Экономическая активность не замирает с наступлением темноты. Это хорошо известно жителям больших городов. Распространенный миф – что ночь предназначена для развлечений. Однако для современных городов ночь – это значимый источник занятости, доходов и культурного развития.

В конце XX века появился термин «ночная экономика» для обозначения экономической, социальной и культурной деятельности с шести часов вечера до шести часов утра. В круглосуточно работающем обществе, когда время становится дефицитом, человек пытается «колонизировать» ночь, которая превращается в ресурс.

Например, в США каждый шестой работник работает в вечерние или ночные часы. В Лондоне по ночам работает каждый четвертый занятый в экономике города, в том числе в сфере транспорта – каждый второй, а в сфере ритейла – каждый третий. В Шанхае объем ночных розничных продаж составляет половину дневных.

Ночной город заслуживает такого же активного планирования и управления, как и днем. Для этого в городах по всему миру появляются должности «ночных мэров» или даже специальные «ночные управления».

Ученые уверены, что при изучении многих социально-экономических проблем, таких как неравенство, здоровье, экология, переход к устойчивой экономике, нужно уделять больше внимания «исследованиям ночи». Вполне возможно, что по мере растущей урбанизации и диверсификации экономической активности появится новая наука на стыке естественных и гуманитарных дисциплин – «найтология».

🔴 Подробнее о «ночной экономике» – в фотогалерее на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований недели

1⃣Госкредиты поддерживают предприятия в условиях жесткой денежно-кредитной политики, но это происходит за счет снижения ее общей эффективности, ослабляя реакцию всей кредитной системы на ставки центробанка и создавая искажения на кредитном рынке (например, частные банки, предоставляя льготные целевые кредиты, могут повышать ставки тем же клиентам по нецелевым кредитам): эксперты МВФ на данных Бразилии.

2⃣«Визуализируй это!»: в блоге ЕЦБ – о том, как для объяснения своей политики центробанки мира все чаще используют визуальную информацию – иллюстрации, инфографику, видео и даже карикатуры. Для широкой публики тема денежно-кредитной политики сложна и зачастую довольно скучна, визуализация привлекает внимание и позволяет добиться лучшего понимания позиции центробанков – а оно повышает эффективность их политики.

3⃣Топ-3 глобальных рисков на горизонте двух лет – геоэкономическая конфронтация, дезинформация, социальная поляризация: Всемирный экономический форум опубликовал итоги опроса более 1300 экспертов со всего мира. Экологические риски отходят на второй план и доминируют на горизонте 10 лет: главными названы экстремальные погодные явления, потеря биоразнообразия и критические изменения в системах Земли. 

4⃣Способствуют ли банки зеленому переходу? Увеличивать кредитование «зеленых» фирм за счет его сокращения для «грязных» – плохая стратегия: фирма, которая пытается стать «зеленее», как раз нуждается в финансировании таких инвестиций. Данные говорят о том, что в ЕС банки увеличивают кредиты зеленым фирмам по мере того, как те просто становятся больше и успешнее, – то есть банки, скорее, следуют за рыночной тенденцией, чем активно меняют структуру кредитного портфеля. А в США банки даже мешают переходу, т.к. «зеленым» фирмам там получить кредиты сложнее.

5⃣Доклад МОТ о глобальных тенденциях в сфере занятости: глобальная безработица в 2026 г. останется стабильной и составит 4,9% (186 млн человек). При этом почти 300 млн работников продолжают жить в крайней нищете, зарабатывая менее $3 в день, а 2,1 млрд – 57,7% работников в мире – заняты в неформальном секторе, где доступ к соцзащите ограничен. 

6⃣ОЭСР об индустрии солнечных панелей, в которой доминирует Китай благодаря масштабным госсубсидиям, стимулировавшим инвестиции в производство независимо от рыночных условий. В 2024 г. цены на панели сильно снизились, что привело к падению выручки, прибыльности и потере рабочих мест. Однако доминирование Китая сохраняется.

7⃣Исследование с творческим заголовком «Развивающийся рынок интеллекта» анализирует рынок LLM с экономической точки зрения. Количество LLM за 2025 г. выросло в 2,5 раза до более 600 за счет решений с открытым исходным кодом. Модели с открытым кодом могут быть на 90% дешевле, чем сопоставимые «закрытые», но последние сохраняют долю рынка. Ни одна LLM не доминирует во всех вариантах использования. Вывод: рынок развивается, высококонкурентен и сегментирован.

8⃣Мобильный интернет увеличивает подушевое потребление домохозяйств примерно на 4,5%, показывают данные Китая за 2010-2022 гг. Рост происходит за счет трех факторов: повышаются доходы (снижение информационных барьеров при поиске работы; заработок в гиг-экономике); снижаются потребительские издержки (цифровые платежи, онлайн-шопинг); усиливается готовность потреблять (быстрое распространение информации о новых товарах, эффект подражания). 

9⃣Экономические трудности подрывают честность. Хотя большинство людей в обычных условиях демонстрируют явное неприятие мошенничества, падение доходов приводит к резкому увеличению распространенности обмана – экспериментальное исследование на данных Кении.

