Уважаемые подписчики!

В этот четверг, 18 декабря, проведу эфир, на котором обсудим текущую ситуацию на рынках + отвечу на ваши вопросы. Ссылку на встречу опубликую перед ее началом. Время - 20.00 по Москве.

Вопросы пишите в комментариях к этому посту.

Новое видео: анализ отчетности IT-компаний за 9 месяцев. Приятного просмотра! 🎦
YouTube: https://youtu.be/wHNd-1TB6lI?si=KKxI_y1-R2fpjka9
VK: https://vk.com/wall-211320696_667

Инфляция.

Инфляция с 09 по 15 декабря составила те же 0,05%, что и неделей ранее. В сегменте продовольственных товаров цены росли умеренным темпом - 0,05%н/н. В сегменте непродовольственных товаров цены подросли на 0,02% н/н. Цены на бензин продолжили снижаться (-0,1% н/н). Уже шестую неделю подряд идем ниже серой линии – среднего значения 2017-2021 годов. И опять инфляция существенно ниже прошлогодней в том же периоде (тогда было 0,35%). В годовом выражении инфляция составила 6,08%. По итогам года должны уйти ниже 6% г/г.

В этой бочке меда есть ложка дегтя. Инфляционные ожидания населения выросли с 13,3 до 13,7%. В преддверии повышения НДС ожидаемо, но все же… Ценовые ожидания предприятий тоже выросли до 8.5% в годовом выражении против 6.2% месяцем ранее.
В январе, вероятнее всего, инфляционное давление вырастет из-за НДС. Банк России оказывается в неоднозначной ситуации – инфляция замедляется, но есть риски, которые могут реализоваться в первые месяцы нового года. Его решение узнаем уже в эту пятницу. Думаю, будет выбирать между снижением на 50 или 100 б.п.

Уважаемые подписчики!

Напоминаю, что сегодня, 18 декабря, проведу эфир, на котором обсудим текущую ситуацию на рынках + отвечу на ваши вопросы. Ссылку на встречу опубликую перед ее началом. Время - 20.00 по Москве.

Вопросы пишите в комментариях к этому посту.

Ссылка на эфир https://7uqwn0xn.ktalk.ru/witr94wgk9hf

Ключевая ставка.

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. – до 16%. Решение, с одной стороны, ожидаемое. По разным опросам порядка 80% участников рынка ставили именно на такой исход. Однако котировки длинныхОФЗ и производные инструменты говорили о том, что надежда на более существенное снижение была у многих.

ЦБ рассматривал целых три варианта:

- сохранение ставки на текущем уровне
- снижение на 50 б.п.
- снижение на 100 б.п.

В итоге было принято принято промежуточное решение –осторожное, но соответствующее тенденциям текущего дня. Регулятор отдельно отметил, что будет внимательно следить за инфляционными ожиданиями и они будут влиять на его дальнейшие решения. Также он будет оценивать влияние на инфляцию предстоящего повышения НДС. Возможны паузы в цикле снижения ставки.

Следующее заседание состоится уже в феврале нового года.

Эфир 18.12.25

ДОМ.РФ.
Результаты за ноябрь 2025 г.

ДОМ.РФ (MOEX: DOMRF) - финансовый институт, который с 1997 года занимается развитием жилищной сферы.

⬛Капитализация: 291 млрд руб
⬛Выручка 2024: 657 млрд руб
⬛Чистая прибыль 2024: 66 млрд руб
⬛E(2024)/P: 22,6%

За 11 мес. ДОМ.РФ получил 119 млрд руб чистого процентного дохода, что на 37% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Чистый комиссионный доход за тот же период составил 43,9 млрд руб (+3% г/г). Чистая прибыль за 11 месяцев выросла на 21% г/г, достигнув 78,5 млрд руб. Менеджмент повысил прогноз по итогам всего года с 85 млрд руб до 88,1 млрд руб.

Кредитный портфель юридических лиц с начала года вырос на 32%, в основном за счет проектного финансирования. Кредитный портфель физических лиц вырос на 14% с начала года.

ДОМ.РФ показывает достаточно высокую динамику роста, а при восстановлении рынка недвижимости она может еще ускориться. Рассматриваю возможность включения этой компании в один из своих модельных портфелей.

Т-Технологии.
Финансовые результаты за 11м 2025 г.

МКПАО "Т-Технологии"(MOEX: T) – российская технологическая компания, развивающая финансовую экосистему. Ядром компании является Т-Банк, занимающий 8-е место по объему активов среди банков РФ.

⬛Капитализация: 851 млрд руб
⬛Выручка 2024: 951 млрд руб
⬛Чистая прибыль 2024: 122 млрд руб
⬛E(2024)/P: 14,3%

Т-Банк опубликовал отчетность за 11 мес. текущего года по РСБУ.

Розничный кредитный портфель с начала года вырос на 18% - до 2,48 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель прибавил 34% и составил 0,67 трлн руб. При этом чистая прибыль выросла на 52% г/г и достигла 87,9 млрд руб. У банка есть существенный запас по достаточности капитала

Т-Технологии – компания роста. При этом выплачивает дивиденды ежеквартально. Также планируется выкуп до 5% акций до конца 2026 года. РСБУ не учитывает другие бизнесы, такие как брокерские и страховые услуги. Но результаты соответствуют моим ожиданиям. Держу акции компании в Актуальном портфеле. Все портфели доступны подписчикам на аналитику сроком от 6 мес.

Новое видео:
Анализ отчетности компаний нефтяного и металлургического сектора за 9 месяцев.
Приятного просмотра! 🎦
YouTube: https://youtu.be/UvFr6oFDDOg?si=s-3awoqnkiSARzwO
VK: https://vk.ru/wall-211320696_668

Инфляция.

Инфляция с 16 по 22 декабря составила 0,2%, против 0,05%неделей ранее. Несмотря на четырехкратный рост, в целом цифра не выглядит пугающей. Она все еще меньше и прошлогоднего значения в аналогичном периоде, и среднего значения в этом периоде 2017-2021 годов. Больше всего выросли цена на плодоовощную продукцию (+2,28%). Непродовольственные товары без бензина также ускорили рост (0,19% против 0,04% неделей ранее). Бензин продолжил медленное снижение (-0,08%).

Годовая инфляция ушла ниже 6% - 5,98%.

В следующем году мы увидим рост инфляции за счет повышения НДС. И вся интрига будет в том, насколько быстро впитается это повышение в цены.

Кредитование.

Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора в Российской Федерации в ноябре 2025 года», в котором представлена динамика кредитования. Отчетность по РСБУ Сбербанка за ноябрь дала нам основание полагать, что корпоративное кредитование существенно замедлилось по сравнению с октябрем, когда мы наблюдали импульсивный рост. Однако несмотря на то, что рост в ноябре оказался меньше, чем в октябре, он все равно был весьма внушительным. В сентябре мы видели, как рост кредитования произошел практически только за счет Сбера. В этот раз ситуация обратная. Сбер показал скромные результаты, другие игроки отыгрались.

Кредитование физических лиц показало небольшое замедление. Ипотека чуть ускорилось, остальное замедляется.

ЦБ на пресс-конференции после заседания по вопросу ключевой ставки говорил об ускорении кредитования. Теперь мы это увидели в цифрах.

Новое видео: итоги 2025, планы на 2026.
С наступающим и приятного просмотра! 🎄
YouTube: https://youtu.be/R2LhibfTPxA?si=IFBG85XVxklnw6RN
VK: https://vk.ru/wall-211320696_669