📚 Новогодние каникулы – редкое время, когда можно не принимать больших и серьезных решений. Зато можно посмотреть, что влияет на их принятие: почему люди предпочитают знакомое, поддаются предвзятости, реагируют на форму получения информации и даже на музыкальный фон – и как сделать решения устойчивее в мире неопределенности, ломающей прогнозы. Ниже – подборка от «Эконс» о скрытых факторах принятия решений.

🔘 Эффект неопределенности: почему известное кажется более безопасным
Почему люди чаще предпочитают привычное, даже когда оно не лучше, и почему неизвестное кажется более рискованным, чем есть на самом деле.

🔘 «Якоря» и «рамки»: как «эффект привязки» и фрейминг влияют на принятие решений
Оценки и выбор зачастую зависят не от фактов, а от того, как они поданы. Как подача информации определяет решения людей – даже когда они уверены, что мыслят рационально.

🔘 Как бороться с неявной предвзятостью
Даже беспристрастные решения могут быть искажены неосознаваемыми, скрытыми установками. Как неявная предвзятость влияет на оценки, выбор и поведение – и как ослабить ее действие.

🔘 Музыкальный «центр управления»: как музыка воздействует на экономическое поведение
Музыка способна управлять настроением, вниманием и даже кошельком – зачастую совершенно незаметно. Как звуки и ритмы становятся фактором, влияющим на решения. 

🔘 «Главный враг – эмоции»: как избежать финансовых иллюзий
В основе финансовых потерь из-за неразумных инвестиций и ловушек мошенников лежат одни и те же психологические уязвимости. Как распознать и «обезвредить» собственные когнитивные искажения и укрепить «иммунитет к мошенничеству».

🔘 «Магия» имени
Впервые услышанные имя человека или название бренда могут служить сигналом, который «считывается» раньше фактов. Это проявление «эффекта беглости» – когнитивного искажения, при котором скорость и легкость обработки информации влияют на ее оценку и сказываются на решениях, от приема на работу до выбора акций.

🔘 «Черные лебеди»: когда прогнозы отменяются
Если катастрофические события невозможно предсказать, это не означает, что к ним невозможно подготовиться. Концепция «черных лебедей» описывает события не просто маловероятные, а находящиеся за пределами человеческого опыта. И поэтому смещает фокус с попыток прогнозирования вероятностей на построение системы, способной выдержать любой неожиданный удар.

🔴 Econs.online

Считается, что первые новогодние обещания были «изобретены» в Вавилоне около 4000 лет назад, когда накануне нового годового цикла обитатели города клялись перед богами выплатить все свои долги. Невыполнение обета грозило небесной карой, что сильно мотивировало не уклоняться от обещанного.

Но с тех пор судьба новогодних обещаний незавидна. Академические исследования показывают, что планы «начать новую жизнь в новом году» часто терпят крах.

🟥Почему же так трудно выполнить новогодние обещания? И как тут не опустить руки?

Поведенческая экономика дает три главных объяснения, почему обещания изменить себя часто терпят неудачу. Все они связаны с когнитивными искажениями – ловушками мышления.

▶️Ловушка №1 – гиперболическое дисконтирование: люди склонны предпочитать пусть меньшее, но немедленное вознаграждение большему, но отдаленному во времени. Пирожное сегодня за ужином для большинства людей более ценно, чем стройная фигура через год.

▶️Ловушка №2 – неприятие потерь: потери выглядят более значимыми, чем аналогичный выигрыш. Другими словами, большинство предпочли бы не потерять 1000 руб., чем найти 1000 руб. Или остаться в теплой кровати вместо того, чтобы выбраться на непривычную утреннюю пробежку.

▶️Ловушка №3 – сверхуверенность: проецируя текущие обстоятельства, вкусы, предпочтения на будущее, люди нередко переоценивают свою способность выполнить ту или иную задачу или недооценивают время, которое на это требуется. Эмоции остывают – а с ними и мотивация.

🔴 О том, как обойти ловушки мышления и придерживаться обещанного – читайте в статье «Эконс».

Если 2025 год был временем ажиотажа вокруг ИИ, то 2026-й может стать годом перелома в его развитии. Но это развитие полно противоречий. Вот пять ключевых парадоксов, которые уже проявляются:

🔘 Рабочие места: исчезнут или преобразуются?

ИИ автоматизирует задачи, ведя к сокращению рабочих мест, но одновременно создает новые сложные задачи и рабочие места. В масштабах экономики это будет означать не сокращение общей занятости, а перераспределение рабочей силы.

🔘 Производительность: рост или спад?

Внедрение ИИ поначалу не приводит к росту производительности и часто даже ее снижает из-за перестройки процессов. Однако компании, прошедшие этот этап, начинают значительно опережать конкурентов в производительности. Эффект напоминает букву J: сначала падение, затем рост.

