Объем внутренних заимствований Китая для финансирования расходов на инфраструктуру приближается к шестилетнему минимуму, поскольку Пекин снижает риски в рамках стратегии, которая ставит под сомнение его обещание остановить беспрецедентный спад инвестиций.
Согласно расчётам Bloomberg на основе официальных данных, в этом году на инфраструктурные проекты будет выделено менее 3,02 трлн юаней (429 млрд долларов) из новой квоты специальных облигаций правительства провинции после того, как более 1,38 трлн юаней таких облигаций было продано для погашения внебалансового долга властей. Таким образом, объём облигаций, предназначенных для инвестиций, сокращается второй год подряд.
Сдержанность открывает новую экономическую эру для Китая после десятилетий, в течение которых страна полагалась на местные органы власти, вливавшие деньги в сеть автомобильных и железных дорог, а также в индустриальные парки. Инвестиции в основной капитал впервые с 1998 года сократились по сравнению с предыдущим годом после кризиса, усугубившегося нехваткой финансирования инфраструктуры.
— сказал Адам Вулф, экономист из Absolute Strategy Research. —
За экономическим спадом стоит кампания Китая по сдерживанию так называемого скрытого местного долга, а также всё более строгие правила проверки проектов на предмет их достаточной рентабельности. В сочетании с устойчиво низкими деловыми настроениями и углубляющимся кризисом в сфере недвижимости сокращение государственной финансовой поддержки привело к быстрому снижению общих капитальных расходов в последние месяцы.
Согласно оценкам Macquarie Group, основанным на официальных данных, инвестиции в инфраструктуру сократились примерно на 12 % в годовом исчислении как в октябре, так и в ноябре.
Высшее руководство пообещало переломить ситуацию в следующем году. Однако сосредоточенность Пекина на финансовой стабильности и том, что он считает качественным ростом, скорее всего, поставит местных чиновников в затруднительное положение.
— сказал Вулф. —
Главное агентство экономического планирования страны признало, что на ограничение инвестиций влияют более глубокие факторы.
В статье, опубликованной на прошлой неделе, Национальная комиссия по развитию и реформам указала на стремительное старение населения, замедление темпов урбанизации в некоторых регионах и перегруженность инфраструктуры. В статье также говорится, что производители по всей стране сталкиваются с растущей недифференцированной конкуренцией с низкой добавленной стоимостью.
@Bloomberg4you
Согласно расчётам Bloomberg на основе официальных данных, в этом году на инфраструктурные проекты будет выделено менее 3,02 трлн юаней (429 млрд долларов) из новой квоты специальных облигаций правительства провинции после того, как более 1,38 трлн юаней таких облигаций было продано для погашения внебалансового долга властей. Таким образом, объём облигаций, предназначенных для инвестиций, сокращается второй год подряд.
Сдержанность открывает новую экономическую эру для Китая после десятилетий, в течение которых страна полагалась на местные органы власти, вливавшие деньги в сеть автомобильных и железных дорог, а также в индустриальные парки. Инвестиции в основной капитал впервые с 1998 года сократились по сравнению с предыдущим годом после кризиса, усугубившегося нехваткой финансирования инфраструктуры.
«Сокращение FAI свидетельствует о нарушении модели экономического роста в Китае,
— сказал Адам Вулф, экономист из Absolute Strategy Research. —
Ограничения на инвестиции местных органов власти, скорее всего, сохранятся и в 2026 году».Хотя Вулф ожидает, что в первой половине года инвестиции продолжат сокращаться, он говорит, что их траектория в конце года неясна.
За экономическим спадом стоит кампания Китая по сдерживанию так называемого скрытого местного долга, а также всё более строгие правила проверки проектов на предмет их достаточной рентабельности. В сочетании с устойчиво низкими деловыми настроениями и углубляющимся кризисом в сфере недвижимости сокращение государственной финансовой поддержки привело к быстрому снижению общих капитальных расходов в последние месяцы.
Согласно оценкам Macquarie Group, основанным на официальных данных, инвестиции в инфраструктуру сократились примерно на 12 % в годовом исчислении как в октябре, так и в ноябре.
Высшее руководство пообещало переломить ситуацию в следующем году. Однако сосредоточенность Пекина на финансовой стабильности и том, что он считает качественным ростом, скорее всего, поставит местных чиновников в затруднительное положение.
«Судя по всему, значительная часть спада связана с ужесточением бюджетных ограничений для местных органов власти и запретом на их деятельность по привлечению инвестиций,
— сказал Вулф. —
Это может привести к переходу экономики от модели, основанной на региональной конкуренции за привлечение инвестиций, к модели, в которой политика макроконтроля центрального правительства более эффективна».В последние годы Китай перекладывает ответственность за заимствования и расходы с местных органов власти на центральное правительство, поскольку его баланс относительно стабилен.
Главное агентство экономического планирования страны признало, что на ограничение инвестиций влияют более глубокие факторы.
В статье, опубликованной на прошлой неделе, Национальная комиссия по развитию и реформам указала на стремительное старение населения, замедление темпов урбанизации в некоторых регионах и перегруженность инфраструктуры. В статье также говорится, что производители по всей стране сталкиваются с растущей недифференцированной конкуренцией с низкой добавленной стоимостью.
@Bloomberg4you
По словам представителей крупнейших фондов страны, инвестиции в частный кредит в Австралии становятся всё более рискованными из-за их высокой зависимости от сектора недвижимости.
Потенциальные убытки, связанные с недвижимостью, растут по мере того, как Резервный банк Австралии переходит к повышению процентных ставок в следующем году, по мнению финансового консультанта Colonial First State. Ещё одна причина для беспокойства заключается в том, что индивидуальные инвесторы вкладывают всё больше средств в частное кредитование, не всегда осознавая возможные риски, сообщает AMP Investments.
Высокая зависимость частного кредитования от недвижимости «вызвала настороженность в ряде областей», заявил Джонатан Армитидж, директор по инвестициям в Colonial First State, под управлением которого находятся активы на сумму 177 млрд австралийских долларов (118 млрд долларов США). «Если ставки начнут расти, это может усилить давление на финансирование», — сказал он, добавив, что фонды, которые он курирует, избегают этого сектора.
В последние годы во всём мире наблюдается бум частного кредитования, то есть займов, предоставляемых компаниям или проектам небанковскими кредиторами на основе частных соглашений. Этот рост обусловлен ужесточением регулирования, которое сдерживает банковское кредитование, а также стремлением инвесторов получать более высокую доходность, чтобы компенсировать растущую глобальную неопределённость.
Хотя объём частного кредитования в Австралии по-прежнему невелик по сравнению с США и Европой, он вырос примерно до 200 млрд австралийских долларов, согласно ноябрьскому отчёту Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям. Только в этом году на Австралийской фондовой бирже было зарегистрировано 11 новых фондов частного кредитования, которые привлекли около 3,2 млрд австралийских долларов, по данным управляющей компании E&P Capital.
Предупреждение для инвесторов
Компания Colonial First State не первая, кто указывает на потенциальные опасности. Анна Шелли из AMP Investments заявила в сентябре, что розничные инвесторы могут получать менее качественные предложения по частному кредитованию по сравнению с институциональными инвесторами, а Джон Пирс из UniSuper Ltd. сказал: «Когда на рынок поступает так много денег, возникают проблемы».
По данным ASIC, опубликованным в сентябре, около половины сделок с частным кредитованием в Австралии в настоящее время связаны с финансированием в сфере недвижимости. Многие фонды, специализирующиеся на недвижимости, страдают от несогласованности оценок, непрозрачной структуры комиссионных сборов и плохо урегулированных конфликтов интересов, особенно среди фондов, ориентированных на розничных инвесторов, сообщил регулятор.
Более высокая, чем ожидалось, инфляция заставила трейдеров пересмотреть свои ожидания в отношении решений Резервного банка Австралии по процентным ставкам в следующем году. Теперь они ожидают как минимум одного, а возможно, и двух повышений к августу. Учитывая, что частное кредитование осуществляется по плавающей ставке, ужесточение денежно-кредитной политики ещё больше ударит по компаниям, имеющим задолженность, и повысит риск дефолта.
Инвесторам следует с осторожностью относиться к вложению денег в небольшие частные кредитные организации, которые «занимаются долговыми обязательствами в сфере недвижимости», учитывая перспективу повышения процентных ставок, считает Дэн Фармер, ИТ-директор MLC Asset Management Pty, под управлением которой находятся активы на сумму 95 миллиардов долларов.
— сказал Фармер из Мельбурна. —
@Bloomberg4you
Потенциальные убытки, связанные с недвижимостью, растут по мере того, как Резервный банк Австралии переходит к повышению процентных ставок в следующем году, по мнению финансового консультанта Colonial First State. Ещё одна причина для беспокойства заключается в том, что индивидуальные инвесторы вкладывают всё больше средств в частное кредитование, не всегда осознавая возможные риски, сообщает AMP Investments.
Высокая зависимость частного кредитования от недвижимости «вызвала настороженность в ряде областей», заявил Джонатан Армитидж, директор по инвестициям в Colonial First State, под управлением которого находятся активы на сумму 177 млрд австралийских долларов (118 млрд долларов США). «Если ставки начнут расти, это может усилить давление на финансирование», — сказал он, добавив, что фонды, которые он курирует, избегают этого сектора.
В последние годы во всём мире наблюдается бум частного кредитования, то есть займов, предоставляемых компаниям или проектам небанковскими кредиторами на основе частных соглашений. Этот рост обусловлен ужесточением регулирования, которое сдерживает банковское кредитование, а также стремлением инвесторов получать более высокую доходность, чтобы компенсировать растущую глобальную неопределённость.
Хотя объём частного кредитования в Австралии по-прежнему невелик по сравнению с США и Европой, он вырос примерно до 200 млрд австралийских долларов, согласно ноябрьскому отчёту Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям. Только в этом году на Австралийской фондовой бирже было зарегистрировано 11 новых фондов частного кредитования, которые привлекли около 3,2 млрд австралийских долларов, по данным управляющей компании E&P Capital.
Предупреждение для инвесторов
Компания Colonial First State не первая, кто указывает на потенциальные опасности. Анна Шелли из AMP Investments заявила в сентябре, что розничные инвесторы могут получать менее качественные предложения по частному кредитованию по сравнению с институциональными инвесторами, а Джон Пирс из UniSuper Ltd. сказал: «Когда на рынок поступает так много денег, возникают проблемы».
По данным ASIC, опубликованным в сентябре, около половины сделок с частным кредитованием в Австралии в настоящее время связаны с финансированием в сфере недвижимости. Многие фонды, специализирующиеся на недвижимости, страдают от несогласованности оценок, непрозрачной структуры комиссионных сборов и плохо урегулированных конфликтов интересов, особенно среди фондов, ориентированных на розничных инвесторов, сообщил регулятор.
Более высокая, чем ожидалось, инфляция заставила трейдеров пересмотреть свои ожидания в отношении решений Резервного банка Австралии по процентным ставкам в следующем году. Теперь они ожидают как минимум одного, а возможно, и двух повышений к августу. Учитывая, что частное кредитование осуществляется по плавающей ставке, ужесточение денежно-кредитной политики ещё больше ударит по компаниям, имеющим задолженность, и повысит риск дефолта.
