Forwarded from Аналитический отдел МЭ
Динамика промышленного производства в декабре
В декабре произошёл резкий рост объёмов промышленного производства – на 2.3% к ноябрю, в результате выпуск достиг исторического максимума. Индекс относительно соответствующего периода предшествующего года (СППГ) подскочил в декабре до 103.7% после 100.4% в ноябре.
Однако, следует подчеркнуть, что такие данные не свидетельствуют о благоприятной конъюнктуре. Весь позитив последних нескольких месяцев связан преимущественно с увеличением выпуска в секторах со значимым присутствием оборонных производств. Выпуск по гражданскому сегменту промышленности стагнирует со II кв. 2025 г. (после снижения в I квартале).
В разрезе отраслей динамика следующая:
Уменьшение объёмов добычи полезных ископаемых (-0.6% в декабре, в среднем за IV кв.: -0.1% в месяц). Декабрьский негатив был преимущественно связан с сокращением добычи газа. В предыдущие месяцы наиболее быстрое снижение наблюдалось по отрасли прочие полезные ископаемые, включающей добычу нерудных строительных материалов. В целом по итогам года данная отрасль показала один из наихудших результатов, объем производства здесь сократился на 10.4%, что стало следствием сокращения интенсивности строительства.
Небольшое ускорение восстановительного роста объёмов производства кокса и нефтепродуктов (+0,5% в декабре после +0.2% в ноябре). В результате, интенсивность производства в декабре уже несколько превысила (+0.2%) среднемесячный уровень 2024 г. (после снижения в летние месяцы 2025 г.).
Ускорение падения выпуска резиновых изделий (-3.1% в декабре при -1.5% в месяц в среднем в IV кв.). Снижение выпуска здесь идёт шестой квартал подряд, индекс СППГ в декабре составил лишь 73.3%. Ключевая причина — спад спроса на шины как со стороны производителей (автопром, сельхозмаш), так и населения.
Переход к восстановительному росту в производстве стройматериалов и стекла. А среднем за IV кв. темп прироста составил +0.8% в месяц, в т.ч. +0.6% в декабре. Вряд ли эта тенденция устойчива: с учётом тренда на сохранение жёсткости денежно кредитной политики, на скорое восстановление строительной активности рассчитывать не приходится.
Резкий скачок в производстве металлоизделий (декабрь к ноябрю: +15.7%, при этом индекс СППГ подскочил до 121.5% после 107.1% в ноябре). Данный всплеск связан не только с ростом выпуска продукции оборонного назначения, прирост в секторе наблюдался в декабре и по многим видам продукции гражданского назначения. Сопоставимый по масштабам скачок выпуска наблюдался в производстве летательных аппаратов, а также в производстве прочих транспортных средств, не включённых в другие группировки (строительство кораблей, судов и лодок и производство военных боевых машин).
Появление признаков прекращения спада в автомобилестроении: в среднем за IV кв. темп прироста составил +0.8% в месяц, за счёт увеличения на 13.4% в декабре. При этом выпуск здесь снижался с середины 2024 г. и в целом за период уменьшился почти на треть (при этом состоявшийся спад имеет фронтальный характер, затронув все основные виды продукции).
В декабре произошёл резкий рост объёмов промышленного производства – на 2.3% к ноябрю, в результате выпуск достиг исторического максимума. Индекс относительно соответствующего периода предшествующего года (СППГ) подскочил в декабре до 103.7% после 100.4% в ноябре.
Однако, следует подчеркнуть, что такие данные не свидетельствуют о благоприятной конъюнктуре. Весь позитив последних нескольких месяцев связан преимущественно с увеличением выпуска в секторах со значимым присутствием оборонных производств. Выпуск по гражданскому сегменту промышленности стагнирует со II кв. 2025 г. (после снижения в I квартале).
В разрезе отраслей динамика следующая:
Уменьшение объёмов добычи полезных ископаемых (-0.6% в декабре, в среднем за IV кв.: -0.1% в месяц). Декабрьский негатив был преимущественно связан с сокращением добычи газа. В предыдущие месяцы наиболее быстрое снижение наблюдалось по отрасли прочие полезные ископаемые, включающей добычу нерудных строительных материалов. В целом по итогам года данная отрасль показала один из наихудших результатов, объем производства здесь сократился на 10.4%, что стало следствием сокращения интенсивности строительства.
