Самое интересное из мировых экономических блогов к этому понедельнику:

🔹 Как деглобализация влияет на денежно-кредитную политику и почему усиливает вероятность рецессий.

🔹 Вошла ли уже в рецессию экономика США или нет – вывод зависит от того, на какие данные смотреть, а какие – игнорировать. Нобелевскому лауреату по экономике Полу Кругману это напоминает байку про Чарльза Дарвина и «неизвестного жука».

🔹 Мужчины и женщины часто пользуются схожими товарами, но при этом товары для женщин обычно дороже аналогов для мужчин – эта разница называется «розовым налогом». Например, в США средства личной гигиены для женщин стоят в среднем на 13% дороже, чем аналогичные средства для мужчин.

🔹 В течение 2023 г. Индия обгонит Китай по числу жителей и станет самой многонаселенной страной мира, прогнозирует ООН. В этом году численность человечества пройдет планку в 8 млрд, а к 2086 г. прекратит увеличиваться, достигнув 10,4 млрд.

https://econs.online/articles/blogs/inflyatsionnye-posledstviya-deglobalizatsii-ekonomika-darvina/

Обычно предполагается, что урбанизация и индустриализация – фактически синонимы. Но это не так. Например, Кувейт, Саудовская Аравия, Нигерия урбанизированы в той же степени, что и Тайвань, Южная Корея, Китай, и все же первая группа стран не достигла такой степени индустриализации, как вторая.

Двигателем урбанизации стран могут быть как индустриализация, так и продажа природных ресурсов: первый путь формирует города-производители, где большинство населения заняты в торгуемых секторах, второй – города-потребители, где высока доля занятости в неторгуемых секторах и неформальной занятости. Разное «происхождение» городов – современных драйверов экономики – по-разному влияет на развитие стран в целом.
https://econs.online/articles/ekonomika/goroda-proizvoditeli-i-goroda-potrebiteli/

Каждого инвестора можно представить как две личности, пишут эксперты Университета Торонто и бизнес-школы IESE. Одна «личность» формирует понимание того, как работает рынок, но вторая при интерпретации информации добавляет к ней «шумы».

Экономическая теория предполагает, что все инвесторы рациональны – прекрасно понимают связь между ценами на активы и фундаментальными факторами, и одинаково искусны с точки зрения опыта и способностей. В действительности это, конечно, не так, и различия в интерпретации инвесторами данных вносят в котировки «шум». Этот поведенческий фактор объясняет многие эффекты, которые теория относит к рыночным аномалиям – поскольку с точки зрения теории таких эффектов быть не должно.

https://econs.online/articles/opinions/dve-lichnosti-investora/

Людям постоянно приходится определять, доверять ли информации, с которой они сталкиваются, и нередко их суждения оказываются ошибочными.

Многие считают достоверным, например, то, что верблюды запасают воду в горбах, а Альберт Эйнштейн в школе плохо успевал по математике, хотя на самом деле в горбах верблюды накапливают жир, а Эйнштейн в школьные годы отлично разбирался в математике. Зато такие факты, как то, что у осьминога три сердца, а единорог – животное-символ Шотландии, могут на первый взгляд показаться ложными. Возможно, просто потому, что о них редко можно услышать.

• Неверное суждение о достоверности тех или иных представлений может возникать у человека под влиянием эффекта иллюзии правды (illusory truth effect): чем чаще повторяется информация, тем правдивее она выглядит и тем большее доверие вызывает.

• На этом эффекте строится реклама, а также пропаганда и распространение фейков.

• От иллюзии правды не всегда защищает даже наличие реальных знаний – настолько мощным приемом является повторение. Оно запускает механизм т.н. беглой обработки информации – еще одно когнитивное искажение (испытывая приятные ощущения от быстрой обработки информации, человек считает саму эту информацию достоверной).

Как работает когнитивная ловушка иллюзии правды и как ее избежать – читайте в пятничной рубрике «Кофе-брейк» сайта «Эконс»:

https://econs.online/articles/coffee-break/illyuziya-pravdy/

Самое интересное из мировых экономических блогов – в традиционном обзоре «Эконс» по понедельникам:

🔹 Как прекращение поставок российского газа повлияет на экономики стран Европы – оценки экономистов МВФ.

