы выстраиваются таким образом, чтобы вероятности ошибочных путей решения взаимно уничтожались, а вероятность правильного ответа, напротив, усиливалась.

В момент измерения система схлопывается, выдавая результат, к которому она была математически направлена. Это кардинальная смена парадигмы: от последовательной логики мы переходим к управлению вероятностями.

🌱 Квантовые вычисления обещают совершить прорывы в моделировании сложных молекул, создании новых материалов и оптимизации структурных задач. Однако наиболее обсуждаемой и острой темой остается криптография. Современное шифрование, включая RSA, держится на математической асимметрии: перемножить два огромных простых числа легко, но восстановить эти числа, имея только их произведение, практически невозможно.

Несмотря на мощную теоретическую базу, мы всё еще далеки от реального взлома современных криптографических систем. Для проведения атаки, имеющей практическое значение, потребуются десятки тысяч логических кубитов с крайне низким уровнем ошибок.

🤨 Текущие системы не приближаются к этим показателям даже на порядок. Квантовое оборудование остается невероятно дорогим, хрупким и склонным к накоплению шумов, а спектр алгоритмов, дающих реальное преимущество перед классическими решениями, пока что весьма узок.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤨 Как Tramplin адаптирует TradFi для Solana?

Современный рынок долгое время развивается под лозунгом исправления несовершенства классических рынков. Однако на практике происходит другое: протоколы забирают ликвидность у юзеров и отдаляются от создания какой-либо ценности.

Для владельца 1–100 SOL нативный стейкинг, будучи самым безопасным способом заработать, часто кажется недостаточно эффективным, ведь доходность в несколько процентов годовых не ощущается значимой. В итоге ритейл уходит в высокорисковые стратегии либо вовсе не участвует в развитии сети, и всё достаётся китам.

Tramplin предлагает альтернативный путь и интегрирует в Solana модель «премиальных облигаций». В TradFi этот инструмент существует уже более 70 лет. Суть модели проста: вместо распределения процентов каждому участнику, доходность аккумулируется в общие пулы и распределяется случайным образом. Это сохраняет полную защиту капитала, но добавляет шанс на получение значительной прибыли, недоступной при обычной доходности.

🚀 Архитектура Tramplin построена на стейкинге SOL, что важно для безопасности: активы остаются под контролем пользователя. Инновация заключается в механизме распределения наград. Собирая вознаграждения, Tramplin распределяет их вероятностным методом, открывая мелким держателям доступ к доходу, который обычно был доступен лишь крупным стейкерам.

Для исключения любых манипуляций, в том числе со стороны самой платформы, используется криптография. Процесс разбит на этапы: создание снепшота участников в начале каждой эпохи, фиксация данных через дерево Меркла и подтверждение транзакций, происходящее в несколько этапов. Любая попытка изменить состав участников или повлиять на исход выбора победителя мгновенно станет провальной.

⏱ Существует регулярный пул, где победитель определяется каждые 10 минут и большой пул, розыгрыш в котором происходит примерно раз в 30 дней. Это создает постоянную динамику и вовлеченность сообщества, при этом размер вознаграждений напрямую коррелирует с общим объемом делегированных SOL и доходностью сети.

В конечном итоге Tramplin стремится решить проблему распределения доходности в DeFi. Перенося премиальные облигации на блокчейн, проект создаёт гибридный продукт и становится лидером в абсолютно новом нарративе.

Следите за проектом в Telegram, Twitter и на веб-сайте

😑 Ломбарды тоже развиваются

С 1955 года, когда Джон Маккарти ввел термин «искусственный интеллект», индустрия проделала путь от голливудских фантазий до продукта, доступного любому пользователю. В кино ИИ часто предстает как враждебная сила, но в реальности он стал вспомогательным элементом во всем, что люди создают и строят.

Для его поддержания необходимы два ресурса: капитал и энергия. Проблема в том, что если деньги можно печатать, то энергию необходимо производить. Корпорации стали всерьез рассматривать маленькие модульные реакторы для того, чтобы инфраструктура продолжала развиваться.

Банки, кстати, не понимают, что такое ИИ и почему GPU — важный ресурс, который может стать залогом, примерно как в 2010, когда TradFi боялся BTC🤡. В нашем мире, где залогом может выступать не только фиат(спасибо, что не пежо), но и золото или BTC, логично появление новых форм обеспечения для кредитов. Noveleader и Vincent рассказывают про еще одну попытку создать стейблкоин.

Наиболее необычную модель нового стейбла предложил USD.AI. Эта инфраструктура выполняет роль банка, предоставляя компаниям кредиты под залог GPU. Взамен протокол выпускает стейблкоин, обеспеченный этими займами. Проект занимает нишу, которую игнорирует TradFi, понимая, что в таких условиях исход проектов решает именно доступ к капиталу и вычислительным мощностям.

Механика USDai строится на слиянии ликвидности и инфраструктуры. Протокол позволяет компаниям токенизировать свои GPU и получать под них займы. Раньше компании практически не использовали оборудование в качестве залога, но в условиях дефицита чипов и войн за их производство, GPU превращаются в дефицитный товар.

📈 Получая кредиты под залог железа, компании инвестируют средства в расширение, а выплачиваемые проценты распределяются между держателями стейбла. На данный момент TVL протокола достиг $650M, а во время осенней бычки стейбл и вовсе торговался с премией в размере нескольких процентов.

Большая часть обеспечения USDai состоит из T-bills, и лишь незначительная доля доходности поступает от кредитов под GPU. Это связано со сложностью операционных процессов, однако команда планирует, что в будущем 60-80% доходности будет генерироваться именно реальным сектором. USD.AI уже одобрил кредиты на $1.2B, включая финансирование Sharon AI на $500M. Для криптанов это источник доходности, а для компаний — возможность масштабироваться без банков.

Процесс выдачи кредита оптимизирован для снижения нагрузки на заемщика. Вместо полной предоплаты за оборудование компания может внести депозит в размере 20-30% от стоимости заказа. После проверки и установки чипов протокол перечисляет оставшиеся 70-80% средств производителю.

