🃏 Можно ли ещё зарабатывать в тренчах?

Год назад копитрейдинг имел очень низкую конкуренцию, а тренчи были активны, как никогда ранее: ИИ-агенты, расцвет PumpFun, небольшое количество ботов и навыков автоматизации у коммьюнити. Кстати, достойных решений в Telegram было тоже достаточно мало: даже BonkBot считался вполне хорошей альтернативой для трейдинга, несмотря на ужасный слиппедж и проблемы с отправкой транзакций.

🤖Сегодня спекуляции преобразились, и ботов для трейдинга существует огромное количество. Почти все они обещают лёгкий заработок, автоматизированные сделки, умный трейдинг и быстрый профит, поскольку вы сможете быть быстрее остальных. Некоторым это удаётся — например, Axiom обогнал многие торговые терминалы за счёт своего UI, системы наград для пользователей и хороших комиссий.

Лучшая эффективность в DEX-трейдинге достигается за счёт агрегации и арбитража. Допустим, вы покупаете пару токенов нового президента на очередной бирже. Очевидно, из-за проскальзывания, конкуренции и тонкой ликвидности вы получите на 10-15% меньше, чем должны были. У WOWMAX это реализовано лучше: он просто агрегирует сделки через несколько DEX и находит лучший курс, что уже заметно эффективнее старых решений вроде 1inch.

Помимо классического DEX, у WOWMAX представлен копитрейдинг. Можно выбрать, кого копировать — без долгого отсеивания убыточных кошельков и угадываний по нику. На платформе можно совершать сделки только с токенами из вайтлиста, так что даже при желании купить ханипот не получится.

📈 Также имеется ряд интересных функций:
— Защита от проскальзывания: если цену подвинули перед вашей покупкой, то сделка не состоится
— Некастодиальные смарт-контракты с защитой даже от команды
— Наличие аудитов и фильтр по токенам с небольшим количеством ликвидности

Стоит учитывать, что ряд кошельков для копирования очень большой, и не стоит заострять внимание на одном. Несмотря на большой набор киллер-фич у продукта, он является лишь лучшей версией сервисов-конкурентов, и основная ответственность лежит на вас.

👍 Попробуйте копитрейдинг сами — сейчас отличный момент подготовиться к оживлению тренчей и огромному количеству лудок.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💀 Конец эпохи аирдропов

Крипта живёт за счёт стимулов. Последние несколько лет аирдропы являлись основным инструментом для привлечения новых пользователей в Web3 — люди предоставляли ликвидность и тратили время, а в ответ получали вознаграждения в токенах. Ditto считает, что бесплатные деньги в дропах заканчиваются, и мы скоро вернемся к ICO.

Модель аирдропов стремительно устаревает: вместо пользователей мы получили сибилов и наёмный рабочий капитал, реальность не соответствует ожиданиям юзеров, а экономика токенов ужасна. Некоторые команды вообще предпочитают раздать токены себе и поскорее продать.

🥳 Вспомните, как всё коммьюнити кричало о LayerZero, ZkSync, Blast и Linea. Несмотря на успех некоторых, реальная картинка ужасна: кто-то завяз в кредитах, у некоторых все кошельки попали в сибил-списки, а остальные получили копейки, несмотря на многолетний труд и высокие затраты.

На смену аирдропам приходят ICO. Сегодня они не такие, как 5-7 лет назад: сейлы ориентированы на наиболее важных членов коммьюнити, вклад в развитие продукта вознаграждается, а наиболее преданные пользователи получают скидки и аллокации.

ICO возвращается не просто так: использование продуктов ради аирдропов устаревает по нескольким причинам:
— Если вы привлекаете коммьюнити лишь деньгами, то оно уйдет сразу, как вы раздадите награды. Это не всегда плохо, но неустойчиво и не удовлетворяет запросам команд
— Критерии для раздачи аирдропов превратились в игру “кошки-мышки”: команды проектов пытаются наиболее жестко фильтровать пользователей, а пользователи стремятся угадать их критерии. Многие разработчики и ресерчеры при этом остаются в тени, не получая должного внимания и наград
— Чтобы получить внимание пользователей или стать лояльными, всё чаще надо делать коммьюнити очень богатым, либо щедро раздавать деньги. С каждым годом это становится всё сложнее

🚨 Основная проблема — несоответствие наград ожиданиям. ICO меняют эту модель. Ключевой идеей сейлов является самостоятельный выбор пользователя в инвестировании. Именно он принимает решение: вложить деньги или отказаться. Инвестиция и прибыль становятся выбором, который может не оправдаться.

Вместо пустой раздачи токенов проект получает деньги, которые может потратить на развитие. Команда предлагает присоединиться к ней, а не награждает за активность.

MegaETH уже показали эффективность ICO за счёт продаж на Echo и раунду, собранному с продажи Fluffle NFT. Участники коммьюнити стали инвесторами и не просто так ожидают TGE.

Фокус в крипте смещается с пустых продуктов и токенов на ценных людей, приносящих пользу экосистеме. Контент ради контента и булл-постинг перестают давать преимущество перед конкурентами. Раньше аирдроп был лучшим способом быстро раздуть метрики, но ICO не позволят так делать: ожидания прозрачны, и обмануть своих пользователей не получится.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤔 Почему TVL бесполезен?

В 2019 году TVL стал метрикой измерения успеха в DeFi. Его придумали для сравнения различных протоколов, которые имели модель x*y=k, и количество ликвидности в пулах действительно отражало полезность, которая вносится тем или иным dApp.

x*y = k — классическая формула для АММ, где x и y являются токенами, а k представляет статичное количество ликвидности в пуле. Если вы купите 1 ETH в пуле USDT/ETH, количество ETH в пуле уменьшится, увеличив количество USDT. Таким образом, чтобы сохранить k, ETH станет дороже.

✍ Раньше мы задавались вопросом “можем ли мы это сделать?”, сегодня стоит другой вопрос: “насколько эффективно мы можем это сделать”. По мере появления всё более сложных стратегий, TVL перестал отражать качество продуктов. В своём твите Jake рассказывает про более важные показатели.

TVL может означать либо общий объём депонированного капитала, либо разницу между депозитами и займами. Например, если пользователи внесли $1B, а половину из этих средств заняли, то TVL составляет $500M.

Это вызывает путаницу, ведь два протокола с одинаковым TVL могут иметь совершенно разную активность. TVL не позволяет понять, сколько реально занято и поощряет неиспользуемую ликвидность.

Ранее пользователи использовали лендинги для маржинальной торговли и управления рисками, но сегодня мы имеем множество децентрализованных перпов вроде Hyperliquid, которые позволяют торговать без KYC, и потребность в каком-нибудь лендинге для получения левереджа практически отсутствует.

Если взглянуть на Aave в 2022 году, то пользователи вносили USDC или DAI, чтобы получать доход в 3–8% годовых. Многие также вносили BTC или ETH, чтобы брать в займ стейблкоины. Сегодня лендинги всё чаще используются для оптимизации доходности. Можно увидеть депозиты ETH+ или wstETH с займами в WETH, а также надстройки вроде mHYPER или mF-ONE, где пользователи занимают USDC для лупинга.

😵‍💫 Такое поведение отражает главную мету DeFi-лендинга — yield looping. Пользователи вносят средства, занимают за них определенный токен и повторяют такое действие много раз. При этом, у токенов должно быть достаточно ликвидности, а доходность должна превышать плату за займ.

