В 2020 г. историк экономики Пауль Шмельцинг опубликовал исследование, показавшее, что реальные процентные ставки снижаются уже семь столетий подряд, с XIV в. Один из выводов, сделанных тогда, - что крайне низкие ставки периода после кризиса 2008 г. – это норма. Однако новое исследование, где соавтором Шмельцинга выступил Кеннет Рогофф, один из самых влиятельных мировых экономистов, на тех же данных показало, что это не совсем так:

• Реальные ставки действительно снижаются 700 лет, с момента зарождения финансовых рынков, со средней скоростью 1,6% в столетие.

• Но бывают отклонения от этого тренда вниз – т.е. периоды сверхнизких ставок.

• Эти периоды носят временный характер, каждый раз завершаясь коррекцией, т.е. повышением ставок.

Таким образом, сверхнизкие ставки после глобального финансового кризиса, скорее всего, не были нормой – нормой будет их возврат на уровень многовекового тренда.

Подробнее: https://econs.online/articles/ekonomika/sem-vekov-snizheniya-stavok-2-otkloneniya-ot-trend%D0%B0/

Теория гравитации гласит, что материальные предметы притягиваются друг к другу с силой, прямо пропорциональной их массе и обратно пропорциональной расстоянию между ними. Но гравитация существует не только в физике, но и в экономике. И так же, как и в физике, ее действие носит объективный характер.
Как это можно учитывать в экономической политике? Читайте в колонке экономистов Банка России Александра Морозова и Ирины Богачевой:

https://econs.online/articles/opinions/teoriya-gravitatsii-v-ekonomike-vyvody-dlya-rossii/

Доля атомной энергии в мировом производстве электроэнергии в 2021 г. впервые сократилась до менее 10%, став минимальной за четыре десятилетия и впервые уступив доле электроэнергии из возобновляемых источников, которая превысила 10%, говорится в октябрьском отчете World Nuclear Industry Status Report.

• На середину 2022 г. в 33 странах насчитывалось 411 эксплуатируемых атомных реакторов – на четыре меньше, чем в прошлом году.

• К «атомным странам» добавились трое «новичков» – Турция, Бангладеш и Египет, строящие свои первые АЭС. Во всех трех странах проекты реализуются с участием России.

• В Китае строится больше всего реакторов (21 на середину 2022 г.). В то же время производство электроэнергии из возобновляемых источников в стране растет быстрее, чем из любых других.

• Россия доминирует на международном рынке атомной энергетики как поставщик технологий: на середину 2022 г. она строила 20 энергоблоков, из которых только три – внутри страны.

Об этих и других фактах об атомной энергетике мира читайте в статье
https://econs.online/articles/details/atomnaya-energiya-mira/

и смотрите в фотогалерее
https://econs.online/articles/photo/atomnye-strany/

В мире идет дискуссия относительно возможностей и способов регулирования DeFi – децентрализованных финансов. Из-за их анонимности и глобальности каждый из трех подходов к регулированию – нейтральный, мягкий и жесткий – имеет свои ограничения. О возможных подходах к регулированию DeFi, обсуждаемых на международном уровне, – колонка советника первого заместителя председателя Банка России Евгении Кочновой.
https://econs.online/articles/opinions/regulirovanie-defi-vozmozhnye-podkhody

Доля китайского юаня в глобальных резервах в З% смотрится очень «бледно» на фоне доллара (60%) и евро (20%). Считается, что юань не может развиваться как международная резервная валюта, пока Китай не проведет полную либерализацию счета операций с капиталом.

Но это необязательно, считают Барри Эйхенгрин, один из самых авторитетных экспертов по международной валютно-финансовой системе, и его соавторы:

✔️уже сейчас наблюдается закономерность: чем больше у страны импорт из Китая, тем больше доля юаня в ее резервах;

✔️заключенные своп-линии с Народным банком Китая дают уверенность в том, что юани будут получены от него даже в случае отсутствия ликвидности на рынках ценных бумаг, номинированных в юанях;

✔️развитие офшорных рынков юаня дает центральным банкам основание ожидать, что они смогут конвертировать юани в доллары по предсказуемым и стабильным ценам.

В свою очередь, стабильность и предсказуемость требуют от Китая регулирования обменного курса юаня к доллару. А для этого Китаю требуются резервы в долларах.

Это позволяет предположить, что усиление роли юаня в качестве резервной валюты не приведет к автоматическому снижению роли доллара. Скорее Китаю придется держать резервы в долларах, чтобы другие страны охотно держали резервы в юанях.

