Forwarded from Брошка Наебуллиной
Золото против пузырей: как Трамп меняет приоритеты глобальной экономики
Во вторник цена на золото установила новый исторический максимум — $3500,05 за тройскую унцию. Это не просто скачок на фоне рыночной турбулентности. Это маркер глубокого сдвига в восприятии ценности. Финансовые рынки начинают делать ставку не на цифры в отчетах и не на ожидаемую доходность, а на то, что реально существует. На ресурсы. На активы, которые невозможно "допечатать". Именно такой подход и олицетворяет Дональд Трамп, чья политика противопоставляется логике ультрамягкой монетарной системы, построенной на долге и деривативах.
Всё началось с новой атаки Трампа на главу ФРС Джерома Пауэлла. В своей социальной сети Truth Social он назвал его «Господином Слишком Поздно» и потребовал немедленного снижения ставок. Рынки отреагировали мгновенно: в течение суток золото подскочило более чем на 2%, преодолев историческую отметку. На этом фоне индекс доллара просел почти на 0,8%, а доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 3,95%, отражая бегство капитала из финансовых инструментов в активы-убежища.
Показательно, что в первые три месяца 2025 года центральные банки мира закупили свыше 290 тонн золота, что является самым высоким квартальным показателем за последние 15 лет. Особенно активны были Китай, Турция и Индия — страны, которые стремятся снизить зависимость от доллара и хеджируются от валютных рисков. Даже Швейцария, традиционно нейтральная к резким движениям, увеличила свои резервы более чем на 10%.
Фондовые рынки ведут себя нервно: в понедельник S&P 500 просел на 2,3%, а Nasdaq потерял 2,7%, отыграв часть потерь лишь после публикации данных по инфляции. Но даже рост на следующий день (+1,9% по S&P и +2,1% по Nasdaq) выглядит скорее технической коррекцией, чем выражением уверенности.
Тем временем, по данным World Gold Council, спрос на физическое золото (не ETF, а именно слитки и монеты) вырос на 34% год к году. Это важный момент: инвесторы начинают уходить от финансовых производных и предпочитают держать реальный актив — в хранилище, а не в виде цифры в брокерском приложении.
Возвращаясь к Трампу — его экономическая модель ещё в первый срок делала ставку на отказ от глобализма, защиту внутреннего производства, тарифы, сырье и промышленность. Он вывел США из Парижского климатического соглашения, вернул уголь в повестку, проводил агрессивную протекционистскую политику. Сейчас всё это возвращается — на фоне растущей геополитической нестабильности и разочарования в «магии рынков».
Важно понимать: конфликт между президентом и ФРС — не просто политическое шоу. На кону — доверие к самой архитектуре мировой финансовой системы. Суммарный объём казначейских бумаг США составляет около $29 трлн, и любые сомнения в их надёжности сразу же отражаются на глобальных потоках капитала. Удар по репутации ФРС — это удар по доллару, по облигациям, по всей системе, в которой «бумажные активы» считались эталоном стабильности.
Именно поэтому золото — с его тысячелетней историей и полной независимостью от чьей-либо политики — снова в моде. Причём не только золото: цены на медь, уран и даже серебро демонстрируют уверенный рост, отражая общий тренд: рынок возвращается к вещам, а не обещаниям.
Вывод прост. Мир входит в новую фазу. Переоценка ценностей — не метафора, а буквально то, что происходит на глазах: переоценка активов, денег, власти, институтов. И Дональд Трамп, со всеми своими противоречиями, стал катализатором этого процесса. Его политика — это ставка на реальное. На то, что можно потрогать, накопить, перевезти, обменять. На ресурсы, а не на мультипликаторы. На золото, а не на PowerPoint-презентации стартапов.
@naebrosh
Во вторник цена на золото установила новый исторический максимум — $3500,05 за тройскую унцию. Это не просто скачок на фоне рыночной турбулентности. Это маркер глубокого сдвига в восприятии ценности. Финансовые рынки начинают делать ставку не на цифры в отчетах и не на ожидаемую доходность, а на то, что реально существует. На ресурсы. На активы, которые невозможно "допечатать". Именно такой подход и олицетворяет Дональд Трамп, чья политика противопоставляется логике ультрамягкой монетарной системы, построенной на долге и деривативах.
Всё началось с новой атаки Трампа на главу ФРС Джерома Пауэлла. В своей социальной сети Truth Social он назвал его «Господином Слишком Поздно» и потребовал немедленного снижения ставок. Рынки отреагировали мгновенно: в течение суток золото подскочило более чем на 2%, преодолев историческую отметку. На этом фоне индекс доллара просел почти на 0,8%, а доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 3,95%, отражая бегство капитала из финансовых инструментов в активы-убежища.
Показательно, что в первые три месяца 2025 года центральные банки мира закупили свыше 290 тонн золота, что является самым высоким квартальным показателем за последние 15 лет. Особенно активны были Китай, Турция и Индия — страны, которые стремятся снизить зависимость от доллара и хеджируются от валютных рисков. Даже Швейцария, традиционно нейтральная к резким движениям, увеличила свои резервы более чем на 10%.
Фондовые рынки ведут себя нервно: в понедельник S&P 500 просел на 2,3%, а Nasdaq потерял 2,7%, отыграв часть потерь лишь после публикации данных по инфляции. Но даже рост на следующий день (+1,9% по S&P и +2,1% по Nasdaq) выглядит скорее технической коррекцией, чем выражением уверенности.