Если процент по займу растёт, стратегия рушится. Именно поэтому спрос на базовые активы, вроде USDC, DAI, ETH и wBTC становится огромным: они — фундамент всей этой ликвидности. Именно из-за такой модели TVL в лендинге часто выглядит раздутым, ведь каждое повторное внесение средств повышает его.

Настоящим показателем качества лендинга являются не депозиты, а количество займов и ликвидных активов. Доход приносят именно займы, а не простаивающие депозиты, и многие протоколы стремятся повышать доходность по таким активам.

Например, на Euler основные займы происходят в USDC и RLUSD, а деривативы вроде stETH почти не используются. Это говорит о высокой эффективности протокола в простых активах и о слабом интересе к сложным.

🎰 Ещё один важный механизм — chaining. Если пользователь вносит ETH, занимает USDC и снова покупает ETH, то создаётся цепочка, где каждый следующий шаг усиливает левередж в системе. Такие сделки лучше, чем простые депозиты активов, не пользующихся спросом, потому что позволяют повысить капиталоэффективность, а с точки зрения лудомании повышают настроение, плечи и шанс ликвидации.

Главный риск DeFi заключается в том, что никто не знает, насколько вся система реально закредитована. Между займами и лупингом почти невозможно точно определить общий уровень плеча в DeFi, но одно известно точно: TVL — не тот показатель, который должен вас интересовать.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💸 Выживет ли BTC?

Квантовые вычисления являются крупнейшей угрозой для безопасности BTC на сегодняшний день. Эта проблема нависает над множеством сетей, но именно для биткоина она является наиболее опасной. Ник давно убежден в этом, и сегодня объяснит, почему квантовые технологии губительны для децентрализованных сетей.

С криптографической точки зрения безопасность BTC обеспечивается тремя способами: через сам протокол, через математику и через аналогию. Интуитивно понять работу эллиптических кривых очень сложно. Наверняка, лишь математики хорошо способны разбираться в них.

💻 Представьте, вы загадываете большое число от 1 до 2^256. Это и будет приватным ключом. Далее вы буквально умножаете полученный приватный ключ на известную точку на эллиптической кривой.

Результат выполнения этой математической операции — публичный ключ. Он будет доступен в шестнадцатеричном формате. После этого вы его хэшируете при помощи разных форматов и получаете адрес.

Если на полученном адресе есть BTC, то для их траты владельцу необходимо предоставить подпись и публичный ключ, который видят все. Именно эта доступность публичного ключа, несмотря на необратимость математических преобразований и становится будущей угрозой.

🤨 Главное преимущество свойств BTC заключается в том, что зная G и итоговую точку P, невозможно вычислить, сколько шагов потребовалось, чтобы попасть в эту точку. Единственный способ — метод перебора, но в блокчейне он невозможен.

Безопасность существует в виде поля конечного размера, где любая операция остаётся внутри его границ. Настоящую кривую биткоина невозможно визуализировать — она очень большая, и на экранах с миллионами пикселей не отобразится ни одна точка.

Ещё несколько примеров: машина едет по кругу. Каждое нажатие педали газа продвигает её вперед на фиксированное расстояние. Количество нажатий на педаль — приватный ключ. Никто кроме вас не способен понять, сколько кругов вы сделали, и единственный способ узнать это — повторить ваши действия и нажатия на педаль снова и снова.

🃏 Можно посмотреть на колоду карт. Вы её тасуете много раз, получая порядок карт, который можно считать публичным ключом. Узнать, сколько было перемешиваний для получения такого порядка карт, можно лишь повторяя процесс вручную миллиарды раз.

Всё преимущество такого механизма защиты заключается в том, что он легко создаётся и является необратимым. Именно квантовые вычисления ставят его под угрозу, позволяя взломать дискретный логарифм и превратить одностороннюю функцию в обратимую.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💳 Что такое оркестрация, клиринг и расчёты?

В TradFi эти термины — основополагающие процессы, которые обеспечивают работу всего сектора. В крипте мы пытаемся воспроизвести их заново, надеясь сделать быстрее, умнее и надёжнее. Их раньше можно было услышать лишь на конференциях какого-нибудь банка, но сегодня, листая Твиттер, на них очень легко наткнуться. Ryne рассказывает, почему эти слова становятся всё популярнее.

Когда вы оплачиваете покупку картой, кажется, будто это происходит мгновенно. Вы прикладываете карту, ждёте пару секунд, и покупка оплачена. За кулисами происходит множество действий: банк обещает кофейне деньги, платёжная система фиксирует изменения, а в конце дня все обязательства сверяются.

📕 Оркестрация — своего рода хореография, которая включает в себя координацию всех участников процесса: банков, сетей, продавцов. Она обеспечивает взаимодействие всех систем и следит за последовательностью выполнения действий. Клиринг — математика, основная задача которой заключается в проведении расчётов для всех операций. Расчёты — финальный перевод средств между субъектами.

Эти процессы появились не просто так. По мере развития финансовых систем понадобились механизмы, которые позволяли бы координировать платежи и транзакции безопасно. Финансовые сети включают в себя множество посредников, но в конечном итоге всё должно сходиться до цента.

Казалось бы, крипта должна была всё это упростить. Блокчейны объединяют все функции в одном месте. Отправляешь транзакцию — она валидируется, фиксируется и обновляет баланс во всей сети. Но на практике крипта не является одним блокчейном, а включает в себя десятки и сотни сетей, каждая из которых имеет свои правила, токены и ликвидность.

🚨 Из этого вытекает много уже известных проблем: координация действий между несколькими сетями, сверка состояния активов, обеспечение совместимости экосистем. Все эти вопросы уже похожи на решенные в TradFi проблемы, но в новой обёртке. Стейблкоины уже стали революцией, и теперь очередь за экосистемой, способной обрабатывать платежи.

Главное преимущество DeFi перед TradFi — наличие смарт-контрактов, криптографии и постоянно доступной ликвидности. Более того, теперь многие из этих функций могут выполняться внутри одной сети без устаревших банковских серверов или их закрытых протоколов.

Учитывая потенциал такого нарратива, определенно стоит искать лидера в нём и держать под рукой хотя бы пару интересных протоколов. Мы уже обсуждали то, как Plasma может стандартизировать платежи и то, как Morpho вторгается в DeFi, но сама инфраструктура — это немного другое.

Ryne, автор статьи, работает в Eco, уровне ликвидности для работы со стейблкоинами. Eco является платформой, позволяющей выполнять любые ончейн-платежи со всеми поддерживаемыми стейблами. Расширение таких продуктов в Web2 является лишь вопросом времени.

😳 В будущем мы даже не будем понимать, что работаем с блокчейном — настолько сильно они интегрируются в нашу повседневную жизнь.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

❓ Binance — зло?

Все, кто стабильно зарабатывает на рынке, знают, что решения без эмоций и отсутствие предвзятости — ключ к успеху. Вместе с этим, многие осуждают Binance как СЕХ: некоторые ненавидят, а после каскада ликвидаций эта биржа является чуть ли не причиной событий на рынке. Именно поэтому, несмотря на множество мнений, оценить Binance объективно в исследовании ltrd необходимо.

Первым толчком к проведению исследования был график от Скотта. Он показал динамику токенов после TGE на Binance в течение 300 дней. Цена токенов(очевидно) снижается со временем, но комментарий к нему звучал так: «Binance — это рак индустрии».

