Наблюдается большая путаница в понимании такого важного экономического процесса как отток капитала из страны. Даже серьёзные авторы, толкуют сей термин некорректно, по-своему.

В большинстве случаев, отток капитала представляют как вывод денег из под российской юрисдикции. В общем-то это правильно. Но есть детали.
▫️Первое: цифры по оттоку и притоку капитала из России публикует Центробанк.
▫️Второе: для ЦБ это технические показатели.
▫️Третье: все внешнеторговые операции ЦБ считает оттоком капитала, что де-факто не всегда является таковым. Например, когда условный российский экспортер поставляет на внешний рынок товар, получает валютную выручку, то эта выручка, даже если хранится в банке РФ, попадёт в статистику оттока капитала.

Процесс обратный оттоку — приток капитала. В статистике ЦБ как приток отражается в основном импорт. Закупил российский импортёр товар в Китае, увеличил статистику притока.
Поскольку в этом году сильно просел импорт и вырос в номинальном выражении экспорт, цифры, которые публикует ЦБ, неприятно удивляют людей не знающих деталей.

Теперь главное и не связанное со статистикой. Относительное бытовое и экономическое благополучие России последних двадцати с лишним лет основано на оттоке капитала. Это необходимо помнить.
В России распространена точка зрения, что капитал утекает из страны по причине неблагоприятного политического климата, отсутвия свобод, независимого суда и т.д. Эти факторы не оказывают сколько-нибудь существенного влияния на экономику в целом. Основная причина оттока капитала в самой структуре управления отечественным хозяйством.

Последние 30 лет экономика России выстраивалась по одному базовому индикатору — привлечение иностранных инвестиций. В широком смысле привлечение иностранных инвестиций — это и есть отток капитала.
Действительно, иностранные инвестиции приносят пользу российской экономике на первом этапе. Иностранный инвестор поставляет импортное оборудование, строит завод, устраивает рабочие места. После чего начинается закономерный процесс оттока капитала. Иностранный инвестор вкладывал, чтобы получать прибыль, а поскольку он иностранный резидент, то и деньги выводит за пределы страны.

Те, кто требует прекратить отток капитала из страны должны понимать, что это потребует радикального переустройства всей российской экономики. Готова Россия к такому переустройстау. Боюсь, что нет. Конечно, переустройство необходимо. Но для начала нужно понимать, что к чему.

Западные компании продолжают фиксировать убытки из-за прекращения работы в РФ.
Морской контейнерный перевозчик Maersk: потери в первом полугодии $624 млн
Mastercard: потери за полгода $70 млн
Французский производитель автомобильных шин Michelin: ущерб в первом полугодии €202 млн.
Совокупно западные компании потеряли из-за остановки работы в России около $70 млрд, а год ещё не закончился.

Линии на графике, — так называемый показатель валютизации депозитов населения и организаций. На 1 июля общий объем валютизации в России 19,5% (у населения — 10,9% у организаций — 21,8%). По данным ЦБ РФ, это наименьшее значение с 2015 года. Центробанк не публикует детализацию по конкретным валютам, но сокращение произошло за счёт доллара и евро. Пик валютизации наблюдался в 2016 году — 37,7% (финансовые и нефинансовые организации вообще держали 46% в валюте). Но с того времени показатель валютизации почти каждый год падал.

Девалютизация России наглядно. В годовых графиках курсов доллара, евро, йены, юаня. Остальные валюты выглядят также.

Денежная масса (агрегат М2) перевалила за 70 трлн рублей. Для сравнения, в июле было 69,6 трлн. Годовой темп прироста массы два месяца подряд превышал годовой уровень инфляции: 16,8% против 15,3%. В номинале масса росла по 500-600 млрд рублей ежемесячно. Иными словами, ЦБ в режиме микродозинга проводит количественное смягчение кредитно-денежной политики. Хотя Центробанк продолжает абсорбировать ликвидность, связывая большие суммы коммерческих банков на своих депозитах, политика смягчения может сказаться положительно по итогам года. Почти никто не ожидает роста ВВП, но при определённых условиях экономика может компенсировать прогнозиоуемое падение и выйти на «нулевой рост». Что уже будет расценено как успех.

Недвижимость в России по-прежнему самый доходный вид инвестиций. Новостройки за год подорожали на 34%. Дорогая недвижимость в Москве и Мособласти (307500 руб. и 139200 руб соответственно; здесь и далее цена за 1 кв. м). В Петербурге — 184000 руб. В Севастополе — 133500 руб. Самая дешёвая недвижимость в русских регионах: Тамбовской и Ивановской областях (42000 руб. и 44000 руб. соответственно) и в регионах Северного Кавказа: Дагестане (35600 руб.), Ингушетии (37000 руб.), Карачаево-Черкесии (37800 руб.)

