На этой неделе ФРС США дала однозначный сигнал о том, что начнет сворачивать программу поддержки экономики.
🔻С одной стороны это негативный фактор для рынка, который приведет к чудовищному оттоку финансовых ресурсов.
🔺С другой — денежно-кредитная политика Федрезерва скорее всего останется мягкой, что в целом благоприятно для акций.
Что делать инвестору?
Обсудим сегодня в 12:00 на вебинаре Ильи Воробьева 📺
🔻С одной стороны это негативный фактор для рынка, который приведет к чудовищному оттоку финансовых ресурсов.
🔺С другой — денежно-кредитная политика Федрезерва скорее всего останется мягкой, что в целом благоприятно для акций.
Что делать инвестору?
Обсудим сегодня в 12:00 на вебинаре Ильи Воробьева 📺
Крупный игрок поставил на снижение рынка акций сразу после сентябрьского заседания ФРС — и что с этим делать ?
Согласно статистике, полученной экономистами из Оксфорда, те кто время от времени своими экстремальными прогнозами попадает в точку, на самом деле не столь компетентны. А аналитик, давший больше всех правильных подобных прогнозов, отличался самой плохой общей картиной.
Если задуматься, то все логично. Смелые заявления очень часто оказываются неверными — их авторы постоянно балансируют на грани, а их цель — привлечь внимание к себе. Сделайте один «невероятно точный» прогноз, и о вас еще долго будут говорить, не принимая во внимание, что было раньше.
Что касается конкретно этой сделки, то необходимо учитывать, что, во-первых, кто-то продал крупный объем опционов, который предполагает снижение. Тогда, если посмотреть под другим углом, то можно сказать, что другой крупный игрок сделал ставку на то, что падения не случится. Во-вторых, подобного рода опционы относительно дешевы и могут выступать в качестве хеджа длинных позиций от неблагоприятного восприятия рынком итогов сентябрьского заседания ФРС.
Таким образом, читая очередное пророчество или громкий заголовок, не забывайте два правила:
1. Никому не под силу предсказывать будущее. Знание истории тут не очень поможет, разве что в очередной раз напомнит: что-либо точно предсказать очень сложно.
2. Если прогнозов много, то хотя бы некоторые из них сбудутся. Даже сломанные часы два раза в сутки показывают точное время.
@twostocks
Согласно статистике, полученной экономистами из Оксфорда, те кто время от времени своими экстремальными прогнозами попадает в точку, на самом деле не столь компетентны. А аналитик, давший больше всех правильных подобных прогнозов, отличался самой плохой общей картиной.
Если задуматься, то все логично. Смелые заявления очень часто оказываются неверными — их авторы постоянно балансируют на грани, а их цель — привлечь внимание к себе. Сделайте один «невероятно точный» прогноз, и о вас еще долго будут говорить, не принимая во внимание, что было раньше.
Что касается конкретно этой сделки, то необходимо учитывать, что, во-первых, кто-то продал крупный объем опционов, который предполагает снижение. Тогда, если посмотреть под другим углом, то можно сказать, что другой крупный игрок сделал ставку на то, что падения не случится. Во-вторых, подобного рода опционы относительно дешевы и могут выступать в качестве хеджа длинных позиций от неблагоприятного восприятия рынком итогов сентябрьского заседания ФРС.
Таким образом, читая очередное пророчество или громкий заголовок, не забывайте два правила:
1. Никому не под силу предсказывать будущее. Знание истории тут не очень поможет, разве что в очередной раз напомнит: что-либо точно предсказать очень сложно.
2. Если прогнозов много, то хотя бы некоторые из них сбудутся. Даже сломанные часы два раза в сутки показывают точное время.
@twostocks
Спустя 13 лет котировки акций «Газпрома» вновь достигли 300 рублей. Какие дальнейшие перспективы?
⛽️Цены на газ
Вероятным краткосрочным драйвером, подтолкнувшим котировки к росту, стал обновленный прогноз компании по средней цене экспорта газа в Европу в 2021 году, который поднялся на 30%, до $269,6 за тыс. куб. м. против майского прогноза в $200 за тыс. куб. м.
📊Экспортные мощности
Если графики работ по вводу в строй «Силы Сибири — 2» не будут сильно затягиваться, и, несмотря на регулярные препятствия со стороны недоброжелателей, будет вовремя введен «Северный поток — 2», то прирост мощности экспортных трубопроводов составит 42% к текущим запущенным мощностям. Учитывая растирающий спрос на газ в мире, это даст возможность существенно нарастить объемы поставок в будущем.
💰Дивиденды
Последние пару лет менеджмент компании демонстрирует намерение платить высокие дивиденды. Следовательно, и в дальнейшем будем считать, что на их выплату будет направлено 50% скорректированной прибыли по МСФО. По итогам I квартала, исходя из этого показателя, компания заработала дивиденд в размере 8,26 рубля. Отчета по МФСО за II квартал еще не было, он ожидается в конце августа. Но результаты по РСБУ за первое полугодие известны и они показали самую большую за всю историю компании прибыль. А далее в Европе начнется отопительный сезон — традиционно сильный в операционном плане для «Газпрома» период.
Таким образом, учитывая запасы в газовых хранилищах, которые заполняются медленными темпами, и высокие цены на газ, то с высокой долей вероятности можно предположить, что дивиденды, достигнут 40 руб. на акцию или более 13% — довольно высокий показатель для голубой фишки. В случае реализации этого сценария текущая цена акций все еще имеет потенциал роста.