Когда мы смотрим на такие графики, необходимо понимать, что результат одной выборки должен быть сопоставлен с результатами других выборок для исключения искажений. Так, автор решил провести собственный анализ: взял листинги с 01.01.2022 в паре к USDT, учел токены, которые торгуются более 90 дней, и исключил первый день торгов, чтобы не было искажений между разными биржами.

📉 За первые 90 дней после листинга большинство монет показывают отрицательную динамику. В первые дни наблюдаются продажи, затем цена стабилизируется, и после этого продолжается снижение. Это закономерно, учитывая общее состояние рынка после окончания бычки.

Токенам действительно свойственно снижаться после листинга на Tier-1 СЕХ. Одни команды начинают продавать токены, для других попадание на Binance или Coinbase было целью всей жизни, а кому-то просто не везет. Но для выявления проблем именно в Binance надо сравнить его с другими биржами: Coinbase и Bybit.

График цен на Coinbase выглядел даже хуже, чем у Binance: уже через двадцать дней после листинга статистика была хуже на 25%, при этом даже лучший по ценам интервал был ниже на 20%. На Bybit статистика немного лучше: давление продаж меньше, но итог всё равно отрицательный.

Результат вполне ясен: токены, получающие листинг на Binance, в среднем чувствуют себя лучше, чем те, которые попадают на Coinbase.

💡Один важный аспект, который почти никто не учитывает — ликвидность. После листинга на Binance ликвидность токена становится выше, чем где-либо. Это даёт инвесторам возможность частично зафиксировать прибыль. Такая глубина рынка — редкость, и только Binance способен обеспечить её.

Оценить ликвидность просто: можно сравнить разницу между ценами покупки и продажи на $100K. Для токена $LA эта стоимость оказалась на 1.8% ниже, чем у Bybit, и на 1.1% ниже, чем у Coinbase. Для $ONDO показатели почти совпадают, а у $AXL разрыв феноменальный — покупка на Binance выгоднее на 3%, чем у Bybit и 2%, чем у Coinbase.

Такие способы проводить исследования — не единственные. Можно оценивать множество параметров, бесконечно сравнивать биржи друг с другом и искать ответы на вопросы. Отчасти, в этом и заключается сущность ресерчей — они никогда не бывают окончательными.

🙅‍♂ Тем не менее, ответ на вопрос “зло ли Binance?” скорее негативный. Данные не подтверждают, что листинг именно на нём вредит токенам. Биржа даёт более глубокую ликвидность и облегчает торговлю, как и её конкуренты. Критическое мышление — по-прежнему ключ к успеху.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💰 Ончейн суперцикл продолжается

Ещё четыре года назад 95% торговли происходило на CEX. Использование блокчейнов было роскошью — спросите любого DeFi пользователя или любителя NFT о том, сколько денег он потратил на газ. Всё изменилось в 2022 году, когда FTX рухнула и пользователи решили обратить больше внимания на децентрализацию и селф-кастоди. Adam вспоминает, через что мы прошли.

Сегодня 23% торговых объёмов приходятся на DEX против 5% в 2021 году, что означает почти пятикратный рост относительно СЕХ. 1% всех выпущенных долларов находятся ончейн, децентрализованные фьючи обработали сделок на $4.5T, а PumpFun собрал $448M за 12 минут.

🃏 С 2017 по 2018 год ICO собрали $20B, после чего сектор превратился в хаос и пирамиды. Сегодня токенсейлы являются намного более юзер-френдли. Сборы средств для $PUMP стали знаком возрождения таких продаж токенов: средства собрали быстро, не совершили ошибок, отдали пользователям токены, и вовсе опередили участников на СЕХ.

Сам PumpFun имеет $80B торговых объёмов у 13.3M токенов, что опять же гласит об интересе к ончейн-торговле. MetaDAO запустили unruggable ICOs. Самым перегруженным сейлом была UMBRA, которая собрала переподписку в 206 раз. Вместе с этим, Coinbase недавно выкупили Echo за почти $400M, намекая на продолжение нарратива.

В этом году приняли GENIUS Act, который легализовал стейблкоины. Их общая эмиссия выросла с $205B до $308B на 50% за 10 месяцев, а с апреля 2024 года их общая капитализация удвоилась. USDT и USDC составляют почти 85% объёма рынка стейблов.

💳 За последний год было переведено стейблкоинов на $31T, что больше, чем Visa и Mastercard вместе взятые. Ethereum лидирует в переводах и составляет почти половину от их общего объёма. Solana и Tron делят второе место, имея показатели около $7T.

Децентрализованные перпы, которые почти не существовали в 2020 году, сегодня являются одним из основных нарративов. Их объём составлял $500B в 2023, $1.5T в 2024 и уже $4.5T в 2025 году, который ещё не подошёл к концу. Aster и Lighter, несмотря на новизну, уже почти догнали Hyperliquid.

Polymarket, главный рынок предсказаний, полностью работающий ончейн, обработал $14B объёмов в 2024 году, а в ноябре, перед выборами, поставил рекорд в $4.2B. Сейчас он вернулся к рекордным значениям — в октябре материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи инвестировала в Polymarket $2B.

Попробуйте снова сказать, что Web3 — загнивающий сектор, и никто им всё ещё не начал всерьез интересоваться.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💳 Платежные системы будущего

Чтобы продукт прижился, он должен пройти через три фазы развития. На стадии хайпа он получает внимание, токены в этом нарративе растут. Если идея не имеет никакой ценности, то вскоре о токенах забудут. На стадии развития инфраструктуры начинают строиться продукты, и именно здесь отсеиваются самые слабые.

Если же идея выживает, она переходит к последнему этапу: адопшену. Именно на этой стадии появляется устойчивая экосистема и пользователи. Таких примеров очень мало: AMM, лендинги, интересные решения для токеномик и стейблкоины. 100y делится тезисами о x402, новой технологии.

✈️ x402 может стать продуктом, который прошёл эти стадии быстрее конкурентов. Он является платёжным стандартом, созданным Coinbase. х402 позволяет ИИ-агентам совершать транзакции без вмешательства человека. Расчёты осуществляются без API и регистрации, а название происходит от кода состояния HTTP 402, который означает, что требуется оплата.

В отличие от обычных платёжных систем, этот стандарт позволяет совершать микроплатежи в реальном времени, а также оплачивать API, использование данных или какой-либо контент в зависимости от потребляемого количества. Это открывает новую экономику, где платить можно буквально за каждый запрос.

Хотя x402 был представлен весной 2025 года, настоящий всплеск интереса к нему начался после упоминания в статье a16zcrypto «State of Crypto 2025». В ней утверждалось, что x402 может стать одним из главных стандартов для осуществления платежей в будущем.

После публикации связанные с темой AI-платежей токены резко выросли, что подтвердило вхождение нарратива в фазу хайпа. Однако, вокруг него формируется реальная экосистема, что даёт шансы на более продолжительное существование.

😲 Cloudflare стала сооснователем фонда x402 Foundation и интегрировала его поддержку в свой Agents SDK. Компания также выпустила стейблкоин, предназначенный для расчётов между AI-агентами. Vercel внедрила поддержку x402 в свою платформу, позволяя агентам оплачивать доступ к платным ресурсам. Google Cloud встроила протокол в систему, где x402 используется для платежей, а Anthropic, разработчик Claude, добавила поддержку x402, чтобы ИИ мог самостоятельно оплачивать доступ.