🤑 При оценке займа учитываются три критерия: тип и рыночная стоимость покупаемых чипов, прозрачность юрисдикции и кредитный рейтинг. Если мощности арендуются государственными структурами или гиперскейлерами, процентная ставка для заемщика будет минимальной. Примечательно, что займы выдаются в стейблкоинах, что позволяет позиционировать USD.AI как банк.

За управлением этой структурой будет стоять токен $CHIP. Холдеры смогут определять параметры сделок, выбирать кураторов и корректировать кредитные условия. Важной особенностью является модель, которая дает холдерам приоритетный доступ к финансированию в случае высокой конкуренции.

Рост ИИ перестал быть спекулятивной темой и лидеры рынка оцениваются в триллионы долларов, привлекая огромные суммы. Мир меняется быстрее, чем мы успеваем адаптироваться.

❗️ Если твоя женщина не жужжит как ферма на 4090, значит, она просто не добывает тебе счастье

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🐷 GameFi оживает

К февралю 2026 года Gunzilla Games окончательно закрепила за собой статус первой игры, где блокчейн перестал быть костылем, ведь он превратился в слой для сервисных служб и не является спекуляцией.

Off The Grid сумел преодолеть проклятие Web3-игр, предложив онлайну в 10K человек(и это только Steam!) продукт AAA-уровня. В него играют ради геймплея, а не ради фарма. На фоне такого ежедневного онлайна, распределенных между PC, PS5 и Xbox игра выглядит не просто успешным шутером, а жизнеспособной экосистемой.

🧠 Визуальный код острова Teardrop — индустриальный киберпанк, где механика превращает стандартный экстракшн-рояль в тактический конструктор. Игра предлагает интересный игровой опыт: отстреленная у врага рука может быть тут же установлена себе для изменения способностей, и таких фич насчитывается более 30. Предметы превращаются в NFT только после победы, что создает чувство ценности, но не ломает вход для новичков.

Фундаментом служит L1 на базе Avalanche, который в январе 2026 года подтвердил зрелость, переварив нагрузку в 2.5М транзакций за сутки без сбоев. Сейчас метрики выглядят похуже, но составляют всё ещё 5М транзакций за 2 недели. Стратегически важным шагом стало внедрение системы «Recycle & Craft», которая решила проблему инфляции NFT-активов: теперь лишний лут не оседает мертвым грузом, а используется для крафта новых чертежей. Такая модель поддерживает внутренний спрос и обеспечивает ликвидность, делая экономику саморегулируемой.

🤑 Модель токена $GUN к текущему моменту вышла за пределы чисто игрового актива. В сентябре токен первым получил соответствие регламенту MiCAR. Это легализовало актив в ЕС, открыв двери для листингов и позволив институционалам покупать его. Можно предположить, что интеграция с Solana пошла на пользу и еще увеличила охват.

Успех такого проекта заключается в победе реально хорошего геймдизайна над спекуляциями. Запуск полноценных соревновательных сезонов и постоянное расширение сюжетной кампании доказывают, что проект обладает потенциалом. Вместо того, чтобы продавать ончейн-игру, Gunzilla Games создали конкурентоспособный шутер, который органично использует преимущества блокчейна для обеспечения прав собственности и прозрачности торговли.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🧐 Рынки предсказаний и правила

Рынки предсказаний фигурируют как одно из самых интересных применений блокчейна уже более десяти лет. С тех пор индустрия породила множество итераций, однако мы наблюдаем странную картину: самые популярные платформы становятся всё более централизованными и закрытыми.

Ключевые рычаги управления, например, создание рынков, предоставление ликвидности и разрешение споров, остаются во власти людей или гибкого управления, которое может менять условия после того, как пользователи открыли свои позиции.

Это не фича, а баг: если рынки предсказаний создавались для сбора информации, разбросанной по всему миру, в единый верный прогноз, то уход в сторону централизации перечеркивает основную суть этой идеи. Ресерчеры Геншина(импакт) рассказывают, почему так.

📕 Представьте, что вам нужно получить прогноз по какому-то неизвестному событию. Вы подозреваете, что в мире есть люди, обладающие нужными знаниями. Как заставить их раскрыть знания и объединить всех в один верный сигнал? Теория механизмов уже имеет ответ: нужно сделать правоту предметом торговли.

В классическом варианте это реализуется через ценные бумаги. Контракт выплачивает 1 единицу валюты, если событие произошло, и 0, если нет. В идеальных условиях цена такого актива на рынке напрямую отражает коллективную вероятность исхода.

Поведение рынка радикально зависит от его внутренних особенностей. Мы выделяем два основных архетипа:
⚪️Рынки на основе функций стоимости. Это аналоги AMM в DeFi. Цена определяется функцией, что гарантирует наличие котировок в любой момент времени, даже если никто не торгует.
⚪️Рынки сопоставления ордеров. Это классические CLOB, используемые на Polymarket и Kalshi. Цена является результатом пересечения заявок покупателей и продавцов. Если заявок нет, цены тоже нет. Зато есть простор для манипуляций.

🎰 Абстрактные модели работают до тех пор, пока они не сталкиваются с грязной реальностью. Проблема возникает на стыке логики смарт-контракта и неопределенности внешнего мира.

Первая сложность — формулировка темы. Естественный язык полон двусмысленностей. Что значит «наденет ли президент костюм»? Считается ли смокинг костюмом? Какой часовой пояс у дедлайна? Любая неточность в формулировке меняет стимулы игроков и превращает аналитический прогноз в юридический спор.

Вторая — механизм разрешения. Если исход тривиален, например, цена доступна ончейн, то проблем нет. Но если речь идет о геополитике или научных открытиях, разрешение превращается в социальную проблему. Кто сообщает об исходе? Как проверяются данные? Что делать, если реальность оспаривается? Когда доверие к оракулу падает, рушится весь рынок.

Третья — обязательства. Для того, чтобы рынок был честным, все правила должны быть жестко зафиксированы до начала торгов. Если администрация платформы может «уточнить», то есть, изменить правила в процессе, рыночная цена перестает быть прогнозом события. Она становится ставкой на то, как поведет себя админ под давлением обстоятельств.

😳 Истинная цель использования блокчейна заключается в создании рынков предсказаний, заслуживающих доверия.