Небольшое ускорение восстановительного роста объёмов производства кокса и нефтепродуктов (+0,5% в декабре после +0.2% в ноябре). В результате, интенсивность производства в декабре уже несколько превысила (+0.2%) среднемесячный уровень 2024 г. (после снижения в летние месяцы 2025 г.).
Ускорение падения выпуска резиновых изделий (-3.1% в декабре при -1.5% в месяц в среднем в IV кв.). Снижение выпуска здесь идёт шестой квартал подряд, индекс СППГ в декабре составил лишь 73.3%. Ключевая причина — спад спроса на шины как со стороны производителей (автопром, сельхозмаш), так и населения.
Переход к восстановительному росту в производстве стройматериалов и стекла. А среднем за IV кв. темп прироста составил +0.8% в месяц, в т.ч. +0.6% в декабре. Вряд ли эта тенденция устойчива: с учётом тренда на сохранение жёсткости денежно кредитной политики, на скорое восстановление строительной активности рассчитывать не приходится.
Резкий скачок в производстве металлоизделий (декабрь к ноябрю: +15.7%, при этом индекс СППГ подскочил до 121.5% после 107.1% в ноябре). Данный всплеск связан не только с ростом выпуска продукции оборонного назначения, прирост в секторе наблюдался в декабре и по многим видам продукции гражданского назначения. Сопоставимый по масштабам скачок выпуска наблюдался в производстве летательных аппаратов, а также в производстве прочих транспортных средств, не включённых в другие группировки (строительство кораблей, судов и лодок и производство военных боевых машин).
Появление признаков прекращения спада в автомобилестроении: в среднем за IV кв. темп прироста составил +0.8% в месяц, за счёт увеличения на 13.4% в декабре. При этом выпуск здесь снижался с середины 2024 г. и в целом за период уменьшился почти на треть (при этом состоявшийся спад имеет фронтальный характер, затронув все основные виды продукции).
👍12❤6😁5👎1🔥1
Теперь уже можно говорить определённо. Валютный рынок в РФ переживает самые сильные изменения с конца 2024-го. В течение недели спрос на юани вырастал в 10 раз в отдельные дни, а ставка RUSFARCNY, отражающая стоимость юаневой ликвидности, выросла в разы, если не на порядки. Весь 2025-й ставка RUSFARCNY едва поднималась выше нуля, изредка переходя к отрицательным значениям. К началу 2026-го было 0,73%. 13 февраля ставка достигла 12%, вчера — 7,47% (см.график).
Всё выглядит так, будто регулятор (ЦБ РФ) или китайская сторона (что не исключено) перекрыл канал юаневого фондирования в России, и неудовлетворённый спрос на валюту взвинтил ставку. Для тех, кому нужно пояснение — речь идет не о количестве юаней (юаней в РФ много), а о стоимости доступа к китайской валюте.
К чему это может привести. Юань в текущих условиях является заменой доллару. Через юани идёт импорт, хеджирование, государство накапливает резервы в юанях и т.д. Текущая ситуация — тревожный симптом для отлаженной системы.
Если ставка RUSFAR не вернётся к своим околонулевым значениям, то следом начнёт расти курс доллара США. Тиражируемые слухи про идущие переговоры Москвы и Вашингтона о возврате к долларовому стандарту не просто так появились. Хотя мы не исключаем, что происходящее — это попытка правительства и ЦБ появлиять на валютный курс с целью компенсировать выпадающие доходы бюджета.
Мобилизационная экономика
Всё выглядит так, будто регулятор (ЦБ РФ) или китайская сторона (что не исключено) перекрыл канал юаневого фондирования в России, и неудовлетворённый спрос на валюту взвинтил ставку. Для тех, кому нужно пояснение — речь идет не о количестве юаней (юаней в РФ много), а о стоимости доступа к китайской валюте.
К чему это может привести. Юань в текущих условиях является заменой доллару. Через юани идёт импорт, хеджирование, государство накапливает резервы в юанях и т.д. Текущая ситуация — тревожный симптом для отлаженной системы.