@twostocks
⛽️Цены на газ
Вероятным краткосрочным драйвером, подтолкнувшим котировки к росту, стал обновленный прогноз компании по средней цене экспорта газа в Европу в 2021 году, который поднялся на 30%, до $269,6 за тыс. куб. м. против майского прогноза в $200 за тыс. куб. м.
📊Экспортные мощности
Если графики работ по вводу в строй «Силы Сибири — 2» не будут сильно затягиваться, и, несмотря на регулярные препятствия со стороны недоброжелателей, будет вовремя введен «Северный поток — 2», то прирост мощности экспортных трубопроводов составит 42% к текущим запущенным мощностям. Учитывая растирающий спрос на газ в мире, это даст возможность существенно нарастить объемы поставок в будущем.
💰Дивиденды
Последние пару лет менеджмент компании демонстрирует намерение платить высокие дивиденды. Следовательно, и в дальнейшем будем считать, что на их выплату будет направлено 50% скорректированной прибыли по МСФО. По итогам I квартала, исходя из этого показателя, компания заработала дивиденд в размере 8,26 рубля. Отчета по МФСО за II квартал еще не было, он ожидается в конце августа. Но результаты по РСБУ за первое полугодие известны и они показали самую большую за всю историю компании прибыль. А далее в Европе начнется отопительный сезон — традиционно сильный в операционном плане для «Газпрома» период.
Таким образом, учитывая запасы в газовых хранилищах, которые заполняются медленными темпами, и высокие цены на газ, то с высокой долей вероятности можно предположить, что дивиденды, достигнут 40 руб. на акцию или более 13% — довольно высокий показатель для голубой фишки. В случае реализации этого сценария текущая цена акций все еще имеет потенциал роста.
@twostocks
S&P 500 — все?
Итоги сезона отчетов на американском рынке — рекордное число компаний S&P 500 превзошли ожидания аналитиков по прибыли, а сам S&P 500 успел вырасти с пандемических уровней более чем в два раза. Причем уже 200-ю сессию подряд индекс растет без перерыва на коррекцию хотя бы в 5%. Если смотреть со статистической точки зрения, то эти факторы, безусловно, повышают шанс ее наступления — чем сильнее и дольше ралли, тем больше вероятность.
Ближайшим фактором, который может пошатнуть рынки, является выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул на этой неделе или заседание ФРС в сентябре, где, как ожидается, он может раскрыть детали сворачивания мягкой денежно-кредитной политики. Если взглянуть на то, как раньше себя вели рынки при сворачивании QE, то действительно в 2 из 3 случаев они корректировались сразу после того, как только этот процесс начинался, а в последнем случае — рост замедлялся.
@twostocks
Итоги сезона отчетов на американском рынке — рекордное число компаний S&P 500 превзошли ожидания аналитиков по прибыли, а сам S&P 500 успел вырасти с пандемических уровней более чем в два раза. Причем уже 200-ю сессию подряд индекс растет без перерыва на коррекцию хотя бы в 5%. Если смотреть со статистической точки зрения, то эти факторы, безусловно, повышают шанс ее наступления — чем сильнее и дольше ралли, тем больше вероятность.
Ближайшим фактором, который может пошатнуть рынки, является выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул на этой неделе или заседание ФРС в сентябре, где, как ожидается, он может раскрыть детали сворачивания мягкой денежно-кредитной политики. Если взглянуть на то, как раньше себя вели рынки при сворачивании QE, то действительно в 2 из 3 случаев они корректировались сразу после того, как только этот процесс начинался, а в последнем случае — рост замедлялся.
@twostocks
«Мечел» — рынок наконец посчитал дивиденды
Привилегированные акции «Мечела» практически удвоились за последние пару месяцев. Все дело в высоких потенциальных дивидендах, которые только по результатам первого полугодия составляют 45,8 руб. на привилегированную акцию или более 20% по текущим ценам. Таким сильным результатам поспособствовала как благоприятная ценовая конъюнктура цен на сталь и уголь, так и возросшие объемы реализации.
Но надо помнить, что на финальные дивиденды влияет курсовая разница, а также пресловутые списания. Тем не менее, вряд ли можно ожидать значительного ослабления рубля к концу года. Что касается списаний, то тут компания ограничена в возможностях и при всем желании не сможет сильно занизить финальные дивиденды. Таким образом, счастливые обладатели «префов» могут спокойно держать их до конца года.
Важно заметить, что вышесказанное касается только привилегированных акций. Для обыкновенных бумаг драйвером может стать снижение долга. Но для прогресса в этом направлении высокие цены на продукцию должны продержаться хотя бы следующий год.
@twostocks
Привилегированные акции «Мечела» практически удвоились за последние пару месяцев. Все дело в высоких потенциальных дивидендах, которые только по результатам первого полугодия составляют 45,8 руб. на привилегированную акцию или более 20% по текущим ценам. Таким сильным результатам поспособствовала как благоприятная ценовая конъюнктура цен на сталь и уголь, так и возросшие объемы реализации.
Но надо помнить, что на финальные дивиденды влияет курсовая разница, а также пресловутые списания. Тем не менее, вряд ли можно ожидать значительного ослабления рубля к концу года. Что касается списаний, то тут компания ограничена в возможностях и при всем желании не сможет сильно занизить финальные дивиденды. Таким образом, счастливые обладатели «префов» могут спокойно держать их до конца года.
Важно заметить, что вышесказанное касается только привилегированных акций. Для обыкновенных бумаг драйвером может стать снижение долга. Но для прогресса в этом направлении высокие цены на продукцию должны продержаться хотя бы следующий год.