Мы должны требовать от платформ соблюдения ряда правил:
⚪️Permissionless создание рынков, исключающих субъективное вето оператора.
⚪️Постоянная ликвидность, которую нельзя вытащить в момент спора.
⚪️Приоритет убеждений: заработок должен зависеть от того, насколько вы правы, а не от скорости вашего интернета.
⚪️Защищенное от вмешательства разрешение, где исход может быть независимо проверен и воспроизведен любым участником.
⚪️Автоматический расчет: решение оракула должно автоматически приводить к выплатам без необходимости получения человеческого одобрения.

Сегодняшний прогресс во многом иллюзорен. UI стал красивее, ликвидности залили больше, но фундамент остается хрупким. Централизация контроля над созданием рынков и разрешением споров создает черные ходы для команд и руководства этих рынков предсказаний.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💷 BTC уже занял суперпозицию

Мы часто думаем о квантовой устойчивости BTC. Даже в Гаге в последних постах рассматривались нули и единицы. Пока одни кричат о том, что эра цифрового золота подходит к концу, разработчики BTC считают это мемом.

Чтобы понять, кто прав, нужно заглянуть в статье Ника за ширму того, как на самом деле управляется Bitcoin. Правда заключается в том, что те несколько человек, которые реально контролируют развитие протокола, либо принципиально не верят в квантовую угрозу, либо считают её проблемой середины XXI века.

Управление будто намеренно устроено как непрозрачный лабиринт. Есть список тех, у кого имеются ключи для внесения изменений в код. Однако это скорее исполнители, а не совет директоров. Реальная власть принадлежит узкой группе разработчиков с колоссальным влиянием, и если вы не сможете их убедить в необходимости апдейта, то у вас совсем ничего не выйдет.

🏆 В этой иерархии есть свой лидер: Питер Вуйлле. Он является автором почти всех значимых изменений последнего десятилетия, например, SegWit и Taproot. По мнению Вуйлле, реальный риск сейчас заключается не в квантовых вычислениях, а в панике на рынках. Его поддерживают другие тяжеловесы: Адам Бэк, который упоминался еще в белой бумаге Сатоши и Глория Чжао. Они отводят квантовой угрозе горизонт в 30-50 лет.

Забавно, что BTC пережил всего два крупных апдейта за последние 10 лет, тогда как Google и IBM сокращают сроки производства квантовых процессоров до 2-5 лет.

Если проанализировать других ключевых фигур, то мы увидим спектр от скептицизма до отрицания:
⚪️Питер Тодд сомневается, что создание квантового компьютера вообще возможно, и достижения в железе для него смехотворны
⚪️Марк Эрхардт считает, что если через 20 лет появится такой компьютер, то над ним можно посмеяться
⚪️Люк Дэш-младший вообще уверен, что у Bitcoin есть намного более важные проблемы
⚪️Йонас Ник, наверное, единственный, кто публикует ресерчи по постквантовым подписям, но он очень медлителен и спокоен

Тем не менее, жизнь под властью кипит. Многие достойные исследователи, например, Итан Хейлман или Клара Шихельман, всерьез работают над миграцией. Лидером выступает Hunter Beast с предложением BIP360, единственным оформленным проектом улучшения Bitcoin, нацеленным на защиту подписей Taproot от квантового взлома.

Когда Hunter Beast представил свои наработки в рассылке, реакция была практически нулевой. Один ответ, вежливое молчание и полное отсутствие действий со стороны начальства. В мире Bitcoin недостаточно написать идеальный код: нужно быть частью элиты, чтобы его увидели.

😹 Ситуация напоминает патологическое отрицание. С одной стороны мы видим дорожные карты корпораций, вливающих миллиарды в квантовые вычисления. С другой стороны находится позиция верховных жрецов, которые считают, что у них в запасе еще минимум полвека.

Проблема не в том, что Bitcoin невозможно сделать квантово-устойчивым. Технически это решаемо, например, через софтфорк и внедрение новых типов адресов. Проблема в отсутствии беспокойства у тех, кто должен нажать на кнопку. Если квантовый прорыв произойдет в течение 5–10 лет, Bitcoin рискует оказаться в ситуации, когда нужно было шортить даже с $70K. (но это неточно)

❗️ Если проблема не решается сама собой, значит, это не проблема, а особенность

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💵 Деньги подходят к концу

Мы становимся свидетелями глобальной смены рыночного режима, которая вызвана дефицитом капитала. По сути, причиной стал цикл затрат на ИИ. Для цен на активы это имеет последствия, поскольку на протяжении долгого времени мы жили в условиях избытка ликвидности. Эпоха Web 2.0 и расцвет модели SaaS в 2010-х годах требовали минимальных вложений, что позволяло излишкам перетекать в спекулятивные активы. Сегодня эта ситуация развернулась на 180 градусов. Plur Daddy объясняет, почему.

Чтобы понять происходящее, стоит провести параллель между инвестициями в ИИ и государственным стимулированием. В классической системе государство выпускает облигации, частный сектор абсорбирует их, а правительство направляет полученные средства в реальную экономику. Эти деньги циркулируют, создавая эффект мультипликатора, что в итоге позитивно сказывается на ценах активов.

📈 Инвестиции в ИИ работают похожим образом. Компании выпускают облигации или продают гособлигации из резервов и финансируют закупку оборудования. На первом этапе, который мы наблюдали пару лет, процесс воспринимался как стимул для экономики. Однако проблема заключается в том, что ликвидность в экосистеме не бесконечна, и каждый доллар, направляемый в ИИ, надо откуда-то достать. Отсюда и возникает борьба за капитал.

Нехватка денег запускает процесс естественного отбора среди активов. Наиболее спекулятивные активы первыми идут под нож, и в этом смысле инвестиции в ИИ превратились в обратный QE, который негативно ребалансирует портфели из богатства в нищету.

🧼 Ликвидность можно сравнить с водой в ванне: чтобы активы, подобно уткам, поднимались в цене, уровень воды должен расти. Это достигается либо увеличением объема воды, то есть, снижением ставок, или при помощи QE, либо прочисткой труб, либо уменьшением слива. Большинство аналитиков фокусируются на предложении денег, но спрос на них не менее важен. Сейчас мы сталкиваемся с избыточным спросом на капитал, который буквально вымывает ликвидность из системы.