Если ставка RUSFAR не вернётся к своим околонулевым значениям, то следом начнёт расти курс доллара США. Тиражируемые слухи про идущие переговоры Москвы и Вашингтона о возврате к долларовому стандарту не просто так появились. Хотя мы не исключаем, что происходящее — это попытка правительства и ЦБ появлиять на валютный курс с целью компенсировать выпадающие доходы бюджета.
Мобилизационная экономика
🤔15💯12😁6❤5👍4
Forwarded from НА-ГОРА. Угольная аналитика
Вагоноремонт снизился в январе на 40%
В январе рынок плановых ремонтов просел почти на 40%, пишет VGudok. По данным источников издания, через деповский и капитальный ремонт прошло 20,3 тыс. грузовых вагонов против 33,4 тыс. годом ранее. Число капитальных ремонтов снизилось на 70% к показателям января 2025 года, до 1,1 тыс. вагонов.
По итогам прошлого года рынок ремонта всех видов подвижного состава сократился примерно на 23 млрд рублей. Больше трети мощностей оставалось без загрузки.
При ставках аренды типовых полувагонов около 650 рублей в сутки и одновременном росте издержек капремонт дороже 1 млн рублей на вагон становится инвестицией с запредельно длительной окупаемостью. Доходность эксплуатации при этом нестабильна: погрузка снижается, парк избыточен, заметная часть вагонов уходит в отстой. В такой конфигурации оператор осуществляет ремонты только той части парка, что окупает эти вложения.
На рынке инвестиции направляют в те проекты, где есть ожидаемая отдача. Вагоны, не обеспеченные стабильной загрузкой, размещают в отстое, а решения о ремонте принимаются более избирательно. Пока ставки остаются на минимальных уровнях, операторы будут выбирать сохранение денег вместо расширения ремонтных программ.
НА-ГОРА. Угольная аналитика
В январе рынок плановых ремонтов просел почти на 40%, пишет VGudok. По данным источников издания, через деповский и капитальный ремонт прошло 20,3 тыс. грузовых вагонов против 33,4 тыс. годом ранее. Число капитальных ремонтов снизилось на 70% к показателям января 2025 года, до 1,1 тыс. вагонов.
По итогам прошлого года рынок ремонта всех видов подвижного состава сократился примерно на 23 млрд рублей. Больше трети мощностей оставалось без загрузки.
При ставках аренды типовых полувагонов около 650 рублей в сутки и одновременном росте издержек капремонт дороже 1 млн рублей на вагон становится инвестицией с запредельно длительной окупаемостью. Доходность эксплуатации при этом нестабильна: погрузка снижается, парк избыточен, заметная часть вагонов уходит в отстой. В такой конфигурации оператор осуществляет ремонты только той части парка, что окупает эти вложения.
На рынке инвестиции направляют в те проекты, где есть ожидаемая отдача. Вагоны, не обеспеченные стабильной загрузкой, размещают в отстое, а решения о ремонте принимаются более избирательно. Пока ставки остаются на минимальных уровнях, операторы будут выбирать сохранение денег вместо расширения ремонтных программ.
НА-ГОРА. Угольная аналитика
🤯10👍4😁4🤔3❤2
Принято считать, что рублёвая наличная масса (вне банковской системы) сильно росла только в начальный период СВО и с объявлением частичной мобилизации осенью 2022 г. Затем, по мере роста процентных ставок, россияне успокоилось и вернули наличные на депозиты в банки. С 2025 года объёмы наличных на руках физлиц снова растут. ЦБ и эксперты говорят, что причина в частом отключении мобильного интернета и в ужесточении фискального надзора (борьба с онлайн-мошенниками, блокировка переводов и т.д.) Но, если взглянуть не на относительные цифры, а на абсолютные, то картина получается иной.
На графике динамика наличной денежной массы (агрегат м0). С февраля 2022-го до начала 2026-го наличная масса выросла более чем на 5 трлн рублей. По состоянию на 1 февраля, на руках населения 18 трлн наличных. Привлекательные процентные ставки незначительно повлияли на объём наличных.
Доля платежей в безналичной форме (в основном банковскими карточками) достигла 88% по итогам 2025-го. Не надо говорить, что движение наличных (при желании) слабо отслеживается соответствующими службами. Есть подозрение, что часть наличной массы обращается в параллельной «теневой» экономике. Напомним, что вся денежная масса России (агрегат м2) — 128 трлн. Наличные составляют седьмую часть от этого объёма.
