Почему за одну и ту же работу в одних компаниях платят больше, а в других меньше? Или в той же компании одному сотруднику больше, а другому меньше за одинаковую работу? Уровень и динамика зарплат определяются не только навыками и опытом работника: на это влияют степень концентрации рынка труда и условия для мобильности рабочих мест.

Так, по оценкам ОЭСР, около 20% всех работников заняты на рынках с высокой концентрацией, из-за которой «штраф» к зарплате составляет порядка 7%, т.е. на столько ниже заработок в сравнении с зарплатами за идентичный труд на более конкурентных рынках.

На политику компаний в отношении оплаты труда приходится в среднем половина зарплатного неравенства в странах ОЭСР, говорится в недавно опубликованном докладе этой организации.

https://econs.online/articles/ekonomika/firmennoe-neravenstvo/

Решая задачу диверсификации внешних коммуникаций, центральные банки в прямом смысле этого слова пошли в народ. Аудитория (и профессиональная, и широкая) – это не просто адресат коммуникации центрального банка, но и ее полноценный участник. Одна из особых задач, стоящих перед центробанкирами со времен конца 1970-х, – сформулировать «заведомо сложные и порой головокружительные вопросы денежно-кредитной политики таким образом, чтобы рассуждать об этих вопросах могли не только технократы и академики, но и обычные люди».

https://econs.online/articles/opinions/kommunikatsionnaya-evolyutsiya/

Эффекты инфляционных ожиданий домохозяйств – тот самый недостающий элемент в инфляционном пазле, который пытаются разгадать политики, дискутируя о временности или устойчивости всплеска инфляции. Потребители формируют инфляционные ожидания на основании цен на те товары и услуги, которыми постоянно пользуются; тогда как многие из таких товаров (например, продовольствие) даже не включены в базовый индекс инфляции, которым часто оперируют как раз для оценки того, является ли ускорение инфляции временным.

К росту инфляционных ожиданий может привести резкое подорожание даже одного товара, если он относится к наиболее часто покупаемым.

Если центробанкам не удастся убедить потребителей во временном характере инфляционного всплеска, самореализация ожиданий дальнейшего повышения цен может трансформироваться в новый виток инфляции, считают американские экономисты.

https://econs.online/articles/opinions/inflyatsionnyy-pazl/

Даже разовый экономический стимул дает долгосрочный эффект, показал 10-летний эксперимент в Индии, итоги которого подводят нобелевские лауреаты Абхиджит Банерджи и Эстер Дюфло в журнале American Economic Review. Длившиеся 10 лет наблюдения за участниками программы, проходившей в 120 деревнях одного из индийских штатов, подтвердили истину: если дать человеку рыбу, он будет сыт сегодня, а если дать ему ещё и удочку – он будет сыт каждый день.

Получение «производственных активов» – коров и коз – позволило бедным семьям со временем не только вырваться из экстремальной бедности, но и обеспечить себе устойчивый рост доходов, а также удовлетворенности жизнью и уверенности в себе. Через 10 лет экономический эффект программы, измеряемый как дополнительный прирост потребления ее участников, вчетверо превысил связанные с нею расходы.

https://econs.online/articles/ekonomika/kak-vyyti-iz-lovushki-bednosti/

⚡️🔔 CALL FOR PAPERS
Объявление для профессиональных экономистов:
Банк России принимает заявки на участие с докладом в Международной конференции по экономическим исследованиям, которая пройдет в Санкт-Петербурге 5-6 июля 2022 г. Дедлайн подачи заявок – 1 марта 2022 г.
Подробнее о требованиях к докладам и о конференции - по ссылке:
https://www.cbr.ru/about_br/activity/5-6_072022/

Самое интересное из экономических блогов к этому понедельнику:

📌 «Развивающиеся рынки, пристегните ремни»: ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может привести к всплескам экономической турбулентности, предупреждают экономисты МВФ.

📌 «Правило пяти дней» фондового рынка от Джима О’Нила: что оно говорит о перспективах рынка в 2022 году?

