❇️Ключевая ставка — прогноз ЦБ до 2027 года: главное из решения от 13.02.2026

Банк России снизил ключевую ставку до 15,50% и представил обновленный прогноз на ближайшие два года. Основные моменты из пресс-релиза 👇

Прогноз по ставке на 2026-2027:

➡️Средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13,5–14,5% годовых.
➡️Это, по оценке регулятора, означает сохранение жестких денежно-кредитных условий в экономике.
➡️Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на следующих заседаниях. Решающий фактор — устойчивость замедления инфляции.

Что с инфляцией?

➡️Устойчивая инфляция приблизится к целевому уровню 4% во втором полугодии 2026 года и сохранится на этом уровне в 2027 году.
➡️Прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5% (из-за переноса роста цен с конца 2025 на начало 2026).
➡️Устойчивое замедление инфляции ожидается после исчерпания временных (разовых) факторов, ускоривших рост цен в январе.

Почему ЦБ действует осторожно?

➡️Проинфляционные риски все еще преобладают. Ключевые из них: высокие инфляционные ожидания, эффекты от повышения НДС, ситуация на рынке труда (низкая безработица, рост зарплат) и геополитическая напряженность.
➡️Экономика возвращается к сбалансированному росту, но спрос остается повышенным.

📆Следующее заседание, на котором обсудят ставку, — 20 марта 2026 года.

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

Фиксируем результаты!⚡️

По итогам голосования победителем нашего первого фото-конкурса становится автор 4 фото — @A_N_T_R_O_P_O_V

🥳Поздравляю с победой!

В пятницу проведем конкурс снова. Готовьте фотографии! 😉📸

🏛 Субфедеральные облигации: что это и чем они отличаются от ОФЗ и корпоративных облигаций

Субфедеральные облигации — это долговые бумаги, выпускаемые субъектами Российской Федерации (регионами) и муниципалитетами. По сути, это региональный долг, заимствования под финансовые нужды территорий.

Привлечённые средства обычно идут на покрытие дефицита бюджета, инфраструктурные проекты или рефинансирование старых обязательств. Такие выпуски не имеют прямой гарантии федерального бюджета, но исторически регионы обслуживают свои обязательства, и дефолты по этим бумагам крайне редки.

На рынке в обращении десятки выпусков регионального долга. Примеры таких бумаг:

⚫️Томская область 34072 с купоном выше 20% и ежемесячными выплатами;
⚫️Нижегородская область 34017 с доходностью к погашению более 18,6%;
⚫️Московская Обл-35016-об, СПетербург-2-35003-об — известные региональные выпуски с большими объёмами эмиссии.

🔎Отличия от ОФЗ и корпоративных облигаций

Главная особенность субфедеральных облигаций — зависимость от финансового состояния конкретного региона. В отличие от ОФЗ, где риск одинаков для всех выпусков, здесь многое решают структура доходов бюджета, долговая нагрузка и экономический профиль территории. Поэтому доходности субфедеральных бумаг различаются сильнее, чем у федерального долга.

По сравнению с ОФЗ субфедеральные облигации обычно предлагают небольшую премию к доходности — плату за более высокий риск и меньшую ликвидность. При этом они часто менее чувствительны к краткосрочным колебаниям рыночных ожиданий. Основной недостаток относительно ОФЗ — меньший вторичный рынок и разная ликвидность выпусков.

По сравнению с корпоративными облигациями субфедеральные бумаги выглядят более консервативно. У них ниже кредитный риск, так как регион не может исчезнуть как бизнес, и его доходы формируются за счёт налогов и трансфертов. Однако за эту стабильность инвестор платит более низкой доходностью: корпоративные облигации часто предлагают существенно более высокий купон, но и несут больший риск дефолта.

✅Преимущества
— относительно высокий уровень надёжности;
— доходность выше ОФЗ при сопоставимых сроках;
— понятная логика риска, привязанная к бюджету региона.