Мобилизационная экономика
На графике динамика наличной денежной массы (агрегат м0). С февраля 2022-го до начала 2026-го наличная масса выросла более чем на 5 трлн рублей. По состоянию на 1 февраля, на руках населения 18 трлн наличных. Привлекательные процентные ставки незначительно повлияли на объём наличных.
Доля платежей в безналичной форме (в основном банковскими карточками) достигла 88% по итогам 2025-го. Не надо говорить, что движение наличных (при желании) слабо отслеживается соответствующими службами. Есть подозрение, что часть наличной массы обращается в параллельной «теневой» экономике. Напомним, что вся денежная масса России (агрегат м2) — 128 трлн. Наличные составляют седьмую часть от этого объёма.
Мобилизационная экономика
1💯18❤5🤔5😁2
На днях Банк России раскрыл данные платёжного баланса страны за последний квартал 2025 года. Сальдо счёта текущих операций сократилось до 9,2 млрд в долларовом эквиваленте из-за снижения профицита торгового баланса.
Для того, чтобы понимать значение раскрытых данных, необходимо сравнить сальдо счёта текущих операций в динамике, начиная с 2022 года. Смотрите предложенный график. Популярный речевой штамп про санкции, которые не работают, ещё не опровергнут, но движение очевидное. За четыре минувших года санкций и давления сальдо счёта текущих операций сократилось более чем восемь раз. С 77,2 млрд в долларовом эквиваленте в 2022 году до 9,2 млрд в конце 2025-го.
Мобилизационная экономика
Сальдо счёта текущих операций — это разница между входящими и исходящими денежными потоками в масштабах страны. То есть, экспорт минус импорт, доходы к получению минус доходы к выплате, экспорт услуг минус импорт услуг.
Для того, чтобы понимать значение раскрытых данных, необходимо сравнить сальдо счёта текущих операций в динамике, начиная с 2022 года. Смотрите предложенный график. Популярный речевой штамп про санкции, которые не работают, ещё не опровергнут, но движение очевидное. За четыре минувших года санкций и давления сальдо счёта текущих операций сократилось более чем восемь раз. С 77,2 млрд в долларовом эквиваленте в 2022 году до 9,2 млрд в конце 2025-го.
Мобилизационная экономика
1👍9🤯8💯6❤4👏3
Коэффициент монетизации экономики России, расчитываемый как отношение денежной массы (агрегат м2) к номинальному ВВП, по итогам 2025 года составил ≈59.7%. Ниже для сравнения данные монетизации за последние пять лет:
2021 — 49,0%
2022 — 54,4%
2023 — 57,53%
2024 — 58,62%
2025 — 59,7%
Кажется, что монетизация экономики растёт. Но, если мы вглянем на темпы роста, то увидим, что они сильно замедляются.
2022 к 2021 — 11,02%
2023 к 2022 — 5,75%
2024 к 2023 — 1,89%
2025 к 2024 — 1,84%
Как видно, в 2025-м темп монезации упал практически в шесть раз по отношению к 2022 году. Причины падения комплексные. Прежде всего, двукратное замедление темпов роста самой денежной массы, вызванной ужесточением денежно-кредитной политики. Пока российская экономика остаётся одной из самых недомонетизированных среди ведущих экономик мира.
В развитых странах коэффициент монетизации от 80% до 100% и выше. У Китая, например, более 200%. В России 2013 года было 42,6%. Коэффициент отражает уровень достаточности денег в экономике. Единого мнения об этой достаточности нет. Но считается, что минимальная достаточность начинается от 50%.
Мобилизационная экономика
2021 — 49,0%
2022 — 54,4%
2023 — 57,53%
2024 — 58,62%
2025 — 59,7%
Кажется, что монетизация экономики растёт. Но, если мы вглянем на темпы роста, то увидим, что они сильно замедляются.
2022 к 2021 — 11,02%
2023 к 2022 — 5,75%
2024 к 2023 — 1,89%
2025 к 2024 — 1,84%
Как видно, в 2025-м темп монезации упал практически в шесть раз по отношению к 2022 году. Причины падения комплексные. Прежде всего, двукратное замедление темпов роста самой денежной массы, вызванной ужесточением денежно-кредитной политики. Пока российская экономика остаётся одной из самых недомонетизированных среди ведущих экономик мира.