Тем временем, по данным World Gold Council, спрос на физическое золото (не ETF, а именно слитки и монеты) вырос на 34% год к году. Это важный момент: инвесторы начинают уходить от финансовых производных и предпочитают держать реальный актив — в хранилище, а не в виде цифры в брокерском приложении.
Возвращаясь к Трампу — его экономическая модель ещё в первый срок делала ставку на отказ от глобализма, защиту внутреннего производства, тарифы, сырье и промышленность. Он вывел США из Парижского климатического соглашения, вернул уголь в повестку, проводил агрессивную протекционистскую политику. Сейчас всё это возвращается — на фоне растущей геополитической нестабильности и разочарования в «магии рынков».
Важно понимать: конфликт между президентом и ФРС — не просто политическое шоу. На кону — доверие к самой архитектуре мировой финансовой системы. Суммарный объём казначейских бумаг США составляет около $29 трлн, и любые сомнения в их надёжности сразу же отражаются на глобальных потоках капитала. Удар по репутации ФРС — это удар по доллару, по облигациям, по всей системе, в которой «бумажные активы» считались эталоном стабильности.
Именно поэтому золото — с его тысячелетней историей и полной независимостью от чьей-либо политики — снова в моде. Причём не только золото: цены на медь, уран и даже серебро демонстрируют уверенный рост, отражая общий тренд: рынок возвращается к вещам, а не обещаниям.
Вывод прост. Мир входит в новую фазу. Переоценка ценностей — не метафора, а буквально то, что происходит на глазах: переоценка активов, денег, власти, институтов. И Дональд Трамп, со всеми своими противоречиями, стал катализатором этого процесса. Его политика — это ставка на реальное. На то, что можно потрогать, накопить, перевезти, обменять. На ресурсы, а не на мультипликаторы. На золото, а не на PowerPoint-презентации стартапов.
@naebrosh
👍24💯11❤8😁4👏2
Центробанк в третий раз с начала года пересматривает объём денежной массы. Все три раза в сторону понижения. Накануне на сайте ЦБ были обновлены данные агрегата М2 по состоянию на 1 апреля — 116,5 трлн рублей. До этого ЦБ оценивал денежную массу на 300 млрд больше.
Пересмотр денежной массы связан с тем, что в декабре 2024 года в систему были запущены рекордные 6,2 трлн рублей. В основном бюджетные деньги за исполнение контрактов и авансирование будущих контрактов по госзаказу и гособоронзаказу. В декабре темпы роста агрегата М2 выросли в процентном отношении в четыре раза, до 5,6%. Начиная с января, ЦБ прилагал усилия, чтобы не допустить дальнейшего роста массы. Если на 1 января агрегат М2 был на уровне 117,2 трлн, то за три месяца масса не только не выросла, но сократилась до 116,5 трлн. Годовой темп прироста М2 также сократился до 17%.
Денежная масса регулируется через банковские резервы. Например, на коррсчетах в ЦБ постоянно находятся около 5 трлн рублей. Кроме того, ЦБ активно продавал валюту, а вырученные рубли удалял из системы.
Мобилизационная экономика
Пересмотр денежной массы связан с тем, что в декабре 2024 года в систему были запущены рекордные 6,2 трлн рублей. В основном бюджетные деньги за исполнение контрактов и авансирование будущих контрактов по госзаказу и гособоронзаказу. В декабре темпы роста агрегата М2 выросли в процентном отношении в четыре раза, до 5,6%. Начиная с января, ЦБ прилагал усилия, чтобы не допустить дальнейшего роста массы. Если на 1 января агрегат М2 был на уровне 117,2 трлн, то за три месяца масса не только не выросла, но сократилась до 116,5 трлн. Годовой темп прироста М2 также сократился до 17%.
Денежная масса регулируется через банковские резервы. Например, на коррсчетах в ЦБ постоянно находятся около 5 трлн рублей. Кроме того, ЦБ активно продавал валюту, а вырученные рубли удалял из системы.
Мобилизационная экономика
🤔11😁6💯6👍5❤4
Российские юрлица с начала 2025 года последовательно сокращают объёмы валюты на банковских счетах. Если в январе валютизация юрлиц достигала 17,6%, то в марте 15,9% (-1,7%). За минувшие 12 месяцев -4,4%. Также сократилось валютное кредитование: с 13,5% в январе до 11,8% в марте (-1,7%). За год валютное кредитование юрлиц сократилось на 4,8%. Валютные вклады россиян уменьшились на 1% с начала года, на 3,1% за последние 12 месяцев. Валютное кредитование физлиц последний год держится на околонулевой отметке (0,1%).
Просто напомним, что с начала года рубль укрепился по отношению к доллару США на 19,5%. Доля рубля во внешнеторговых операциях превысила 50%.
Мобилизационная экономика
Просто напомним, что с начала года рубль укрепился по отношению к доллару США на 19,5%. Доля рубля во внешнеторговых операциях превысила 50%.
