#БанкРоссии #банки #ставки #кредит
Ради интереса немного данных за последние 3 месяца:
✔️ Депозиты физлиц выросли на 3.1 трлн руб., а кредиты на 1.8 трлн руб., соотношение кредитов и депозитов, снижается, что уже говорит о том, что текущая ставка работает.
✔️ Ипотека выросла на 0.77 трлн руб., при выдачах ипотеки на 1.46 трлн руб., из которых льготной 1.1 трлн руб. По сути 0.7 трлн за три месяца - это погашение. Портфель нельготных кредитов должен уже сокращаться, закрытие льготной ипотеки может сократить поток новых кредитов еще на 0.3 трлн руб., семейная может тоже сократиться, прирост портфеля кредитов упадет раза в два.
✔️ Всего льготных кредитов за весь период было выдано на 12 трлн руб. (часть понятно погашена), Минфин в этом году тратит на субсидии в среднем 78 млрд в месяц (за год на триллион набежит).
✔️ Неипотечный кредитный портфель банков вырос на ~1 трлн руб., по данным Frank RG выдачи ~2,6 трлн руб., т.е. гасится более 1.5 трлн руб. за три месяца. Около 0.2 трлн квартального прироста должно уйти со сворачванием ипотечных программ в июле, мало того с 1 июля, а потом еще раз с 1 сентября будут ужесточены условия выдачи кредитов.
И из 1.8 трлн руб. прироста кредита квартал в итоге останется около 1 трлн руб. без каких-либо движений по ставке ... а депозиты растут 2.5-3 трлн в квартал при текущей ставке. Но это после июля уже...
P.S.: Зарплатный импульс, после всплеска в феврале-марте, тоже, видимо, начинает остывать.
@truecon
Ради интереса немного данных за последние 3 месяца:
И из 1.8 трлн руб. прироста кредита квартал в итоге останется около 1 трлн руб. без каких-либо движений по ставке ... а депозиты растут 2.5-3 трлн в квартал при текущей ставке. Но это после июля уже...
P.S.: Зарплатный импульс, после всплеска в феврале-марте, тоже, видимо, начинает остывать.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍84🤔16❤7🔥5🌭2👎1👏1
Forwarded from ECONS
Рост геополитической напряженности ускоряет инфляцию и сопровождается замедлением экономики. Исследователи ФРС и Йеля проанализировали данные по 44 экономикам за последние 120 лет, с 1900 по 2022 гг., и обнаружили, что:
🟥 положительная корреляция между геополитическим риском и инфляцией на всей исторической выборке присутствует как в развитых, так и в развивающихся экономиках;
🟥 геополитические шоки обычно действуют скорее как шоки предложения – в результате возникновения дефицита из-за разрушенной логистики, а также повышенного риска войн, сопровождающихся уничтожением физического и человеческого капитала;
🟥 такие последствия геополитических рисков как рост сырьевых цен и военных расходов, обесценивание валют и разрушение логистических цепочек перевешивают дефляционные эффекты снижения потребительских настроений и ужесточения финансовых условий.
🔴 Читайте подробнее в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍86😁6🤔6❤2👎1🔥1🕊1🤡1
#США #Мир #долг #ставки
Рынки гособлигаций DM опять немного приуныли, здесь и политическая ситуация во Франции, и разгоняющийся рейтинг партии знакового евроскептика в Великобритании Н.Фараджа (соратник Д. Трампа и М. Ле Пен почти догнал консерваторов перед выборами, хотя победят лейбористы), и рост шансов Д.Трампа добраться до выборов после индульгенции Верховного суда, причем выиграть эти выборы
... и заявления главы Банка Международных расчетов:
Но, возможно, просто $200 млрд новых бондов Минфина США, упавших в систему 1 июля всему виной - рынку трудно сразу переварить.
P.S.: Хуже всех себя сегодня чувствовали немецкие, британские и американские облигации.
@truecon
Рынки гособлигаций DM опять немного приуныли, здесь и политическая ситуация во Франции, и разгоняющийся рейтинг партии знакового евроскептика в Великобритании Н.Фараджа (соратник Д. Трампа и М. Ле Пен почти догнал консерваторов перед выборами, хотя победят лейбористы), и рост шансов Д.Трампа добраться до выборов после индульгенции Верховного суда, причем выиграть эти выборы
... и заявления главы Банка Международных расчетов:
"Фискальные перспективы еще более тревожны. В краткосрочной и среднесрочной перспективе они представляют наибольшую угрозу макроэкономической и финансовой стабильности ...
