Разбор облигации АО «Полипласт» П02-БО-05

Основные параметры

Эмитент: АО «Полипласт» - крупный игрок на рынке химических добавок / строительной химии
ISIN: RU000A10BPN7
Купон: фиксированный купон, ставка 25,50% годовых
Периодичность выплат: ежемесячно
Дата погашения: 19.05.2027
Цена: ~ 107,65%
Доходность к погашению (YTM): ~ 21,76%
Дюрация: ~1,60 года

📊Финансовые результаты эмитента (1П2025)

- Выручка: 95 млрд руб. (+65 % г/г)
- EBITDA: 25,2 млрд руб. (+96 % г/г)
- Чистая прибыль: 7,7 млрд руб. (+59 % г/г)
- Операционный денежный поток (CFO): -13,4 млрд руб. (против -12,5 млрд руб в 1П2024)
- Финансовый долг вырос на ~30 % г/г
- Соотношение чистый долг / EBITDA: 3,6х

Компания реализовала мощный рост выручки и операционной прибыльности, что свидетельствует о сильной конъюнктуре и управленческой эффективности при росте спроса на её продукцию. Однако денежные потоки остаются отрицательными: даже при росте прибыльности, деньги уходят на инвестиции.

Увеличение финансового долга на 30% указывает, что часть роста и операций финансируется заёмными средствами, что повышает долговую нагрузку. При этом рост выручки и прибыли выше роста долга.

Соотношение чистый долг к EBITDA в 3,6х выглядит достаточно высоким, особенно с учётом отрицательного CFO. Это говорит о том, что эмитент испытывает нагрузку на способность обслуживать долг. Однако у компании обычно приток денег приходится на второе полугодие, так было в прошлом году.

💼 Кредитный рейтинг

АКРА: A(RU) с прогнозом «стабильный».

Рейтинг основан на сильной рыночной позиции, широкой доле рынка на рынке добавок, адекватном корпоративном управлении и высокой рентабельности. Слабым местом является низкий денежный поток / недостаточная ликвидность и нагрузка на обслуживание долга.

↗️ Доходность и дюрация

- Доходность к погашению (YTM) ~ 21,76 % годовых.
- Дюрация около 1,6 года - это означает умеренную чувствительность к процентным ставкам.
- Также стоит учесть, что облигация торгуется выше номинала, т.е. часть доходности уже захвачена при покупке, инвестор платит премию.

✔️Преимущества

- Высокая доходность около 21,7% годовых при текущих котировках, что заметно выше многих аналогичных выпусков.
- Сильная база эмитента: Полипласт является крупным игроком в сегменте химических добавок, с доминирующей долей на отечественном рынке.
- Достаточно короткая дюрация, что снижает чувствительность к процентным шокам.

⚠️Риски

- Операционные / денежные потоки: несмотря на рост прибыли и EBITDA, денежный поток всё ещё отрицательный, что повышает риск неспособности финансирования операций и покрытия обязательств.
- Риск переплаты: поскольку облигация торгуется выше номинала, часть доходности уже учтена, и будущий потенциал может быть ограничен.

👀 Кому подойдет

- Инвесторам с умеренным/высоким риском, желающим получить доходность выше рынка на 2025–2027 годы.
- Может быть интересна как часть портфеля для ВДО (не более 5–10% портфеля), в качестве спекулятивной / доходной позиции.
- Хороший выбор, если вы уверены в устойчивости бизнеса химического направления в России.
- Не желательно для консервативных портфелей, ориентированных на стабильность и минимизацию риска.

💬Вывод

Облигация Полипласт П02-БО-05 - один из сильных кандидатов в сегменте доходных корпоративных облигаций. Высокая доходность (~21,7%) и поддержка рейтинга A(RU) создают привлекательный профиль. Однако негативные денежные потоки и рост долговой нагрузки - серьёзные слабые места, которые необходимо учитывать.

Если вы готовы принять умеренный риск за высокий купон и верите в финансовую устойчивость Полипласта, эта облигация может быть интересной. Но рекомендую не вкладывать в неё значительную часть капитала без диверсификации.

#облигации_разборы@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Берем?🤔

❤️ — да, хороший вариант
🌚 — воздержусь
👍 — уже есть

🆕Дебютный выпуск облигаций ООО «МСП Факторинг»

Основные параметры облигации

МСПфакт-001P-01

Объём размещения: до 2 млрд рублей
Срок обращения: 2 года
Купон: плавающий - ключевая ставка ЦБ + спред, ставка спреда ориентировочно до 300 б. п. (т.е. до 3%)
Купонный период: 30 дней
Сбор заявок: 21 октября 2025 г., с 11:00 до 15:00 мск
Размещение: 24 октября 2025 г.
Организаторы выпуска: Банк ПСБ и Совкомбанк
Амортизация: нет
Оферта: нет

Краткая характеристика эмитента

ООО «МСП Факторинг» специализируется на факторинговых услугах (безрегрессный и регрессный факторинг) для компаний малого и среднего бизнеса. Входит в банковскую группу ПАО «Промсвязьбанк» (ПСБ).

📊Финансовые результаты (1П2025)

- Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (рост +116% г/г)
- Факторинговый портфель: 63 млрд руб. (сокращение на 3% г/г)
- Собственный капитал: 2,2 млрд руб. (прирост +120% г/г)

Прибыль эмитента растёт очень быстро, но портфель сократился, возможно, из-за отбора более качественных дебиторов или дисциплины портфеля.

Некоторые риски: рост долга, ухудшение качества портфеля, волатильность процентных ставок. Эти моменты эмитент должен контролировать, особенно с учётом стартового этапа на долговом рынке.

💼Кредитный рейтинг

Эксперт РА: ruАА, прогноз «стабильный».

Обоснование оценки:
- Адекватные рыночные позиции и высокая диверсификация факторингового бизнеса;
- Низкая достаточность капитала и высокая рентабельность бизнеса;
- Высокое качество активов;
- Сильные ликвидная позиция и профиль фондирования;
- Высокий уровень организации системы корпоративного управления.

Исходя из этого, эмитент - бизнес-финансовая компания, нишевой, со стремительным ростом прибыли, но ещё на старте долговой истории, с определёнными рисками. При этом есть поддержка более крупной структуры (ПСБ).

✔️Преимущества

- Плавающий купон. Привязка к ключевой ставке даёт защиту от роста ставок: купон будет автоматически расти, если ставки пойдут вверх.
- Дебютный выпуск: в перспективе рост интереса, потенциал премии за новизну.
- Относительно короткий срок (2 года): не испытывает слишком большую экспозицию к долговременным рискам.
- Быстро развивающийся перспективный эмитент.

