*ANDURAND LOST 52% IN APRIL FIRST HALF AS CEASEFIRE HURT OIL BET

Как Петька передвигается то вообще с такими я..ми непонятно.... Может фейк ньюз конечно...

"Яхта владельца «Северстали» Алексея Мордашова прошла через Ормузский пролив."

Всегда знал что череповецким металлургам любая блокада нипочём. Как нибудь соберусь напишу как мы однажды на новый год дружной компанией физтехов, хоккеистов и прочих лиц непростой судьбы чуть в черепе на даче не сгорели все. Это будет произведение посильнее Фауста однозначно... Можно было бы наверное такое кино снять "Мальчишник в Вегасе" бы покурил в сторонке ... Со спецэффектами в виде взрывов газовых баллонов, снегоходов и прочим фаршем... Отпраздновали тогда так что все запомнили на всю жизнь 100%.

Надо наверное чего-то серьезное написать. А то все подписчики разбегутся. Есть три основных темы сейчас – это понятное дело нефть/иран, ии/тех и как это все будет развиваться и политика цб в этих условиях. По Ормузу – бесконечные вбросы и манипуляции были успешны чтобы нефть долго держать по-ниже, но она снова торгуется уже 100+ и учитывая что никаких прорывов не случилось опять наверное должна выше пойти. По вбросам – вбрасывают все. Американцы понятно, надо создать картину что мы рулим процессом и все идет по плану, хотя очевидно что нет. Пакистан – потому что им в кое-то веки выпало поучаствовать в каких-то галактического масштаба терках и они хотят чтобы все запомнили «Исламабадские договоренности» на десятки лет. Ну и все манипулируют рынком явно и наживаются попутно. Подушки безопасности все нефтяной рынок подьел в основном кроме страт запасов еще в середине апреля теперь уже идет более серьезный ущерб в копилку каждый день. ИИ – Антропик уже по оценке обошел опен ИИ и каждая компания стоит почти по триллиону. Когда-то это все надо окэшивать будет логично было бы в этом году идти на айпио. Сокращения в тех секторе продолжаются масштабные Микрософт вот обьявил про 7% сотрудников, софтверный сектор весь кроме ии лаб в загоне, прибыли компаний прут, но я про это писал уже почему в моменте – инвесторы в ии субсидируют экономику и прибыли биг теха за счет капекса. Все это теряет по-прежнему очень много денег и вопрос как и когда будет монетизировано в профит так и не решен потому что китайцы продолжают выкатывать свои достаточно пристойные хоть может и не топовые открытые модели, которые уже можно тренировать на чипах китайских же. Но пока огромные деньги тратятся по бухгалтерии все отлично – потратили в этом году доллар на капекс а на косты записали 20 центов, долги завесили на забалансовое SPV – все шикардос. Основной вопрос – будет ли потребитель готов платить полную цену за все пока не отвечен, но все видят что модели очень сильно прогрессируют, а выручка которая по экономически заниженной цене создается – растет космическими темпами. То, что Антропик обошел опен ИИ по капитализации - это логично, я лично всегда на опен ии смотрел более скептически, вопрос тут в деньгах. Потребительский сегмент ИИ – это очередной Юбер он субсидируется и будет субсидироваться еще годами. А деньги понятно в enterprise и на нем то Антропик и фокусируется. Но даже нарастив выручку в 10 раз в 25 году они все равно пол выручки в убытке по кэшу и ожидается что убыток будет расти в 26 а прибыль может быть появится в 28. В общем пока это все очень похоже на 99-01 годы когда за счет капекса все перло а потом как начали деньги считать случилась пауза/заминка на пару тройку лет. А вот у ЦБ тут все сложно на этом фоне – с одной стороны нефть — это инфляционный шок. С другой он вроде явно временный. Но на сколько временный никто не знает. И влияние его не равномерно по географиям. С третьей – ИИ должен дать дефляцию в теории опять же. Уорш на этом фоне напирает на ИИ и раздает голубиные интервью что помогает американским рынкам ситуацию с Ираном игнорировать в моменте. Пока складывается консенсус, что пофиг нефть он будет резать ставки. Но США и более защищены от нефтяного шока потенциально могут административно начать за счет других стран больше решать проблему. Надо, наверное, РФ упомянуть – ну тут все в рамках ожиданий снизили на 0.5 хотя рынок жаждал большего. Девиз я думаю – «кто понял жизнь – тот не спешит». Я лично считаю, что осторожность учитывая кучу неопределенности и риска кругом вполне оправдана. В прогнозные ставки можно уложиться, снижая просто аккуратно по 0.5 еще долго на каждом заседании. И это может казаться ошибкой, но ошибка была имхо другая – не надо было так задирать ставки изначально. Такие шарахания в денежно кредиткой политике туда-сюда за несколько лет как были в РФ мне кажется создают больше проблем для всех чем решений. Для рынков в итоге в долгую ситуация более рациональной и предсказуемой политики будет только в плюс.