До массового развития x402 пока что не дошёл. По данным x402scan, около 55 тысяч покупателей совершили почти 880 тысяч транзакций, но общий объём платежей составил всего около $923K. Согласно опросу Accenture, 87% организаций не доверяют распоряжаться деньгами искусственному интеллекту, при этом 85% организаций признали, что они не приспособлены для работы с ними.

📈 Таким образом, переход x402 к стадии массового применения потребует времени — не только для развития инфраструктуры, но и для изменения психологии пользователей. Мы видим, что мир делает небольшие, но уверенные шаги к автоматизации платежей и более широкому использованию ИИ-агентов.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

😤 Меняться через P2P теперь невозможно

ЦБ РФ предложил инициативу определение P2P-сделок: банки и площадки будут сверять личность плательщика: если деньги пришли не от того же человека, что указан в аккаунте на бирже, получателя заставят вернуть перевод отправителю.

Что это значит на практике

— ЦБ РФ усиливает внимание к P2P, потому что масштаб жалоб, мошенничества и серых схем стал очень критичным, регулятор фактически заходит во все щели процесса: подталкивает банки к более жёсткому мониторингу. Ситуация плачевная именно из-за потока переводов через чужие реквизиты и "треугольники"

— Сейчас P2P - это прачечная
Помимо риска блокировки вашего счета и возврата денег, есть еще один ключевой риск - это риск стать участником чужого разбирательства (свидетелем/фигурантом) из-за "треугольников", ведь качество средств на P2P никак не фильтруется.

— Помимо этого риск P2P состоит еще в том, что если вам повезёт и на вашу карту поступит десятки мелких зачислений, это кратно (вплоть до 100%) увеличивает шанс поймать 115-ФЗ, что сразу включает ручной мониторинг банка, запросы об происхождении средств и ограничения по счету.
Если отправитель пожалуется на перевод, а на P2P такое случается часто ибо туда стекается вся грязь мира.
В лучшем случае прилетает 161-ФЗ: блокируют не одну карту, а доступ ко всем вашим деньгам и банковским счетам.
В худшем - невольное становление фигурантом уголовного дела

💡 Не играйте в рулетку, выбирайте надёжных партнёров по обмену

В нашем случае таким партнером является Hermes Exchange, с которым мы уже партнеримся с 2023 года

Почему его выбирают?

🔹 8 лет работы без единой отрицательной сделки. Это не просто цифра, а доказательство того, что сервис строит отношения с клиентами в долгую.
🔹 Круглосуточный премиальный сервис. Hermes подстраивается под клиента: найдут любую валютную пару, помогут с наличными, организуют встречу с курьером и прокатят на бронированном автомобиле. Работают более чем в 150 странах без праздников и выходных.
🔹 Безопасность и конфиденциальность. В отличие от P2P и большинства обменников, от вас не будут требовать десятки лишних документов. В большинстве случаев достаточно AML-проверки кошелька.
🔹 Гарантия чистых средств. Hermes использует AML-технологии, благодаря которым вы получаете криптовалюту или фиат без риска блокировок в будущем.
🔹 Прозрачность и ответственность. Здесь вы работаете напрямую с сервисом, а не с сомнительными посредниками. Каждая сделка фиксируется и проводится открыто.

🫡 Hermes Exchange ценит доверие и репутацию выше сиюминутной выгоды. Поэтому, когда P2P превращается в казино, а агрегаторы становятся инструментом для блокировок, Hermes остаётся островком стабильности и безопасности.

Узнать актуальный курс
Отзывы о сервисе

💵 Кто из эмитентов станет лидером?

Долгое время Circle и Tether считались лидерами рынка. Постепенно их запас прочности снижается и дуополия становится всё слабее. Сегодня на них приходится 85% рынка, но факторы, которые способствовали их росту, теперь ничего не значат. Simon рассказывает, почему это происходит.

Coinbase, имея договор с Circle, получает 50% дохода с резервов USDC и всю прибыль с USDC, хранящихся у них. В 2024 году эта прибыль составила около $908M. Ключевые дистрибьюторы теперь не хотят обогащать эмитентов и создают свои собственные токены.

Кросс-чейн инфраструктура больше не является проблемой. Пользователи могут мгновенно перемещать токены между сетями и обменивать их друг на друга. Вместе с этим, регулирование стало понятнее, и рынок становится всё более конкурентным.

🟢 Наиболее интересный кейс решения проблемы утекающих доходов — Hyperliquid. Команда обнаружила, что $5.5B USDC, находящихся у них, приносят $220M годового дохода Coinbase. Чтобы не терять эти средства, Hyperliquid уделил внимание созданию собственного стейблкоина USDH.

Победили Native Markets под руководством Max Fiege, предложив распределять 50% дохода в фонд Hyperliquid. Max Fiege — один из тех, кто оказал серьезное влияние на развитие экосистемы Hyperliquid, привлек институционалов и помог запустить HyperEVM.

Модель stablecoin-as-a-service от Ethena, которая представляет собой инфраструктуру для выпуска собственных стейблкоинов, развивается всё более активно. Ethena уже заявила об интеграции с Sui, MegaETH и Jupiter. При доходности около 5.5% USDe выгоднее, чем казначейские облигации.

На Solana, BSC, Arbitrum, Avalanche и Aptos хранится около $30B USDC и USDT, которые приносят эмитентам более $1B в год — на 40% больше, чем эти сети зарабатывают на комиссиях. Поэтому блокчейны фактически платят дань Circle и Tether. Им нужно заключать партнерства, искать способ создать свой стейблкоин с Ethena или поступать как Hyperliquid.

💸 Все уже поняли, что стейблы становятся практически основным источником дохода. Например, MegaETH запустили USDm и при помощи дохода снижают издержки у валидаторов. Jupiter при помощи JupUSD возвращают ценность в экосистему, а не раздают её налево и направо.

Sui уже заключила партнерство с Ethena для запуска двух токенов: sUSDe и USDi. Это стратегическое решение принято до формирования зависимости от USDC, и переход на нативные продукты должен пройти безболезненно.

В отличие от Sui, Solana оказалась в ловушке, и $10B USDC на ней ежегодно приносят Circle около $500M, часть из которых через Coinbase идёт на финансирование конкурирующего Base. Solana не только теряет доход, но и спонсирует своего оппонента.

🤝 В экосистеме постоянно говорят о создании собственного стейблкоина, но команда медлит. Причины понятны — все стремятся к нейтралитету и институционалам. Однако без коллективных действий от протоколов, DAO и пользователей Solana продолжит платить налог по $500M в год.

Следующая волна развития стейблкоинов решит, кто способен заставить пользоваться именно его токеном, а не кто способен выпустить очередной стейбл для небольшого количества пользователей, ведь речь идёт об огромной прибыли. Способность привлекать пользователей и монетизировать имеет все шансы стать ещё одной метрикой качества.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🔥 Big week для Solana

Мы часто слышим, что DeFi на Solana отстаёт от темпов EVM — не так много интересных протоколов, небольшой TVL, скромное количество энтузиастов, готовых заняться разработкой чего-то нового и фонды, которые не так охотно смотрят на экосистему, как раньше. Часто ли вы видите, что запустился интересный лендинг или инсентив-программа, которая привлечет TVL, как это было у Linea, происходит у Ink или Plasma?