❗️Недостатки
— отсутствие прямой федеральной гарантии;
— ограниченная ликвидность отдельных выпусков;
— сильная дифференциация качества между регионами.

💬Вывод

Субфедеральные облигации — это важный сегмент российского долгового рынка: они занимают промежуточное место между безопасными ОФЗ и более доходными корпоративными облигациями. Они не универсальны и требуют анализа конкретного региона, но при грамотном выборе могут стать устойчивым элементом диверсифицированного облигационного портфеля.

#облигации_обучение@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

А у вас есть субфедеральные облигации в портфеле?

❤️ — да
🔥 — нет

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

Всем доброе утро!

📆 События сегодня — 17 февраля 2026 года

Сбор заявок⏬

➡️ГК Азот 001Р-02

- Дата размещения: 20 февраля
- Рейтинг: А+, прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
- Купон: до 17,25%, ежемесячный
- Срок: 5 лет
- Объем: 5 млрд руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: пут через 2 года
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Альфа Банк, ВБРР, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, ИБ Синара
- Доступен неквал. инвесторам

👉Разбор похожего по параметрам декабрьского дебютного выпуска Азота уже есть на канале — https://xn--r1a.website/BANKOMAT_BONDS/407

Старт размещения⏬

➡️Кронос БО-01

- Рейтинг: BB+, прогноз «стабильный» (НКР)
- Купон: до 27%, ежемесячный
- Срок: 3 года
- Объем: 200 млн руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: пут через 1,5 года
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Финам
- Доступен неквал. инвесторам

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Делаем обзор «Кронос»? — 🔥

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

🛢Дебютный выпуск ООО «КРОНОС»: рост выручки и скрытые риски баланса

Сегодня проходит размещение дебютного выпуска ООО «Кронос» с очень привлекательным 27% купоном. Давайте посмотрим, что представляет из себя компания и какие условия предлагает.

Основные параметры нового выпуска БО-01:

- Купон: 27%, ежемесячный
- Срок: 3 года
- Объем: 200 млн руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: пут через 1,5 года
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Финам
- Доступен неквал. инвесторам

ООО «КРОНОС» — один из операторов на рынке оптовой торговли нефтепродуктами (ГСМ), с выручкой более 7 млрд руб. за 9 месяцев 2025 г. Компания активно использует заемное финансирование и факторинг для поддержания оборотного капитала. Основным клиентом компании является ПАО «ЕвроТранс».

📊 Финансовые результаты (9 мес. 2025 г., РСБУ)

- Выручка: 7 027 млн руб. (+33,1% г/г)
- Прибыль от продаж: 184,6 млн руб. (+72,4% г/г)
- Чистая прибыль: 13,2 млн руб. (рост в 3 раза г/г)
- EBITDA: 185,8 млн руб. (+72,4% г/г)
- OCF: 3,4 млн руб. (4,3 млн руб. годом ранее)
- Чистый долг: 30,2 млн руб. (+40% с начала года)
- Коэффициент текущей ликвидности: 1,13 (1,03 на начало года)
- Коэффициент автономии: 0,66
- Чистый долг/EBITDA LTM: 0,12x
- ICR: 45x

✅Сильные стороны:

1. Высокие темпы роста выручки и операционной прибыли.
2. Низкая долговая нагрузка по формальным признакам. Коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет всего 0,12х.
3. Высокое покрытие процентов. Операционной прибыли многократно хватает на обслуживание процентов.

❌Ключевые риски и слабые стороны:

1. Низкая маржинальность. Чистая рентабельность <0,2% — бизнес чувствителен к любым колебаниям цен и расходов.
2. Факторинг уничтожает всю прибыль. Прочие расходы выросли до 172 млн (+62% г/г) — вероятно, в эту статью включены комиссии и расходы на факторинг. При операционной прибыли 184,6 млн чистая составила лишь 13,2 млн.
3. Минимальная ликвидность. На счетах 0,6 млн руб. Компания работает, скажем так, в моменте, и любая задержка от дебиторов потребует срочного финансирования.
4. Зависимость от одного покупателя. Основной клиент — структуры «ЕвроТранс». Задержка его платежей поставит компанию на грань.
5. Отсутствие залоговой базы. Собственные основные средства — менее 2 млн руб. При дефолте обратить взыскание практически не на что (дебиторка, скорее всего, будет уже переуступлена факторам).