@twostocks
«Если вы не собираетесь оставаться владельцем акции в течение десяти лет, нет смысла приобретать ее даже на десять минут»
Сегодня, вероятно, самому знаменитому инвестору, имя которого стало нарицательным, — Уоррену Баффету — исполняется 91 год. В своей книге «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями» он описывает основы инвестиций своего фонда следующим образом:
Чтобы успешно заниматься инвестиционной деятельностью, нет необходимости разбираться в понятиях «коэффициент бета», «эффективный рынок», «современная портфельная теория», «опционное ценообразование» или «развивающиеся рынки». Скорее всего, незнание всех этих терминов принесет вам только пользу.
Ваша задача как инвестора заключается в том, чтобы по разумной цене приобрести долю компании, чья экономическая деятельность вам вполне понятна и чьи доходы будут существенно увеличиваться через 5, 10 и 20 лет. Спустя некоторое время вам удастся найти лишь несколько компаний, отвечающих этим стандартам. Поэтому, когда вы увидите одну из них, лучше сразу приобрести значительное количество активов. Если вы не собираетесь оставаться владельцем акций в течение десяти лет, нет смысла приобретать их даже на десять минут.
Таким образом, собрав в портфеле активы компаний, чей совокупный доход будет неизменно расти в течение нескольких лет, вы увидите, что будет расти и рыночная стоимость вашего портфеля. Именно этот подход принес прибыль акционерам Berkshire Hathaway, хотя редко кто отдает себе в этом отчет.
@twostocks
Сегодня, вероятно, самому знаменитому инвестору, имя которого стало нарицательным, — Уоррену Баффету — исполняется 91 год. В своей книге «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями» он описывает основы инвестиций своего фонда следующим образом:
Чтобы успешно заниматься инвестиционной деятельностью, нет необходимости разбираться в понятиях «коэффициент бета», «эффективный рынок», «современная портфельная теория», «опционное ценообразование» или «развивающиеся рынки». Скорее всего, незнание всех этих терминов принесет вам только пользу.
Ваша задача как инвестора заключается в том, чтобы по разумной цене приобрести долю компании, чья экономическая деятельность вам вполне понятна и чьи доходы будут существенно увеличиваться через 5, 10 и 20 лет. Спустя некоторое время вам удастся найти лишь несколько компаний, отвечающих этим стандартам. Поэтому, когда вы увидите одну из них, лучше сразу приобрести значительное количество активов. Если вы не собираетесь оставаться владельцем акций в течение десяти лет, нет смысла приобретать их даже на десять минут.
Таким образом, собрав в портфеле активы компаний, чей совокупный доход будет неизменно расти в течение нескольких лет, вы увидите, что будет расти и рыночная стоимость вашего портфеля. Именно этот подход принес прибыль акционерам Berkshire Hathaway, хотя редко кто отдает себе в этом отчет.
@twostocks
Отчитались две компании, которые по результатам текущего года, могут стать хорошими дивидендными историями — «Газпром» и ВТБ.
⛽️Газпром отчитался за II квартал 2021 года, заметно превысив ожидания рынка по EBITDA и чистой прибыли — 702,5 млрд и 521,2 млрд рублей соответственно. Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Газпрома за первое полугодие позволяет акционерам рассчитывать на дивиденды в 17,8 рублей на акцию. Таким образом, учитывая сильную конъюнктуру газового рынка, дивиденды в 40 рублей, как мы предполагали ранее, выглядят достижимыми.
🏦Результаты за июль по МСФО принесли достижение чистой прибыли в 200 млрд рублей для ВТБ. Если пересчитать этот показатель в дивиденды приняв, что на них пойдет 50% от чистой прибыли, то на текущий момент банк уже заработал 0,00404 рубля или 7,8%. Рынок еще не полностью закладывает столь высокие дивиденды в котировки, так как их выплате может препятствовать регулирование нормативов по достаточности капитала. Тем не менее, менеджмент ВТБ ранее озвучивал правдоподобные варианты решения проблемы.
@twostocks
⛽️Газпром отчитался за II квартал 2021 года, заметно превысив ожидания рынка по EBITDA и чистой прибыли — 702,5 млрд и 521,2 млрд рублей соответственно. Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Газпрома за первое полугодие позволяет акционерам рассчитывать на дивиденды в 17,8 рублей на акцию. Таким образом, учитывая сильную конъюнктуру газового рынка, дивиденды в 40 рублей, как мы предполагали ранее, выглядят достижимыми.
🏦Результаты за июль по МСФО принесли достижение чистой прибыли в 200 млрд рублей для ВТБ. Если пересчитать этот показатель в дивиденды приняв, что на них пойдет 50% от чистой прибыли, то на текущий момент банк уже заработал 0,00404 рубля или 7,8%. Рынок еще не полностью закладывает столь высокие дивиденды в котировки, так как их выплате может препятствовать регулирование нормативов по достаточности капитала. Тем не менее, менеджмент ВТБ ранее озвучивал правдоподобные варианты решения проблемы.
@twostocks
👍1
⛓ «Русал» вновь приближается к историческим максимумам. Какие драйверы помогут их обновить?
Первый — это конечно же цены на алюминий, которые находятся у десятилетних максимумов, а в рублях давно переписали их. К тому же надо учесть, что «Русал» продает свою продукцию с премией к котировкам на LME (Лондонская биржа металлов).
Второй — заявление Минтпромторга о том, что пошлины на алюминий могут быть снижены. Летом именно этот фактор привел к масштабной коррекции всего металлургического сектора.