Даже у крупнейших инвесторов вроде Softbank или саудовских фондов ликвидность на исходе. Они скупали активы и рынок перегружен. Когда Альтман приходит к ним за деньгами, они не могут отдать их сразу. В мультфильме говорили, что чтобы продать что-нибудь ненужное, надо сначала купить что-нибудь ненужное. Теперь логика изменилась. Так, под нож идут ненужные BTC, SaaS или хедж-фонды с низкой доходностью. А Кевин Уорш, судя по всему, считает, что в системе слишком много денег, в то время как рынок страдает от их нехватки.

😔 В текущей ситуации успокаивать себя и агрессивно лонговать не надо. Лучше взвесить все “за” и “против”, и пересмотреть своё отношение к рынку. Ну или заводу.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

😳 Скоро новый агорик

Вы слышали про реинкарнацию? Может ли рынок, признанный мертвым, вернуться в совершенно иной форме?

Цикличность рынков, в общем-то, аксиома: старые идеи часто возвращаются, адаптировавшись к новым реалиям. Именно это происходит сейчас с ICO, пишут Castle Labs.

Они писали это до переноса ICO Cap, до пре-маркета $AZTEC и до того, как Binance анонсировал сейл $ESP. Рынок быстро меняется, у каждого блокчейна ведь 3000 TPS, да?

⚰️ После пика популярности в 2017 году ICO пережили бесчисленное количество похорон. Само название стало табуированным, ассоциируясь с мошенничеством и отсутствием прозрачности. Однако в 2025 году ситуация в корне изменилась. Мы наблюдаем ренессанс токенсейлов: Plasma, MegaETH, Monad и Aztec привлекли более $2B от сотни тысяч участников. Откуда бабки?

Возрождение сейлов обусловлено двумя факторами: кризисом VC и изменением регуляторной среды. Если в 2017 году ICO были абсолютно серыми, то сегодня европейский MiCA и американский CLARITY создают правовой фундамент для легальных продаж. Токенсейлы эволюционируют из хаоса в жизнеспособную модель привлечения капитала, которая оказывается более открытой и справедливой, чем закрытые раунды для фондов.

Демократизация доступа к продукту — то, за что люди любят ICO. В отличие от IPO или раундов для фондов, ICO позволяли любому получить доступ к токенам и экосистеме. Первые примеры, такие как Mastercoin в 2013 или Ethereum в 2014, доказали эффективность модели. Однако в 2017 году, на фоне притока $12B в более чем 4К проектов, вылезли пороки.

🔫 История помнит как EOS, собравший $4.2B, растерял внимание. Проекты Modern Tech и Centra Tech стали символами эпохи, похитив сотни миллионов долларов. Проблема была не в токенсейлах, а в отсутствии отчетности и регуляторном вакууме. Парадоксально, но именно отсутствие правил, которое так ценится в нашей среде, привело к ректу. Как только ICO стали превращаться в скам всё больше, их место заняли VC.

Возрождение токенсейлов полагается на новую инфраструктуру. Платформы вроде Echo, Legion и Kaito решают проблему доступа сообщества к токенам, а регуляторная ясность делает эти процессы законными. Теперь запуск токена включает идентификацию эмитента, что позволяет биржам работать с активами безопасно. Ну почти.

💵 Сейл Plasma на Sonar собрал $1B, хотя планировалось привлечь лишь $50M. MegaETH собрал заявки на $1.4B, используя механизм английского аукциона и соблюдая нормы MiCA. Monad провел первую крупную регулируемую продажу в США при помощи Coinbase. Эти примеры показывают, что ICO вернулись, но стали гораздо сложнее технически и юридически. А еще в основном с ахуевшими оценками

Мы вернулись к идее важности сообщества, но теперь под присмотром регуляторов. Токенсейлы перестают быть изолированными от всех и превращаются в прозрачные лудки для каждого.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤔 Сам придумал?

Если попросить группу людей дать определение обычным словам, мы не найдем и двух одинаковых списков. Каждое понятие в нашей голове является уникальным нейронным паттерном, сформированным личным опытом, победами и ошибками. В психологии это называется схемой, внутренним механизмом понимания, который работает как чувство мяча у футболиста. Praise рассказывает про темы, схемы и мемы.

Проблема в том, что большинство людей путают владение терминами с реальным пониманием. Они коллекционируют тексты, цитаты, чужие выводы, и надеются, что повторение умных слов превратится в знание. Но знание нельзя передать в коробке. Чтобы не тратить годы на изучение того, что нельзя выучить по книгам и не пытаться учить других тому, что не передаётся, важно различать три уровня иерархии знаний.
⚪️Гены. Информация в ДНК, которую невозможно натренировать или изменить чтением книг.
⚪️Схемы. Это неявное, телесное знание: техника Роналдо или чутье опытного инвестора.
⚪️Мемы. Код, математические доказательства, статьи, теории. Это информация, которая может копироваться в миллиарды умов одновременно без потери качества.

Мир переполнен ложными идеями именно из-за разрыва в последнем цикле. Мы постоянно видим людей, которые везде суют “умный” контент, не понимая его сути. Когда их просят объяснить детали, они переходят к защитным стратегиям: ссылаются на интуицию, утверждают, что вы не доросли до их уровня или цитируют кумиров. Это происходит из-за нежелания платить цену за понимание. Проще повторить за Джорданом Питерсоном, чем выстроить собственную структуру.

😳 Чтобы обрести реальное понимание, необходимо подвергнуть любую идею трем проверкам:

1️⃣Способны ли вы реконструировать её с нуля? Если вы не можете вывести объяснение из базовых принципов, значит, вы просто повторяете чужой вывод. Истинное знание позволяет отвечать на неожиданные вопросы и справляться с нестандартными ситуациями. Если кто-то прячется за сложным языком, спрашивайте, как это работает на самом деле, пока не доберетесь до простого объяснения, или пока собеседник не начнет выдумывать на ходу.