📌 Увеличение в экономике доли работников, меняющих одну работу на другую, на 1% ведет к повышению зарплат на 0,5%, делится исследованием ФРБ Сент-Луиса. Это предполагает дальнейший рост зарплат на рынке труда в США, где в 2021 г. темпы перехода с работы на работу ускорились до максимума за десятилетие.

📌 «Интернет будет в ваших контактных линзах: вы моргнете – и увидите цены на все предметы вокруг вас», – говорит знаменитый физик-теоретик Митио Каку в интервью основателю Всемирного экономического форума Клаусу Швабу. Мир движется к совершенному капитализму, где каждый будет обладать бесконечным знанием о спросе и предложении, а товарный капитал сменится интеллектуальным.

https://econs.online/articles/blogs/mirovaya-turbulentnost-pravilo-pyati-dney/

Рынки криптовалют и фондовые рынки синхронизируются, показало исследование МВФ: корреляция цен и доходностей криптовалют с фондовыми индексами, включая американский бенчмарк S&P 500 и индекс развивающихся рынков MSCI, за последние два года возросла в десятки раз.
Рост взаимосвязанности рынков указывает на возросшие риски трансмиссии шоков между ними, что, в свою очередь, означает рост рисков для финансовой стабильности.

https://econs.online/articles/finansovaya-stabilnost/kripto-fondovaya-sinkhronizatsiya/

Акции российских компаний существенно недооценены в сравнении с акциями компаний других стран, и в то же время по рентабельности активов российские компании превосходят практически все остальные. Низкая оценка акций при относительно высокой прибыльности деятельности делает разумной стратегию привлечения инвесторов за счет более высокой дивидендной доходности – по этому показателю российские компании вышли в мировые лидеры.

Такая стратегия также поддерживает бюджет, куда госкомпании отчисляют от 50% чистой прибыли. Однако текущие щедрые выплаты грозят «проеданием» капитализации и доходности в будущем, что может привести к падению курсовой стоимости акций, нивелировав эффект высоких дивидендов.

https://econs.online/articles/finansy/shchedrye-dividendy-v-rossii-glavnye-riski/

Личный опыт столкновения с кризисами влияет на то, как люди меняют свое восприятие тех или иных форм участия государства в экономике, показало исследование ЕБРР. Например, потерявшие часть дохода чаще считают, что нужно поддерживать бедных, а потерявшие работу – что безработных. Эти сдвиги, в свою очередь, могут определять, какие меры поддержки будут преобладать в будущем.

https://econs.online/articles/ekonomika/opyt-retsessiy-i-spros-na-gosudarstvo/

Новые технологии меняют способы, которыми банки традиционно предоставляли финансовые услуги. Эти изменения создают новые источники системного риска, которые, в свою очередь, создают вызовы для регулирования и политики.

В отчете для Европейского совета по системным рискам эксперты рассмотрели влияние цифровизации на будущее банковского сектора Европы, выделив три возможных сценария развития событий: обновления банковской системы; ее сокращения; прекращение выполнения ею роли якоря финансовой системы. Реакция регулирующих органов будет ключевым фактором в том, какой из трех сценариев материализуется, отмечают авторы.

https://econs.online/articles/opinions/tsifrovizatsiya-i-budushchee-bankov-tri-stsenariya/

Внешние активы стран мира возросли за пандемический год рекордным темпом и достигли почти 240% глобального ВВП, или более $200 трлн, показала обновленная база данных внешнего богатства наций.

База Wealth of Nations Центра изучения фискальной и монетарной политики Хатчинса Института Брукингса обновляется с лагом в год, поэтому сейчас подведены итоги 2020 г. База содержит оценки внешних активов и обязательств 212 экономик с 1970 г. Бурный рост 2020 г. – следствие двух основных факторов: снижения номинального ВВП и роста рынка акций.

https://econs.online/articles/details/stremlenie-k-tsentram-bogatstvo-mira/

Самое интересное из экономических блогов к этому понедельнику – в традиционном обзоре «Эконс»:

📌 Плюсы и минусы выпуска цифрового доллара проанализировала ФРС: в чем экономисты видят «скрытые проблемы».

