Хедж-фонды Астры: итоги ноября
Фонды продолжают демонстрировать впечатляющую доходность на горизонте года.
🇷🇺 Паи рублевого «ИПИФ Хедж-фонд Р5» за месяц снизились в цене на 0,64%. С начала года фонд принес инвесторам 16,62% в абсолюте.
Снижение стоимости пая связано с отскоком цен ОФЗ от своих минимумов в ноябре, что прямо повлияло на переоценку наших «коротких» позиций. Мы ожидаем повышение ключевой ставки на декабрьском заседании ЦБ, что должно положительно сказаться, как на ставке на рост доходностей государственных облигаций, так и на корпоративных облигациях с плавающими купонами.
🇺🇸 Долларовый Хедж-фонд Д5 вырос в ноябре на 2,52%. Прирост стоимости пая в долларах с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 20,14% в абсолюте, что в годовых соответствуют доходности 32,68% в долларах.
Отмечаем высокий спрос на замещенные облигации Газпрома в портфеле фонда. В ноябре они выросли в цене на 2-3% в абсолюте. В ближайшие недели мы ожидаем новые замещающие выпуски от Норильского Никеля и НЛМК, что создаст новые возможности для фонда.
🇨🇳 Юаневый Хедж-фонд Ю5 показал снижение стоимости пая на 0,69%. Прирост стоимости пая в юанях с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 11,18% в абсолюте или 18,13% годовых в юанях.
Фонд также показал снижение доходности из-за коррекции на рынке ОФЗ, по которым мы занимаем короткие позиции. Мы ожидаем увеличение доходности по облигациям с фиксированной ставкой после заседания ЦБ, а также сохраняем в портфеле фонда облигации Русал, Роснефти и Альфа Банка, номинированные в юанях со средней доходностью 4-6% в CNY.
Как инвестировать в фонды УК Астры управление активами?
- Связаться с персональным менеджером или оставить заявку в ТГ или на нашем сайте.
- Оплатить паи фондов можно из любого российского банка.
- Хедж-фонд Р5 торгуется на Московской бирже. Его можно найти фонд по имени «ХеджФондР5» или коду RU000A105153 в приложении своего брокера.
- Очередное ежемесячное окно для входа открывается в последние пять рабочих дней каждого месяца.
Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-06-2
Фонды продолжают демонстрировать впечатляющую доходность на горизонте года.
🇷🇺 Паи рублевого «ИПИФ Хедж-фонд Р5» за месяц снизились в цене на 0,64%. С начала года фонд принес инвесторам 16,62% в абсолюте.
Снижение стоимости пая связано с отскоком цен ОФЗ от своих минимумов в ноябре, что прямо повлияло на переоценку наших «коротких» позиций. Мы ожидаем повышение ключевой ставки на декабрьском заседании ЦБ, что должно положительно сказаться, как на ставке на рост доходностей государственных облигаций, так и на корпоративных облигациях с плавающими купонами.
🇺🇸 Долларовый Хедж-фонд Д5 вырос в ноябре на 2,52%. Прирост стоимости пая в долларах с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 20,14% в абсолюте, что в годовых соответствуют доходности 32,68% в долларах.
Отмечаем высокий спрос на замещенные облигации Газпрома в портфеле фонда. В ноябре они выросли в цене на 2-3% в абсолюте. В ближайшие недели мы ожидаем новые замещающие выпуски от Норильского Никеля и НЛМК, что создаст новые возможности для фонда.
🇨🇳 Юаневый Хедж-фонд Ю5 показал снижение стоимости пая на 0,69%. Прирост стоимости пая в юанях с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 11,18% в абсолюте или 18,13% годовых в юанях.
Фонд также показал снижение доходности из-за коррекции на рынке ОФЗ, по которым мы занимаем короткие позиции. Мы ожидаем увеличение доходности по облигациям с фиксированной ставкой после заседания ЦБ, а также сохраняем в портфеле фонда облигации Русал, Роснефти и Альфа Банка, номинированные в юанях со средней доходностью 4-6% в CNY.
Как инвестировать в фонды УК Астры управление активами?
- Связаться с персональным менеджером или оставить заявку в ТГ или на нашем сайте.
- Оплатить паи фондов можно из любого российского банка.
- Хедж-фонд Р5 торгуется на Московской бирже. Его можно найти фонд по имени «ХеджФондР5» или коду RU000A105153 в приложении своего брокера.
- Очередное ежемесячное окно для входа открывается в последние пять рабочих дней каждого месяца.
Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-06-2
🔥5👍2❤1
📉Снижение рынка акций: причины и возможности🌟
Что случилось?
Рынок российских акций переживает значительное снижение. Индекс Мосбиржи за последние две недели снизился более чем на 7%, а на этой неделе пробивал отметку в 3000 пунктов впервые с сентября.
Считаем, что причины снижения в следующем:
ЦБ предупреждает о риске давления на цены процесса конвертации депозитарных расписок российских компаний. По оценкам регулятора, объем расписок за границей значителен.
На рынке активно обсуждается потенциальное повышение ключевой ставки вплоть до 17%, что пугает инвесторов.
Особенность текущего российского рынка — значительное число розничных инвесторов, которые остро реагируют на снижение цен.
Что мы думаем?
Мы считаем, что текущие цены привлекательны для инвесторов, которые постепенно формируют позиции на российском рынке акций. Наш выбор: акции X5, привилегированные акции Сургутнефтегаза и Башнефти.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
Что случилось?
