​​Продажи происходят в деликатный момент для Казначейства и Банка Англии, которые оба перешли от стимулирования экономики к сдерживанию инфляции, которая выросла до 40-летнего максимума. Это заставило аналитиков и отраслевые опросы предположить, что рецессия уже началась.

Инвесторов также уже просят поглотить рекордный выпуск государственных облигаций Великобритании от Управления по контролю за долгом для финансирования быстро растущего дефицита. При нынешних тенденциях дефицит бюджета на 2022-23 финансовый год может составить до 170 миллиардов фунтов стерлингов, что почти вдвое превышает 99 миллиардов фунтов стерлингов, прогнозируемые Управлением по бюджетной ответственности в марте.

Аукцион во вторник знаменует собой еще один большой шаг к приближению политики Банка Англии к настройкам, которые преобладали до шока 2008-2009 годов, хотя Бейли говорит, что баланс не сократится до размеров, существовавших до финансового кризиса.

Губернатор и его коллеги встревожены тем, что инфляция подскочила до 10,1%, что более чем в пять раз превышает их целевой показатель в 2%. С декабря они семь раз повышали базовую ставку Банка Англии, и ожидается, что в четверг произойдет самое большое повышение за 33 года. Это привело бы к тому, что ключевая ставка составила бы 3%, что является самым высоким показателем с конца 2008 года, непосредственно перед началом программы количественного смягчения.

Центральный банк начал сокращать свою программу покупки активов в феврале, когда согласился разрешить списывать с баланса облигации, хранящиеся в фонде, срок погашения которых истек, вместо того, чтобы их заменять. В то время как Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк также имеют программы количественного смягчения, ни один из них еще не начал активные продажи.

“Мы ожидаем, что Банк Англии будет действовать осторожно”, - сказала Даниэла Рассел, глава британской стратегии по ставкам в HSBC. “Таким образом, это может поддержать более низкие темпы ужесточения с этого момента и, следовательно, обеспечить дальнейший бычий импульс для gilts”.

Центральные банки купили рекордное количество золота в прошлом квартале, поскольку они диверсифицировали риски по валютным резервам, причем большая часть поступила от пока неизвестных продавцов.

В этом году на цены оказало давление агрессивное повышение процентных ставок в США, поскольку Федеральная резервная система борется с инфляцией, но поддержка пришла из других областей, таких как розничные покупатели в Азии и центральные банки.

​​Следующие четыре дня будут важными для макро.

Сегодня день JOLTS и ISM. Завтра день Fed. Четверг - День подачи первичных заявок на пособие по безработице. А пятница - это день по безработице.

JOLTS приобрела повышенное значение в этом цикле, потому что был очень большой интерес к количеству вакансий как к показателю дисбаланса на рынке труда. И в той мере, в какой большое количество незаполненных вакансий рассматривается как признак нездоровой напряженности на рынке труда, есть надежда, что мы сможем обрести стабильность при сокращении числа вакансий, а не при большом количестве прямых увольнений.

Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают 9,75 миллиона вакансий, по сравнению с чуть более чем 10 миллионами в прошлом месяце. Такое число все равно было бы значительно выше уровня, существовавшего до Covid, который был ниже 8 миллионов. В марте это число достигло пика чуть менее чем в 12 миллионов человек.

Как всегда, нас интересует процент увольняющихся, который можно рассматривать как своего рода индикатор настроений на рынке труда. Чем больше людей увольняется с работы, тем лучше они обычно относятся к происходящему.

Этот показатель также имеет тенденцию к снижению, хотя, опять же, все еще значительно выше уровня, существовавшего до Covid.

В любом случае, мы должны многому научиться в течение следующих нескольких дней.

А пока я рекомендую прочитать последние новости от Сканды Амарнатха из Employee America. Основная идея заключается в том, что, хотя рынок труда остается сильным, наблюдается замедление валового дохода от рабочей силы, которое ФРС должна воспринимать всерьез как признак того, что происходит некоторое охлаждение. Очевидно, что еще многое предстоит сделать с точки зрения фактической цели (борьба с инфляцией), но, учитывая издержки массовых увольнений, баланс рисков здесь может измениться.

Израильтяне отправятся на избирательные участки во вторник, чтобы проголосовать на общенациональных выборах в пятый раз за четырехлетний период.