⚠️ Риски

- Рост долга - чтобы поддержать рост и операции, компания может привлекать заемные средства, это увеличивает риск долговой нагрузки.
- Риск кредитного дефолта или ухудшения качества дебиторов: факторинг связан с бизнес-клиентами, часть из которых может обанкротиться.
- Риск ставки: при снижении ставки купон тоже будет снижаться.

👀 Кому подойдет

- Инвесторам, готовым принять умеренный риск ради плавающего дохода с потенциалом роста.
- Тем, кто видит перспективы в бизнес-модели факторинга и росте рынка малого/среднего бизнеса.
- Инвесторам, ориентированным на доходность выше рынка, при разумной диверсификации.
- Не подойдёт тем, кто нуждается в стабильности и минимальном риске.

💬Вывод

Облигация ООО «МСП Факторинг» 001P-01 - интересный шаг эмитента к рынку долговых инструментов. Плавающий купон и двухлетний срок создают привлекательные условия. При этом высокая динамика прибыли у эмитента позволяет надеяться на устойчивый бизнес-рост.

❗️Не является ИИР

#облигации_выпуск@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Будете участвовать в размещении?

❤️ — да!
🤔 — подумаю
🌚 — нет, пропущу

Сегодня опубликую разбор эмитента — Новабев Груп 🍷

🤔Посмотрим, как поживает компания и какие облигации у нее есть.

Если ждете, поддержите реакцией! — 🔥
Это лучшая мотивация🙏🏻

🍷 ПАО «Новабев Груп» — разбор эмитента

Новабев Груп — российская алкогольная компания, производитель водки и ликеро-водочных изделий, а также крупнейший независимый импортер крепких спиртных напитков и вина.

📊Основные финансовые результаты за 1 полугодие 2025

Выручка: 69,2 млрд руб. (+21% г/г)
EBITDA: 9,2 млрд руб. (+22%)
Рентабельность EBITDA: 13,3% (+0,1 п.п.)
Чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (+4%)
Рентабельность ЧП: 3% (-0,5 п.п.)
Операционный денежный поток: 8,7 млрд руб. (против 2,9 млрд годом ранее)
Чистый долг: 37,7 млрд руб. (-14% г/г)
Чистый долг/EBITDA: 1,86х (2,27х годом ранее)

Основным драйвером роста ключевых финансовых показателей группы в первом полугодии 2025 г. компания называет ритейл-сегмент. Рост показателей также произошел за счет увеличения продаж премиального сегмента, расширения дистрибуции, развития розничной сети «Винлаб». Компания так же показывает достаточный денежный поток и снижение долговой нагрузки.

Учитывая рентабельность, компания показывает скорее устойчивость, чем рост.

В 3 квартале 2025 года операционные результаты временно снизились из-за масштабной кибератаки на IT-системы. Это нарушило логистику и продажи: общие отгрузки составили 10,5 млн декалитров, на 3% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. При этом компания показала достаточно быстрое восстановление, улучшив результаты уже в сентябре: отгрузки выросли на 2% по сравнению с 1П2024.

💼 Кредитный рейтинг

Эксперт РА — ruAА, прогноз «развивающийся» (24.07.2025).

Рейтинг кредитоспособности ПАО «НоваБев Групп» обусловлен сдержанной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и маржинальности, а также низким уровнем корпоративных рисков.

НКР — AA, прогноз «стабильный» (25.06.2025).

Оценка бизнес-профиля обусловлена устойчивыми лидирующими позициями «НоваБев» среди российских производителей спиртных напитков, национальными масштабами рынков присутствия и наличием достаточных для генерации денежных потоков ключевых активов.
Высокую оценку финансового профиля определяют высокий запас прочности по обслуживанию долга и низкая долговая нагрузка, а также умеренно высокие показатели ликвидности, операционной рентабельности.
Давление на оценку финансового профиля оказывает невысокое значение собственного капитала.

👀 Что все это значит для инвестора?

✔️Плюсы:

- Крупный и диверсифицированный производитель с сильными брендами.
- Сильная финансовая динамика и устойчивые денежные потоки.
- Высокий рейтинг - уровень качества выше среднего по корпоративным бумагам.
- Снижение долговой нагрузки - позитивный сигнал для обслуживания долга.

⚠️Риски:

- Кибератака и операционные сбои показали, что IT-инфраструктура - слабое место компании.
- Регуляторные риски: рост акцизов, лицензирование.
- Зависимость от макроэкономики и потребительских доходов.

💬Вывод

NovaBev Group - заметный и финансово устойчивый игрок алкогольной индустрии с высоким рейтингом и умеренной долговой нагрузкой. Финансовая динамика в целом позитивная, но без признаков экспансивного роста. При этом краткосрочные трудности не отменяют положительного среднесрочного тренда. Инвестору бумаги Новабев интересны как надежный инструмент с умеренной доходностью без избыточных рисков.

🔜В следующей части разберем, какие облигации сейчас можно приобрести у Новабев.

#облигации_эмитенты@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Не забывайте оставлять свои реакции, это лучшая поддержка! — 👍

🍷 Обзор облигаций NovaBev Group

Выпуск с коротким сроком

002P БО-П04 (RU000A102GU5)

Почти погашенная бумага - может использоваться как очень краткосрочное вложение капитала. Доходность выглядит высокой из-за короткого срока и дисконта, но фактический абсолютный доход минимален.

❗️Считаю эту облигацию не особо интересной в принципе.

Короткая облигация с ежемесячными купонами

002P БО-П06 (RU000A108CA3)

✔️Преимущества:
- Удобная ежемесячная выплата купона,
- Минимальная дюрация - низкий процентный риск.

⚠️ Риски: ограниченный потенциал роста цены.

👀Кому подойдёт: тем, кто хочет разместить деньги на короткий срок (до полугода) с надёжным эмитентом и ежемесячным денежным потоком.

Среднесрочная с амортизацией

002P БО-П05 (RU000A104Y15)

✔️ Преимущества:
- Умеренная дюрация и равномерная амортизация - снижают процентный риск.
- Сбалансированная доходность и предсказуемый денежный поток.

⚠️Риски: купон ниже, чем у более новых выпусков; частичная амортизация уменьшает итоговую доходность.

👀 Кому подойдёт: инвесторам, предпочитающим умеренный риск и предсказуемость выплат - компромисс между короткими и доходными бумагами.

Высокая доходность

002P БО-П07 (RU000A1099A2)

✔️Преимущества:
- Самая высокая доходность среди всех выпусков.
- Ежемесячные купоны.
- Дюрация менее 2 лет - компромисс между доходом и риском.

⚠️Риски: высокая доходность частично отражает отраслевые риски (алкоголь, регулирование, зависимость от спроса).