Рынок российских акций переживает значительное снижение. Индекс Мосбиржи за последние две недели снизился более чем на 7%, а на этой неделе пробивал отметку в 3000 пунктов впервые с сентября.
Считаем, что причины снижения в следующем:
ЦБ предупреждает о риске давления на цены процесса конвертации депозитарных расписок российских компаний. По оценкам регулятора, объем расписок за границей значителен.
На рынке активно обсуждается потенциальное повышение ключевой ставки вплоть до 17%, что пугает инвесторов.
Особенность текущего российского рынка — значительное число розничных инвесторов, которые остро реагируют на снижение цен.
Что мы думаем?
Мы считаем, что текущие цены привлекательны для инвесторов, которые постепенно формируют позиции на российском рынке акций. Наш выбор: акции X5, привилегированные акции Сургутнефтегаза и Башнефти.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
👍6❤1
🌲ФРС смягчилась под Рождество
ФРС дала сигнал о завершении цикла повышений в своем последнем заседании 2023 года — пресс-конференция председателя ФРС была наполнена намеками на мягкую политику. По новому прогнозу ставка снижается с 5,4% в 2023 году до 4,6% в 2024 году, а прогнозы по инфляции снижены при стабильных ожиданиях ВВП и безработицы.
Основной тезис регулятора: пик ставок достигнут, инфляция и рынок труда демонстрируют прогресс, и рецессия маловероятна. Снижение ставок может начаться уже в марте, если инфляция позволит. Пауэлл объяснил оптимизм рынков и пессимизм в опросах населения и бизнеса высокой инфляцией.
Что мы думаем?
На рынке госдолга произошло снижение доходности, индекс доллара США упал почти на 1%, а S&P500 достиг максимума с января 2022 года.
К концу года мы ждали роста американских акций на фоне устойчивой экономики, но в ставках госдолга, скорее, ориентировались на 4,4-4,75%. Теперь же эти уровни могут повториться лишь в случае нового инфляционного импульса, причин для которого найти не так просто. Но помним про потребности бюджета и продолжение программы ужесточения ликвидности в 2024, поэтому сохраняем надежды увидеть некоторый рост ставок. Здесь, видимо, средние/длинные госбонды США нужно будет купить. Корпоративный долг для покупок, в целом, по-прежнему неоправданно дорог.
Что касается акций, то замедление инфляции и спроса – это всегда более низкий рост прибылей или даже их снижение. Вкупе с повышенной по историческим меркам оценкой S&P500 вспоминаем тезис «деревья не растут до небес». Но в 2024 в США выборы, скажут оптимисты, ФРС не позволит рынкам упасть. Пауэлл на этот вопрос ответил: «ФРС вне политики».
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
ФРС дала сигнал о завершении цикла повышений в своем последнем заседании 2023 года — пресс-конференция председателя ФРС была наполнена намеками на мягкую политику. По новому прогнозу ставка снижается с 5,4% в 2023 году до 4,6% в 2024 году, а прогнозы по инфляции снижены при стабильных ожиданиях ВВП и безработицы.
Основной тезис регулятора: пик ставок достигнут, инфляция и рынок труда демонстрируют прогресс, и рецессия маловероятна. Снижение ставок может начаться уже в марте, если инфляция позволит. Пауэлл объяснил оптимизм рынков и пессимизм в опросах населения и бизнеса высокой инфляцией.
Что мы думаем?
На рынке госдолга произошло снижение доходности, индекс доллара США упал почти на 1%, а S&P500 достиг максимума с января 2022 года.
К концу года мы ждали роста американских акций на фоне устойчивой экономики, но в ставках госдолга, скорее, ориентировались на 4,4-4,75%. Теперь же эти уровни могут повториться лишь в случае нового инфляционного импульса, причин для которого найти не так просто. Но помним про потребности бюджета и продолжение программы ужесточения ликвидности в 2024, поэтому сохраняем надежды увидеть некоторый рост ставок. Здесь, видимо, средние/длинные госбонды США нужно будет купить. Корпоративный долг для покупок, в целом, по-прежнему неоправданно дорог.
Что касается акций, то замедление инфляции и спроса – это всегда более низкий рост прибылей или даже их снижение. Вкупе с повышенной по историческим меркам оценкой S&P500 вспоминаем тезис «деревья не растут до небес». Но в 2024 в США выборы, скажут оптимисты, ФРС не позволит рынкам упасть. Пауэлл на этот вопрос ответил: «ФРС вне политики».
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
🔥5
🎁Ключевая ставка: смотрит ли ЦБ на коллег из США?
Что случилось?
Вчера внешние рынки получили приятный сюрприз от ФРС, которая заявили о высокой вероятности снижения ставок в 2024. Можно ли и ждать от российского ЦБ такого новогоднего подарка в контексте доступной на текущий момент информации?
Цифры по недельной инфляции с 5 по 11 декабря показали рост с 0,07% до 0,20%. Годовой показатель инфляции снизился немного, но замедления инфляции нет, что поддерживает ожидание выхода к верхней границе прогноза ЦБ в 7,5% к концу года.
Данные по ВВП за 3-й квартал этого года показали рост, особенно в секторах, которые смогли адаптироваться под импортозамещение или получили государственную поддержку. Прогнозы говорят о сохранении высоких темпов роста ВВП.