К сожалению, мы видим подобные анонсы не так часто, как хотелось бы. Отчасти, это связано с дорогивизной и бессмысленностью подобных инициатив. С ликвидностью аналогичная история — мало кто готов тратить свои деньги на то, чтобы вам было удобно торговать, или чтобы сохранить пару bps для вас во время обмена на DEX.

Но скоро всё может поменяться, и это произойдёт именно на Solana.

🚀 Saros запускает программу грантов в размере $10M. Данная инициатива направлена на решение проблем с глубокой ликвидностью, а сам токен $SAROS будет использоваться в качестве токена для обеспечения ликвидности.

Это решит проблему LP и позволит многим проектам создавать собственные пулы, не расходуя средства на покупку стейблкоинов, которые должны отправиться в LP.

Уже были проведены бектесты в паре с токеном Bonk. Пул BONK/SAROS показывает больший объём торгов на TVL, чем аналогичный пул в паре к USDC, что не только доказывает эффективность, но и позволяет заниматься арбитражем, повышая доходность для LP.

CEO Saros заявляет, что программа грантов решит проблему для многих проектов с токенами, ведь теперь у них не будет потребности вкладывать деньги или предоставлять инсентивизацию для запуска ликвидности. Saros создаёт высокоэффективные пулы без затрат для партнеров, что является хорошим началом для развития экосистемы.

😎 Сама программа уже коснулась не только Bonk. Portals, аналог Roblox и K, токен Sidekick Labs также участвуют, хотя программа стартовала всего неделю назад. Кроме того, Saros заготовил семизначный грант в виде ликвидности для проектов, которые запускаются через Wormhole и Metaplex. Эта инициатива позволит им перенести токены с других блокчейнов на Solana впервые в истории.

Если вы заинтересованы в развитии токена на Solana или хотите поучаствовать в программе от Saros — заполняйте форму и повышайте эффективность LP.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤖 Роботы, крипта и ИИ — наше будущее

Эти три инновации стали самыми громкими в 21 веке. Разработчики быстро поняли, что блокчейн — лучший способ для агентов совершать ончейн транзакции, а разработчики роботов увидели, что ИИ способен сделать робототехнику почти самостоятельной.

Дело в том, что когда к роботам и искусственному интеллекту добавляется крипта, возникает симбиоз: блокчейн координирует, ИИ принимает решения, а робот выполняет действия. Это — замкнутая система, где элементы усиливают друг друга. Castle Labs рассказывают о том, что Virtuals могут предоставить в Robotics нарративе.

🤝 Virtuals превратил этот симбиоз в aGDP, который расшифровывается как agentic GDP, фактически — ВВП. Термин может быть описан как совокупный результат сотрудничества людей, ИИ-агентов и роботов. Это превращает цифровые продукты в физические, и машины начинают выполнять задачи в реальном мире.

Основной элемент Virtuals — ACP. Можно трактовать как AI Characters Protocol или протокол для взаимодействия с ИИ. Он обеспечивает взаимодействие между агентами, автоматизируя торговлю, аналитику и оплату. С интеграцией роботов ACP выходит за пределы цифрового мира.

Например, человеку нужно что-нибудь построить. Агент-ресерчер нанимает агента-дизайнера для создания плана. К ним подключается робот-строитель, а агент для осуществления поставок заказывает материалы. Все расчёты проходят при помощи ACP.

🗓 В контексте недавнего хайпа x402 от Coinbase стоит отметить, что Virtuals разрабатывает ACP с февраля 2025 года, делая ставку на более широкую экосистему для ИИ-агентов.

Butler — это фронтенд экономики Virtuals. Через него пользователи взаимодействуют с агентами в соцсетях. Он анализирует запросы пользователя, предлагает подходящего агента, согласует стоимость и сроки выполнения, а затем передаёт задачу исполнителям. Добавьте сюда робототехнику и откроется новый уровень взаимодействия.

Unicorn — это обновлённый лаунчпад внутри Virtuals. Предыдущая система со временем переросла в фарминг поинтов, где пользователи охотились за наградами и не поддерживали фаундеров. Unicorn решает эту проблему, объединяя финансирование проектов, робототехнику и ИИ.

Роботы не рождаются всезнающими. Им нужно обучаться, и это делает проект SeeSaw, созданный Virtuals совместно с BitRobotNetwork. SeeSaw — это мобильное приложение, которое геймифицирует сбор обучающих данных: пользователи снимают короткие видео, а роботы используют их для обучения взаимодействию с физическим миром.

📈 Робототехника, ИИ и крипта создают новую экономику, где агенты действуют от имени человека, а роботы воплощают их решения в физическом мире. Virtuals стал одним из первых проектов, осознанно объединяющих все три направления и создавая не просто инфраструктуру, а организм.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🕯 Почему Lighter поинты дорожают?

Ончейн биржи характеризуются в основном архитектурными различиями. Это не мелкие различия в функциях, а буквально война. С одной стороны мы имеем L1 как Hyperliquid и dYdx, которые работают быстро, но имеют фрагментированную ликвидность и непроверенную безопасность, с другой — модульную L2 архитектуру, как у Lighter, которая использует безопасность Ethereum. Jaehayeris пишет о развитии Lighter.

📣 Владимир, основатель Lighter, заявил: “Быть L1 — это баг, а не фича. L1 — это просто Ethereum L2 без безопасности и проверяемости”. Команда вела более полутора лет закрытой разработки и бэктестов. Для неё прозрачность является не маркетингом, а основным принципом работы.

Lighter опирается на два основных тезиса при своём развитии: возрождение интереса к ZK-технологиям и интеграция ZK в дорожную карту Ethereum. Сама Ethereum Foundation планирует не только продавать ETH🤡, но и повысить в будущем пропускную способность L1 за счёт ZK-технологий, что косвенно поможет Lighter интегрироваться в архитектуру.

Биржа функционирует как ZK-rollup, что позволяет разделять выполнение и проверку транзакций. Централизованный секвенсор не вредит безопасности, поскольку прувер является независимым. Безопасность обеспечивается механизмом Escape Hatch, который публикует сжатые данные в Ethereum и позволяет перейти к аварийному режиму, используя ранее собранные данные.

Следующий этап развития — внедрение UCM. Этот механизм позволит использовать различные активы в качестве залога для торговли. Помимо USDC, станут доступны ETH и BTC, различные LST и позиции из Aave.

Архитектура Lighter позволяет превратить сложный и рискованный процесс в полностью безопасный и проверяемый, а также отказаться от внешних оракулов.

💸 Отказ от внешних оракулов значительно повышает эффективность капитала и защищает пользователей — на недавних пампах $HYPE и $XPL никто не потерял, а лишь смог заработать. Кто-то совершил атаку, начав покупать токены на огромные суммы для создания каскада ликвидаций, но цена маркировки на самом Lighter никак не влияет на ливидации позиций, и в итоге пострадал лишь злоумышленник.

Чтобы избежать изоляции, свойственной многим L1, Lighter разрабатывает собственную EVM, работающую параллельно с биржей(ого, ещё одну!). Основное ядро будет по-прежнему обрабатывать расчёты, а EVM займётся вычислениями, включая работу AMM или минт NFT. Такое разделение позволяет совмещать производительность CLOB-биржи с гибкостью DeFi.

Архитектура Lighter — результат осознанного развития и выбора команды, а также стратегический подход к развитию Ethereum.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

☎️ Каждый фарминг надёжен по-своему

Теперь, когда все обращают внимание на надежность протоколов и обеспечение, мы рассмотрим пару интересных фактов вместе с Schlag.