👀 Кому подойдёт: инвесторам, ищущим максимальную доходность при сохранении высокого рейтинга эмитента. Отличный выбор для более агрессивной части портфеля.

Долгосрочный выпуск

003Р-01 (RU000A10CSQ2)

✔️Преимущества:
- Ежемесячные выплаты.
- Умеренная доходность для долгосрочного выпуска.
- Постепенная амортизация снижает риск к погашению.

⚠️Риски: дюрация выше - при снижении ставок цена может вырасти, но при росте снизится сильнее.

👀Кому подойдёт: инвесторам с долгим горизонтом (3+ года), кто хочет зафиксировать доходность при текущих ставках.

Что выбрать сейчас?

В текущих условиях:

1️⃣БО-П07 - наиболее выгодный и сбалансированный выпуск: высокая доходность (~20%), короткая дюрация, ежемесячные купоны.
2️⃣ БО-П06 - вариант для короткого размещения без риска, 0,5 года до погашения.
3️⃣ БО-П05 - умеренный вариант с амортизацией для стабильных выплат.
4️⃣ 003Р-01 - для долгосрочных инвесторов, кто хочет зафиксировать ставку почти на 3 года.

☄️Оптимальная стратегия: комбинировать П07 с П06 или П05 для создания портфеля с регулярным потоком и доходностью выше 17–18% годовых при умеренном риске.

#облигации_эмитенты@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Как вам разбор? Нашли для себя что-то интересное? Дайте знать реакцией или комментарием! — ❤️

👋Всем доброго дня!

Подборка интересных материалов за прошедшую неделю на нашем канале:

🔵Обучающие материалы:

🔵Как отличить рыночную коррекцию от реальных проблем эмитента
🔵Как отличить ВДО с потенциалом от низкокачественного выпуска
🔵Что такое премия за риск и как она проявляется в доходности облигаций
🔵Когда выгодно покупать короткие облигации, а когда длинные

🔵Разборы облигаций:

🔵АвтоМоё Опт БО-01
🔵ТГК-14 001Р-07
🔵АйДи Коллект 001Р-06
🔵Сэтл-Групп БО 002P-03
🔵Полипласт П02-БО-05
🔵МСП Факторинг 001P-01

🔵Разборы эмитентов:

🔵ПАО «Селигдар»
🔵ПАО «Новабев Груп»

🤩 Всем хороших выходных!

📊 Как читать отчет эмитента, если вы не экономист

Иногда бывает сложно сразу разобраться в финансовых отчетах компаний, особенно если вы никогда с ними не сталкивались. На самом деле, чтобы понять, стоит ли покупать облигации эмитента, достаточно смотреть на несколько ключевых показателей.

1️⃣Основное: прибыль и долговая нагрузка

Главный вопрос - зарабатывает ли компания и сможет ли она платить по долгам.

1) Выручка и чистая прибыль - должны хотя бы не падать год от года.
2) Чистый долг / EBITDA - показывает, сколько лет компании нужно, чтобы вернуть долги из прибыли.
👉 Норма - до 3, выше 4 - уже повод потревожиться.

2️⃣Денежный поток

Даже прибыльная компания может испытывать проблемы с ликвидностью. Смотрите на операционный денежный поток (CFO): если он положительный, компания действительно зарабатывает деньги.

3️⃣Капитал

1) Собственный капитал - это некая подушку безопасности. Если она растёт, значит бизнес укрепляется.
2) Активы полезно сравнить с обязательствами: если активы больше обязательств, всё под контролем.

4️⃣ На что НЕ тратить время

Не нужно пытаться анализировать каждую строчку отчета. Вам достаточно понимать:

- сколько зарабатывает компания,
- сколько должна,
- и хватает ли ей денег на обслуживание долга.

5️⃣ Разница между МСФО и РСБУ

Это два разных стандарта, по которым компании ведут учёт.

1) РСБУ - российские стандарты. Смотрят в первую очередь на налоговую и формальную сторону бизнеса. Часто недооценивают активы и прибыль.
2) МСФО - международные стандарты. Обычно показывают более реальную картину, учитывают рыночную стоимость активов, инвестиции, кредиты, структуру бизнеса. Для инвестора МСФО более показательно.

🦮 Итог: даже без профильного экономического/финансового образования можно оценить устойчивость эмитента.

‼️Помните: главное - смотреть на динамику. Если прибыль растет, долги под контролем, денежный поток положительный, значит, перед вами надёжный заемщик.

#облигации_обучение@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Если было полезно, поддержите канал реакцией — 🔥

🆕 Дебютный выпуск облигаций «ПЭТ Пласт»

Основные параметры

Серия: 001Р-01
Дата размещения: 21.10.2025
Срок: 3 года
Купон: 26% годовых, ежемесячный
Доходность: 29,34%
Объем выпуска: 165 млн руб.
Амортизация: равномерная в течение последних 12 купонных периодов
Call-оферта: через 2 года обращения

Краткая характеристика эмитента

📊Финансовые результаты

- Выручка (6 мес. 2025 LTM): 1,78 млрд руб. (1,84 млрд руб. в 2024 г.)
- Чистая прибыль: 129 млн руб. (96 млн в 2024 г.)
- Долговой портфель: 1,24 млрд руб.
- Долг/EBITDA LTM: 3,3х (4,0х годом ранее). Ожидается, что в 2025-2026 гг. будет находиться на уровне 3,0х.

💼Кредитный рейтинг: ruВ, прогноз «стабильный» (Эксперт РА).

Рейтинг обусловлен умеренно слабой оценкой риск-профиля отрасли, слабыми рыночными и конкурентными позициями, умеренно высокой долговой нагрузкой, а также приемлемым уровнем ликвидности, высокими показателями маржинальности и приемлемым уровнем корпоративных рисков.

✔️ Преимущества

- Высокая купонная ставка 26% годовых, ежемесячные выплаты обеспечивают частый денежный поток.
- Амортизация в последние 12 периодов снижает риск одномоментного невозврата номинала в конце срока.
- Снижение долговой нагрузки (с 4,0х до 3,3х за год) указывает на улучшение финансовой устойчивости.
- Рост прибыли (с 96 до 129 млн руб.) подтверждает постепенное развитие компании.

⚠️Риски

- Низкий кредитный рейтинг (ruB) - высокий уровень риска дефолта, характерный для небольших и региональных эмитентов.
- Высокая долговая нагрузка (3,3х EBITDA) при относительно небольшом объёме бизнеса.
- Слабые рыночные позиции и высокая конкуренция в отрасли переработки пластика.
- Небольшой объём выпуска (165 млн руб.) может ограничивать ликвидность бумаг на вторичном рынке.