За экологическим движением в России начал следить после того как увидел, что открытие любого мало-мальски крупного производства сталкивается с противодействием экологических активистов, а негативное влияние экологов на экономику становится чрезчур большим. Причём, я не имею в виду Greenpeace или Всемирный фонд дикой природы — эту мягкую силу Запада, а наших доморощенных российских экологов, которых в каждом городе — дивизия. Со временем моё отношение к явлению экозащиты поменялось в лучшую сторону. Особенно после начала известных событий. Сейчас вижу, что экологическое движение становится влиятельной политической силой, которую никто пока не замечает. В связи с чем рекомендую к прочтению текст по ссылке:
https://xn--r1a.website/cancercorps/394

Товарооборот России и Китая за 7 месяцев вырос почти на треть (29%). В абсолютных цифрах это $97,71 млрд. В структуре китайского импорта более половины занимают машины, оборудование и аппаратура. Интересно, что ввоз автомобилей через Владивосток за первые 7 месяцев тоже подскочил на треть по сравнению с прошлым годом. Но в основном в Россию импортируют японские и корейские, а не китайские марки. Так что надежды на Китай по некоторым группам товаров — бессмысленны.

Минфин отчитался об объёме Фонда национального благосостояния. На 1 августа — 12,15 трлн рублей. 70% этой суммы, или 8,6 трлн рублей не вложены в проекты, а лежат на счетах ЦБ.
Центробанк обязуется передавать деньги Правительству при тратах из средств ФНБ. Траты, очевидно, есть. В мае на счетах ЦБ хранились 9,2 трлн рублей. То есть за два последних месяца со счетов ФНБ в Центробанке было снято 600 млрд. В этом году Правительство потратит до 1 трлн на скупку акций российских компаний, которые обвалились из-за санкций.

Татарстан готов ко второй попытке стать пилотным регионом по внедрению исламского банкинга. Первая попытка не удалась шесть лет назад из-за банковского кризиса. Ислам налагает запрет на ссудный процент. Давать деньги в рост в виде кредита для муслима — харам. В России исламский банкинг не разрешён, но и не запрещён. Для начала нужно поменять законодательство. Де-факто исламские банки в России существуют в виде торговых домов. Они выдают займы, получая вместо кредитных платежей долю от участия в будущем предприятии. Также популярен исламский лизинг — иджара. Татарстан не хочет упустить шанс стать первым среди исламских регионов. Но конкуренцию Казани могут составить республики Северного Кавказа, где исламский банкинг давно работает, используя лазейки в законодательстве.

Похоже, что в Правительстве решили удерживать экономику с помощью увеличения госрасходов. Министерства и ведомства запросили дополнительное финансирование на 2023-2025 гг. —15 трлн рублей (по 5 трлн ежегодно). Это больше чем весь Фонд национального благосостояния. Для сравнения, в 2021-м министерства и ведомства запрашивали 3 трлн допфинансирования. Денежная масса в России на 1 июля 69,6 трлн рублей; 5 трлн — это 7,1%.

В первом полугодии 2022 объем промышленного производства в России вырос на 2% по сравнению с январем-июнем 2021 года. Об этом сообщает Евразийская экономическая комиссия. Очень осторожный оптимизм, что по итогам года ВВП не сократится или даже выйдет в небольшой рост (что очень возможно).

Сергей Глазьев критикует Центробанк, потому что тот не объявил доллар, евро и фунт токсичными валютами и не запретил продажу гражданам России.
Знаю, что такое предложение — запретить покупку и продажу этих валют — звучало в первые дни после 24.02. Но оно не было принято по вполне понятным соображениям. Валютный рынок останется, но уйдёт в черный режим и будет вечным источником криминализации общества, как во времена СССР. Плюс вполне предсказуемое недовольство граждан. Запрет на торговлю USD, GBP, EUR ничего не даст. На мой взгляд, лучше всех смысл происходящих событий с экономической точки зрения описал в марте Д.А.Медведев: «Наступает эра региональных валют». Иными словами, глобальные державы и сферы их влияния будут очерчены границами применения национальных валют. В рублевую зону, скорее всего, войдут все бывшие республики СССР. А валюты USD, GBP, EUR отпадут сами.

Из надерганного сегодня на цитаты документа ЦБ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023-2025 годы» видно, что Центробанк играет свою игру и неплохо играет. Нетрудно увидеть за сухими тезисами, что Набиуллина и Ко:
а) отстаивают свой исключительный статус госоргана, независимого от всех ветвей власти;
б) публично заявляют о праве проводить только собственную кредитно-денежную политику (добавим: в рамках жёсткого прозападного либерального курса);
в) дают понять критикам ЦБ, что попытки вмешаться в работу Центробанка могут привести к негативным последствиям для ценовой стабильности.
Центробанк имеет собственный и отстраненный взгляд на мировую экономику вообще и на российскую в частности (пусть и через вашингтонскую оптику). Но радикальные критики ЦБ со своими предложениями: «изъять, запретить, ограничить» сегодня имиджево проигрывают оппонентам с Неглинной.

О чем говорят сегодня экономисты

О том, что с стране парадоксальная, на первый взгляд, ситуация:
1) Россия во внешней политике фактически разорвала отношения с Западом;
2) внутренняя политика также стала антизападной;
3) в экономике по-прежнему доминируют западоцентризм, западная либеральная школа и западная методология.