Существует риск того, что чрезмерно экспансионистская фискальная политика может добавить еще больше топлива к инфляционному давлению...
С ростом потребностей в расходах рынки могут в какой-то момент поставить под сомнение фискальную устойчивость. Высокий уровень выпуска государственного долга может повысить риск дисфункции рынка облигаций, угрожая финансовой стабильности...
Центральным банкам не следует спешить с выводом о том, что процентные ставки должны вернуться к допандемическому уровню, учитывая неопределенность вокруг уровня нейтральных ставок."
Но, возможно, просто $200 млрд новых бондов Минфина США, упавших в систему 1 июля всему виной - рынку трудно сразу переварить.
P.S.: Хуже всех себя сегодня чувствовали немецкие, британские и американские облигации.
@truecon
👍92🔥12🤔8❤5😁2👎1🌚1
#еврозона #инфляция #ставки #ЕЦБ
Европейская инфляция в июне составила 0.2% м/м и 2.5%, хотя небольшое снижение есть, но все замедление обусловлено только коррекцией цен на энергию (-0.8% м/м 0.2% г/г).
С базовой инфляцией все не так приятно – она растет на 0.3% м/м и 2.9% г/г, причем здесь не наблюдается значимого улучшения. Виноват традиционно сектор услуг, где рост цен составляет 0.6% м/м и 4.1% г/г, если смотреть прирост цен в услугах с поправкой на сезонность в среднем за три месяца – то рост немного замедлился (4.4% SAAR), но все еще вдвое превышает целевые показатели ЕЦБ.
Получилось так, что ЕЦБ начал снижение ставки как раз на всплеске инфляции в услугах, хотя реально здесь большого замедления и не было. Не удивительно, что мадам Лагард на этом фоне заявила:
ЕЦБ встал на паузу и будет ждать, явно поторопившись с началом снижения, в то время, как инфляция подзастряла на повышенных уровнях.
@truecon
Европейская инфляция в июне составила 0.2% м/м и 2.5%, хотя небольшое снижение есть, но все замедление обусловлено только коррекцией цен на энергию (-0.8% м/м 0.2% г/г).
С базовой инфляцией все не так приятно – она растет на 0.3% м/м и 2.9% г/г, причем здесь не наблюдается значимого улучшения. Виноват традиционно сектор услуг, где рост цен составляет 0.6% м/м и 4.1% г/г, если смотреть прирост цен в услугах с поправкой на сезонность в среднем за три месяца – то рост немного замедлился (4.4% SAAR), но все еще вдвое превышает целевые показатели ЕЦБ.
Получилось так, что ЕЦБ начал снижение ставки как раз на всплеске инфляции в услугах, хотя реально здесь большого замедления и не было. Не удивительно, что мадам Лагард на этом фоне заявила:
«Мы по-прежнему сталкиваемся с некоторой неопределенностью в отношении будущей инфляции, особенно с точки зрения того, как будет развиваться взаимосвязь прибыли, заработной платы и производительности и пострадает ли экономика от новых потрясений со стороны предложения … Нам потребуется время, чтобы собрать достаточно данных, чтобы быть уверенными в том, что риски инфляции выше целевого показателя миновали.»
ЕЦБ встал на паузу и будет ждать, явно поторопившись с началом снижения, в то время, как инфляция подзастряла на повышенных уровнях.
@truecon
👍74🤔7❤4👎1
#ЕЦБ #ФРС #ставки #инфляция
«Мы не знаем»... (с) Дж.Пауэлл
Пауэлл и Лагард сегодня выступили на форуме ЕЦБ, голубиный настрой Пауэлла, конечно присутствовал, но после осенних проколов, Джером был осторожен, хотя и не отказал себе в том, чтобы порадоваться майским цифрам:
Риторика не сильно отличалась от риторики представителей ФРС в последнее время, рынок надеется на снижение ставки в сентябре и в декабре. Джером в позиции «ждуна», главное, есть прогресс, а когда там она вернется в 2025, или 2026 году – это уже второе дело. Риск этой позиции, конечно, в том, что сильный любой инфляционный шок будет выбивать почву из-под ног у ФРС. Ну и про бюджет, хотя Пауэлл и сопроводил комментарии фразой о том, что ФРС это не комментирует, но все же:
Но Пауэлл, конечно, говорил о долгосрочной перспективе... где-то там далеко эту проблему нужно решать, правда «чем раньше – тем лучше».