Выборы рассматриваются как соревнование между бывшим правым премьер-министром Биньямином Нетаньяху, который был свергнут в июне 2021 года и в настоящее время обвиняется в коррупции, и Яиром Лапидом, временным лидером центристов Израиля.

Финляндия и Швеция подтвердили, что они планируют не отказываться от размещения баз НАТО или ядерного оружия, когда они присоединятся к оборонному альянсу.

Отвечая на вопрос на пресс-конференции в Хельсинки во вторник, допустит ли Финляндия ядерное оружие на своей территории в мирное время или попытается отказаться от такого шага в будущем, премьер-министр Финляндии Санна Марин заявила журналистам, что ее страна не хочет “закрывать какие-либо двери” и что не должно быть “никаких предварительных условий” для ее членства в НАТО.

Ноябрь в Европе ожидается мягким, что ослабит давление на хранилища природного газа, поскольку энергетический кризис в регионе ограничивает возможности в преддверии зимы.

Долгосрочные прогнозы синоптиков Maxar Technologies LLC и Marex показывают отсутствие похолоданий в течение месяца - облегчение для домохозяйств, обеспокоенных стоимостью отопления, и для правительств, стремящихся сохранить запасы газа после резкого сокращения поставок из России.

“С точки зрения спроса на энергию, теплое начало ноября было бы долгожданным знаком, учитывая текущее состояние мировой энергетики”, - сказал Мэтью Дросс, метеоролог Maxar. “Тем не менее, нельзя исключать случайные порывы холодного воздуха в ноябре и в зимнем сезоне 2022-2023 годов в целом”.

Европейские цены на газ значительно упали с момента своего пика в августе, но все еще примерно на 80% выше уровня годичной давности. Скачки на рынке привели к росту издержек для потребителей и промышленности, и многие готовятся к ошеломляющим зимним счетам.

Долгожданная речь президента США Джо Байдена в понедельник о введении налогов на сверхприбыль для нефтяных компаний содержала много шока и смятения по поводу недавних доходов, которые он назвал “спекуляцией на войне”. Тем не менее, было очень мало подробностей о том, что именно правительство собирается с этим делать.

Мелкий шрифт, вероятно, не имеет значения, учитывая, что законодательство по этому вопросу было бы мертвым по прибытии в Конгресс, как сказал Лиам Деннинг вчера. Тем не менее, основной вопрос — почему текущие рекордные доходы приводят к волне выкупов, а не к увеличению производства — остается актуальным.

Налогообложения или угрозы налогообложения недостаточно, чтобы объяснить это. Несмотря на все предупреждения о том, что отмена налога на сверхприбыль 1980 года в США скорее сократит, чем увеличит добычу, маловероятно, что сейчас рассматривается что-то подобное этой модели. Этот налог представлял собой прямой акцизный сбор на производство, последствия которого для сдерживания инвестиций были простыми и предсказуемыми. С другой стороны, налог на “сверхприбыль”, скорее всего, станет благом для бухгалтеров, которые смогут минимизировать налогооблагаемую прибыль, не оказывая реального влияния на краткосрочные результаты.

Лучшее объяснение сосредоточено на расходах и спросе. Расходы нефтегазового сектора, уточнённые ФРБ Далласа, в сентябре были близки к рекордно высоким значениям. Акции Schlumberger NV, одного из основных бенефициаров расходов на добычу полезных ископаемых, на прошлой неделе достигли четырехлетнего максимума. Высокие цены на дизельное топливо являются не только движущей силой добычи нефти — когда они увеличивают затраты на питание вашего оборудования, они также могут препятствовать этому.

Более серьезная проблема - это спрос. Поскольку Федеральная резервная система повышает ставки, любое дополнительное предложение может пойти на рынок, столкнувшийся со снижением аппетита к сырой нефти. Это вызывает непосредственную озабоченность в связи с тем видом краткосрочной добычи, который, вероятно, будет получен на сланцевых месторождениях в США. В неликвидном дальнем конце форвардной кривой также самые долгосрочные 10-летние контракты в последнее время торгуются со скидкой более 10 долларов к четырехлетним фьючерсам. Снижение цен на фьючерсы с близким сроком погашения легко объясняется повышением спотовых цен, но на таком расстоянии это больше похоже на структурную слабость спроса.

Если производители нефти тратят свои деньги на выкуп своих акций, а не на увеличение добычи, возможно, нам следует доверять их суждениям. Прямо сейчас это, вероятно, лучший способ для них использовать свои наличные деньги.