А пока верующие в мега ралли в длинных бондах досидели наконец-то до ситуации что у них хотя бы кэрри нулевой по длинным офз и и уже можно более комфортно сидеть и докупать. Акции – ну акции в РФ — это такая вещь в себе в текущих условиях, но более стабильные дивидендные истории думаю начнут первые подтягиваться за ставками. Все что про «рост» будет пока в загоне. Ну вот как-то так… P.S. я не негативно на FI я думаю это хорошая ставка но явно она займет дольше чем многие рассчитывали и уровни терминальные по доходности тоже будут выше...

UAE DECIDES TO EXIT OPEC AND OPEC+

Тут два прочтения есть - самое политизированное это то что ОАЭ выходят окончательно из "арабского мира" и партнерятся с Израилем по безопасности и не только. Ну такой вектор давно это не новость. Второе более экономическое - просто понимая, что ближайший год, а то и два после открытия Ормуза ни у кого никаких квот все равно не будет - хотят выйти сейчас когда это мало на что влияет, чтобы потом передоговориться. Сауди им не давали добычу растить до желаемых 5 миллионов баррелей в сутки. Правда я думаю где-то посередине и то и то имеет место быть. Без Эмиратов ОПЕК в основном теряет смысл. Они были вторым основным свинг производителем после Сауди. То, что после открытия никаких квот какое-то время не будет было понятно, но формальный выход это конечно для нефти в долгую негативно – вернутся ли и на каких условиях не ясно. А еще если все успокоится, ОПЕК надо с Ираном будет урегулировать/договорится и Венесуэлла теперь не факт что будет кооперировать совсем… Но пока это не релевантно на коротке.

В после военной ситуации если не будет каких-то кардинальных разрушений то вне ОПЕК Эмираты могут добавить и добавить много. У них официальная добыча сейчас порядка 3.5 миллиона (на самом деле больше они постоянно нарушают квоты), но они уже сделали большие инвестиции в добычу которые им позволят достаточно быстро выйти на 5 при желании. Т.е. могут только Эмираты добавить миллион почти за какие-то обозримые вполне сроки. Да и сами Сауди бы тоже добавили и скорее всего добавят - они не заинтересованы в ценах выше ста. Им в идеале нужна цена которая была бы комфортная для их бюджета но при этом приводила бы к росту спроса а не его разрушению. Это 80-90 наверное где-то сейчас. Постоянно муссировались слухи что в ОПЕК все сложно трения и т.д. Но официальный выход эмиратов это однозначно самый большой раскол с 80х. Плюс Венесуэлла в непонятном статусе и не только.

При этом их доля "ИИ трафика" пишут упала с почти 90% год-полтора назад до 65% сейчас. Статья вышла в WSJ что не добирают до таргетов. Желающих привлечь на IPO денег при этом не мало - Маск вон хочет 75 ярдов только. Ну это пока так разминка в плане шума, чего-то реальное начнется если начнется когда кто-то из гиперскейлеров моргнет по капексу. Пока тут нарратив будет у быков что вместо OpenAI Антропик и все наверное. Но вопросы уже начинают задавать громче.