По нейтральной ставке высказался «на самом деле мы не знаем» какая она будет. Глава ЦБ Бразилии сказал об их ставке R*=4.5%. Чаще всего Пауэлл по-моему снова говорил «мы не знаем».
P.S.: Пауэлл, когда не может уснуть по ночам, думает о киберрисках и кибератаках)
@truecon
«Мы не знаем»... (с) Дж.Пауэлл
Пауэлл и Лагард сегодня выступили на форуме ЕЦБ, голубиный настрой Пауэлла, конечно присутствовал, но после осенних проколов, Джером был осторожен, хотя и не отказал себе в том, чтобы порадоваться майским цифрам:
«Данные действительно предполагают, что мы возвращаемся на путь дезинфляции... но нужно больше данных, подобных тем, что мы видели в последнее время ... мы не ждем, что инфляция вернется к 2% в этом, или следующем году, но, возможно, в конце следующего года, или через год (в 2026 году)».
Риторика не сильно отличалась от риторики представителей ФРС в последнее время, рынок надеется на снижение ставки в сентябре и в декабре. Джером в позиции «ждуна», главное, есть прогресс, а когда там она вернется в 2025, или 2026 году – это уже второе дело. Риск этой позиции, конечно, в том, что сильный любой инфляционный шок будет выбивать почву из-под ног у ФРС. Ну и про бюджет, хотя Пауэлл и сопроводил комментарии фразой о том, что ФРС это не комментирует, но все же:
«США имеют очень большой дефицит в то время, когда у нас полная занятость и это просто так и есть ... пусть по которому мы идем является неустойчивым – это бесспорно ... вы не можете долго поддерживать такой дефицит в экономически хорошие времена.»
Но Пауэлл, конечно, говорил о долгосрочной перспективе... где-то там далеко эту проблему нужно решать, правда «чем раньше – тем лучше».
По нейтральной ставке высказался «на самом деле мы не знаем» какая она будет. Глава ЦБ Бразилии сказал об их ставке R*=4.5%. Чаще всего Пауэлл по-моему снова говорил «мы не знаем».
P.S.: Пауэлл, когда не может уснуть по ночам, думает о киберрисках и кибератаках)
@truecon
👍80👌7🤡5😁4👎3🤔3❤2
БанкРоссии #банки #ставки #инфляция
‼️ Завтра начинается Финансовый конгресс Банка России в г. Санкт-Петербурге, причем начинается с места в карьер...
Пленарная сессия: рост в условиях ограничений
Модератор: Кирилл Токарев (РБК)
Спикеры:
🔸 Владимир Верхошинский (Альфа-банк)
🔸 Герман Греф (Сбер)
🔸 Олег Дерипаска (Общественный деятель)
🔸 Андрей Костин (ВТБ)
🔸 Эльвира Набиуллина (Банк России)
Будет интересно ... особенно перед ключевым заседанием этого года по ставке (26 июля).
P.S.: Тоже там буду )
@truecon
‼️ Завтра начинается Финансовый конгресс Банка России в г. Санкт-Петербурге, причем начинается с места в карьер...
Пленарная сессия: рост в условиях ограничений
Модератор: Кирилл Токарев (РБК)
Спикеры:
Будет интересно ... особенно перед ключевым заседанием этого года по ставке (26 июля).
P.S.: Тоже там буду )
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍129🔥28🤡9🤣7❤3🤩2👎1🐳1
#Турция #ставка #инфляция
Турция потихоньку начинает получать результаты, впервые за 4 года июньская месячная инфляция опустилась до 1.6% м/м, годовая инфляция снизилась до 71.6%.
Здесь не стоит испытывать больших иллюзий, в июне присутствует сезонное снижение цен, в нормальной ситуации июньская инфляция должна быть около нуля. Но это уже сильно лучше предыдущих отчётов.
@truecon
Турция потихоньку начинает получать результаты, впервые за 4 года июньская месячная инфляция опустилась до 1.6% м/м, годовая инфляция снизилась до 71.6%.
Здесь не стоит испытывать больших иллюзий, в июне присутствует сезонное снижение цен, в нормальной ситуации июньская инфляция должна быть около нуля. Но это уже сильно лучше предыдущих отчётов.