Беспокоитесь о ценах на нефть? Не хватает не только черного золота — у зеленого тоже проблемы.

Засуха по всему Средиземноморью привела к тому, что цены на оливковое масло за последний год выросли на 50%, достигнув рекордного уровня не намного ниже 5000 евро (4966 долларов США) за тонну.

Объем производства в Европе в этом сезоне будет на 25% ниже, чем в 2021 году, сообщила Европейская комиссия в прошлом месяце. Испанский регион Андалусия может собрать один из самых низких урожаев за всю историю.

Растущие цены на энергоносители также увеличивают затраты на переработку, и греческие мукомольщики ищут субсидии, чтобы справиться с этим. В результате потребление в Европе может упасть на 9%, и итальянская промышленность предупреждает о поистине мрачном сценарии — пустых полках в отделе extra virgin.

Правый блок Биньямина Нетаньяху, похоже, немного лидирует, показывают экзит-поллы, когда начинается подсчет голосов. Следите за прямой трансляцией.

Некоторые экзит-поллы показали, что партия г-на Нетаньяху "Ликуд" финиширует первой и что его правый блок, вероятно, сможет сформировать узкое большинство в парламенте. Но экзит-поллы в Израиле и раньше были ошибочными, особенно в напряженных гонках

Китайские акции, котирующиеся в США, выросли во вторник, подпитываемые спекуляциями о том, что Пекин готовится постепенно отказаться от политики Covid Zero, несмотря на то, что министерство иностранных дел страны заявило, что не знает о таком плане. 

Инвесторы отчаянно нуждались в менее ограниченной активности, чтобы стимулировать рост экономики Китая. Но, глядя на города Китая прямо сейчас, знаки не очень хорошие.

В то время как страна не издавала масштабных приказов о карантине, подобных тому, что наблюдалось в Шанхае ранее в этом году, карантины скрытно — когда чиновники напрямую сообщают об ограничениях предприятиям или постепенно закрывают небольшие районы города, чтобы избежать паники — все чаще становятся нормой.

Саудовская Аравия и США поделились информацией, указывающей на то, что Иран может в ближайшее время напасть на королевство или другие страны региона, что заставит Вашингтон и Эр-Рияд скорректировать свою военную позицию, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Две страны, а также региональные союзники повысили уровень своей военной готовности, сообщили люди, которые попросили не называть их имени, обсуждая внутренние переговоры. Они описали возможные нападения как попытку отвлечь внимание от общенациональных протестов, охвативших Иран в последние недели.

Напряженность остается высокой, поскольку Иран выступил против Саудовской Аравии и других стран региона после серии нападений в последние годы, в том числе Корпус стражей Исламской революции Ирана выпустил более 70 ракет в сентябре по курдскому региону Ирака, где все еще размещены войска США. Кроме того, истек срок действия перемирия при посредничестве Организации Объединенных Наций между правительством Йемена, поддерживаемым Саудитами, и поддерживаемым Ираном шиитским повстанческим ополчением хуситов.

Ранее The Wall Street Journal сообщала об обмене разведданными по поводу потенциальной иранской атаки.

Американо-саудовские отношения также напряжены. Президент Джо Байден заявил, что планирует “перекалибровать” отношения двух стран после того, как ОПЕК+, во главе с Саудовской Аравией, проигнорировала просьбы США и приняла решение сократить добычу в прошлом месяце.

Иран заявил, что США и их партнеры спровоцировали внутренние беспорядки в стране, которые вспыхнули в начале сентября из-за смерти 22-летней Махсы Амини в полицейском участке после того, как она была арестована за якобы нарушение строгих исламских правил ношения одежды.

Бригадный генерал Пэт Райдер, представитель Пентагона, отказался сообщить во вторник, повысили ли США уровень боевой готовности в регионе, но сказал, что США находятся в “регулярном контакте” с Саудовской Аравией. Представитель Госдепартамента Нед Прайс поддержал это мнение.

“Мы обеспокоены картиной угрозы, мы находимся в постоянном контакте по военным, дипломатическим, разведывательным каналам с Саудитами, и мы без колебаний будем действовать в защиту наших интересов и интересов наших партнеров в регионе”, - сказал Прайс. - BBG

Фондовые индексы завершили торги вторника небольшим снижением, так как данные, показывающие все еще устойчивый рынок труда США, вновь усилили спекуляции о том, что Федеральная резервная система продолжит свой агрессивный курс после ожидаемого повышения ставки на этой неделе.

В перевернутом мире, где хорошие новости - это плохие, индекс S&P 500 прекратил ралли, поскольку новые данные высветили неожиданный рост числа вакансий.

“Надежды на ”голубиный" поворот ФРС неуместны", - сказал Рональд Темпл, глава отдела акционерного капитала в США в Lazard Asset Management. “ФРС далека от того момента, когда она может объявить о победе над инфляцией и снять ногу с экономического тормоза”.

Десятки правозащитных групп призывают ведущих рекламодателей Twitter бойкотировать платформу, если ее новый владелец снизит стандарты безопасности контента.

Группы потребовали от Apple, Best Buy, Coca-Cola, Verizon и других пообещать прекратить рекламу в Twitter, если Илон Маск допустит распространение на платформе ненавистнических высказываний, дезинформации и теорий заговора.

Эммануэль Макрон пообещал увеличить военную поддержку Украине в виде противовоздушной обороны во время вчерашнего телефонного разговора с президентом Владимиром Зеленским.

Они также договорились организовать международную конференцию в Париже 13 декабря, чтобы помочь восстановлению энергетической системы Украины после российских атак.  

Комиссар ЕС по энергетике Кадри Симсон также призвала к срочной помощи во время вчерашней поездки в Киев.

Премьер-министр Дании от социал-демократической партии Метте Фредериксен неожиданно получила большинство голосов на всеобщих выборах, что позволило ей обеспечить себе еще один четырехлетний срок у руля северной страны.

Фредериксен и ее союзники по левому "красному блоку" получили 87 мест, поскольку все голоса были подсчитаны после того, как предварительные опросы показали, что она может проиграть.

Согласно правительственному документу, который видели в Bloomberg, правительство Германии планирует получать прибыль от электроэнергетических компаний, несмотря на правовую неопределенность в отношении этого предложения.

Между тем, согласно прогнозам Maxar Technologies и Markets, ноябрь в Европе ожидается мягким, что ослабит давление на хранилища природного газа.

Белград превратился в убежище для русских после начала войны в Украине, но сейчас прибывает все больше людей, что повышает спрос на недвижимость и рабочие места.

Вновь прибывшие зарегистрировали более 2000 предприятий, и все больше россиян стремятся обосноваться на более длительный срок после военной мобилизации граждан Владимиром Путиным.

Согласно отчету, опубликованному вчера Bloomberg Philanthropies и BloombergNEF, страны G-20 потратили 693 миллиарда долларов на поддержку отрасли ископаемого топлива в прошлом году, что замедлило прогресс в достижении глобальных климатических целей.

Экспорт урожая из Украины приносит краткосрочную выгоду, так как Россия приостановила свою роль в Черноморской зерновой сделке: резко возросли темпы оформления грузов для отправки за границу, что помогло уменьшить скопление судов.

Согласно данным, опубликованным Организацией Объединенных Наций, в понедельник в Стамбуле прошли инспекцию около 46 судов, отправляющихся за границу, что более чем в десять раз больше, чем в среднем за оставшуюся часть месяца.

Долгосрочный рейтинг Credit Suisse был понижен агентством S&P Global Ratings, что подчеркивает трудности с достижением перелома после того, как банк представил план радикальной реструктуризации на прошлой неделе.

“Мы видим существенные риски исполнения на фоне ухудшающейся и нестабильной экономической и рыночной среды и отмечаем, что некоторые детали, связанные с продажей активов, остаются неясными”, - заявило S&P, понизив долгосрочный рейтинг Credit Suisse до BBB- с BBB со стабильным прогнозом. 

Председатель правления Credit Suisse Аксель Леманн заявил, что увеличение капитала на 4 миллиарда швейцарских франков (4 миллиарда долларов) сделает кредитора “надежным как скала”, помогая ему провести жизненно важную реструктуризацию, которая радикально сократит убыточный инвестиционный банк и сократит его торговые операции.

РФ возобновляет участие в черноморской зерновой инициативе, сообщили в Минобороны РФ. Россия получила письменные гарантии от Украины о неиспользовании зернового коридора для ведения боевых действий против РФ, заявили в ведомстве.