Мобилизационная экономика
👍17👏5😁3
Коммерческие банки не ждут сегодня повышения ключевой ставки. На утро пятницы на корреспондентских счетах в ЦБ банки держат 5,0 трлн рублей. Сегодня началась третья неделя периода усреднения обязательных резервов. Когда банкиры ждут повышения ключевой ставки, они стремятся исполнить усреднение с опережением и держат на корсчетах повышенный остаток, чтобы сэкономить на процентах. Мы неоднократно говорили об этой схеме. 23 апреля произошел отток с коррсчетов (почти 900 млрд рублей). Банки частично расчитались с ЦБ по операциям репо. Обычно такого не происходит накануне повышения ставки.
Впрочем, вопрос не в том повысит ли ЦБ ключевую ставку, а возможно ли снижение «ключа» на 100-150 б.п. Вероятность такого исхода мала. Руководство ЦБ считает, что в 2024 году они запоздали с повышением ставки, потому в 2025 году не повторят ошибки и не будут преждевременно смягчать ДКП. Скорее всего, совет директоров сохранит текущую ставку — 21,00%.
Мобилизационная экономика
Впрочем, вопрос не в том повысит ли ЦБ ключевую ставку, а возможно ли снижение «ключа» на 100-150 б.п. Вероятность такого исхода мала. Руководство ЦБ считает, что в 2024 году они запоздали с повышением ставки, потому в 2025 году не повторят ошибки и не будут преждевременно смягчать ДКП. Скорее всего, совет директоров сохранит текущую ставку — 21,00%.
Мобилизационная экономика
💯13🤯6❤3👏3👍2
Через пять дней, 30 апреля истекает действие Указа Президента РФ об обязательной продаже экспортёрами валютной выручки. Минфин требует не продлевать Указ. ЦБ поддерживает. В Минфине считают, что экспортёры продают валюты больше, чем текущий спрос на неё на валютном рынке. Если будет меньше валюты, то курс рубля вернётся на отметку 95-100 р. за доллар США.
В Минфине забывают или не учитывают, что спрос на валюту на внутреннем рынке и так находится на минимальных значениях за все последние годы. Чистые продажи валюты крупнейшими российскими экспортерами снижаются из-за падения цен на нефть. В марте экспортёры продали на 18% меньше валюты относительно февраля. Кроме того, растёт доля оплаты за российский экспорт в рублях. За последние 12 месяцев рост составил как минимум 10%. В феврале 2025 года 43,7% выручки за российский экспорт было в рублях. Курс рубля растёт на фоне падения цен на нефть. Такого еще не было. Отмена требований к экспортёрам продавать дома валютную выручку ничего принципиально не изменит.
Мобилизационная экономика
Пока ещё действующий Указ предполагает зачислять на российские счета 40% валютной выручки и продавать не менее 90% от этого объема, то есть 36% валютных доходов экспортёров. Минимальная доля продажи составляет 25% от всех внешнеторговых договоров
В Минфине забывают или не учитывают, что спрос на валюту на внутреннем рынке и так находится на минимальных значениях за все последние годы. Чистые продажи валюты крупнейшими российскими экспортерами снижаются из-за падения цен на нефть. В марте экспортёры продали на 18% меньше валюты относительно февраля. Кроме того, растёт доля оплаты за российский экспорт в рублях. За последние 12 месяцев рост составил как минимум 10%. В феврале 2025 года 43,7% выручки за российский экспорт было в рублях. Курс рубля растёт на фоне падения цен на нефть. Такого еще не было. Отмена требований к экспортёрам продавать дома валютную выручку ничего принципиально не изменит.
Мобилизационная экономика
🤔21💯12👍9😁3❤1
Интересные цифры по движению капитала. В марте с банковских счетов российских юрлиц были выведены почти 1,7 трлн рублей. Очень большая сумма. ЦБ обьясняет перечислением налогов в бюджет. Тогда объём государственных средств в банках должен был увеличиться на ту же сумму. Но в марте госсредства выросли на 900 млрд рублей, «в основном из-за крупных налоговых поступлений». Куда делись ещё 800 млрд. Кажется, они ушли на рынок корпоративных облигаций.
В марте российские компании разместили облигации на 1,04 трлн рублей. Объём торгов ими составил 737 млрд. Российские компании активно привлекают капитал на долговом рынке, а другие российские компании охотно скупают облигации, привлекаемые высокой купонной доходностью по границе 27,5%, что выше ключевой ставки. Такая активность увеличивает риски. Прежде всего, корпоративных дефолтов. Они будут!
Хотя ЦБ утверждает, что компании не замещают банковское кредитование посредством выпуска облигационных займов, мы наблюдаем почти обратную картину.
Ещё одно замечание. Российские юрлица перестали рассматривать иностранную валюту как защитный актив. Это фундаментальное изменение.
Мобилизационная экономика
В марте российские компании разместили облигации на 1,04 трлн рублей. Объём торгов ими составил 737 млрд. Российские компании активно привлекают капитал на долговом рынке, а другие российские компании охотно скупают облигации, привлекаемые высокой купонной доходностью по границе 27,5%, что выше ключевой ставки. Такая активность увеличивает риски. Прежде всего, корпоративных дефолтов. Они будут!
Хотя ЦБ утверждает, что компании не замещают банковское кредитование посредством выпуска облигационных займов, мы наблюдаем почти обратную картину.
Ещё одно замечание. Российские юрлица перестали рассматривать иностранную валюту как защитный актив. Это фундаментальное изменение.