@truecon
👍61🤔15🎉4😁2❤1👎1
#Минфин #бюджет #рубль #fx
Минфин увеличит покупки валюты в ближайший месяц до 123.8 млрд руб., с 5 июля по 6 августа будет покупать валюту на пэ5.4 млрд руб. в день.
С учётом продажи 8.4 млрд руб. в день Банком России в рамках операций зеркалироапния операций ФНБ, чистые продажи валюты со стороны ЦБ сократятя до 3 млрд руб. в день (8.4-5.4) с 8.1 млрд в июне.
Это несколько снизит давление в сторону укрепления рубля.
P.S.: ждём очередных аукционов по ОФЗ...
@truecon
Минфин увеличит покупки валюты в ближайший месяц до 123.8 млрд руб., с 5 июля по 6 августа будет покупать валюту на пэ5.4 млрд руб. в день.
С учётом продажи 8.4 млрд руб. в день Банком России в рамках операций зеркалироапния операций ФНБ, чистые продажи валюты со стороны ЦБ сократятя до 3 млрд руб. в день (8.4-5.4) с 8.1 млрд в июне.
Это несколько снизит давление в сторону укрепления рубля.
P.S.: ждём очередных аукционов по ОФЗ...
@truecon
Telegram
Минфин России
📌 О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в июле 2024 года в размере 145,3 млрд руб.…
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в июле 2024 года в размере 145,3 млрд руб.…
👍55🤔10❤4🔥4👎2
#Россия #инфляция #БанкРоссии #экономка
Недельная инфляция сделала ожидаемые спайк 0.66% н/н, с начала года цены выросли на 4.5% (середина диапазона цели Банка России 43-4.8%).
Но это уже с учётом 0.5 % июльской инфляции (первый эффект от повышения тарифов). За счёт роста тарифов годовая инфляция достигла 9.2% г/г.
По прежнему скорее идём ближе к верхней границе возможных сценариев.
@truecon
Недельная инфляция сделала ожидаемые спайк 0.66% н/н, с начала года цены выросли на 4.5% (середина диапазона цели Банка России 43-4.8%).
Но это уже с учётом 0.5 % июльской инфляции (первый эффект от повышения тарифов). За счёт роста тарифов годовая инфляция достигла 9.2% г/г.
По прежнему скорее идём ближе к верхней границе возможных сценариев.
@truecon
👍61😢17🤣7❤2😱2🤬2👎1😁1
#БанкРоссии #ставки #инфляция
Банк России в комментариях на Финансовом конгрессе дал достаточно однозначные сигналы относительно повышения процентных ставок в июле.
Э.Набиуллина:
А. Заботкин:
Вполне четкие ориентиры относительно возможных решений, что будет отражением уже произошедшего ужесточения (рынок уже все заложил). С точки зрения текущего баланса рисков ДКП, возможно, повышение более комфортно – рынок уже ждет и «не поймет», если ставка будет неизменной при повышении прогноза инфляции на текущий год на 1.5-2 п.п.
Но по смыслу оно скорее ближе к ритуальному, потому важнее будет прогноз ставки на 2024/2025 год. Особенно в контексте того, что, если зарплатный импульс пойдет на охлаждение – то уже к концу осени текущего года может встать интересный новый вопрос (почти не сомневаюсь в значимом замедлении корпоративного кредитования летом-осенью).
P.S.: Не уверен в том, что повышение до 17-18% будет ужесточением...
@truecon
Банк России в комментариях на Финансовом конгрессе дал достаточно однозначные сигналы относительно повышения процентных ставок в июле.
Э.Набиуллина:
«Проинфляционные риски не только возросли, но и реализовались ... Это те данные, которые показывают действительно, что мы в значительной степени отклонились от базового сценария. В июле мы будем уточнять свой прогноз ... июле на повестке будет обсуждение повышения ставки. Я думаю, что основной предмет обсуждения – это будет шаг»
А. Заботкин:
«Прогноз по инфляции будет значимо уточнен 26 июля и, естественно, он будет уточнен в сторону повышения, поскольку и майские, и июньские данные по росту цен превосходят то, что было заложено в апрельский прогноз.
... Траектория ключевой ставки весьма связана с траекторией инфляции и интенсивностью инфляционного давления. Пересмотр прогноза по инфляции вверх, если он связан с устойчивыми факторами на стороне спроса, неизбежно влечет за собой и пересмотр траектории ключевой ставки вверх.