Третий — зампред правления Сбербанка Анатолий Попов заявил на ВЭФ, что «Русал» может воспользоваться правом досрочного погашения части долга перед Сбербанком. Участие в buy-back принесло «Русал» $1,42 млрд. Еще $618 млн компания получила в первом полугодии 2021 года в виде дивидендов от «Норникеля». За счет этого «Русал» за первое полугодие текущего года сократил чистый долг до $4,1 млрд примерно с $5,6 млрд.
Таким образом, компания может существенно улучшить коэффициент левериджа — это одна из ее основных целей. После чего откроется возможность направления излишнего денежного потока на дивиденды, что при сохранении позитивной конъюнктуры на рынке алюминия может существенно переоценить «Русал».
@twostocks
Первый — это конечно же цены на алюминий, которые находятся у десятилетних максимумов, а в рублях давно переписали их. К тому же надо учесть, что «Русал» продает свою продукцию с премией к котировкам на LME (Лондонская биржа металлов).
Второй — заявление Минтпромторга о том, что пошлины на алюминий могут быть снижены. Летом именно этот фактор привел к масштабной коррекции всего металлургического сектора.
Третий — зампред правления Сбербанка Анатолий Попов заявил на ВЭФ, что «Русал» может воспользоваться правом досрочного погашения части долга перед Сбербанком. Участие в buy-back принесло «Русал» $1,42 млрд. Еще $618 млн компания получила в первом полугодии 2021 года в виде дивидендов от «Норникеля». За счет этого «Русал» за первое полугодие текущего года сократил чистый долг до $4,1 млрд примерно с $5,6 млрд.
Таким образом, компания может существенно улучшить коэффициент левериджа — это одна из ее основных целей. После чего откроется возможность направления излишнего денежного потока на дивиденды, что при сохранении позитивной конъюнктуры на рынке алюминия может существенно переоценить «Русал».
@twostocks
Forwarded from bitkogan
Китай – один из наиболее интересных рынков на сегодняшний день.
С одной стороны, акции китайских компаний можно покупать на Гонконгской и Нью-Йоркской биржах (доступны российским неквалифицированным инвесторам через Санкт-Петербургскую биржу❗️). С другой стороны, акции Поднебесной не выглядят такими перегретыми, как те же американские. Во многих историях есть очевидный потенциал.
– Какие перспективы у китайской экономики?
- Какие основные триггеры для китайского рынка мы видим сегодня?
- Какие ключевые риски, о которых стоит помнить?
- На какие нюансы следует обращать внимание, инвестируя в китайские компании?
- Какие сектора в Китае сегодня наиболее интересны, а какие, наоборот, лучше избегать?
Ответим на эти и многие другие вопросы в ходе нашего вебинара.
❗️И, конечно, идеи, идеи и еще раз идеи. Представим вам наиболее актуальные инвестиционные идеи по китайским компаниям.
Присоединяйтесь.
Специальные условия участия для подписчиков платного канала. Все детали у @askbitkogan
@bitkogan
С одной стороны, акции китайских компаний можно покупать на Гонконгской и Нью-Йоркской биржах (доступны российским неквалифицированным инвесторам через Санкт-Петербургскую биржу❗️). С другой стороны, акции Поднебесной не выглядят такими перегретыми, как те же американские. Во многих историях есть очевидный потенциал.
– Какие перспективы у китайской экономики?
- Какие основные триггеры для китайского рынка мы видим сегодня?
- Какие ключевые риски, о которых стоит помнить?
- На какие нюансы следует обращать внимание, инвестируя в китайские компании?
- Какие сектора в Китае сегодня наиболее интересны, а какие, наоборот, лучше избегать?
Ответим на эти и многие другие вопросы в ходе нашего вебинара.
❗️И, конечно, идеи, идеи и еще раз идеи. Представим вам наиболее актуальные инвестиционные идеи по китайским компаниям.
Присоединяйтесь.
Специальные условия участия для подписчиков платного канала. Все детали у @askbitkogan
@bitkogan
🇨🇳 Покупай, когда на улицах течет кровь, даже если это кровь китайских компаний
В Китае живет самое многочисленное население в мире, доходы которого с каждым годом растут. Через несколько лет средний класс Поднебесной будет насчитывать полмиллиарда человек. Этот средний класс будет наращивать потребление, а еще обеспечит растущий приток средств населения на фондовый рынок.
Уже сейчас здесь созданы условия для старта технологической революции, которая преобразует все традиционные отрасли. Только представьте, какие инвестиционные возможности открывает этот процесс.
И да — международные инвестбанки выстроились в ряд, чтобы закрепить присутствие на рынке КНР. И это несмотря на «конфронтацию» Востока с Западом.
🧐 Вы готовы все это пропустить? Или хотите узнать, как заработать на этих процессах?
Тогда приходите на вебинар профессора НИУ ВШЭ, автора @bitkogan Евгения Когана. Мы уже ознакомились с материалами этой лекции, и поверьте, вас ждет максимум практической информации и отборные инвестидеи. В том числе по китайским акциям, которые доступны на СПб бирже.
Регистрация 👉
В Китае живет самое многочисленное население в мире, доходы которого с каждым годом растут. Через несколько лет средний класс Поднебесной будет насчитывать полмиллиарда человек. Этот средний класс будет наращивать потребление, а еще обеспечит растущий приток средств населения на фондовый рынок.
Уже сейчас здесь созданы условия для старта технологической революции, которая преобразует все традиционные отрасли. Только представьте, какие инвестиционные возможности открывает этот процесс.