Рубль, как мы и ожидали в начале месяца, вернулся к «90/USD или чуть ниже». Условия чуть лучше, но вряд ли сам по себе этот фактор будет определяющим. Позитив на рынках от решения ФРС поддерживает активы и давит на доллар, что может косвенно помочь сырьевым ценам. Но с 2024 заработает прежнее бюджетное правило, при котором недобор нефтегазовых доходов будет компенсирован меньшими регулярными покупками и бОльшими нетто-продажами валюты. Так что, для российского рынка — это нейтрально-позитивно, то есть без явного влияния на денежно-кредитные условия, которые с октября продолжали медленно ужесточаться.
Что это значит?
Вариант повышения ставки до 16% был и остаётся нашим базовым сценарием. Последние данные, скорее, снижают вероятность сценария повышения до 17%, нежели увеличивают шансы на сохранение 15%. При 16% мы не ждем ни ужесточения, ни смягчения сигнала от ЦБ. Возможно, это будет последнее повышение в этот цикл, но при инфляции более чем два раза выше цели и нестабильных инфляционных ожиданиях ЦБ, скорее, продолжит ориентировать на «высокие ставки надолго».
Это сохранит риски более высоких доходностей в коротких ОФЗ, средние и длинные бумаги тут более защищены через обещание возврата инфляции к 4%. Но в 2024 на первый план выйдет Минфин с планами занять 4,1 трлн руб. и, возможно, дополнительными займами для покрытия выпадающих сырьевых доходов. Занимать нужно много, поэтому инвестировать в ОФЗ с фиксированной ставкой не спешим. Для успешной стратегии здесь нужны соответствующая макроэкономические условия, которые, с нашей точки зрения, пока не сложились.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
Что случилось?
Вчера внешние рынки получили приятный сюрприз от ФРС, которая заявили о высокой вероятности снижения ставок в 2024. Можно ли и ждать от российского ЦБ такого новогоднего подарка в контексте доступной на текущий момент информации?
Цифры по недельной инфляции с 5 по 11 декабря показали рост с 0,07% до 0,20%. Годовой показатель инфляции снизился немного, но замедления инфляции нет, что поддерживает ожидание выхода к верхней границе прогноза ЦБ в 7,5% к концу года.
Данные по ВВП за 3-й квартал этого года показали рост, особенно в секторах, которые смогли адаптироваться под импортозамещение или получили государственную поддержку. Прогнозы говорят о сохранении высоких темпов роста ВВП.
Рубль, как мы и ожидали в начале месяца, вернулся к «90/USD или чуть ниже». Условия чуть лучше, но вряд ли сам по себе этот фактор будет определяющим. Позитив на рынках от решения ФРС поддерживает активы и давит на доллар, что может косвенно помочь сырьевым ценам. Но с 2024 заработает прежнее бюджетное правило, при котором недобор нефтегазовых доходов будет компенсирован меньшими регулярными покупками и бОльшими нетто-продажами валюты. Так что, для российского рынка — это нейтрально-позитивно, то есть без явного влияния на денежно-кредитные условия, которые с октября продолжали медленно ужесточаться.
Что это значит?
Вариант повышения ставки до 16% был и остаётся нашим базовым сценарием. Последние данные, скорее, снижают вероятность сценария повышения до 17%, нежели увеличивают шансы на сохранение 15%. При 16% мы не ждем ни ужесточения, ни смягчения сигнала от ЦБ. Возможно, это будет последнее повышение в этот цикл, но при инфляции более чем два раза выше цели и нестабильных инфляционных ожиданиях ЦБ, скорее, продолжит ориентировать на «высокие ставки надолго».
Это сохранит риски более высоких доходностей в коротких ОФЗ, средние и длинные бумаги тут более защищены через обещание возврата инфляции к 4%. Но в 2024 на первый план выйдет Минфин с планами занять 4,1 трлн руб. и, возможно, дополнительными займами для покрытия выпадающих сырьевых доходов. Занимать нужно много, поэтому инвестировать в ОФЗ с фиксированной ставкой не спешим. Для успешной стратегии здесь нужны соответствующая макроэкономические условия, которые, с нашей точки зрения, пока не сложились.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
👍4❤1✍1
📈Ключевая ставка: ожидаемые 16% от ЦБ
Что случилось?
ЦБ ожидаемо поднял ставку до 16%, что хорошо. Но регулятор не высказал ничего нового, и «дорожной карты» на ближайшее будущее нет. Единственная подсказка – фраза «…возвращение инфляции к 4% предполагает продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий».
ЦБ говорит про высокую инфляцию, ожидая в 2023 уровни вблизи верхней границы прогноза 7-7,5%, а в 2024 прежние 4-4.5%. В глаза бросается лишь тезис про усиление устойчивого инфляционного давления. Экономика благодаря сильному частному и государственному спросу отклоняется от сбалансированной траектории сильнее, чем предполагалось в октябре.
Что это значит?
ЦБ оставляет себе широкое пространство для маневра.
Наш базовый взгляд — повышенный уровень сезонно-скорректированной месячной инфляции в 0,5-0,8% до конца 2-го квартала 2024. Ожидаем временный всплеск в июле до 1% из-за роста тарифов с возвратом к более приемлемым 0,4% и ниже с августа. В этом сценарии ставка может быть неизменна до конца второго квартала, затем начнется постепенное снижение до 11-12% в концу 2024.
Если говорить о рисках, то ввиду отсутствия явной реакции экономики на рост ставки мы не готовы убирать «со стола» опцию дальнейшего ужесточения политики до 17% в первом квартале или более длинный период ставок 15-16%.
В итоге траектория ставки в 2024 понятнее не стала. Вкупе с обильным предложением облигаций Минфином с начала 2024 это означает отсутствие условий для уверенно роста стоимости ОФЗ. Доходности уже низкие, для дальнейшего пути вниз нужно замедление экономики и инфляции. Поэтому тут продолжаем выжидать в бумагах с плавающей ставкой.