Инвесторам следует с осторожностью относиться к вложению денег в небольшие частные кредитные организации, которые «занимаются долговыми обязательствами в сфере недвижимости», учитывая перспективу повышения процентных ставок, считает Дэн Фармер, ИТ-директор MLC Asset Management Pty, под управлением которой находятся активы на сумму 95 миллиардов долларов.
«За последние 12 месяцев мы немного диверсифицировали наши вложения в частный кредит за рубежом,
— сказал Фармер из Мельбурна. —
На этих рынках, особенно в Европе, мы видим привлекательную доходность».
@Bloomberg4you
Перераспределение капитала в США при ТрампеВ первый год своего второго президентского срока Дональд Трамп и его советники с необычайной скоростью принялись менять денежный поток в США.
Президент Дональд Трамп действует быстро.
В течение нескольких часов после принесения присяги во второй раз он подписал 26 указов — больше, чем любой другой современный президент, и примерно в три раза больше, чем подписал его предшественник в свой первый день.
За первые 100 дней он отдал более 140 распоряжений, касающихся всего — от проекта ветряной электростанции в Айдахо до эмитента криптовалюты в Нью-Йорке. Агентствам было поручено устранить отставание, упростить правила и ускорить выдачу разрешений.
Инвесторы поняли сигнал. Были возобновлены проекты по строительству трубопроводов и отменены проекты по возобновляемым источникам энергии. Доллар США зашатался под угрозой введения тарифов. А когда президент вступил в свой второй срок, начали происходить ещё более серьёзные изменения.
Первый год президентства Трампа так или иначе затронул почти все сферы американской жизни, и он с необычайной скоростью начал менять движение денежных потоков в США. Некоторые меры напрямую затрагивают финансовую систему страны. Другие подталкивают вкладчиков к новым инвестициям, результаты которых можно будет оценить только через десятилетия.
В результате происходит быстрая переоценка стимулов, которая уже меняет способы перемещения капитала. Президентская политика всегда в той или иной степени влияет на потоки капитала, а некоторые решения Трампа затронули весь рынок.
Но в следующих областях происходят непосредственные изменения, которые приведут к перераспределению сотен миллиардов — а возможно, и триллионов — долларов капитала. В совокупности они образуют редкую для краткосрочной перспективы переломную точку: администрация не просто влияет на капитал, но и активно направляет его в нужное русло.
«Президент Трамп пообещал сделать Америку самой динамичной экономикой в мире, и администрация намерена сократить бюрократические проволочки, из-за которых администрация Байдена душила американскую экономическую изобретательность, чтобы выполнить это обещание»,
— говорится в заявлении пресс-секретаря Белого дома Куша Десаи.
Банковское регулирование
В ноябре федеральные органы банковского регулирования предприняли попытку смягчить правила, которые, по мнению кредиторов, ограничивают их возможности по поддержке функционирования рынка казначейских облигаций стоимостью около 30 триллионов долларов.
Жалобы банков на то, что они не могут торговать большим количеством казначейских облигаций, привлекли внимание правительственных чиновников, поскольку этот рынок имеет решающее значение для федеральных займов и финансовой стабильности в целом. Банки заявили, что посткризисное правило мешает им поддерживать работу рынка государственного долга в трудные времена.
Рассматриваемое регулирование называется Повышенным коэффициентом дополнительного кредитного плеча, или eSLR, и призвано служить дополнением к другим правилам о капитале, которые по-разному оценивают банковские активы в зависимости от их предполагаемого риска.
Сообщалось, что всего через шесть месяцев после вступления Трампа во второй срок высшие банковские регуляторы США планируют снизить коэффициент с 5 %, что позволит крупным кредиторам высвободить сотни миллиардов долларов капитала. Согласно окончательному плану, коэффициент для крупных кредиторов будет снижен до 3,5–4,25 %, а для их дочерних компаний — ещё больше.
Новая мера позволит таким банкам, как JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc., иметь меньший капитал по отношению к своим активам, а также может снизить требования к капиталу дочерних компаний крупных банков на целых 219 миллиардов долларов, что побудит их вкладывать больше средств в казначейские облигации и другие активы, обеспеченные государством.
Критики нового правила утверждают, что оно сделает финансовую систему более уязвимой и даст крупным банкам ещё большее конкурентное преимущество.
— заявил Филлип Бэзил, директор по экономическому росту и финансовой стабильности в некоммерческой организации Better Markets, когда было принято решение об смягчении правил.
Новое правило eSLR, которое вступит в силу в начале 2026 года, — не единственное грядущее изменение. ФРС представила другим регулирующим органам США проект пересмотренного плана, который значительно смягчит другое предложение по банковскому капиталу, выдвинутое в эпоху Байдена, как сообщило агентство Bloomberg в октябре. А в начале декабря американские ведомства решили смягчить правила эпохи Обамы, которые, по мнению банков, ограничивали их возможности по кредитованию более рискованных компаний.
Четыре крупнейших банка США почти удвоили объём выкупа собственных акций в первом полном квартале после ежегодного стресс-теста ФРС, который все кредиторы прошли в июне. За этот период они выкупили акции на сумму 21 миллиард долларов, что на 10 миллиардов долларов больше, чем годом ранее, а дивиденды по акциям выросли примерно на 10%.
В ноябре федеральные органы банковского регулирования предприняли попытку смягчить правила, которые, по мнению кредиторов, ограничивают их возможности по поддержке функционирования рынка казначейских облигаций стоимостью около 30 триллионов долларов.
Жалобы банков на то, что они не могут торговать большим количеством казначейских облигаций, привлекли внимание правительственных чиновников, поскольку этот рынок имеет решающее значение для федеральных займов и финансовой стабильности в целом. Банки заявили, что посткризисное правило мешает им поддерживать работу рынка государственного долга в трудные времена.
Рассматриваемое регулирование называется Повышенным коэффициентом дополнительного кредитного плеча, или eSLR, и призвано служить дополнением к другим правилам о капитале, которые по-разному оценивают банковские активы в зависимости от их предполагаемого риска.
Сообщалось, что всего через шесть месяцев после вступления Трампа во второй срок высшие банковские регуляторы США планируют снизить коэффициент с 5 %, что позволит крупным кредиторам высвободить сотни миллиардов долларов капитала. Согласно окончательному плану, коэффициент для крупных кредиторов будет снижен до 3,5–4,25 %, а для их дочерних компаний — ещё больше.
Новая мера позволит таким банкам, как JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc., иметь меньший капитал по отношению к своим активам, а также может снизить требования к капиталу дочерних компаний крупных банков на целых 219 миллиардов долларов, что побудит их вкладывать больше средств в казначейские облигации и другие активы, обеспеченные государством.
Критики нового правила утверждают, что оно сделает финансовую систему более уязвимой и даст крупным банкам ещё большее конкурентное преимущество.
«Подобная политика, направленная против здравого смысла, несомненно, приведёт к ещё большей концентрации и уязвимости в банковской системе и к меньшему вниманию к заёмщикам с Мейн-стрит»,
— заявил Филлип Бэзил, директор по экономическому росту и финансовой стабильности в некоммерческой организации Better Markets, когда было принято решение об смягчении правил.
Новое правило eSLR, которое вступит в силу в начале 2026 года, — не единственное грядущее изменение. ФРС представила другим регулирующим органам США проект пересмотренного плана, который значительно смягчит другое предложение по банковскому капиталу, выдвинутое в эпоху Байдена, как сообщило агентство Bloomberg в октябре. А в начале декабря американские ведомства решили смягчить правила эпохи Обамы, которые, по мнению банков, ограничивали их возможности по кредитованию более рискованных компаний.
Четыре крупнейших банка США почти удвоили объём выкупа собственных акций в первом полном квартале после ежегодного стресс-теста ФРС, который все кредиторы прошли в июне. За этот период они выкупили акции на сумму 21 миллиард долларов, что на 10 миллиардов долларов больше, чем годом ранее, а дивиденды по акциям выросли примерно на 10%.
Ипотечные Кредиты
Среди наиболее обсуждаемых предложений второй администрации Трампа — её потенциальные планы по освобождению Fannie Mae и Freddie Mac, основы ипотечного рынка США, от государственного контроля.
Финансовая помощь, оказанная Казначейством США компаниям в 2008 году, привела к введению государственного управления, которое с тех пор было трудно отменить. Опасения по поводу эффекта домино на рынке недвижимости свели на нет предыдущие попытки, но нынешняя администрация, похоже, стремится освободить кредиторов от федерального контроля.
Оптимизм по поводу новой администрации уже принёс огромную прибыль хедж-фондам, делающим ставки на акции с низкой ликвидностью. Совокупная рыночная стоимость предприятий выросла на миллиарды долларов по сравнению с днями, предшествовавшими выборам. Акции Fannie Mae, которые до победы Трампа стоили менее 2 долларов, на сентябрьском пике торговались по цене более 15 долларов.
Рассматриваемые планы могут принести многомиллиардные доходы, позволят Трампу провести одно из крупнейших публичных размещений акций, о которых когда-либо задумывались, и могут быть реализованы в ближайшие месяцы.
Тем не менее, прежде чем компании будут освобождены, необходимо ответить на основные вопросы.
Первый вопрос: сколько Fannie Mae и Freddie Mac должны правительству? В период с 2008 по 2012 год Министерство финансов вложило в эти компании около 190 миллиардов долларов. Сейчас оно владеет совокупным пакетом ликвидационных привилегий на сумму 360 миллиардов долларов, и вопрос о том, что делать с этой долей, находится в центре дискуссий о том, как вывести компании на биржу.
Казначейство могло бы конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные. Но это привело бы к размыванию капитала существующих акционеров как раз в тот момент, когда компании стремятся продать новые акции. С другой стороны, правительство могло бы простить долг, тем самым сэкономив налогоплательщикам на спасении компаний.
Миллиардер Билл Акман был одним из самых активных участников дебатов. В ноябре он заявил, что «сейчас не время» для продажи новых акций, и вместо этого выступил за то, чтобы объявить о погашении старших привилегированных акций и повторно зарегистрировать компании на Нью-Йоркской фондовой бирже. Он сказал, что его фирма Pershing Square является крупнейшим держателем обыкновенных акций обеих компаний.
Роль Fannie Mae и Freddie Mac на рынке жилья США усложняет ситуацию с политической точки зрения. В настоящее время федеральное правительство фактически поддерживает ипотечные кредиты, которые они покупают, что выгодно как покупателям жилья, так и держателям ипотечных облигаций на триллионы долларов.
Даже без отмены опеки публичное размещение акций может незначительно увеличить стоимость заимствований. Исследователи из Стэнфорда заявили, что многие вероятные сценарии реформ могут повысить ставки по ипотечным кредитам примерно на 0,2–0,8 процентных пункта в зависимости от их структуры.
Казалось бы, незначительные изменения в стоимости кредита могут привести к большим финансовым потерям в течение срока кредитования. При 30-летнем кредите с фиксированной процентной ставкой в размере 1 миллиона долларов разница между процентной ставкой в 6,2 % и 7 % составит дополнительные 200 000 долларов за весь срок кредитования.