👀 Кому подойдёт

- Инвесторам, ищущим максимальную доходность при готовности принять повышенный риск.
- Тем, кто хочет диверсифицировать портфель за счёт небольших корпоративных эмитентов.
- Опытным инвесторам, готовым следить за финансовыми результатами компании.

💬Вывод

Дебютный выпуск «ПЭТ Пласт» - типичный представитель высокодоходного сегмента. Компания демонстрирует позитивную динамику прибыли и снижение долга, но остаётся малой по масштабу и чувствительной к конъюнктуре рынка.

Высокая доходность (около 29%) компенсирует кредитный риск, однако инструмент подходит только для умеренно агрессивных инвесторов и в ограниченной доле портфеля.

❗️Не является ИИР

#облигации_выпуск@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Как вам? Купили бы вы данную облигацию?

❤️ — да!
🤔 — подумаю
🌚 — нет, не интересно

АО «Балтийский лизинг» — разбор эмитента

🚛 Балтийский Лизинг - универсальная лизинговая компания, основана в июне 1990 года. Компания финансирует сделки с автотранспортом, спецтехникой, оборудованием, недвижимостью, судами и подвижным составом. Сеть подразделений охватывает более 80 офисов по всей России.

📊Финансовые результаты по МСФО за 1П2025:

- Процентный доход от финансового лизинга: 21,2 млрд руб. (+39,7% г/г)
- Чистые процентные доходы: 6,97 млрд руб. (+17,5% г/г)
- Чистая прибыль: 2,4 млрд руб. (-27% г/г)
- Чистый операционный поток: 3,4 млрд руб. (против -12,6 млрд годом ранее)
- FCF: 3,05 млрд руб. (против -12,7 млрд годом ранее)
- Чистый денежный поток: -1,5 млрд руб. (против -8,9 млрд годом ранее)
- Debt / Equity: 6,14х (против 6,44х на конец 2024 года)
- Доля заемных средств: 86% (87% на конец 2024 года)
- Коэффициент обеспеченности собственными средствами: 14% (13,4% на конец 2024 года)
- ROA (рентабельность активов): 1,2%
- ROE (рентабельность собственного капитала): 8,8%
- NPL (доля просроченных на более чем 90 дней лизинговых активов): 0,52%

👍Что радует

- Значительный рост доходов от финансового лизинга (+39,7%) и чистых процентных доходов (+17,5%) - признак расширения бизнеса.
- Улучшение денежного потока по сравнению с годом ранее: из значительных отрицательных потоков компания вышла практически в ноль.
- Немного снизилась долговая нагрузка (Debt/Equity чуть уменьшился), снизилась доля заемных средств.
- Очень низкий уровень просрочек по активам (0,52%) - отличный показатель для лизинговой компании.

❗️На что обратить внимание

- Чистая прибыль упала на 27% несмотря на рост доходов.
- ROA (1,2%) и ROE (8,8%) - скромные показатели, но в целом средние для лизинга.
- Высокий левередж: заемных средств 86% и Debt/Equity >6 - это с одной стороны нормально для лизинга, но с другой повышает риск в случае ухудшения экономической конъюнктуры.
- Чистый денежный поток всё ещё отрицательный (-1,5 млрд).

💼 Кредитный рейтинг

Эксперт РА подтвердил рейтинг на уровне ruAA- с прогнозом «стабильный» (январь 2025).
АКРА повысило рейтинг до АА-(RU) с прогнозом «стабильный» (декабрь 2024).

Аналитики отмечают сильные позиции компании на рынке, приемлемый капитал, хорошие показатели ликвидности и фондирования. Ограничивающие факторы - умеренно высокая долговая нагрузка и риск отрасли.

👀 Что это значит для инвестора: плюсы и риски

✔️ Преимущества

- Компания занимает ведущую позицию в лизинговой отрасли России, с развитой филиальной сетью и узкоспециализированным бизнес-моделью.
- Рейтинг AA-/ruAA- один из лучших среди лизинговых компаний; значит, кредитный риск ниже среднего.
- Рост процентного дохода.
- Низкий уровень NPL говорит о качестве портфеля и разумном управлении рисками активов.

⚠️Риски

- Несмотря на то, что качество портфеля выглядит хорошо, финансовая нагрузка остаётся высокой: много долгов, капитальных обязательств, что увеличивает риск при ухудшении рынка.
- Прибыль падает.
- Лизинговый бизнес чувствителен к макро- и отраслевым рискам: падение спроса на транспорт/спецтехнику, высокий процент расходов, изменение ставок.
- Отрицательный чистый денежный поток.

💬 Вывод

Балтийский Лизинг - относительно надёжный эмитент среди лизинговых компаний: рейтинг AA-, лидерские рыночные позиции, рост доходов. Однако, несмотря на позитив, есть значимые но: прибыль падает, поток денег отрицательный, долговая нагрузка высокая.

Если вы ищете облигации с умеренным риском и верите в стабильный лизинговый бизнес, Балтийский Лизинг может быть интересен. Если вы нерискованный инвестор, следует брать бумагу небольшим объёмом и как часть диверсифицированного портфеля.

🔜В следующей части разберем, какие облигации сейчас можно приобрести у Балтийского лизинга.

#облигации_эмитенты@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Если понравился разбор, поддержите реакцией! — ❤️

🚛Обзор облигаций Балтийского лизинга

Короткие сроки / почти погашенные

БалтЛизБП7 (RU000A106144)

✔️Преимущества: очень короткий срок, минимальный процентный риск; доходность выше многих коротких бумаг.
⚠️Риски: доходность всё ещё выше средней - но абсолютный доход будет невелик, так как срок короткий; фиксированный купон ниже рыночных.
👀Кому подойдёт: тем, кто ищет размещение капитала на полгода с минимальным временным риском.

Долгосрочные / с высокой доходностью

БалтЛизБП8 (RU000A106EM8)

✔️Преимущества: высокая доходность, ежемесячные выплаты, что удобно для регулярных поступлений.
⚠️Риски: очень длинный срок - высокий риск изменения процентных ставок и кредитного профиля эмитента; цена выше номинала.
👀Кому подойдёт: инвесторам с долгим горизонтом (7+ лет), готовым принять процентный и кредитный риск ради высокой доходности.

Среднесрочные с плавающим купоном

БалтЛизП10 (RU000A108777)
БалтЛизП11 (RU000A108P46)
БалтЛизП12 (RU000A109551)

✔️Преимущества: плавающий купон - защита при росте ключевой ставки; доходности очень высокие; сроки умеренные (1,5-2 года), меньше процентного риска; продаются с дисконтом, что повышает доходность к погашению.
⚠️Риски: если ставка ЦБ будет снижаться (а она скорее всего будет), купон может стать менее привлекательным; отсутствие амортизации.
👀Кому подойдут: тем, кто хочет взять облигации на средний срок (1-2 года), и кто уверен, что ставка будет прежняя/повысится.