🔹 Благодаря обилию солнца и ветра Африка может стать мировой «водородной электростанцией»: континент способен производить «зеленый» водород для энергетики в объеме, эквивалентном всему глобальному энергоснабжению, проанализировало Международное энергетическое агентство.

🔹 Решение ЕЦБ о запуске Инструмента защиты трансмиссии (TPI) – более судьбоносное, чем повышение ставки сразу на 50 базисных пунктов: TPI может привести к тому, что действия центробанка будут подчиняться интересам фискальной политики, опасается бывший член комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Уиллем Баутер.

🔹 У интернет-поисковиков есть проблема гендерной предвзятости – они выдают дискриминационные результаты, поскольку лежащие в их основе алгоритмы обучаются на данных, в которых укоренились социальные предубеждения; более того – алгоритмы могут влиять на закрепление гендерного неравенства в обществе, пришли к выводу исследователи из Нью-Йоркского университета.

Сейчас таргет по инфляции – как правило, около 2% для центральных банков развитых стран, у развивающихся стран – выше. После мирового финансового кризиса числовые значения таргетов стали объектом постоянной критики; а сейчас, когда инфляция во всем мире резко ускорилась и большинство центробанков далеки от выполнения цели по инфляции, дискуссия о повышении таргетов возобновилась.

Опрос, проведенный среди более 600 ведущих экономистов мира, показал, что большинство из них против изменения целей по инфляции. И не только потому, что считают текущие таргеты оптимальными, а потому, что ценой такого изменения может быть подрыв доверия к центробанкам.

https://econs.online/articles/opinions/optimalnaya-tsel-po-inflyatsii-mnenie-600-ekonomistov/

Когда инфляционные ожидания заякорены, всплеск цен в отдельных сегментах рынка не распространяется на другие, и инфляция быстро возвращается к целевому уровню. В России с момента достижения цели по инфляции в 2017 г. инфляционные ожидания аналитиков заякорены – близки к цели 4% и нечувствительны к краткосрочным инфляционным факторам. А инфляционные ожидания населения – нет: на их динамику влияют цены товаров-маркеров, текущая инфляция, курс рубля, показали расчеты экспертов Банка России.

https://econs.online/articles/opinions/mozhno-li-schitat-zayakorennymi-inflyatsionnye-ozhidaniya/

Чтобы справиться с инфляцией – независимо от того, обусловлена она предложением или спросом, – центральным банкам придется ужесточать политику и ограничивать спрос, что порождает опасения по поводу рецессии. Ключевой вопрос – будет ли «посадка экономики» мягкой (торможение темпов роста) или жесткой (рецессия). Есть признаки, свидетельствующие в пользу как первого, так и второго варианта, проанализировали ситуацию эксперты BIS с учетом исторических данных по 25 странам за последние 40 лет.

Однако имеет значение траектория повышения ставок центральным банком, выяснили они на основе этих данных.

• «Жесткая посадка» при прочих равных более вероятна, если центробанки медлят с повышением ставок – то есть когда менее половины совокупного повышения ставки за весь цикл ужесточения монетарной политики приходится на первые полгода (к примеру, если за весь цикл, занявший пять кварталов, ставка повысилась на 6 п.п., но только 2 п.п. пришлись на первые два квартала). В итоге позже ставку приходится повышать сильнее, чем если бы центробанки действовали более решительно в самом начале.

• Напротив, если около половины всего повышения пришлось на первые полгода, то в среднем за весь цикл совокупное повышение ставки меньше, а «посадка» экономики обычно бывает мягкой.

Другими словами, чем решительнее – но не слишком резко – центробанки действуют в самом начале ускорения инфляции, тем быстрее и с меньшим ущербом для экономики они его останавливают. И наоборот, промедление с ужесточением политики в итоге приводит к тому, что высокая инфляция длится дольше, ставку в результате приходится повышать сильнее, а экономика сталкивается с рецессией.

https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/uzkaya-tropinka-dlya-tsentralnykh-bankov/

Каждый, кто досматривал до конца в кинотеатре оказавшийся неинтересным фильм потому, что заплатил за билеты, или, решив перейти на здоровое питание, сначала доедал все остатки «нездоровой» еды в доме, потому что она уже куплена, – знаком с когнитивным искажением под названием «ловушка невозвратных затрат».