Кошелек Stream, который имеет TVL $560M, содержит 60% всех выпущенных xUSD, и все они задействованы с левереджем. Для гоев звучит очень надёжно, не так ли?

🤬 Из-за смешивания средств между разными продуктами Stream невозможно понять, сколько токенов обеспечено собой, но известно, что туда входит позиция на Euler размером в $95M. Команда буквально выпускает токены, под их залог выпускает ещё больше токенов, а потом отправляет их с плечом на лендинг.

Крупнейшими позициями xUSD являются mHYPE, ликвидность которого пустует и RLP, который показывает нереализованные убытки на Binance вместо состояния позиции и имеет расхождение между счетами размером в $16M.

Другие стейблы тоже могут похвастаться “надежностью”: обеспечение rUSD состоит на 30% из самого rUSD, а у deUSD от Elixir 30% обеспечения приходится на mF-ONE.
mF-ONE в основном размещен оффчейн и заявляет, что у него есть ликвидность на $16M, которая полностью находится в mTBILL.

😳 В свою очередь mTBILL от Midas, который фактически предоставляет экспозицию на TBILL, недосчитывается около $15M, при этом имеет всего $100 тыс. «ликвидного буфера». А ещё $5M у него вложены в BUIDL.

В целом, Midas имеет крайне много несовпадений в прозрачности, и эта цепочка тянется дальше, чем вы думаете. Хорошо, что Midas предоставляет независимые проверки, которые состоят из 4 строк и 120 пустых страниц — снова выглядит очень надёжно.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💳 Visa — прошлый век?

За последние годы разделение финансовых сервисов усилилось: с одной стороны мы наблюдаем TradFi старого поколения, с другой виднеются стартапы абсолютно нового поколения.

Прямо сейчас формируются необанки, которые можно определить как третью ступень развития финансов. Viktor DeFi рассказывает о своём попыте использования необанков и развитии этого сектора.

В отличие от привычной банковской модели, необанки бросают вызов TradFi и интегрируют DeFi-механизмы прямо в платежную систему. Стейкинг, ончейн-доходность, селф-кастоди и кросс-чейн обмены теперь доступны даже пенсионерам, и это точно больше, чем простая оплата счетов. Фактически, объединение привычной банковской системы и крипты — главная особенность необанков.

📈 Факторы роста просты и понятны: использование стейблкоинов растёт с каждым днём, переводы между странами уже долгое время наиболее выгодно осуществлять в USDT или USDC. Введение европейского MiCa и GENIUS Act в США создают более прозрачные условия для комплаенса, а интеграция в DeFi даёт от 5% годовых вместо 1% на банковских счетах.

В США на сегодняшний день более 93М человек, которые владеют криптовалютой, и 85% из них предпочитают иметь доступ к ней при помощи банковских сервисов. Какие необанки могут быть наиболее интересны для использования на сегодняшний день?

Payy — необанк, ориентированный на приватность. Недавно запустилась программа лояльности с поинтами, которые можно накапливать за транзакции. Имеется свой роллап, некастодиальный кошелек и возможность создавать дебетовые карты.

Tria — Платформа, которая привлекла $12M. Предлагает карту, которую можно пополнить более, чем тысячей различных токенов и использовать в 150 странах. Недавно они запустили токенсейл на Legion. Судя по качеству продукта, шансы на успех велики.

Etherfi — Изначально он являлся рестейкинг-протоколом, но теперь переходит к формату необанка. Etherfi предоставляет множество программ лояльности, видов карт и повышенный кэшбек. Иногда раздают свой токен $ETHFI в виде наград.

Avici — Позиционируется как необанк нового поколения. Он позволяет хранить, тратить, обменивать и занимать под залог крипты и фиата. Предоставляет доступ к Visa-карте и работает более чем в 150 странах с селф-кастоди.

Plasma One — После запуска блокчейн готовит необанк, который позволяет пользователям зарабатывать на стейблкоинах и тратить этот доход в одном приложении. Сервис построен на Plasma L1 и обещает нулевые комиссии.

Также стоит отметить Coinbase One Card, Tuyo, X Place и MetaMask, которые могут занять место лидера в нарративе и предоставить хороший пользовательский опыт.

💰 Пытаться найти лучшее решение для себя — одна из самых интересных задач, ведь скоро, после альтсезона, точно придётся подумать, как более выгодно потратить трёхзначные суммы.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤖 Агенты всё ближе к реальной экономике

ИИ-агенты уже почти стали полноценными участниками современной экономики: Google позволяет им взаимодействовать между платформами, Coinbase билдит x402, а OpenAI выполняет сложные задачи самостоятельно.

Основная проблема ИИ заключается в том, что общие механизмы доверия отсутствуют, и каждый проект обязан строить свою инфраструктуру. YQ рассказывает, как эта проблема скоро решится.

😳 ERC-8004 предлагает инфраструктуру, которая способна решить эту проблему. Он включает в себя три реестра:

Реестр идентичности создаёт уникальные NFT, которые представляют агентов и сохраняют их личность. Информация представлена в виде метаданных и включает в себя имена, блокчейн, адрес контракта и номер токена. Также указаны возможности агента и поддерживаемые протоколы.

Реестр репутации хранит в себе отзывы клиентов об опыте использования агентов. Спам исключается за счет фильтрации отзывов самим агентом, и каждый пользователь способен оставить отзыв c рейтингом 0 до 100. Агент не может ставить себе оценки, а желающие могут получать агрегированные данные с средними баллами, распределением оценок и динамикой агента.

Реестр валидации координирует проверку результатов работы между участниками. Агент подаёт заявку с данными и хэшем, валидаторы оценивают результат и возвращают отчёт. Возможны разные модели проверки, а для сложных задач могут привлекаться люди-эксперты.

За счёт нововведений репутация агента становится переносимой, и агентам не придётся начинать с нуля при переходе на другую платформу. В высокорисковых областях вроде медицины или финансов такая особенность позволит точно выбирать лидеров на протяжении долгого времени и нивелировать издержки в виде найма некомпетентных сотрудников.

🤝 Многие агенты взаимодействуют друг с другом, а не с людьми. Несмотря на это, контракт сможет автоматизированно принимать на работу лишь агентов с рейтингом выше 80, что сделает процедуру отбора работников намного проще и прозрачнее.

К ноябрю первая версия ERC-8004 была задеплоена в 6 сетях. Пока что проводятся аудиты безопасности и проверки, но в первом квартале 2026 года ожидается запуск в мейннете. Основным хабом для агентов выступит Base.

Для обнаружения агентов создан сайт 8004scan.io, объединяющий данные из всех блокчейнов. Он позволяет просматривать профили агентов, проверять репутацию, активность и историю валидации их действий. Ресурс доступен как через веб-интерфейс, так и через API.

Агент может указывать свои эндпоинты в метаданных, а перед обменом сообщениями проверять репутацию собеседника, что значительно упрощает его интеграцию. С x402 от Coinbase новый стандарт также сочетается естественным образом.

Например, x402 отвечает за проведение оплаты, а ERC-8004 проверяет, можно ли доверять контрагенту. В отличие от централизованных систем, здесь мы получаем новый вид репутации: проверяемую и защищенную от цензурирования.

🚨 Актуальные проблемы включают в себя сибил-атаки, перенос репутации между блокчейнами и приватность данных, но, несмотря на это, мы на верном пути, и постепенно агенты получают собственную экономику.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

💲 Кто получит выгоду от x402?