Тут некоторые Теслу вспоминают это конечно прикол. Тесла акция торгуется в ту же цену как осенью 21 года, даже ниже прилично тех пиков. За это время Насдак все таки процентов 80 с дивидендами то сделал. Рост остановился, продажи в 25 году прилично упали, прибыли нет, множитель типа 200-300 сам менеджмент прогнозирует отрицательный кэшфлоу на годы вперед. Инвесторы не получили ни копейки дивидендов, зато им довелось пересидеть одну просадку в 76% и несколько приличных по-меньше за эти 5 лет. История успеха несомненно:). Для тех кто зашел до 21 года может и не так - но масса основная зашла сильно позже, в индекс основной ее включали выше текущих цен. И Маск свой стейк разгружал выше... Но да она может пока торговаться в разы от каких-то более разумных оценок на ожиданиях конвертации в Спейс Икс, роботах или не знаю на каких еще обещаниях. Роботакси так и не случилось уже 10 лет ждем. Ну такое, это был бы хороший повод для троллинга в 20-21 годах, но сейчас:) А мораль то простая - рынок как говорил Кейнс может оставаться не рациональным долго, в случае такого культа личности как у Маска - похоже бесконечно долго. Причем сейчас то она должна была бы и вырасти на фоне такого роста цен на нефть логически рассуждая должен проснуться интерес к EV, но последние результаты были очень так себе, не растет...

*TRUMP TELLS AIDES TO PREPARE FOR EXTENDED BLOCKADE OF IRAN: WSJ
Офигенный план, надежный, как швейцарские часы. У Ирана конечно будет много проблем, но Каспий, железка в Китай, граница с Пакистаном - это все делает идею блокады спорной. Если он действительно думает их пересидеть без военной опции или быстрого соглашения то можно начинать к ценам по 150+ готовиться. Но это уже все обсуждали много раз. Тем временем:
API inventory Moves 04/28/2026
Crude -1.79 million (exp. +300,000)
Gasoline -8.47 million
Distillates -2.6 million
Cushing -820,000
SPR -7.1 million
Рекордные откачки из запасов вместе с резервами минус 20 миллионов за неделю и такое теперь если не закроют экспорт будет много недель подряд похоже даже если завтра все откроется. Без ограничений экспорта запасы в США уже гарантировано упадут на минимумы за десятки лет. Рейтинг одобрения Трампа копает новые лои. Была еще вот такая новость вчера:
SCOOP: US intel agencies have been asked to analyze how Iran would react if Trump were to declare victory and back away from military operations.
Ну в общем, как я писал уже несколько недель назад :) - плана никакого хитрого и секретного нет и чего будет в итоге сам Трамп еще не знает. Я думаю он до сих пор так и не решил, анализировать вот начал просить профессионалов это уже прогресс. Это все конечно очень удивительно...

Trump: I will not lift the naval blockade without a deal that includes the Nuclear program Может Петр там заслал ему финансирования на выборы? Или на бальный зал, избираться то ему не надо больше в теории....

IRAN'S SUPREME LEADER KHAMENEI: IRAN TO GUARD MISSILE, NUCLEAR TECH LIKE ITS BORDERS

«У Ирана есть только два союзника – его ракетная и ядерная программы»

Как-то пока не похоже на сделку близкую….

SpaceX just disclosed Musk's new compensation package: He gets up to 200 million super-voting shares if SpaceX hits a $7.5 trillion valuation, establishes a permanent human settlement of at least ONE MILLION people on Mars, and deploys roughly 100 terawatts of space-based computing power.

Хайпуем, сегодня мы с тобой хайпуем…

Суд по Опен ИИ это конечно ржака. Взрослый мужик, потенциальный миллиардер, вел дневник! В электронном виде! Где хранил этически спорную всякую информацию! Который при этом не уничтожил! Уничтожить то можно было - вспоминается кейс один известного товарища на суде с Цитаделью он там обосновывал необходимость промышленного переформатирования своего компа тем, что хранил там порнуху, а потом стало стыдно и заметал следы... Но конечно это просто фантастический уровень раздолбайства. Маск там тоже красавец одна из его баб на борде сидящая шпионила ему и т.д. Их нравы! Кино снимут потом хорошее.