Среднесрочные с амортизацией

БалтЛизП15 (RU000A10ATW2)
БалтЛизП16 (RU000A10BJX9)
БалтЛизП18 (RU000A10BZJ4)
БалтЛизП19 (RU000A10CC32)

✔️Преимущества: амортизация снижает риск возврата всего номинала в одно время; ежемесячные выплаты; доходность выше средней.
⚠️Риски: цена выше номинала (П15, П16), меньше дисконт; сроки 2-3 года - умеренный процентный риск.
👀Кому подойдут: тем, кто хочет регулярный доход и чуть меньше риска остатка через амортизацию.

🔍Что сейчас наиболее выгодно на мой взгляд

1️⃣ БалтЛизП15, БалтЛизП16 - фиксированный высокий купон + довольно равномерная амортизация = зафиксированный доход и меньший риск на горизонте 2–3 года при падении ставок. Очень сбалансированный выбор.

2️⃣БалтЛизП19 - купон ниже, чем, например, у П18, но при снижении ключевой ставки есть потенциал роста цены. При этом процентный риск чуть выше.

3️⃣БалтЛизБП8 - я бы держал до оферты, чтобы закрепить высокий ежемесячный купон, который скомпенсирует премию к цене, до лета 2026 года. После оферты эмитент может пересмотреть купон, т.к. ставка скорее всего к тому моменту уже значительно снизится.

🎯Итого

Облигации Балтийского лизинга остаются одним из заметных инструментов на рынке корпоративного долга. Эмитент демонстрирует устойчивое финансовое положение, улучшает структуру капитала и поддерживает высокий кредитный рейтинг на уровне AA-. Доходности по бумагам находятся на уровне 20-25% годовых, что выглядит привлекательно при текущем соотношении риска и надежности.

Портфель выпусков охватывает широкий диапазон сроков обращения: от коротких бумаг до длинных серий более 5 лет, что позволяет инвестору подобрать вариант под свой горизонт вложений. Для консервативных инвесторов интересны более короткие серии с быстрой амортизацией, а для тех, кто готов к большей волатильности - более длительные выпуски.

#облигации_эмитенты@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Нашли для себя что-то интересное? Дайте знать реакцией или комментарием! — ❤️

❓ Виды рисков у облигаций

Как и у любых инвестиционных инструментов, у облигаций есть свои риски. Разберем основные из них👇

1️⃣Кредитный риск

Самый очевидный риск - эмитент может не вернуть деньги. Это называется дефолт: компания перестаёт платить купоны или гасить долг.

Чтобы понять, стоит ли доверять, необходимо анализировать некоторые показатели, например:
- долговую нагрузку (Чистый долг/EBITDA, Чистый долг/Собственный капитал);
- прибыль и денежный поток - хватает ли реально денег на выплаты;
- кредитные рейтинги.

Если у компании падает выручка, а долги растут, то лучше обойти стороной.

2️⃣Процентный риск

Когда ЦБ повышает ставку, цены облигаций падают, потому что на рынке появляются новые бумаги с более высокой доходностью, а старые становятся менее привлекательными.

Если ставка снижается - то наоборот, цены растут. Поэтому длинные облигации сильнее реагируют на изменение ставок, чем короткие.

3️⃣ Инфляционный риск

Инфляция снижает реальную доходность. Например: купон 12%, инфляция 10% - реальная прибыль всего 2%.

Если инфляция растёт, стоит смотреть в сторону индексируемых облигаций (ОФЗ-ИН) или бумаг с более высоким купоном.

4️⃣Ликвидностный риск

Не все облигации можно быстро продать по нормальной цене. Облигации бывают разных видов ликвидности:
- высоколиквидные: можно продать без снижения цены;
- низколиквидные: сложно продать за короткий промежуток времени, не снизив стоимость;
- неликвидные: скорее всего, не будет найден покупатель или будет найден по низкой цене.

Чтобы снизить этот риск, необходимо проверять объемы торгов ценных бумаг.

5️⃣Валютный риск

Если облигация в долларах или евро, а счёт в рублях, то колебания курса могут сильно повлиять на результат. Доллар вырос - прибыль может стать выше, упал - может уйти в минус даже при выплате купонов.

6️⃣Регуляторный риск

Изменения законов, санкции, заморозка торгов, новые налоги - всё это может повлиять на выплаты или доступ к бумагам.

⚖️Итог

У облигаций естественно есть риски, их определение часто не равно надежности. Главное - понимать, какие именно риски вы берете, и получаешь ли за это адекватную доходность.

#облигации_обучение@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Если было интересно, поставьте реакцию, это лучшая мотивация! — ❤️

🧴Разбор облигации ГТЕК БО-01 - дебют компании «Гельтек-Медика»

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A10D3G1
Дата размещения: 15.10.2025
Дата погашения: 29.09.2028
Купон: фиксированный, 22% годовых
Периодичность выплат: ежемесячная
Объём выпуска: 500 млн руб.

Краткая характеристика эмитента

Медико-косметическая компания «Гельтек-Медика» специализируется на производстве гелей для медицинских исследований, а также высокоэффективной косметики для домашнего ухода и аппаратной косметологии. Основана в 1994 году в стенах Всесоюзного научно-исследовательского института медицинских полимеров и начала деятельность с производства контактных сред для мед. исследований. В 2022 году начала развитие косметической линейки.

📊Финансовые результаты (РСБУ, 1П2025):

- Выручка: 2,1 млрд руб. (рост в 2,3 раза г/г)
- Валовая прибыль: 1,7 млрд руб. (717,9 млн в 1П2024)
- Кредиты: 538 млн руб. (456,6 млн на конец 2024 г.)
- Долговая нагрузка: около 1,8х EBITDA (против 1,2х в 2024 г.) (показатель оценен очень приблизительно, т.к. свежих данных по МСФО за 1П2025 года нет.)
- Свежей информации по денежным потокам нет, на конец 2024 года операционный денежный поток был отрицательным (-119,2 млн руб.) Это связано в первую очередь с увеличением запасов и дебиторской задолженности.

Компания растёт быстрыми темпами: увеличивает выручку и прибыль. Рост долговой нагрузки есть, но он под контролем и является нормальным для компании, которая активно вкладывает средства в маркетинг и масштабирование деятельности. Зоной внимания можно назвать отрицательный операционный поток.

💼Кредитный рейтинг
Эксперт РА - ruBBB, прогноз «стабильный».

Отмечается высокая рентабельность, низкая долговая нагрузка, умеренно низкие корпоративные риски.

↗️ Доходность и дюрация

- Доходность к погашению: 21,7%
- Дюрация: 2,95 - средняя чувствительность к изменению ставок.