Вчера мы говорили о новом стандарте для агентов, который способен усилить влияние x402 и с большой вероятностью будет развиваться на Base, но кто от этого получит наибольшую выгоду? Читаем разбор от Yash.

Сам по себе x402 способен превращать любой API-запрос в платёж, то есть каждая нажатая вами кнопка может превратиться в микротранзакцию. Это не принципиально новая идея, ведь всё уже давно могло быть осуществлено при помощи ончейн транзакций. Тем не менее, именно совместимость с HTTP — то, что становится революцией.

Как и любая платёжная система, x402 имеет несколько участников:
— Продавцов, поставляющих API
— Покупателей, покупающих API
— Посредников
— Инфраструктуру

Продавцами могут быть как компании, продающие свои данные, так и сторонние сервисы, просто перепродающие чужие API. Для первых появление спроса станет стимулом, поскольку они смогут расшириться и получить новую аудиторию: боты и агенты будут платить напрямую, создавая больше источников дохода.

Для второго типа, перепродающего данные, будет выгодно трансформироваться в полноценные маркетплейсы и зарабатывать на разнице между своей стоимостью, например, $100, и одним запросом в размере $0.0001.

🤔 Главная задача продавцов — адаптировать свои API или сайты под x402 и получать дополнительный трафик и доход.

Покупателями в основном являются AI-агенты и приложения, которые формируют спрос. В настоящий момент спроса кроме спама практически нет, и это звено является самым проблематичным. Спрос можно создать, продавая данные только через x402 или развив количество доступных API до огромного количества, что позволит агентам их использовать без проблем.

Посредники — сущности, которые контролируют платежи между покупателями и продавцами API. Обычно они берут до 25 б.п. комиссии, но со временем это превратится в погоню за дешевизной, поскольку создать своего посредника совсем не сложно. В отличие от Visa или Mastercard, у посредников нет преимуществ, ведь все принадлежит блокчейнам. Крупные компании вроде Cloudflare или Google смогут создать собственный сервис за день на любой сети.

Инфраструктурой можно назвать сам Coinbase, ведь x402 фактически является их разработкой. Однако другие сети, включая Solana, активно продвигают идею. Каждая сеть и стейбл заинтересованы в том, чтобы именно они стали центром x402, ведь это кратно усилит экономику блокчейна за счёт TVL и транзакций.

😹 Coinbase лично продвигает свою разработку, ведь полностью контролирует её: посредником является CDP, блокчейном для инфраструктуры — Base, собственным стейблокоином — USDC, а кошельки представлены в виде Base app и Coinbase. Фактически, лысый из Coinbase способен превратить свою разработку в готовый комплекс решений, который будет зарабатывать на клиентах.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🤑 Так ли просто получать доходность?

DeFi вступил в новую стадию развития, где стратегии институционалов превращаются в токенизированные активы. Всё началось с LST, но ключевым моментом в этом стал запуск Ethena. Chaos Labs критикуют сегодняшний DeFi и рассказывают о его состоянии.

Ethena превратила сложную стратегию в токен, который доступен каждому. Успех показал огромный интерес к подобным стратегиям, и породил новый класс игроков на рынке, упрощающих доступ к стратегиям.

📕 Единого определения таких активов и игроков нет. Известно, что они предоставляют получение доходности для юзеров, создают свои продукты, стратегии, и пользуются рынками вроде Euler или Morpho для создания хранилищ с доходностью. В целом, их можно назвать кураторами.

Не так давно yieldsandmore опубликовали список кураторов и протоколов, которые имели серьёзную экспозицию на Stream. Elixir занимал протоколу 65% обеспечения своего стейбла, 92% scUSDC было занято за коллатерал в xUSD от Stream, а общий TVL таких займов достиг $285M.

Среди участников можно увидеть очень интересные имена, которым многие из нас доверяют деньги: Mev Capital и Re7, TelosC и Elixir и более мелкие игроки.

Можно уделить время и Balancer с его недавним взломом, в ходе которого было украдено $120M. Было проведено много аудитов протокола, но от злоумышленников это не спасло. Более того, после вывода средств из первого пула команда не приостановила остальные контракты и увеличила общий ущерб.

🤔 Здесь и появляется много вопросов: куда идут депозиты, в какие протоколы, насколько ликвидны активы, кто успеет выйти и насколько надёжны аудиты?

10 октября, во время множества ликвидаций, дельта-нейтральные стратегии почти не пострадали. Без публично доступных данных пользователи не могут понять, чем была вызвана устойчивость: грамотным управлением, удачей или отсроченным расчётом убытков.

Централизованность таких кейсов проявляется в том, что множество продуктов управляются мультисигом или EOA. Это повышает риски взлома, компрометации приватных ключей и жадности фаундеров.

Проблемы повторного использования залога заключается в том, что один актив многократно закладывается в разных хранилищах. Одно хранилище вносит средства в другое, которые использует токены для третьего, и так TVL раздувается до бесконечности.

Отсутствие прозрачности стало крайне важным фактором: пользователи не имеют доступа к данным о текущих позициях, хеджировании и составе резервов.

✍ Чтобы сохранить баланс и доверие пользователей, необходимо развивать несколько направлений более активно:
— Начать пользоваться системами доказательства резервов, как начали делать СЕХ после падения FTX.
— Использовать инструменты риск-менеджмента вроде современных оракулов для избежания системных ошибок.
— Уходить от централизации и выстраивать возможности вернуть средства или отказаться от подтверждения транзакции.
— Стратегии необходимо пересмотреть и отказаться от лупинга активов в различных протоколах, чтобы текущие циклы избыточного кредитования исчезли.

Появление кураторов риска и рост сектора — закономерный этап развития DeFi. После того, как Ethena доказала, что институциональные стратегии можно токенизировать, на рынке появились профессионалы, управляющие капиталом. Проблема возникает не в их существовании, а в том, что необходимая для работы гибкость часто заменяет безопасность и надежность.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🥇 Есть ли что-то лучше альткоинов?

Золото — форма денег, которая наименее подвержена обесцениванию и изъятию. На протяжении тысячелетий множество валют исчезало, тогда как золото становилось лишь ценнее. Рей Далио проводит лекцию об экономике и золоте.

Исторически существовало два вида денежных систем: обеспеченные золотом валюты и валюты, которые не обеспечены ничем. В первом виде системы деньги являлись обещанием государства обменять бумажки на золото по фиксированному курсу. Когда долговые обязательства превышали запасы золота, происходил крах системы: правительства могли сохранить привязку, что вызывало дефляцию и дефолты.

Во втором виде они отказывались от нее, что вело к инфляции и росту цен на золото. До появления ЦБ преобладал первый вариант, после — второй.

📉 Так или иначе, каждый кризис снижал долговую нагрузку, но повышал уровень цен. После 1971 года весь мир перешел на фиат, и понимать, к чему могут привести долги, которые превышают реальное количество денег просто необходимо. В таких условиях ЦБ стабильно создавали больше ликвидности, которая повышала инфляцию и стоимость золота.

Золото всегда было надежной альтернативой бумажным деньгам. При этом деньги могут давать доход в процентах, а золото — нет. Поэтому в периоды высоких ключевых ставок деньги выигрывали, но после их снижения золото становилось выгоднее.