💼 Кредитный рейтинг

🤩 НКР: ВВ+ со стабильным прогнозом (3 февраля 2026 г.)

Основные факторы:
- слабые рыночные позиции и высокая концентрация контрагентов;
- значительный объём законтрактованной выручки и концентрация продаж компании на Московском регионе;
- низкие значения показателей рентабельности и ликвидности;
- низкая долговая нагрузка;
- недостаточность корпоративной информации, отсутствие МСФО.

❗️Примечание о долговой нагрузке из отчёта НКР:

Во втором полугодии 2026 года НКР ожидает резкого увеличения долговой нагрузки (до ~8,7), поскольку совокупный долг будет расти гораздо быстрее OIBDA, так как в 2026 году «Кронос» планирует пилотный выпуск облигаций для увеличения оборотного капитала.

👍Преимущества выпуска:

- Высокий купон 27% с ежемесячными выплатами.
- Оферта (пут) через 1,5 года — возможность досрочно выйти.

👎О рисках было сказано выше, дополнительно разве что можно выделить ограниченность информации и отсутствие МСФО.

💬Вывод

Дебютный выпуск ООО «КРОНОС» предлагает высокий привлекательный купон, но сопряжён с серьёзными рисками. Компания демонстрирует сильный рост выручки, однако её бизнес-модель построена на маленькой марже и постоянном факторинге, что оставляет минимальный запас прочности. Привлекательная доходность оправдана низкой ликвидностью, концентрацией на одном клиенте и ожидаемым ростом долговой нагрузки. Инвесторам стоит рассматривать эти облигации только как высокорисковую часть портфеля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации_разборы@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Будете покупать? 🤔

❤️ — да
🔥 — нет

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

📘Факторинг: что это и почему инвестору по облигациям важно его понимать

В прошлом посте с обзором дебютного выпуска Кроноса мы столкнулись с новым термином, который ещё не разбирали на канале — факторингом.

Факторинг — это финансовый механизм, при котором компания продаёт свою дебиторскую задолженность (неоплаченные счета клиентов) фактору — банку или специализированной компании — и сразу получает большую часть денег, а остальное после того, как покупатель оплатит счёт, за вычетом комиссии.

Проще: компания уже отгрузила товар, но денег ещё нет. Факторинг позволяет не ждать месяцами, а получить необходимые средства сразу и пустить их в оборот. Для многих трейдеров, производителей и дистрибьюторов факторинг становится привычным способом существования.

⚙️Как это устроено?

Схема выглядит так:

1. Поставщик отгружает товар покупателю с отсрочкой.
2. Поставщик заключает договор с фактором и уступает ему право требования долга.
3. Фактор перечисляет поставщику финансирование (например, 90% от суммы).
4. Покупатель в установленный срок платит фактору.
5. Фактор переводит поставщику остаток за вычетом своей комиссии.

👀 Какой бывает факторинг?

Два основных вида:

⚫️С регрессом: если покупатель не заплатит, фактор может потребовать деньги обратно от поставщика. Риск остаётся на поставщике.
⚫️Без регресса: фактор принимает риск неплатежа на себя, но комиссия будет выше.

😀Почему это важно инвестору в облигации?

1. Влияние на денежный поток
Факторинг улучшает операционный денежный поток. Для облигационера это плюс: у эмитента больше живых денег для обслуживания долга и выплаты купонов.

2. Скрытая долговая нагрузка
Формально факторинг — не кредит. Но по сути это платное финансирование. Если компания активно использует факторинг, особенно без регресса или с высокими комиссиями, это может говорить о проблемах с ликвидностью или слабой платёжной дисциплине клиентов.