✔️ Преимущества облигации

- Сильный рост бизнеса (выручка +127% г/г).
- Умеренная долговая нагрузка (ниже 2х EBITDA).
- Ежемесячные выплаты купона - стабильный денежный поток.
- Довольно высокая доходность при умеренном риске.

⚠️Риски

- Отрицательный операционный денежный поток: необходимо наблюдать за дальнейшими отчетностями компании.
- Вероятен дальнейший рост долговой нагрузки в связи с инвестициями в масштабирование.
- Средняя ликвидность выпуска на вторичном рынке.
- Часть доходности нивелирована премией к цене.

👀 Кому подойдёт

- Инвесторам, ищущим сбалансированные бумаги 2–3 уровня надёжности.
- Для диверсификации портфеля с упором на умеренный риск.
- Тем, кто предпочитает ежемесячный купонный доход.

💬Вывод

ГТЕК БО-01 - пример достаточно качественного эмитента среднего бизнеса с рейтингом и понятной бизнес-моделью.
При доходности около 21% годовых и низкой долговой нагрузке облигация выглядит привлекательно в сегменте ruBBB. Компанию можно назвать финансово здоровой и незакредитованной. Будет интересно наблюдать за ее дальнейшей деятельностью.

#облигации_разборы@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

А вы участвовали в первичном размещении данной облигации?

🔥 — да
❤️ — нет, не интересно
👍 — планирую купить

📈 Облигации с индексируемым номиналом

Облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН), или инфляционные линкеры, — это облигации, номинальная стоимость которых индексируется в зависимости от уровня инфляции.

🧮Как это работает

Государство берёт за основу индекс потребительских цен (ИПЦ). Если инфляция за год составила, скажем, 7%, номинал бумаги тоже вырастет примерно до 1070 ₽. Купон, например 2,5% годовых, начисляется уже на новую сумму.

В результате вы получаете чуть больше купонных выплат, а при погашении — индексированный номинал.

Например:

- Был номинал 1000 ₽
- Инфляция 6%
- Новый номинал — 1060 ₽
- Купон 2,5% — 26,5 ₽ вместо 25 ₽

🧠Зачем они нужны

1) Чтобы сохранить покупательную способность денег.
2) Подходят при ожидании роста инфляции. Если она ускоряется, такие бумаги выглядят привлекательнее.
3) Снижают волатильность портфеля, т.к. они не так чувствительны к колебаниям ставки ЦБ.

⚠️Но есть нюансы

1) Реальный доход все равно не гарантирован. Если инфляция высокая, а ставки еще выше, ОФЗ-ИН все равно проигрывают депозиту или коротким корпоративным бумагам.
2) Индексация номинала происходит ежедневно, но расчёт имеет задержку в три месяца. Например, если индекс потребительских цен вырастет на 5% в феврале, номинал облигации изменится на эти 5% только в мае.
3) Купон — 2,5% годовых.

Сейчас на рынке обращаются четыре линкера с погашением в 2028-2033 гг.:

1️⃣ОФЗ 52002 номиналом 1678 руб. (цена 85,41%)
2️⃣ОФЗ 52003 номиналом 1525,7 руб. (цена 77,73%)
3️⃣ОФЗ 52004 номиналом 1434,34 руб. (цена 72,39%)
4️⃣ ОФЗ 52005 номиналов 1230,5 руб. (цена 69,59%)

🎯Итак

ОФЗ-ИН — инструменты скорее не для заработка, а для сохранения ценности капитала. Для диверсификации и особенно во времена не стабильности, думаю, полезно иметь в своем портфеле такую бумагу.

#облигации_обучение@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

А вы держите ОФЗ-ИН?

❤️ — да
👍 — нет

🔜Подборка облигаций, сбор заявок по которым проходит на этой неделе

1️⃣Авто Финанс Банк 001Р-16 (фикс) и 001Р-17 (флоатер)
Сбор заявок: 22.10.2025 с 11:00 до 15:00 мск
Дата размещения: 27.10.2025
Срок: 2 года и 3 месяца
Купон: фиксированный не выше 16,95% годовых, ориентир по флоатеру КС + спред до 2,5%, ежемесячный
Общий объем: 10 млрд руб.
Оферта: нет
Амортизация: нет
Доступно для неквалов: да
Кредитный рейтинг эмитента: AA (АКРА, Эксперт РА)

📊Финансовые результаты эмитента (1П2025):
- Процентные доходы: 19,1 млрд руб. (+85% г/г)
- Процентные расходы: 14,4 млрд руб. (5,8 млрд руб. годом ранее)
- Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (+2,54% г/г)
- Активы: 176,5 млрд руб. (+1,72% г/г)

2️⃣ЕвразХолдингФин-003Р-05
Завершение сбора заявок: 22.10.2025
Дата размещения: 24.10.2025
Номинал: 100$
Купон: 8,75%
YTM: 9,11%
Срок: 3 года
Оферта: нет
Амортизация: нет
Доступно для неквалов: да
Кредитный рейтинг эмитента: AA (АКРА), АА+ (НКР)

📊Финансовые результаты эмитента (1П2025, РСБУ):
- Проценты по выданным займам: 8,4 млрд руб. (+199% г/г)
- EBITDA: 8,3 млрд руб. (+207% г/г)
- Процентные расходы: 8,1 млрд руб. (+397% г/г)
- FCF: -75,8 млрд руб.
- Чистая прибыль: -69% г/г
- Чистый долг: 105,7 млрд руб. (+70% г/г)

3️⃣РДВ Технолоджи 001Р-02
Завершение сбора заявок: 22.10.2025
Дата размещения: 23.10.2025
Купон: 25% - 1-4 купоны, 24% - 5-8 купоны, ежеквартально
Срок: 4,5 года
Объем: 250 млн руб.
Оферта: через два года
Колл-опцион: через 2,25 года
Амортизация: нет
Доступно для неквалов: да
Кредитный рейтинг эмитента: BB- (НКР)

📊Финансовые результаты эмитента (1П2025, РСБУ):
- Выручка: 1,4 млрд руб. (+20,9% г/г)
- FCF: -362,6 млн руб.
- Чистая прибыль: 24,7 млн руб. (-63,2% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: около 5,75х (высокий уровень долговой нагрузки)

4️⃣Газпром Нефть 005Р-02R
Сбор заявок: 23.10.2025
Размещение: 28.10.2025
Срок: 3,5 года
Объем: не менее 30 млрд руб.
Купон: флоатер, КС + 1,6%, ежемесячный
Оферта: нет
Амортизация: нет
Доступно для неквалов: да
Кредитный рейтинг эмитента: AAA