... На заседании в июне обсуждалась возможность, целесообразность повышения до 17% или даже до 18%. Скорее всего, эти альтернативы будут и на июльском заседании ... Потребуется ли их расширить, будет зависеть от поступающих данных.»
Вполне четкие ориентиры относительно возможных решений, что будет отражением уже произошедшего ужесточения (рынок уже все заложил). С точки зрения текущего баланса рисков ДКП, возможно, повышение более комфортно – рынок уже ждет и «не поймет», если ставка будет неизменной при повышении прогноза инфляции на текущий год на 1.5-2 п.п.
Но по смыслу оно скорее ближе к ритуальному, потому важнее будет прогноз ставки на 2024/2025 год. Особенно в контексте того, что, если зарплатный импульс пойдет на охлаждение – то уже к концу осени текущего года может встать интересный новый вопрос (почти не сомневаюсь в значимом замедлении корпоративного кредитования летом-осенью).
P.S.: Не уверен в том, что повышение до 17-18% будет ужесточением...
@truecon
👍98🤔24❤10🙏3👎2
#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
США: Стоимость обслуживания долга планомерно растет
В июне Минфин США потратил рекордные $140 млрд на обслуживание долга за месяц, хотя здесь стоит сказать, что именно в июне сезонно большой объем процентных расходов. Всего за последние 12 месяцев на проценты по долгу пришлось потратить $1.095 трлн (~3.9% ВВП) – рост на 30% за год.
Средняя ставка обслуживания долга подросла до 3.28%, но рост замедлился в связи с низким объемом заимствований во втором квартале. По рыночному долгу средний процент вырос до 3.34%, что все еще на 1 п.п. ниже уровня текущих ставок по 10-тилеткам.
Структура долга немного изменилась, в июне Минфин погасил векселей на $101 млрд, но занял $54 млрд облигациями с фиксированным купоном и еще $55 млрд за счет флоутеров и TIPS, в итоге чистые рыночные заимствования в июне всего $8 млрд.
За квартал векселей погасили на $297 млрд и столько же заняли облигациями с фиксированным купоном, еще $99 млрд - флоутеры и TIPS и прочие, поэтому рыночный долг вырос всего на $98 млрд. Зато сильно выросли нерыночные обязательства перед госфондами ($147 млрд) – это позволило меньше занимать на рынке, снизив давление на рыночные инструменты и кривую доходности.
В третьем квартале пока план занять на рынке $847 млрд, по сравнению с менее, чем $100 млрд во втором квартале - это создаст большой навес предложения долга. Хотя часть (в объеме $290 млрд) – это векселя, деньги на которые, видимо, будут идти за счет сокращения обратного РЕПО ФРС (осталось $390 млрд).
В общем-то, в третьем квартале давление предложения бумаг на кривую госдолга усилится, но долларовой ликвидности может стать побольше за счет утилизации обратного РЕПО фондами денежного рынка.
❗️ Канал уходит в режим отпуска, вряд ли будет возможность регулярно что-то делать, только периодически.
@truecon
США: Стоимость обслуживания долга планомерно растет
В июне Минфин США потратил рекордные $140 млрд на обслуживание долга за месяц, хотя здесь стоит сказать, что именно в июне сезонно большой объем процентных расходов. Всего за последние 12 месяцев на проценты по долгу пришлось потратить $1.095 трлн (~3.9% ВВП) – рост на 30% за год.
Средняя ставка обслуживания долга подросла до 3.28%, но рост замедлился в связи с низким объемом заимствований во втором квартале. По рыночному долгу средний процент вырос до 3.34%, что все еще на 1 п.п. ниже уровня текущих ставок по 10-тилеткам.
Структура долга немного изменилась, в июне Минфин погасил векселей на $101 млрд, но занял $54 млрд облигациями с фиксированным купоном и еще $55 млрд за счет флоутеров и TIPS, в итоге чистые рыночные заимствования в июне всего $8 млрд.
За квартал векселей погасили на $297 млрд и столько же заняли облигациями с фиксированным купоном, еще $99 млрд - флоутеры и TIPS и прочие, поэтому рыночный долг вырос всего на $98 млрд. Зато сильно выросли нерыночные обязательства перед госфондами ($147 млрд) – это позволило меньше занимать на рынке, снизив давление на рыночные инструменты и кривую доходности.