3. Риски концентрации
Важно смотреть, кто должники. Если факторинг завязан на 1-2 крупных контрагентов, устойчивость бизнеса снижается: проблемы у одного клиента могут привести к кассовому разрыву у эмитента.

4. Маржинальность под давлением
Комиссии по факторингу уменьшают прибыль. В отчётности это может выглядеть как рост выручки при стагнации или падении маржи.

🏭 Какие компании чаще всего используют факторинг?

⚫️Торговля и дистрибуция. Длинные отсрочки платежей, работа с сетями.
⚫️Производство и B2B. Контракты с крупными заказчиками, оплата через 60-120 дней.
⚫️Строительство и подрядчики. Оплата этапами, высокий разрыв между затратами и поступлением денег.
⚫️Компании с быстрым ростом. Выручка растёт быстрее, чем собственный оборотный капитал.

🧠 Вывод

Факторинг сам по себе — не зло и не благо. Это всего лишь инструмент управления оборотным капиталом и способ финансирования. Но для инвестора по облигациям важно понимать:
— зачем компания его использует,
— насколько он системный,
— и не подменяет ли он нормальное финансирование оборотного капитала.

Игнорируя факторинг, легко недооценить реальные риски ликвидности эмитента, а именно они чаще всего и приводят к дефолтам.

#облигации_обучение@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Если пост был полезен, буду очень благодарен вашей поддержке в виде реакций! Спасибо, что читаете — ❤️

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

Всем доброе утро!

📆 События сегодня — 18 февраля 2026 года

Сбор заявок⏬

➡️Газпром 003Р-21

- Дата размещения: 24 февраля
- Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (АКРА)
- Купон: КС+160 б.п., ежемесячный
- Срок: 2,5 года
- Объем: 25 млрд руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Газпромбанк, Sber CIB, Локо Банк
- Доступен неквал. инвесторам

➡️СИБУР 001Р-09

- Дата размещения: 20 февраля
- Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (АКРА)
- Купон: 7,75%, ежемесячный
- Срок: 3 года
- Объем: $150 млн
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Номинал: $100
- Организатор: ИК Табула Раса
- Доступен неквал. инвесторам

Старт размещения⏬

➡️СЗА БО-06

- Рейтинг: BB-, прогноз «стабильный» (НРА)
- Купон: 25,25%, ежемесячный
- Срок: 5 лет
- Объем: 200 млн руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: колл через 1,5 года, пут через 3 года
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Иволга Капитал
- Только для квал. инвесторов

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Всем хорошего дня! — 👍

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

🚨Волна дефолтов в начале 2026: что происходит на рынке облигаций и почему?

Последние пару недель количество технических дефолтов растет с пугающей скоростью. Разбираемся, почему это происходит сейчас, кто в зоне риска и чего ждать дальше.

📊Что происходит?

В этом месяце мы видим череду неисполнений обязательств разного калибра:

— Машиностроительный холдинг «Вератэк» допустил техдефолт по выплате купонов на общую сумму порядка 64,8 млн руб. (5-й и 6-й купоны).
— Племзавод «Пушкинское» не смог исполнить обязательства по выплате 16-го купона и части номинала.
— «Ландскейп Констракшн Хаб» (ЛКХ) и «ГазТрансСнаб» также попали в сводки новостей по техническим дефолтам.
— «Нэппи Клаб» — классический пример эмитента ВДО, который допустил техдефолт, но, вероятно, сможет закрыть проблему в льготный период, как это уже было в январе.
— ФПК «Гарант-инвест» допустил повторный дефолт после реструктуризации. Многие видят высокую вероятность банкротства.

❗️По оценкам брокеров, сейчас около 20-25 % корпоративных облигаций в России находятся в зоне повышенного дефолтного риска. Это означает, что каждый пятый-четвёртый выпуск потенциально под угрозой невыплаты.