🔘 Контент: обесценится или станет ценнее?

Количество ИИ-контента в сети уже превысило количество контента, созданного людьми. Генеративный ИИ создает огромное количество текстов, изображений и видео, неотличимых от «человеческих», что ведет к росту фейков и информационного шума. Но парадоксальным образом это может способствовать не росту недоверия к любой информации вообще, а, напротив, повысить ценность достоверной и точной информации от заслуживающих доверия источников.

🔘 Энергия: проблема или решение?

Дата-центры потребляют все больше электричества: крупному дата-центру требуется столько же энергии, сколько для 100000 домохозяйств. Но при этом технокомпании инвестируют в чистую энергетику, а сама ИИ-технология помогает оптимизировать энергосети и сокращать выбросы.

🔘 Автономность: помощник или угроза?

Агентный ИИ – новый этап развития ИИ, когда он не только генерирует информацию, но и самостоятельно принимает решения. Это позволит человеку действовать со скоростью цифровых технологий, но создает огромные риски: как показывают эксперименты, ИИ-агенты могут прибегать к обману, шантажу и даже создавать угрозу для жизни людей. Ключевой вопрос – как людям сохранить стратегический контроль и ответственность в эпоху ИИ-агентов.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Экономическая активность не замирает с наступлением темноты. Это хорошо известно жителям больших городов. Распространенный миф – что ночь предназначена для развлечений. Однако для современных городов ночь – это значимый источник занятости, доходов и культурного развития.

В конце XX века появился термин «ночная экономика» для обозначения экономической, социальной и культурной деятельности с шести часов вечера до шести часов утра. В круглосуточно работающем обществе, когда время становится дефицитом, человек пытается «колонизировать» ночь, которая превращается в ресурс.

Например, в США каждый шестой работник работает в вечерние или ночные часы. В Лондоне по ночам работает каждый четвертый занятый в экономике города, в том числе в сфере транспорта – каждый второй, а в сфере ритейла – каждый третий. В Шанхае объем ночных розничных продаж составляет половину дневных.

Ночной город заслуживает такого же активного планирования и управления, как и днем. Для этого в городах по всему миру появляются должности «ночных мэров» или даже специальные «ночные управления».

Ученые уверены, что при изучении многих социально-экономических проблем, таких как неравенство, здоровье, экология, переход к устойчивой экономике, нужно уделять больше внимания «исследованиям ночи». Вполне возможно, что по мере растущей урбанизации и диверсификации экономической активности появится новая наука на стыке естественных и гуманитарных дисциплин – «найтология».

🔴 Подробнее о «ночной экономике» – в фотогалерее на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований недели

1⃣Госкредиты поддерживают предприятия в условиях жесткой денежно-кредитной политики, но это происходит за счет снижения ее общей эффективности, ослабляя реакцию всей кредитной системы на ставки центробанка и создавая искажения на кредитном рынке (например, частные банки, предоставляя льготные целевые кредиты, могут повышать ставки тем же клиентам по нецелевым кредитам): эксперты МВФ на данных Бразилии.

2⃣«Визуализируй это!»: в блоге ЕЦБ – о том, как для объяснения своей политики центробанки мира все чаще используют визуальную информацию – иллюстрации, инфографику, видео и даже карикатуры. Для широкой публики тема денежно-кредитной политики сложна и зачастую довольно скучна, визуализация привлекает внимание и позволяет добиться лучшего понимания позиции центробанков – а оно повышает эффективность их политики.

3⃣Топ-3 глобальных рисков на горизонте двух лет – геоэкономическая конфронтация, дезинформация, социальная поляризация: Всемирный экономический форум опубликовал итоги опроса более 1300 экспертов со всего мира. Экологические риски отходят на второй план и доминируют на горизонте 10 лет: главными названы экстремальные погодные явления, потеря биоразнообразия и критические изменения в системах Земли. 

4⃣Способствуют ли банки зеленому переходу? Увеличивать кредитование «зеленых» фирм за счет его сокращения для «грязных» – плохая стратегия: фирма, которая пытается стать «зеленее», как раз нуждается в финансировании таких инвестиций. Данные говорят о том, что в ЕС банки увеличивают кредиты зеленым фирмам по мере того, как те просто становятся больше и успешнее, – то есть банки, скорее, следуют за рыночной тенденцией, чем активно меняют структуру кредитного портфеля. А в США банки даже мешают переходу, т.к. «зеленым» фирмам там получить кредиты сложнее.

5⃣Доклад МОТ о глобальных тенденциях в сфере занятости: глобальная безработица в 2026 г. останется стабильной и составит 4,9% (186 млн человек). При этом почти 300 млн работников продолжают жить в крайней нищете, зарабатывая менее $3 в день, а 2,1 млрд – 57,7% работников в мире – заняты в неформальном секторе, где доступ к соцзащите ограничен. 