1⃣ О влиянии китайского Нового года на ценообразование активов: в этот период (празднование длится до 15 дней) и в течение еще месяца после на китайском фондовом рынке усиливается спекулятивное поведение инвесторов и спрос на «лотерейные» акции – с низкой ценой и высокой волатильностью. Новый год символизирует новые начинания, и инвесторами движут повышенный оптимизм и стремление к удаче.

🔴 Econs.online

У всех побед над инфляцией есть общие правила, показал исторический анализ.

Экономисты проанализировали 111 эпизодов ускорения инфляции в 56 странах с 1970-х годов (без учета случаев гиперинфляции и постпандемической инфляции). Каждый эпизод изучался в пятилетних окнах до и после начала ускорения.

Оказалось, что в 40% случаев инфляцию не удалось стабилизировать и за пять лет. В успешных 60% случаев стабилизация заняла в среднем более трех лет. Что делали те, кому удалось обуздать инфляцию:

🟥Главное правило – не спешить праздновать победу.

Инфляция – как болезнь: если не долечить, будет рецидив. В большинстве неуспешных случаев как только инфляция начинала снижаться, монетарная политика сразу же смягчалась. И инфляция возвращалась.

🟥Монетарная политика должна быть жесткой.

В справившихся с инфляцией странах реальные ставки (номинальная ставка минус инфляция) были выше, чем до всплеска инфляции, в не справившихся – наоборот, даже ниже.

🟥Важна не просто жесткая, а последовательно жесткая политика.

Не просто повышение реальных ставок, а длительный период поддержания жесткой денежно-кредитной политики – это то, что отличало победивших инфляцию от проигравших ей.

🟥Краткосрочные потери окупаются.

Да, борьба с инфляцией обычно тормозит рост экономики и занятости. Но на 5-летнем горизонте инфляция снижается, и экономика восстанавливается. У тех, кто решил «переждать инфляцию», через 5 лет рост экономики точно так же снижается, поскольку накапливаются издержки из-за высокой инфляции – проблема которой остается нерешенной. Таким образом, замедление экономики происходит независимо от успешности или неуспешности борьбы с инфляцией, но успешная борьба – это краткосрочные потери и долгосрочные выгоды, а неуспешная – наоборот.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Каким станет следующее десятилетие – прямо сейчас это обсуждают участники Всемирного экономического форума, который проходит на этой неделе в Давосе и ежегодно собирает представителей правительств, бизнеса и общественных организаций стран мира.

Технологические возможности человечества возросли многократно, но будущее определяют не они, а решения, которые выбирают люди в правительствах стран. Об этом выборе размышляет в своей колонке к Давосскому форуму один из ключевых министров правительства ОАЭ Мохаммед бин Абдулла Аль Гергави.

Он выделяет три основные развилки:

🔻Решение 1: богатство или благополучие?

Речь не о том, нужен ли рост экономики или «экономика без роста»; не о том, богатеть или нет. Речь о том, будут ли богатство и благополучие вместе, или же будет только богатство – экономика может расти, в то время как общество незаметно распадается.

🔻Решение 2: хрупкость или доверие?

Принять растущую хрупкость – подорванное доверие к институтам – как новую норму или рассматривать доверие как стратегическую инфраструктуру и целенаправленно восстанавливать его.

🔻Решение 3: фрагментация или сотрудничество?

Если глобализацию рассматривать исключительно как угрозу национальным интересам, то страны продолжат возводить стены. Если же воспринимать ее как платформу для взаимных выгод, инноваций и культурного обмена, фокус сместится на то, чтобы сделать ее справедливее, устойчивее и инклюзивнее.

Все эти выборы усиливают друг друга. Благополучие укрепляет доверие, доверие способствует сотрудничеству и поддерживает стабильность.

Верно и обратное: фрагментация подрывает благополучие, разрушает доверие и усиливает нестабильность.

Правительства не просто управляют тремя отдельными рисками – они выбирают между двумя траекториями развития мира, заключает Аль Гергави: «Мы – первое поколение, обладающее столь мощными возможностями, и, возможно, последнее, у кого есть реальный выбор: стабилизировать мир или дестабилизировать его».

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Доклад ЕЦБ констатирует переход в новую эру, где геополитика стала критическим фактором финансовой стабильности. Геополитические риски ведут к ужесточению финансовых условий, снижению роста ВВП и усилению финансового стресса. Доклад классифицирует такие риски на пять категорий и предлагает методологию для их постоянного мониторинга, основанную на 40 количественных индикаторах (от высокочастотных рыночных до долгосрочных структурных). 

2⃣Политика ФРС США оказывает измеримое прямое воздействие на балансы банков в еврозоне через переоценку их активов (изучается влияние крупномасштабных операций ФРС с активами – LSAP, инструмента как количественного смягчения, так и количественного ужесточения). Изменение балансов влияет на динамику кредитования. Таким образом, политика ФРС влияет на доступность кредита в других регионах мира не только через макроэкономический или финансовый каналы, но и через канал капитала банков. Это создает дополнительные вызовы для координации монетарной и макропруденциальной политики в глобальной финансовой системе.