📌 Торговая война США и Китая привела к потерям для обеих стран – однако, как ни парадоксально, к выигрышу для самой мировой торговли.

📌 За кризисом здравоохранения следует глобальный образовательный кризис: нынешнее поколение школьников из-за закрытия школ рискует потерять $17 трлн своих будущих заработков, подсчитал Всемирный банк.

https://econs.online/articles/blogs/tsifrovoy-dollar-torgovye-voyny/

Региональное неравенство в России устойчиво и практически не меняется с конца 1990-х гг. Основная его особенность – большая «середина»: почти две трети регионов, где живет более половины населения, не имеют явных конкурентных преимуществ для развития. Уменьшить региональное неравенство возможно, но возникает дилемма «равенство – эффективность»: один путь – когда развиваются сильные регионы и тянут за собой остальных; второй – забирать ресурсы у сильных и перераспределять в пользу менее развитых. Если отнимать у сильных, у них теряются стимулы развития. Однако воспроизводить человеческий капитал там, где остро не хватает денег, невозможно. Найти точку оптимума в этой дилемме, причем разную в разные периоды, – это искусство. О факторах регионального неравенства в России – в статье Натальи Зубаревич, профессора МГУ:👇
https://econs.online/articles/ekonomika/regionalnoe-neravenstvo-v-rossii/

В новой постпандемической реальности российские промышленные предприятия будут стремиться к пересмотру существующей бизнес-модели, которая теперь будет направлена прежде всего на снижение рисков – в области обеспечения безопасности сотрудников, финансовой устойчивости, надежности цепочек поставок, показали результаты опроса, проведенного по заказу Банка России. Соответствующие новым приоритетам изменения потребуют дополнительных издержек предприятий, что может стать проинфляционным фактором.

https://econs.online/articles/ekonomika/rossiyskiy-biznes-posle-pandemii/

Мягкая монетарная политика, поддерживая занятость, способствует выходу на рынок труда слабо вовлеченных в него демографических групп, тем самым делая рынок труда более инклюзивным, выяснили исследователи на данных США.

Ограничения на вход на рынок труда для низкопроизводительных работников снижаются еще больше, если мягкая денежно-кредитная политика сопровождается переходом к таргетированию среднесрочного уровня инфляции, как это сделала ФРС в августе 2020 г. Это происходит за счет того, что ориентация на среднесрочный, а не на годовой таргет позволяет держать ставки низкими в период экономического подъема. Получается, что обновленная стратегия ФРС увеличивает занятость работников со слабой связью с рынком труда и тем самым способствует более равномерному распределению доходов в обществе.

Однако, принимая решение о том, следует ли продолжать стимулирующую политику, необходимо учитывать, что она может повысить инфляционное давление, способствующее, напротив, росту неравенства, указывают авторы. Кроме того, стимулирующая монетарная политика ведет к росту цен на активы, опережающему рост зарплат, что также может углублять неравенство.

https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/monetarnoe-smyagchenie-rynka-truda/

С самого начала глобального финансового кризиса 2008 г. возникали предположения, что за обвалом на рынке ипотечного кредитования США может скрываться масштабное мошенничество. Однако даже спустя более чем десятилетие единого мнения о том, так ли это, нет. «У нас просто не было доказательств», – ответил генпрокурор США на вопрос, почему никому не было предъявлено обвинений за участие в действиях, которые погрузили мир в «Великую рецессию» (осужден оказался только один банкир).

Американский экономист Джон Гриффин проанализировал десятки академических работ о секьюритизации ипотечных кредитов, и, обобщив их выводы, пришел к заключению, что ключевой движущей силой кризиса были конфликты интересов всех участников ипотечного рынка – от оценщиков недвижимости до банков и рейтинговых агентств, – способствовавшие повсеместному мошенничеству.

https://econs.online/articles/ekonomika/moshennichestvo-kak-drayver-globalnogo-krizisa/

Самое интересное из экономических блогов к этому понедельнику – в традиционном обзоре «Эконс»:

📌 В этом году мир должен вырваться из тисков пандемии, надеется первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинат, представляя пессимистичный прогноз фонда.