6⃣ОЭСР об индустрии солнечных панелей, в которой доминирует Китай благодаря масштабным госсубсидиям, стимулировавшим инвестиции в производство независимо от рыночных условий. В 2024 г. цены на панели сильно снизились, что привело к падению выручки, прибыльности и потере рабочих мест. Однако доминирование Китая сохраняется.

7⃣Исследование с творческим заголовком «Развивающийся рынок интеллекта» анализирует рынок LLM с экономической точки зрения. Количество LLM за 2025 г. выросло в 2,5 раза до более 600 за счет решений с открытым исходным кодом. Модели с открытым кодом могут быть на 90% дешевле, чем сопоставимые «закрытые», но последние сохраняют долю рынка. Ни одна LLM не доминирует во всех вариантах использования. Вывод: рынок развивается, высококонкурентен и сегментирован.

8⃣Мобильный интернет увеличивает подушевое потребление домохозяйств примерно на 4,5%, показывают данные Китая за 2010-2022 гг. Рост происходит за счет трех факторов: повышаются доходы (снижение информационных барьеров при поиске работы; заработок в гиг-экономике); снижаются потребительские издержки (цифровые платежи, онлайн-шопинг); усиливается готовность потреблять (быстрое распространение информации о новых товарах, эффект подражания). 

9⃣Экономические трудности подрывают честность. Хотя большинство людей в обычных условиях демонстрируют явное неприятие мошенничества, падение доходов приводит к резкому увеличению распространенности обмана – экспериментальное исследование на данных Кении.

1⃣ О влиянии китайского Нового года на ценообразование активов: в этот период (празднование длится до 15 дней) и в течение еще месяца после на китайском фондовом рынке усиливается спекулятивное поведение инвесторов и спрос на «лотерейные» акции – с низкой ценой и высокой волатильностью. Новый год символизирует новые начинания, и инвесторами движут повышенный оптимизм и стремление к удаче.

🔴 Econs.online

У всех побед над инфляцией есть общие правила, показал исторический анализ.

Экономисты проанализировали 111 эпизодов ускорения инфляции в 56 странах с 1970-х годов (без учета случаев гиперинфляции и постпандемической инфляции). Каждый эпизод изучался в пятилетних окнах до и после начала ускорения.

Оказалось, что в 40% случаев инфляцию не удалось стабилизировать и за пять лет. В успешных 60% случаев стабилизация заняла в среднем более трех лет. Что делали те, кому удалось обуздать инфляцию:

🟥Главное правило – не спешить праздновать победу.

Инфляция – как болезнь: если не долечить, будет рецидив. В большинстве неуспешных случаев как только инфляция начинала снижаться, монетарная политика сразу же смягчалась. И инфляция возвращалась.

🟥Монетарная политика должна быть жесткой.

В справившихся с инфляцией странах реальные ставки (номинальная ставка минус инфляция) были выше, чем до всплеска инфляции, в не справившихся – наоборот, даже ниже.

🟥Важна не просто жесткая, а последовательно жесткая политика.

Не просто повышение реальных ставок, а длительный период поддержания жесткой денежно-кредитной политики – это то, что отличало победивших инфляцию от проигравших ей.

🟥Краткосрочные потери окупаются.

Да, борьба с инфляцией обычно тормозит рост экономики и занятости. Но на 5-летнем горизонте инфляция снижается, и экономика восстанавливается. У тех, кто решил «переждать инфляцию», через 5 лет рост экономики точно так же снижается, поскольку накапливаются издержки из-за высокой инфляции – проблема которой остается нерешенной. Таким образом, замедление экономики происходит независимо от успешности или неуспешности борьбы с инфляцией, но успешная борьба – это краткосрочные потери и долгосрочные выгоды, а неуспешная – наоборот.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Каким станет следующее десятилетие – прямо сейчас это обсуждают участники Всемирного экономического форума, который проходит на этой неделе в Давосе и ежегодно собирает представителей правительств, бизнеса и общественных организаций стран мира.

Технологические возможности человечества возросли многократно, но будущее определяют не они, а решения, которые выбирают люди в правительствах стран. Об этом выборе размышляет в своей колонке к Давосскому форуму один из ключевых министров правительства ОАЭ Мохаммед бин Абдулла Аль Гергави.

Он выделяет три основные развилки:

🔻Решение 1: богатство или благополучие?

Речь не о том, нужен ли рост экономики или «экономика без роста»; не о том, богатеть или нет. Речь о том, будут ли богатство и благополучие вместе, или же будет только богатство – экономика может расти, в то время как общество незаметно распадается.

🔻Решение 2: хрупкость или доверие?

Принять растущую хрупкость – подорванное доверие к институтам – как новую норму или рассматривать доверие как стратегическую инфраструктуру и целенаправленно восстанавливать его.