И да — международные инвестбанки выстроились в ряд, чтобы закрепить присутствие на рынке КНР. И это несмотря на «конфронтацию» Востока с Западом.
🧐 Вы готовы все это пропустить? Или хотите узнать, как заработать на этих процессах?
Тогда приходите на вебинар профессора НИУ ВШЭ, автора @bitkogan Евгения Когана. Мы уже ознакомились с материалами этой лекции, и поверьте, вас ждет максимум практической информации и отборные инвестидеи. В том числе по китайским акциям, которые доступны на СПб бирже.
Регистрация 👉
⛓Котировки «Русала» начали неделю с продолжения ралли на фоне обострения ситуации в Гвинее — это один из важных игроков на рынке бокситов (сырье для выплавки алюминия).
📊Рынок алюминия реагирует сдержанно, не закладывая существенные перебои с поставками. К тому же «Русал» сам владеет активами в Гвинее, где находится половина добываемых компанией бокситов. Таким образом, негативное развитие ситуации в стране скорее выступает риском для компании.
📈Дополнительным драйвером, кроме описанных ранее, для «Русала» выступает то, что котировки акций достигли порогового значения для включения в индекс MSCI Russia в рамках ноябрьского полугодового пересмотра. Об этом писал ранее главный стратег "ВТБ Капитала" по рынку акций Илья Питерский. Если это произойдет, пассивный приток средств в акции компании составит порядка $220 млн.
@twostocks
📊Рынок алюминия реагирует сдержанно, не закладывая существенные перебои с поставками. К тому же «Русал» сам владеет активами в Гвинее, где находится половина добываемых компанией бокситов. Таким образом, негативное развитие ситуации в стране скорее выступает риском для компании.
📈Дополнительным драйвером, кроме описанных ранее, для «Русала» выступает то, что котировки акций достигли порогового значения для включения в индекс MSCI Russia в рамках ноябрьского полугодового пересмотра. Об этом писал ранее главный стратег "ВТБ Капитала" по рынку акций Илья Питерский. Если это произойдет, пассивный приток средств в акции компании составит порядка $220 млн.
@twostocks
Forwarded from bitkogan
Приоткрываем китайский портфель: Legend Holdings.
Портфель «Китай» был открыт в нашем сервисе по подписке месяц назад и уже преподнес нам несколько классных историй.
Расскажем про Legend Holdings (3396 HK) – инвестиционный холдинг с фокусом на IT-бизнес. Основной актив Legend Holdings – производитель самых продаваемых в мире компьютеров Lenovo. Legend Holdings принадлежит 33% Lenovo, доходы от бизнеса этой компании приносят Legend Holdings порядка 90% выручки. Мы увидели значительный дисконт в оценке акций Legend Holdings по P/E и P/FCF на фоне самой Lenovo и аналогов.
В начале августа мы приобрели Legend Holdings в портфель «Китай», сейчас наш результат по этой компании +47%. Что помогло котировкам вырасти в такой короткий срок?
1. Выход сильной отчетности за I полугодие 2021 г. По сравнению с I полугодием выручка компании выросла на 34%, а скорректированная чистая прибыль – на 445%. Финансовые результаты превзошли ожидания рынка – компания выпустила самый сильный полугодовой отчет за всю свою историю.
2. Новости об открытии Пекинской фондовой биржи. Благодаря новой площадке инновационные малые и средние компании смогут рассчитывать на рост финансирования. Венчурное направление Legend Holdings соответствует приоритетам китайского руководства, поэтому на китайском рынке считают эту компанию одним из бенефициаров появления новой фондовой площадки. На новостях о Пекинской бирже акции Legend Holdings выросли сегодня на 13,4%.
Legend Holdings – одна из идей нашего китайского портфеля, реализовавшаяся в короткий срок. Котировки компании взлетели до двухлетних максимумов и, возможно, сейчас не лучшее время для формирования позиции.
В среду на вебинаре по китайскому фондовому рынку представим актуальные идеи инвестирования в Китай. Рассмотрим как Гонконгскую биржу, так и китайские бумаги, торгующиеся в США и доступные российским неквалифицированным инвесторам.
Будет живой диалог, поэтому количество участников ограничено.
@bitkogan
Портфель «Китай» был открыт в нашем сервисе по подписке месяц назад и уже преподнес нам несколько классных историй.
Расскажем про Legend Holdings (3396 HK) – инвестиционный холдинг с фокусом на IT-бизнес. Основной актив Legend Holdings – производитель самых продаваемых в мире компьютеров Lenovo. Legend Holdings принадлежит 33% Lenovo, доходы от бизнеса этой компании приносят Legend Holdings порядка 90% выручки. Мы увидели значительный дисконт в оценке акций Legend Holdings по P/E и P/FCF на фоне самой Lenovo и аналогов.
В начале августа мы приобрели Legend Holdings в портфель «Китай», сейчас наш результат по этой компании +47%. Что помогло котировкам вырасти в такой короткий срок?
1. Выход сильной отчетности за I полугодие 2021 г. По сравнению с I полугодием выручка компании выросла на 34%, а скорректированная чистая прибыль – на 445%. Финансовые результаты превзошли ожидания рынка – компания выпустила самый сильный полугодовой отчет за всю свою историю.
2. Новости об открытии Пекинской фондовой биржи. Благодаря новой площадке инновационные малые и средние компании смогут рассчитывать на рост финансирования. Венчурное направление Legend Holdings соответствует приоритетам китайского руководства, поэтому на китайском рынке считают эту компанию одним из бенефициаров появления новой фондовой площадки. На новостях о Пекинской бирже акции Legend Holdings выросли сегодня на 13,4%.