🧠 Почему это происходит?

1. Ключевая ставка и стоимость долга

Высокая ключевая ставка делает рефинансирование недоступным. Реальная стоимость привлечения средств для многих компаний сейчас составляет 26-35% годовых. Как следствие, деньги нужны не на развитие, а на латание дыр по старым долгам.

2. Пик погашений

В 2026 году компаниям предстоит выплатить инвесторам от 4,9 до 6 трлн рублей. Это на 86% больше, чем в 2025 году.

3. Секторальный кризис и падение спроса

Проблемы копятся в конкретных отраслях:

— Девелопмент и логистика: здесь сочетаются высокая долговая нагрузка и падение спроса.
— Малый и средний бизнес: у них ограничен доступ к банковским кредитам. «Нэппи Клаб» (поставщик для маркетплейсов) прямо заявил, что кризис ликвидности вызван резким ростом тарифов и проблемами с рефинансированием в банках.

💣Зоны риска

🔺ВДО: основной удар приходится на этот сегмент. Бумаги с рейтингом ниже BB» — в зоне максимального риска.
🔺Проблемы перекидываются и на эмитентов, которые раньше считались более надежными. Некоторые облигации с рейтингом «А» и «ВВВ-» уже вызывают опасения.

💡Что делать инвестору?

1. Очень важен анализ эмитента: финансовые показатели, структура долга.
2. Диверсификация. Особенно это правило работает в сегменте ВДО. Нельзя вкладывать значительную часть капитала в одного эмитента с низким рейтингом.
3. Аномальная доходность = аномальный риск. Если доходность бумаги значительно выше рынка, спросите себя, почему банки не кредитуют эту компанию под такой процент, а она выходит к частным инвесторам.
4. Следите за графиком погашений. Самые тяжелые месяцы по объему погашений ожидаются в конце 2026 года. Если эмитент не сможет перекредитоваться, волна дефолтов может стать не просто технической, а полноценной.

🏦Мнение регулятора

ЦБ РФ (Алексей Заботкин) пока сохраняет спокойствие: в регуляторе не ожидают массовой волны дефолтов, которая создала бы системные риски для финансовой системы, хотя признают сложности у отдельных эмитентов.

💬 Выводы

⚫️Рост дефолтов — это следствие фундаментальных факторов: высокие ставки, удорожание финансирования и снижение прибыли компаний.
⚫️Именно эти факторы привели к тому, что до четверти всех корпоративных облигаций сейчас имеют повышенный риск невыплат.
⚫️ Теперь для инвестора критически важно уделять внимание не только купону, но и качеству эмитента, а также диверсификации портфеля.

❗️Важно понимать: технический дефолт не всегда означает невыплату, но он почти всегда сигнализирует о проблемах с ликвидностью.

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

На что вы в первую очередь смотрите при выборе облигаций сейчас: купон или качество эмитента?

❤️ — купон
🔥 — качество

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

Всем доброе утро!

📆 События сегодня — 19 февраля 2026 года

Сбор заявок⏬

➡️Электрорешения 001Р-03

- Дата размещения: 24 февраля
- Рейтинг: ВВВ, прогноз «негативный» (АКРА)
- Купон: до 23,5%, ежемесячный
- Срок: 1,5 года
- Объем: 1 млрд руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Газпромбанк, Альфа Банк
- Доступен неквал. инвесторам

➡️Разбор фин. отчетности «Электрорешения»

➡️Магнит 006Р-01

- Дата размещения: 27 февраля
- Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (АКРА)
- Купон: КС+160 б.п., ежемесячный
- Срок: 2,2 года
- Объем: 15 млрд руб.
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: БК Регион, Россельхозбанк, ИК Табула Раса
- Доступен неквал. инвесторам

➡️Разбор фин. отчетности «Магнит»

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Всем хорошего дня! — ❤️

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

📈 Цикличность бизнеса и её влияние на облигации

Когда мы говорим о волне дефолтов или росте доходностей, мы часто забываем, что это не случайность. Это проявление объективного закона — цикличности экономики.