Мобилизационная экономика
💯28🤔14👍13😁4❤3
По данным опроса «ФОМ», наблюдаемая населением потребительская инфляция в апреле достигла 16,3% (это кровень января 2024 года). В марте наблюдаемая инфляция была 16,5%. Но это медианное значение Граждане со сбережениями видят инфляцию в 13,8%. Россияне без сбережений — в 18,2% (также уровень января 2024 года). В 2025-м население ожидает инфляцию в 13,2%. Центробанк, ссылаясь на неназванных профессиональных аналитиков, заявляет, что 2026 году инфляция будет 4,8%. Кто-то в это верит?
Мобилизационная экономика
Мобилизационная экономика
😁39🤬13👍2❤1
Если верить статистике, то актуальные цифры по росту российской промышленности заставляют немного задуматься.
В феврале текущего года рост составил всего 0.2% г/г, что является минимальным значение за два года. Можно ли считать это началом спада? Скорее переход к стагнации. А что будет дальше?
Прогнозировать будущее нашей промышленности можно долго и объемно, но что делать, если что-то пойдет не так? Тут нужен опытный человек, который будет не просто гадать, а знать все нюансы сектора.
Андрей Медведев, директор завода ПСМ — крупнейшего производителя и поставщика энергетического оборудования России, в своем канале раскрывает ключевые аспекты отечественной промышленности — от кадровой политики и взаимодействия с властями до экспансии на новые рынки и стратегий сохранения конкурентоспособности. Отдельное внимание уделяется анализу трендов и прогнозам развития отрасли.
• Почему одни заводы растут, а другие закрываются?
• Как цифровизация меняет производство и кого ищут заводы?
• Что происходит в экономике и как это влияет на бизнес?
Если вы хотели начать вести бизнес в этой сфере или лучше разбираться в тонкостях российской промышленности, то канал Андрея Медведева отлично подойдет. Подписывайтесь.
Реклама. ООО «Завод ПСМ». ИНН 7604223919. erid: 2W5zFGbwubE
В феврале текущего года рост составил всего 0.2% г/г, что является минимальным значение за два года. Можно ли считать это началом спада? Скорее переход к стагнации. А что будет дальше?
Прогнозировать будущее нашей промышленности можно долго и объемно, но что делать, если что-то пойдет не так? Тут нужен опытный человек, который будет не просто гадать, а знать все нюансы сектора.
Андрей Медведев, директор завода ПСМ — крупнейшего производителя и поставщика энергетического оборудования России, в своем канале раскрывает ключевые аспекты отечественной промышленности — от кадровой политики и взаимодействия с властями до экспансии на новые рынки и стратегий сохранения конкурентоспособности. Отдельное внимание уделяется анализу трендов и прогнозам развития отрасли.
• Почему одни заводы растут, а другие закрываются?
• Как цифровизация меняет производство и кого ищут заводы?
• Что происходит в экономике и как это влияет на бизнес?
Если вы хотели начать вести бизнес в этой сфере или лучше разбираться в тонкостях российской промышленности, то канал Андрея Медведева отлично подойдет. Подписывайтесь.
Реклама. ООО «Завод ПСМ». ИНН 7604223919. erid: 2W5zFGbwubE
🤮11👍6❤5🔥2
В понедельник был последний день налоговых выплат за первый квартал. Юрлица должны перевести на единый налоговый счёт чуть меньше 3 трлн рублей (примерно 2,9 трлн). Помнится в 2022-2023 гг. российские крупные компании пользовались кредитными линиями для выплаты налогов. Сейчас это невозможно. Приходится продавать валюту. Со вчерашнего дня рубль укрепляется по отношению к основым валютам (доллар - 81,4, юань - 11,2).
Биржевой индекс RUSFAR CNY, который отражает справедливый курс юаня среди участников торгов, ушёл в минус (-0,44%). Ставка юаневого свопа (операция по продаже юаней за рубли с последующей их покупкой на срок один день с расчетами «сегодня/завтра») опустилась до 0,08%. Пока мы не видим признаков, что ближней перспективе курс рубля опустится до 95-100 р. за доллар, как того желает финансовый блок Правительства.
Мобилизационная экономика
Биржевой индекс RUSFAR CNY, который отражает справедливый курс юаня среди участников торгов, ушёл в минус (-0,44%). Ставка юаневого свопа (операция по продаже юаней за рубли с последующей их покупкой на срок один день с расчетами «сегодня/завтра») опустилась до 0,08%. Пока мы не видим признаков, что ближней перспективе курс рубля опустится до 95-100 р. за доллар, как того желает финансовый блок Правительства.
Мобилизационная экономика
🔥17👍6😱4❤2😁2
Кажется, что большинство экономистов и аналитиков предсказывают скорое (май-июнь) ослабление национальной валюты. Теоретически возможно, но в практической реальности мы не видим предпосылок к этому.
Во-первых, произошли фундаментальные изменения в структуре международных расчётов. Мы впервые видим укрепление рубля на фоне падающих цен на нефть. В первом квартале мы наблюдали, как уменьшаются стоимостные объёмы экспорта-импорта (на 3-4%), а рубль за тот же первый квартал укреплялся на 19,6%. Это значит, что на курс национальной валюты, либо не влияют как прежде валютные поступления. Либо в страну поступает слишком много инвалюты, а спрос на неё (прежде всего со стороны импортёров) падает.