Legend Holdings – одна из идей нашего китайского портфеля, реализовавшаяся в короткий срок. Котировки компании взлетели до двухлетних максимумов и, возможно, сейчас не лучшее время для формирования позиции.
В среду на вебинаре по китайскому фондовому рынку представим актуальные идеи инвестирования в Китай. Рассмотрим как Гонконгскую биржу, так и китайские бумаги, торгующиеся в США и доступные российским неквалифицированным инвесторам.
Будет живой диалог, поэтому количество участников ограничено.
@bitkogan
Прошло чуть более полугода с момента, когда мы отмечали, что The Economist поторопился с похоронами угля.
С тех пор уголь, как энергетический, так и металлургический (коксующийся) значительно вырос в цене. На рынке США бенефициарами стали довольно известные в российском инвестиционном сообществе Peabody Energy и Alliance Resource Partners. Их акции с начала года выросли в пять и два раза соответственно (привет Virgin Galactic). На российском рынке свои короли руды — «Распадская» и «Мечел» преф, выросшие в 1,5 и 2,5 раза.
P.S. Ранее журнал "удачно" предсказывал начало и конец нефтяного цикла. Хм.
@twostocks
С тех пор уголь, как энергетический, так и металлургический (коксующийся) значительно вырос в цене. На рынке США бенефициарами стали довольно известные в российском инвестиционном сообществе Peabody Energy и Alliance Resource Partners. Их акции с начала года выросли в пять и два раза соответственно (привет Virgin Galactic). На российском рынке свои короли руды — «Распадская» и «Мечел» преф, выросшие в 1,5 и 2,5 раза.
P.S. Ранее журнал "удачно" предсказывал начало и конец нефтяного цикла. Хм.
@twostocks
На рынке США более 7000 компаний, на Московской бирже — более 300. Вы точно уверены, что хотите анализировать каждую — читать отчеты, участвовать в конференс-коллах, отслеживать комментарии аналитиков? К тому же рынок сильно изменился, и есть мнение, что философия buy & hold больше не работает, как раньше. То есть инвестор уже не может взять бумагу «на всю жизнь», а вынужден следить за новостями, чтобы вовремя выйти из актива.
Тогда логично купить акции какого-нибудь надежного ETF или вложиться в недвижимость. Вариант с недвижимостью на самом деле не так консервативен, как кажется. Объекты бывают разные: с доходностью от 4-6% на пять с лишним лет до 20-50% на полтора-два года. В валюте. И да — они могут находиться за рубежом, при этом вам не придется никуда ехать.
Обсудим все эти тонкости на вебинаре об инвестициях в зарубежную недвижимость. Он пройдет при поддержке наших партнеров — агентства Savills — 16 сентября, это будет открытое мероприятие.
Welcome 🏡
Тогда логично купить акции какого-нибудь надежного ETF или вложиться в недвижимость. Вариант с недвижимостью на самом деле не так консервативен, как кажется. Объекты бывают разные: с доходностью от 4-6% на пять с лишним лет до 20-50% на полтора-два года. В валюте. И да — они могут находиться за рубежом, при этом вам не придется никуда ехать.
Обсудим все эти тонкости на вебинаре об инвестициях в зарубежную недвижимость. Он пройдет при поддержке наших партнеров — агентства Savills — 16 сентября, это будет открытое мероприятие.
Welcome 🏡
Forwarded from bitkogan
Evergrande: спасти нельзя обрушить
Регулярно освещаем на канале ситуацию с китайскими долговыми гигантами China Huarong и China Evergrande, чье шаткое положение создает риски для финансовой системы страны. И если с первым ситуация прояснилось, и госструктуры решили его спасать, то судьба второго остается под большим вопросом.
China Evergrande – один из крупнейших застройщиков в Китае, самый закредитованный девелопер в мире, суммарные обязательства которого превышают $300 млрд. А еще Evergrande – это тысячи связанных компаний-контрагентов, миллионы покупателей жилья с ипотеками и многочисленные кредиторы.
На прошлой неделе Evergrande отчитались об откровенно слабых результатах за I полугодие 2021 г. и предупредили инвесторов о повышенных рисках ценных бумаг корпорации, в том числе о возможных дефолтах. За этим последовало понижение рейтинга международными агентствами до мусорного уровня. Давние друзья основателя компании начинают избавляться от ее акций. C начала года котировки потеряли 75% и упали ниже цены IPO. Даже шортисты устали зарабатывать на снижении Evergrande, доля шортов в бумаге сократилась до 10%.
Проблемы Evergrande связаны с ужесточением регулирования застройщиков с повышенной долговой нагрузкой. Если компания не соответствует хотя бы одному из долговых критериев, дальнейшие заимствования для нее закрыты. После продажи активов Evergrande смогла «пролезть» в один критерий и получить минимальный доступ к перекредитованию, но этого явно не хватает для обслуживания всех долгов корпорации. В погоне за ликвидностью компания продает жилые объекты с дисконтом, в итоге в августе средняя цена продажи упала до пятилетнего минимума.
Чем это опасно?
Снижение цен на недвижимость у крупного застройщика может спровоцировать падение цен во всем секторе. Если цены на жилье окажутся ниже уровней, на которых покупатели брали ипотеки, то население не сможет погасить долг продажей квартир. Кризис на рынке недвижимости перекинется на финансовый сектор, который примет на себя двойной удар: крах Evergrande нанесет серьезный ущерб сектору, т.к. большая часть обязательств застройщика – банковские кредиты.