В третьем квартале пока план занять на рынке $847 млрд, по сравнению с менее, чем $100 млрд во втором квартале - это создаст большой навес предложения долга. Хотя часть (в объеме $290 млрд) – это векселя, деньги на которые, видимо, будут идти за счет сокращения обратного РЕПО ФРС (осталось $390 млрд).
В общем-то, в третьем квартале давление предложения бумаг на кривую госдолга усилится, но долларовой ликвидности может стать побольше за счет утилизации обратного РЕПО фондами денежного рынка.
❗️ Канал уходит в режим отпуска, вряд ли будет возможность регулярно что-то делать, только периодически.
@truecon
👍246❤30😢14👌10🤔5🎉5👎2🥰2😱2🐳2
Forwarded from Минфин России
При рождении ребенка можно рефинансировать ранее выданный кредит.
Также «Семейную ипотеку» на новостройки могут получить:
При этом строительство индивидуального дома или его приобретение для данной категории граждан доступно по всей территории России, но только в рамках 214-ФЗ или договора подряда и обязательно с открытием эскроу-счета.
«Наша задача – поддержать граждан, которые нуждаются в улучшении жилищных условий, в первую очередь семьи с маленькими детьми. Важно не допустить дальнейших перекосов на рынке ипотеки, поэтому необходимо снижать общее влияние льготных программ на ипотечный рынок. Это можно обеспечить за счет адресной и социальной направленности мер поддержки», — отметил Министр финансов Антон Силуанов.
Можно оформить только один льготный кредит — учитываются ранее выданные льготные ипотечные кредиты.
@minfin
#МинфинСообщает #ипотека
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍51❤15👎14🤔12😁10🥴5🔥2
#БанкРоссии #депозит #инфляция #ставки
Депозиты растут, инфляция немного успокоилась
✔️ Депозиты - ралли продолжается. Предварительные данные за июнь показали, что срочные населения депозиты в банках РФ выросли еще на 0.67 трлн руб., всего средства населения прибавили ~1 трлн руб., почти все забрал Сбер, который заявил о росте депозитов на 0.9 трлн руб. За последний год срочные депозиты населения выросли на 10.2 трлн руб., или на 46.7% г/г. Из всего прироста денежной массы М2Х (с учетом валюты) в 16.1% г/г, 10.1 п.п. – это прирост срочных депозитов населения, еще 4.3 п.п – прирост срочных депозитов организаций. Доля наличных в денежной массе в июне упала до нового минимума 16.1%. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков составила 16.1%, реально банки платят больше ~17.3% c учетом ФОР И АСВ.
✔️ Кредиты – последний рывок. По данным Frank RG выдачи кредитов населению взлетели до 1.67 трлн руб., единственное, что активно росло – это ипотека (777 млрд руб.) в преддверии сворачивания части программ субсидирования. Выдачи кредитов наличными даже немного сократились (638 млрд руб.), хотя часть кредитов идет на первые взносы по ипотеке. Проходим пик роста кредитования населения и, скорее всего корпоративного кредита.
✔️ Инфляция – локальный пик. Данные по инфляции за июнь (0.64% м/м и ~9.1% SAAR) вышли даже лучше предварительных оценок (0.74% м/м). Годовая инфляция в июне составила 8.6%, но июньские темпы с поправкой на сезонность были ниже майских. Недельная инфляция 0.27% н/н и 0.77% с начала июля, годовая 9.25% (по оценке Минэка) – разовый эффект от повышения тарифов, по итогам месяца будет 1.1-1.2% м/м в июле.
✔️ Бюджет – все ровно. Доходы 2.8 трлн руб., расходы 2.75 трлн руб. и небольшой профицит в июне, хотя за первое полугодие дефицит 0.9 трлн руб. – без особых неожиданностей.
Пик роста кредитования и инфляции в июле, при высокой сберегательной активности, замедлении роста з/п и потребления, остается базовым сценарием. Это оставляет формальное повышение ставки до 17% более вероятным и то, скорее по причине необходимости резкого повышения прогноза по инфляции на июльском заседании ...