Во-вторых, мы наблюдаем увеличивающийся дефицит рублёвой ликвидности. Центробанк — регулятор финансовой системы — сокращает лимиты по аукционам РЕПО. Например, накануне ЦБ сократил лимит в четыре с лишним раза. Коммерческим банка было предложено 200 млрд рублей (-700 млрд от предыдущего аукциона). В то время, как спрос со стороны банков на рублёвую ликвидность в 2,5 раза превышает предложение ЦБ. Как итог, ставки денежного рынка растут. Мы наблюдали в 2022 году, что дефицит рублевой ликвидности на фоне профицита торгового баланса «переукрепили» национальную валюту. Сейчас повторяется та же история.
В-третьих, высокая ключевая ставка повысила доходность рублёвых активов, что не могло не повлиять на отток средств из валютных инструментов. Плюс дешевеющий по миру до доллар США не может играть на укрепление рубля. Остановимся на этом пожалуй.
Мобилизационная экономика
Во-первых, произошли фундаментальные изменения в структуре международных расчётов. Мы впервые видим укрепление рубля на фоне падающих цен на нефть. В первом квартале мы наблюдали, как уменьшаются стоимостные объёмы экспорта-импорта (на 3-4%), а рубль за тот же первый квартал укреплялся на 19,6%. Это значит, что на курс национальной валюты, либо не влияют как прежде валютные поступления. Либо в страну поступает слишком много инвалюты, а спрос на неё (прежде всего со стороны импортёров) падает.
Во-вторых, мы наблюдаем увеличивающийся дефицит рублёвой ликвидности. Центробанк — регулятор финансовой системы — сокращает лимиты по аукционам РЕПО. Например, накануне ЦБ сократил лимит в четыре с лишним раза. Коммерческим банка было предложено 200 млрд рублей (-700 млрд от предыдущего аукциона). В то время, как спрос со стороны банков на рублёвую ликвидность в 2,5 раза превышает предложение ЦБ. Как итог, ставки денежного рынка растут. Мы наблюдали в 2022 году, что дефицит рублевой ликвидности на фоне профицита торгового баланса «переукрепили» национальную валюту. Сейчас повторяется та же история.
В-третьих, высокая ключевая ставка повысила доходность рублёвых активов, что не могло не повлиять на отток средств из валютных инструментов. Плюс дешевеющий по миру до доллар США не может играть на укрепление рубля. Остановимся на этом пожалуй.
Мобилизационная экономика
💯18👍13🤔10❤5😁4
Срок действия механизма обязательной продажи валютной выручки экспортерами будет продлен, сообщает РБК со ссылкой на пресс-секретаря президента Дмитрия Пескова. По его словам, «Будет принято решение о продолжении действия этого инструмента. Вместе с тем востребованность этого механизма сейчас не столь велика». По нашим данным, срок действия Указа может быть продлен еще на 12 месяцев.
Экспортёры в месяц продают валюты в от 8 млрд до 15 млрд в долларовом эквиваленте. Например, в марте было $10,2 млрд, в феврале — $12,4 млрд, в январе — $9,9 млрд. В 2023 году обязательные продажи стабилизировали курс рубля. Считается, что в 2025 году они способствуют укреплению национальной валюты.
Мобилизационная экономика
Действие Указа Президента РФ об обязательной продаже экспортёрами валютной выручки истекает 30 апреля. Указ обязывал крупных российских экспортёров зачислять на российские счета 40% валютной выручки и продавать не менее 90% от этого объема, то есть 36% валютных доходов. Минимальная доля продажи составляет 25% от всех внешнеторговых договоров. Скорее всего, эти цифры будут скорректированы в сторону понижения.
Экспортёры в месяц продают валюты в от 8 млрд до 15 млрд в долларовом эквиваленте. Например, в марте было $10,2 млрд, в феврале — $12,4 млрд, в январе — $9,9 млрд. В 2023 году обязательные продажи стабилизировали курс рубля. Считается, что в 2025 году они способствуют укреплению национальной валюты.
Мобилизационная экономика
👍20😁8😱7❤5👎4
Тем не менее, с Праздником, дорогие товарищи!
Мобилизационная экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥31❤15👍10👎8💯8
Сегодня первый рабочий день после того, как истёк срок Указа об обязательной продаже валютной выручки экспортёрами. Де-факто уже пять дней, как Указ прекратил своё действие. В понедельник 5 мая курс доллара ненадолго подрос выше 82,7 р., а затем снова устремился вниз: по состоянию на 12:00 — 81,78 р. Фьючерсный контракт на доллар также немного подрос до 85,4 р., но ничего принципиально не изменилось. И не изменится. Очевидно, что пресловутый Указ с 2024 года минимально влиял на курс рубля. Российские экспортёры без всякой обязаловки продают валютной выручки больше тех минимальных норм, что были заложены государственным требованием. Экспортёрам рубли больше нужны, чем юани, доллары и евро. Впрочем, проект о продлении срока действия Указа до 2026 года уже лежит на столе и ждёт подписи.
Мобилизационная экономика
Мобилизационная экономика
💯20👍13🤔12❤3👎2
Рубль продолжает укрепляться по отношению к основным валютам. Утром 7 мая курс доллара США опускался на отметку 80,6 р., курс юаня 11,1 р. Очевидно, что на валютном рынке происходит обычное затоваривание, то есть, перевес предложения валюты над спросом. У многих аналитиков были слабые ожидания, что рубль ослабнет после окончание налогового периода или после существенного падения цен на нефть. И то и другое уже случилось и никак не повлияло на курс.