В развитых странах коэффициент монетизации от 80% до 100% и выше. У Китая, например, более 200%. В России 2013 года было 42,6%. Коэффициент отражает уровень достаточности денег в экономике. Единого мнения об этой достаточности нет. Но считается, что минимальная достаточность начинается от 50%.
Мобилизационная экономика
🤔15💯10🤯6❤3😁3
Аналитический отдел МЭ
Динамика промышленного производства в декабре В декабре произошёл резкий рост объёмов промышленного производства – на 2.3% к ноябрю, в результате выпуск достиг исторического максимума. Индекс относительно соответствующего периода предшествующего года (СППГ)…
Дорогие друзья, хотим напомнить вам, про наш авторский эксклюзивный канал Аналитический отдел МЭ.
В этом канале вы получите более глубокий анализ ключевых экономических событий, инфографику, еженедельные вебинары и коллаборации с опытными экономистами, актуальные данные, прогнозы по ключевым экономическим показателям, а также многое другое, только полезный и структурированный контент без отвлечений.
Мы решили сделать для вас подарок к прошедшему празднику. Все кто успеет приобрести подписку до 01.03.26 получат наш авторский курс лекций по экономике в подарок.
На следующей неделе мы проведем прямой эфир, где вместе с вами проанализируем решение ЦБ и дальнейшую траекторию ДКП. Ссылка на эфир будет доступна в нашем эксклюзивном канале.
Приобрести подписку можно через нашего официального бота: @AnaliticheskiyOtdelBot или через личные сообщения @nyshnorovno138
В этом канале вы получите более глубокий анализ ключевых экономических событий, инфографику, еженедельные вебинары и коллаборации с опытными экономистами, актуальные данные, прогнозы по ключевым экономическим показателям, а также многое другое, только полезный и структурированный контент без отвлечений.
Мы решили сделать для вас подарок к прошедшему празднику. Все кто успеет приобрести подписку до 01.03.26 получат наш авторский курс лекций по экономике в подарок.
На следующей неделе мы проведем прямой эфир, где вместе с вами проанализируем решение ЦБ и дальнейшую траекторию ДКП. Ссылка на эфир будет доступна в нашем эксклюзивном канале.
Приобрести подписку можно через нашего официального бота: @AnaliticheskiyOtdelBot или через личные сообщения @nyshnorovno138
🔥6❤4👏2🤮1
В январе стоимость золота в золотовалютных резервах ЦБ впервые превысила стоимость валютных активов. По состоянию на 1 февраля в ЗВР было:
— инвалюты на $400,649 млн,
— золота на $402,705 млн.
В привычной структуре резервов стоимость монетарного золота составляла около трети и две трети иналюта. В 2026-м при обьёме резервов более $800 млрд золота более 50%.
При этом в натуральном выражении золота стало чуть меньше. Если в январе ЦБ хранил 74.8 млн тройских унций, то в феврале 74,5 млн. В первый месяц года Центробанк продал 300 тысяч тройских унций за $1,4 млрд.
Виктор Тунев отметил, что ЦБ приступил к продажам золота, как только его стоимость превысила 50% в структуре ЗВР. Впрочем, физические объёмы золота, которые держит ЦБ, практически не изменяется с 2020 года (≈ 75-74 млн тройских унций).
Мобилизационная экономика
— инвалюты на $400,649 млн,
— золота на $402,705 млн.
В привычной структуре резервов стоимость монетарного золота составляла около трети и две трети иналюта. В 2026-м при обьёме резервов более $800 млрд золота более 50%.
При этом в натуральном выражении золота стало чуть меньше. Если в январе ЦБ хранил 74.8 млн тройских унций, то в феврале 74,5 млн. В первый месяц года Центробанк продал 300 тысяч тройских унций за $1,4 млрд.
Виктор Тунев отметил, что ЦБ приступил к продажам золота, как только его стоимость превысила 50% в структуре ЗВР. Впрочем, физические объёмы золота, которые держит ЦБ, практически не изменяется с 2020 года (≈ 75-74 млн тройских унций).