@truecon
Депозиты растут, инфляция немного успокоилась
✔️ Депозиты - ралли продолжается. Предварительные данные за июнь показали, что срочные населения депозиты в банках РФ выросли еще на 0.67 трлн руб., всего средства населения прибавили ~1 трлн руб., почти все забрал Сбер, который заявил о росте депозитов на 0.9 трлн руб. За последний год срочные депозиты населения выросли на 10.2 трлн руб., или на 46.7% г/г. Из всего прироста денежной массы М2Х (с учетом валюты) в 16.1% г/г, 10.1 п.п. – это прирост срочных депозитов населения, еще 4.3 п.п – прирост срочных депозитов организаций. Доля наличных в денежной массе в июне упала до нового минимума 16.1%. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков составила 16.1%, реально банки платят больше ~17.3% c учетом ФОР И АСВ.
✔️ Кредиты – последний рывок. По данным Frank RG выдачи кредитов населению взлетели до 1.67 трлн руб., единственное, что активно росло – это ипотека (777 млрд руб.) в преддверии сворачивания части программ субсидирования. Выдачи кредитов наличными даже немного сократились (638 млрд руб.), хотя часть кредитов идет на первые взносы по ипотеке. Проходим пик роста кредитования населения и, скорее всего корпоративного кредита.
✔️ Инфляция – локальный пик. Данные по инфляции за июнь (0.64% м/м и ~9.1% SAAR) вышли даже лучше предварительных оценок (0.74% м/м). Годовая инфляция в июне составила 8.6%, но июньские темпы с поправкой на сезонность были ниже майских. Недельная инфляция 0.27% н/н и 0.77% с начала июля, годовая 9.25% (по оценке Минэка) – разовый эффект от повышения тарифов, по итогам месяца будет 1.1-1.2% м/м в июле.
✔️ Бюджет – все ровно. Доходы 2.8 трлн руб., расходы 2.75 трлн руб. и небольшой профицит в июне, хотя за первое полугодие дефицит 0.9 трлн руб. – без особых неожиданностей.
Пик роста кредитования и инфляции в июле, при высокой сберегательной активности, замедлении роста з/п и потребления, остается базовым сценарием. Это оставляет формальное повышение ставки до 17% более вероятным и то, скорее по причине необходимости резкого повышения прогноза по инфляции на июльском заседании ...
@truecon
👍123🤔14❤9🔥9😁2👎1
#США #инфляция #ставки #экономика
Потребительские цены в США за июнь выдали -0.1% м/м, годовой прирост на уровне 3.0% г/г. Отрицательный вклад от бензина и подержанных авто снова сказался.
Базовая инфляция 0.1% м/м и составила 3.3% г/г - немного лучше ожиданий. Наконец снизился эффект от роста цен на аренду до 0.2% м/м, ❗️
Оба показателя немного ниже ожиданий, что сильно радует рынки. Шансы на снижение ставки осенью растут.
Дж.Пауэлл: "ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки."
@truecon
Потребительские цены в США за июнь выдали -0.1% м/м, годовой прирост на уровне 3.0% г/г. Отрицательный вклад от бензина и подержанных авто снова сказался.
Базовая инфляция 0.1% м/м и составила 3.3% г/г - немного лучше ожиданий. Наконец снизился эффект от роста цен на аренду до 0.2% м/м, ❗️
Оба показателя немного ниже ожиданий, что сильно радует рынки. Шансы на снижение ставки осенью растут.
Дж.Пауэлл: "ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки."
@truecon
👍85🔥24❤5👌5🤡3🤬2👎1🤔1
#Китай #экономика #инфляция #экспорт #ставки #Россия
Китай: слабый спрос, низкая инфляция и хороший экспорт
Инфляция в Китае за июнь была нулевой с поправкой на сезонность (без поправок на сезонность -0.2% м/м), годовой прирост цен замедлился до 0.2% г/г. Без продуктов питания и энергии цены растут на 0.6% г/г, услуги прибавляют 0.7% г/г. При этом, производственные цены на потребительские товары остались в дефляции (0.8% г/г) – производство продолжает генерировать товарную дефляцию из-за слабого внутреннего спроса.
Внешний спрос на китайский экспорт остается устойчивым, несмотря на ограничения, экспорт в июне составил $307.9 млрд (+8.6% г/г), импорт $208.8 млрд (-2.3% г/г), торговый баланс вырос до $99.1 млрд. Но, если убрать сезонность, то экспорт и импорт в июне прибавили 2.4% м/м и 0.8% м/м соответственно. В среднем за 2 квартал экспорт (+1.6% SA) выглядит получше импорта (-0.2% SA), хотя изменения в целом небольшие, стагнация импорта говорит тоже о слабости внутреннего спроса.