3⃣Brookings обновил данные за 2024 г. в датасете «внешнего богатства наций» – внешних финансовых активов и обязательств более чем 200 стран и территорий. База данных позволяет оценивать финансовые связи каждой экономики с остальным миром, т.е. глобальную финансовую интеграцию и дисбалансы. В обновленный датасет включена также оценка золотых запасов в резервах.

4⃣Банки, которые активнее внедряют технологии для повышения вовлеченности клиентов (веб-аналитика, чат-боты и пр.), лучше прогнозируют макроэкономические условия: поведенческие «микросигналы» тысяч клиентов складываются в макротренды. В результате у банков улучшается качество управления рисками и финансовой отчетности.

5⃣«Бежевая книга» ФРС – регулярный экономический обзор, основанный на качественных (описательных) региональных данных (опросы и т.п.) – содержит значимую информацию для прогноза экономической активности и рецессий, и даже более ценную, чем ряд традиционных экономических индикаторов, показал текстовый анализ выпусков за 1970-2025 гг.

6⃣Алгоритмическое повышение банками лимитов по кредитным картам без запроса клиентов стимулирует дополнительные заимствования. Это может приносить банкам прибыль, но чрезмерно увеличивать долговую нагрузку людей, анализируют эксперты ФРС плюсы и минусы возможного запрета на автоматическое повышение лимитов. Плюсов больше; и, например, ЕС в 2026 г. вводит требование получать согласие клиента на повышение ему лимита по кредитке, такое же правило уже действует в Канаде.

7⃣Более высокий уровень образования повышает добросовестность налогоплательщиков: исследование экспертов Банка Греции на данных уплаты НДС в 25 странах ЕС за 2008–2022 гг.

8⃣Работающие на удаленке зарабатывают в среднем больше на 12%, чем офисные работники, в тех же самых профессиях, отраслях и локациях (данные Франции). Примерно половина надбавки объясняется характеристиками работника (образование, пол, возраст) и фирмы (размер, производительность), еще половина отражает эффект самоотбора: работающие из дома после пандемии зарабатывали больше и до пандемии. Т.е. не «удаленка повышает зарплату» – а более высокооплачиваемые работают удаленно.

9⃣Несмотря на увеличение количества лет образования в беднейших странах, его качество не улучшается, и это создает «ловушки бедности», когда инвестиции ни в человеческий, ни в физический капитал не окупаются, формируя порочный круг «низкие навыки – низкие инвестиции»: Филипп Агийон с соавторами – о роли человеческого капитала в стимулировании экономики и необходимости комплексных мер по устранению барьеров для его накопления.

1⃣ Новый канал влияния климата на здоровье – через изменение пищевого поведения: и жара, и холод меняют пищевые привычки, увеличивая относительную долю жиров в рационе (в жару снижается потребность в углеводах и белках, но не в жирах; холод увеличивает потребление всех макронутриентов, но особенно жиров). Высокожировой рацион сопряжен с рисками для здоровья.

🔴 Econs.online

Люди никогда не потеряют интереса к путешествиям во времени. Одна из таких попыток заглянуть в будущее – ежегодный список 10 прорывных технологий, который составляет MIT Technology Review.

Это не просто научные достижения, а фундаментальные сдвиги, которые способны кардинально изменить жизнь людей (к лучшему или к худшему). Топ-10 фиксирует технологические прорывы, находящиеся в фокусе внимания технологического сообщества, и этот выбор дает представление еще и об экономических, социальных и культурных ценностях.

В списке прорывов-2026:

🔘 Редактирование генов.
В больнице Университета Пенсильвании прошел персонализированное лечение с использованием метода редактирования генома CRISPR первый младенец – Кей Джей Малдун. Он родился с редким смертельным генетическим заболеванием, единственным способом лечения которого до сих пор была пересадка печени. Сейчас ребенок чувствует себя хорошо, а врачи наблюдают за ним, чтобы понять, насколько эффективным оказался метод.

🔘 Атомная энергетика следующего поколения.
«Новая» атомная энергетика использует инновационные материалы и компактные конструкции, которые делают реакторы более безопасными, более дешевыми и даже портативными.

🔘 ИИ-компаньоны.
Люди стали использовать ИИ для общения, как друзей и психологов, создавая тесные личные связи с чат-ботами. И хотя ИИ-компаньоны могут оказывать эмоциональную поддержку, они также могут укреплять ложные и порой опасные убеждения.

🔘 Возрождение исчезнувших видов.
Генетики впервые «оживили» доисторическое животное. Ученые создали генетически модифицированного серого волка, чей геном содержит часть ДНК-информации ужасного волка (Aenocyun dirus), вида, вымершего в конце последнего ледникового периода 10000 лет назад. Такое «перемещение ДНК во времени» может помочь в сохранении исчезающих видов.

🔴 О других прорывных технологиях – в фотогалерее на сайте «Эконс».