2️⃣ Сохраняется ли логика при смене условий? Хорошее объяснение трудно варьируемо. Если теорию можно подстроить под любой исход, как астрологию или ретроградный Меркурий, то она бесполезна. Если вам говорят, что секрет успеха в усердной работе, но вы видите людей, которые работают много и остаются нищими, значит, в формуле не хватает переменных. Это не механизм, а просто красивая история. Кстати, откуда бабки?

3️⃣ Фальсифицируемость. Настоящее знание всегда рискует оказаться неверным. Оно делает конкретные предсказания, и именно поэтому физика является наукой, а большинство советов по самопомощи никогда не помогают. Если утверждение невозможно опровергнуть, то оно является интеллектуальным тупиком. Например, если вы визуализировали успех и это не помогло, значит, вы плохо визуализировали. Только те идеи, которые могут быть признаны ошибочными, ведут к прогрессу.

Быть честным означает признавать, что консенсус не является истиной. История помнит, как умнейшие люди своего времени верили в кровопускание или евгенику только потому, что так считало большинство. Истинная работа заключается в умении вовремя заметить идеи, которые невозможно воспроизвести, которые слишком легко подстроить под любой контекст и которые принципиально неопровержимы. Это единственный способ построить фундамент, который не рухнет под весом ваших будущих решений.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🛒 Безбедная жизнь после трейдинга

В чатах часто мелькает мысль о том, что трейдинг представляет собой социальный лифт, доступный каждому, у кого есть ноутбук и желание выйти из матрицы. Идея о том, что можно бросить работу и начать зарабатывать на жизнь кликами мышки, выглядит очень соблазнительно. Larp Capital считает, что реальность выглядит немного иначе.

Однако за этой витриной успеха скрывается сложная математика и давление, о которых многие предпочитают не задумываться. Профессиональный трейдинг является игрой против дисперсии, где цена ошибки часто измеряется годами потерянного времени и нестабильностью.

❗️ Прежде чем оценивать перспективы такой карьеры, нужно понять разницу между институциональным трейдером и самостоятельным лудоманом. Работа на деске в крупном банке или фонде даёт зарплату, доступ к инфраструктуре и обучение у профессионалов. Для большинства же путь в трейдинг начинается с самообразования.

Это путь с максимальной неопределенностью, где вы предоставлены сами себе. И главной целью становится не просто заработать, а достичь финансовой стабильности. Страх вернуться к безденежью должен быть главным фактором при принятии решений: путь с наименьшей волатильностью капитала почти всегда побеждает попытки быстро разбогатеть при помощи риска.

Главная ловушка трейдинга заключается в математике ежемесячных расходов. Представьте, что ваши годовые траты составляют $50K, а ваш торговый капитал — $100K. Это означает, что вам необходимо показывать доходность в 50% годовых только для того, чтобы остаться при своих. Это недостижимый для многих показатель.

😢 Сложный процент, который должен работать на вас, начинает работать против вас: каждый месяц без сделок или просадка съедают ваше тело капитала через бытовые расходы. Самый разумный подход здесь заключается в сохранении основной работы до тех пор, пока доходы от рынка не начнут кратно превышать зарплату на протяжении длительного времени. Пока ваш торговый счет не позволяет вам не беспокоиться о выживании, работа выступает лучшим хеджем от бедности.

Еще один аспект, который часто упускают из виду — отсутствие навыков. Трейдинг сам по себе не создает ценности, которую можно продать на рынке труда, если вы решите вернуться в найм. Годы, проведенные за графиками, для HR-менеджера выглядят как пробел в резюме. В то время как ваши сверстники строят карьеру, развивают бизнес или осваивают технологии, вы ставите все на свою способность предсказывать движение цены. Если у вас нет явного преимущества или если рынок изменится так, что ваша стратегия перестанет работать, вы рискуете оказаться у разбитого корыта без опыта.

🧠 Существует мнение, что трейдинг может стать спасением для тех, кто застрял на работе. Но реальность такова, что навыки, необходимые для успеха на рынке, например, одержимость делом, дисциплина, системное мышление и высокая работоспособность, и так делают человека успешным в любой сфере. Рынок — это одна из самых конкурентных сред в мире. Если человек не проявляет амбиций и упорства на работе, маловероятно, что он внезапно обретет их, открыв торговый терминал. Трейдинг не лечит лень: он лишь наказывает за неё гораздо быстрее, чем обычная работа.

В итоге мы сталкиваемся с парадоксом. Если вы достаточно умны и осторожны, чтобы здраво оценить все риски, вы, скорее всего, выберете более стабильный путь в карьере или бизнесе, где волатильность ниже, а предсказуемость выше. По иронии судьбы, именно такие люди могли бы стать хорошими трейдерами благодаря своему рационализму.

С другой стороны, те, кто игнорирует эти предупреждения и бросаются в омут с головой, часто наполнены излишней самоуверенностью. Но именно эта вера в себя порой становится топливом, которое позволяет единицам пройти через годы неудач и действительно добиться успеха.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🔗 Пищевая цепочка DeFi

В эпоху DeFi Summer в 2020 году доходность в сотни процентов казалась магией, появляющейся из воздуха. Прошли годы, и у Жургиза Покиуса в статье подняли серьезный вопрос: “Откуда бабки?”

Чтобы понять источники ончейн-доходности, нужно избавиться от маркетинговых лозунгов и посмотреть на рынок как на систему передачи рисков и услуг. На самом деле, ваша доходность является платой, которую кто-то готов отдать за риск и конкретную возможность.

1️⃣Первый и самый понятный источник это плата за использование капитала. То есть, лендинг, где заемщики платят проценты за доступ к средствам. В DeFi спрос здесь создают не реальные нужды, а торговые стратегии. Трейдеры берут в долг стейблы, чтобы увеличить плечо или занимают разные фантики для шорта. Ваша доходность в лендингах является производной от спекулятивной активности рынка. Чем выше волатильность и жадность игроков, тем дороже обходится им капитал и тем больше зарабатывают LP.

2️⃣ Вторым источником доходности выступают комиссии, где ликвидность работает как инфраструктура. DEX не имеют маркетмейкеров в традиционном понимании, и их заменяют обычные пользователи, вносящие свои токены в LP. Взамен они получают часть комиссий за обмены. Здесь доходность представляет собой плату за риск IL и обеспечение торговли. В этой модели вы выступаете не вкладчиком, а микро-акционером ончейн обменника.