Для системного либерала-западника Россия — страна с неразвитой (вариант, развивающейся) экономикой, слабыми институтами, которым требуются большие структурные реформы при сохранении жёсткого либерального курса.
Взгляд противоположного лагеря экономистов антилиберальным или антизападным не назовёшь. Он, скорее, альтернативно-либеральный.
Для этого лагеря, экономика России сильна, устойчива (что в общем-то показал стресс-тест весны-лета этого года). Все, что необходимо сейчас — отказаться от жёсткого либерального курса, в пользу курса мягкого, но все того же либерального.

Например.
Альтернативно-либеральный лагерь призывает ЦБ и Кабмин вернуться к политике первых двух сроков президента Путина (2000-2008 гг.) В те годы экономический рост стимулировался расширенным денежным предложением, а денежная база и коэффициент монетизации толкали российский ВВП вверх.
Сислибы из экономического блока признают относительно низкий коэффициент монетизации российской экономики (это величина отражаюшая денежную массу к величине номинального ВВП). Но на призыв расширить денежное предложение, или проще говоря, домонетизировать экономику отвечают жёстким отказом. ЦБ ограничивает рост денежной массы, объясняя это опасностью высокой инфляции. В ответ Центробанк переводит ответственность на Кабмин: дескать проблемы с экономикой потому что Правительство не проводит структурные реформы.

Навязанный обществу либеральный тезис, что деньги в экономике разгоняют инфляцию за 20 лет выучили даже школьники. Поэтому позиция ЦБ встречает понимание.

А вот в Правительстве Мишустина, похоже, тезис пересмотрели и будут разгонять экономику с помощью увеличения госрасходов. К примеру, по заявкам министерств и ведомств дополнительно выделят в ближайшие три года 15 трлн рублей. И это дополнительные (!) расходы. Для сравнения, весь Фонд национального благосостояния — 12 трлн рублей.

Кабмин осторожно и пока непоследовательно расходится с либералами из ЦБ и пытается проводить свою альтернативно-либеральную политику.

По оценке Минэкономразвития, в июне ВВП России снизился на 4,9% год к году. В целом за II квартал 2022 года – на 4,0% в годовом выражении.
Все познаётся в сравнении. По итогам 2021-го ВВП России вырос на 4,7%. То есть, экономика РФ по итогам 2022-го останется на прошлогоднем уровне. Впрочем, ВВП в 2021-м рос от низкой базы ковидного 2020-го. Значит, по факту СВО и конфликт России с Западом равны пандемии 2020 года по степени влияния на экономику.

Минэкономразвития РФ продолжает корректировать свои прогнозы в сторону улучшения. В скобках указаны цифры их майского прогноза.
Инфляция по итогам года составит 13,4% (было 17,5%);
Спад реальных располагаемых доходов — 2,8% (было 6,8%);
Спад реальных зарплат — 2,9% (было 3,8%);
Спад оборота розничной торговли — 6,6% (было 8,7%);
Безработица 4,8% (было 6,7%);
Спад ВВП 4,2% (было 7,8%).

Бегство частных денег из России составляет от $1,5 млрд до $4,6 млрд в месяц. Например, в июне россияне перевели в иностранные банки $4,65 или 226 млрд в рублевом эквиваленте (это максимум за последние четыре года). В мае переводы частных лиц иностранным банкам составляли $1,57 млрд или 99,6 млрд в эквиваленте. Скачок связан с увеличением Центробанком в середине мае лимита переводов за рубеж с $50 тысяч до $150 000. В июле лимит был повышен ЦБ до $1 млн. Так что июльские цифры совокупного вывода россиянами денег могут быть ещё выше.

Банки продолжают раздавать россиянам кредитные карты на фоне быстро растущей задолженности. В России на руках населения 52,7 млн действующих кредиток. Для сравнения, на конец мая было 50,1 млн. Получается, что за июнь и июль банки раздали 2,6 млн кредитных карт (среднем по 43 тысячи в день). Это исторический максимум. Общая задолженность владельцев карт по состоянию на июль — 1,5 трлн рублей. Тоже исторический максимум.

Россия готовится к выборам исполнительных директоров Международного валютного фонда. Кандидат от России бессменный Алексей Владимирович Можин. С началом спецоперации на Украине МВФ лишил Можина почётной (или церемониальной) должности дуайена — директора МВФ с самым большим стажем.

Сегодняшние «Ведомости» пишут, что Минфин возобновит покупку валюты (в основном юани) уже в сентябре. На это будут направлены сверхдоходы от нефтегаза. Таким образом, Минфин планирует ослабить рубль до желаемого порога 70-72 руб. за $1. Прочтите эту новость ещё раз. Правительство будет закупать юани, чтобы ослабить курс рубля по отношению к доллару. Почему нельзя это сделать проще дешевле и быстрее; почему наш ЦБ не проводит курсовую политику — вопросы без ответа.
Образно говоря, наше Министерство финансов работает как рабочий без инструментов. Гайку, которую можно в 5 секунд завинтить обычным ключом, будут долго, с проклятиями и потерей времени завинчивать двумя вилками.