Для рубля жесткая политика — это плюс. Но прямые эффекты через спрос увидим лишь в 2024 году.
В акциях новых идей нет, торможение экономики впереди, поэтому покупать страшно, но и агрессивно продавать вряд ли нужно. Инвесторы в акции закрывают неплохой год, это может давать неагрессивные продажи, но не более, поскольку альтернатив не так много.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
Что случилось?
ЦБ ожидаемо поднял ставку до 16%, что хорошо. Но регулятор не высказал ничего нового, и «дорожной карты» на ближайшее будущее нет. Единственная подсказка – фраза «…возвращение инфляции к 4% предполагает продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий».
ЦБ говорит про высокую инфляцию, ожидая в 2023 уровни вблизи верхней границы прогноза 7-7,5%, а в 2024 прежние 4-4.5%. В глаза бросается лишь тезис про усиление устойчивого инфляционного давления. Экономика благодаря сильному частному и государственному спросу отклоняется от сбалансированной траектории сильнее, чем предполагалось в октябре.
Что это значит?
ЦБ оставляет себе широкое пространство для маневра.
Наш базовый взгляд — повышенный уровень сезонно-скорректированной месячной инфляции в 0,5-0,8% до конца 2-го квартала 2024. Ожидаем временный всплеск в июле до 1% из-за роста тарифов с возвратом к более приемлемым 0,4% и ниже с августа. В этом сценарии ставка может быть неизменна до конца второго квартала, затем начнется постепенное снижение до 11-12% в концу 2024.
Если говорить о рисках, то ввиду отсутствия явной реакции экономики на рост ставки мы не готовы убирать «со стола» опцию дальнейшего ужесточения политики до 17% в первом квартале или более длинный период ставок 15-16%.
В итоге траектория ставки в 2024 понятнее не стала. Вкупе с обильным предложением облигаций Минфином с начала 2024 это означает отсутствие условий для уверенно роста стоимости ОФЗ. Доходности уже низкие, для дальнейшего пути вниз нужно замедление экономики и инфляции. Поэтому тут продолжаем выжидать в бумагах с плавающей ставкой.
Для рубля жесткая политика — это плюс. Но прямые эффекты через спрос увидим лишь в 2024 году.
В акциях новых идей нет, торможение экономики впереди, поэтому покупать страшно, но и агрессивно продавать вряд ли нужно. Инвесторы в акции закрывают неплохой год, это может давать неагрессивные продажи, но не более, поскольку альтернатив не так много.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
❤5👍1🔥1🤯1
⏳Еврооблигации: срок замещения продлен
Срок обязательного замещения еврооблигаций продлен до 1 июля 2024 года, говорится в новом указе президента. Решение было принято из-за того, что многие компании не успели провести замещения до конца 2023 года.
Наиболее вероятно, что, как и прежде, эмитенты будут проводить замещение в преддверии даты купонной выплаты по выпуску еврооблигаций.
Таким образом наибольший объем размещений можно будет увидеть в марте-апреле 2024 года. Мы ожидаем размещение около 40 новых выпусков замещающих облигаций. По нашим оценкам, рынок таких бумаг увеличиться более чем в два раза до 31 млрд долларов. Основными эмитентами станут являться: РЖД, Полюс, Сибур, МКБ, Альфа-Банк, ВТБ и другие.
🛤Так вчера РЖД утвердил программу облигаций на 463 млрд рублей с датой погашения 25 марта 2031 года. Дата совпадает с погашением самой длинной еврооблигации компании. Таким образом, уже в следующим году эмитент выйдет к инвесторам с предложением об обмене еврооблигаций на локальные облигации.
Что мы думаем?
Считаем процесс позитивным для инвесторов рынка облигаций:
- ликвидность позиций владельцев еврооблигаций увеличится, что открывает новые возможности.
- низкая интенсивность процесса замещения окажет меньшее влияние на котировки бумаг.
Таким образом во второй половине 2024 года на российском рынке появится полноценный сегмент валютных активов, не несущий инфраструктурных рисков из-за санкций.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
Срок обязательного замещения еврооблигаций продлен до 1 июля 2024 года, говорится в новом указе президента. Решение было принято из-за того, что многие компании не успели провести замещения до конца 2023 года.
Наиболее вероятно, что, как и прежде, эмитенты будут проводить замещение в преддверии даты купонной выплаты по выпуску еврооблигаций.
Таким образом наибольший объем размещений можно будет увидеть в марте-апреле 2024 года. Мы ожидаем размещение около 40 новых выпусков замещающих облигаций. По нашим оценкам, рынок таких бумаг увеличиться более чем в два раза до 31 млрд долларов. Основными эмитентами станут являться: РЖД, Полюс, Сибур, МКБ, Альфа-Банк, ВТБ и другие.
🛤Так вчера РЖД утвердил программу облигаций на 463 млрд рублей с датой погашения 25 марта 2031 года. Дата совпадает с погашением самой длинной еврооблигации компании. Таким образом, уже в следующим году эмитент выйдет к инвесторам с предложением об обмене еврооблигаций на локальные облигации.
Что мы думаем?
Считаем процесс позитивным для инвесторов рынка облигаций:
- ликвидность позиций владельцев еврооблигаций увеличится, что открывает новые возможности.
- низкая интенсивность процесса замещения окажет меньшее влияние на котировки бумаг.