Мобилизационная экономика
🤔14❤4🤯2👍1💯1
Forwarded from Энергетическая гостиная
Dream Job назвал сферу с самым заметным ростом зарплат в России
По данным исследования, медианные зарплаты там увеличились с 60 тыс. до 80 тыс. рублей
Рост медианных зарплат по итогам 2025 года произошел во всех секторах, однако наиболее заметное увеличение дохода произошло в сфере энергетики, показатель увеличился более чем на 30% за год. Это следует из исследования Dream Job, которое изучил ТАСС.
"Наиболее заметная динамика зафиксирована в энергетике: показатель увеличился с 60 000 до 80 000 рублей - более чем на 30% за год. В телекоммуникациях доход поднялся с 47 000 до 60 000 рублей (+27,7%). В информационных технологиях он вырос с 60 000 до 75 000 рублей (+25%), в строительстве и недвижимости - с 82 000 до 100 000 рублей (+22%)", - указывается в сообщении.
Сообщается, что в финансовом секторе также увеличился размер зарплат. Медиана составила 70 тыс. рублей вместо 60 тыс. годом ранее(+16,7%). В розничной торговле - 58 тыс. против 50 тыс.(+16%), в сфере продуктов питания - 65 тыс. вместо 57 тыс.(+14%), говорится в исследовании.
tass.ru/obschestvo/26532713
По данным исследования, медианные зарплаты там увеличились с 60 тыс. до 80 тыс. рублей
Рост медианных зарплат по итогам 2025 года произошел во всех секторах, однако наиболее заметное увеличение дохода произошло в сфере энергетики, показатель увеличился более чем на 30% за год. Это следует из исследования Dream Job, которое изучил ТАСС.
"Наиболее заметная динамика зафиксирована в энергетике: показатель увеличился с 60 000 до 80 000 рублей - более чем на 30% за год. В телекоммуникациях доход поднялся с 47 000 до 60 000 рублей (+27,7%). В информационных технологиях он вырос с 60 000 до 75 000 рублей (+25%), в строительстве и недвижимости - с 82 000 до 100 000 рублей (+22%)", - указывается в сообщении.
Сообщается, что в финансовом секторе также увеличился размер зарплат. Медиана составила 70 тыс. рублей вместо 60 тыс. годом ранее(+16,7%). В розничной торговле - 58 тыс. против 50 тыс.(+16%), в сфере продуктов питания - 65 тыс. вместо 57 тыс.(+14%), говорится в исследовании.
tass.ru/obschestvo/26532713
TACC
Dream Job назвал сферу с самым заметным ростом зарплат в России
По данным исследования, медианные зарплаты там увеличились с 60 тыс. до 80 тыс. рублей
😁8😢6🔥3👍2❤1
Благодаря динамике кредитного портфеля, мы можем оценить величину долгового бремени, которое лежит на российской экономике. Каждый январь Минфин выделяет бюджетные средства на оперативное заключение и авансирование контрактов (в основном госзаказ и гособоронзаказ). Российские предприятия, получив деньги, прежде всего начинают активно гасить долги перед коммерческими банками. В январе 2026 года на погашение рублёвых кредитов ушёл 1 трлн (один триллион) рублей. В январе 2025 года компании также направили на погашение долгов 1 трлн рублей. В 2024-2023 гг. выплат такого объема даже близко не было (в общем-то понятно, ключевая ставка в те годы была не так высока).
Залповые триллионные выплаты косвенно свидетельствуют о том, что российские компании и предприятия берут кредиты и займы не на развитие, а на пополнение оборотных средств. Впрочем, Центробанк не один раз признавал, что самой распространенной целью корпоративного кредитования остается пополнение оборотных средств (читай: обслуживание долга).
Ещё одна новость. Чистая прибыль банковского сектора в январе 2026 года увеличилась на 123% по отношению к декабрю 2025 г. — до 394 млрд рублей.
Мобилизационная экономика
Залповые триллионные выплаты косвенно свидетельствуют о том, что российские компании и предприятия берут кредиты и займы не на развитие, а на пополнение оборотных средств. Впрочем, Центробанк не один раз признавал, что самой распространенной целью корпоративного кредитования остается пополнение оборотных средств (читай: обслуживание долга).