Понимание фаз цикла помогает инвестору не поддаваться панике на спаде и не терять голову на пике. Разберем, как устроены циклы и как с ними связаны облигации.

🔄 Что такое цикличность?

Экономика не растет прямолинейно. Она движется волнами:

1. Подъем (экспансия): растет ВВП, потребление, прибыли компаний.
2. Пик (бум): экономика перегрета, ресурсы дорожают, инфляция ускоряется.
3. Спад (рецессия): падение спроса, сокращение производства, рост безработицы.
4. Дно (депрессия): точка отсчета для нового роста.

Облигации — это долгосрочный инструмент. Поэтому инвестор, покупающий бумагу на 3-5 лет, неизбежно проходит через часть этого цикла. Вопрос в том, на какой фазе компания окажется в момент погашения.

🏭Цикличность и бизнес эмитента

Все компании по-разному реагируют на смену фаз. Их можно разделить на три группы:

1. Циклические (чувствительные)

Это компании, чья прибыль жестко привязана к фазе цикла.

• Примеры: сырьевики, металлурги, перевозчики, машиностроение, девелоперы.
• Как ведут себя: в фазе подъема у них рекордная прибыль. В фазе спада прибыль может упасть до нуля или уйти в минус.

❗️Риски для облигаций: в рецессию у таких эмитентов резко падает способность обслуживать долг. Если пик инвестиций пришелся на прибыльные годы, а расплачиваться нужно в фазе падения, возникает риск дефолта.

2. Защитные (консервативные)

Это компании, которые производят товары первой необходимости. Спрос на них есть всегда.

• Примеры: ритейл (продуктовый), фармацевтика, ЖКХ, телекомы.
• Как ведут себя: даже в кризис люди продолжают покупать еду, лекарства и платить за связь. Выручка таких компаний стабильна, хоть маржинальность и может немного просесть.

❗️

Риски для облигаций:

минимальны. Это тихие гавани в портфеле во время рецессии. Но и доходность у них ниже.

3. Компании роста (инновационные)

Бизнес, который работает на опережение или создает новый рынок.

• Примеры: IT-стартапы, биотех, венчурные проекты.
• Как ведут себя: они часто убыточны на этапе роста. Их выживание зависит от доступа к дешевым инвестициям.

❗️

Риски для облигаций:

критичны. В фазе снижения ликвидности (высокие ставки) такие компании теряют доступ к финансированию и банкротятся первыми.

📉 Как цикл влияет на облигации инвестора?

▶️Фаза роста (низкие ставки): ЦБ стимулирует экономику, ставки низкие. Компании активно выпускают облигации, чтобы занять подешевле и профинансировать расширение.

❗️

Риск инвестора:

купонная доходность низкая. Велик соблазн гнаться за высокой доходностью, забираясь в рискованные истории.

▶️Фаза перегрева и пик: ЦБ начинает повышать ставку, чтобы охладить инфляцию. Деньги дорожают.

❗️

Риск инвестора:

цена старых облигаций с низким купоном падает на вторичном рынке. Компании с высокой долговой нагрузкой начинают испытывать проблемы с рефинансированием.

▶️Фаза спада (кризис ликвидности): спрос падает, прибыли компаний снижаются, но старые долги (взятые в фазе роста) остались.

❗️

Риск инвестора:

волна дефолтов. Особенно страдают циклические компании и закредитованный малый бизнес. В этой фазе мы находимся сейчас.

💡Выводы

1. Определите фазу цикла. Сейчас экономика замедляется. Это не лучшее время для покупки облигаций циклических компаний с высокой долговой нагрузкой.
2. Оцените долговую нагрузку (долг/EBITDA). Для цикличных компаний этот показатель должен быть минимальным, чтобы они пережили спад. Если показатель высокий (больше 3-4x), риск дефолта в рецессию резко возрастает.
3. Используйте диверсификацию. В портфеле должны быть и циклические (для роста на подъеме), и защитные (для страховки на спаде) активы.