Таким образом во второй половине 2024 года на российском рынке появится полноценный сегмент валютных активов, не несущий инфраструктурных рисков из-за санкций.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
✍6👍3
🌟Хедж-фонды Астра: интервал открыт
До конца месяца открыто окно для инвестиций в хедж-фонды Астра Управление активами.
🇷🇺 Рублевый «ИПИФ Хедж-фонд Р5» с начала этого года показывает доходность 16,62% в абсолюте, что соответствует 18,16% годовых.
Главным событием последнего времени стало повышение ключевой ставки ЦБ. Ужесточение кредитной политики положительно отразилось на корпоративных облигациях с плавающей ставкой в портфеле фонда, а также на наших «коротких» позициях по ОФЗ с фиксированным купоном.
🇺🇸 Долларовый Хедж-фонд Д5 с формирования 19 апреля 2023 года принес 20,14%, что в годовых соответствует доходности 32,68% в долларах.
Отмечаем высокий спрос на замещенные облигации Газпрома в портфеле фонда.
🇨🇳 Юаневый Хедж-фонд Ю5 с формирования 19 апреля 2023 года показывает доходность 11,18% или 18,13% годовых в юанях.
Сохраняем в портфеле фонда облигации Русал, Роснефти и Альфа Банка, номинированные в юанях со средней доходностью 4-6% в CNY. Повышение ставки положительно отразилось на«коротких» позициях фонда по ОФЗ с фиксированным купоном.
Как инвестировать в фонды Астра?
- Связаться с персональным менеджером или оставить заявку в ТГ или на сайте astra-am.ru
- Оплатить паи фондов можно из любого российского банка.
- Хедж-фонд Р5 торгуется на Московской бирже. Его можно найти фонд по имени "ХеджФондР5" или коду RU000A105153 в приложении своего брокера.
Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-06-2
До конца месяца открыто окно для инвестиций в хедж-фонды Астра Управление активами.
🇷🇺 Рублевый «ИПИФ Хедж-фонд Р5» с начала этого года показывает доходность 16,62% в абсолюте, что соответствует 18,16% годовых.
Главным событием последнего времени стало повышение ключевой ставки ЦБ. Ужесточение кредитной политики положительно отразилось на корпоративных облигациях с плавающей ставкой в портфеле фонда, а также на наших «коротких» позициях по ОФЗ с фиксированным купоном.
🇺🇸 Долларовый Хедж-фонд Д5 с формирования 19 апреля 2023 года принес 20,14%, что в годовых соответствует доходности 32,68% в долларах.
Отмечаем высокий спрос на замещенные облигации Газпрома в портфеле фонда.
🇨🇳 Юаневый Хедж-фонд Ю5 с формирования 19 апреля 2023 года показывает доходность 11,18% или 18,13% годовых в юанях.
Сохраняем в портфеле фонда облигации Русал, Роснефти и Альфа Банка, номинированные в юанях со средней доходностью 4-6% в CNY. Повышение ставки положительно отразилось на«коротких» позициях фонда по ОФЗ с фиксированным купоном.
Как инвестировать в фонды Астра?
- Связаться с персональным менеджером или оставить заявку в ТГ или на сайте astra-am.ru
- Оплатить паи фондов можно из любого российского банка.
- Хедж-фонд Р5 торгуется на Московской бирже. Его можно найти фонд по имени "ХеджФондР5" или коду RU000A105153 в приложении своего брокера.
Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-06-2
👍2🔥2👏1
🥇🔮Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Астра Управление активами» признан самым точным прогнозистом ключевой ставки Центром экономического прогнозирования ГПБ. Спасибо, коллеги!
Кстати, согласно обновленному консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Газпромбанком, траектория ключевой ставки может пойти на снижение к концу 2 квартала 2024. Наш подробный взгляд на ставку презентуем в рамках нашей стратегии на 2024 год в ближайшее время.
Кстати, согласно обновленному консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Газпромбанком, траектория ключевой ставки может пойти на снижение к концу 2 квартала 2024. Наш подробный взгляд на ставку презентуем в рамках нашей стратегии на 2024 год в ближайшее время.
👏21❤7🔥7
АСТРА - СТРАТЕГИЯ 2024.pdf
1.6 MB
🥂Дорогие друзья!
2023 год подходит к концу – он был непростым, но крайне насыщенным на новости и события, которые команда «Астра Управление активами» вновь умело использовала в интересах клиентов.
Впереди выходные, когда хочется провести время с близкими, подвести итоги и обрисовать планы на предстоящий 2024. Независимо от того, как он сложится, инвестиционные стратегии «Астра Управление активами» нацелены на то, чтобы сохранить и приумножить капитал в любых рыночных условиях.
В «Стратегии 2024» мы подводим формальные итоги 2023 и делимся нашим взглядом на экономические и финансовые перспективы: какие макро-тренды будут важны для динамики активов, что можно от них ждать в течение года, и как наши управляющие планируют действовать в зависимости от реализующихся сценариев.
🎄🎆🎉 Поздравляем с наступающим Новым Годом и Рождеством!
С уважением,
Команда «Астра Управление активами».
2023 год подходит к концу – он был непростым, но крайне насыщенным на новости и события, которые команда «Астра Управление активами» вновь умело использовала в интересах клиентов.
Впереди выходные, когда хочется провести время с близкими, подвести итоги и обрисовать планы на предстоящий 2024. Независимо от того, как он сложится, инвестиционные стратегии «Астра Управление активами» нацелены на то, чтобы сохранить и приумножить капитал в любых рыночных условиях.