Ещё одна новость. Чистая прибыль банковского сектора в январе 2026 года увеличилась на 123% по отношению к декабрю 2025 г. — до 394 млрд рублей.
Мобилизационная экономика
1🤯27🤬21😁5❤3💯3
Накануне Центробанк выпустил 14-страничное резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 13 февраля. Комментировать этот документ мы не будем, но обратим внимание на одну цитату, которую кто-то произнёс на заседании. Это довольно откровенное и непривычное признание.
Мобилизационная экономика
Сохранение ключевой ставки неизменной в течение продолжительного времени может увеличить риски чрезмерного охлаждения экономическойИдеологически и даже стилистически эта часть резюме мало похожа на традиционные материалы ЦБ. Словно на заседании зачитали чьё-то письмо.
активности. Необходимо обеспечить плавное возвращение экономики на траекторию сбалансированного роста, а инфляции – к цели.
Мобилизационная экономика
😁43💯18👏11❤9🤬3
Одной из комплекса причин в пользу снижения ключевой ставки для февральского совета директоров ЦБ стали данные о депозитах домохозяйств и юрлиц (нефинансовых организаций). Перед вами часть большой статистической таблицы Центробанка с данными по годовым темпам роста переводных депозитов за последние полгода (сентябрь 2025 - февраль 2026). Верхний ряд с учётом начисленных процентов, нижний ряд без учёта начисленных процентов. Пик годового темпа был достигнут в декабре 2025 года -- 25,4%. В первые месяцы 2026-го идет снижение: 21,8% в январе, 20,0% в феврале. Рост чистых процентных доходов можете высчитать самостоятельно. Для ЦБ важно снизить двузначные цифры до приемлемого, как они считают, уровня.
Мобилизационная экономика
Мобилизационная экономика
😁10💯6👍4
Вы умеете то, за что здесь платят 40 000₽. За то же самое там платят 210 000₽
👤 Водители, механики, операторы техники, связисты - эти специальности сейчас в дефиците. И за них платят в 4–5 раз больше, чем на гражданке.
Официальный контракт. Выплата до 4 000 000 на руки. Плюс ежемесячное довольствие, медицина, льготы для семьи.
Ваш опыт уже стоит больше, чем вам платят сейчас. Вопрос только в том, где его применить.
✍️ Наш менеджер Алексей сделает персональный расчёт конкретно под вашу специальность и регион. Бесплатно и прямо сейчас.
Напишите и узнайте реальную цену вашего опыта.
👨💻 Написать Алексею - https://xn--r1a.website/m/V7U8LnaVOWIy
🚀 Подписаться на канал центра сопровождения https://xn--r1a.website/infocontract
🇷🇺 Наш официальный сайт https://центр-контракт.рф
Официальный контракт. Выплата до 4 000 000 на руки. Плюс ежемесячное довольствие, медицина, льготы для семьи.
Ваш опыт уже стоит больше, чем вам платят сейчас. Вопрос только в том, где его применить.
Напишите и узнайте реальную цену вашего опыта.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬10😁5❤3👍2🔥1
Много вопросов к Центробанку по среднесрочному макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 годы. Не понятно, на каких основаниях ЦБ выдаёт те или иные прогнозные данные. Например, прогноз по балансу первичных и вторичных доходов. Это очень важная строчка платёжного баланса, показывающая разницу между тем, сколько страна выплачивает иностранцам (дивидендов, процентов и прочих доходов) и сколько получает доходов от тех иностранных активов, которыми совокупно владеет. Все последние 35 лет баланс первичных и вторичных доходов у нас отрицательный. То есть, выплаты нерезидентам превышают получение доходов резидентами. Грубо говоря, это называется отток капитала.
Центробанк полагает, что в 2026-2028 годах отток капитала из России будет ускоряться возрастающими темпами. Баланс первичных и вторичных доходов в 2026-м будет -31 млрд (здесь и далее в долларовом эквиваленте), в 2027-м -32 млрд, в 2028-м -33 млрд. Для сравнения. баланс доходов по итогам 2025 года вырос до -27 млрд; в 2024 был -30,6 млрд, в 2023-м -34,5. То есть, последние три года Россия последовательно сокращала выплаты нерезидентам. В 2025-м они упали на 4,4 млрд (из-за снижения начисленных дивидендных выплат и условно начисленных реинвестированных доходов). Но, если верить прогнозу ЦБ, то 2026-м отчисления нерезидентам начнут расти. К концу текущего года рост будет сразу на 4 млрд.