#облигации_обучение@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

К каким секторам — циклическим или защитным — вы бы отнесли текущие активы в своем портфеле?

❤️ — циклические
🔥 — защитные
👍 — соблюдаю баланс

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

Всем доброе утро!

📆 События сегодня — 20 февраля 2026 года

Сбор заявок⏬

➡️Полипласт П02-БО-14 ($) и П02-БО-15 (¥)

- Дата размещения: 25 февраля
- Рейтинг: А, прогноз «стабильный» (АКРА)
- Купон ежемесячный:
• П02-БО-14: 12,75% $
• П02-БО-15: 12,25% ¥
- Срок: 3,5 года
- Объем: индикативный
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Номинал: $100 и ¥100
- Организатор: Альфа-банк, БКС КИБ, Газпромбанк
- Доступен неквал. инвесторам

Старт размещения⏬

➡️ЛК Адванстрак 001Р-02

- Рейтинг: ВВ-, прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
- Купон: 24%, ежемесячный
- Срок: 5 лет
- Объем: 500 млн руб.
- Амортизация: по 5% в даты 41-60 купонов
- Оферта: колл через 2,5 года
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Ренессанс Брокер
- Доступен неквал. инвесторам

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Уже готовлю для вас разбор Адванстрака. Если ждете — 👍

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

ЛК Адванстрак 001Р-02: 5 лет, 24% и кредиторка под 9 млрд

🚚 ЛК Адванстрак — лизинговая компания, основанная в июле 2024 года в Москве. Основное направление деятельности — финансовый лизинг грузовой техники для перевозчиков.

Сегодня эмитент разместит свой новый выпуск. Основные параметры:

- Купон: 24%, ежемесячный
- Срок: 5 лет
- Объем: 500 млн руб.
- Амортизация: по 5% в даты 41-60 купонов
- Оферта: колл через 2,5 года
- Номинал: 1000 руб.
- Организатор: Ренессанс Брокер

📊 Финансовые показатели (РСБУ, 9 мес. 2025)

- Выручка: 542,7 млн руб. (5,2 млн руб. за 9 мес. 2024)
- Прибыль от продаж: 308,3 млн руб. (4,7 млн руб. годом ранее)
- Чистая прибыль: 168,7 млн руб. (убыток 3,8 млн руб. годом ранее)
- Общая задолженность: 9,8 млрд руб. (557 млн годом ранее)
- Чистый долг: 692,5 млн руб. (+28% с начала года)
- Чистый долг/EBITDA LTM: 2x (на начало года ≈12x)
- Операционный денежный поток (OCF): -471,4 млн руб. (было -428,6 млн руб.)
- Коэф. автономии: 0,05 (0,02 на начало года)
- Коэф. тек. ликвидности: 0,2 (15,8 на начало года)

✅Сильные стороны

1. Высокие темпы роста выручки и прибыли. Основные средства (лизинговое имущество) увеличились с нуля до 7,1 млрд руб., чистые инвестиции в аренду достигли 3 млрд руб.
2. Хорошая операционная рентабельность. Рентабельность по прибыли от продаж составляет около 57%.
3. Рост собственного капитала. Капитал увеличился с 9,8 млн до 478,4 млн руб. Это укрепляет формальную базу.

❌Слабые стороны и риски

1. Критически низкая ликвидность. Оборотные активы покрывают только пятую часть краткосрочных обязательств. При таком уровне любая задержка поступлений от клиентов может вызвать кассовый разрыв. Падение коэффициента текущей ликвидности произошло из-за роста к/с кредиторской задолженности, которая не обеспечена соответствующими к/с активами. Это сигнал о возможных проблемах с управлением оборотным капиталом.
2. Огромная кредиторская задолженность. На 30.09.2025 кредиторка составляет 9 млрд руб. (88% всех пассивов). Вероятно, это задолженность перед поставщиками оборудования или авансы лизингополучателей, но её размер и структура не раскрыты.
3. Отрицательный операционный денежный поток. OCF стабильно отрицательный и большой, что характерно для фазы активного роста, но при слабой ликвидности это усиливает потребность в постоянном притоке внешнего финансирования.
4. Низкая финансовая автономия. Собственный капитал составляет всего 5% валюты баланса. Это делает её крайне чувствительной к удорожанию долга.