Импорт Китаем нефти стабилен: в июне 11.4 mb/d, хотя это на 1.4 mb/d ниже уровня июня прошлого года, но тогда Китай наращивал запасы. Средний объем импорта нефти за три месяца 11.1 mb/d – соответствует среднему за полгода значению. Средняя импортная цена нефти $82.9 за баррель близка к цене Brent месяцем ранее – больших дисконтов не наблюдается.
Экспорт КНР в Россию в июне вырос до $9.9 млрд (+8.8% м/м), несмотря на проблемы с расчетами, импорт из России снизился до $10.4 млрд (-3.4% м/м), что сократило сальдо внешней торговли в июне до $0.5 млрд. В целом за полгода Китай экспортировал в Россию товаров на $51.7 млрд (-0.8% г/г) и импортировал на $65.2 млрд (+3.9% г/г). В целом сложности с расчетами незначительно повлияли на объемы торговли, хотя понятно, что сложность расчетов возросла, а логистика ухудшилась, как и издержки на них.
❗️Слабость внутреннего спроса остается основной проблемой Китая, хотя пока это не заставило НБК существенно смягчить монетарную политику. Во-многом сдувание пузыря на рынке недвижимости (даже в ручном режиме) угнетает спрос, что подталкивает в сторону японского сценария.
P.S.: Усиление торговых войн с США и ЕС еще впереди, но пока Китай купирует ограничения посредством использования третьих юрисдикций.
@truecon
Китай: слабый спрос, низкая инфляция и хороший экспорт
Инфляция в Китае за июнь была нулевой с поправкой на сезонность (без поправок на сезонность -0.2% м/м), годовой прирост цен замедлился до 0.2% г/г. Без продуктов питания и энергии цены растут на 0.6% г/г, услуги прибавляют 0.7% г/г. При этом, производственные цены на потребительские товары остались в дефляции (0.8% г/г) – производство продолжает генерировать товарную дефляцию из-за слабого внутреннего спроса.
Внешний спрос на китайский экспорт остается устойчивым, несмотря на ограничения, экспорт в июне составил $307.9 млрд (+8.6% г/г), импорт $208.8 млрд (-2.3% г/г), торговый баланс вырос до $99.1 млрд. Но, если убрать сезонность, то экспорт и импорт в июне прибавили 2.4% м/м и 0.8% м/м соответственно. В среднем за 2 квартал экспорт (+1.6% SA) выглядит получше импорта (-0.2% SA), хотя изменения в целом небольшие, стагнация импорта говорит тоже о слабости внутреннего спроса.
Импорт Китаем нефти стабилен: в июне 11.4 mb/d, хотя это на 1.4 mb/d ниже уровня июня прошлого года, но тогда Китай наращивал запасы. Средний объем импорта нефти за три месяца 11.1 mb/d – соответствует среднему за полгода значению. Средняя импортная цена нефти $82.9 за баррель близка к цене Brent месяцем ранее – больших дисконтов не наблюдается.
Экспорт КНР в Россию в июне вырос до $9.9 млрд (+8.8% м/м), несмотря на проблемы с расчетами, импорт из России снизился до $10.4 млрд (-3.4% м/м), что сократило сальдо внешней торговли в июне до $0.5 млрд. В целом за полгода Китай экспортировал в Россию товаров на $51.7 млрд (-0.8% г/г) и импортировал на $65.2 млрд (+3.9% г/г). В целом сложности с расчетами незначительно повлияли на объемы торговли, хотя понятно, что сложность расчетов возросла, а логистика ухудшилась, как и издержки на них.
❗️Слабость внутреннего спроса остается основной проблемой Китая, хотя пока это не заставило НБК существенно смягчить монетарную политику. Во-многом сдувание пузыря на рынке недвижимости (даже в ручном режиме) угнетает спрос, что подталкивает в сторону японского сценария.
P.S.: Усиление торговых войн с США и ЕС еще впереди, но пока Китай купирует ограничения посредством использования третьих юрисдикций.
@truecon
👍75🤔13👎2🔥2
Forwarded from Правительство России
Правительство смягчило требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами
Для крупнейших российских экспортеров смягчены требования об обязательной репатриации валютной выручки. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.
Решение принято с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.
Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.
Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года.
Для крупнейших российских экспортеров смягчены требования об обязательной репатриации валютной выручки. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.
Решение принято с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.
Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.
Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года.
🤔44👍30❤11🤡10👎4🤬2