Что она собой представляет, как влияет на принимаемые человеком решения, почему в нее попадают и как ее избежать? Что об этом знают специалисты по поведенческой экономике? Смотрите короткое видео с рассказом редактора «Эконс» Ирины Рябовой:

https://econs.online/articles/video/lovushka-nevozvratnykh-zatrat/

Самое интересное из мировых экономических блогов к этому понедельнику – в традиционном обзоре «Эконс»:

🔹Что считать рецессией, и вступила ли в нее крупнейшая экономика мира – США, – если ее ВВП снизился второй квартал подряд, что соответствует традиционному определению рецессии?

🔹Еще 10 лет назад Шри-Ланка была любимицей инвесторов и одной из наиболее зажиточных стран региона, а теперь ее экономика «полностью рухнула», как объявили сами власти. Какие уроки преподносит миру коллапс Шри-Ланки?

🔹Большинство компаний негативно относятся к идее введения цифрового доллара, следует из полученных ФРС комментариев на ее доклад о CBDC, опубликованный полгода назад для общественных консультаций. Чего опасаются респонденты?

https://econs.online/articles/blogs/chto-takoe-retsessiya-uroki-ekonomiki-ot-shri-lanki/

После цунами, обрушившегося на Андаманские острова в 2004 г., индийский антрополог провел интервью с представителями онге – народа, исторически проживающего на одном из островов архипелага и сумевшего каким-то образом оказаться незатронутым масштабным стихийным бедствием. Как выяснилось – благодаря преданию о противоборстве людей и злых духов. Отход воды от берега – признак надвигающегося цунами – в предании онге означал, что злые духи начинают охоту на людей и необходимо как можно быстрее переместиться подальше на возвышенные участки.

Этот сигнал тревоги был «зашит» в устоявшийся нарратив, оказавшийся достаточно убедительным, чтобы передаваться из поколения в поколение.

Для финансового рынка нарративы о былых крахах – то же, что для древних племен описанные в мифах предвестники беды. Истории, отражающие коллективную память о прошлых финансовых катастрофах, влияют на убеждения и решения инвесторов в настоящем. А механизмом активизации коллективной памяти служит финансовая пресса, показало новое исследование нобелевского лауреата, эксперта по поведенческим финансам Роберта Шиллера.

https://econs.online/articles/ekonomika/predaniya-o-finansovykh-katastrofakh/

Сегодня медианная цель по инфляции развитых стран, таргетирующих инфляцию, – 2%, развивающихся – 4%.

• Переход на таргетирование инфляции помог странам снизить темпы роста цен, а сам таргет 2% (для развитых стран) стал ортодоксальным – хотя и возник случайно.
• Для большинства стран, включая развивающиеся, цели по инфляции неизменны с самого начала применения политики ее таргетирования, т.е. вплоть до 30 лет.

Однако разгон глобальной инфляции возрождает дискуссию начала 2010-х о повышении таргетов центробанков.

💡Как 2% появились «из воздуха», почему цель предлагают повысить и какие риски такого изменения видят эксперты и сами центральные банки – читайте «историю священного таргета» на сайте «Эконс» 👇🏻

https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/svyashchennyy-target-kak-poyavilis-tseli-po-inflyatsii/

В некоторых случаях люди ведут себя как страусы – которые, в соответствии с широко распространенным мифом, прячут голову в песок, полагая, что если они не видят перед собой угрозы, то ее и не существует. «Эффект страуса» впервые был описан применительно к финансовому поведению, но может проявляться в разных сферах жизни.

Одни избегают посещений врача, поскольку опасаются, что у них обнаружат серьезную болезнь, другие неохотно проверяют почту, чтобы не наткнуться на извещение о просрочке коммунальных платежей, третьи закрывают глаза на личные конфликты, отказываясь признать, что те мешают совместной работе. «Эффект страуса» не только препятствует решению возникающих сложностей, но и усугубляет их будущие последствия.

«Cтраусиное» поведение возникает в результате конфликта между тем, что считает важным рациональное мышление человека, и тем, что его эмоциональное мышление воспринимает как болезненный опыт. Понимая это, «страусиный» подход можно скорректировать.

https://econs.online/articles/coffee-break/effekt-strausa/

Чтобы проверить, влияют ли сообщения ЕЦБ на инфляционные ожидания домохозяйств, эксперты Бундесбанка провели эксперимент. Они разделили респондентов (около 5000 человек) на несколько групп – одних знакомили с прогнозом ЕЦБ по инфляции, но в разных формах (просто прогноз и дополнительное разъяснение прогноза), а других – нет.