Самую сильную поддержку рублю оказывает высокая ключевая ставка. Она сбила потребительскую активность (россияне стали меньше покупать), импортёры также снизили спрос на валюту из-за высоких ставок. Экспортёры большую часть валютной выручки возвращают в Россию.
При этом, объёмы торгов юанем с начала мая сильно сократились. Например, в начале недели в паре юань-рубль было сделок в общей сложности на 76,5 млрд руб., тогда как в конце апреля было 120-140 млрд. Возможно, это лишь временное затишье на майские праздники. Ошибаются те, кто ожидает, что Центробанк или Минфин снизят продажи китайской валюты из резервов и ФНБ и, тем самым, ослабят на курс. Укрепление рубля продолжается.
Мобилизационная экономика
Самую сильную поддержку рублю оказывает высокая ключевая ставка. Она сбила потребительскую активность (россияне стали меньше покупать), импортёры также снизили спрос на валюту из-за высоких ставок. Экспортёры большую часть валютной выручки возвращают в Россию.
При этом, объёмы торгов юанем с начала мая сильно сократились. Например, в начале недели в паре юань-рубль было сделок в общей сложности на 76,5 млрд руб., тогда как в конце апреля было 120-140 млрд. Возможно, это лишь временное затишье на майские праздники. Ошибаются те, кто ожидает, что Центробанк или Минфин снизят продажи китайской валюты из резервов и ФНБ и, тем самым, ослабят на курс. Укрепление рубля продолжается.
Мобилизационная экономика
👍14🤔13😁8💯8👎3
⚡️Годовые темпы роста рублевой денежной массы рухнули до 14,2%. Агрегат М2 на 1 мая — 117,8 трлн рублей (для сравнения, в январе 2025 года было 117,2 трлн). Фактически денежная масса не растёт четвёртый месяц подряд! Если в марте годовой темп роста денежной массы был 17,0%, то в апреле спад на 2,8%. Это предварительная оценка ЦБ, но скорее всего, итоговые цифры будут ещё ниже.
По прогнозу ЦБ, в 2025 году темпы роста М2 упадут минимум в два, максимум в четыре раза, до 5-10%. Для полноты картины напомню, что коэффициент монетизации российской экономики (расчитываемый как отношение денежной массы к номинальному ВВП) чуть больше 58%. То есть, экономика РФ недомонетизирована и будет оставаться такой.
Мобилизационная экономика
Динамика денежной массы — есть составная часть денежно-кредитной политки. Центробанк в буквальном смысле сушит денежную массу ради борьбы с инфляцией. Рост массы на 90% обеспечивает кредитование. Плюс бюджетный канал. Как мы видим, кредитование сокращается. Также ЦБ сокращает массу валютными интервенциями. Косвенный результат — укрепление рубля
По прогнозу ЦБ, в 2025 году темпы роста М2 упадут минимум в два, максимум в четыре раза, до 5-10%. Для полноты картины напомню, что коэффициент монетизации российской экономики (расчитываемый как отношение денежной массы к номинальному ВВП) чуть больше 58%. То есть, экономика РФ недомонетизирована и будет оставаться такой.
Мобилизационная экономика
🤬34💯7❤4🤯4😢4
Российский рынок грузовиков в кризисе. С января по апрель 2025 года продажи новых среднетоннажных автомашин (грузоподъёмностью 3,5-16 т) упали на 36%, крупнотоннажных (более 16 т) — на 51%. В апреле спад составил 48 и 59% соответственно. Это данные «Росстата» и Минпромторга.
В 2023 году продажи грузовиков достигли пика в новейшей российской истории. С 2024 года начался спад. В 2025-м рынок вошёл в пике. Покупка грузовика в большинстве случаев — это лизинг. Ставки по лизингу достигли 30% и делают покупку бесмысленной. Борьба с инфляцией превратилась в борьбу с экономикой.
Мобилизационная экономика
Грузовик — инвестиционнный товар. По продажам грузовиков можно судить о положении дел в экономике в целом. Когда рынок грузовых авто падает, вместе с ним сокращается экономика. Напомним, что 85% всех грузовых перевозок в России осуществляется автомобильным транспортом, то есть грузовиками
В 2023 году продажи грузовиков достигли пика в новейшей российской истории. С 2024 года начался спад. В 2025-м рынок вошёл в пике. Покупка грузовика в большинстве случаев — это лизинг. Ставки по лизингу достигли 30% и делают покупку бесмысленной. Борьба с инфляцией превратилась в борьбу с экономикой.
Мобилизационная экономика
💯47🤬15🤯8❤1👍1
Праздничные выходные и отсуствие институциональной поддержки со стороны регулятора ослабили курс рубля. Моментами пара usd/rub выходила за отметку 84 р. Напомню, что к концу рабочей недели рубль закрепился на отметке 80,6 р. Дело, конечно не в отметках, а в том, что на четвёртый год масштабного конфликта национальную валюту сильно штормит. Рубль за считанные месяцы может шататься по 15-20% в обе стороны, принося ущерб экономике страны и сверхприбыли немногим спекулянтам. Всё это происходит на фоне странных рассуждений руководства ЦБ о вреде валютного контроля.