По мнению исследователей из Стэнфорда, освобождение компаний от опеки, скорее всего, приведёт к большему росту ипотечных ставок, чем продажа акций сама по себе.
Среди наиболее обсуждаемых предложений второй администрации Трампа — её потенциальные планы по освобождению Fannie Mae и Freddie Mac, основы ипотечного рынка США, от государственного контроля.
Финансовая помощь, оказанная Казначейством США компаниям в 2008 году, привела к введению государственного управления, которое с тех пор было трудно отменить. Опасения по поводу эффекта домино на рынке недвижимости свели на нет предыдущие попытки, но нынешняя администрация, похоже, стремится освободить кредиторов от федерального контроля.
Оптимизм по поводу новой администрации уже принёс огромную прибыль хедж-фондам, делающим ставки на акции с низкой ликвидностью. Совокупная рыночная стоимость предприятий выросла на миллиарды долларов по сравнению с днями, предшествовавшими выборам. Акции Fannie Mae, которые до победы Трампа стоили менее 2 долларов, на сентябрьском пике торговались по цене более 15 долларов.
Рассматриваемые планы могут принести многомиллиардные доходы, позволят Трампу провести одно из крупнейших публичных размещений акций, о которых когда-либо задумывались, и могут быть реализованы в ближайшие месяцы.
Тем не менее, прежде чем компании будут освобождены, необходимо ответить на основные вопросы.
Первый вопрос: сколько Fannie Mae и Freddie Mac должны правительству? В период с 2008 по 2012 год Министерство финансов вложило в эти компании около 190 миллиардов долларов. Сейчас оно владеет совокупным пакетом ликвидационных привилегий на сумму 360 миллиардов долларов, и вопрос о том, что делать с этой долей, находится в центре дискуссий о том, как вывести компании на биржу.
Казначейство могло бы конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные. Но это привело бы к размыванию капитала существующих акционеров как раз в тот момент, когда компании стремятся продать новые акции. С другой стороны, правительство могло бы простить долг, тем самым сэкономив налогоплательщикам на спасении компаний.
Миллиардер Билл Акман был одним из самых активных участников дебатов. В ноябре он заявил, что «сейчас не время» для продажи новых акций, и вместо этого выступил за то, чтобы объявить о погашении старших привилегированных акций и повторно зарегистрировать компании на Нью-Йоркской фондовой бирже. Он сказал, что его фирма Pershing Square является крупнейшим держателем обыкновенных акций обеих компаний.
Роль Fannie Mae и Freddie Mac на рынке жилья США усложняет ситуацию с политической точки зрения. В настоящее время федеральное правительство фактически поддерживает ипотечные кредиты, которые они покупают, что выгодно как покупателям жилья, так и держателям ипотечных облигаций на триллионы долларов.
Даже без отмены опеки публичное размещение акций может незначительно увеличить стоимость заимствований. Исследователи из Стэнфорда заявили, что многие вероятные сценарии реформ могут повысить ставки по ипотечным кредитам примерно на 0,2–0,8 процентных пункта в зависимости от их структуры.
Казалось бы, незначительные изменения в стоимости кредита могут привести к большим финансовым потерям в течение срока кредитования. При 30-летнем кредите с фиксированной процентной ставкой в размере 1 миллиона долларов разница между процентной ставкой в 6,2 % и 7 % составит дополнительные 200 000 долларов за весь срок кредитования.
По мнению исследователей из Стэнфорда, освобождение компаний от опеки, скорее всего, приведёт к большему росту ипотечных ставок, чем продажа акций сама по себе.
Криптография
Ещё в 2019 году Трамп заявил, что криптовалюты — это «не деньги» и что они «основаны на пустом месте». С тех пор кое-что изменилось: состояние его семьи выросло благодаря цифровым активам, а его вторая администрация приняла криптовалюту как никто другой.
Самым важным последствием этого резкого поворота стало то, что он поддержал закон, регулирующий стейблкоины, привязанные к доллару США. Подписанный им в июле закон GENIUS Act быстро открыл двери для массового внедрения стейблкоинов.
Стейблкоин USDC, выпущенный недавно ставшей публичной компанией Circle Internet Group, уже широко используется криптотрейдерами. Теперь крупные банки Уолл-стрит, в том числе JPMorgan и Citigroup, всё активнее работают со стейблкоинами и аналогичными продуктами.
По прогнозам Citi Institute, к 2030 году объём рынка стейблкоинов вырастет до 4 триллионов долларов по сравнению с примерно 310 миллиардами долларов на сегодняшний день. Потенциальная выгода побудила крупнейшего в мире эмитента стейблкоинов Tether объявить о планах выхода на рынок США.
Вся эта деятельность способствует появлению новых криптобогатств. Состояние соучредителя Circle Джереми Аллера выросло до более чем 5 миллиардов долларов в июне после публичного размещения акций компании. А для Tether Holdings, эмитента самой популярной в мире стабильной монеты, оценка в 500 миллиардов долларов, которую компания стремится получить на частных рынках, сделает её председателя богатым почти на 224 миллиарда долларов, как сообщило агентство Bloomberg в сентябре. Это сделает его богаче Уоррена Баффета.
Одна из сторон, недовольных изменениями, — небольшие банки. Значительный рост стейблкоинов может происходить за счёт банковских депозитов, поскольку люди переводят свои деньги с таких счетов в стейблкоины, чтобы получать более высокую доходность.
По мнению экономистов из Американской ассоциации банкиров, в крайнем случае до 10 % банковских вкладов могут быть переведены в стейблкоины. Такой исход может привести к увеличению стоимости банковских средств на целых 30 базисных пунктов и сокращению кредитования.
Не все в этом так уверены. В недавнем исследовательском отчёте Федеральной резервной системы говорится, что стейблкоины могут увеличить объём банковских депозитов, если спрос на цифровую валюту за рубежом будет высоким, а эмитенты будут хранить свои резервы внутри страны.
Они также направят деньги на рынок казначейских облигаций США. Закон GENIUS гласит, что эмитенты стейблкоинов должны поддерживать резервы в соотношении 1:1, при этом в качестве резервных активов прямо разрешены государственные долговые обязательства США. Министр финансов Скотт Бeссeнт заявил, что спрос со стороны стейблкоинов повысит интерес к казначейским облигациям и расширит использование доллара США во всём мире.
Этот закон, скорее всего, повысит спрос на краткосрочные государственные долговые обязательства. Он обязывает эмитентов стейблкоинов, использующих казначейские облигации, выбирать те, срок погашения которых составляет 93 дня или меньше.
Ещё в 2019 году Трамп заявил, что криптовалюты — это «не деньги» и что они «основаны на пустом месте». С тех пор кое-что изменилось: состояние его семьи выросло благодаря цифровым активам, а его вторая администрация приняла криптовалюту как никто другой.
Самым важным последствием этого резкого поворота стало то, что он поддержал закон, регулирующий стейблкоины, привязанные к доллару США. Подписанный им в июле закон GENIUS Act быстро открыл двери для массового внедрения стейблкоинов.
Стейблкоин USDC, выпущенный недавно ставшей публичной компанией Circle Internet Group, уже широко используется криптотрейдерами. Теперь крупные банки Уолл-стрит, в том числе JPMorgan и Citigroup, всё активнее работают со стейблкоинами и аналогичными продуктами.
По прогнозам Citi Institute, к 2030 году объём рынка стейблкоинов вырастет до 4 триллионов долларов по сравнению с примерно 310 миллиардами долларов на сегодняшний день. Потенциальная выгода побудила крупнейшего в мире эмитента стейблкоинов Tether объявить о планах выхода на рынок США.
Вся эта деятельность способствует появлению новых криптобогатств. Состояние соучредителя Circle Джереми Аллера выросло до более чем 5 миллиардов долларов в июне после публичного размещения акций компании. А для Tether Holdings, эмитента самой популярной в мире стабильной монеты, оценка в 500 миллиардов долларов, которую компания стремится получить на частных рынках, сделает её председателя богатым почти на 224 миллиарда долларов, как сообщило агентство Bloomberg в сентябре. Это сделает его богаче Уоррена Баффета.
Одна из сторон, недовольных изменениями, — небольшие банки. Значительный рост стейблкоинов может происходить за счёт банковских депозитов, поскольку люди переводят свои деньги с таких счетов в стейблкоины, чтобы получать более высокую доходность.
По мнению экономистов из Американской ассоциации банкиров, в крайнем случае до 10 % банковских вкладов могут быть переведены в стейблкоины. Такой исход может привести к увеличению стоимости банковских средств на целых 30 базисных пунктов и сокращению кредитования.
Не все в этом так уверены. В недавнем исследовательском отчёте Федеральной резервной системы говорится, что стейблкоины могут увеличить объём банковских депозитов, если спрос на цифровую валюту за рубежом будет высоким, а эмитенты будут хранить свои резервы внутри страны.
Они также направят деньги на рынок казначейских облигаций США. Закон GENIUS гласит, что эмитенты стейблкоинов должны поддерживать резервы в соотношении 1:1, при этом в качестве резервных активов прямо разрешены государственные долговые обязательства США. Министр финансов Скотт Бeссeнт заявил, что спрос со стороны стейблкоинов повысит интерес к казначейским облигациям и расширит использование доллара США во всём мире.
Этот закон, скорее всего, повысит спрос на краткосрочные государственные долговые обязательства. Он обязывает эмитентов стейблкоинов, использующих казначейские облигации, выбирать те, срок погашения которых составляет 93 дня или меньше.
Чистая Энергия
Трамп начал пересмотр энергетической политики США, в рамках которого федеральное правительство поддерживает добычу ископаемого топлива, наращивая объёмы добычи нефти и природного газа и ограничивая использование возобновляемых источников энергии, чтобы свести на нет усилия своих предшественников по борьбе с изменением климата.
Меры, принятые администрацией против ветряной и солнечной энергетики, включали отзыв разрешений на проекты, приостановку работ на многомиллиардных ветряных электростанциях, строящихся в федеральных водах, введение стандартов, которые фактически препятствуют развитию новых проектов в области возобновляемых источников энергии на федеральных землях, а также отмену грантов на миллиарды долларов для проектов в области чистой энергетики, выделенных при бывшем президенте Джо Байдене.
Законопроект о налогах и расходах, подписанный Трампом, под названием «Единый прекрасный законопроект» на несколько лет раньше срока отменил выгодные налоговые льготы для электромобилей, а также для ветряных и солнечных электростанций. Кроме того, были внесены другие изменения в систему стимулирования, которые сделали проекты в области чистой энергетики менее прибыльными.
Темпы и масштабы ударов по возобновляемым источникам энергии — наряду с рядом других мер, направленных на поддержку ископаемого топлива и атомной энергетики, — привели в замешательство разработчиков ветряных и солнечных электростанций, которые привыкли к федеральной поддержке. Согласно анализу, проведённому правозащитной группой E2, эти меры уже привели к отмене или отсрочке реализации проектов в области чистой энергетики на сумму почти 29,3 миллиарда долларов с января и к потере тысяч рабочих мест.