В «Стратегии 2024» мы подводим формальные итоги 2023 и делимся нашим взглядом на экономические и финансовые перспективы: какие макро-тренды будут важны для динамики активов, что можно от них ждать в течение года, и как наши управляющие планируют действовать в зависимости от реализующихся сценариев.
🎄🎆🎉 Поздравляем с наступающим Новым Годом и Рождеством!
С уважением,
Команда «Астра Управление активами».
🔥19❤6👍1
Рубль растет: все по плану
Сегодня курс доллара на Мосбирже упал ниже 90 рублей впервые с 29 декабря. Что это значит?
Обратимся к нашей стратегии на 2024 год:
Консенсус-прогноз среднего курса ~90/USD в 2024 реален, если status-quo в экономике/геополитике сохранится.
Рубль не выглядит дорогим по индексу реального эффективного курса REER – курса рубля к валютам торговых партнеров с поправкой на разницу инфляции. Прогнозы на 2024 обещают эту разницу не более 2-3%, что с учётом текущих уровней REER не несёт каких-либо осязаемых рисков ослабления с этой стороны.
Логика наших численных оценок прежняя. Из прогноза экспорта/импорта товаров и услуг и доли рубля в расчетах получаем курс, балансирующий внешнюю торговлю. Добавляем оценки нетто-операций с валютой ЦБ для бюджета и основных компонент оттока капитала: покупки валюты физлицами, лимит на выкуп активов нерезидентами, обслуживание внешнего долга.
🇺🇸В сентябре-ноябре балансирующий курс был в диапазоне 76-92 за USD, ожидаемый диапазон на первое полугодие 2024 был 65-70, на второе полугодие 75-80. Добавляя отток капитала в $50 млрд. и нетто-продажи валюты ЦБ получаем прогноз 85-90/USD в первом квартале 2024 года, 90-95 к середине года и 95-100 во второй половине года.
🇪🇺Наши ожидания по EUR/RUB: диапазон 92-115, исходят из прогноза постепенного роста EUR/USD c 1,1 до 1,13-1,15 к концу 2024.
🇨🇳Прогноз для популярного у россиян юаня в 11,8-14,4 к рублю получаем из наших ожиданий укрепления юаня по USD/CNY с 7,1 до 6,95 к концу 2024.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
Сегодня курс доллара на Мосбирже упал ниже 90 рублей впервые с 29 декабря. Что это значит?
Обратимся к нашей стратегии на 2024 год:
Консенсус-прогноз среднего курса ~90/USD в 2024 реален, если status-quo в экономике/геополитике сохранится.
Рубль не выглядит дорогим по индексу реального эффективного курса REER – курса рубля к валютам торговых партнеров с поправкой на разницу инфляции. Прогнозы на 2024 обещают эту разницу не более 2-3%, что с учётом текущих уровней REER не несёт каких-либо осязаемых рисков ослабления с этой стороны.
Логика наших численных оценок прежняя. Из прогноза экспорта/импорта товаров и услуг и доли рубля в расчетах получаем курс, балансирующий внешнюю торговлю. Добавляем оценки нетто-операций с валютой ЦБ для бюджета и основных компонент оттока капитала: покупки валюты физлицами, лимит на выкуп активов нерезидентами, обслуживание внешнего долга.
🇺🇸В сентябре-ноябре балансирующий курс был в диапазоне 76-92 за USD, ожидаемый диапазон на первое полугодие 2024 был 65-70, на второе полугодие 75-80. Добавляя отток капитала в $50 млрд. и нетто-продажи валюты ЦБ получаем прогноз 85-90/USD в первом квартале 2024 года, 90-95 к середине года и 95-100 во второй половине года.
🇪🇺Наши ожидания по EUR/RUB: диапазон 92-115, исходят из прогноза постепенного роста EUR/USD c 1,1 до 1,13-1,15 к концу 2024.
🇨🇳Прогноз для популярного у россиян юаня в 11,8-14,4 к рублю получаем из наших ожиданий укрепления юаня по USD/CNY с 7,1 до 6,95 к концу 2024.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
👍7
✊ Минфин усилит поддержку рубля в январе
Что случилось?
В конце декабря ЦБ сообщил, что с 9 января начнет продавать валюту по операциям ФНБ на 11,8 млрд. руб. в день. Сюда входят отложенные с 10 августа по 31 декабря покупки валюты в рамках регулярных операций по бюджетному правилу, а также инвестиции из ФНБ во втором полугодии прошлого года. Здесь же дополнительные расходы из ФНБ за весь 2023 на покрытие дефицита бюджета. Частично до конца января к этим 11,8 млрд руб. добавляются остатки операций по инвестициям ФНБ в первом полугодии 2023 года в 0,8 млрд. руб. в день.
🎱 Единственной неизвестной оставался объем регулярных операций по бюджетному правилу. Сегодня Минфин сообщил, что их объем в январе составит 131 млрд. руб. НО в декабре Минфин ошибся в прогнозах сразу на 200 млрд. руб. из-за корректировки части сырьевых налогов. Поэтому чистый объем операций будет минус 69,1 млрд. руб, что равняется продаже валюты и золота на 4,1 млрд. руб. в день. Мы прогнозировали допдоходы в 170 млрд. руб., но не учли фактор ошибки, которая в последние годы сильно колеблется.
🖊 Таким образом, с 15 по 31 января ЦБ будет ежедневно продавать валюты на 16,7 млрд. руб., а с 1 по 6 февраля эта цифра снизится до 15,9 млрд. руб.