Я чего-то сбился давно со счета сколько больших и маленьких тако было приготовлено за эти два с лишним месяца уже. Результат при этом неизменен - пролив остается в основном закрыт. Рынок тем не менее каждый раз на них исправно реагирует и в нефти и в акциях, хотя акции игнорят нефть уже давно. Тут конечно вопрос сколько это может продолжаться и почему игнорят. Есть мнение, что будут игнорить, пока цены на бензин в США не дойдут до какой-то уже психологически значимой отметки, это наверное 5 за галлон обычного. Сейчас 4.5 до войны было три. Там еще третьего дня японцы заявляли, что готовы тоже подшортить фьючерсов при случае, я уж не стал писать, комментировать эту шизу уже сил нет. Для поддержки йены использовать нестандартные, храбрые методы - подъем ставок они видимо не рассматривают. Ситуацию с рынками можно еще конечно повернуть через призму того, что и США к такой же ситуации придут такими темпами как сейчас в Японии достаточно быстро, что инфляция опять будет высокая а ставки трогать не будут. Но это прям уже будет крушение всех устоев конечно если так. Пока инфляция и обычная и кор не выглядит побежденной, а плавно ползет вверх. Что не помешало Феду сказать, что следующее движение вероятнее будет на снижение. Хотя там был один решительно не согласный с этим. Тем временем вчера вышли API данные - совокупно с SPR минус 24 миллиона за неделю опять рекордный результат. Пятерка за галлон видимо не за горами но увидим.

Картина маслом - "Легендарные Пакистанские источники Axios" или фигура тех анализа "Голова - жопа".

Лаконичный сайт.

An email sent by Persian Gulf Strait Authority to several shipping companies whose ships are stranded in the Gulf:

Instructions for passing through the Strait of Hormuz.

Ships intending to pass through the Strait of Hormuz must email info@PGSA.ir.

The most important points considered in the transit mechanism:

1) Priority of payment in Iran's national currency

2) Issuance of guarantees in Iranian banks

3) If a country caused damage to Iran in the recent war, it must first pay the damages before obtaining a passage permit. Countries that have sanctioned Iran or blocked Iran's money are not allowed passage.

4) The correct title "Persian Gulf" must be written in all documents.

5) Non-compliance with the above will result in seizure and a fine of 20% of the cargo value.

Может троллинг конечно надо разбираться...

Грок настолько мертв что Илону остаётся только сдавать удачно купленный компьют антропику. Но акционеры SpaceX успели заплатить за него 250 ярдов оценки ;)

Ну это кстати тревожный на самом то деле знак для NVDA и гиперскейлеров. Ситуация такова что вся движуха вокруг ИИ уже стоит в США по крайней мере почти эксклюзивно вокруг двух компаний - Антропик и Опен ИИ. Они вдвоем это примерно 50% капекса потенциального гиперскейлеров и там какие-то схожие проценты роста выручки облачной уже не первый год и планы текущие что это так останется еще не один год. И если у Маска с его талантом привлекать бесконечное бабло не очень идет это значит что практически все лабы кроме этих двух и стартапы почти гарантировано сдохнут. Ну будут типа какие-то консультанты по ии бизнес модель Палантира. Причем Илон то знает когда надо подсуетиться по времени точно - он вовремя нахватал компьют и первый же вовремя выйдет на монструозное айпио собрав со страждущих бабла рекордный обьем. Так же как он акции свои разгружал очень вовремя. А вот чего будут остальные делать когда выяснится что бабло то на рынке все таки не бесконечное это вопрос.

На счет параллелей с Юбер они модные я последнее время часто слышу. Не роляет вообще. Во-первых совершенно другие абсолютные цифры - кэш берн тут на порядки выше не на порядок совокупный планируется. Во вторых тут не решена проблема "локализации". Такси это локальная услуга - вам нужно иметь сетку водителей и т.д. вот это все построить в каждой конкретной локации. В каждой локации свои долбанутые особенности делового оборота, банки, культурка и т.д. Плюс очень сильный сетевой эффект, юзеру нужна машина доступная физическая здесь и сейчас, она должна быть физически на улице в 5 минутах. Не случайно в РФ никто даже не думает попытаться реально конкурировать с тем же Яндекс такси после того как конкуренты все были задавлены или выкуплены. Чат бот может хоститься где угодно. Никакой локальности нет. Сетевой эффект тоже практически отсутствует - все тренируется на примерно одной и той же информации модели медленно конверджатся одна к другой. Вариант завалим баблом а потом станем монополистом пока существуют те же китайцы и Гугл с Метой тут натягивается очень проблематично.