📊Финансовые результаты эмитента (1П2025):
- Выручка: 1,77 трлн руб. (-12,1% г/г)
- Скорр. EBITDA: 510 млрд руб. (-27,6% г/г)
- Чистая прибыль: 150,5 млрд руб. (-54,2% г/г)- - Чистый долг/EBITDA: 0,7-0,8х (низкая долговая нагрузка)

5️⃣Вис Финанс БО-П10
Сбор заявок: 23.10.2025
Размещение: 28.10.2025
Срок: 3 года
Объем: 2,5 млрд руб.
Купон: флоатер, КС + 4,25%, ежемесячный
Оферта: нет
Амортизация: по 6% в даты 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов
Доступно для неквалов: да
Кредитный рейтинг эмитента: А+ (Эксперт РА)

📊Финансовые результаты эмитента (1П2025, МСФО):
- Выручка: 23,1 млрд руб. (-14% г/г)
- EBITDA: 6,8 млрд руб. (-3,8% г/г)
- Чистая прибыль: 1,1 млрд руб. (-57% г/г)
- Чистый операционный денежный поток: 10,4 млрд руб. (-4,5 млрд руб. годом ранее)
- Чистый долг/EBITDA: 6х (высокий уровень долговой нагрузки)

#облигации_выпуск@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Если было полезно, поддержите реакцией! — ❤️

🏭Разбор облигации «Уральская Сталь» БО-001Р-06

Основные параметры выпуска:
Эмитент: АО «Уральская сталь»
ISIN: RU000A10D2Y6
Купон: фиксированный, 20,5% годовых
Выплаты: ежемесячные
Текущая цена: 100%
Объем выпуска: 1 млрд руб.
Дата погашения: 31.03.2028
Доходность к погашению: 22,54%
Дюрация: 2,45 года

Краткая характеристика эмитента

АО «Уральская Сталь» — металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области. Является одним из ведущих российских производителей в отрасли чёрной металлургии.

📊Финансовые результаты (МСФО, 1П2025)

- Выручка: 58 млрд руб. (-28% г/г)
- Операционная прибыль: -4,5 млрд руб. (против +6,7 млрд руб. годом ранее)
- Чистая прибыль: -5,5 млрд руб. (против +5,4 млрд руб.)
- Операционный денежный поток: 573 млн руб. (против -9,3 млрд руб. ранее)
- EBITDA: 152 млн руб. (-98,5% г/г)
- Долг / Капитал: около 2,35х
- Долг / EBITDA: 5,4х на конец 2024 г. (1,5х в 2023 г.)

📉Резкое падение EBITDA и рост долговой нагрузки указывают на серьёзное давление на финансовую устойчивость. При этом ухудшение показателей наблюдается уже несколько периодов подряд, что делает ситуацию системной.

💼Кредитный рейтинг

НКР: A+ (понижен с AA- в декабре 2024 г.), прогноз стабильный. Причины: рост долговой нагрузки, ухудшение ликвидности и структуры фондирования.
АКРА: A, прогноз негативный. Понижение связано со снижением операционного денежного потока и ростом процентных платежей.

↗️Доходность и дюрация

- Доходность к погашению 22,5% при фиксированном купоне 20,5% и дюрации 2,45 года означает, что рынок уже закладывает повышенные риски эмитента. Инвесторы требуют премию за ухудшение финансовых показателей и пониженные рейтинги.
- Дюрация 2,45 говорит о средней чувствительности к изменению ставок.

✔️Преимущества

- Фиксированный купон. В условиях, когда ставка ЦБ в ближайшие месяцы, вероятно, пойдёт на снижение, фиксированная ставка 20,5% позволяет сохранить высокий уровень выплат, не завися от дальнейших изменений ключевой.
- Средняя дюрация — оптимальное соотношение доходности и длительности. Не слишком сильно чувствительна к изменению ставок.
- Ежемесячный денежный поток.

⚠️Риски

- Снижение рентабельности и убытки.
- Рост долговой нагрузки. Показатель Долг/EBITDA более чем утроился за год.
- Понижения рейтингов двумя агентствами и негативный прогноз от АКРА.
- Слабые денежные потоки. Несмотря на небольшой положительный операционный поток, свободный поток остаётся отрицательным.
- Риск дальнейшего ухудшения кредитного качества.

👀Кому подойдёт

- Инвесторам, готовым принять повышенный риск ради доходности выше 22%.
- Тем, кто включает высокодоходные облигации как часть диверсифицированного портфеля.
- При условии, что доля подобных бумаг в портфеле не превышает 5–10%.

Для консервативных инвесторов и пенсионных портфелей бумага не подходит.

💬Вывод

Уральская Сталь переживает сложный период: операционные показатели ухудшаются, рейтинги снижаются, долговая нагрузка растёт. Высокая доходность облигации — отражение этих рисков, а не преимущество само по себе.

Бумага может быть интересна только как спекулятивная ставка на стабилизацию бизнеса или для опытных инвесторов, умеющих оценивать кредитные риски. Для большинства инвесторов это вариант повышенного риска, требующий осторожности и чёткой доли в портфеле.

#облигации_разборы@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Что думаете? Сможет ли Уральская Сталь выйти из текущего положения?

❤️ — надеюсь, да
🔥 — не уверен

☢️ Разбор облигации Атомэнергопром 001Р-07

Основные параметры выпуска

Эмитент: АО «Атомэнергопром» — интегрированная компания, консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли. Компания обеспечивает полный цикл в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии. 94,449 % обыкновенных акций АО «Атомэнергопром» принадлежит Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом». 5,551 % обыкновенных акций принадлежит Российской Федерации (в лице Министерства финансов).

ISIN: RU000A10C6L5
Купон: фиксированный, 14,35% годовых, раз в квартал
Текущая цена: 99%
Объем выпуска: 80 млрд руб.
Дата погашения: 19.07.2030
Дюрация: 4,75 года
Доходность к погашению (YTM): 15,47%
Амортизация: нет
Оферта: нет

Краткая характеристика эмитента

📊Финансовые результаты (1П2025)

- Выручка: 1,17 трлн руб. (+5,7% г/г)
- Операционная прибыль: 229 млрд руб. (+3% г/г)
- Убыток за период: 56,8 млрд руб. (109,7 млрд руб. в 1П2024)
- Чистый операционный денежный поток: -241,6 млрд руб. (-89,3 млрд руб. на конец 2024)
- Чистый денежный поток: -219,7 млрд руб. (-131,7 млрд руб. на конец 2024)
- Чистый долг: 2,8 трлн руб. (2,4 трлн на конец 2024)
- Чистый долг/EBITDA: ~4,7х на 1П2025 (3,7х на конец 2024)

Убыток первого полугодия связан с отрицательными курсовыми разницами (-223,6 млрд руб.). По словам пресс-службы компании, без их учета прибыль выросла бы на 22% г/г. Рост долга и долговой нагрузки есть, но учитывая сильную поддержку государства, это скорее нормальная ситуация для масштабного инфраструктурного бизнеса, поэтому Атомэнергопром остается надежным эмитентом.