Что мы думаем?
Объем чистых продаж валюты оказался выше, чем наши и рыночные прогнозы. В итоге шансы на достижение ожидаемых нами 85-87/USD возросли, и нивелировать это может лишь высокий спрос на валюту со стороны импорта и оттока капитала.
Будущая траектория рубля, кроме внешней торговли, во многом зависит от новых сюрпризов со стороны бюджета, и как на них отреагирует ЦБ ключевой ставкой. Наш базовый взгляд – сопоставимых с прошлогодними сюрпризов с бюджетными расходами не будет, что вкупе с жесткой политикой ЦБ постепенно вернет экономику на темпы сопоставимые с потенциалом 1-1,5% или чуть ниже, а инфляцию – ближе к цели.
🔭 В этих условиях среднегодовой курс рубля будет ~93/USD с широким диапазоном колебаний от 85 (возможно, даже ниже) до 100/USD ближе к концу года. А любую нежелательную волатильность власти могут убирать, корректируя параметры октябрьского Указа по обязательной продаже валютной выручки экспортерами. То есть при сильном росте рубля указ можно смягчать или не продлевать, а при новой волне чрезмерного ослабления (не наш базовый сценарий, но это возможно) снова ужесточать.
Еще есть санкции, которые в отношении курса рубля могут играть в обе стороны через экспорт, импорт или финансовые потоки. Например, в конце 2023 власти говорили о возможных действиях в случае санкций на МосБиржу, которые могут сильно повлиять на курс.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
Что случилось?
В конце декабря ЦБ сообщил, что с 9 января начнет продавать валюту по операциям ФНБ на 11,8 млрд. руб. в день. Сюда входят отложенные с 10 августа по 31 декабря покупки валюты в рамках регулярных операций по бюджетному правилу, а также инвестиции из ФНБ во втором полугодии прошлого года. Здесь же дополнительные расходы из ФНБ за весь 2023 на покрытие дефицита бюджета. Частично до конца января к этим 11,8 млрд руб. добавляются остатки операций по инвестициям ФНБ в первом полугодии 2023 года в 0,8 млрд. руб. в день.
🎱 Единственной неизвестной оставался объем регулярных операций по бюджетному правилу. Сегодня Минфин сообщил, что их объем в январе составит 131 млрд. руб. НО в декабре Минфин ошибся в прогнозах сразу на 200 млрд. руб. из-за корректировки части сырьевых налогов. Поэтому чистый объем операций будет минус 69,1 млрд. руб, что равняется продаже валюты и золота на 4,1 млрд. руб. в день. Мы прогнозировали допдоходы в 170 млрд. руб., но не учли фактор ошибки, которая в последние годы сильно колеблется.
🖊 Таким образом, с 15 по 31 января ЦБ будет ежедневно продавать валюты на 16,7 млрд. руб., а с 1 по 6 февраля эта цифра снизится до 15,9 млрд. руб.
Что мы думаем?
Объем чистых продаж валюты оказался выше, чем наши и рыночные прогнозы. В итоге шансы на достижение ожидаемых нами 85-87/USD возросли, и нивелировать это может лишь высокий спрос на валюту со стороны импорта и оттока капитала.
Будущая траектория рубля, кроме внешней торговли, во многом зависит от новых сюрпризов со стороны бюджета, и как на них отреагирует ЦБ ключевой ставкой. Наш базовый взгляд – сопоставимых с прошлогодними сюрпризов с бюджетными расходами не будет, что вкупе с жесткой политикой ЦБ постепенно вернет экономику на темпы сопоставимые с потенциалом 1-1,5% или чуть ниже, а инфляцию – ближе к цели.
🔭 В этих условиях среднегодовой курс рубля будет ~93/USD с широким диапазоном колебаний от 85 (возможно, даже ниже) до 100/USD ближе к концу года. А любую нежелательную волатильность власти могут убирать, корректируя параметры октябрьского Указа по обязательной продаже валютной выручки экспортерами. То есть при сильном росте рубля указ можно смягчать или не продлевать, а при новой волне чрезмерного ослабления (не наш базовый сценарий, но это возможно) снова ужесточать.
Еще есть санкции, которые в отношении курса рубля могут играть в обе стороны через экспорт, импорт или финансовые потоки. Например, в конце 2023 власти говорили о возможных действиях в случае санкций на МосБиржу, которые могут сильно повлиять на курс.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-12
❤🔥5👍2
❗️📞❗️Звонок с Астра
Ждем вас на звонке с управляющими «Астра Управление Активами» во вторник 16 января в 10:00.
Обсудим, что ждет основные классы активов в 2024 году:
₽: вернётся ли курс доллара к трехзначному, и что на это будет влиять?
🇷🇺ОФЗ: когда покупать длинные бумаги с фиксированной ставкой?
🏊Облигации с плавающей ставкой: остаются ли они спасательным кругом?
📈Акции: какие акции выбрать, чтобы обойти индекс?
Добавить в календарь
Ждем вас на звонке с управляющими «Астра Управление Активами» во вторник 16 января в 10:00.
Обсудим, что ждет основные классы активов в 2024 году:
₽: вернётся ли курс доллара к трехзначному, и что на это будет влиять?
🇷🇺ОФЗ: когда покупать длинные бумаги с фиксированной ставкой?
🏊Облигации с плавающей ставкой: остаются ли они спасательным кругом?
📈Акции: какие акции выбрать, чтобы обойти индекс?