Подход Китая к интернационализации своей валюты приведет не к доминированию юаня, а, скорее всего, к многополярному миру ключевых валют, в котором будут сосуществовать доллар, евро и юань.

https://econs.online/articles/opinions/yuan-netraditsionnyy-put-k-statusu-rezervnoy-valyuty/

Некоторые риски криптовалют выглядят очень знакомыми: по иронии судьбы криптоэкосистема, которая позиционируется как альтернатива традиционным финансам, сталкивается со многими из классических проблем, которые в свое время приходилось решать традиционным финансам.

Это отсутствие кредитора последней инстанции, проблема сопутствующего ущерба, формирование «порочного круга», валютная привязка, разбирает «старые проблемы новых активов» эксперт Банка Англии.

https://econs.online/articles/finansy/starye-problemy-novykh-aktivov/

Считается, что ослабление курса национальной валюты может стимулировать экономический рост за счет преимуществ, которые в такой ситуации получают экспортеры. Но это не работает, если реальный эффективный курс валюты сильно отклоняется от равновесного уровня, показало новое исследование Банка Италии на данных 54 стран за 35 лет.

Недооценка, равно как и «переукрепление» валюты, ведет к перераспределению трудовых ресурсов в низкопроизводительные сектора из высокопроизводительных. Это сокращает общую производительность в экономике и тормозит ее рост.

https://econs.online/articles/ekonomika/neratsionalnyy-kurs/

Доллар США укрепился по отношению к валютам развитых и развивающихся стран до максимумов с 2000 г. Исторически циклы укрепления доллара сопровождаются замедлением глобального экономического роста.

Сильный доллар усиливает инфляционное давление за пределами США, затрудняет обслуживание внешнего долга странам-заемщицам и финансирование инвестиций, ведет к оттоку капитала – в большей степени все эти проблемы характерны для развивающихся рынков.

Некоторые из стран идут «против тренда» укрепления доллара – в том числе Россия в силу высоких цен на экспортируемые углеводороды при падении импорта из-за санкций, и ряд стран СНГ из-за притока капитала из России на фоне релокации российских граждан.

https://econs.online/articles/ekonomika/silnyy-dollar/

Анализ более 200 млн ходов в шахматных партиях показал, как могут приниматься сложные жизненные решения: «Сложность и шахматы идут рука об руку». На качество решений основное влияние оказывает не число возможных альтернатив, а их сочетание. А преимущества опыта могут исчезать в условиях цейтнота.

https://econs.online/articles/coffee-break/vid-s-shakhmatnoy-doski-chto-pomogaet-prinimat-slozhnye-resheniya/

Госпредприятия Ирана в период пика санкций в отношении страны сыграли роль «социального демпфера», поддержав занятость и зарплаты работников при падении собственных доходов и производительности.

• Несмотря на сравнительно небольшое число госпредприятий в Иране, они намного крупнее частных во всех отраслях и используют намного больше и капитала (в 1,7 раза), и труда (в 5 раз).

• Доходы и прибыль иранских предприятий на пике санкций сократились на 20% и 30% соответственно, занятость и зарплата – на 15%.

• При этом на госпредприятиях доходы упали на 40%, а прибыль – вдвое, тогда как занятость возросла на 0,4%, а зарплата – на 6,4%.

• Госпредприятия менее требовательны к навыкам работников и предпочитают работников-мужчин: в среднем за 2009–2013 гг. в госкомпаниях на каждого 21 мужчину была принята на работу 1 женщина против 9 в частных компаниях.

• Как и уровень занятости, зарплата иранских мужчин намного выше, чем женщин: в среднем в частных компаниях мужчины зарабатывали в 10 раз больше женщин, в государственных – в 23 раза больше.

Подробнее о том, как иранские предприятия адаптировались к санкциям: https://econs.online/articles/ekonomika/kak-predpriyatiya-irana-adaptirovalis-k-sanktsiyam/

Возвращение экономик к прежнему росту после рецессий не предопределено – оно зависит от глубины спада, показал анализ последствий экономических кризисов в 24 странах за 50 лет. Негативные последствия сильных рецессий устойчивы и долгосрочны.

Постоянные издержки, последствия которых сказывались на динамике ВВП и спустя 10 лет, несли 20% всех рецессий: после них экономики так и не возвращались на прежнюю траекторию роста. Самые глубокие «шрамы» оставались после самых глубоких рецессий, когда падение экономики составляло в среднем около 5%.