Китайское руководство продолжает хранить молчание по поводу судьбы Evergrande. Продолжаем следить за ситуацией.
❗️Будьте аккуратны, китайский сектор недвижимости сейчас – опасное направление для инвестиций.
Какие отрасли китайский экономики выглядят наиболее перспективными? Где риски инвестирования минимальны?
Об этом, о конкретных идеях, а также о других жизненно важных аспектах китайского фондового рынка будем говорить сегодня в 19.00 на специальном вебинаре.
@bitkogan
Регулярно освещаем на канале ситуацию с китайскими долговыми гигантами China Huarong и China Evergrande, чье шаткое положение создает риски для финансовой системы страны. И если с первым ситуация прояснилось, и госструктуры решили его спасать, то судьба второго остается под большим вопросом.
China Evergrande – один из крупнейших застройщиков в Китае, самый закредитованный девелопер в мире, суммарные обязательства которого превышают $300 млрд. А еще Evergrande – это тысячи связанных компаний-контрагентов, миллионы покупателей жилья с ипотеками и многочисленные кредиторы.
На прошлой неделе Evergrande отчитались об откровенно слабых результатах за I полугодие 2021 г. и предупредили инвесторов о повышенных рисках ценных бумаг корпорации, в том числе о возможных дефолтах. За этим последовало понижение рейтинга международными агентствами до мусорного уровня. Давние друзья основателя компании начинают избавляться от ее акций. C начала года котировки потеряли 75% и упали ниже цены IPO. Даже шортисты устали зарабатывать на снижении Evergrande, доля шортов в бумаге сократилась до 10%.
Проблемы Evergrande связаны с ужесточением регулирования застройщиков с повышенной долговой нагрузкой. Если компания не соответствует хотя бы одному из долговых критериев, дальнейшие заимствования для нее закрыты. После продажи активов Evergrande смогла «пролезть» в один критерий и получить минимальный доступ к перекредитованию, но этого явно не хватает для обслуживания всех долгов корпорации. В погоне за ликвидностью компания продает жилые объекты с дисконтом, в итоге в августе средняя цена продажи упала до пятилетнего минимума.
Чем это опасно?
Снижение цен на недвижимость у крупного застройщика может спровоцировать падение цен во всем секторе. Если цены на жилье окажутся ниже уровней, на которых покупатели брали ипотеки, то население не сможет погасить долг продажей квартир. Кризис на рынке недвижимости перекинется на финансовый сектор, который примет на себя двойной удар: крах Evergrande нанесет серьезный ущерб сектору, т.к. большая часть обязательств застройщика – банковские кредиты.
Китайское руководство продолжает хранить молчание по поводу судьбы Evergrande. Продолжаем следить за ситуацией.
❗️Будьте аккуратны, китайский сектор недвижимости сейчас – опасное направление для инвестиций.
Какие отрасли китайский экономики выглядят наиболее перспективными? Где риски инвестирования минимальны?
Об этом, о конкретных идеях, а также о других жизненно важных аспектах китайского фондового рынка будем говорить сегодня в 19.00 на специальном вебинаре.
@bitkogan
Новостные сводки каждый день рапортуют о повышении цен на газ в Европе. А данные ФТС говорят о том, что экспортная цена газа, который поставляет «Газпром» выросла до $245,1. Очевидно, что в августе она будет еще выше, и рекордные показатели 2018 года, кода на пике цены достигали $261 за тыс. кубометров, будут побиты.
Причина в том, что запасы в хранилищах ниже пятилетних значений, а источников их быстрого восполнения нет из-за высокого спроса в Азии. Так, импорт СПГ во все страны, кроме Италии и Бельгии, в этом году ниже по сравнению с прошлым годом.
Такая ситуация, очевидно, идет на пользу «Газпрому», который по слухам планирует запуск «Северного потока — 2» с 1 октября. Таким образом, компания может стать тем, кто спасет Европу от энергетического кризиса, попутно заключив для себя выгодные контракты на будущие поставки и укрепив позиции на рынке ЕС. Напомним, что уже за первое полугодие компания заработала 17,8 рублей дивидендов на акцию.
@twostocks
Причина в том, что запасы в хранилищах ниже пятилетних значений, а источников их быстрого восполнения нет из-за высокого спроса в Азии. Так, импорт СПГ во все страны, кроме Италии и Бельгии, в этом году ниже по сравнению с прошлым годом.
Такая ситуация, очевидно, идет на пользу «Газпрому», который по слухам планирует запуск «Северного потока — 2» с 1 октября. Таким образом, компания может стать тем, кто спасет Европу от энергетического кризиса, попутно заключив для себя выгодные контракты на будущие поставки и укрепив позиции на рынке ЕС. Напомним, что уже за первое полугодие компания заработала 17,8 рублей дивидендов на акцию.
@twostocks
Forwarded from bitkogan
Китайский фондовый рынок: за пределами мэйнстрима
Мы начали формировать портфель «Китай» в сервисе по подписке в начале августа, когда на рынке было страшно и лилась кровь. Мы не трогаем сектора с выраженными регуляторными рисками, а ищем идеи, где котировки смогут восстановиться быстрее индекса Hang Seng. Мы не спешим и до сих пор держим 40% портфеля в кэше. Так что к нам еще не поздно присоединиться 😉
Несмотря на серьезную «недозагруженность», доход портфеля с момента запуска превысил 7%. Сегодня закрыли первые позиции, отыгравшие свой потенциал в короткие сроки. Это Legend Holdings (3396 HK), о причинах роста которой рассказывали здесь; закрыли позицию с прибылью 40%. Вторая успешная сделка – AAG Energy (2686 HK), которая привлекла нас экстремально низким EV/EBITDA. Расчет сработал, акция росла стремительно. Менее чем за месяц трижды фиксировали по бумаге прибыль на уровнях 16%, 46% и, наконец, 77%.