Добавить в календарь
👍5🔥2
🌟Ждем вас завтра на онлайн-звонке
Во вторник 16 января в 10:00 подведем итоги года и обсудим стратегию на 2024 год вместе управляющими «Астра Управление Активами».
❗Обращаем внимание, что ссылка на звонок изменена
Добавить в календарь
Ссылка для подключения
Во вторник 16 января в 10:00 подведем итоги года и обсудим стратегию на 2024 год вместе управляющими «Астра Управление Активами».
❗Обращаем внимание, что ссылка на звонок изменена
Добавить в календарь
Ссылка для подключения
🎄2
🌟Хедж-фонды Астры: итоги декабря
2023 год стал первым полноценным годом работы наших фондов, которым удалось показать впечатляющую доходность.
🇷🇺 Паи рублевого «ИПИФ Хедж-фонд Р5» в декабре выросли в цене на 2,82%. За год фонд принес 19,91% в абсолюте. Для сравнения индекс корпоративных облигаций Мосбиржи за год увеличился на 13,1%.
Как мы и ожидали, в декабре ЦБ повысил ключевую ставку. Это положительно отразилось на наших «коротких» позициях по ОФЗ с фиксированным купоном, а также на корпоративных облигациях с плавающими купонами в портфеле фонда.
🇺🇸 Долларовый Хедж-фонд Д5 вырос на 2,45%. Прирост стоимости пая в долларах с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 23,09% в абсолюте, что в годовых соответствуют доходности 32,92% в долларах.
Продолжаем активно ротировать замещенные облигации с менее на болеее доходные. Так в декабре мы докупили замещенные облигации НорНикеля 26Д по доходности 6% в долларах и продали короткие облигации замещенного Газпрома с доходностью 5,5%.
🇨🇳 Юаневый Хедж-фонд Ю5 показал снижение стоимости пая на 1,58%. Прирост стоимости пая в юанях с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 12,93% в абсолюте или 18,44% годовых в юанях.
Сохраняем в портфеле фонда облигации Русал, Роснефти и Альфа Банка, номинированные в юанях со средней доходностью 4-6% в CNY. Повышение ставки ЦБ положительно отразилось на«коротких» позициях фонда по ОФЗ с фиксированным купоном.
☺️Как инвестировать в фонды УК Астры управление активами?
- Связаться с персональным менеджером или оставить заявку в ТГ или на нашем сайте.
- Оплатить паи фондов можно из любого российского банка.
- Хедж-фонд Р5 торгуется на Московской бирже. Его можно найти фонд по имени «ХеджФондР5» или коду RU000A105153 в приложении своего брокера.
- Очередное ежемесячное окно для входа открывается в последние пять рабочих дней каждого месяца.
Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-06-2
2023 год стал первым полноценным годом работы наших фондов, которым удалось показать впечатляющую доходность.
🇷🇺 Паи рублевого «ИПИФ Хедж-фонд Р5» в декабре выросли в цене на 2,82%. За год фонд принес 19,91% в абсолюте. Для сравнения индекс корпоративных облигаций Мосбиржи за год увеличился на 13,1%.
Как мы и ожидали, в декабре ЦБ повысил ключевую ставку. Это положительно отразилось на наших «коротких» позициях по ОФЗ с фиксированным купоном, а также на корпоративных облигациях с плавающими купонами в портфеле фонда.
🇺🇸 Долларовый Хедж-фонд Д5 вырос на 2,45%. Прирост стоимости пая в долларах с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 23,09% в абсолюте, что в годовых соответствуют доходности 32,92% в долларах.
Продолжаем активно ротировать замещенные облигации с менее на болеее доходные. Так в декабре мы докупили замещенные облигации НорНикеля 26Д по доходности 6% в долларах и продали короткие облигации замещенного Газпрома с доходностью 5,5%.
🇨🇳 Юаневый Хедж-фонд Ю5 показал снижение стоимости пая на 1,58%. Прирост стоимости пая в юанях с момента формирования 19 апреля 2023 года составляет 12,93% в абсолюте или 18,44% годовых в юанях.
Сохраняем в портфеле фонда облигации Русал, Роснефти и Альфа Банка, номинированные в юанях со средней доходностью 4-6% в CNY. Повышение ставки ЦБ положительно отразилось на«коротких» позициях фонда по ОФЗ с фиксированным купоном.
☺️Как инвестировать в фонды УК Астры управление активами?
- Связаться с персональным менеджером или оставить заявку в ТГ или на нашем сайте.
- Оплатить паи фондов можно из любого российского банка.
- Хедж-фонд Р5 торгуется на Московской бирже. Его можно найти фонд по имени «ХеджФондР5» или коду RU000A105153 в приложении своего брокера.
- Очередное ежемесячное окно для входа открывается в последние пять рабочих дней каждого месяца.
Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.
Дисклеймер: https://telegra.ph/DISKLEJMER-12-06-2
🔥8
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Публикуем запись звонка с нашей командой, на котором обсуждалась наша Стратегия на 2024 год.
🔮В первом выпуске директор по инвестициям
«Астра Управление активами» Дмитрий Полевой дает прогноз макроэкономической ситуации в новом году.
🔮В первом выпуске директор по инвестициям
«Астра Управление активами» Дмитрий Полевой дает прогноз макроэкономической ситуации в новом году.
🔥7👍2
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🎯Управляющий активами Николай Василенко о том, какие акции мы выбираем, чтобы опередить рынок.
🔥5👍1
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
📈Управляющий активами Максим Литвинов о нашей стратегии и возможностях получить высокую валютную доходность на рынке замещающих облигаций.
👍5🔥2