#RB_Аналитика

📊 Насколько справедливы текущие доходности ВДО?

Покупатели облигаций предоставляют эмитентам беззалоговое финансирование, не контролируют целевое назначение инвестиций, не допущены к управлению и могут получать информацию только в рамках стандартных раскрытий. Принимая на себя риски, часто сопоставимые с рисками акционеров, владельцы ВДО довольствуются доходностью иногда в 10 раз ниже, чем у акционеров эмитента. Справедливо ли это в условиях растущих инфляционных рисков?

Сжатие доходов домохозяйств и, соответственно, потребительского спроса ухудшает положение многих ВДО-эмитентов: МФО (из-за увеличения просрочек), лизинговых компаний (многие из них завязаны на малый и средний бизнес, в свою очередь, ориентированный на потребительский сектор), девелоперов. Неизбежные в этом случае дефолты могут вызвать «бегство инвесторов в качество» даже за счет сокращения доходности и дальнейший рост процентных ставок на этом рынке. В сложившихся условиях рисков, растущих процентных ставок и раздувающейся инфляции диапазон доходностей ВДО в диапазоне 20–25% годовых уже перестает казаться фантастическим на горизонте 1-1,5 лет.

Подробнее

#партнерыАВО

27 октября участники Ассоциации владельцев облигаций (АВО) посетили конференцию Эксперт РА «Будущее облигационного рынка: как обеспечить баланс интересов эмитентов, инвесторов и государства?».

🤓 По нашему мнению, мероприятие было крайне полезным и, что немаловажно, откровенным, как редко бывает в публичной дискуссии. Стоит особо отметить, что организаторы мероприятия (Эксперт РА) с первых дней создания АВО с готовностью приглашают наших представителей на все мероприятия, где так или иначе идет речь о физических лицах на рынке облигаций.

📈 Заметен и огромный путь, который проделан в изучении роли физических лиц на рынке, их запросов и проблем. Сейчас Эксперт РА очевидно полноценно погружен в материал, это удивительный прогресс за менее чем годовой период. Спикеры были подобраны тщательно и представляли широкий срез рынка, говорили они весьма предметно и со знанием своего дела. Если кратко – было отнюдь «не скучно», как это порой бывает.

Во всех выступлениях мы могли бы отметить следующие сквозные тезисы:
1️⃣ Признание инвесторов – физических лиц важной движущей силой в облигациях. Здесь же признание ориентации многих организаторов и эмитентов на продажи исключительно частным инвесторам.
2️⃣ Свершившийся факт интеграции и объединения инвесторов в облигации – физических лиц в лице АВО как стороны диалога, так и неотъемлемого участника рынка наряду с эмитентами, организаторами, институциональными инвесторами и прочими профучастниками❗️
3️⃣ Признание необходимости прямого IR (Investor Relations) эмитентов с инвесторами – физлицами в любых формах.
4️⃣ Обсуждение многих неоднозначных вопросов рынка облигаций без прикрас – невысокого кредитного качества эмитентов ВДО, адекватности премии за риск в ВДО, комиссий организаторов, обязательности рейтингов и других острых проблем.
5️⃣ Отсутствие «розовых очков» по поводу приближающейся волны дефолтов в ВДО как у рейтинговых агентств, так и у организаторов и инвесторов.
6️⃣ Нет такого прежнего оптимизма по поводу коллективных инвестиций в облигации, как ранее.
7️⃣ Признание факта ответственности организаторов за своих эмитентов.
8️⃣ Свершившийся факт наличия альтернативы торговых площадок – Московской биржи и Санкт-Петербургской биржи.

Если говорить о том, что хотелось бы улучшить и чего бы хотелось побольше:
🎁 Публичных разговоров об искоренении культуры «Сибирских Гостинцев», т.е. внезапных дефолтов, резко контрастирующих со свежими заявлениями всех участников игры о том, что «все ОК».
🛠 Больше цивилизованных разговоров о справедливых реструктуризациях в проблемных эмитентах.
💰 Адекватности предложения доходностей от эмитентов и организаторов (это, думаем, скоро увидим в обилии).
⚖️ Не повредит и более широкая полемика о роли ПВО на облигационном рынке. Пока об этом коснулся в своем выступлении только представитель Московской биржи Дмитрий Таскин, а тема представляется крайне актуальной.

🔝 Московская биржа и проект Русбондс на данный момент выглядят (не ради комплимента) как одни из наиболее компетентных участников рынка в части близкой нам темы частных инвесторов. Видимо, сказывается в том числе наличие массивов информации, доступной им на собственных площадках, а также хорошие специалисты в этих направлениях.

🥇 Ну и в заключение, приз зрительских симпатий мы бы вручили Директору департамента казначейства и управления рисками ГК «Рольф» Владимиру Козинцу за максимально интересное выступление «без бумажки» и такую же максимальную откровенность оценок.

В общем, это было круто!

@Bondholders

P.S.: с презентациями спикеров можно ознакомиться на сайте Эксперт РА: https://raexpert.ru/events/agency_events/bonds2021/#analyt_present

Чтиво выходного дня от Маньки с АВОськой , в свойственной им манере https://xn--r1a.website/marythebond/784

#партнерыАВО

Опубликована видео-запись конференции 27 октября 2021 года «Будущее облигационного рынка: как обеспечить баланс интересов эмитентов, инвесторов и государства?».

https://www.youtube.com/watch?v=xKHPL3mep_Y

#статьиАВО

ОСВО: как ЦБ не дать эмитенту обойти закон ⚖️

Многие эмитенты используют ОСВО (общее собрание владельцев облигаций) для своей выгоды и в ущерб интересам владельцев облигаций. В силу слишком малого числа критериев в законодательстве для определения лиц, которые не имеют права голосовать на ОСВО, зачастую решения на собраниях продвигаются аффилированными лицами. Чтобы исправить ситуацию, ЦБ необходимо занять более активную позицию в судебных процессах, связанных с ОСВО.

Для чего создавался институт ОСВО, какие у него есть пробелы и узкие места, и как сделать так, чтобы он заработал на благо инвесторов, читайте в свежей статье Николая Павлова.

https://rusbonds.ru/blogs/2504

@bondholders

«Как не утонуть в стакане?» 🥃

О подводных камнях вторичного рынка облигаций 20 ноября на Форуме Investment Leaders расскажет Алексей Виноградов – директор департамента Долговые рынки ИБ Синара (СКБ-Банк).

@bondholders

Традиционная уже рубрика "Чтиво выходного дня" от Маньки с АВОськой.
Разумеется, в свойственной только ей манере.

https://xn--r1a.website/marythebond/792

Возможно ли спасти финансы при инфляции? 📈

О способах защиты инвестора в облигации при инфляции расскажет 20 ноября на Форуме Investment Leaders Алексей Третьяков – генеральный директор и со-основатель УК «Арикапитал».

Из тем выступления:
💹 Практический опыт сохранения и преумножения сбережений УК «Арикапитал»
💹 Рекомендации для частного инвестора: покупки конкретных бумаг и облигаций
💹 Портфели еврооблигационного фонда – конвертируемые облигации

@bondholders

На Форуме Вы узнаете о лучших комплексных решениях для инвесторов! Регистрация доступна по ссылке http://investleaders.pro/forum

#investmentleaders #investmentleaders2021 #investmentleadersforum #форум #инвестиции #инвестор #инвестирование #вложения #investment

#мероприятияАВО

Коллеги, еще раз напомним, вот через этого бота @investleadersforumbot можно получить промокод на БЕСПЛАТНОЕ посещение секции облигаций форума ILF.

https://investleaders.pro/forum/#programm

Пожалуйста, при регистрации на форум не путайте свои ФИО, при посещении могут сверить ваш документ со списком гостей.

@bondholders

Аккаунт в телеграм для оперативной связи с АВО @bondholdersABO

Уважаемые инвесторы!

Спешим сообщить, что Ассоциация теперь и в Facebook🔝

💼 Официальная страница АВО: www.facebook.com/bondholders
🍷 Страничка АВО-клуба: https://www.facebook.com/bondholders.club

Подписывайтесь, добавляйтесь в друзья и следите за нами на всех площадках 😉

#АВОвэфире

Дорогие коллеги!

🎙 Опубликован очередной эпизод подкаста “Fixed Welcome”, гостем которого стал Александр Рыбин, член Совета АВО, директор по рынкам капитала группы ГМС.

Темой эпизода стали дефолты ❌

Участниками были затронуты следующие вопросы:

1️⃣ Восприятие дефолта инвесторами и эмитентами.
2️⃣ Как распознать вероятность дефолта. Простые советы инвесторам на долговых рынках.
3️⃣ Что делать инвестору, если дефолт уже случился?
4️⃣ Технический и реальный дефолты: разница и последствия.
5️⃣ Советы начинающим на долговых рынках: что нужно и не нужно делать, чтобы избежать дефолта в своем портфеле.

Запись доступна по ссылкам:
Apple: https://podcasts.apple.com/ru/podcast/fixed-welcome/id1586334653?i=1000541069528
Yandex: https://music.yandex.ru/album/18242197/track/94732571

Уважаемые подписчики, не удивляйтесь, если увидите в канале АВО рекламу от Telegram. Она не имеет к нашему каналу никакого отношения.
 
Telegram изменил рекламную политику, теперь в крупных каналах появляются посты с отметкой «Спонсировано». Наш канал не стал исключением. Информация в спонсорских постах не проверена нашими админами и не является рекомендацией нашего канала.
 
В данный момент повлиять на появление рекламных постов не можем.

Транспарентность облигационного рынка как осознанная необходимость 🔍

20 ноября на Форуме Investment Leaders Алексей Буздалин, директор Центра экономического анализа Информационной группы Интерфакс расскажет о взгляде на транспарентность ранка через призму портала RusBonds.

Вы узнаете:
💲 Почему статистика дефолтов на рынке высокодоходных облигаций не соответствует оценкам риска эмитентов, заложенным в их кредитные рейтинги
💲 Какие условия приводят к неадекватному формированию рыночной стоимости облигаций и к финансовым потерям инвесторов
💲 О развитии сервисов investor relations для эмитентов, выходящим за рамки требований обязательного раскрытия корпоративной информации

Не упускайте шанс зарегистрироваться для посещения по ссылке: http://investleaders.pro/forum
#investmentleaders #investmentleaders2021 #investmentleadersforum #форум #инвестиции #инвестор #инвестирование #вложения #investment

@bondholdersABO

Коллеги, если вы регистрировались на форум ILF на 30 октября, то повторно регистрироваться на 20 ноября не требуется. Если не сможете его посетить, просим сообщить нам об этом личным сообщением в телеграм @bondholdersABO или сообщением на +7 (901) 743-02-64 посредством WhatsApp.

Что происходит с высокодоходными облигациями?

20 ноября на Форуме Investment Leaders Дмитрий Адамидов, независимый аналитик, основатель сообщества Angry Bonds подробно расскажет о переходе высокодоходных облигаций к высокодоходным инвестициям.

Дмитрий рассмотрит темы:
📈 Как и почему рынок ВДО перестал существовать
📈 Что необходимо делать частному инвестору в целях спасения от инфляции
📈 Действительно ли наступает эпоха ВДИ и как с этим работать

Какие существуют способы защиты инвесторов? 🛡

20 ноября на Форуме Investment Leaders Николай Старченко, член Правления, заместитель исполнительного директора Национальной ассоциации корпоративных директоров подробно расскажет об институте независимых директоров в качестве инструмента защиты инвесторов.

Среди тезисов выступления:
➕ Почему действующие на российском рынке ценных бумаг механизмы защиты инвесторов в облигации позволяют выявлять проблемы с выплатами
➕ Какие существуют способы решения проблемы с выплатами с опозданиями
➕ Как в России может работать механизм независимого инвестора в составе совета директоров эмитента

Стоит ли обращать внимание на рейтинги и анализы в сфере инвестиций? 20 ноября на Форуме Investment Leaders Сергей Гришунин, управляющий директор рейтинговой службы ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» расскажет о роли рейтингов в анализе эмитентов Сектора роста и Сектора повышенного инвестиционного риска.

Сергей расскажет:
❓Роль сектора роста и сектора повышенного инвест. риска в привлечении финансирования для малого и среднего бизнеса
❓ Основополагающие факторы кредитного здоровья МСП: результаты исследования
❓Сложности при рейтинговании компаний сектора роста и сектора повышенного инвест. риска и пути их преодоления

зарегистрируйтесь по ссылке http://investleaders.pro/forum

#investmentleaders #investmentleaders2021 #investmentleadersforum #форум #инвестиции #инвестор #инвестирование #вложения #investment

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2022 год и период 2023 и 2024 годов. #БанкРоссии #ЦБ

8 ноября, в обращении к инвесторам генеральный директор и соучредитель ООО «Дядя Дёнер» Антон Лыков сообщил, что компании удалось договориться о реструктуризации текущих задолженностей со всеми своими кредиторами, и теперь эмитент готов приступить к решению вопроса о погашении долга перед инвесторами.

Антон Лыков предоставил план реструктуризации обоих облигационных выпусков с ежемесячным частичным погашением тела облигационного займа, накопленного невыплаченного купонного дохода, а также начислением и выплатой купона по ставке 6% годовых на остаток фактической задолженности вплоть до ее полного погашения.

План-график, с предполагаемым началом платежей предусматривает начало расчетов с апреля 2022 года. Напомним, что юридически график реструктуризации может быть утвержден только после проведения общего собрания владельцев облигаций, которое проводится в форме заочного голосования.

Первым этапом станут переговоры с инвесторами первого выпуска облигаций. В случае получения предварительного согласия от держателей 75% бумаг первого выпуска, будет объявлено общее собрание владельцев облигаций (ОСВО). Аналогичная процедура следом будет запущена и по второму выпуску.

Для получения контактов инвесторов первого выпуска эмитент получил актуальную выписку из реестра держателей. К работе по предварительным переговорам с инвесторами эмитент планирует подключить специалистов ПВО первого выпуска – ООО «Монотон», а также обратиться за помощью к АВО.

Единственным условием эмитента является снятие требований к поручителям, что позволит ликвидировать юридические лица. Необходимость их ликвидации обосновано желанием эмитента снять риски дополнительных проверок со стороны налоговой.

9 ноября, в рамках очередного судебного заседания, эмитент передал в суд на рассмотрение предложение по возможному мировому соглашению с владельцами облигаций первого выпуска. В свою очередь ООО «Монотон» подало ходатайство о привлечении поручителей по первому выпуску в качестве третьих лиц. Следующее слушание назначено на 24 ноября.

Смотреть план-график погашения

#ДядяДёнер