После избрания Трампа проекты по возобновляемым источникам энергии были отменены, а компании, занимающиеся возобновляемыми источниками энергии, закрылись. Например, компания Pine Gate Renewables из Эшвилла, штат Северная Каролина, заявила в начале этого года, что закроет свои двери и уволит сотни сотрудников. В сентябре компания Fortescue Ltd. объявила, что отказывается от планов по строительству завода по производству аккумуляторов для электромобилей стоимостью 210 миллионов долларов, который должен был создать 600 рабочих мест. Южнокорейский производитель солнечных панелей Hanwha Q Cells Co. в ноябре объявил, что отправит в неоплачиваемый отпуск 1000 сотрудников и уволит ещё 300 на заводе в Джорджии.
Трамп начал пересмотр энергетической политики США, в рамках которого федеральное правительство поддерживает добычу ископаемого топлива, наращивая объёмы добычи нефти и природного газа и ограничивая использование возобновляемых источников энергии, чтобы свести на нет усилия своих предшественников по борьбе с изменением климата.
Меры, принятые администрацией против ветряной и солнечной энергетики, включали отзыв разрешений на проекты, приостановку работ на многомиллиардных ветряных электростанциях, строящихся в федеральных водах, введение стандартов, которые фактически препятствуют развитию новых проектов в области возобновляемых источников энергии на федеральных землях, а также отмену грантов на миллиарды долларов для проектов в области чистой энергетики, выделенных при бывшем президенте Джо Байдене.
Законопроект о налогах и расходах, подписанный Трампом, под названием «Единый прекрасный законопроект» на несколько лет раньше срока отменил выгодные налоговые льготы для электромобилей, а также для ветряных и солнечных электростанций. Кроме того, были внесены другие изменения в систему стимулирования, которые сделали проекты в области чистой энергетики менее прибыльными.
Темпы и масштабы ударов по возобновляемым источникам энергии — наряду с рядом других мер, направленных на поддержку ископаемого топлива и атомной энергетики, — привели в замешательство разработчиков ветряных и солнечных электростанций, которые привыкли к федеральной поддержке. Согласно анализу, проведённому правозащитной группой E2, эти меры уже привели к отмене или отсрочке реализации проектов в области чистой энергетики на сумму почти 29,3 миллиарда долларов с января и к потере тысяч рабочих мест.
После избрания Трампа проекты по возобновляемым источникам энергии были отменены, а компании, занимающиеся возобновляемыми источниками энергии, закрылись. Например, компания Pine Gate Renewables из Эшвилла, штат Северная Каролина, заявила в начале этого года, что закроет свои двери и уволит сотни сотрудников. В сентябре компания Fortescue Ltd. объявила, что отказывается от планов по строительству завода по производству аккумуляторов для электромобилей стоимостью 210 миллионов долларов, который должен был создать 600 рабочих мест. Южнокорейский производитель солнечных панелей Hanwha Q Cells Co. в ноябре объявил, что отправит в неоплачиваемый отпуск 1000 сотрудников и уволит ещё 300 на заводе в Джорджии.
Пенсионные планы 401(k)s
Руководители крупнейших частных инвестиционных компаний восхваляли Трампа после того, как он издал указ, призванный упростить для пенсионных накоплений инвестирование в альтернативные активы. Этот шаг может открыть для компаний новый источник роста.
— заявил в сентябре финансовый директор Blackstone Inc. Майкл Чэ после подписания указа. —
Физические лица, владеющие активами на сумму около 13 триллионов долларов на счетах 401(k) и других счетах с установленными взносами, представляют собой практически неисчерпаемый источник свежего капитала для индустрии альтернативных инвестиций стоимостью 18 триллионов долларов. Частные инвестиционные компании ищут новых клиентов, поскольку их традиционная база инвесторов, включая пенсионные фонды и целевые фонды, достигла предела в том, что касается их вложений в частные рынки. Компаниям необходимо продолжать накапливать активы, чтобы увеличивать комиссионные сборы, что повышает стоимость их бизнеса и акций.
Те, кто откладывает деньги на пенсию, традиционно инвестируют свои 401(k) в акции и облигации. Если частные инвестиционные компании смогут привлечь хотя бы часть из этих 13 триллионов долларов, убедив людей перераспределить часть своих активов в пользу альтернативных инвестиций, это откроет доступ к сотням миллиардов долларов, если не больше, с, казалось бы, бесконечным потенциалом роста, поскольку остатки на пенсионных счетах продолжают увеличиваться.
Распоряжение предписывает государственным органам в течение шести месяцев пересмотреть рекомендации по использованию альтернативных активов в пенсионных планах, подпадающих под действие Закона о пенсионном обеспечении работников от 1974 года.
В настоящее время ничто не мешает администратору пенсионного плана предлагать частные активы в рамках своей инвестиционной стратегии, но компании, которые осмеливаются на это, часто сталкиваются с судебными исками за то, что слишком сильно рискуют пенсионными счетами своих сотрудников. Критики, такие как сенатор Элизабет Уоррен, предупреждают, что альтернативные активы в рамках 401(k) подвергают американцев риску дорогостоящих и рискованных инвестиций.
Со своей стороны, частные инвестиционные компании утверждают, что они просто пытаются «демократизировать» доступ к продукту, который до сих пор предлагался только самым искушённым инвесторам.
@Bloomberg4you
Руководители крупнейших частных инвестиционных компаний восхваляли Трампа после того, как он издал указ, призванный упростить для пенсионных накоплений инвестирование в альтернативные активы. Этот шаг может открыть для компаний новый источник роста.
«Мы считаем, что это может стать, и я думаю, что станет, настоящим переломным моментом в развитии этого рынка,
— заявил в сентябре финансовый директор Blackstone Inc. Майкл Чэ после подписания указа. —
Это очень позитивный и логичный шаг на пути к улучшению пенсионных перспектив для миллионов американцев».
Физические лица, владеющие активами на сумму около 13 триллионов долларов на счетах 401(k) и других счетах с установленными взносами, представляют собой практически неисчерпаемый источник свежего капитала для индустрии альтернативных инвестиций стоимостью 18 триллионов долларов. Частные инвестиционные компании ищут новых клиентов, поскольку их традиционная база инвесторов, включая пенсионные фонды и целевые фонды, достигла предела в том, что касается их вложений в частные рынки. Компаниям необходимо продолжать накапливать активы, чтобы увеличивать комиссионные сборы, что повышает стоимость их бизнеса и акций.
Те, кто откладывает деньги на пенсию, традиционно инвестируют свои 401(k) в акции и облигации. Если частные инвестиционные компании смогут привлечь хотя бы часть из этих 13 триллионов долларов, убедив людей перераспределить часть своих активов в пользу альтернативных инвестиций, это откроет доступ к сотням миллиардов долларов, если не больше, с, казалось бы, бесконечным потенциалом роста, поскольку остатки на пенсионных счетах продолжают увеличиваться.
Распоряжение предписывает государственным органам в течение шести месяцев пересмотреть рекомендации по использованию альтернативных активов в пенсионных планах, подпадающих под действие Закона о пенсионном обеспечении работников от 1974 года.
В настоящее время ничто не мешает администратору пенсионного плана предлагать частные активы в рамках своей инвестиционной стратегии, но компании, которые осмеливаются на это, часто сталкиваются с судебными исками за то, что слишком сильно рискуют пенсионными счетами своих сотрудников. Критики, такие как сенатор Элизабет Уоррен, предупреждают, что альтернативные активы в рамках 401(k) подвергают американцев риску дорогостоящих и рискованных инвестиций.
Со своей стороны, частные инвестиционные компании утверждают, что они просто пытаются «демократизировать» доступ к продукту, который до сих пор предлагался только самым искушённым инвесторам.
@Bloomberg4you
Министерство финансов Японии установит ключевую ставку, используемую для расчёта вероятных процентных выплат по облигациям страны в следующем финансовом году, на уровне 3,0 %, что является самым высоким показателем почти за три десятилетия, по словам источников, знакомых с ситуацией.
По словам источников, процентная ставка, лежащая в основе расходов на обслуживание долга в период с апреля 2026 года по апрель 2027 года, вырастет с первоначальных 2,6 %, установленных на этапе подачи бюджетного запроса в августе. Этот уровень значительно превышает 2 %, которые использовались в текущем финансовом году, и станет самым высоким с 1997 финансового года, что, вероятно, приведёт к новому рекорду в сфере обслуживания долга Японии.
Эта цифра служит ориентиром для расчёта стоимости купонных выплат по государственному долгу. Для недавно выпущенных облигаций и пролонгированного долга в следующем году эти выплаты должны быть выше, чтобы привлечь покупателей на рынке с растущей доходностью.
Бюджетные показатели, которые, как ожидается, будут официально обнародованы и утверждены кабинетом министров в пятницу, вызывают обеспокоенность в связи с финансовым положением Японии и экспансивной фискальной политикой премьер-министра Санаэ Такаити.
По словам источников, объём новых облигаций, выпущенных для покрытия дефицита бюджета на год, начинающийся в апреле, не превысит 30 трлн иен (193 млрд долларов), в то время как в текущем году первоначальный объём выпуска составил 28,6 трлн иен.
В среду телеканал NHK сообщил, что годовой бюджет составит 122,3 трлн иен по сравнению с первоначальным бюджетом текущего года в размере 115,2 трлн иен.
Пересмотр накопленной процентной ставки в сторону увеличения отражает недавний рост доходности государственного долга, поскольку Банк Японии повышает стоимость заимствований, а внимание общественности приковано к планам Японии по расходам.
На прошлой неделе доходность 10-летних облигаций достигла 2,1 %, что является самым высоким показателем с 1999 года. В среду базовая доходность составляла около 2,025 %.
В последние месяцы доходность выросла, а после того, как Такаити вступила в должность в октябре и заявила о более экспансионистском подходе к налогово-бюджетной политике, темпы роста ускорились. В прошлом месяце она представила крупнейший пакет стимулирующих мер с момента снятия ограничений, связанных с пандемией, который потребовал выпуска облигаций на сумму 11,7 трлн иен.
Доходность облигаций, скорее всего, продолжит расти, поскольку центральный банк продолжает сокращать поддержку экономики. На прошлой неделе Банк Японии повысил ключевую ставку до самого высокого уровня с 1995 года, а управляющий Кадзуо Уэда намекнул на дальнейшее повышение.
Исходя из предполагаемой ставки в 3%, общие расходы, связанные с долгом, включая выплаты по процентам, по прогнозам, в следующем финансовом году достигнут нового максимума, превысив примерно 28,2 трлн иен, выделенных в текущем бюджете. По данным NHK, расходы на обслуживание долга увеличатся до 31,3 трлн иен.
Эти расходы составляют примерно четверть от общих затрат, что делает их второй по величине статьёй расходов после социального обеспечения. В первоначальном бюджете на текущий финансовый год на выплату купонов было выделено 10,5 трлн иен, а на погашение облигаций — 17,7 трлн иен.
Растущие долговые обязательства создают дополнительную нагрузку на государственные финансы страны с самой высокой задолженностью среди развитых экономик мира. По оценкам Международного валютного фонда, государственный долг Японии в 2025 году составит около 230% от валового внутреннего продукта, что является самым высоким показателем среди стран «Большой семёрки».
@Bloomberg4you
По словам источников, процентная ставка, лежащая в основе расходов на обслуживание долга в период с апреля 2026 года по апрель 2027 года, вырастет с первоначальных 2,6 %, установленных на этапе подачи бюджетного запроса в августе. Этот уровень значительно превышает 2 %, которые использовались в текущем финансовом году, и станет самым высоким с 1997 финансового года, что, вероятно, приведёт к новому рекорду в сфере обслуживания долга Японии.
Эта цифра служит ориентиром для расчёта стоимости купонных выплат по государственному долгу. Для недавно выпущенных облигаций и пролонгированного долга в следующем году эти выплаты должны быть выше, чтобы привлечь покупателей на рынке с растущей доходностью.
Бюджетные показатели, которые, как ожидается, будут официально обнародованы и утверждены кабинетом министров в пятницу, вызывают обеспокоенность в связи с финансовым положением Японии и экспансивной фискальной политикой премьер-министра Санаэ Такаити.
По словам источников, объём новых облигаций, выпущенных для покрытия дефицита бюджета на год, начинающийся в апреле, не превысит 30 трлн иен (193 млрд долларов), в то время как в текущем году первоначальный объём выпуска составил 28,6 трлн иен.
В среду телеканал NHK сообщил, что годовой бюджет составит 122,3 трлн иен по сравнению с первоначальным бюджетом текущего года в размере 115,2 трлн иен.
Пересмотр накопленной процентной ставки в сторону увеличения отражает недавний рост доходности государственного долга, поскольку Банк Японии повышает стоимость заимствований, а внимание общественности приковано к планам Японии по расходам.
На прошлой неделе доходность 10-летних облигаций достигла 2,1 %, что является самым высоким показателем с 1999 года. В среду базовая доходность составляла около 2,025 %.
В последние месяцы доходность выросла, а после того, как Такаити вступила в должность в октябре и заявила о более экспансионистском подходе к налогово-бюджетной политике, темпы роста ускорились. В прошлом месяце она представила крупнейший пакет стимулирующих мер с момента снятия ограничений, связанных с пандемией, который потребовал выпуска облигаций на сумму 11,7 трлн иен.
Доходность облигаций, скорее всего, продолжит расти, поскольку центральный банк продолжает сокращать поддержку экономики. На прошлой неделе Банк Японии повысил ключевую ставку до самого высокого уровня с 1995 года, а управляющий Кадзуо Уэда намекнул на дальнейшее повышение.
Исходя из предполагаемой ставки в 3%, общие расходы, связанные с долгом, включая выплаты по процентам, по прогнозам, в следующем финансовом году достигнут нового максимума, превысив примерно 28,2 трлн иен, выделенных в текущем бюджете. По данным NHK, расходы на обслуживание долга увеличатся до 31,3 трлн иен.
Эти расходы составляют примерно четверть от общих затрат, что делает их второй по величине статьёй расходов после социального обеспечения. В первоначальном бюджете на текущий финансовый год на выплату купонов было выделено 10,5 трлн иен, а на погашение облигаций — 17,7 трлн иен.
Растущие долговые обязательства создают дополнительную нагрузку на государственные финансы страны с самой высокой задолженностью среди развитых экономик мира. По оценкам Международного валютного фонда, государственный долг Японии в 2025 году составит около 230% от валового внутреннего продукта, что является самым высоким показателем среди стран «Большой семёрки».
@Bloomberg4you
Индийская компания Nayara Energy Ltd. отложит работы по техническому обслуживанию своего нефтеперерабатывающего завода в Вадинаре, запланированные на начало следующего года, поскольку подрядчики стремятся избежать сотрудничества с компанией, поддерживаемой российской ПАО «Роснефть» и находящейся под санкциями Европы.
По словам источников, знакомых с ситуацией, частная нефтеперерабатывающая компания отложит запланированные работы и закрытие своего комплекса мощностью 400 000 баррелей в сутки с февраля на апрель 2026 года. Они попросили не называть их имён, поскольку обсуждение не является публичным.
По их словам, решение было принято из-за отсутствия европейских подрядчиков, готовых работать с компанией. Они добавили, что нефтеперерабатывающему заводу в Мумбаи ещё предстоит найти альтернативных поставщиков.
Представитель Nayara не сразу ответил на запрос Bloomberg о закрытии компании.
В последний раз компания проводила масштабное техническое обслуживание на заводе в Вадинаре в ноябре 2022 года. Индийские нефтеперерабатывающие заводы обычно проводят капитальный ремонт раз в четыре года, согласовывая графики работ, чтобы избежать дефицита топлива. Хотя нефтеперерабатывающие заводы могут позволить себе небольшую отсрочку таких работ, длительные периоды без технического обслуживания и ремонта могут повысить риски для безопасности и эксплуатации.
По словам источников, до введения санкций нефтеперерабатывающий завод Nayara в Вадинаре зависел от оборудования, технологий и катализаторов европейских поставщиков, в том числе немецкой Siemens AG и датской Topsoe A/S. Включение в чёрный список со стороны Европы также привело к приостановке реализации запланированного Nayara нефтехимического проекта на той же площадке после выхода из проекта таких поставщиков, как французская Technip Energies и японская Toyo Engineering Corp.
В июле ЕС ввёл санкции против Nayara за предполагаемое "финансирование войны России в Украине". «Роснефть», которой принадлежит почти половина компании, назвала санкции «необоснованными и незаконными».
В настоящее время нефтеперерабатывающий завод перерабатывает российскую нефть марки Urals после того, как мировые поставщики нефти из Саудовской Аравии и Ирака прекратили поставки, а банки приостановили финансирование зарубежных платежей продавцам.
@Bloomberg4you
По словам источников, знакомых с ситуацией, частная нефтеперерабатывающая компания отложит запланированные работы и закрытие своего комплекса мощностью 400 000 баррелей в сутки с февраля на апрель 2026 года. Они попросили не называть их имён, поскольку обсуждение не является публичным.
По их словам, решение было принято из-за отсутствия европейских подрядчиков, готовых работать с компанией. Они добавили, что нефтеперерабатывающему заводу в Мумбаи ещё предстоит найти альтернативных поставщиков.
Представитель Nayara не сразу ответил на запрос Bloomberg о закрытии компании.
В последний раз компания проводила масштабное техническое обслуживание на заводе в Вадинаре в ноябре 2022 года. Индийские нефтеперерабатывающие заводы обычно проводят капитальный ремонт раз в четыре года, согласовывая графики работ, чтобы избежать дефицита топлива. Хотя нефтеперерабатывающие заводы могут позволить себе небольшую отсрочку таких работ, длительные периоды без технического обслуживания и ремонта могут повысить риски для безопасности и эксплуатации.
По словам источников, до введения санкций нефтеперерабатывающий завод Nayara в Вадинаре зависел от оборудования, технологий и катализаторов европейских поставщиков, в том числе немецкой Siemens AG и датской Topsoe A/S. Включение в чёрный список со стороны Европы также привело к приостановке реализации запланированного Nayara нефтехимического проекта на той же площадке после выхода из проекта таких поставщиков, как французская Technip Energies и японская Toyo Engineering Corp.
В июле ЕС ввёл санкции против Nayara за предполагаемое "финансирование войны России в Украине". «Роснефть», которой принадлежит почти половина компании, назвала санкции «необоснованными и незаконными».
В настоящее время нефтеперерабатывающий завод перерабатывает российскую нефть марки Urals после того, как мировые поставщики нефти из Саудовской Аравии и Ирака прекратили поставки, а банки приостановили финансирование зарубежных платежей продавцам.
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
Nayara Energy Ltd - Company Profile and News
Company profile page for Nayara Energy Ltd including stock price, company news, executives, board members, and contact information
Процентные ставки по ипотечным кредитам в США снижаются вторую неделю подряд.
Средняя ставка по 30-летним фиксированным кредитам составила 6,18 % по сравнению с 6,21 % на прошлой неделе, говорится в заявлении Freddie Mac, опубликованном в среду.
С сентября цены снизились, но покупатели не спешат реагировать. Тем временем продавцы снимают объявления с продажи, ожидая, когда ситуация на рынке изменится. Ключевой сезон весенних распродаж начнётся в ближайшие несколько месяцев, и агенты надеются, что с потеплением покупатели вернутся.
В прошлом месяце, по данным Redfin, на рынке было активно задействовано около 1,43 миллиона покупателей. Это самый низкий показатель за всю историю брокерской компании, за исключением апреля 2020 года, когда из-за карантина, введённого в связи с пандемией Covid, в США были приостановлены все сделки. В ноябре продавцов было примерно на 37 % больше, чем покупателей, что более чем в два раза превышает разрыв за прошлый год.
— сказал Асад Хан, старший экономист Redfin. —
@Bloomberg4you
Средняя ставка по 30-летним фиксированным кредитам составила 6,18 % по сравнению с 6,21 % на прошлой неделе, говорится в заявлении Freddie Mac, опубликованном в среду.
С сентября цены снизились, но покупатели не спешат реагировать. Тем временем продавцы снимают объявления с продажи, ожидая, когда ситуация на рынке изменится. Ключевой сезон весенних распродаж начнётся в ближайшие несколько месяцев, и агенты надеются, что с потеплением покупатели вернутся.
В прошлом месяце, по данным Redfin, на рынке было активно задействовано около 1,43 миллиона покупателей. Это самый низкий показатель за всю историю брокерской компании, за исключением апреля 2020 года, когда из-за карантина, введённого в связи с пандемией Covid, в США были приостановлены все сделки. В ноябре продавцов было примерно на 37 % больше, чем покупателей, что более чем в два раза превышает разрыв за прошлый год.
«Небольшое улучшение ситуации с доступностью жилья может привлечь некоторых покупателей в 2026 году,
— сказал Асад Хан, старший экономист Redfin. —
Но в обозримом будущем рынок жилья, скорее всего, останется рынком покупателя, а продавцы будут снижать цены или предлагать уступки, чтобы привлечь покупателей».
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
Terminal Story
Глобальная торговая система, пережившая один из самых трансформационных годов за последнее столетие, вступает в новый период, сталкиваясь с новыми вызовами для стабильности и роста.
В 2025 году торговля товарами по всему миру шла относительно хорошо, даже несмотря на то, что президент США Дональд Трамп начал возводить тарифную стену вокруг крупнейшей экономики мира. Данные, на которые на этой неделе сослался ветеран судоходной отрасли Джон Маккаун, показывают, что в октябре мировые объёмы контейнерных перевозок выросли на 2,1% по сравнению с предыдущим годом.
Однако за общей устойчивостью скрываются изменения: в США наблюдалось сокращение входящих потоков на 8 %, в то время как импорт в Африку, на Ближний Восток, в Латинскую Америку и Индию демонстрировал уверенный рост.
— написал Маккаун в аналитической записке в понедельник.
По словам Маккоуна, торговые угрозы Трампа были одной из главных причин изменения маршрутов поставок. Если 2025 год был годом тарифов, написал он в посте в LinkedIn, то 2026 год будет годом последствий введения тарифов.
Другие эксперты в последние недели заявляли, что в следующем году ожидают новых торговых потрясений, и среди наиболее обсуждаемых тем были следующие четыре:
Пересмотр соглашения USMCA
США, Канада и Мексика собираются пересмотреть Североамериканское соглашение о свободной торговле, вступившее в силу в 2020 году. Переговоры выведут три страны на «новую территорию», учитывая новизну положения, позволяющего вносить изменения всего через шесть лет, согласно комментариям торгового представителя США Джеймисона Грира к законодателям в этом месяце.
Грир сообщил, что правительство получило более 1500 откликов в период общественного обсуждения предстоящего пересмотра.
— сказал Грир. —
Но любое «улучшение» для одного из трёх членов торгового блока может произойти за счёт другого. Это создаёт предпосылки для сложных переговоров с крупнейшими торговыми партнёрами США, чьи отрасли испытывают трудности из-за американских налогов на импорт. Отношения между США и Канадой уже натянуты после того, как Трамп прекратил торговые переговоры с северным соседом в октябре — в ответ на антитарифную рекламу с участием Рональда Рейгана.
В 2025 году торговля товарами по всему миру шла относительно хорошо, даже несмотря на то, что президент США Дональд Трамп начал возводить тарифную стену вокруг крупнейшей экономики мира. Данные, на которые на этой неделе сослался ветеран судоходной отрасли Джон Маккаун, показывают, что в октябре мировые объёмы контейнерных перевозок выросли на 2,1% по сравнению с предыдущим годом.
Однако за общей устойчивостью скрываются изменения: в США наблюдалось сокращение входящих потоков на 8 %, в то время как импорт в Африку, на Ближний Восток, в Латинскую Америку и Индию демонстрировал уверенный рост.
«Мировые цепочки поставок контейнеров уже начали адаптироваться и перестраивать схемы торговли»,
— написал Маккаун в аналитической записке в понедельник.
После того как в 2024 году в США за весь год объём импорта контейнеров вырос на 15,2 %, «будет преуменьшением сказать, что в 2025 году ситуация будет диаметрально противоположной».
По словам Маккоуна, торговые угрозы Трампа были одной из главных причин изменения маршрутов поставок. Если 2025 год был годом тарифов, написал он в посте в LinkedIn, то 2026 год будет годом последствий введения тарифов.
Другие эксперты в последние недели заявляли, что в следующем году ожидают новых торговых потрясений, и среди наиболее обсуждаемых тем были следующие четыре:
Пересмотр соглашения USMCA
США, Канада и Мексика собираются пересмотреть Североамериканское соглашение о свободной торговле, вступившее в силу в 2020 году. Переговоры выведут три страны на «новую территорию», учитывая новизну положения, позволяющего вносить изменения всего через шесть лет, согласно комментариям торгового представителя США Джеймисона Грира к законодателям в этом месяце.
Грир сообщил, что правительство получило более 1500 откликов в период общественного обсуждения предстоящего пересмотра.
«Многие заинтересованные стороны выразили поддержку соглашению USMCA, и многие открыто призывали к его продлению,
— сказал Грир. —
В то же время практически все заинтересованные стороны призывали к внесению каких-либо изменений в соглашение».
Но любое «улучшение» для одного из трёх членов торгового блока может произойти за счёт другого. Это создаёт предпосылки для сложных переговоров с крупнейшими торговыми партнёрами США, чьи отрасли испытывают трудности из-за американских налогов на импорт. Отношения между США и Канадой уже натянуты после того, как Трамп прекратил торговые переговоры с северным соседом в октябре — в ответ на антитарифную рекламу с участием Рональда Рейгана.
Нелегкий путь
По мнению экспертов, в том числе Ларса Йенсена, генерального директора консалтинговой компании Vespucci Maritime, для контейнеровозов и других «рабочих лошадок» мировой торговли предстоящий год может стать временем двух потрясений, которые на первый взгляд кажутся благоприятными, но на самом деле могут привести к сбоям в глобальных цепочках поставок, как это было во время пандемии Covid.
Первым изменением станет возвращение мирового грузового флота к использованию Красного моря, а не более длинного маршрута вокруг южной части Африки, к которому судам приходилось прибегать в течение последних двух лет. Атаки хуситов в Красном море значительно сократились после того, как в октябре вступил в силу мирный план по сектору Газа, что сделало старый маршрут более привлекательным. Перевозчики, в том числе французская CMA CGM SA и датская A.P. Moller-Maersk A/S, уже отправляют по нему небольшое количество судов.
Но полноценное возвращение на Красное море и в Суэцкий канал, сокращающий путь между Азией и Европой, «наполнит рынок гораздо большим количеством мощностей» и создаст «серьезные проблемы с перегруженностью портов в Европе», заявил Дженсен во время вебинара Flexport в ноябре.
По мнению Дженсена, второй удар может быть вызван в большей степени спросом. Если в 2026 году экономика США будет расти так быстро, как прогнозируют представители администрации Трампа, — благодаря инвестиционному буму и снижению процентных ставок — то в результате восполнения запасов судоходная отрасль может не справиться с нагрузкой.
Сомнительные сделки
В списке достижений Белого дома за 2025 год на первом месте стоят торговые соглашения с несколькими крупными экономиками, большинство из которых уступили требованиям Трампа — от инвестиционных обязательств до улучшения доступа на рынок для американского экспорта. В обмен на их покорность на их товары была наложена пошлина, которая была ниже той, которую они получили бы в случае ответных мер.
Но это не традиционные, обязательные к исполнению торговые соглашения с положениями о принудительном исполнении и мелким шрифтом, в котором прописаны правила. С Китаем заключено лишь годичное перемирие, а не полноценное соглашение, которое не затрагивает наиболее несбалансированные торговые отношения США.
Это вызывает опасения, что соглашения могут быть расторгнуты, особенно учитывая потенциальное давление со стороны Пекина на любую страну, готовую сотрудничать с Вашингтоном в ущерб Китаю.
События последнего месяца продемонстрировали существующие риски. С тех пор как в июле Белый дом объявил о «знаменательном торговом соглашении», Индонезия сопротивлялась торговым требованиям США, которые, как она опасалась, ограничат её независимость. Теперь же соглашение подписывается в конце января. Китай пожаловался Малайзии и Камбодже на торговые соглашения, которые эти две страны подписали с Вашингтоном, предостерегая их от мер, подрывающих интересы Пекина.
Даже в Великобритании возникли новые трудности.
На прошлой неделе Грир выделил Европейский союз и Индию, заявив, что напряжённые переговоры по их торговым соглашениям продолжатся и в новом году. Офис Грира в посте в социальных сетях на прошлой неделе пригрозил ответными мерами в отношении ЕС за то, что Вашингтон считает чрезмерным регулированием американских технологических компаний.
По мнению экспертов, в том числе Ларса Йенсена, генерального директора консалтинговой компании Vespucci Maritime, для контейнеровозов и других «рабочих лошадок» мировой торговли предстоящий год может стать временем двух потрясений, которые на первый взгляд кажутся благоприятными, но на самом деле могут привести к сбоям в глобальных цепочках поставок, как это было во время пандемии Covid.
Первым изменением станет возвращение мирового грузового флота к использованию Красного моря, а не более длинного маршрута вокруг южной части Африки, к которому судам приходилось прибегать в течение последних двух лет. Атаки хуситов в Красном море значительно сократились после того, как в октябре вступил в силу мирный план по сектору Газа, что сделало старый маршрут более привлекательным. Перевозчики, в том числе французская CMA CGM SA и датская A.P. Moller-Maersk A/S, уже отправляют по нему небольшое количество судов.
Но полноценное возвращение на Красное море и в Суэцкий канал, сокращающий путь между Азией и Европой, «наполнит рынок гораздо большим количеством мощностей» и создаст «серьезные проблемы с перегруженностью портов в Европе», заявил Дженсен во время вебинара Flexport в ноябре.
По мнению Дженсена, второй удар может быть вызван в большей степени спросом. Если в 2026 году экономика США будет расти так быстро, как прогнозируют представители администрации Трампа, — благодаря инвестиционному буму и снижению процентных ставок — то в результате восполнения запасов судоходная отрасль может не справиться с нагрузкой.
Сомнительные сделки
В списке достижений Белого дома за 2025 год на первом месте стоят торговые соглашения с несколькими крупными экономиками, большинство из которых уступили требованиям Трампа — от инвестиционных обязательств до улучшения доступа на рынок для американского экспорта. В обмен на их покорность на их товары была наложена пошлина, которая была ниже той, которую они получили бы в случае ответных мер.
Но это не традиционные, обязательные к исполнению торговые соглашения с положениями о принудительном исполнении и мелким шрифтом, в котором прописаны правила. С Китаем заключено лишь годичное перемирие, а не полноценное соглашение, которое не затрагивает наиболее несбалансированные торговые отношения США.
Это вызывает опасения, что соглашения могут быть расторгнуты, особенно учитывая потенциальное давление со стороны Пекина на любую страну, готовую сотрудничать с Вашингтоном в ущерб Китаю.
События последнего месяца продемонстрировали существующие риски. С тех пор как в июле Белый дом объявил о «знаменательном торговом соглашении», Индонезия сопротивлялась торговым требованиям США, которые, как она опасалась, ограничат её независимость. Теперь же соглашение подписывается в конце января. Китай пожаловался Малайзии и Камбодже на торговые соглашения, которые эти две страны подписали с Вашингтоном, предостерегая их от мер, подрывающих интересы Пекина.
Даже в Великобритании возникли новые трудности.
На прошлой неделе Грир выделил Европейский союз и Индию, заявив, что напряжённые переговоры по их торговым соглашениям продолжатся и в новом году. Офис Грира в посте в социальных сетях на прошлой неделе пригрозил ответными мерами в отношении ЕС за то, что Вашингтон считает чрезмерным регулированием американских технологических компаний.
Bloomberg.com
CMA CGM SA - Company Profile and News
Company profile page for CMA CGM SA including stock price, company news, executives, board members, and contact information
Верховный суд
Одним из самых непредсказуемых событий в торговых кругах в 2026 году станет решение Верховного суда США о законности так называемых ответных тарифов Трампа — широких пошлин, которые он ввёл в отношении большинства крупных торговых партнёров.
Если Трамп проиграет дело, одним из самых важных вопросов для экономики и финансового положения страны станет вопрос о том, придётся ли правительству возвращать деньги, которые американские импортёры заплатили в виде пошлин. Неясно, произойдёт ли это своевременно и организованно.
Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета, заявил в программе Face the Nation на канале CBS, что даже если Верховный суд вынесет решение не в пользу администрации, «вряд ли они потребуют повсеместного возврата средств, потому что это будет административной проблемой» — их распределением.
Букмекерские конторы оценивают вероятность поражения Трампа примерно в 75 %, а это значит, что администрации придётся использовать другие полномочия президента для введения тарифов.
Ранее в этом месяце в Атлантическом совете Грира спросили, будет ли 2026 год более спокойным в плане тарифов, чем этот год. Грир отказался давать прогноз. «Это вопрос к президенту Трампу», — сказал он.
@Bloomberg4you
Одним из самых непредсказуемых событий в торговых кругах в 2026 году станет решение Верховного суда США о законности так называемых ответных тарифов Трампа — широких пошлин, которые он ввёл в отношении большинства крупных торговых партнёров.
Если Трамп проиграет дело, одним из самых важных вопросов для экономики и финансового положения страны станет вопрос о том, придётся ли правительству возвращать деньги, которые американские импортёры заплатили в виде пошлин. Неясно, произойдёт ли это своевременно и организованно.
Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета, заявил в программе Face the Nation на канале CBS, что даже если Верховный суд вынесет решение не в пользу администрации, «вряд ли они потребуют повсеместного возврата средств, потому что это будет административной проблемой» — их распределением.
Букмекерские конторы оценивают вероятность поражения Трампа примерно в 75 %, а это значит, что администрации придётся использовать другие полномочия президента для введения тарифов.
Ранее в этом месяце в Атлантическом совете Грира спросили, будет ли 2026 год более спокойным в плане тарифов, чем этот год. Грир отказался давать прогноз. «Это вопрос к президенту Трампу», — сказал он.
@Bloomberg4you
Telegram
Bloomberg4you
Мир экономики, бизнеса, политики от Bloomberg и не только (non official).
Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!
https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен
Информация на канале не является рекомендацией
По вопросам: @Bloom4you
Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!
https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен
Информация на канале не является рекомендацией
По вопросам: @Bloom4you
Инвесторы с нетерпением ждут аукциона по продаже двухлетних государственных облигаций Японии, который состоится в четверг, на фоне слухов о том, что Банку Японии, возможно, придётся более агрессивно повышать процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию и поддержать иену.
Аукцион состоится менее чем через неделю после того, как Банк Японии повысил ключевую ставку до максимума за последние 30 лет. В своих комментариях после этого решения управляющий Кадзуо Уэда не дал чётких указаний относительно дальнейшего изменения ставки центральным банком, что привело к ослаблению иены и резкому росту доходности.
Доходность двухлетних облигаций, которая более чувствительна к ожиданиям в отношении денежно-кредитной политики, в начале этой недели поднялась до самого высокого уровня с 1996 года. Между тем 10-летняя инфляция безубыточности ставка — важный показатель рыночных ожиданий в отношении будущего ценового давления — на этой неделе подскочила до самого высокого уровня с 2004 года.
— сказал Кацутоси Инадомэ, старший стратег Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co. —
Безусловно, с начала недели, после устных предупреждений японских властей о курсе валюты, падение иены и рост доходности замедлились, но аукцион станет ключевым показателем отношения рынка к политике Банка Японии. Однодневные индексные свопы указывают на определённую вероятность ещё одного повышения ставки к сентябрю следующего года.
Что говорят стратеги Bloomberg:
— Марк Крэнфилд, стратег Markets Live.
Инвесторы также обеспокоены планами правительства по выпуску облигаций, связанными с бюджетом на 2026 финансовый год, который, как ожидается, будет утверждён кабинетом министров в пятницу. В этом месяце основные дилеры Японии заявили, что в следующем финансовом году желательно увеличить выпуск двух-, пяти- и 10-летних государственных облигаций, при этом призвав сократить продажи сверхдолгосрочных долговых обязательств.
По словам источников, знакомых с ситуацией, объём новых выпусков облигаций для бюджета на год, начинающийся в апреле, не превысит 30 трлн иен (192 млрд долларов), но будет больше первоначального объёма выпуска в 28,6 трлн иен в текущем году.
— сказал Мики Ден, старший стратег по процентным ставкам в SMBC Nikko Securities. —
Результаты аукциона будут объявлены в 12:35 по токийскому времени в четверг. Инвесторы будут внимательно следить за соотношением ставок и покрытия как за ключевым показателем интереса, который на предыдущей распродаже в ноябре составил 3,53. Они также будут обращать внимание на так называемый «хвост» — разницу между средней и самой низкой приемлемой ценой.
@Bloomberg4you
Аукцион состоится менее чем через неделю после того, как Банк Японии повысил ключевую ставку до максимума за последние 30 лет. В своих комментариях после этого решения управляющий Кадзуо Уэда не дал чётких указаний относительно дальнейшего изменения ставки центральным банком, что привело к ослаблению иены и резкому росту доходности.
Доходность двухлетних облигаций, которая более чувствительна к ожиданиям в отношении денежно-кредитной политики, в начале этой недели поднялась до самого высокого уровня с 1996 года. Между тем 10-летняя инфляция безубыточности ставка — важный показатель рыночных ожиданий в отношении будущего ценового давления — на этой неделе подскочила до самого высокого уровня с 2004 года.
«Инфляционные ожидания и прогнозы по нейтральной ставке растут из-за опасений, что Банк Японии отстаёт от графика,
— сказал Кацутоси Инадомэ, старший стратег Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co. —
Есть некоторые опасения по поводу аукциона».
Безусловно, с начала недели, после устных предупреждений японских властей о курсе валюты, падение иены и рост доходности замедлились, но аукцион станет ключевым показателем отношения рынка к политике Банка Японии. Однодневные индексные свопы указывают на определённую вероятность ещё одного повышения ставки к сентябрю следующего года.
Что говорят стратеги Bloomberg:
Похоже, что последняя в этом году продажа двухлетних облигаций станет первой с доходностью выше 1%, но это всё равно не гарантирует успешного аукциона после повышения процентной ставки Банком Японии на прошлой неделе.
Повышение процентной ставки было мучительным процессом для Банка Японии. Тем не менее на прошлой неделе управляющий Юэда намекнул, что центральный банк вернётся к исходной точке, когда попытается убедить политиков в целесообразности повторного повышения ставки в следующем году. Поэтому трейдеры закладывают в цены только следующее повышение на 25 базисных пунктов в сентябре 2026 года.
— Марк Крэнфилд, стратег Markets Live.
Инвесторы также обеспокоены планами правительства по выпуску облигаций, связанными с бюджетом на 2026 финансовый год, который, как ожидается, будет утверждён кабинетом министров в пятницу. В этом месяце основные дилеры Японии заявили, что в следующем финансовом году желательно увеличить выпуск двух-, пяти- и 10-летних государственных облигаций, при этом призвав сократить продажи сверхдолгосрочных долговых обязательств.
По словам источников, знакомых с ситуацией, объём новых выпусков облигаций для бюджета на год, начинающийся в апреле, не превысит 30 трлн иен (192 млрд долларов), но будет больше первоначального объёма выпуска в 28,6 трлн иен в текущем году.
«Сейчас не лучшее время для покупки,
— сказал Мики Ден, старший стратег по процентным ставкам в SMBC Nikko Securities. —
Высока вероятность того, что выпуск двухлетних облигаций увеличится, поэтому существует риск возникновения нереализованных убытков сразу после покупки».
Результаты аукциона будут объявлены в 12:35 по токийскому времени в четверг. Инвесторы будут внимательно следить за соотношением ставок и покрытия как за ключевым показателем интереса, который на предыдущей распродаже в ноябре составил 3,53. Они также будут обращать внимание на так называемый «хвост» — разницу между средней и самой низкой приемлемой ценой.
@Bloomberg4you
Дефицит торгового баланса Таиланда второй месяц подряд оказался выше ожидаемого, поскольку рост импорта опередил вялый рост экспорта, что подчёркивает экономические риски, в том числе укрепление бата, которое угрожает конкурентоспособности.
Дефицит торгового баланса в прошлом месяце составил 2,73 миллиарда долларов, превысив прогноз в 1,36 миллиарда долларов, сделанный экономистами Bloomberg. В октябре торговый баланс страны сместился в сторону дефицита в 3,4 миллиарда долларов, что стало самым большим показателем с января 2023 года.
Экспорт страны вырос всего на 7,1 %, не оправдав прогнозов, в то время как общий импорт подскочил на 17,6 %, превысив ожидания.
Устойчивый торговый дефицит может негативно сказаться на экономическом росте Таиланда, поскольку укрепление бата подрывает конкурентоспособность экспорта. Поскольку на экспорт приходится более половины валового внутреннего продукта, экономика сильно зависит от курса валюты и колебаний мирового спроса.
По данным министерства торговли, в ноябре объём поставок из Таиланда в США, крупнейший экспортный рынок страны, вырос на 38% по сравнению с прошлым годом и составил 6,47 млрд долларов США. Это связано с тем, что инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта повысили спрос на электронные продукты и комплектующие. Объём поставок этих продуктов вырос на 157% по сравнению с прошлым годом и составил 5,24 млрд долларов США.
Премьер-министр Анутин Чарнвиракул настаивает на улучшении условий торговли Таиланда с США, одновременно выстраивая отношения с президентом Дональдом Трампом, который пытается заставить Бангкок заключить мирное соглашение с соседней Камбоджей. В преддверии выборов в феврале Анутин сопротивляется уступкам в пограничном споре, а его правительство заявляет, что Трамп согласился вести мирные переговоры отдельно от торговых.
На этой неделе бат вырос до самого высокого уровня по отношению к доллару за последние четыре года. Власти в основном связывают это с ростом цен на золото. После публикации данных по торговле валюта потеряла 0,2% по отношению к доллару.
— заявил Нантапонг Чиралерспонг, генеральный директор Управления торговой политики и стратегии, на брифинге.
Нантапонг выступил в защиту торгового дефицита, заявив, что большая часть импорта приходится на средства производства и сырьё, необходимые для увеличения объёмов экспорта. Импорт средств производства в ноябре вырос на 19 % и составил 8,17 млрд долларов, а импорт сырья и полуфабрикатов увеличился на 30 % и достиг 14 млрд долларов.
@Bloomberg4you
Дефицит торгового баланса в прошлом месяце составил 2,73 миллиарда долларов, превысив прогноз в 1,36 миллиарда долларов, сделанный экономистами Bloomberg. В октябре торговый баланс страны сместился в сторону дефицита в 3,4 миллиарда долларов, что стало самым большим показателем с января 2023 года.
Экспорт страны вырос всего на 7,1 %, не оправдав прогнозов, в то время как общий импорт подскочил на 17,6 %, превысив ожидания.
Устойчивый торговый дефицит может негативно сказаться на экономическом росте Таиланда, поскольку укрепление бата подрывает конкурентоспособность экспорта. Поскольку на экспорт приходится более половины валового внутреннего продукта, экономика сильно зависит от курса валюты и колебаний мирового спроса.
По данным министерства торговли, в ноябре объём поставок из Таиланда в США, крупнейший экспортный рынок страны, вырос на 38% по сравнению с прошлым годом и составил 6,47 млрд долларов США. Это связано с тем, что инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта повысили спрос на электронные продукты и комплектующие. Объём поставок этих продуктов вырос на 157% по сравнению с прошлым годом и составил 5,24 млрд долларов США.
Премьер-министр Анутин Чарнвиракул настаивает на улучшении условий торговли Таиланда с США, одновременно выстраивая отношения с президентом Дональдом Трампом, который пытается заставить Бангкок заключить мирное соглашение с соседней Камбоджей. В преддверии выборов в феврале Анутин сопротивляется уступкам в пограничном споре, а его правительство заявляет, что Трамп согласился вести мирные переговоры отдельно от торговых.
На этой неделе бат вырос до самого высокого уровня по отношению к доллару за последние четыре года. Власти в основном связывают это с ростом цен на золото. После публикации данных по торговле валюта потеряла 0,2% по отношению к доллару.
«Мы очень обеспокоены укреплением бата, поскольку это существенно повлияло на некоторые из наших ключевых экспортных товаров, особенно на сельскохозяйственную продукцию и товары»,
— заявил Нантапонг Чиралерспонг, генеральный директор Управления торговой политики и стратегии, на брифинге.
Нантапонг выступил в защиту торгового дефицита, заявив, что большая часть импорта приходится на средства производства и сырьё, необходимые для увеличения объёмов экспорта. Импорт средств производства в ноябре вырос на 19 % и составил 8,17 млрд долларов, а импорт сырья и полуфабрикатов увеличился на 30 % и достиг 14 млрд долларов.
@Bloomberg4you
Китай собирается начать выплачивать проценты по своей официальной цифровой валюте, чтобы привлечь к ней больше людей, после почти десяти лет разработки и тестирования.
С 1 января коммерческие банки, которые обслуживают кошельки с цифровым юанем, будут выплачивать клиентам проценты в зависимости от количества имеющейся у них виртуальной валюты, Лу Лэй, заместитель управляющего Народного банка Китая, написал в статье, опубликованной в понедельник в газете Financial News, связанной с центральным банком.
Этот шаг свидетельствует о том, что Китай стал одним из мировых лидеров в разработке официальной цифровой валюты. Он изменит правовую и техническую основу цифрового юаня — проекта, запущенного центральным банком в 2014 году, — и придаст ему тот же правовой статус, что и депозитам в коммерческих банках.
Внедрение цифрового юаня в Китае столкнулось с некоторыми препятствиями. Хотя валюта, официально известная как E-CNY, была опробована более чем в половине провинций материкового Китая, она до сих пор официально не запущена по всей стране и с трудом набирает обороты на фоне конкуренции со стороны таких известных платформ, как WeChat Pay и Alipay.
Международные амбиции Пекина также столкнулись с трудностями. Попытка создать многостороннюю платформу для трансграничных платежей, известную как mBridge, потерпела неудачу год назад, когда Банк международных расчётов вышел из проекта из-за опасений, что система может быть использована для обхода санкций в отношении России и потенциально подорвёт позиции доллара США.
Пока неясно, будут ли новые процентные ставки способствовать более широкому внедрению цифрового юаня. После нескольких лет снижения ставок процентная ставка по депозитам до востребования в крупнейших банках Китая упала всего до 0,05%. Банки также испытывают трудности с обработкой больших объёмов депозитов, поскольку домохозяйства увеличивают сбережения, а рост кредитования замедляется до рекордно низкого уровня.
В последние месяцы Народный банк Китая, судя по всему, активизировал работу над цифровой валютой. В октябре Коммунистическая партия призвала к «последовательному развитию» электронного юаня в рамках следующего пятилетнего плана. В сентябре Народный банк Китая запустил центр управления цифровым юанем в Шанхае с платформами для трансграничных платежей, технологией блокчейн и цифровыми активами.
В отличие от США и других стран, которые приняли частные стейблкоины — цифровые активы, обеспеченные активами, подобными наличным деньгам, — Китай делает ставку на свой официальный электронный юань. Несмотря на первоначальные признаки интереса к стейблкоинам летом, китайские власти дали понять, что по-прежнему обеспокоены рисками, такими как спекуляции, мошенничество и финансовая нестабильность.
По состоянию на конец ноября в стране было совершено 3,48 миллиарда транзакций с использованием цифрового юаня на общую сумму 16,7 триллиона юаней (2,38 триллиона долларов США), сообщил Лу.
@Bloomberg4you
С 1 января коммерческие банки, которые обслуживают кошельки с цифровым юанем, будут выплачивать клиентам проценты в зависимости от количества имеющейся у них виртуальной валюты, Лу Лэй, заместитель управляющего Народного банка Китая, написал в статье, опубликованной в понедельник в газете Financial News, связанной с центральным банком.
Этот шаг свидетельствует о том, что Китай стал одним из мировых лидеров в разработке официальной цифровой валюты. Он изменит правовую и техническую основу цифрового юаня — проекта, запущенного центральным банком в 2014 году, — и придаст ему тот же правовой статус, что и депозитам в коммерческих банках.
Внедрение цифрового юаня в Китае столкнулось с некоторыми препятствиями. Хотя валюта, официально известная как E-CNY, была опробована более чем в половине провинций материкового Китая, она до сих пор официально не запущена по всей стране и с трудом набирает обороты на фоне конкуренции со стороны таких известных платформ, как WeChat Pay и Alipay.
Международные амбиции Пекина также столкнулись с трудностями. Попытка создать многостороннюю платформу для трансграничных платежей, известную как mBridge, потерпела неудачу год назад, когда Банк международных расчётов вышел из проекта из-за опасений, что система может быть использована для обхода санкций в отношении России и потенциально подорвёт позиции доллара США.
Пока неясно, будут ли новые процентные ставки способствовать более широкому внедрению цифрового юаня. После нескольких лет снижения ставок процентная ставка по депозитам до востребования в крупнейших банках Китая упала всего до 0,05%. Банки также испытывают трудности с обработкой больших объёмов депозитов, поскольку домохозяйства увеличивают сбережения, а рост кредитования замедляется до рекордно низкого уровня.
В последние месяцы Народный банк Китая, судя по всему, активизировал работу над цифровой валютой. В октябре Коммунистическая партия призвала к «последовательному развитию» электронного юаня в рамках следующего пятилетнего плана. В сентябре Народный банк Китая запустил центр управления цифровым юанем в Шанхае с платформами для трансграничных платежей, технологией блокчейн и цифровыми активами.
В отличие от США и других стран, которые приняли частные стейблкоины — цифровые активы, обеспеченные активами, подобными наличным деньгам, — Китай делает ставку на свой официальный электронный юань. Несмотря на первоначальные признаки интереса к стейблкоинам летом, китайские власти дали понять, что по-прежнему обеспокоены рисками, такими как спекуляции, мошенничество и финансовая нестабильность.
По состоянию на конец ноября в стране было совершено 3,48 миллиарда транзакций с использованием цифрового юаня на общую сумму 16,7 триллиона юаней (2,38 триллиона долларов США), сообщил Лу.
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
China’s Much-Hyped Digital Yuan Fails to Impress Early Users
As China moves closer to rolling out the world’s first major sovereign digital currency, speculation over the global implications has reached a fever pitch.
Согласно данным Kpler, в декабре морской импорт сжиженного природного газа в Китай немного вырастет после резкого увеличения в прошлом месяце, поскольку покупатели, скорее всего, закупили больше газа по долгосрочным контрактам.
По данным компании Kpler, которая отслеживает информацию о морских перевозках, в декабре ожидается объем поставок около 7,17 млн тонн. Это немного больше, чем за аналогичный период прошлого года, и второй месяц подряд наблюдается рост импорта в годовом исчислении по сравнению с официальными китайскими данными.
Китайские компании, скорее всего, сохраняют большую часть своих контрактных поставок после того, как недавнее снижение спотовых цен на СПГ уменьшило привлекательность перепродажи грузов.
Ежемесячные закупки Китая были незначительными на протяжении большей части 2025 года. С января по октябрь они снижались в годовом исчислении, в результате чего общий годовой объём импорта сократился примерно на 12 %. Этому способствовали высокие объёмы внутреннего производства, поставки трубопроводного газа из Центральной Азии и России, а также рост спотовых цен на СПГ.
Тем не менее между оценками и официальными данными могут быть расхождения. По данным китайской таможни, в ноябре импорт СПГ из России вырос до рекордных 1,6 млн тонн — более чем в два раза по сравнению с предыдущим месяцем. Объём импорта намного превышает прогнозы Kpler.
Подробнее: Экспорт российского СПГ в Китай достиг рекордного уровня, обогнав Австралию
Несмотря на то, что Китай больше полагается на внутреннюю добычу газа и трубопроводные поставки, в 2026 году в стране, скорее всего, будет наблюдаться рост импорта СПГ примерно на 9 %, поскольку китайские покупатели извлекают выгоду из доступных долгосрочных контрактов и более низких спотовых цен, согласно отчёту Bloomberg Intelligence.
@Bloomberg4you
По данным компании Kpler, которая отслеживает информацию о морских перевозках, в декабре ожидается объем поставок около 7,17 млн тонн. Это немного больше, чем за аналогичный период прошлого года, и второй месяц подряд наблюдается рост импорта в годовом исчислении по сравнению с официальными китайскими данными.
Китайские компании, скорее всего, сохраняют большую часть своих контрактных поставок после того, как недавнее снижение спотовых цен на СПГ уменьшило привлекательность перепродажи грузов.
Ежемесячные закупки Китая были незначительными на протяжении большей части 2025 года. С января по октябрь они снижались в годовом исчислении, в результате чего общий годовой объём импорта сократился примерно на 12 %. Этому способствовали высокие объёмы внутреннего производства, поставки трубопроводного газа из Центральной Азии и России, а также рост спотовых цен на СПГ.
Тем не менее между оценками и официальными данными могут быть расхождения. По данным китайской таможни, в ноябре импорт СПГ из России вырос до рекордных 1,6 млн тонн — более чем в два раза по сравнению с предыдущим месяцем. Объём импорта намного превышает прогнозы Kpler.
Подробнее: Экспорт российского СПГ в Китай достиг рекордного уровня, обогнав Австралию
Несмотря на то, что Китай больше полагается на внутреннюю добычу газа и трубопроводные поставки, в 2026 году в стране, скорее всего, будет наблюдаться рост импорта СПГ примерно на 9 %, поскольку китайские покупатели извлекают выгоду из доступных долгосрочных контрактов и более низких спотовых цен, согласно отчёту Bloomberg Intelligence.
@Bloomberg4you
4
Согласно данным таможенной службы Китая, экспорт электромобилей из Китая в Мексику в ноябре вырос на 2367 % в годовом исчислении и составил 19 344 единицы, что является самым высоким показателем среди всех стран и территорий.
По регионам крупнейшим импортером стала Азия, куда было поставлено 110 061 (+71 % в годовом исчислении) электромобилей, за ней следует Европа с 42 927 (+63 % в годовом исчислении) и Латинская Америка и Карибский бассейн с 35 182 (+283 % в годовом исчислении)
Экспорт Китая в Европейский союз вырос на 39% в годовом исчислении и составил 25 792 электромобиля
@Bloomberg4you
По регионам крупнейшим импортером стала Азия, куда было поставлено 110 061 (+71 % в годовом исчислении) электромобилей, за ней следует Европа с 42 927 (+63 % в годовом исчислении) и Латинская Америка и Карибский бассейн с 35 182 (+283 % в годовом исчислении)
Экспорт Китая в Европейский союз вырос на 39% в годовом исчислении и составил 25 792 электромобиля
@Bloomberg4you