Результаты исследования несут непосредственные выводы для политики, считают его авторы:

✔️ Первый и главный заключается в том, что сильные экономические потрясения могут замедлять рост ВВП на протяжении долгих лет, поэтому основные усилия должны быть сосредоточены на предотвращении глубоких экономических спадов.

✔️ Второй вывод: если серьезная рецессия произошла, не следует ожидать, что экономика скоро вернется к докризисному тренду.

https://econs.online/articles/ekonomika/dlinnye-shramy-glubokikh-retsessiy/

«Много знает лиса, ёж же одно – но важное»: несмотря на множество стратегий, которые использует лиса, чтобы напасть на ежа, он во всех случаях спасается единственным, но неизменно эффективным способом – сворачиваясь в колючий клубок. Применительно к рынку труда «ежами» называют специалистов в одной области, «лисами» – универсалов, обладающих широким спектром навыков и опыта в различных дисциплинах.

🦔 Между заработком и специализацией на рынке труда есть положительная связь, показало исследование на данных США и Норвегии: «ежи» зарабатывают больше.

🦊 Однако «ежи» больше всех страдают в случае вынужденных увольнений: если знания работника сосредоточены в одной сфере, длительное пребывание в такой профессии может ограничивать перспективы его трудоустройства в последующем.

🔎Например, «смежные профессии», по которым может трудоустроиться специалист-психолог, в совокупности занимают на рынке труда 0,2% всех рабочих мест, а рабочие места, подходящие намного более универсальному администратору сферы образования – 23% (данные по США).

При новом трудоустройстве после вынужденного увольнения работники с более специализированным человеческим капиталом оказываются в «тупике»:
▪️ они, во-первых, сталкиваются с более ограниченным количеством рабочих мест, где могли бы использовать свои знания и навыки,
▪️а во-вторых, такие рабочие места имеют более низкое качество по сравнению с их прежним рабочим местом.

В итоге «ежи» несут потери в уровне трудового дохода, которые оказываются невосполнимыми даже спустя несколько лет.

https://econs.online/articles/ekonomika/proklyatie-ezha-na-rynke-truda/

Покупка Илоном Маском Twitter возродила дискуссии о том, должны ли социальные сети модерировать контент, и если да, то какой. Оценка влияния закона «по борьбе с ненавистью в интернете», принятого в Германии в 2017 г., показала, что модерирование онлайн-контента может снижать как его токсичность, так и число преступлений на почве ненависти в реальной жизни.

https://econs.online/articles/opinions/vliyanie-moderatsii-onlayna-na-nenavist-v-oflayne/

После того, как Норвежский Нобелевский комитет присудил премию мира 2010 года китайскому диссиденту Лю Сяобо, Китай в ответ фактически запретил импорт лосося из Норвегии. До этого доля норвежского лосося занимала на китайском рынке порядка 90%.

Но от запрета пострадала не только попавшая под удар рыболовная отрасль. Как показало исследование экономистов Банка Норвегии, норвежские банки 1)сократили финансирование не только лососевой промышленности, но и всей экономики, 2)сократили превентивно – только на ожиданиях ухудшения кредитоспособности части заемщиков. Эти ожидания так и не материализовались, но вынудили банки увеличивать резервы, избегать риска и, соответственно, сокращать общее кредитование.

Таким образом, негативное влияние торгового шока на экономику может усиливаться через банковскую систему. Торговый конфликт, затрагивающий лишь один сектор, может повлиять на другие отрасли и домохозяйства за счет снижения доступа к банковскому кредиту, даже если не приводит к ухудшению способности затронутых конфликтом фирм обслуживать долги.

https://econs.online/articles/ekonomika/nobelevskaya-premiya-losos-i-banki/

Способ получения информации может влиять на мышление и тем самым на принятие решений. Информация, которую слушают, т.е. получают в устной форме, задействует интуитивное («автоматическое») мышление; а чтение, т.е. получение информации в письменном виде, – аналитическое.

Исследование психологов Университета Чикаго показало, что при слушании информации люди чаще не замечают несоответствий в ней и попадают в «ловушки», чем при чтении той же самой информации.

Подробнее: https://econs.online/articles/coffee-break/slushat-vs-chitat/

Люди больше доверяют знакомой информации. Часто повторяющееся утверждение становится знакомым и таким образом воспринимается как более достоверное. Однако повтор срабатывает в отношении не только истинных, но и ложных утверждений.

https://econs.online/articles/video/illyuziya-pravdy-pochemu-lyudi-veryat-feykam/

«Свободная торговля и разделение труда – основа самого существования человечества: можно сказать, Homo sapiens был рожден Homo mercatus – Человеком торгующим».