Можно месяцами сидеть в упавших биг техах и надеяться на восстановление котировок. А можно вкладываться в недооцененные динамичные компании, находящиеся вне регуляторных рисков. Поверьте, на китайском рынке таких достаточно.
Вчера, на вебинаре, представили множество идей китайского рынка с высоким потенциалом роста. Рассказали, какие отрасли будут развиваться опережающими темпами в ближайшее время, а также обсудили, с какими секторами связываться сейчас опасно.
Вы все еще сидите в Alibaba? Тогда мы идем к вам 😉
@bitkogan
Мы начали формировать портфель «Китай» в сервисе по подписке в начале августа, когда на рынке было страшно и лилась кровь. Мы не трогаем сектора с выраженными регуляторными рисками, а ищем идеи, где котировки смогут восстановиться быстрее индекса Hang Seng. Мы не спешим и до сих пор держим 40% портфеля в кэше. Так что к нам еще не поздно присоединиться 😉
Несмотря на серьезную «недозагруженность», доход портфеля с момента запуска превысил 7%. Сегодня закрыли первые позиции, отыгравшие свой потенциал в короткие сроки. Это Legend Holdings (3396 HK), о причинах роста которой рассказывали здесь; закрыли позицию с прибылью 40%. Вторая успешная сделка – AAG Energy (2686 HK), которая привлекла нас экстремально низким EV/EBITDA. Расчет сработал, акция росла стремительно. Менее чем за месяц трижды фиксировали по бумаге прибыль на уровнях 16%, 46% и, наконец, 77%.
Можно месяцами сидеть в упавших биг техах и надеяться на восстановление котировок. А можно вкладываться в недооцененные динамичные компании, находящиеся вне регуляторных рисков. Поверьте, на китайском рынке таких достаточно.
Вчера, на вебинаре, представили множество идей китайского рынка с высоким потенциалом роста. Рассказали, какие отрасли будут развиваться опережающими темпами в ближайшее время, а также обсудили, с какими секторами связываться сейчас опасно.
Вы все еще сидите в Alibaba? Тогда мы идем к вам 😉
@bitkogan
Вы не заметили, что все больше аналитиков стали прогнозировать, ну или как минимум моделировать новый кризис? Даже российский ЦБ.
И действительно, капитализация рынка по отношению к ВВП находится на рекордно высоком уровне, а вот вклад прибыли в ВВП отстает. Таким образом, фондовый рынок явно закладывает быстрый рост ВВП в ближайшем будущем, но ожидания по этому показателю ухудшились за последние месяцы.
Факторы, которые могут помешать коррекции
Пересмотр ожиданий по росту основных экономических показателей в негативную сторону хорошо коррелирует с началом третьей волны COVID. Но ВОЗ заявила, что мир вышел на плато по заболеваемости. Если это предположение подтвердится, оценки могут вновь пересмотреть в сторону повышения.
Что еще нарушит планы медведей? Байбэки со стороны корпораций, а возможный перенос сворачивания программы стимулирования экономики США будет означать продолжение колоссального притока ликвидности.
@twostocks
И действительно, капитализация рынка по отношению к ВВП находится на рекордно высоком уровне, а вот вклад прибыли в ВВП отстает. Таким образом, фондовый рынок явно закладывает быстрый рост ВВП в ближайшем будущем, но ожидания по этому показателю ухудшились за последние месяцы.
Факторы, которые могут помешать коррекции
Пересмотр ожиданий по росту основных экономических показателей в негативную сторону хорошо коррелирует с началом третьей волны COVID. Но ВОЗ заявила, что мир вышел на плато по заболеваемости. Если это предположение подтвердится, оценки могут вновь пересмотреть в сторону повышения.
Что еще нарушит планы медведей? Байбэки со стороны корпораций, а возможный перенос сворачивания программы стимулирования экономики США будет означать продолжение колоссального притока ликвидности.
@twostocks
📊Дефицит товаров — причина роста цен
Похоже, на рынке намечается дефицит товаров. Компании фиксируют падение запасов готовой продукции (Private Inventories), сырья и других ресурсов, которые могут использоваться в производстве. При этом спрос со стороны потребителя не стихает — расходы на личное потребление в части физических товаров на рекордно высоких уровнях.
Т.е. работает классическая связь между спросом и предложением, когда рост первого при падении второго ведет к росту цен. Виной всему денежная эмиссия со стороны крупнейших ЦБ в попытке стимулировать спрос, которая наложилась на нарушение цепочек поставок вместе с дефицитом рабочей силы.
@twostocks
Похоже, на рынке намечается дефицит товаров. Компании фиксируют падение запасов готовой продукции (Private Inventories), сырья и других ресурсов, которые могут использоваться в производстве. При этом спрос со стороны потребителя не стихает — расходы на личное потребление в части физических товаров на рекордно высоких уровнях.
Т.е. работает классическая связь между спросом и предложением, когда рост первого при падении второго ведет к росту цен. Виной всему денежная эмиссия со стороны крупнейших ЦБ в попытке стимулировать спрос, которая наложилась на нарушение цепочек поставок вместе с дефицитом рабочей силы.
@twostocks