💼 Кредитный рейтинг

🤩 Эксперт РА: ВВ- со стабильным прогнозом (сентябрь 2025 г.)

Рейтинг обусловлен слабыми рыночными позициями, комфортной капитальной позицией при высокой эффективности деятельности, приемлемым качеством активов, удовлетворительной ликвидной позицией, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.

👍Преимущества выпуска
- Высокий ежемесячный купон;
- Амортизация снижает риск в конце срока;
- Эмитент может досрочно погасить выпуск, что даёт инвестору защиту при ухудшении ситуации.

👎Риски выпуска
- Очень низкая ликвидность и гигантская кредиторская задолженность, высокие риски кассовых разрывов;
- Практически нет собственного капитала, отрицательный денежный поток -> высокая зависимость от заемных средств;
- Длинный срок с такими структурными рисками = высокая неопределенность.

💬 Вывод

Адванстрак находится в фазе роста, однако этот рост финансируется крайне рискованным способом — через гигантскую кредиторскую задолженность и минимальный собственный капитал.

Показатели ликвидности находятся на критическом уровне, что делает компанию уязвимой к любым задержкам платежей или ухудшению условий кредитования.

❗️Подходит только для агрессивных инвесторов и ограниченной долей в рамках диверсифицированного портфеля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации_разборы@bankomat_bonds

🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале

Как вы думаете, 24% годовых — это достаточная премия за такие риски ликвидности и структуры баланса?

❤️ — да
🔥 — нет

Мы также есть здесь:
🤩 Пульс  🤩 MAX
🤩 BAZAR 📱 Наш чат

🤩 Важный опрос!

Вам нравится канал?

👍 — да!
🤔 — нет!

📸Рубрика «инвестируем в прекрасное»!

Друзья, продолжаем наш еженедельный фото-конкурс!

👉Как это работает:

1️⃣Присылайте свои лучшие фотографии ПРЯМО В КОММЕНТАРИЯХ к этому посту.
2️⃣В воскресенье я отберу топ-5 самых крутых снимков и запущу голосование.
3️⃣В понедельник решим: чье фото соберет больше всего реакций, тот и победил!

🎁Самое главное — приз: победитель получит 1000 рублей на покупку облигации в свой портфель. Пусть даже небольшая, но уверенная ступенька на пути к доходности!

P. S. Каждую неделю буду стараться отбирать снимки разных подписчиков, чтобы как можно большее количество людей смогло поучаствовать, а самое главное, получить приз!

🤩Жду ваши шедевры в комментариях под этим постом!

👋Приветствую всех!

По традиции, подборка интересных материалов за прошедшую неделю на нашем канале:

🔵Обучающие материалы:

🔵Субфедеральные облигации
🔵Факторинг
🔵Волна дефолтов в начале 2026: что происходит на рынке облигаций и почему?
🔵Цикличность бизнеса и ее влияние на облигации

🔵Разборы облигаций:

🔵Кронос БО-01
🔵Адванстрак 001Р-02

🎁Также напоминаю, что у нас проходит фото конкурс! Присылайте свои фото в комментарии к этому посту :)

🤩 Желаю хороших выходных!

Доброе утро, друзья!

🌄Не забываете про наш фото-конкурс. Сегодня вечером отберу 5 фото и запущу голосование. Победитель получит 1000₽ на покупку облигации в свой портфель! 💼

А также напоминаю вам про нашу библиотеку знаний по облигациям, обязательно оцените, если еще этого не сделали!📚😉