📍Выводы о деглобализации или слоубализации делаются, как правило, на основе одного макропоказателя – соотношения объема торговли к мировому ВВП. Однако данные на микроуровне – уровне фирм – дают более многогранную картину, пишет эксперт по международной торговле Лучан Чернат. Например, в ЕС количество фирм, вовлеченных во внешнеторговую деятельность, росло даже во время пандемии.

📍Кроме микроданных, еще один способ оценить перспективы глобализации – посмотреть на нее «из глубины веков». Торговля с первых дней существования человечества играла решающую роль в обеспечении благосостояния общества. Поэтому то, торгуем ли мы больше или меньше в любой конкретный год, менее важно, заключает Чернат: для перспектив глобализации важнее то, что торговля является частью самого «ДНК человечества».

👉 https://econs.online/articles/opinions/mezhdu-deglobalizatsiey-sloubalizatsiey-i-homo-mercatus/

Увеличение доли населения старшего возраста приводит к падению спроса на кредиты при росте депозитов. Комбинация этих факторов заставляет банки принимать на себя больше риска – и этот эффект в итоге распространяется на регионы с большей долей молодых, показало исследование BIS.

Можно ожидать, что банки, столкнувшись со «стареющим» населением на своем ключевом рынке, начнут погоню за доходностью за его пределами. Тем самым старение населения может привести к финансовой нестабильности, причем даже в тех регионах и странах, на которые старение не оказывает непосредственного влияния, заключают авторы.

https://econs.online/articles/ekonomika/starenie-naseleniya-i-bankovskie-riski/

Китайская экономика значительно влияет на динамику мировой экономики – однако на глобальный финансовый рынок, как считается, Китай практически не влияет из-за скромной доли юаня в мировой финансовой системе. Исследование экономистов ФРС США показало, что это ошибочное представление: политика Китая в отношении кредитования своей экономики – важнейший драйвер глобальных финансов, влияющий даже на решения ФРС.

https://econs.online/articles/ekonomika/kak-vnutrennee-kreditovanie-v-kitae-vliyaet-na-globalnye-finansy/

«Я был убежден, что это будет полный провал», – рассказывает соруководитель Лаборатории глобального исследования бедности Школы менеджмента Kellogg Кристофер Удри о своей реакции на предложение коллег провести психотерапию с бедняками Ганы. «То есть мы намереваемся собрать вместе очень бедных людей, поговорить с ними об их проблемах, и это как-то изменит их жизнь?» – объяснял он свой скепсис.

Однако результаты когнитивно-поведенческой терапии, все же проведенной с более чем 7000 жителей бедных сельских районов, исследователей впечатлили: оказалось, что терапия способна улучшить не только психологическое здоровье, но и физическое и тем самым экономические результаты людей.

Бедность и психологическое неблагополучие могут взаимно усиливать друг друга:

➡️ нестабильный и недостаточный доход, плохие условия жизни, пониженный социальный статус повышают вероятность возникновения продолжительного стресса, способствующего развитию психологических проблем;

➡️ плохое психологическое здоровье негативно отражается на производительности, концентрации внимания, обучаемости, что ухудшает экономические результаты людей, а депрессия и тревога, поглощая все внимание, влияют на их предпочтения и решения;

🔁 тем самым бедность может привести к экономическому поведению, затрудняющему выход из бедности: формируется замкнутый круг.

Но эта «петля обратной связи» между бедностью и психологическими проблемами предполагает, что меры, направленные на сокращение бедности, могут быть эффективны также для улучшения психологического здоровья, и наоборот – что меры по поддержке психологического здоровья могут способствовать борьбе с бедностью.

Подробнее:
https://econs.online/articles/ekonomika/lekarstvo-ot-bednosti/

По оценкам ВТО, изменение климата будет не только по-прежнему нарушать глобальные производственно-сбытовые цепочки, но и менять сравнительные преимущества стран, которые отчасти определяют текущую структуру международной торговли.

В то же время сама торговля может помочь адаптации экономик к климатическим изменениям за счет распространения технологий. Поэтому страны с более диверсифицированным экспортом и большей открытостью для торговли, как правило, менее уязвимы к изменению климата.

Подробнее о том, как климатический кризис влияет на мировую торговлю, а она – на климат: https://econs.online/articles/opinions/kak-klimaticheskiy-krizis-vliyaet-na-mirovuyu-torgovlyu-a-ona-na-klimat/