Логично держать фиат, когда ставка покрывает ваши риски, и переходить в золото при риске угроз, либо вовсе отказаться от спекуляций и держать часть портфеля в золоте. Его годовая доходность была около 1.2%, но отрицательная корреляция с кэшем обеспечивало устойчивость портфеля в любых условиях.

Золото отличается рисками конфискации: оно не требует посредников, не зависит от третьих лиц, его труднее изъять, чем банковские активы. Как инвестиция, золото рассматривается через ожидаемую доходность, риски и ликвидность по отношению к другим активам. Многие воспринимают золото как спекулятивный актив, но лучше всего оно проявляется себя как фундамент для денежной системы.

🪙 Когда инвесторы спрашивают, стоит ли покупать золото, ответ заключается в том, какую его долю стоит держать в принципе. Рей Далио рекомендует владеть от 5% до 15% всего портфеля, что, в общем-то, почти догоняет долю альткоинов в нашем портфеле и позволяет ему оставаться на плаву. Большинство же вовсе отказывается от золота, что делает их уязвимыми перед естественными экономическими циклами.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

⏱ Почему мы не можем строить в долгую?

Большая часть фаундеров, с которой знаком автор сегодняшней статьи, работает над пивотом в другой продукт. Одни и те же люди раньше работали над NFT, потом перешли к DeFi и ИИ-агентам, а теперь пытаются найти что-то более интересное. Нельзя сказать, что они не правы — наверное, это единственный верный способ выиграть в крипте.

Классический цикл создания продуктов выглядит так: появляется нарратив и привлекает капитал. После прихода капитала происходят пивоты от других продуктов, желающих успеть за победителями. Те, кто решился на пивот, билдят более полугода, после чего нарратив умирает. Возникает новый пивот, ведь в этот раз точно всё получится(нет, не всё).

Раньше такой цикл занимал несколько лет, постепенно он сократился до двух лет, а сегодня занимает примерно полтора года. За второй квартал 2025 года финансирование от VC снизилось на 60%, сократив время и деньги у фаундеров, которые должны были билдить.

За полтора года нельзя ничего создать. Создание инфраструктуры и хороших продуктов занимает хотя бы 3 года, а иногда и вовсе по 5 лет. Привлечение пользователей достигается за годы, а не месяцы.

⚰️ Если вы работаете над забытым нарративом, то фактически являетесь мертвыми: пользователи уходят, инвесторы на вас не смотрят, а некоторые фонды, которые вам ранее одолжили денег, могут потребовать адаптироваться под актуальные нарративы.

Это вполне разумно, ведь если что-то не работает, то надо менять курс развития. Крипта пошла дальше и сделала из этого правила культ, и теперь переход от одного нерабочего продукта к другому происходит слишком быстро.

В реальности существует два варианта: продолжать развивать текущий продукт или переходить к развитию новой идеи. Почти все выбирают второй путь, и забывают, зачем вообще начинали работать над чем-то. Из-за этого мы видим слишком мало проектов, которые дошли до конца.

👀Капитал стремится за вниманием и нарративами, а не завершением идеи. Новые нарративы собирают десятки миллионов, в то время как старые dApps не могут привлечь и пары миллионов.

Команду сложно содержать, ведь новые проекты предлагают сотрудникам больше, чем старые могут позволить тратить, пользователи не идут к старикам, ведь новые проекты “обязательно” раздадут аирдроп, а сами фаундеры уже забыли, зачем создавали свой проект много лет назад.

Долговечными и по-настоящему устойчивыми становятся те разработки, о которых вообще никто не думал на момент создания. BTC появился, когда никто о нём не знал. ETH запустился до десятков ICO — большинство проектов, созданных во время хайпа, умирают вместе с ним(не с ETH, но с хайпом).

Именно поэтому главная идея крипты заключается в скорости. Если вы ждёте долгого развития в ней, то вам надо менять сферу деятельности. Если вы будете создавать что-то очень долго, вашу идею скопируют и за счёт маркетинга продадут дороже.

💡 Рынок вознаграждает идеи, но не их завершение, и лучший способ извлекать ценность — успевать реагировать быстрее конкурентов.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

📈 Станут ли DAT проблемой для нас?

DAT позволил фондам и инвесторам продавать токены. На первом этапе мания подогрела рост рынка, но теперь огромные прибыли исчезли. Фактически, трежери перестали быть катализаторами для роста и превратились в ещё один источник рисков. Adam пишет о том, как всё происходило.

5 лет назад Сейлор стал первопроходцем в DAT. Отказавшись от основного бизнеса, он превратил MicroStrategy в компанию, аккумулирующую биткоин. За $425M было куплено 38250 BTC по средней цене в $11K, что стало первым шагом в создании одной из крупнейших финансовых схем последних лет.

🤑 Через выпуск новых облигаций Майкл привлёк новое финансирование, а благодаря высокой рыночной оценке компания получала бесплатные деньги: все поступления в бюджет компании направлялись на выкуп BTC, а к концу года акции выросли на 188%.

Компания получила огромное количество внимания от тех, кто не мог напрямую покупать криптовалюту, но хотел иметь на неё экспозицию. По мере роста цены акций, Сейлор фактически получал скидку на каждый выпущенный BTC: акции выпускались выше внутренней стоимости.

Сегодня существует более 200 компаний, которые держат BTC на балансе. 2025 год стал настоящим бумом: появилось более 76 новых компаний, а объёмы превзошли все ожидания — лишь за июль было куплено BTC более, чем на $6.2B. Проблема заключается в том, что механизм работает лишь при сохранении рыночной премии, и как только цена акций становится ниже стоимости активов на балансе, понци останавливается.

Год назад акции MicroStrategy торговались с премией более чем 2х к стоимости активов на балансе, теперь всего лишь 1.05х. И это считается неплохим показателем. Например, Forward Industries, крупнейший DAT для Solana, торгуется с дисконтом 20%, а его нереализованные убытки превысили $500M, что соответствует падению от пика на 35%. Акции обрушились на 80%, а капитализация снизилась на $2.5B.

😹 Большая часть DAT купила крипту по ценам, которые превышали текущие, а сегодня страдают от этого. Выпуск новых акций ниже стоимости активов уничтожит их ценность для акционеров, ведь каждый новый выпуск заметно размывает долю. DAT оказались в ловушке, ведь они не могут финансировать новые покупки и держать активы, купленные на хаях.

По мере падения премий DAT могут выбирать между двумя вариантами: признать поражение и прекратить накапливать токены или продолжить выпуск акций для увеличения накоплений. Главный вопрос — придётся ли DAT продавать крипту.

Почти никто не смог достичь и половины успеха MicroStrategy, и многие оказались в ловушке. Если трежери-компании примут решение продать активы и реализовать убытки, мы столкнемся с большими проблемами: понци начнёт работать в обратную сторону.

Тем не менее, крупные игроки могут выкупать обесценивающиеся DAT. Например, если BitMine торгуется с премией 1.2х, а другая компания с дисконтом, то Том Ли может выпустить акции по премиальной цене и поглотить конкурента, получив ETH со скидкой.

Некоторые уже начали продавать свои сбережения: например, ETHzilla реализовали $40M в ETH, чтобы совершить байбек собственных акций и вернуть mNAV выше 1.

🕯 В любом случае, становится ясно, что многие переоценили воздействие трежери на рынки: там, где покупали компании, надо было продавать, а появление DAT с множеством альткоинов были сигналом о перегреве рынка.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник