마이클 세일러의 스트래티지가 은행들을 만나고 다니는 이유?

디지털 자산 시장 구조 법안이 곧 미국 의회 표결이 예정되어 있으며, 이는 비트코인을 상품(commodity)으로 사용하는 데 있어 기존 은행 규제를 완화해 규제 명확성을 크게 높이는 법안

이 변화는 비트코인을 은행 대출의 기초 자산으로 공식적이고 실질적으로 인정하게 되는 효과를 가져옴

이미 은행들은 이 법안 통과를 전제로,
백엔드 시스템 차원에서 사전 준비를 진행 중이며,

법안이 통과되는 즉시 비트코인 거래를 시작하고

개인·기업 대상 비트코인 기반 대출을 실행할 준비 중.

(여기서부터 추측)
스트래티지는 미국 대형 은행들과의 파트너십 또는 구조화된 협업을 계획 중.

보유 중인 막대한 비트코인을 직접 매도하지 않고도 간접적으로 수익화 가능.

이러한 상품들은 은행의 대차대조표 상에서 고품질 자산으로 기능할 수 있으며,

바젤(Basel) 규제 하에서 자본 효율성을 최적화하는 데에도 도움이 될 수 있음.

스트래티지의 역할과 은행과의 상호 보완 구조

스트래티지가 자체적으로 완전한 결제·청산 인프라를 구축하기보다는, 기존 은행들과 협력하여 비트코인 담보 대출 프로그램에서 커스터디, 결제 및 정산, 상품 유통을 담당하게 될 가능성이 높음.

이를 통해 스트래티지는 은행의 규제된 프레임워크를 활용하면서, 수수료 기반의 안정적인 수익을 창출 가능

반대로 은행들은 자사 기업 고객들을
스트래티지의 비트코인 트레저리 자문 서비스로 연결함으로써 이 신흥 생태계 안에서 상호 성장 구조를 만들 수 있음.

이것이 바로 마이클 세일러가 최근 2주 동안 대규모로 비트코인을 매수해온 핵심적인 이유(2주 동안 2만 BTC 이상 추가 매수)

이는 매우, 매우 큰 변화.
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마이클 세일러: 12개월 전만 해도 비트코인을 무시했던 대형 은행들이 지난 6개월 사이 태도를 바꿨다.

미국 주요 은행들이 모두 나에게 비트코인 ​​관련 상품과 서비스에 대한 조언을 구했다.

데이비드 삭스(백악관의 AI 및 디지털자산 담당자):

클래리티(CLARITY) 법안의 마크업이 내년 1월에 진행될 예정임을 확인했다.

또한 트럼프 대통령이 요구해 온 획기적인 암호자산 시장 구조 법안을 통과시키는 데 그 어느 때보다 가까워졌다.

우리는 내년 1월에 반드시 이 작업을 마무리할 수 있기를 기대하고 있다.
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비트코인에 중요한 이유: 처음으로 법에 의해 ‘상품’으로 규정되기 때문

비트코인을 정식 금융자산으로 취급.

은행,기관의 담보/신용/대출 기초 자산으로 사용 가능.

비트코인의 지위는 ‘보유 자산’에서 ‘금융 기초 자산’으로 격상.

Ledn, 업계 최초 월간 대출 장부 및 예치금 증명 데이터 공개

Ledn은 세계 최대 비트코인 대출 기관 중 하나.

Ledn 대출 현황:
-미상환 BTC 담보 대출: 8억 6,800만 달러
-담보 BTC: 18,488 BTC (100% 보관 확인)
-평균 LTV: 55%
-누적 대출 실적: 2018년 이후 102억 달러 (47,000건)

Ledn은 2022년 FTX, BlockFi, Celsius 사태 같은 대출 위기를 방지하기 위해, 고객 담보 재사용(re-hypothecation)과 관리 실태를 정기적으로 공개해 투명성 기준을 선제적으로 제시.

단순 지갑 주소 공개를 넘어 정기적으로 독립 감사 기반 실질 투명성 제공.

전통 금융 기관들이 비트코인 대출 시장에 진입 중이지만, 규제 공백으로 인해 2022년식 위기 재발 가능성을 막기 위해 Ledn은 선제적으로 투명성 기준 제시.
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Ledn, 사용자의 95%가 비트코인 담보 대출만 이용해서 7월 1일부터 비트코인 담보 대출만 제공 중

은행과 같은 TradFi가 크립토를 채택한다면 비트코인이 가장 큰 수혜를 받을 수 밖에 없다.

비트코인 전략적 준비금 축적(SRA) 모델

1. SRA 모델이 필요한 이유

비트코인 가격 예측이 점점 어려워지는 이유는

비트코인 트레저리 기업, 비트코인 ETF, 국가 단위의 비트코인 채택이 증가하는 반면 반감기의 영향력이 약화되면서 시장 구조가 변화하고 있기 때문.

실제로 비트코인 가격은 공급 요인보다는 수요 요인에 의해 좌우됨.

S2F, BAERM 등 기존 비트코인 가격 모델의 대부분은 4년 반감기 사이클에 기반.

반면, 멱법칙 모델과 같은 다른 모델은 비트코인이 주류 시장으로 진입하면서 채택률이 급격히 증가할 수 있는 환경에서는 너무 보수적으로 보임.

즉, 비트코인은 지금 미지의 영역으로 진입하고 있으며, 이러한 이유로 대안적인 비트코인 가격 예측 모델이 필요.

2. SRA 모델 작동방식

이 모델은 비트코인을 기관들의 ‘전략적 준비자산’으로 취급

비트코인 가격은 다음 요소들의 결과로 모델링

-전략적 축적으로 인한 유통 가능한 공급량 감소

-로지스틱 채택 곡선 (완전 채택까지 약 10~12년)

-낮은 탄력성(ε ≈ -2.10)을 가진 CES 함수 기반의 수요

-가격 상승 → 채택 증가 → 준비자산 수요 증가 → 다시 가격 상승으로 이어지는 선순환 구조

-기관들의 비트코인 준비자산 축적 속도는 시나리오에 따라 일 1,000~3,000 BTC로 제한.

3. SRA 모델 1BTC 가격 전망

2030년:
-보수적: 3.75억원
-기본: 8.1억원
-낙관적: 22.5억원

2035년:
-보수적: 7.5억원
-기본: 14.2억원
-낙관적: 75억원

4. SRA 모델 한계

-기관 행동을 지나치게 단순화했으며 잠재적인 매도 압력, 규제, 매크로 충격, 대체 디지털 준비자산의 등장을 충분히 반영하지 못함

-반사성 메커니즘은 채택 속도가 예상보다 느리거나 장기 약세장에서 가격 피드백 루프가 붕괴될 경우 불안정해질 수 있음
출처

아직도 왜 비트코인이 횡보 구간에 갇혀 있는지 궁금하신가요?

비트코인을 존버한 결정을 후회하고 계신가요?

4년 싸이클이 깨진게 걱정되시나요?

더 이상 멀리 볼 필요 없습니다.

바로 이것입니다.

반감기가 비트코인 버블을 만드는 게 아니라 비니지스 사이클이 만들죠.

그리고 비지니스 사이클은 엄격한 4년 주기를 따르지 않습니다.

여러분의 인내심이 곧 크게 보상받을 겁니다.

이 비치볼을 더 이상 물속에 억지로 누르고 있을 수 없을 거예요.
출처
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-내려간 것은 반드시 다시 올라간다.

유동성이 전부다.

모든 비트코인 불장은 유동성으로부터 시작된다.

QE(양적완화)와 QT(양적긴축)에 따른 비트코인 가격 변화

QE 시작 (2012) → +900%
QE 종료 (2014) → -21%

QT 시작 (2017) → +45%
QT 종료 (2019) → +16%

QE 시작 (2020) → +1,080%
QE 종료 (2022) → -45%

QT 시작 (2022) → +20%

QT 종료 + QE 시작 (2025년 12월) → ?
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많은 사람들이 “왜 갑자기 비트코인이 M2와의 상관관계가 깨졌는가?” 하고 혼란스러워하고 있다.

하지만 그 이유는 간단하다.

다음 비트코인 버블은 2027년?

4년 사이클이 아니라 0.3 로그 년(Log Year Bubble) 버블입니다.

그래서 실제 버블은 2011년, 2013년, 2017년에 발생했고 (2021년은 중간 강도의 버블).

다음 버블은 2027년입니다.

비트코인의 모든 움직임은 선형(linear)이 아니라 로그-로그(log-log) 기반으로 움직입니다.
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이 이론이 맞다면 2027년 다음 버블은 2047년. (중간 강도 버블 제외)

현재 기관, 은행, 국가 레벨에서 비트코인 채택하는 속도랑 유동성 타이밍보면 2027년에 버블 한번 만들 수도
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-2025년에는 비트코인 버블이 없는 이유

-2027년에 버블이 생긴다면 비트코인 가격은?

“비트코인 개발자들은 위기를 인식하지 못한 채 붕괴로 향하고 있다.”

👾양자 컴퓨터의 위협

최근 비트코인에 대한 양자 컴퓨팅 리스크를 둘러싼 잡음이 매우커지는 중.

비트코인의 보안성, 즉 공개키로부터 개인키를 역산하는 것이 얼마나 어려운지는 타원곡선 암호(ECC)에 기반.

양자 컴퓨팅(QC)은 1990년대 데이비드 쇼어(Shor)가 고안한 알고리즘 덕분에, 이론적으로는 ECC를 깨뜨릴 수 있음이 이미 알려져있음.

사토시 나카모토는 비트코인을 설계할 당시 이 사실을 인지하고 있었고, 양자 컴퓨터가 충분히 강력해질 경우 업그레이드가 필요할 것이라고 제안.

쇼어 알고리즘을 실제로 실행하려면 약 1~2천 개의 ‘논리 큐비트’, 또는 수십만~백만 개의 ‘물리 큐비트’가 필요.

참고로, 현재 최고 수준의 양자 컴퓨터는 약 1천 개의 물리 큐비트와 수십 개의 논리 큐비트에 불과. 즉, 아직도 약 3자릿수(1000배) 정도의 격차.

하지만 AI 사례에서 보았듯이, 기술 발전에는 비선형적 도약 가능.

향후 10년 내에 양자 컴퓨터의 위협이 일어날 확률은 알 수 없지만 하지만 2025년은 양자 컴퓨팅 역사상 가장 활발한 해.

올해 양자 스타트업에는 60억 달러 이상이 투자되었는데, 이는 사상 최대 규모.

양자 컴퓨터 기업들은 평균적으로 2033년에 실용적인 대규모 양자 컴퓨터를 만들 수 있을 것이라 전망.

미국 정부의 표준 제정 기관인 NIST는, 정부 기관에 대해 2030년까지 ECC256과 같은 양자 취약 암호를 단계적으로 폐기, 2035년까지 완전 중단할 것을 요청.

충분히 강력한 암호학적으로 의미 있는 양자 컴퓨터(CRQC)가 등장할 경우, 공격자는 노출된 공개키로부터 개인키를 탈취할 수 있어 비트코인은 위협받게 됨.

모든 비트코인이 위협에 노출된 것은 아님. 일부 주소는 해시된 형태이고 SHA-256은 현재 양자 취약으로 간주되지 않음.

하지만 현재 670만 BTC가 취약한 상태.

🛡️비트코인의 양자 컴퓨터 대응책

이론적으로 비트코인은 포스트-양자(PQ) 서명 방식을 채택하는 소프트포크 가능

양자 내성 서명 알고리즘도 이미 존재

그러나 기술적 문제를 떠나, 가장 큰 문제는 어떤 방식을 선택할지 합의하는 것, 소프트포크 조직, 그리고 수천만 개 주소를 하나하나 이전하는 과정.

새로운 암호 기술을 성급히 채택하는 것 자체도 위험.

비트코인의 핵심 암호 구조를 교체하는 것은 극도로 섬세하고 위험한 작업.

SegWit(2년)이나 Taproot(3년)처럼 비교적 비논쟁적인 업데이트조차 합의에 수년이 걸렸다는 점을 떠올리면, 비트코인 개발자들은 결코 민첩하게 움직이지 않음.

포크 이후에도 취약한 주소에 있는 비트코인들은 모두 새로운 양자 내성 주소로 이동해야함.

최선의 경우에도 수개월, 현실적으로는 수년간의 유예 기간이 필요.

일부 코인은 영구적으로 이미 분실. 사토시와 초기 채굴자들의 170만 BTC는 양자 컴퓨터의 위협에 취약한 p2pk 주소에 있음.

비트코인 커뮤니티는 이 로스트 비트코인을 동결할지 그대로 놔둘 것인지 결정해야함.

어느 쪽도 좋지 않음.

비트코인은 역사상 누구의 코인도 동결한 적이 없으며, 이런 집단적 몰수는 비트코인 커뮤니티가 초기 이더리움을 비난하던 이유.

이는 위험한 선례를 남김.

🤔결론

정리하자면 양자 컴퓨터의 위협에 대응하기위해 약 10년의 가까운 시간이 필요.

“다른 금융 시스템도 다 똑같이 위험하다”는 반론도 틀렸음.

중앙화 시스템은 명령 한 번으로 업그레이드 가능

Cloudflare, AWS, NordVPN은 이미 포스트-양자 암호를 도입.

문제는 블록체인, 그중에서도 비트코인.

업그레이드가 느리고, 로스트 코인이 많으며, 합의에 오랜 시간이 걸림.

이더리움은 계정 추상화 덕분에 포크 없이도 PQ 서명을 구현할 수 있고, Solana는 이미 테스트 중.

Q-day에 비트코인만 유일하게 취약한 체인이 될 가능성은 현실적.

그러니 지금부터 준비해야함.
출처

양자 컴퓨터 FUD에 대한 반론

반론 1.

위 글은 양자 컴퓨터는 당장 닥친 위협이 아니며, 지금 준비해야 할 유일한 이유는 비트코인 커뮤니티의 사회적 관성(=ossify) 때문이라는 주장. (ㅇㅈ)

하지만

막대한 자본을 보유하고 은밀하게 행동하는 양자 해커가 만약 사토시의 비트코인을 탈취하더라도, 시장은 붕괴되고 유동성이 말라버릴 것이기 때문에 실질적으로 큰 수익을 내기 어려움. (경제적 이득보단 국가적 공격 수단으로 사용될 가능성은?)

비트코인을 양자 내성으로 만드는 데 기술적 장벽은 없음.

문제는 전부 ‘느릴 것이라 가정된 인간 행동’에 대한 우려일 뿐.

실제 위협이 존재할 경우, 비트코인의 사회적 합의는 매우 빠르게 형성 가능.

포스트-양자 알고리즘에 대한 과학적 진보는 이미 진행 중이며, 사회적 관성과는 무관.

반론 2.

비트코인 양자 컴퓨터를 대비한 양자 내성 마이그레이션 계획 이미 진행 중.

반론 3.

양자 컴퓨터에 가장 취약한 블록체인이 비트코인이라고?

스마트 컨트랙트 블록체인들은 양자 컴퓨터로부터 안전할까? 다른 블록체인들은 구조적으로 치명적이다.
+
비트코인에 대한 양자 컴퓨터 위협 관련 나오는 글들 보면 대부분 기술적 문제보다 사회적 합의 문제에 대해 지적하는 글들이네요.

어느정도 동의합니다.

다만 비트코인 커뮤니티가 ossify(경질화) 되있다는 지적은 계속 나오고 있지만 지금까지는 그러한 특성이 다른 블록체인들보다 더 성공할 수 있었던 요인 중 하나인것 같네요.

비트코인 양자 도약(Quantum Leap)

마이클 세일러: 양자 컴퓨팅은 비트코인을 무너뜨리는 것이 아니라 오히려 강화할 것입니다.

네트워크가 업그레이드되고, 활성 코인은 이전되며, 분실된 코인은 안전하게 보관됩니다.

보안이 향상되고 공급량이 감소하면서 비트코인은 더욱 강력해집니다.

비트코인 커뮤니티의 경질화(Ossification)

비트코인 경질화(ossification)란 비트코인의 프로토콜을 변경하는 것이 점점 더 어려워지는 것을 의미하며, 궁극적으로는 프로토콜이 더 이상 바뀌지 않는 상태입니다.

이러한 현상의 주요 원인 중 하나는 비트코인 커뮤니티는 큰 틀에서 비트코인을 돈으로 보는 집단과 기술로 보는 집단이 존재하고 돈으로 보는 집단이 더 많다는 겁니다.

이 두 집단은 세부적인 사항들만 바뀌었을 뿐 10년 전부터 이러한 큰 틀(돈 vs 기술)안에서 논쟁을 벌이고 있습니다.

다만 두 집단 모두가 동의하는 기술적 위협(양자 컴퓨터 등)이 온다면 사회적 합의도 빠르게 진행될 것 같네요. (합의는 빠르게 완료되도 양자 컴퓨터에 대비하는 시간은 오래 걸리니 미리 미리 준비 필요)

비트코인 망할 뻔한 썰을 보면 기술적 문제를 6시간도 안걸려서 해결 완료한 적도 있으니까요.

크립토 내러티브 별 성과 2025

DeFAI: -97%

모듈러: -92%

DeSci: -91%

AI: -87%

GameFi: -85%

저유통 토큰(Low Float Tokens): -84%

LRT: -83%

데이터: -81%

L2: -81%
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내러티브가 무의미한 이유.

본질에 집중하기.

테더 CEO: 대부분의 사용자에게는 다른 암호화폐는 필요하지 않습니다.

럼블 지갑(Rumble Wallet)은 오직 비트코인(곧 라이트닝 네트워크 지원 예정), USDT(스테이블 코인), XAUT(금), 그리고 출시 예정인 USAT(?)만 지원합니다.

QVAC 기반 로컬 프라이빗 AI가 내장된 100% 셀프 커스터디 지갑.
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테더 CEO는 말하는 것만 보면 거의 비트코인 맥시임.

💰블랙록의 비트코인 ​​ETF는 올해 비트코인 ​​가격이 연초 대비 하락했음에도 불구하고 GLD보다 더 많은 자금을 유치했습니다. 출처

#비트코인 #금 #ETF

블룸버그 시니어 ETF 애널리스트:

블랙록의 비트코인 ETF는 2025년 자금 유입 상위 ETF 중 연간 수익률이 마이너스인 유일한 ETF다.

CT들은 수익률만 보고 불평하지만, 핵심 포인트는 수익률이 마이너스임에도 불구하고 6위에 올랐다는 점이다.

심지어 연간 수익률이 +64%였던 금보다도 더 많은 자금이 유입되었다.

장기적으로 보면 이건 아주 좋은 신호라고 생각한다.

나쁜 해에도 250억 달러를 끌어모을 수 있다면,

좋은 해에는 비트코인에 유입 될 자금 잠재력이 얼마나 클지 상상해봐라.
출처

블랙록이 만드는 4번째 기둥.

이건 “좋은 신호” 정도의 문제가 아니다.

설립 3년도 안 된 ETF가 수익률이 마이너스인 해에 톱10 자금 유입을 기록한 최초의 사례다.

금 ETF는 이런 적이 없었다.

원자재 ETF도 이런 적이 없었다.

2020년대 가장 핫했던 ETF들조차도 시장이 불리해지면 자금이 빠져나갔다.

그런데 비트코인 ETF는 하락장이었던 해에 254억 달러를 흡수했다.

반면 1979년 이후 가장 강한 상승장을 달리던 금은 연간 +64% 수익률에도 불구하고 비트코인을 따라가지 못했다.

지금 보고 있는 건 리테일 FOMO가 아니다.

연기금 자문사들과 RIA 모델 포트폴리오들이 분기 리밸런싱 때 쉽게 빼지 않는 1~2%의 ‘구조적 비중’을 조용히 쌓아가는 과정이다. (중요)

이제 금 투자자들을 떨게 만들고, 비트코인 강세론자들을 흥분시키는 숫자를 봐보자.

금 ETF는 2013년 -28% 하락에 250억 달러 유출되었지만

비트코인 ETF($IBIT)는 2025년 -10% 하락에도 254억 달러 유입되었다.

이 자금 유입 탄력성이 유지되고, 2026년에 비트코인이 +40%를 기록한다면, 600억~800억 달러의 신규 유입가능하고 이는 비트코인 ETF AUM이 1,500억 달러를 돌파는 직선 코스다.

블랙록이 만들고 있는 건 단순한 비트코인 ETF가 아니다.

그들은 60/40 포트폴리오의 ‘네 번째 기둥’을 만들고 있다. (나머지 셋은 주식, 채권, 현금성 자산)

그리고 이 데이터는 시장이 하락할 때도 기관의 비트코인 매수세가 흔들리지 않을 것이라는 첫 번째 확실한 증거다.
출처
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₿lackRock

마이클 세일러는 또(x88) 비트코인 매수
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마이클 세일러가 최근 2주 동안 2만 BTC 이상을 매수한 이유?

마이클 세일러: 스트래티지가 비트코인 공급량의 5%를 모으면 비트코인 가격이 15억원에 도달할 수 있다.

7%까지 모으면, 150억원이 될거다.
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스트래티지는 현재 비트코인 총 공급량의 3.2% (671,268 BTC) 보유 중