Выяснилось, что «слова важнее цифр»:

• респонденты, ознакомленные с информацией от ЕЦБ в любой форме, снизили свои долгосрочные инфляционные ожидания;
• респонденты, которым наряду с прогнозом предоставили его объяснение от главного экономиста центробанка, снизили ожидания сильнее, чем респонденты, которых знакомили только с самим прогнозом.

https://econs.online/articles/opinions/slova-vazhnee-tsifr-kommunikatsiya-tsentrobankov/

За последние 50 лет в мире происходило в среднем по пять катастроф еженедельно, а среднегодовой ущерб от них эквивалентен размеру всей экономики такой страны, как Хорватия, или двум ВВП такой страны, как Эстония.

«Зеленые лебеди», «дьявольская петля», «созидательное разрушение»: тэглайн нового блокбастера от экономистов Университета Орлеана и Банка Франции🔥Они проанализировали, как справиться с последствиями природных катастроф помогает макропруденциальная политика, нацеленная на поддержку надежности и стабильности финансовой системы.

Природные катастрофы могут провоцировать финансовый стресс по пяти основным каналам, в итоге приводя к потерям благосостояния и ухудшению кредитоспособности фирм, домохозяйств и самих государств. Однако в здоровой финансовой системе условия финансирования после катастроф могут не ухудшиться и даже улучшиться, способствуя быстрому восстановлению экономик и замене утраченного капитала более производительным, показало исследование.

https://econs.online/articles/finansovaya-stabilnost/zelenye-lebedi-stikhiynye-bedstviya-i-finansovyy-stress/

Терпение, способствующее накоплению человеческого и финансового капитала, помогает увеличить и личное благосостояние, и благосостояние целых стран: положительная связь между уровнем терпения и уровнем дохода давно подтверждена многочисленными исследованиями. Однако верна и обратная причинно-следственная связь, обнаружили итальянские экономисты:

• при высоких темпах экономического роста терпеливые получают больший материальный выигрыш, у людей возрастает стимул стать «сберегателями»;

• свой успешный опыт родители транслируют детям, прививая им терпение – так оно передается через поколения;

• при стагнации или спаде больший выигрыш получают нетерпеливые – в таких условиях у людей нет стимула развивать в себе терпение и обучать ему следующее поколение.

Таким образом, уровень терпения в экономике, обычно коррелирующий с уровнем благосостояния, не является постоянным, а развивается под влиянием динамики экономического роста, заключают авторы.

https://econs.online/articles/ekonomika/kak-ekonomicheskiy-rost-svyazan-s-urovnem-terpeniya

Самое интересное из мировых экономических блогов к этому понедельнику:

🔹Мировая экономика входит в опасный, дестабилизирующий и долгосрочный режим «Великой стагфляции», предрекает новые потрясения Dr. Doom Нуриэль Рубини.

🔹В июле инфляция в США была нулевой впервые с пандемического спада. Похоже ли это на «начало конца» инфляции и удастся ли справиться с ней без рецессии?

🔹Взаимодействие экономистов и политиков – это столкновение двух цивилизаций. Почему экономисты, ратующие за максимизацию общественного благосостояния, терпят неудачу, и как это изменить – размышления влиятельного экономиста и бывшего вице-председателя ФРС Алана Блиндера.

https://econs.online/articles/blogs/novyy-rezhim-mirovoy-ekonomiki-ostanovka-inflyatsii/

Вопрос, который беспокоит журналистов и экспертное сообщество уже не один год: почему в решениях по денежно-кредитной политике Банк России такой непредсказуемый?

• Центробанки могут обладать информационным преимуществом, позволяющим им лучше прогнозировать макроэкономические показатели – и поэтому принимать неожиданные для рынка решения.

• Это преимущество может существовать как объективно, так и исключительно в виде веры в него у рынка.