С переходом Ethereum на Proof-of-Stake владение ETH превратилось в право на получение части эмиссии и комиссий сети. Это наиболее близкий аналог облигаций в крипте: вы получаете доход за то, что ваш капитал обеспечивает безопасность и работоспособность всей экосистемы. Появление ликвидного стейкинга и протоколов рестейкинга лишь усложнило эту надстройку, позволяя использовать один и тот же залог несколько раз, тем самым создавая несколько слоёв доходности.

🔵 Наиболее обсуждаемым и зачастую самым опасным источником остаются инсентивы в нативных токенах продуктов. Протоколы буквально печатают собственные токены, чтобы привлечь пользователей. Это не органическая прибыль, а маркетинговые затраты проекта, направленные на захват доли рынка. Если за раздачей токенов не стоит реальная выручка от комиссий, такая доходность всегда будет стремиться к нулю.

На вершине этой цепочки находятся сложные стратегии, основанные на неэффективности рынка: арбитраж, дельта-нейтральные позиции и базис-трейдинг. Проекты вроде Ethena используют разницу между ценой актива на спотовом рынке и фьючерсом, превращая дисбаланс в источник стабильной прибыли. Здесь доходность является платой, которую спекулянты отдают за возможность удерживать лонг.

🤯 Фактически, DeFi-протоколы научились упаковывать сложные институциональные стратегии в доступные интерфейсы, где конечный пользователь получает прибыль, просто предоставляя ликвидность для этих операций.

Стоит признать, что DeFi перестал быть мани принтером и превратился в сложную экономическую систему. Вся доходность распределяется по шкале риска: от безопасного стейкинга до фарминга новых токенов. Понимание того, является ли ваш доход результатом чьих-то комиссий, процентов по кредиту или просто маркетинговым бюджетом фаундеров — единственный способ отличить устойчивую модель от аномалии.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💵 Tether инвестирует в Dreamcash

Мы уже писали, что Dreamcash — это потенциально главный фронтенд для ритейла у Hyperliquid. Сегодня проект переходит в высшую лигу: компания Tether официально объявила об инвестициях в Dreamcash.

Tether планирует перенести доминирование USDT с СЕХ в ончейн. С помощью LayerZero и USDT0 пользователи смогут торговать на Dreamcash тем, что раньше было доступно только на CEX или фонде. "Мечтаденьги" уже запустили фьючи на S&P500, Tesla, Nvidia, Google и даже золото. По сути, это Robinhood на стероидах, ведь есть селфкастоди.

Для нас, как для пользователей, здесь есть два ключевых момента:

⚪️Tether запускает программу с наградами — $200K в неделю для тех, кто торгует на новых рынках. Это агрессивнее, чем у большинства DeFi-протоколов (для сравнения: Ethena тратит почти вдвое меньше при огромном TVL).

⚪️За исполнение сделок отвечает Selini Capital, что гарантирует узкие спреды и быстрое исполнение даже на волатильных акциях.

😳 Dreamcash планомерно превращается в супер-апп, который объединяет крипту, фонду и рынки предсказаний в одном интерфейсе. Учитывая грядущий Cashdrop и поддержку крупнейшего эмитента стейблкоинов в мире, пропускать эту активность — ошибка.

Переходите по нашей рефке, скачивайте приложение и начинайте торговать на USDT-рынках!

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🟩 Гиперликвидация

HIP-3 вывел Hyperliquid за пределы крипты. Шутка. Он позволил криптанам начать лудить на акциях и металлах, потому что все растущие активы находятся за пределами нашего мирка. Shaunda пишет, как обстоят дела у нововведения и почему оно жизнеспособно.

Теперь TradFi занимает около 30% всех торговых объёмов на платформе, а ежедневные объёмы превышают $5B. Серебро стало одним из ключевых активов, и резкое движение рынков пару недель назад превратилось в стресс-тест для Hyperliquid.

В один момент, инструменты, связанные с TradFi, начали доминировать: пять из десяти самых торгуемых контрактов на площадке были акциями или металлами. Такая диверсификация торгов у Hyperliquid создает доходы, менее чувствительные к циклам BTC и других токенов.

🤡 До начала обвала рынок серебра на Hyperliquid выглядел как зрелая площадка: котировки были стабильно плотными, а активность высокой. Средний спред на в ордербуке составлял 2.4 б.п. против 3 б.п. на COMEX. Несмотря на разрыв в объемах в 100 раз, Hyperliquid предлагал хорошие цены для ритейла.

Если для ритейла небольшой спред был преимуществом, то для сделок объемом свыше $50K разница в глубине ордербука становилась недостатком. На COMEX в пределах ±5 б.п. находилось около $13M ликвидности, тогда как на Hyperliquid показатель составлял всего $231K. Тем не менее, учитывая отсутствие маркетмейкеров, глубина и исполнение были впечатляющими.

30 января, на фоне новостей о кадровых перестановках в ФРС, серебро пережило самое резкое однодневное падение с 1980 года. Для фьючей это очень опасно: падение базового актива вызывает ликвидации, и цена в ордербуке падает из-за каскада.

😲 Спреды расширились на обеих площадках, но Hyperliquid отреагировал болезненнее. Медианный спред вырос в 2.1 раза, в то время как на COMEX он увеличился в 1.6 раз. В моменты пикового стресса ликвидность на Hyperliquid практически исчезала, из-за чего около 1% сделок были исполнены с проскальзыванием более 50 б.п. от средней цены. Mark price на Hyperliquid отклонялся от оракула более чем на 400 б.п., однако при помощи фандинга проблему устранили за 19 минут. Несмотря на волатильность, площадка оставалась работоспособной и почти сохранила привязку к реальной цене.

Когда COMEX закрывается на выходные, Hyperliquid продолжает работу. В этот период площадка переходит от внешнего оракула к внутреннему механизму ценообразования, основанному на локальном ордербуке. Это даёт возможность оценки риска до открытия воскресного аукциона у TradFi.

👀 За 49 часов на выходных Hyperliquid обработал 175К сделок на сумму $257M. Интересно, что в этот период спреды стали даже уже, чем в будни, что объясняется преобладанием очень мелких сделок от ритейла.
Когда торги на COMEX возобновились, цена открытия была гораздо ближе к последней цене на Hyperliquid, чем к цене закрытия пятницы. Это доказывает, что трейдеры на Hyperliquid могут вполне эффективно находить цену даже при закрытых рынках.

Эксперимент с серебром подтвердил, что HIP-3 способен выдерживать режимы высокой волатильности без остановки торгов. Основным ограничением остается ликвидность: площадка отлично справляется с мелкими и средними ордерами, но пока не может ничего предложить институционалам.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

👎 Бойкот работе

Каждую неделю автор текста собирается написать о рынках, и каждую неделю Трамп выкидывает что-то настолько безумное, что любой текст успевает устареть. Возможно, это произойдет и с этим переводом статьи Эда Эльсона.

Стратегия захламления информационного пространства Трампом представляет собой оружие массового отвлечения. Большинство это понимает, но гораздо меньше людей осознает, как новости влияют на нашу способность мыслить. Чем больше времени уходит на попытку разобраться в одной проблеме, тем сильнее вы отстаете от следующей, например, о том, что делать, когда в Америке начинают арестовывать журналистов. Мы превратились в людей, у которых нет времени на критический анализ.

Но сегодня мы немного остановимся и постараемся разобраться в том, что ИИ сделает с рабочими местами.

🦅 На фоне громких заголовков прошли новости о масштабных сокращениях. UPS увольняет 30К человек, Amazon около 16К, а Dow Chemical порядка 4.5К. Даже OpenAI объявила о замедлении найма новых сотрудников. На вопрос они ответили прямо или косвенно: виноват ИИ.

Можно не верить корпорациям и считать, что они просто используют хайповый термин, чтобы угодить акционерам. Но десятки тысяч людей оказались на улице и официальным поводом стал ИИ. Это не стечения обстоятельств, а тренд. В прошлом году ИИ стал причиной 5% от всех увольнений в США, и их число достигло максимума со времен пандемии: более 1.2 миллиона человек. А мы тем временем находимся лишь в самом начале пути.

Особенно тревожная ситуация складывается на рынке вакансий для начинающих специалистов. За последние два года количество объявлений о найме начинающих сотрудников упало на 35%, а в технологическом секторе почти на 70%. Когда главу Goldman Sachs спросили о планах по найму, его ответ был лаконичен: «Оставим штат без изменений».

⚖️ История учит нас, что на подобные вызовы государство должно отвечать системно. В эпоху промышленной революции ответом стали законы о детском труде. Когда фабрики изменили структуру экономики, появился закон о минимальной зарплате. Великая депрессия подарила нам социальное обеспечение, а после Второй мировой войны был принят GI Bill для поддержки ветеранов. Сценарий всегда был прост: минимизировать экономический ущерб через политику. Однако в 2026 году Вашингтон выбирает стратегию сидеть сложа руки.

Текущая позиция администрации представляет собой не просто невмешательство, а активное препятствование любым попыткам регулирования. Белый дом предложил десятилетний мораторий на региональное законодательство в сфере ИИ, запрещая штатам принимать какие-либо нормы. Специальная рабочая группа по ИИ на поверку оказалась группой по судебным разбирательствам, и она лишь отслеживает и блокирует местные инициативы.

😖 На деле, решение проблемы ИИ не в том, чтобы не делать ничего. Оно в том, чтобы создать условия, при которых переход к новой экономике будет минимально болезненным для людей. Китай, к слову, уже пошел по этому пути, разработав одно из самых детальных законодательств в мире. В результате их граждане смотрят на ИИ с гораздо большим оптимизмом и меньшей тревогой, чем американцы: они знают, что лидеры страны держат руку на пульсе.

Нужно начать экспериментировать с мерами поддержки. Это могут быть фонды реинвестирования в рабочую силу, модели повышения квалификации для молодежи или реформа системы страхования по безработице.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤔 Почему институционалы (пока) не приходят в ончейн-деривативы?

Современные биржи, будь то CEX или DEX, строились с расчетом на ритейл. Их главный приоритет заключается в предоставлении огромного кредитного плеча, а не ограничении рисков. Для дегенов это возможность быстро разогнать депозит, но для институционалов такая модель является препятствием. Elijah рассказывает, почему лудики воюют с лудиками, а не против институционалов.

Проблема кроется в обработке неплатежеспособности. Лудики обожают плечо, но чем оно выше, тем меньше у биржи обеспечения, чтобы покрыть потенциальные убытки. 10 октября, когда рынок стремительно обвалился, нам наглядно это продемонстрировали.

Чтобы избежать банкротства самой площадки, сработал ADL. Это ситуация, когда прибыльные позиции трейдеров принудительно закрываются по ценам хуже рыночных, чтобы за счет их прибыли покрыть убытки тех, кто обнулился. С точки зрения биржи и ритейла, это допустимый компромисс: площадка остается на плаву, а трейдеры сохраняют доступ к плечам. Однако для крупных игроков такой подход неприемлем.

📕 Институционалы привыкли к регулируемым биржам, например, CME. Там кредитное плечо ограничено, а ADL является крайней мерой, перед которой стоит множество барьеров. Если вы хедж-фонд, с дельта-нейтральной стратегией, вам не нужно бесконечное плечо. Вы хотите лишь гарантию, что в момент высокой волатильности ваши позиции не будут закрыты об чью-то ликвидацию, оставив вас с голым спотом. В TradFi риски распределяются по четкому алгоритму: сначала идут средства клиента, затем взносы клиринговых членов, резервы биржи и только в самом конце используются средства других участников.

Почему же СЕХ не копируют эту модель? Во-первых, из-за структуры спроса. Ритейлу плечо важнее, чем риск ADL. Биржи не хотят рисковать собственным капиталом, создавая страховые фонды, если их юзеры и так готовы брать риски на себя. Во-вторых, в ончейн-среде практически невозможен регресс или право обратного требования. На CME клиринговая палата может потребовать докредитования от банка-члена, а банк от клиента. В мире кошельков и смарт-контрактов вы не можете прийти к владельцу адреса и потребовать доплатить за убытки, превышающие его залог.