Мобилизационная экономика
Мобилизационная экономика
💯37🤬20👍7😁5🤔2
Данные биржевых торгов косвенно подтверждают версию, что проводимая ЦБ и Минфином политика нацелена на поддержку курса национальной валюты. С началом рабочей недели рубль укрепился сразу на 1,8% до 80,8 р. В выходные цена доллара США доходила до 84 р.
Хотя укрепление рубля уменьшает доходы федерального бюджета, чистые продажи валюты Минфином со вторника составят 6,6 млрд рублей ежедневно. Минфин несколько снизит объёмы продаж валюты (до начала мая ежедневный объем превышал 10 млрд рублей в день). В любом случае рубль продолжит укрепляться.
Минфин попал в ловушку своих же собственных решений. Государству нужны рубли. Для этого Минфин продает юани из Фонда национального благосостояния. Продажи укрепляют рубль. Но не продавать валюту нельзя. Если бы ФНБ наполнялся рублями, такой проблемы не было. Напомню, в мае 2022 года Правительством РФ было принято решение с 2023 года сделать рубль резерной валютой и наполнять резервы рублями. Но в декабре 2022 года от этой идеи отказались в пользу валюты КНР. В итоге рубль де-факто стал резервной валютой, а Минфин ежедневно фиксирует убытки.
Мобилизационная экономика
Хотя укрепление рубля уменьшает доходы федерального бюджета, чистые продажи валюты Минфином со вторника составят 6,6 млрд рублей ежедневно. Минфин несколько снизит объёмы продаж валюты (до начала мая ежедневный объем превышал 10 млрд рублей в день). В любом случае рубль продолжит укрепляться.
Минфин попал в ловушку своих же собственных решений. Государству нужны рубли. Для этого Минфин продает юани из Фонда национального благосостояния. Продажи укрепляют рубль. Но не продавать валюту нельзя. Если бы ФНБ наполнялся рублями, такой проблемы не было. Напомню, в мае 2022 года Правительством РФ было принято решение с 2023 года сделать рубль резерной валютой и наполнять резервы рублями. Но в декабре 2022 года от этой идеи отказались в пользу валюты КНР. В итоге рубль де-факто стал резервной валютой, а Минфин ежедневно фиксирует убытки.
Мобилизационная экономика
🤯33🤔18👍11💯9😁8
Курс лекций от канала Мобилизационная экономика
Здравствуйте друзья. В связи с текущим (пожалуй, не самым лучшим) положением в российской экономике, мы решили открыть третий набор на наш курс лекций по макроэкономике. Он составлен на основе избранной литературы и собственных многолетних наблюдений за финансовым и реальным секторами. Лекционный материал упорядочен, разбит по учебным дням для качественного усвоения.
На курсе будут разобраны наши главные темы: устройство российской экономики, денежное обращение, Центральный банк, денежно-кредитная политика, курсообразование, а также инфляция, дефляция, ВВП, платежный баланс, рынок труда, безработица и многое другое.
В конце каждой темы будут проводиться опросы на качество усвоения материала. Также будет обратная связь. Сможете задавать вопросы, если что-то будет непонятно.
Курс поможет вам ориентироваться в базовых экономических вопросах и ситуаций. Вы сможете принимать качественные финансовые решения, да и просто расширите кругозор.
Курс начнется 19.05.
Длительность 9 дней.
Стоимость 999₽.
После окончания, все материалы останутся у вас. Получить полное содержание курса для ознакомления, а также по всем вопросам просим обращаться в личные сообщения.
Здравствуйте друзья. В связи с текущим (пожалуй, не самым лучшим) положением в российской экономике, мы решили открыть третий набор на наш курс лекций по макроэкономике. Он составлен на основе избранной литературы и собственных многолетних наблюдений за финансовым и реальным секторами. Лекционный материал упорядочен, разбит по учебным дням для качественного усвоения.
На курсе будут разобраны наши главные темы: устройство российской экономики, денежное обращение, Центральный банк, денежно-кредитная политика, курсообразование, а также инфляция, дефляция, ВВП, платежный баланс, рынок труда, безработица и многое другое.
В конце каждой темы будут проводиться опросы на качество усвоения материала. Также будет обратная связь. Сможете задавать вопросы, если что-то будет непонятно.
Курс поможет вам ориентироваться в базовых экономических вопросах и ситуаций. Вы сможете принимать качественные финансовые решения, да и просто расширите кругозор.
Курс начнется 19.05.
Длительность 9 дней.
Стоимость 999₽.
После окончания, все материалы останутся у вас. Получить полное содержание курса для ознакомления, а также по всем вопросам просим обращаться в личные сообщения.
👍13🤮6❤3😁2
Центробанк признал, что на укрепление рубля прямо влияет жёсткая денежно-кредитная политика. Это было понятно изначально, но когда большинство членов совета директоров Банка России (так и указано в свежем резюме ключевой ставки — «большинство») признают, что высокая ключевая ставка равно крепкий рубль — это дорого стоит.