Как обстоит дело в случае Банка России, разбирались его эксперты Алина Евстигнеева, Юлия Щадилова и Марк Сидоровский в новом исследовании.

https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/chto-takogo-znaet-bank-rossii-chego-ne-znayut-analitiki/

«Любой, кто желает работать удаленно, должен быть в офисе как минимум 40 часов в неделю или покинуть Tesla», – такой ультиматум поставил сотрудникам в мае Илон Маск. Правда, подобные угрозы испугают не каждого: по данным глобального опроса Working From Home Around the World, 15% уволятся или как минимум начнут искать новую работу, если работодатель объявит о необходимости работать из офиса все дни.

Дистанционная занятость, на которую многие компании были вынуждены перейти в разгар пандемии, коренным образом изменила восприятие людьми роли работы в их жизни. Это стало одной из причин «великой отставки» – резко возросшего после пандемии числа добровольных увольнений ради поиска лучшего баланса между работой и жизнью.

Многие компании идут на компромисс, предлагая «гибридную» занятость, то есть совмещение присутствия в офисе с «удаленкой», и, похоже, это лучший компромисс, показали в новой работе один из самых известных исследователей дистанционной работы, профессор Стэнфорда Николас Блум и его соавторы. Площадкой для их эксперимента стала крупнейшая в Китае туристическая онлайн-платформа Trip. com.

Эксперимент с переводом части работников на «гибридный» режим – 2 дня в неделю работы из дома, 3 дня из офиса – показал, что это повышает удовлетворенность работой, производительность и снижает текучесть кадров. По итогам эксперимента Trip. com стала первой крупной технологической компанией в Китае, полностью перешедшей на «гибридный» режим.

https://econs.online/articles/ekonomika/udalenka-ili-ofis-gibridnyy-kompromiss/

«Меньше заботьтесь о правильных ответах и больше – о правильных вопросах».

Чарльзу Дарвину 29 лет, и он пытается решить, жениться ли ему. У него есть шанс стать серьезным ученым, и он беспокоится, что семья может негативно повлиять на его продуктивность как исследователя. Он составляет список плюсов и минусов. Минусов получается больше, чем плюсов. Но Дарвин делает вывод: «Жениться!»

Всем людям время от времени приходится сталкиваться с необходимостью принимать решения, которые меняют всю их дальнейшую жизнь. Человек оказывается на развилке, где знание того, какой путь является правильным, неочевидно, а баланс плюсов и минусов каждого варианта не полностью отражает то, что поставлено на карту.

Такие ситуации экономист Расс Робертс, знаменитый популяризатор экономической науки, называет «дикими» проблемами – в противовес «прирученным», решить которые можно с помощью имеющейся информации и опыта. Традиционный экономический подход – анализ выгод и издержек – к решению «диких» проблем не применим и даже может все испортить, убежден экономист.

О том, почему так происходит и на что стоит опираться человеку, столкнувшемуся с «дикой» проблемой, читайте на сайте «Эконс»:

https://econs.online/articles/coffee-break/kak-prinimat-resheniya-kogda-pravilnogo-vybora-ne-sushchestvuet/

Группа экономистов во главе с Раджем Четти, известным своими работами по социальной мобильности, провела масштабное исследование влияния социальных связей на уровень дохода на данных США. Главный вывод: на продвижение людей вверх по лестнице доходов максимальное влияние оказывает всего один показатель – экономическая взаимосвязанность. Он отражает, насколько плотно взаимодействуют друг с другом люди с разным социально-экономическим статусом.

Это взаимодействие важнее, чем, например, уровень дохода в регионе проживания, уровень неравенства, состав семьи. Так, если перевезти ребенка из района, входящего в 10% с самыми низкими показателями экономической связанности, в район из топ-10% с наиболее высокими, то его доход во взрослом возрасте будет в среднем на 17,5% выше.

Проблема в том, что люди ожидаемо склонны дружить с близкими к себе по статусу. У людей из верхнего, 10-го дециля по доходам (наиболее обеспеченные) лишь 16% друзей – из нижних пяти децилей; у людей из 1-го дециля (наименее обеспеченные) из нижних пяти – три четверти друзей.

Кроме того, в зависимости от дохода различаются «источники формирования» дружеских связей: бедные дружат с соседями (не влияет на повышение дохода), богатые – с сокурсниками (влияет).

Подробнее о «социально-экономической дружбе» и успешных способах повышения экономической взаимосвязанности:
https://econs.online/articles/ekonomika/sotsialno-ekonomicheskaya-druzhba/