💼Кредитный рейтинг

Эксперт РА: ruААА, прогноз стабильный
АКРА: АAA(RU), прогноз стабильный

Оба агентства подтверждают высочайший уровень кредитоспособности и низкий риск дефолта благодаря госучастию и стратегическому положению в атомной отрасли.

↗️Доходность и дюрация

Дюрация умеренная, что делает облигацию чувствительной к изменениям рыночных ставок, но не экстремально. Фиксированный купон обеспечивает стабильный денежный поток раз в квартал, небольшой дисконт к цена ниже номинала дает дополнительный процент.

✔️ Преимущества

- Высокая надежность благодаря 100% государственной поддержке через Росатом и Минфин.
- Стабильный фиксированный купон 14,35% годовых с квартальными выплатами.
- Относительно умеренная дюрация для долгосрочной бумаги.
- При снижении ключевой ставки возможен рост стоимости.

⚠️ Риски

- Рыночный риск: при росте ставок цена облигации может снижаться.
- Валютные и макроэкономические колебания влияют на курсовые разницы и финансовые результаты, как показал отчет 1П2025, что также может влиять на цену.

👀 Кому подойдет

- Подходит для консервативной части портфеля.

💬Вывод

Облигация Атомэнергопром 001Р-07 сочетает высокую надёжность с фиксированным доходом и умеренной дюрацией. Несмотря на временные убытки компания демонстрирует стабильный рост выручки и операционной прибыли, кредитные рейтинги подтверждают низкий риск дефолта. Бумага подходит консервативным и долгосрочным инвесторам.

#облигации_разборы@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

А вы держите у себя облигации Атомэнергопрома?

❤️ — да
👍 — нет
🔥 — планирую купить

📉Дефолты по облигациям в 2025 году выросли в 2 раза

❗️По данным «Эксперт РА», с начала 2025 года по 15 октября уже произошло 26 первичных технических и реальных дефолтов по корпоративным облигациям, тогда как за весь 2024 год их было 11.

Основные причины:

1. Высокие ставки в экономике: дорого обслуживать долги.
2. Снижение прибыли компаний: меньше ресурсов на выплаты по облигациям.
3. Рост проблемной задолженности: часть компаний просто не успевает рефинансировать обязательства.

🔍Какие эмитенты под ударом:

- Компании с рейтингами BBB+ — B-.
- Отрасли: оптовая торговля, строительство, тяжелая промышленность, целлюлозно-бумажная отрасль.

📈Прогноз «Эксперт РА»: высокие кредитные риски сохранятся и в 2026 году.

А что может поддержать рынок облигаций?

1. Снижение ключевой ставки.
2. Внедрение нового Национального норматива краткосрочной ликвидности (ННКЛ), который с 30 октября этого года начнут соблюдать системно значимые кредитные организации. Цель ННКЛ — обязывать банки накапливать подушку безопасности из высоколиквидных активов, что позволит банкам инвестировать в корпоративные облигации с рейтингом ruBBB- и выше.
3. Высокие плановые погашения долга в 2026 году, что поддержит объемы проводимых сделок на первичном рынке.

По прогнозам экспертов, эти факторы позволят поддерживать темпы роста рынка на уровне 18-23%.

💡Что важно инвестору:

1. Проверять рейтинг эмитента и его финансовые результаты.
2. Держать в портфеле разношерстные бумаги: сочетать госбумаги и облигации с высокими рейтингами.
3. Не гнаться только за доходностью: высокий купон может скрывать риск дефолта.

⚠️Планируйте портфель с учетом рисков и горизонта инвестиций.

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

🏡 Разбор облигации СОПФ ДОМ.РФ-12

Эмитент:

ПАО «ДОМ.РФ» — государственный финансовый институт развития в жилищной сфере. Компания отвечает за развитие ипотечного рынка, секьюритизацию, инфраструктуру арендного жилья и поддержку строительного сектора.

💼100% акций принадлежат государству (Росимуществу), что делает эмитента одним из самых надёжных на рынке.

Основные параметры выпуска

Номинал: 1000 ₽
Купон: флоатер, КС + надбавка до 200 б.п.
Периодичность выплат: первый купон — 27 дней, далее ежеквартально
Объем: 20 млрд ₽
Срок обращения: 2,3 года
Дата сбора заявок: 28.10.2025
Дата размещения: 30.10.2025

📊Финансовые результаты (МСФО, 1П2025)

- Чистые процентные доходы: 74,3 млрд ₽ (+27% г/г)
- Операционные доходы: 72,5 млрд ₽ (+25%)
- Чистая прибыль: 39,1 млрд ₽ (+15%)
- ROE: 20,3%
- Стоимость риска (COR): 0,6%
- CIR (расходы/доходы): 25,6% (улучшение по сравнению с 28,3% годом ранее)

📈 Компания демонстрирует стабильный рост всех ключевых показателей: прибыль, маржа, эффективность. При этом расходы растут медленнее доходов, что говорит об устойчивости операционной модели.

💼Кредитный рейтинг

Эксперт РА: ruAAA, стабильный
АКРА: AAA(RU), стабильный

↗️ Доходность и дюрация

Так как купон плавающий, доходность напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. В зависимости от того, какое решение примет сегодня ЦБ, ориентир по купону составит 18-19% годовых.

Дюрация достаточно короткая — около 2, что снижает чувствительность бумаги к колебаниям процентных ставок.

✔️ Преимущества

- Государственный эмитент с рейтингом AAA: максимальная надёжность.
- Короткий срок обращения: умеренный уровень процентного риска.
- Сильная финансовая база и высокая прибыльность компании.
- Высокая ликвидность: облигации ДОМ.РФ активно обращаются на рынке.

⚠️Риски

- При снижении ключевой ставки купон и доходность по бумаге уменьшатся.
- Ограниченный потенциал роста цены. Флоатеры редко дорожают сильно, так как их доходность постоянно корректируется под ставку.

👀 Кому подойдёт

- Консервативным инвесторам.
- Для диверсификации портфеля в дополнение к фиксированным купонным облигациям.

💬Вывод

СОПФ ДОМ.РФ-12 — это надёжная и сбалансированная облигация с переменным купоном, подходящая для осторожных инвесторов. Бумага позволяет сохранить доходность на уровне рынка без риска дефолта и при этом даёт защиту от процентных колебаний.

#облигации_выпуск@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Если было полезно, поддержите реакцией! — ❤️