Хотелось бы узнать, на основании чего Банк России прогнозирует такие результаты. Неужели за последний год увеличились иностранные инвестиции в экономику России. Или экономика РФ в 2025-м показала впечатляющие результаты, и отечественные компании теперь увеличат выплаты иностранным акционерам. Или аналитики Банка России рисуют в прогнозе примерно-удобные для ЦБ цифры.
Мобилизационная экономика
Центробанк полагает, что в 2026-2028 годах отток капитала из России будет ускоряться возрастающими темпами. Баланс первичных и вторичных доходов в 2026-м будет -31 млрд (здесь и далее в долларовом эквиваленте), в 2027-м -32 млрд, в 2028-м -33 млрд. Для сравнения. баланс доходов по итогам 2025 года вырос до -27 млрд; в 2024 был -30,6 млрд, в 2023-м -34,5. То есть, последние три года Россия последовательно сокращала выплаты нерезидентам. В 2025-м они упали на 4,4 млрд (из-за снижения начисленных дивидендных выплат и условно начисленных реинвестированных доходов). Но, если верить прогнозу ЦБ, то 2026-м отчисления нерезидентам начнут расти. К концу текущего года рост будет сразу на 4 млрд.
Хотелось бы узнать, на основании чего Банк России прогнозирует такие результаты. Неужели за последний год увеличились иностранные инвестиции в экономику России. Или экономика РФ в 2025-м показала впечатляющие результаты, и отечественные компании теперь увеличат выплаты иностранным акционерам. Или аналитики Банка России рисуют в прогнозе примерно-удобные для ЦБ цифры.
Мобилизационная экономика
2💯30😁13🤬11❤6👍5
Центробанк не может давать прогнозы по курсу рубля. Но в материалах ЦБ публикуются регулярно прогнозы неназванных сторонних аналитиков (возможно, это аналитики Департамента исследований и прогнозирования ЦБ). На 2026-й год они прогнозируют курс 85,0 р. за доллар США, на 2027 год – 94,5 р., на 2028 год – 98,9 р. Комментарии к прогнозу отсутствуют. Но, скорее всего, ослабление курса связывается со снижением в ключевой ставки. Хотя прямой корреляции между ставкой и курсом мы не наблюдаем, так как эта корреляция отсутствует. В последний раз аналитики ЦБ давали прогноз по курсу в октябре 2025-го. Забавно, что между октябрьским и февральским прогнозом, будущий курс рубля стал крепче на 4,7 – 10,1%. Это говорит о качестве подобных материалов.
Мобилизационная экономика
Мобилизационная экономика
💯22😁18❤1
По предварительной оценке ЦБ, в феврале денежная масса (агрегат м2) выросла на 3,4 трлн рублей: до 131,2 трлн. Темп роста М2 в годовом выражении также вырос до 11,5%. Для сравнения: в январе денежная масса сократилась на 1,7 трлн, а темп упал до 9,7%.
Рост массы на 3,4 трлн — аномально высокий в сравнении с среднемесячным темпом ≈1 трлн.
Новые деньги в системе — это кредиты. В феврале ключевая ставка была снижена до 15,50% и, вероятно, сильно способствовала витку кредитной активности. Российским компаниям сейчас важно перекредитоваться. Хотя не только. В феврале срок уплаты налогов был сдвинут на второй день марта. Российские компании брали кредиты для того, чтобы уплатить налоги.
Мобилизационная экономика
Рост массы на 3,4 трлн — аномально высокий в сравнении с среднемесячным темпом ≈1 трлн.
Новые деньги в системе — это кредиты. В феврале ключевая ставка была снижена до 15,50% и, вероятно, сильно способствовала витку кредитной активности. Российским компаниям сейчас важно перекредитоваться. Хотя не только. В феврале срок уплаты налогов был сдвинут на второй день марта. Российские компании брали кредиты для того, чтобы уплатить налоги.
Мобилизационная экономика
💯17🤯8😁7❤2🤬1