📌 Сможет ли Европа прожить без российского газа в краткосрочной и среднесрочной перспективе – изучили ситуацию эксперты Bruegel.

📌 У рынка криптовалют просматриваются «неприятные параллели» с subprime-ипотекой и ипотечным кризисом, который в 2008 г. привел к «Великой рецессии», считает нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман (нет, речь не об угрозе мировой финансовой системе).

📌 Прошедший 2021 год был одним из самых жарких за последнее время – и может оказаться самым холодным в сравнении с теми, что мир увидит в будущем.

https://econs.online/articles/blogs/prervannoe-vosstanovlenie-sotsialnye-riski-kriptovalut/

Переход на новые качественные финансовые индикаторы в России запланирован на 2024 год. У инструментов с плавающими процентными ставками появится эталонный индикатор. В качестве такового Банк России видит RUONIA и ее срочные версии, чье соответствие международным нормам подтверждено независимым внешним аудитором.

Переход на срочные версии RUONIA на ключевых сегментах финансового рынка позволит минимизировать последствия процентных шоков для банков и их заемщиков. Единый индикатор будет способствовать общей практике трансфертного ценообразования, когда участники рынка ориентируются на одну и ту же кривую процентных ставок, что создаст предпосылки для более емкого и ликвидного рынка процентных деривативов.

https://econs.online/articles/opinions/finansovye-indikatory-perekhod-k-etalonu/

Школы позволяют общаться детям из разных социально-экономических слоев: в этом смысле они действуют как «великий уравнитель». Из-за закрытия школ детям из менее обеспеченных семей, проживающих, как правило, в менее благополучных районах, остается общаться только со сверстниками-соседями, чья успеваемость в среднем ниже, чем у сверстников в школе. Влияние изменения среды общения для детей, относящихся к 20% наименее обеспеченных домохозяйств, приводит к потерям, эквивалентным сдвигу успеваемости с четверок на тройки, показало исследование на данных США.

Потери в обучении и рост образовательного неравенства – одни из наиболее разрушительных последствий пандемии с учетом их долгосрочного влияния на экономический рост и производительность, отмечает МВФ.

https://econs.online/articles/ekonomika/odin-doma-istochniki-obrazovatelnogo-neravenstva/

Как ожидается, ФРС поднимет ставку в марте, первый из как минимум трех раз в этом году. Прошлые циклы ужесточения политики ФРС бывали связаны с турбулентностью на развивающихся рынках: повышение ставок ФРС – и даже просто ожидание такого повышения – снижает относительную инвестиционную привлекательность развивающихся рынков, способствуя оттоку с них капитала и обесцениванию национальных валют. Неудивительно, что национальные центральные банки вынуждены «следовать за ФРС» и поднимать ставки, чтобы привлечь капитал обратно.

На этот раз большинство развивающихся стран подготовились к надвигающемуся ужесточению политики ФРС, начав повышать ставки в прошлом году – это снижает вероятность и масштаб будущих дестабилизирующих коррекций на развивающихся рынках, считают эксперты S&P.

https://econs.online/articles/opinions/proverka-gotovnosti-razvivayushchiesya-rynki/

Экономические решения, принятые под влиянием культурных предубеждений, приносят потери, выяснили экономисты на примере индийской P2P платформы, с помощью которой физические лица кредитуют друг друга. Индия представляет собой прекрасную лабораторию для изучения культурных предубеждений, отмечают авторы: на протяжении всей истории страны в ней заметен религиозный конфликт, а также существует кастовая система.

Сравнивая выбор, который делают кредиторы, с выбором робота-консультанта, авторы обнаружили, что, во-первых, дискриминация сильно распространена, а во-вторых, экономически значима. Кредиторы-«дискриминаторы» сталкиваются с более высоким – выше на 14% – уровнем неплатежей, и с более низкой – примерно на 11% – доходностью по кредитам.

https://econs.online/articles/ekonomika/tsena-kulturnykh-predrassudkov/