🔻Решение 3: фрагментация или сотрудничество?

Если глобализацию рассматривать исключительно как угрозу национальным интересам, то страны продолжат возводить стены. Если же воспринимать ее как платформу для взаимных выгод, инноваций и культурного обмена, фокус сместится на то, чтобы сделать ее справедливее, устойчивее и инклюзивнее.

Все эти выборы усиливают друг друга. Благополучие укрепляет доверие, доверие способствует сотрудничеству и поддерживает стабильность.

Верно и обратное: фрагментация подрывает благополучие, разрушает доверие и усиливает нестабильность.

Правительства не просто управляют тремя отдельными рисками – они выбирают между двумя траекториями развития мира, заключает Аль Гергави: «Мы – первое поколение, обладающее столь мощными возможностями, и, возможно, последнее, у кого есть реальный выбор: стабилизировать мир или дестабилизировать его».

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Доклад ЕЦБ констатирует переход в новую эру, где геополитика стала критическим фактором финансовой стабильности. Геополитические риски ведут к ужесточению финансовых условий, снижению роста ВВП и усилению финансового стресса. Доклад классифицирует такие риски на пять категорий и предлагает методологию для их постоянного мониторинга, основанную на 40 количественных индикаторах (от высокочастотных рыночных до долгосрочных структурных). 

2⃣Политика ФРС США оказывает измеримое прямое воздействие на балансы банков в еврозоне через переоценку их активов (изучается влияние крупномасштабных операций ФРС с активами – LSAP, инструмента как количественного смягчения, так и количественного ужесточения). Изменение балансов влияет на динамику кредитования. Таким образом, политика ФРС влияет на доступность кредита в других регионах мира не только через макроэкономический или финансовый каналы, но и через канал капитала банков. Это создает дополнительные вызовы для координации монетарной и макропруденциальной политики в глобальной финансовой системе.

3⃣Brookings обновил данные за 2024 г. в датасете «внешнего богатства наций» – внешних финансовых активов и обязательств более чем 200 стран и территорий. База данных позволяет оценивать финансовые связи каждой экономики с остальным миром, т.е. глобальную финансовую интеграцию и дисбалансы. В обновленный датасет включена также оценка золотых запасов в резервах.

4⃣Банки, которые активнее внедряют технологии для повышения вовлеченности клиентов (веб-аналитика, чат-боты и пр.), лучше прогнозируют макроэкономические условия: поведенческие «микросигналы» тысяч клиентов складываются в макротренды. В результате у банков улучшается качество управления рисками и финансовой отчетности.

5⃣«Бежевая книга» ФРС – регулярный экономический обзор, основанный на качественных (описательных) региональных данных (опросы и т.п.) – содержит значимую информацию для прогноза экономической активности и рецессий, и даже более ценную, чем ряд традиционных экономических индикаторов, показал текстовый анализ выпусков за 1970-2025 гг.

6⃣Алгоритмическое повышение банками лимитов по кредитным картам без запроса клиентов стимулирует дополнительные заимствования. Это может приносить банкам прибыль, но чрезмерно увеличивать долговую нагрузку людей, анализируют эксперты ФРС плюсы и минусы возможного запрета на автоматическое повышение лимитов. Плюсов больше; и, например, ЕС в 2026 г. вводит требование получать согласие клиента на повышение ему лимита по кредитке, такое же правило уже действует в Канаде.

7⃣Более высокий уровень образования повышает добросовестность налогоплательщиков: исследование экспертов Банка Греции на данных уплаты НДС в 25 странах ЕС за 2008–2022 гг.

8⃣Работающие на удаленке зарабатывают в среднем больше на 12%, чем офисные работники, в тех же самых профессиях, отраслях и локациях (данные Франции). Примерно половина надбавки объясняется характеристиками работника (образование, пол, возраст) и фирмы (размер, производительность), еще половина отражает эффект самоотбора: работающие из дома после пандемии зарабатывали больше и до пандемии. Т.е. не «удаленка повышает зарплату» – а более высокооплачиваемые работают удаленно.

9⃣Несмотря на увеличение количества лет образования в беднейших странах, его качество не улучшается, и это создает «ловушки бедности», когда инвестиции ни в человеческий, ни в физический капитал не окупаются, формируя порочный круг «низкие навыки – низкие инвестиции»: Филипп Агийон с соавторами – о роли человеческого капитала в стимулировании экономики и необходимости комплексных мер по устранению барьеров для его накопления.

1⃣ Новый канал влияния климата на здоровье – через изменение пищевого поведения: и жара, и холод меняют пищевые привычки, увеличивая относительную долю жиров в рационе (в жару снижается потребность в углеводах и белках, но не в жирах; холод увеличивает потребление всех макронутриентов, но особенно жиров). Высокожировой рацион сопряжен с рисками для здоровья.

🔴 Econs.online