Мобилизационная экономика
«Однако большинство [членов соаета директоров] полагало, что укрепление рубля в большей степени связано с жесткой денежно-кредитной политикой. Она воздействовала на курс рубля как через снижение спроса на импорт, так и через рост интереса к российским активам в условиях высокого дифференциала ставок (более высокие процентные ставки в России по сравнению со ставками в других странах).Также ЦБ официально признал, что денежно-кредитная политика способствует расцвету кэрри-трейд, когда повышается интерес к рублю и рублёвым активам, поскольку они обеспечивают бОльшую доходность. Именно поэтому мы наблюдаем удивительные феномены — укрепление рубля на фоне дешевеющей нефти; крупнейшие российские экспортёры (добровольно, без указа главы государства) продают валютную выручку за рубли.
Стр.3 резюме обсуждения ключевой ставки (12.05.2025)
Мобилизационная экономика
💯30😁27👍14🤔6👎2
О положении дел в российском станкостроении
В 2024 году российские предприятия приобрели 693 тысячи станков. Для сравнения, в 2023-м был 1 млн станков. При этом 98% станков — иностранного производства. Большинство оборудования, закупаемого российскими предприятиями, пришлось на Китай — 71%. Оставшиеся 29% поделили: Тайвань (7%), Япония (4%), Германия (2,7%), Южная Корея (2,5%), Индия (2,4%), Турция (1,8%) и другие страны. На отечественное оборудование пришлось 2%. То есть, Россия лишь ненамного уступает Турции, которая своих станков фактически не производит, а является базой для реэкспорта. Кстати, для сравнения, на Китай в 2020-2021 годах приходилось 20-25% от общей стоимости импорта станков. КНР усилила своё присутствие на российском рынке в ТРИ РАЗА! Кто говорил о технологическом суверенитете России?
Согласно нацпроекту, Фонд развития промышленности выделит льготные займы от 3 до 5% на разработку отечественного производственного оборудования, а Минпромторг потратит до 1,5 млрд рублей на субсидии производителям станков. 1,5 млрд — это смешные цифры. Примерно $18,6 млн. Для сравнения, доля индийских станков, импортированных в Россию в 2024 году, составила $55 млн. В 2024 году Китай экспортировал в Россию станков и оборудования на $1,61 млрд.
С 2025 по 2027 годы на переоснащение станкоинструментальных предприятий Правительство РФ выделит около 130 млрд руб, то есть, по 43,3 млрд в год (по 500 млн в долларовом эквиваленте). Вот только износ основных производственных фондов 63−65%. Больше половины технологического оборудования эксплуатируется больше 25−30 лет, то есть, с советских времён. В 1991 году было около 30 НИИ, работающих в интересах станкостроения, сегодня — четыре.
Чтобы не заканчивать на грустной ноте. С 2020 по 2024 годы российское производство станков выросло более чем в два раза. Если в 2020-м было выпущено 5300 станков, то в 2024-м — 11 360 штук. Правда абсолютное большинство российских разработок укомплектовано импортными деталями.
Мобилизационная экономика
В 2024 году российские предприятия приобрели 693 тысячи станков. Для сравнения, в 2023-м был 1 млн станков. При этом 98% станков — иностранного производства. Большинство оборудования, закупаемого российскими предприятиями, пришлось на Китай — 71%. Оставшиеся 29% поделили: Тайвань (7%), Япония (4%), Германия (2,7%), Южная Корея (2,5%), Индия (2,4%), Турция (1,8%) и другие страны. На отечественное оборудование пришлось 2%. То есть, Россия лишь ненамного уступает Турции, которая своих станков фактически не производит, а является базой для реэкспорта. Кстати, для сравнения, на Китай в 2020-2021 годах приходилось 20-25% от общей стоимости импорта станков. КНР усилила своё присутствие на российском рынке в ТРИ РАЗА! Кто говорил о технологическом суверенитете России?
Причин у подобной тяжелой ситуации много. Мы назовём ключевую. Рентабельность станкостроительной отрасли в России составляет 5−7%. Кредиты по действующим ставкам в три-четыре выше рентабельности. За последние годы Правительство приняло уже четыре (ЧЕТЫРЕ!) стратегии по развитию отечественного станкостроения. Ни одна из них не была выполнена. С текущего года действует пятая стратегия — нацпроект «Развитие промышленной робототехники и автоматизации производства».
Согласно нацпроекту, Фонд развития промышленности выделит льготные займы от 3 до 5% на разработку отечественного производственного оборудования, а Минпромторг потратит до 1,5 млрд рублей на субсидии производителям станков. 1,5 млрд — это смешные цифры. Примерно $18,6 млн. Для сравнения, доля индийских станков, импортированных в Россию в 2024 году, составила $55 млн. В 2024 году Китай экспортировал в Россию станков и оборудования на $1,61 млрд.
С 2025 по 2027 годы на переоснащение станкоинструментальных предприятий Правительство РФ выделит около 130 млрд руб, то есть, по 43,3 млрд в год (по 500 млн в долларовом эквиваленте). Вот только износ основных производственных фондов 63−65%. Больше половины технологического оборудования эксплуатируется больше 25−30 лет, то есть, с советских времён. В 1991 году было около 30 НИИ, работающих в интересах станкостроения, сегодня — четыре.
Чтобы не заканчивать на грустной ноте. С 2020 по 2024 годы российское производство станков выросло более чем в два раза. Если в 2020-м было выпущено 5300 станков, то в 2024-м — 11 360 штук. Правда абсолютное большинство российских разработок укомплектовано импортными деталями.
Мобилизационная экономика
🤬59😁18💯13👍11🤯6