🧐 Тем не менее, ончейн дает ритейлу преимущество, которого нет в традиционных финансах: прозрачность. История с Robinhood и акциями GameStop показала, как централизованные брокеры могут внезапно ограничивать торговлю из-за проблем с клирингом и нехватки ликвидности за кулисами. В нашем мире правила ADL исполняются беспристрастно и заранее известны. Здесь нет места скрытым договоренностям, которые, по слухам, имели место на крупных CEX во время того же обвала 10 октября, когда позиции некоторых маркетмейкеров якобы были защищены от ADL в ущерб остальным.

Будущее институционалов, вероятно, пойдет по пути сегментации. Мы увидим разделение площадок: одни останутся в виде казино с высоким плечом для ритейла, другие адаптируются под фонды, снизив левередж и увеличив страховые буферы за счет собственного капитала.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

😲 Variational

Пока основная масса дропхантеров отвлеклась на ИИ, в Variational потихоньку формируется культ. Из огромного числа пользователей лишь около 11К имеют объем более $5M. Фактически, это означает, что плотность наград на активного пользователя становится всё выше. Дропхантеры, сжигавшие депозиты на вош-трейдинге, покинули чат, освободив место для тех, кто использует прибыльные стратегии или просто перешел с CEX на новую платформу.

📈 При этом рефанды за убыточные трейды продолжают раздавать, и механизм всё больше доказывает свою жизнеспособность. Сумма выплаченных компенсаций уже превысила $4M, хотя совсем недавно была на 15-20% меньше. За счет того, что OLP работает как маркетмейкер и забирает доход со спреда, Variational может позволить себе возвращать часть убытков трейдерам. Торговать здесь безопаснее, чем на любом CEX, потому у вас есть шанс на мгновенный возврат средств.

Технологически Variational тоже не стоит на месте. Недавнее обновление OLP позволило сжать спреды до минимумов, сопоставимых с топовыми биржами. Теперь Omni является буквально одим из самых дешевых мест для торговли BTC любым объёмом. А с учетом того, что впереди запуск RWA-рынков, платформа готовится стать универсальным хабом для криптанов и любителей токенизированных часов.

📕 Для получения максимального профита мы предлагаем использовать наш код OMNIGAGARIN, который дает ряд эксклюзивных преимуществ:

1. Постоянный буст +12% к фарму поинтов для ваших аккаунтов.
2. Статус Bronze на 90 дней (дает доступ к расширенным лимитам и возврату убытков).

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤑 Необанки

В UI любого финтеха, будь то Revolut, Wise или Kaspi, заложен один и тот же фундамент. Десять лет назад мобильные технологии породили первую волну необанков, которые упростили доступ к услугам, заменив физические отделения интуитивно понятными приложениями. Однако обратная сторона осталась прежней: это всё те же скучные банки. Jay пишет о том, куда мы движемся в сфере необанков.

Сегодня индустрия вступает во вторую фазу. Если мобильные технологии дали нам удобный фронтенд, то блокчейн предлагает решение проблемы бэкенда. Блокчейны позволяют создать единую селф-кастоди среду для управления деньгами, и мы переходим от изменения UI к полной замене механизмов.

История финтеха учит, что успех необанков строился на захвате клиентских отношений через уникальное торговое предложение, будь то рефинансирование кредитов или доступ к зарплате. Завладев вниманием пользователя, они расширяли линейку продуктов, повышая средний чек.

🪱 Крипта сейчас находится в аналогичной точке. У нее уже есть свои крючки: селф-кастоди хранение средств, стейблкоины и огромное количество лендингов. Теперь задача состоит в том, чтобы соединить DeFi с пользовательским опытом лучшими банковскими приложениями.

У необанков идет борьба за роль главного экрана в смартфоне юзеров. MetaMask или Phantom обладают огромным преимуществом, ведь они контролируют вход в сферу. Например, значительная часть транзакций в сети Solana проходит через Phantom. Однако само по себе хранение активов малодоходно. Чтобы выжить и расти, кошельки вынуждены эволюционировать в крупные платформы, внедряя карты и возможность торговать прямо внутри приложения.

💳 Параллельно развивается платежный сектор. Новые игроки пытаются занять нишу повседневных трат, предлагая интеграцию карт со стейблами или платежей по QR. Важна не способность выпустить карту, а способность привлечь к ней аудиторию. Настоящий прорыв произойдет тогда, когда расчеты станут ончейн, и будут проходить мимо Visa и Mastercard.

Особое место в этой экосистеме занимает DeFi. Эти протоколы вместе с биржами обладают самой высокой скоростью обращения денег. Hyperliquid и Ether.fi демонстрируют классический путь: начав с фьючей или стейкинга, они быстро внедрили функции как у банков или надстройки как у NASDAQ. Именно высокая активность пользователей делает этот сегмент наиболее перспективным фундаментом для построения необанка.

Для того, чтобы необанки на равных конкурировали с TradFi, необходимо решить ряд фундаментальных проблем. Во-первых, это достижение паритета в вопросах приватности и комплаенса. Если для ритейла публичность транзакций терпима, то для корпоративного сектора это неприемлемо. Будущее за ZK, которые позволят соблюдать регуляторные нормы, не раскрывая конфиденциальные данные всему миру.

🧱 Во-вторых, это совместимость. Крипта должна иметь возможность интегрироваться с существующими стандартами: SWIFT, POS-терминалами в магазинах и локальными системами вроде индийской UPI или бразильской Pix. Победит тот, кто обеспечит наиболее удобный вход в цифровой мир.

Наконец, главной фичей в крипте остаётся кредитование. DeFi полагается на избыточное залоговое обеспечение, что ограничивает эффективность капитала. Переход к кредитованию ритейла потребует создания надежных систем децентрализованной идентификации и кредитных рейтингов, которые невозможно подделать или «накрутить».

Подводя итог, можно сказать, что необанки в крипте — не очередные приложения для покупки биткоина. Это попытка изменить денежную систему, сделав её быстрой, безопасной и понятной для всех.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник