Инвестиции до прокуратуры доведут

Для некоторых инвесторов пятничное утро на прошлой неделе началось не с кофе, а с визита сотрудников полиции, вручивших уведомление о явке в прокуратуру.

Владельцы акций Соликамского магниевого завода обязаны явиться в прокуратуру для подписания Соглашения о выплатах. Ранее прокуратура заявила, что инвесторы, купившие акции СМЗ на организованных торгах Мосбиржи, незаконно завладели ценными бумагами. Суд первой инстанции требования прокуратуры удовлетворил и изъял у инвесторов акции.

📈 Несогласные инвесторы подали апелляционную жалобу указывая на то, что по нормам и Гражданского кодекса РФ, и Закона «Об организованных торгах», ценные бумаги, приобретенные на организованных торгах, не могут быть истребованы у добросовестного приобретателя.

В ответ прокуратура предложила инвесторам, которые согласны с судебным решением, что они незаконно завладели ценными бумагами – подписать заявление о таком согласии и получить в связи с этим денежную выплату.

Предложение весьма оригинально и не имеет аналогов в истории российского рынка.
Сначала у инвесторов изъяли акции, а теперь их ставят перед выбором: тот, кто признает незаконность своего владения бумагами - получит выплату. А тем, кто считает себя добросовестными приобретателями акций на биржевых торгах и готовы на дальнейшую судебную защиту своего доброго имени и инвестиций – выплат не предлагают.

❗️Обращаем внимание инвесторов на следующее:
• Требования прокурора подлежат безусловному исполнению в установленный срок. Таким образом, инвесторам, получившим уведомления, необходимо явиться в органы прокуратуры.

• Прокурор вправе вызывать граждан для объяснений по поводу нарушений законов. Вместе с тем, у граждан нет обязанности подписывать какие-либо Соглашения о выплатах и, тем более, признавать в связи с этими выплатами незаконность владения ценными бумагами.

@bondholders 🔹

⚡️Повышение цен на III Ярмарку эмитентов

Друзья, напоминаем, что сегодня последний день действия старых цен на билеты "Ранний доступ" на III Ярмарку эмитентов - уникальное событие для частных инвесторов!

В стоимость билета входит посещение деловой части - всех сессий в Большом и Малом зале, где выступят ведущие эксперты рынка, посещение выставочной части, где вы сможете познакомиться с представителями эмитентов, а также питание и напитки в течение всего дня.

⚠️С 1 апреля цена вырастет до 4 000 рублей. Успейте купить билет сегодня до конца дня 👉 Ссылка

До встречи 17 мая на Ярмарке! ❤️🛍

Сергей Моисеев (Банк России) о проблемах российских IPO: концентрации рынка, приходящейся на трёх крупнейших организаторов размещений, непрозрачности их вознаграждения и отсутствии ответственности, а также о мерах, предлагаемых регулятором.

@bondholders 🔹

Продолжается борьба инвесторов за получение выплат по облигациям Сибура.

Арбитражные суды отказались рассматривать групповой иск, в котором юридическое лицо действовало в интересах группы физических лиц - владельцев облигаций.
⚖️ Однако судья Верховного Суда РФ Е.Е. Борисова указала, что такой спор должен рассмотреть арбитражный суд и передала жалобу на рассмотрение Судебной коллегии Верховного Суда по экономическим спорам.

Вердикт высшей судебной инстанции обсудим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.

@bondholders 🔹

Иски туда-сюда
Недружественное отношение к инвесторам демонстрируют не только будущие дебютанты IPO (см. предыдущий пост). Настоящую виртуозность в уклонении от погашения долгов по облигациям демонстрирует нам компания со 100 % госучастием – АО «Росгеология».

Похоже, эмитент исповедует простой принцип: Зачем платить, если можно не платить. Допустив в сентябре 2024 г. дефолт по 1-му выпуску облигаций (при том, что по данным отчетности на 30.09.2024 г. денежные средства на балансе составляли более 3 млрд. руб.), в январе 2025 г. эмитент просто перестал выплачивать купоны и по 2-му выпуску облигаций.

"Решение по Росгеологии будет выработано. Какое, я вам сейчас пока не скажу. Оно будет такое - немного оригинальное. Не просто из кармана денег - там такого не будет, там будет чуть более сложная история", - сказал замминистра финансов.

И действительно, эмитент применил оригинальное решение. В арбитражном суде в рамках группового иска владельцев-юридических лиц и присоединившихся к ним частных инвесторов, Росгеология после многочисленных отложений и переносов, ходатайствовала о передаче спора в суд общей юрисдикции, утверждая, что арбитражному суду спор по облигациям неподсуден.

При этом по искам, поданным физическими лицами в суд общей юрисдикции, компания, наоборот, уверяла, что спор подсуден арбитражному суду и не может быть рассмотрен в суде общей юрисдикции.

🤷‍♂ Вероятно, суды не смогли не поверить эмитенту со 100% участием государства. Судьи общей юрисдикции передали дела в арбитражный суд, а арбитражный суд направил групповой иск в суд общей юрисдикции.

В результате уже более полугода, с октября 2024 г. ни один из многочисленных исков инвесторов так и не начал рассматриваться по существу.

Фактически эмитент цинично «водит за нос» российскую судебную систему. В итоге тысячи владельцев облигаций лишены судебной защиты.

Учитывая поставленные руководством страны амбициозные цели по удвоению фондового рынка, подобное отношение и к инвесторам, и к российскому правосудию со стороны компании с государственным участием вызывает искреннее недоумение.

Ассоциация призывает эмитента, а также органы исполнительной власти, разрешить сложившуюся ситуацию не оригинальным, а самым банальным способом – выплатить инвесторам долг.

@bondholders 🔹

❌ НРД против!

Интересное развитие получает ситуация с дефолтом ООО «Завод КЭС». В связи с тем, что представитель владельцев облигаций (ООО «РЕГИОН Финанс») перестал исполнять свои полномочия, право представлять интересы инвесторов перешло к депозитарию - НКО АО НРД.

В рамках процедуры банкротства временный управляющий попытался провести собрание кредиторов в феврале 2025 г., т.е. ранее, чем назначенное судом на апрель 2025 г. рассмотрение вопроса о включения НРД в реестр кредиторов.

❗️Очевидно, управляющий намеревался решить ключевые вопросы начального этапа банкротства без учёта мнения инвесторов, которые являются мажоритарным кредитором (более 50 % голосов кредиторов).

Со стороны НРД не было предпринято каких-либо действий, позволяющих избежать игнорирования прав владельцев облигаций ООО «Завод КЭС».

Имущественные интересы тысяч владельцев облигаций находились под угрозой. Совет АВО принял решение пресечь подобные недобросовестные действия управляющего и обратиться в суд за запретом проведения каких-либо собраний до момента включения НРД в реестр кредиторов. Кроме того, в целях дальнейшей защиты прав и интересов инвесторов, о вступлении Ассоциации в банкротное дело третьим лицом, не заявляющим самостоятельных требований.

⚖️ Суд удовлетворил заявление Ассоциации и наложил запрет на проведение собраний до включения НРД в реестр.

Вчера суд рассматривал вопрос о возможности участия АВО в статусе третьего лица. Мы были готовы, что значительная часть участников процесса будет против, так как слишком очевидны их намерения разрешить дело без учета интересов инвесторов.

📈 Оказалось, что против включения АВО были все стороны, а наиболее объёмное и аргументированное возражение поступило от... НКО АО НРД.

В этот раз всё завершилось хорошо для инвесторов. Руководствуясь внутренним убеждением, арбитражный суд Республики Татарстан для эффективной и надлежащей защиты законных прав и имущественных интересов владельцев облигаций удовлетворил заявление АВО о вступлении в процесс.

p.s.: Подробно о дефолтах и арсенале АВО по защите инвесторов поговорим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.

p.p.s: Недавний 10-й ААС о статусе и полномочиях Ассоциации на российском фондовом рынке.

@bondholders 🔹

Представители АВО приняли традиционное участие в работе круглого стола "Российский облигационный рынок 2025 года: анализ текущего состояния и оценка новых рисков" прошедшего 16 апреля в НИУ ВШЭ.

Представитель АВО выступил с докладом об актуальных вопросах правовой защиты частных инвесторов и о новых административно-юридических рисках для участников рынка ценных бумаг на примере кейсов "Борец", "Домодедово" и других. Подчеркнута необходимость скоординированной работы правоохранительных органов, судов и профильных государственных структур по выработке механизмов исключающих ущемление интересов добросовестных инвесторов приобретавших ценные бумаги на биржевом рынке.

Среди участников мероприятия были представители ведущих брокерских компаний, банков, научного сообщества и Министерства финансов.

@bondholders 🔹

🎉 Сегодня Ассоциации инвесторов "АВО" исполняется 4 года.

Мы прошли большой путь становления, трудностей, успехов за эти годы. К реализации уставных целей АВО присоединились многие неравнодушные, активные люди. Ассоциация не раз делом доказала свою полезность в создании комфортной инвестиционной среды. Нам удалось сохранить независимость и равноудаленность от различных участников рынка, считаем это принципиально важным для нашей работы.

При нашем непосредственном участии частный инвестор наконец обретает должную субьектность в отношениях с профессиональными участниками рынка и инфраструктурой.

Члены Ассоциации трудятся на общественных началах, что само по себе заслуживает уважения. Кроме того, многие наши участники находят возможность заниматься волонтерской работой и иной помощью на направлениях, не связанных непосредственно с рынком. Мы гордимся таким коллективом.

Не станем перечислять все наши достижения, о них вы можете прочитать на наших информационных ресурсах, но отметим, что они положительно отразились на миллионах частных инвесторов нашей страны.

Благодарим всех инвесторов, кто помогал нам материально и делом!

И конечно, у нас ничего бы не получилось без конструктивного взаимодействия с Банком России, Московской биржей, профильными ВУЗами и  многими представителями профессиональных участников рынка. Мы благодарим их за эти возможности!

Ждем вас 17 мая на нашем традиционном весеннем форуме – III Ярмарка эмитентов.

@bondholders 🔹

По словам члена совета Ассоциации владельцев облигаций
(АВО) Алеĸсандра Рыбина, ситуация с дефолтами не представляет серьезную опасность для российсĸой эĸономиĸи, но опасна тем, что «дефолтов постепенно будет все больше и больше».

В случае если регулятор решит повысить ĸлючевую ставĸу или опять оставить ее на уровне 21% либо ужесточит сигнал на следующем заседании, это однозначно повысит рисĸи роста дефолтов в России, сходятся во мнении аналитиĸи.

Чем дольше действует высоĸая ставĸа, тем, с одной стороны, больше замедляется эĸономиĸа, что является целью ЦБ, и, с другой стороны, тем сильнее это бьет по наиболее заĸредитованным предприятиям, посĸольĸу для них процентные издержĸи очень важны, объясняет Алеĸсандр Рыбин.

Существенное повышение ставоĸ в России произошло еще в деĸабре 2023 года, ĸогда регулятор поднял ставĸу до 16%. «Это уже не слабая ставĸа, с ней мы прожили год с лишним, и поĸа еще дефолтов не очень много. Потому что повышение ставĸи ĸупируется значительным притоĸом средств из бюджета. Поэтому не фаĸт, что с апреля мы увидим волну дефолтов, и не фаĸт, что мы ее увидим с июня, предположим. Фаĸт в том, что ĸоличество дефолтов будет постепенно расти. Когда оно перейдет ĸ чему-то ĸритичесĸому — ĸ тому, что будет важно для ЦБ и заставит его остановиться, — сĸазать сложно».

Под угрозой банĸротства из-за высоĸой ставĸи те ĸомпании, по
отраслям ĸоторых сильнее всего бьет высоĸая ставĸа и
уменьшение ĸредитования. Под самым большим ударом
непродуĸтовый ретейл, строительство, частично сельсĸое
хозяйство за счет отмены льгот. В частности, нужно смотреть на наиболее заĸредитованные ĸомпании.

Разбор темы дефолтов в материале РБК.

@bondholders 🔹

Гарант-Инвест: Голосуй ЗА и ... всё.

Историю о трогательной заботе эмитента дефолтных облигаций Гарант-Инвест поведали нам их владельцы. Компания настолько озаботилась удобством голосования на общем собрании владельцев облигаций, что запустила бота, формирующего бюллетени для голосования. Достаточно указать лишь количество облигаций и ФИО, и бюллетень готов.

✅ Бот сам заботливо проставляет галочки в графах ЗА отказ от требования досрочного погашения, ЗА отказ от выплат купонов в 2025 г. и их понижение с 2026 г., ЗА продление срока погашения дефолтных бумаг до 2030 года и проч. Возможность выбора в боте варианта «Против» или «Воздержался», к изумлению инвесторов, отсутствует.

Ассоциация отмечает, что Вы вправе самостоятельно сделать свой собственный выбор в отношении предложенного варианта реструктуризации.

❗️Обращаем внимание инвесторов, что в силу п. 5 ст. 29.6 Закона «О рынке ценных бумаг», при принятии решений общим собранием владельцев облигаций функции, связанные с проверкой полномочий и регистрацией лиц, имеющих право голоса при принятии решений таким собранием, обеспечением установленного порядка голосования и права владельцев облигаций на участие в голосовании, подсчетом голосов и подведением итогов голосования, составлением протокола об итогах голосования, может исполнять только депозитарий, осуществляющий централизованный учет прав на облигации (то есть - НКО АО НРД).

❌ Таким образом, в случае, если указанные бюллетени будут направлены инвесторами по почте в адрес эмитента и подпись лица не будет удостоверена надлежащим образом (например, в нотариальном или приравненном к нему порядке), существует риск того, что НРД не сможет учесть Ваши голоса.

Это связано с тем, что Закон возлагает на НРД обязанность проверить и установить полномочия лиц и обеспечить право владельцев облигаций на участие в голосовании.

⚡️ Требование Закона призвано обеспечить гарантию соблюдения прав и защиту интересов инвесторов и не допустить злоупотреблений и фальсификаций при проведении голосования.

Очевидно, что в случае, когда НРД получает от эмитента бюллетени с неудостоверенными подписями, центральный депозитарий не имеет возможности исполнить важнейшее требование к соблюдению процедуры ОСВО, установленное Законом - проверить полномочия лица, подписавшего бюллетень.

Владельцам облигаций, желающим, чтобы их голос был обязательно учтён, рекомендуем удостоверить свою подпись (в нотариальной или приравненной к ней форме) на бюллетене для голосования.

@bondholders 🔹

Поборемся за Борца!

Ассоциация обращала внимание на проблему с облигациями Борца, когда выплаченные эмитентом купоны получили только владельцы облигаций - профессиональные участники.
⛔️ Физические лица выплат не получили из-за наложенного судом ареста.

❗️Запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.

Фактически наказаны все 36 миллионов частных инвесторов – ведь любой из нас, приобретая облигации эмитента, не может получить купонные выплаты.

⚖️ Решение суда, которым компании группы Борец были переданы в госсобственность, вступило в силу ещё в марте 2025 г., но до настоящего времени запрет на получение купона так и не отменён.

🏦 Поскольку Закон наделил Банк России правом обращаться в суд с заявлениями в защиту прав и интересов инвесторов-физических лиц, Ассоциация направила регулятору соответствующее обращение.

На днях Ассоциация получила уведомление от регулятора о продлении срока рассмотрения нашего обращения. Заявление в суд об отмене обеспечительных мер Банк России не подавал.

⚡️ Учитывая, что ситуация с «заморозкой» купонов усугубляется, а справедливое недовольство инвесторов продолжает нарастать, Совет АВО принял решение обратиться за поддержкой в защите прав инвесторов в Администрацию Президента Российской Федерации.

Проблема защиты наших имущественных прав и законных интересов касается каждого. Ситуация с Борцом - всего лишь одно из её проявлений.
Призываем всех неравнодушных инвесторов присоединиться к обращению, чтобы помочь Администрации Президента РФ убедиться в важности этой проблемы и необходимости её скорейшего решения.

Обращение можно подать по форме, подготовленной нашими юристами либо в любой свободной форме.

📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.

@bondholders 🔹

Гарант-Инвест: судебные иски в защиту инвестиций

После публикации об особенностях голосования по реструктуризации, Ассоциация получила значительное количество обращений инвесторов, несогласных с её условиями

⛔️ К настоящему времени Представитель владельцев облигаций не обратился в суд за защитой нарушенных прав инвесторов на получение купонов и погашение бумаг. 30-дневный срок, запрещающий инвесторам самостоятельное обращение в суд уже истёк.

В повестку дня Общих собраний владельцев облигаций внесён вопрос об отказе инвесторов от права требовать досрочного погашения облигаций.

⚖️ Таким образом, как минимум до даты проведения ОСВО по каждому выпуску, у владельцев облигаций соответствующего выпуска сохраняется право на индивидуальное обращение в суд с требованием о взыскании задолженности по облигациям, купонного дохода, а также процентов за уклонение от возврата денежных средств в размере ключевой ставке Банка России.

📌 Подача иска до даты ОСВО может иметь ключевое значение для защиты ваших прав.

Учитывая сжатые сроки и значительное число владельцев облигаций, в настоящее время Ассоциация не располагает возможностью осуществлять непосредственную координацию и сопровождение данных судебных споров для всех обратившихся инвесторов.

Владельцы, желающие реализовать право на судебную защиту своих сбережений, могут сделать это различными способами: самостоятельно, обратиться за помощью к юридическим консультантам или же присоединиться к инвесторам, которые уже инициировали обращение в суд через коллегию адвокатов "Экзитум".

@bondholders 🔹

Инвесторы, которые участвовали в успешных IPO последних лет, столкнулись с начислением налога на материальную выгоду. Финансовые власти согласны, что казус нужно устранить. Но в том, кто это должен сделать, единства нет.

Определением рыночной и расчетной цены, а также предельных границ их колебания для расчета НДФЛ по матвыгоде занимается Банк России, обращает внимание руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев. Поэтому для решения вопроса достаточно изменить порядок установления рыночных и расчетных цен без изменений в НК, чтобы расчет производился с учетом цены сделок первичного размещения акций и облигаций, а не только исходя из котировок в биржевом стакане, добавляет эксперт.

Подробнее в материале РБК

@bondholders 🔹

Алексей Пономарев, член Совета АВО в эфире Cbonds TV о ситуации с эмитентом "Борец".

@bondholders 🔹

🔹Мир, труд!
🛍Май, Ярмарка!

Праздничное весеннее настроение продлится на третьем весеннем форуме АВО - ждём всех в субботу 17 мая на Ярмарке эмитентов.

В 2025 году мы расширили количество локаций: большой и малый залы, лектории для встреч с авторами и для финансовой игры, и, конечно, та самая настоящая ярмарка в холле.

Теперь Ярмарка - это целый фестиваль для частных инвесторов и их семей! Для юных инвесторов до 18 лет вход бесплатный (в сопровождении взрослых).

Присоединяйтесь с праздничной скидкой 20% по промокоду
MAY20

До встречи 17 мая!

@bondholders 🔹

ЦБ задумался о проблеме «заточения» инвесторов в бондах с купоном ниже 1%


Член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев считает, что причина кроется не в недостатке информации, а в беззаботности частных инвесторов. «Перед сменой купона брокеры направляют уведомления владельцам бумаг, это стандартная процедура, работающая уже много лет, а физлица не обращают на эти уведомления внимания. Облигации — это не депозит, и снижение купона — не самое страшное, что может случиться с инвесторами», — отмечает он.

Раньше были трудности с подачей заявления на участие в оферте, рассказывает Пономарев. Раньше некоторые брокеры требовали присылать почтой нотариально заверенное заявление на участие. Однако сейчас эта процедура занимает 1-2 минуты и делается электронно, через приложение брокера или через чат, как например, в «Т-Инвестициях», отметил эксперт.

Подробнее в материале РБК

@bondholders 🔹

Поздравляем инвесторов с великим праздником - Днём Победы 9 мая!

Этот день символизирует героизм, стойкость и единство нашего народа, который ценой огромных жертв одержал победу в Великой Отечественной войне.

Особую роль в обеспечении Победы сыграли военные облигационные займы. Они стали важным инструментом финансирования промышленности и тыла, позволив мобилизовать колоссальные финансовые ресурсы для производства.

За годы войны было выпущено четыре военных займа, суммарно привлечено более 80 миллиардов рублей, что обеспечило бесперебойное снабжение фронта и поддержку тыла.

Покупая облигации, граждане не только помогали государству, но и становились участниками великой борьбы, проявляя патриотизм и солидарность. Эти займы способствовали сдерживанию инфляции и рациональному управлению финансами в трудные годы войны, что позволило сохранить экономическую стабильность и ускорить индустриализацию.

В этот день мы чтим память героев и благодарим всех, кто внес свой вклад в Победу - от бойцов на фронте до работников тыла и каждого, кто поддерживал страну финансово и морально.

С праздником Великой Победы!

@bondholders 🔹